El Ibex 35 ha cerrado la sesión de este jueves en 19.671,8 puntos, un nuevo máximo histórico que deja atrás el anterior techo de 19.560 alcanzado a mediados de junio. El selectivo español ha sumado un 1,37% en una jornada de compras generalizadas y ha llegado a rozar los 19.800 enteros en los momentos de mayor euforia. Lo que parecía una sesión de transición se ha convertido en un acelerón que sitúa a al índice en terreno inexplorado.
Claves del día: empleo estadounidense y deshielo geopolítico
Los inversores han tenido la atención puesta en los datos de empleo de Estados Unidos. Las nóminas no agrícolas generaron 57.000 nuevos puestos de trabajo en junio, una cifra muy por debajo de los 148.000 del mes anterior. La tasa de desempleo, sin embargo, cayó una décima hasta el 4,2%. Esta lectura dispar ha reforzado la idea de que la Reserva Federal se verá obligada a pausar las subidas de tipos, lo que ha actuado como un viento de cola para la renta variable global.
A ese optimismo se ha sumado un factor geopolítico destacado. La Casa Blanca comunicó anoche que ha acordado con las autoridades iraníes reducir las tensiones durante la próxima semana, en un intento de dar continuidad al acuerdo preliminar alcanzado el mes pasado. La simple expectativa de un enfriamiento en una zona tan sensible como Oriente Medio ha bastado para retirar parte de la prima de riesgo geopolítica que pesaba sobre los mercados.
El contexto doméstico también suma
En España, el Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones ha comunicado que la Seguridad Social rompió en junio la barrera de los 22,4 millones de ocupados tras ganar una media de 128.533 cotizantes respecto a mayo, un incremento del 0,6%. El tirón del comercio y la hostelería, que sumaron más de 76.000 nuevos afiliados por la campaña de verano, explica buena parte del movimiento. En paralelo, la afiliación de extranjeros creció en 86.630 cotizantes tras el proceso de regularización.
Por su parte, el paro registrado bajó en 28.739 personas en junio (−1,2%), con el sector servicios como gran protagonista. Los datos refuerzan la percepción de una economía española que mantiene el pulso, justo lo que el mercado necesitaba para seguir apostando por la renta variable doméstica en plena temporada de resultados.
La combinación de un dato de empleo estadounidense débil, distensión geopolítica y cifras laborales españolas sólidas ha creado el cóctel perfecto para que el Ibex 35 pulverice sus récords.
Valores que lideraron el rally y los que se quedaron atrás
Las subidas más abultadas de la sesión las han protagonizado ArcelorMittal (+6,03%), Indra (+4,36%), Sacyr (+3,75%), Acerinox (+3,20%), Telefónica (+2,72%) e IAG (+2,31%). El sector del acero y el industrial han capitalizado el optimismo, mientras que Telefónica se ha visto impulsada por el descenso de la prima de riesgo, que abarata su coste de financiación.
En el lado contrario se situaron Acciona (-1,47%), Merlin (-1,05%), ACS (-0,97%) y Solaria (-0,25%), valores que han corregido ligeramente tras haber liderado tramos anteriores del rally. No hay detrás una razón fundamental única; más bien un ajuste técnico de carteras en una sesión dominada por la rotación hacia cíclicos más rezagados.
Europa se suma a la fiesta
El tono positivo ha sido generalizado en las principales plazas europeas. Londres ha subido un 1,67%; París un 1,65%; Fráncfort un 2,16%; y Milán un 1,60%. El Eurostoxx 50, en conjunto, ha cerrado en máximos anuales. La ausencia de sobresaltos en la macroeconomía del viejo continente y la perspectiva de un BCE menos agresivo están alimentando una corriente de flujos hacia la renta variable europea que no se veía desde principios de año.
Renta fija y divisas: el bono español marca territorio
En los mercados de deuda, el rendimiento del bono soberano a diez años ha cerrado en el 3,397%, apenas dos décimas por encima del cierre del miércoles. La prima de riesgo española, medida por el diferencial con el bono alemán, ha caído hasta los 49,3 puntos básicos, un nivel que no se veía desde hace más de una década. Esta compresión de la prima de riesgo es, en mi lectura, la señal más contundente de que el mercado está descontando un cambio estructural en la percepción de la deuda española, apoyada además por el reciente upgrade de las agencias de calificación.
En el mercado de materias primas, el barril de Brent cotizaba en los 70,51 dólares al cierre europeo, con una caída del 1,50%, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) se dejaba un 1,60% hasta los 67,49 dólares. Respecto a las divisas, el euro se ha apreciado un 0,62% frente al dólar, hasta negociarse en un tipo de cambio de 1,1447 dólares por cada euro.
¿Qué significa este récord para el inversor?
Batir máximos históricos siempre es relevante, pero lo que marca la diferencia es el contexto en el que se produce. El Ibex 35 lleva meses escalando apoyado en una combinación de beneficios empresariales sólidos, bajadas de tipos esperadas y una prima de riesgo que se desploma. Las tres patas se mantienen firmes, y a juicio de quien escribe, todavía hay recorrido mientras no aparezca una sorpresa inflacionista en la segunda mitad del año.
Sin embargo, no conviene ignorar los riesgos. La elevada ponderación del sector bancario en el selectivo —Santander, BBVA y CaixaBank representan cerca del 30% del índice— hace que el Ibex sea especialmente sensible a cualquier giro en las expectativas de tipos. Un movimiento brusco al alza en la deuda soberana podría devolver la prima de riesgo a cotas menos boyantes y lastrar la cotización de los bancos, que son precisamente los que han tirado del carro en esta escalada.
En mi análisis, el verdadero riesgo no está en un frenazo de la economía real, sino en que el mercado empiece a descontar, de golpe, un escenario de tipos altos durante más tiempo del previsto. Mientras los datos de empleo sigan dando señales de enfriamiento ordenado, como el de hoy, ese riesgo parece contenido. El Ibex 35 ha roto resistencias de manual y, técnicamente, tiene vía libre para buscar los 20.000 puntos en el corto plazo. Eso sí, habrá que vigilar de cerca la próxima temporada de resultados: si las guías de las grandes cotizadas confirman que los márgenes se mantienen, la fiesta podría continuar.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El Ibex 35 cierra en 19.671,8 puntos, un alza del 1,37% en la sesión que le lleva a un nuevo máximo histórico. Durante la jornada llegó a rozar los 19.800 enteros.
Clave técnica: La ruptura del anterior máximo de 19.560 puntos con alto volumen habilita un objetivo técnico inmediato en los 20.000 puntos. El RSI diario, aunque en zona de sobrecompra, no alcanza lecturas extremas, lo que sugiere que el impulso puede extenderse sin necesidad de una corrección profunda.
Apunte macro: La prima de riesgo española se desploma hasta los 49,3 puntos básicos, su nivel más bajo desde 2007. A este ritmo, el coste de financiación del Tesoro cae y las cotizadas españolas, especialmente las más endeudadas, ganan atractivo relativo frente a sus comparables europeos.
