La multinacional gallega presidida por Marta Ortega, Inditex, presenta los resultados del segundo trimestre de 2026 el próximo miércoles 9 de septiembre, donde ya se observa un buen tono en cuanto al crecimiento de las ventas. La compañía de retail ha tenido un buen desempeño en los últimos años, beneficiándose de su sólida posición, su modelo de negocio y la capacidad de integrar las tiendas físicas con el canal online.
En este sentido, los expertos ya están mirando hacia el futuro y la compañía probablemente podría beneficiarse de los reembolsos arancelarios. Concretamente, se estima que Inditex podría reclamar reembolsos arancelarios de hasta 250 millones de euros, aunque todavía no lo han comentado de manera oficial, y no se sabrá hasta la posterior publicación de resultados. Si bien los reembolsos son cada vez más probables, como se ha podido ver en Adidas y Puma.
Sin ir más lejos, el analista de Renta 4, Iván San Félix Carbajo, expresa que «esperamos para Inditex el mayor crecimiento de ventas en el segundo trimestre de 2026 desde el cuarto trimestre de 2024, apoyado por una favorable evolución comercial, una comparativa no demasiado exigente y, por último, un menor impacto negativo de la divisa».
Fuente: Agencias
Las previsiones para el mayor crecimiento de ventas de Inditex del segundo trimestre
En este contexto, con un inicio de ventas excluyendo divisa del 11,5% en las primeras cuatro semanas del segundo trimestre de 2026, es decir, desde el 1 de mayo al 1 de junio, favorecido por un impacto positivo por los efectos de calendario y una climatología acorde con la temporada, donde los expertos de Renta 4 calculan que las ventas ex divisa de la multinacional gallega avancen en un 7,5%.
En cuanto al flujo de caja libre, Inditex registró una importante salida de capital circulante el año pasado, de aproximadamente 800 millones de euros, debido principalmente a que retrasó los pagos a sus proveedores el año anterior por las interrupciones sufridas en las rutas marítimas del Mar Rojo. «Esperamos que este efecto temporal se revierta durante 2027, lo que debería conducir a un perfil de capital circulante más normalizado, y prevemos una entrada de aproximadamente 270 millones de euros«, señalan desde RBC.
«Inditex consigue un buen tono del crecimiento de las ventas y un menor impacto negativo de la divisa»
Renta 4
Siguiendo esta línea, los analistas creen que esto «reflejaría un crecimiento más moderado en la segunda parte del trimestre, con unos meses finales más exigentes desde el punto de vista comparativo. Asimismo, calculamos que la apreciación del euro provoque un impacto negativo en ingresos de -0,5 puntos porcentuales, con lo que el crecimiento de ingresos bajaría al 7% frente al segundo trimestre de 2025«.
Asimismo, si miramos el margen bruto estable, desde Renta 4 apuntan a un margen bruto estable para Inditex de en torno al 56,6% frente al 56,4% en el mismo periodo, pero del año pasado. En cuanto a los gastos operativos, están creciendo por debajo de los ingresos con un 6,4%, con lo que el margen EBITDA de la multinacional se mantendría estable, consiguiendo 0,2 puntos porcentuales frente al 27,2% de 2025. Si bien el resultado neto avanzaría a doble dígito con un 15%.
España desde 2023.
Fuente: RBC Capital Markets
Centrándonos en el período promocional de Inditex durante el segundo trimestre de 2026, ha estado ampliamente en línea con el mismo período de 2025, y los expertos de Citi observan una recuperación ligeramente anterior en España de un 16% de las ventas, y una recuperación ligeramente posterior tanto en Estados Unidos como en el Reino Unido.
No obstante, la primera parte del tercer trimestre para Inditex será así el primer indicador de la acogida que han tenido las colecciones básicas de la multinacional gallega. Desde RBC, el analista Richard Chamberlain cree que, como en agosto continuó la tendencia al calor en Europa, es un hecho que no favorece a la moda de la nueva temporada, pero a primeros de septiembre las temperaturas han bajado y eso debería impulsar la demanda de prendas de entretiempo y de la nueva temporada.
Inditex está invirtiendo en Lefties
A finales de agosto, Lefties inauguró su primera tienda en el Reino Unido, concretamente en el centro comercial Liverpool One, y además, todavía antes de cerrar el año, le quedan dos aperturas más. Una de estas aperturas será en octubre, en el centro comercial Lakeside de Essex, y la otra ya para noviembre, situada en el Metrocentre de Newcastle. A cierre del ejercicio fiscal de 2025, Inditex tenía 215 tiendas de Lefties en 18 mercados, pero aproximadamente el 85% de sus ventas provienen de Iberia.
Fuente: RBC
Los expertos de RBC sugieren que Lefties fija sus precios en los mercados internacionales de forma más ajustada a los de España que con Zara. Sin ir más lejos, «Zara aplica márgenes de beneficio significativamente mayores en el extranjero, como por ejemplo en Arabia Saudí, donde sus precios son aproximadamente un 69% superiores al resto de precios de firma de Inditex en España».
