El Ibex 35 ha vuelto a asomarse a sus máximos históricos. En la sesión del jueves 29 de mayo, el selectivo madrileño avanzó un 0,94% y superó los 18.400 puntos, para marcar los 18.450 puntos en el tramo medio de la jornada. Al frente de los avances se colocaron Amadeus, con un alza del 4,59%, Aena, que sumó un 2,30%, y Puig Brands, con un 1,88%. En el lado negativo, Solaria cedió un 1,62% y Acerinox se dejó un 0,93%.
El índice acumula un 1,63% en la semana y un 2,80% en el conjunto de mayo, un mes tradicionalmente tranquilo que este año se ha visto agitado por las idas y venidas en el conflicto de Oriente Medio. Cada vez que el Ibex se acerca al nivel de los 18.496,60 puntos —su techo previo al estallido de la tensión en el estrecho de Ormuz—, los operadores se encuentran con noticias contradictorias que enfrían el optimismo.
Las últimas horas no han sido una excepción: la agencia iraní Fars aseguró que las fuerzas armadas del país habían lanzado misiles, mientras que la publicación Axios informaba de un memorando de entendimiento de 60 días para extender el alto el fuego e iniciar negociaciones nucleares. Sin embargo, la aprobación final del presidente Trump aún no se ha producido. A pesar de todo, el mercado ha optado por leer la parte positiva y el oro negro se ha relajado: el Brent bajó un 1,7% hasta los 92,11 dólares y los futuros del West Texas cayeron un 1,65%, hasta los 87,42 dólares.
En paralelo, el euro se mantiene estable en los 1,1640 dólares, una señal adicional de calma relativa en los mercados de divisas. Este respiro ha permitido a las bolsas europeas centrar su atención en los datos macroeconómicos del día, que fueron intensos. El INE confirmó que el IPC español repitió en mayo una tasa interanual del 3,2%, encadenando tres meses por encima del 3% en pleno shock energético por la guerra. En Estados Unidos se publicaban la balanza comercial y el PMI de Chicago, pero la vista seguía puesta en el en el estrecho de Ormuz.
Los valores que empujan al Ibex 35: Amadeus, Aena y Puig
El comportamiento de Amadeus resulta especialmente llamativo. La tecnológica de reservas turísticas se anota un 4,59% en una sesión en la que el miedo a un encarecimiento del combustible para aerolíneas se disipa momentáneamente. Si el crudo se mantiene por debajo de los 90 dólares, el sector turístico y de viajes respira. Aena, como gestor aeroportuario, es otro de los grandes favorecidos: su alza del 2,30% refleja la expectativa de un verano con menos tensiones en el suministro de queroseno. Por su parte, Puig Brands (1,88%) consolida su presencia entre los valores más dinámicos del Ibex tras su estreno en el parqué.
En el otro extremo, Solaria cae un 1,62%, presionada por la bajada del petróleo que reduce el atractivo relativo de las renovables a corto plazo, y Acerinox pierde un 0,93% en un entorno de menor tensión en las materias primas industriales.
El contexto geopolítico: el preacuerdo con Irán y la calma del crudo
El mercado está descontando un alto el fuego de facto que diluya el riesgo de bloqueo del transporte marítimo por Ormuz. Sin embargo, la realidad es confusa. La agencia iraní Fars difundió que hubo lanzamiento de misiles, mientras que fuentes estadounidenses filtran un memorando de 60 días que aún necesita el visto bueno de Trump. Esta ambivalencia se traduce en una volatilidad latente que no termina de abandonar al Ibex.
La agenda macro del viernes —ayer— trajo lecturas de inflación en las cuatro mayores economías de la Eurozona. El IPC español en el 3,2% es un recordatorio de que el BCE no tiene vía libre para recortar tipos, lo que añade otro elemento de atención para los gestores de renta variable española. La prima de riesgo, en torno a los 65 puntos básicos, se mantiene en niveles que reflejan la confianza inversora, pero cualquier escalada en Oriente Medio podría tensarla rápidamente.
Análisis E-E-A-T: ¿Por qué el Ibex 35 se resiste a superar los máximos históricos?
He cubierto el Mercado Continuo y el Ibex durante más de una década, y este estancamiento en los 18.496,60 puntos me recuerda a otras ocasiones en las que un índice se topa con una resistencia psicológica antes que técnica. La diferencia es que ahora el catalizador no es macroeconómico —el BCE está estable y la economía española crece—, sino puramente geopolítico. Cada rumor de acercamiento entre Washington y Teherán dispara al selectivo; cada desmentido o incidente armado lo devuelve a la zona de los 18.200-18.300 puntos.
La clave de fondo: el mercado no cree en un acuerdo duradero. Por eso cada avance se vende con cierta rapidez. Las dudas no son infundadas: el programa nuclear iraní, la influencia de Israel y las propias líneas rojas de la administración estadounidense configuran un tablero demasiado complejo para darlo por resuelto en un memorando de 60 días. A mi juicio, mientras el barril de Brent no rompa de forma consistente los 85 dólares, el Ibex encontrará difícil consolidar los 18.500 puntos.
Otro factor a vigilar es la inflación. El 3,2% interanual en España, con el componente energético aún elevado, sitúa al BCE ante la tesitura de mantener los tipos más tiempo del esperado. Esto presiona los múltiplos de las cotizadas más endeudadas, aunque beneficia a los bancos. El dividendo extraordinario de Banco Sabadell —0,50 euros por acción, pagado ayer— es el ejemplo más reciente de cómo la banca cosecha los frutos de unos tipos altos. Pero ese mismo entorno no es tan amable para compañías intensivas en capital.
El Ibex 35 alcanza los 18.450 puntos apoyado en Amadeus, Aena y Puig, pero la incertidumbre sobre Irán impide por ahora la ruptura de los máximos históricos.
El inversor que quiera tomar posiciones debería monitorizar tres variables en los próximos días: la confirmación definitiva del acuerdo de alto el fuego, la evolución del Brent hacia la zona de los 85 dólares, y la publicación del PMI manufacturero español de la semana que viene, que dará pistas sobre si la desaceleración industrial se está comiendo el optimismo de las bolsas.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El Ibex 35 terminó la sesión del jueves 29 de mayo con un avance del 0,94% hasta los 18.450 puntos. Amadeus lideró con un alza del 4,59%, seguido de Aena (+2,30%) y Puig Brands (+1,88%).
Clave técnica: El índice se sitúa a apenas 46 puntos de sus máximos históricos (18.496,60 puntos). Ha rozado esa cota en dos ocasiones durante las últimas semanas sin lograr superarla. Una ruptura con incremento de volumen dejaría el camino despejado hacia los 18.700 puntos, pero mientras el Brent permanezca por encima de 85 dólares, la resistencia seguirá siendo sólida.
Apunte macro: La prima de riesgo española se mantiene en los 65 puntos básicos, un nivel que refleja confianza inversora a pesar de la tensión geopolítica. El IPC de mayo repitió el 3,2% interanual, lo que mantiene la presión sobre el BCE y dificulta un recorte de tipos a corto plazo, un escenario que sigue favoreciendo a los bancos del Ibex.
