Elegir una vida saludable tiene su parte positiva, que es favorecer la salud del cliente, pero también sus contras, que afectan directamente a las compañías como Diageo, Nestlé y Pernod Ricard, entre otras. En lo que va del año, las bebidas alcohólicas, el tabaco y el chocolate han fracasado en el sector general de Alimentos y Bebidas, que solo ha subido un 4%, mientras que el índice Stoxx 600 logró un aumento de más del 13%.
En este sentido, el segmento caro de la oferta de alimentos y bebidas es el que sufre, mientras que, por el contrario, las diferentes compañías cerveceras han tenido un desempeño razonablemente bueno. Si bien cabría esperar que este sector defensivo se beneficiara del continuo cuestionamiento de la burbuja de la IA (capex). No obstante, hasta la fecha, sigue habiendo muy pocos compradores de protección.
Las preocupaciones sobre el sector de alimentos y bebidas están bien documentadas, desde los hábitos de consumo ‘diferentes’ de las nuevas generaciones hasta los precios excesivos del pasado, pasando por los controles no arancelarios a las importaciones chinas y los estrictos controles a las importaciones impuestos por Trump», certifican los expertos de AlphaValue ante el sector que engloba a Nestlé, Diageo y Pernod Ricard, entre otras compañías.
Fuente: AlphaValue
Nestlé, Diageo y Pernod Ricard sufren de primera mano la no recuperación
En este contexto, con la guerra de Irán, la continua guerra de Ucrania y las amenazas de un intenso fenómeno de ‘El Niño’, es muy probable que los costes de los insumos vuelvan a subir, mientras que el consumidor ahora se puede llegar a pensar más de dos veces lo que comprará antes de derrochar en comida. Si bien no es una novedad, la inflación y los problemas externos están debilitando el sector.
«La premiumización, los comportamientos de la generación Z y los cambios en la demanda impulsados por el GLP1 representan oportunidades para los profesionales del marketing. Los análisis financieros hasta la fecha son claros: la gestión no siempre ha sido lo suficientemente rápida», apuntan desde AlphaValue. La respuesta fue lenta, pero la industria está cambiando de rumbo, sobre todo en el sector de las bebidas espirituosas, aunque no exclusivamente.
«Su capitalización de mercado alcanzó su punto máximo en 2021, impulsada por aumentos de precios excesivos, pero el interés de los inversores se había detenido ya en 2017»
AlphaValue
Durante años, los líderes de los grandes grupos de bebidas espirituosas, como Pernod Ricard y Diageo, pudieron recurrir a la premiumización para disimular la debilidad estructural de sus volúmenes de ventas. Afortunadamente, algunos han sido reemplazados, como sucede en el caso de Danone, Nestlé y Diageo. Por otro lado, las empresas como Pernod, Remy y Campari tienen más trabajo por delante.
Sin ir más lejos, dicha estrategia ya se está revisando abiertamente por las propias compañías. Más detalladamente, Diageo simplifica su organización, Pernod Ricard se centra en nuevos formatos y ocasiones de consumo y Rémy Cointreau está optando por anunciar innovaciones futuras. «El reconocimiento ya existe, pero la creación de valor aún no se ha materializado, al igual que la demanda», añaden los analistas de AlphaValue.
Fuente: MERCA2
No obstante, no solo los cambios en el comportamiento del consumidor afectan a las bebidas, sino que en la alimentación, en marcas como Nestlé, también salpican los problemas. En la alimentación, el consumidor busca una mayor conciencia sobre la salud, que conlleva un impulso de la demanda hacia productos más funcionales y ricos en proteínas. Si bien los consumidores pueden comprar menos en general, siguen dispuestos a pagar más por productos que perciben como más saludables o de mayor calidad.
Carlsberg ya obtiene el 30% de su volumen de los refrescos
En concreto, las cerveceras están realizando, al igual que Pernod Ricard, Diageo y Nestlé, unos movimientos graduales, con un poco más de presencia asiática o innovaciones en sabor. No obstante, Carlsberg es la excepción, respondiendo a la disminución del consumo de cerveza mediante la creación de una plataforma multibebida más amplia en la que los refrescos ya representan alrededor del 30% del volumen.
«Se trata de cambios estructurales, no pasajeros, y los próximos ganadores no serán aquellos con las marcas más antiguas, sino los que adapten más rápidamente toda su oferta a un consumidor cambiante«, afirman los analistas de Alpha Value ante lo que puede suceder en el sector de alimentación y bebidas.
Por otro lado, el sector de alimentos y bebidas cotiza con un PER inferior al del mercado, mientras que el crecimiento de las ganancias por acción no es desorbitado y los rendimientos son suficientemente altos. Los inversores que se oponen al dinero fácil probablemente lo hayan notado y, de todos modos, es probable que tengan posiciones largas en el sector. Sin embargo, no está de más repetir esta observación.
«Comprar lo que sube implicaría centrarse en Ebro y Kerry. Comprar valor absoluto implicaría concentrarse en Danone, Lindt o Imperial Brands, que han sufrido fuertes caídas recientemente», certifican desde AlphaValue.
