José Luis Manzano atraviesa uno de los periodos de mayor actividad inversora de su trayectoria empresarial. En aproximadamente 16 meses, el empresario argentino ha protagonizado o participado en operaciones cuyo perímetro económico supera los 3.500 millones de dólares, concentradas en algunos de los sectores considerados más estratégicos para el crecimiento de América Latina: telecomunicaciones, petróleo, electricidad, gas y, más recientemente, minerales críticos.
La última operación conocida ha sido Metrogas. YPF aceptó la oferta de 780 millones de dólares presentada por Edenor para adquirir su participación del 70% en la mayor distribuidora de gas natural de Argentina. La compañía eléctrica realizó la propuesta conjuntamente con Andina, accionista indirecta de Edenor e integrada en Integra Capital, el grupo fundado por Manzano. Integra ya mantenía además una participación minoritaria en Metrogas.
El movimiento refuerza la posición de un grupo que ya controla Edenor, la mayor distribuidora eléctrica del país, y supone la incorporación del gas natural a una plataforma energética cada vez más integrada.
Metrogas se suma a la adquisición de los activos de Shell en Argentina. Raízen acordó en junio la venta de su negocio de refinación y distribución de combustibles a Mercuria Energy Group por 1.420 millones de dólares. La operación incluye 894 estaciones de servicio, la refinería de Dock Sud y distintos activos industriales y logísticos. Mercuria mantiene una estrecha relación empresarial con Integra Capital y es socio de Manzano en Phoenix Global Resources, compañía energética con presencia en Vaca Muerta.
El tercer gran movimiento se produjo en telecomunicaciones. En abril de 2025, Integra Tec International adquirió el 99,3% de Telefónica del Perú por un precio nominal cercano al millón de dólares. La dimensión real de la operación, sin embargo, estaba muy por encima de ese importe: la compañía arrastraba una compleja situación financiera, importantes obligaciones frente a acreedores y administraciones y pérdidas superiores a 870 millones de euros durante el ejercicio anterior.
Por ello, el tamaño económico del actual ciclo inversor de Manzano no puede medirse únicamente sumando precios de compraventa. Los 780 millones de Metrogas y los 1.420 millones de Shell representan ya 2.200 millones de dólares en transacciones anunciadas. A ese volumen se añade la toma de control y reestructuración de Telefónica Perú, con obligaciones superiores a los 1.200 millones de euros. En conjunto, el perímetro económico de estas operaciones supera ampliamente los 3.500 millones de dólares.
Y la expansión continúa.
Integra Tierras Raras, sociedad vinculada al holding de Manzano, presentó recientemente cinco solicitudes de exploración de uranio sobre cerca de 50.000 hectáreas en la provincia argentina de Río Negro. La iniciativa supone la entrada en un sector que ha recuperado relevancia internacional ante el renovado interés por la energía nuclear y por la seguridad de suministro de minerales estratégicos.
A la energía y las telecomunicaciones se suma un histórico cuarto pilar: los medios de comunicación. Manzano ha construido junto a Daniel Vila uno de los principales grupos audiovisuales de Argentina, con activos como América TV, A24 y Radio La Red, y ha iniciado recientemente una expansión hacia España mediante una participación en el nuevo canal nacional La Séptima.
La secuencia permite identificar un patrón. Más que comprar activos independientes, Manzano está acumulando posiciones en infraestructuras consideradas esenciales: conectividad, electricidad, gas, combustibles, recursos energéticos y comunicación.
Tras más de tres décadas de actividad empresarial, el antiguo ministro argentino entra así en una nueva etapa caracterizada por operaciones de mayor escala, creciente diversificación sectorial y una progresiva internacionalización.
De Telefónica Perú a Metrogas, pasando por Shell y los nuevos proyectos de uranio, los últimos 16 meses han convertido a José Luis Manzano en uno de los protagonistas del actual ciclo de inversión y reorganización de activos estratégicos en América Latina.
