Según una nota emitida ayer por Ruairi Cullinane, analista de RBC Capital Markets, la española Ferrovial destaca por su capacidad de fijación de precios y nuevas oportunidades en Estados Unidos.
“Recibimos a Silvia Ruiz Villanueva, directora global de Relaciones con Inversores de Ferrovial, y a Paula Medel Luque, analista de Relaciones con Inversores, en la Conferencia Global de Energía, Electricidad e Infraestructuras de RBC celebrada en Nueva York. Se prestó especial atención al poder de fijación de precios de los activos de North American Highways, al posible impacto del contexto macroeconómico y geopolítico, al proyecto de carriles gestionados en EE. UU. y al NTO en el aeropuerto JFK”, explica Cullinane.
El mensaje principal de su informe es que Ferrovial mantiene unas perspectivas muy favorables gracias al sólido desempeño de sus autopistas norteamericanas, su capacidad para aumentar precios, nuevas oportunidades de concesiones en EE. UU. y activos estratégicos como la nueva terminal del JFK, mientras que los riesgos macroeconómicos y energéticos todavía no están teniendo un impacto relevante.
Por todo ello, RBC Capital Markets, reitera su recomendación de Sobre ponderar en Ferrovial en base a un precio objetivo de 68,00 euros.
“Consideramos que existe margen para una mayor revalorización impulsada por el negocio de Carreteras. Nuestro precio objetivo de 68 euros se basa en nuestra estimación del valor fundamental de los activos actuales de Ferrovial. Ferrovial cuenta con un sólido historial de reasignación de capital y creación de valor, lo que ofrece un potencial de revalorización a largo plazo superior a nuestra valoración”, explica el analista.
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RBC sobre Ferrovial, en detalle
Capacidad de fijación de precios en los activos de autopistas: El elevado crecimiento de los ingresos y el número de transacciones en los activos de Ferrovial se vio respaldado por la flexibilidad en la fijación de precios de dichos activos, así como por un crecimiento demográfico y del PIB superior a la media en regiones como Toronto y Dallas, lo que ha provocado un aumento de la congestión.
Posible impacto del contexto geopolítico: Ferrovial aún no ha observado un impacto significativo derivado del aumento de los precios del petróleo. Históricamente, la sensibilidad al alza de los precios del petróleo ha sido baja en los activos de autopistas de Ferrovial en Norteamérica, ya que los conductores siguen realizando los desplazamientos que necesitan. Si el aumento de los precios del petróleo comenzara a lastrar las perspectivas del PIB, esto podría suponer un riesgo más significativo para las previsiones de ingresos.
Vehículos autónomos (VA): Los estudios sugieren que es probable que los VA faciliten un aumento en el número total de desplazamientos. Los conductores suelen mantener distancias de seguridad con respecto a los VA, lo que también podría aumentar la congestión mientras los VA coexistan con los vehículos manuales.
Ferrovial: la debilidad del dólar reduce las previsiones en el negocio de Autopistas
Ofertas promocionales en la 407 ETR: Las ofertas promocionales específicas han logrado tanto reducir los pagos por congestión del Anexo 22 como generar ingresos adicionales en la 407 ETR.
Cartera de proyectos de carriles gestionados en EE. UU.: Se espera que las decisiones sobre la I-24 en Nashville y la I-285E en Atlanta se tomen en el segundo semestre de 2026, antes de la I-77S en Charlotte en 2027.
Ventaja competitiva de Ferrovial: El modelo integrado de Ferrovial en Infraestructuras y Construcción (con presencia en el sector de la construcción en muchas partes de Norteamérica) permitió a la empresa licitar para proyectos complejos de nueva construcción con una rentabilidad atractiva.
Nueva Terminal Uno del JFK: Tal y como se había comunicado anteriormente, el contratista actualizó la fecha de apertura de la fase A al otoño de 2026. Se trata de un activo de larga duración y, aunque el aumento del tráfico llevará tiempo, Ferrovial sigue confiando en las perspectivas a largo plazo del activo, que dependerán del crecimiento del número de pasajeros en Nueva York.
