Iberdrola ha contratado los servicios del bufete Sagardoy, el despacho laboralista de referencia para el Ibex 35, con el objetivo de desactivar la rebelión sindical que amenaza con empañar la celebración del 125 aniversario de la compañía. La decisión, que relega al director de Recursos Humanos, Álvaro Murga, de las negociaciones, llega tras meses de protestas de los trabajadores y a pocas horas de la junta general de accionistas que se celebra este 29 de mayo.
La eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán afronta un doble frente: la oposición de un grupo relevante de inversores al nuevo plan de incentivos para la cúpula —valorado en cerca de 400 millones de euros— y un malestar sindical que se ha traducido en movilizaciones inéditas en la historia de la empresa.
El conflicto salarial que desborda a Iberdrola
Los sindicatos UGT, CCOO y ELA denuncian que la plantilla ?compuesta por unos 10.000 empleados en España? ha perdido un 19 % de poder adquisitivo en los últimos cinco ejercicios, al no aplicar la compañía la subida del IPC a los salarios. La primera gran manifestación tuvo lugar el pasado 28 de febrero, con concentraciones en Bilbao y Madrid.
La propuesta de Iberdrola para el IX convenio colectivo, que se negocia desde principios de 2025, vincula cualquier incremento salarial a parámetros empresariales y objetivos de beneficio operativo. Para los representantes de los trabajadores, se trata de “una vergüenza” que la mayor eléctrica por capitalización bursátil no traslade a la plantilla el mismo ritmo de mejora que exhiben sus cuentas.
Los números del balance dan argumentos a ambas partes. Según el informe anual de gobierno corporativo, el salario medio global de los empleados de Iberdrola se situó en 82.000 euros en 2025, un 2,38 % menos que el año anterior, aunque acumula un alza del 20,5 % desde 2021. En ese mismo periodo, la retribución del presidente Sánchez Galán ha pasado de 13,2 millones a 15,86 millones de euros.
Sagardoy, el bufete de cabecera del Ibex para apagar fuegos laborales
La contratación de Sagardoy supone un giro táctico. El despacho, considerado el más influyente en derecho laboral en España, ha participado en las negociaciones de los grandes convenios colectivos y en los ajustes de plantilla de compañías como Telefónica, CaixaBank o El Corte Inglés. El pasado año fichó, además, a un exdirigente de UGT, lo que refuerza su perfil como mediador con ascendiente sobre el mundo sindical.
Iberdrola ha tenido que recurrir a un mediador externo tras dos años de desencuentros directos con sus empleados; la externalización del diálogo social evidencia la magnitud del desafío.
La entrada de Sagardoy ha apartado de las conversaciones al director de recursos humanos, Álvaro Murga, una de las personas de confianza de Sánchez Galán. Las tensiones acumuladas con los tres sindicatos habían hecho inviable la continuidad de un cara a cara sin un interlocutor externo, justo cuando las centrales han convocado nuevas protestas para el 19 de junio, coincidiendo con los actos de celebración del 125 aniversario.
La junta de accionistas, entre la protesta sindical y el rechazo al plan de incentivos
El frente sindical no es el único dolor de cabeza para Sánchez Galán en la junta de este jueves. El principal asesor de los grandes fondos internacionales, Institutional Shareholder Services (ISS), ha pedido votar en contra del nuevo plan de incentivos plurianual (2026-2028), que permitiría repartir hasta 20 millones de títulos entre los directivos más relevantes.
La cifra representa un incremento del 43 % respecto al bonus anterior y, según ISS, “los elevados niveles de bonus generan el riesgo de remuneraciones potencialmente excesivas”. El ‘proxy advisor’ añade que los estrictos requisitos ligados al desempeño “no son suficientes para compensar el considerable aumento en el potencial de pago”.
Hasta ahora, la meteórica revalorización bursátil de Iberdrola había blindado la política retributiva del presidente. Que el mayor árbitro del voto institucional en el mundo recomiende un rechazo explícito sitúa la aprobación del incentivo en un terreno incierto, con algunos grandes fondos que podrían alinearse con ISS y sumar un motivo de desgaste en un consejo que celebra justo hoy un aniversario que quería ser triunfal.
Un precedente incómodo para la gobernanza de la eléctrica
El conflicto sindical de Iberdrola recuerda a otros episodios en los que la brecha entre retribuciones ejecutivas y salarios de plantilla ha puesto en jaque la reputación de grandes cotizadas europeas, desde los ajustes en el sector automovilístico alemán hasta los paros de la banca británica durante la década pasada. La singularidad del caso es que estalla en plena expansión de resultados y con el valor en máximos: la empresa registró beneficios récord en 2025, lo que agudiza la percepción de agravio.
La apuesta por Sagardoy busca, precisamente, reconducir el descontento antes de que el 19 de junio se convierta en una foto de alto impacto mediático. Si el bufete logra un acuerdo que evite la segunda gran movilización de la historia de Iberdrola, habrá neutralizado un riesgo reputacional que el mercado, hasta ahora, ha preferido pasar por alto.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La fecha del 19 de junio, en la que las centrales mantienen la convocatoria de paros nacionales coincidiendo con los actos del 125 aniversario. Un acuerdo previo que las desconvocara diluiría de golpe la presión reputacional.
- Reacción del valor: El mercado no ha incorporado prima de riesgo por el conflicto laboral; la acción acumula una sólida trayectoria. Sin embargo, una imagen de conflicto prolongado en los fastos del aniversario podría dar argumentos a los fondos más críticos con la gobernanza.
- Precedente sectorial: El desgaste sindical en grandes utilities con beneficios récord no es nuevo; Endesa y Naturgy también atravesaron tensiones salariales recientes que se saldaron con pactos de última hora a cambio de compromisos de inversión.
