El bitcoin ha cerrado el primer semestre de 2026 con una caída superior al 33%, su peor comportamiento desde el colapso de FTX en 2022. El mercado de criptomonedas navega un ciclo bajista impulsado por las salidas de los ETF y un entorno macro poco favorable al riesgo. La pregunta ahora es si la corrección se alargará o si hay catalizadores para un rebote.
Javier Pastor, director de Formación Institucional de Bit2Me, aclara que la caída no responde a un problema de bitcoin como tecnología. «Lo que hemos visto es una corrección fuerte provocada por una combinación de menor apetito por el riesgo, salidas relevantes de los ETF y una limpieza de posiciones apalancadas», explica.
Un primer semestre de caídas: los números que definen la corrección
El pasado mes de junio, el bitcoin se dejó un 20,4%, su peor dato mensual desde junio de 2022, cuando perdió más de un 41% tras el escándalo FTX. En lo que va de año, la criptodivisa ha llegado a hundirse por debajo de los 60.000 dólares, mínimos de hace dos años.
A ello se suma el cambio de modelo de Strategy, que ha reformado su financiación y ha autorizado un programa de monetización de bitcoin que le permite vender la cripto. Román González, especialista de producto en A&G, y Rubén Ayuso, gestor del fondo Criptomonedas FIL, consideran «positivo» que el mercado empiece a digerir que Strategy pueda vender cantidades pequeñas de sus bitcoin para hacer frente a sus compromisos financieros.
Javier Molina, analista de Mercados de eToro, califica la fase como de corrección y consolidación del ciclo. «El sentimiento inversor es claramente negativo, pero eso no implica necesariamente que exista un riesgo mayor que en ciclos anteriores», subraya. Carsten Menke, de Julius Baer, cree que la volatilidad del bitcoin se mantendrá elevada porque los flujos de capital, más que los fundamentales de la cadena de bloques, siguen siendo los principales impulsores del precio.
No obstante, los datos estacionales ofrecen un rayo de esperanza. Octubre ha sido históricamente uno de los meses más alcistas para el bitcoin —el famoso uptober— y el CEO de Fazil Crypto, Ignacio Santos, mantiene la posibilidad de que el bitcoin termine 2026 en positivo, con una recuperación de alrededor de un 30%.
El bitcoin corrige por la sequía de liquidez y la competencia de la IA, no por sus fundamentos. Mientras los ETF sigan drenando capital, la corrección durará.
Cuatro riesgos que frenan al bitcoin y el catalizador que puede cambiarlo todo
Javier Pastor enumera cuatro riesgos principales para los próximos seis meses: las salidas de los ETF, que drenan capital y debilitan los rebotes; el entorno macro con tipos elevados y dólar fuerte, que resta atractivo al bitcoin frente a la deuda pública o los depósitos; la posible venta de bitcoin por parte de Strategy, que se debilita una de las narrativas alcistas más potentes; y la pérdida de interés frente al auge de la inteligencia artificial, que absorbe la atención y el capital de riesgo.
Sin embargo, los analistas señalan un catalizador que podría invertir la tendencia: un cambio en las condiciones de liquidez global. Molina añade que «el regreso de entradas netas en los ETF, una recuperación del apetito institucional por el riesgo y una mejora del contexto macroeconómico» podrían ser el revulsivo. Además, la posible firma de la Clarity Act, la regulación de criptoactivos de EE.UU., podría aportar un viento de cola regulatorio.
La lectura de Merca2.es: un ciclo bajista que todavía puede dar sorpresas
En esta redacción creemos que el bitcoin está en un punto de inflexión que recuerda a otros ciclos bajistas anteriores, pero con matices importantes. La diferencia principal es que ahora el inversor minorista convive con gigantes institucionales que entraron a través de los ETF, y esa doble capa de liquidez puede acelerar tanto las caídas como las recuperaciones. A corto plazo, los datos macro —especialmente las decisiones de la Fed— seguirán marcando el compás.
Ignacio Santos, CEO de Fazil Crypto, apunta a que octubre ha sido históricamente un mes alcista para el bitcoin (el conocido uptober) y que la criptodivisa podría terminar 2026 en positivo, lo que supondría recuperar alrededor de de un 30% de su valor. «En la mayoría de los activos sería un movimiento extraordinario, pero en bitcoin entra dentro de lo que ya se ha visto en otros momentos», matiza.
Desde un punto de vista técnico, la pérdida de los 50.000 dólares abriría la puerta a una corrección más profunda hacia los 40.000. El soporte clave se sitúa en el nivel en el que se produjo la consolidación de principios de 2024. Mientras no se perfore, el ciclo bajista puede quedarse en una fase correctiva.
El sentimiento negativo es generalizado, y eso suele ser, paradójicamente, una señal de acumulación para los inversores pacientes. El riesgo de que Strategy venda parte de sus reservas está sobre la mesa, pero también la posibilidad de que los ETF retomen entradas si la macro ofrece una pausa en los tipos. La Clarity Act podría ser ese elemento sorpresa que el mercado aún no ha asimilado. En cualquier caso, la hoja de ruta de 2026 no está escrita: el bitcoin tiene ante sí un segundo semestre que definirá si estamos ante una mera corrección o ante un verdadero mercado bajista.
