HYPE acaba de ganar una vía de acceso institucional. El ETF (fondo cotizado) NCIQ de Hashdex ya incluye al token entre sus cinco mayores posiciones, con un peso del 3,36%. Mientras, Multicoin Capital reduce de forma visible su exposición al activo, combinando así demanda regulada incipiente y toma de ganancias.
HYPE se cuela entre los grandes del ETF NCIQ de Hashdex
La entrada de HYPE en el fondo cotizado de Hashdex se concretó el pasado 1 de septiembre. El activo ocupa ya el quinto lugar por ponderación, solo por detrás de bitcoin, ether, XRP y solana. Su peso es del 3,36%, muy lejos del 74,36% que conserva bitcoin tras ceder más de tres puntos desde la anterior composición.
El reequilibrio no fue una apuesta discrecional de la gestora. Responde a la revisión trimestral del índice Nasdaq CME Crypto Index que replica el vehículo NCIQ. HYPE cumplió los criterios de liquidez, capitalización y respaldo de custodia que exige la metodología, por lo que quedó incorporado de forma automática.
Dicho de otro modo, quien invierte en el ETF ya no necesita comprar HYPE directamente para tener exposición. El dinero que entra al fondo se reparte según esas ponderaciones. Con activos netos por encima de los 431 millones de dólares, el vehículo amplía de ocho a nueve el número de criptomonedas que cubre.
Multicoin vende el 75% y traslada los tokens a Coinbase Prime
La firma Multicoin Capital acumuló alrededor de 4 millones de HYPE entre febrero y marzo de 2026. Desde julio, sin embargo, transfirió grandes lotes del token a Coinbase Prime, una plataforma de custodia para inversores institucionales. Esos movimientos apuntan a una reducción sostenida de su posición visible en la cadena.
Una criptomoneda puede sumar demanda regulada y, al mismo tiempo, ver cómo uno de sus primeros inversores reduce posiciones. Señales cruzadas no siempre significan contradicción.
El rastreo de la firma de análisis on-chain Onchain Lens cifra en unos 59 millones de dólares los depósitos de HYPE realizados por Multicoin en Coinbase durante un periodo de 30 días. Las primeras transferencias de julio sumaron 395.570 HYPE, valorados entonces en unos 23,8 millones de dólares. Después siguieron lotes más pequeños, de entre 86.000 y 173.000 tokens, hasta mediados y finales de agosto.
En conjunto, la firma ha recortado cerca del 75% de la posición inicial. Conserva aproximadamente el 25%, unos 90,5 millones de dólares según la valoración referida en la noticia. No hay forma de saber si todas las transferencias terminaron en venta, pero la dirección del movimiento es clara.
Lo interesante es que esta toma de ganancias no contradice su tesis de fondo. Multicoin publicó un informe el 25 de junio en el que planteaba un escenario base de 319 dólares por HYPE en 2028. Incluso invirtió 1,75 millones de dólares en Trasia Labs, una plataforma de futuros perpetuos construida sobre Hyperliquid, el pasado 16 de julio. Reducir no es lo mismo que abandonar.
Demanda regulada, recompras y toma de ganancias: el triángulo a vigilar
El caso HYPE ilustra una dinámica cada vez más frecuente: la llegada de un activo a productos regulados no elimina la volatilidad ni la posibilidad de que sus propios valedores vendan. La etiqueta de respaldo institucional no describe una posición única frente al mercado. Un fondo añade el activo porque cumple reglas preestablecidas, mientras una firma con tesis positiva decide realizar ganancias.
Hyperliquid destina además cerca del 99% de sus ingresos a recomprar y quemar tokens, una política que reduce la oferta disponible y vincula el desempeño económico del protocolo con su activo nativo. Las recompras, no obstante, no son una garantía de precio. Su efecto depende de los ingresos generados y de la capacidad del mercado para absorber las ventas de los grandes tenedores.
El escenario inmediato reúne tres fuerzas: la nueva ponderación de 3,36% en NCIQ, las recompras financiadas por los ingresos de Hyperliquid y la venta progresiva de Multicoin. La zona de entre 78 y 80 dólares es, según el reporte, el soporte a vigilar. Si la presión vendedora se mantiene, la inclusión en el ETF y las recompras podrían no bastar para compensar el desequilibrio.
Por ponerlo en contexto, la aprobación de los primeros ETF al contado de bitcoin en 2024 marcó un precedente: la demanda institucional puede sostener precios, pero no impide correcciones profundas. HYPE cotiza en un rango entre 80 y 89 dólares tras tocar máximos de 84,80 a finales de agosto. Tiene una capitalización de unos 20.330 millones de dólares y es ya la décima criptomoneda más grande. Nada de eso lo vuelve inmune.
La exposición institucional tampoco se limita a NCIQ. Grayscale lanzó este año un ETF de staking de Hyperliquid, y unas 30 instituciones, entre ellas UBS, Jane Street y Bank of Montreal, mantenían conjuntamente 75 millones de dólares en fondos vinculados con HYPE. Esas estructuras no eliminan los riesgos, pero sí facilitan el acceso al activo para perfiles que no quieren gestionar custodia ni operativa directa.
