La banca española ha vivido una semana para enmarcar. Todos los grandes bancos del IBEX 35 han marcado nuevos máximos de todos los tiempos, consolidando un rally que sitúa al sector como el principal motor del selectivo español en 2026. El IBEX 35 sube un 12% en el año, muy por delante del Euro Stoxx 50 (9%), el Dax (3%) o el Cac 40 (4%), según datos recogidos por Expansión. Y el patrón se repite al otro lado del Atlántico, donde los bancos estadounidenses también han pulverizado sus récords.
Por orden de fortaleza en la semana, CaixaBank lidera las ganancias, seguido de Santander Unicaja, Sabadell, BBVA y Bankinter. Todos ellos han cotizado en máximos intradía o de cierre en algún momento de las últimas cinco sesiones. CaixaBank y Santander han alcanzado niveles nunca vistos desde su salida a bolsa. Santander, de hecho, se ha quedado a las puertas de superar a Inditex como la empresa más valiosa del IBEX 35, un hito que parecía lejano hace solo un par de años.
El Ibex 35 Bancos, índice que agrupa a los bancos españoles, ha encadenado una sucesión de récords que lo ha llevado a niveles no vistos desde el verano de 2008 en su homólogo europeo, el Euro Stoxx Banks. Eso significa que el sector financiero continental está borrando de un plumazo 18 años de crisis y reestructuración.
Al otro lado del Atlántico, el ETF Invesco KBW Bank —que invierte en los principales bancos de Estados Unidos— también ha estrenado máximos históricos esta semana, entrando en subida libre absoluta. La simultaneidad de los movimientos a ambos lados del océano dibuja un consenso de mercado difícil de ignorar.
Las aseguradoras, a la estela de los bancos
El sector asegurador no se ha quedado atrás. Mapfre, con un gráfico calcado al de Santander y Unicaja, está atacando los altos históricos de enero. Allianz consolida la ruptura de un lateral de más de un año, lo que suele anticipar nuevas revalorizaciones. Y AXA acaba de pulverizar sus récords de agosto del año pasado en en un contexto de canal alcista que apunta ahora hacia los 50 euros.
La sincronización de máximos entre los bancos europeos y estadounidenses es una señal inequívoca de fortaleza del ciclo financiero global.
En Estados Unidos, Chubb Limited está asaltando la parte alta de su canal bajista, y un cierre semanal por encima de los 335 dólares activaría una señal de fortaleza contundente. The Travelers Companies tiene una resistencia crítica en la zona de los 310-313 dólares, cuyos máximos de los últimos cuatro meses ha tocado esta semana. MetLife también llama a la puerta de récords. La rotación sectorial, que ya vimos en defensa durante 2025, parece estar repitiendo su guion con el sector financiero.
Análisis: ¿Por qué la banca española lidera Europa en 2026?
El rally de la banca española no es caprichoso. Se apoya en unos márgenes de intereses que siguen siendo elevados, una calidad de activos que ha mejorado de forma estructural y una posición de capital que permite a las entidades acelerar la remuneración al accionista. La banca europea planea distribuir 117.000 millones de euros en dividendos y recompras este año, una cifra récord que los grandes bancos españoles contribuyen a engordar de forma significativa. Y los inversores lo están descontando.
A mi juicio, la clave reside en la resistencia de la economía española. Mientras Alemania y Francia crecen a ritmos mediocres, el PIB español avanzó un 0,9% en el primer trimestre de 2026, según el INE. Eso sostiene el negocio doméstico de los bancos y mantiene la morosidad bajo control. No obstante, el riesgo está en la pendiente de los tipos. Si el BCE acelera los recortes, los márgenes netos se comprimirán, y la generosa retribución al accionista podría volverse menos sostenible. De momento, el mercado no lo ve probable, pero la historia nos dice que cuando el consenso se alinea tanto, conviene vigilar las salidas.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: Los principales bancos españoles cerraron la semana en máximos históricos, con CaixaBank, Santander y Unicaja liderando los avances. El IBEX 35 acumula una subida del 12% en 2026, frente al 9% del Euro Stoxx 50.
Clave técnica: El Euro Stoxx Banks ha superado sus máximos anuales de febrero y se sitúa en niveles no vistos desde el verano de 2008. Una ruptura de este calibre, acompañada de volumen, suele señalar un cambio de fase alcista para el sector financiero europeo.
Apunte macro: La prima de riesgo española se relajó esta semana hasta los 73 puntos básicos, un nivel que no supone un lastre para las valoraciones bancarias y que refleja la mejora del rating soberano. El entorno de tipos elevados sigue siendo favorable para los márgenes, aunque el consenso empieza a descontar un primer recorte del BCE en septiembre.
