El Instituto Nacional de Estadística prepara un salto cualitativo en la granularidad de los datos macroeconómicos españoles. A partir de 2027, el organismo planea publicar un indicador mensual del Producto Interior Bruto (PIB), una herramienta que permitirá a inversores y analistas seguir el pulso de la actividad casi en tiempo real, frente al actual formato trimestral. La iniciativa forma parte de un conjunto de novedades que también incluyen la reforma de la estadística de vacantes, la publicación de un indicador anual de brecha salarial de género en 2028 y las primeras tablas de economía digital el próximo año.
PIB mensual: el INE adelanta la foto de la coyuntura
Francisco Sabido, director general de Cuentas Nacionales del INE, desveló este jueves en un encuentro con periodistas que el organismo está estudiando dos opciones: un indicador mensual del PIB o un adelanto aún mayor de la información trimestral. Cualquiera de las dos vías supondría un cambio radical para la comunidad inversora, acostumbrada a esperar al menos mes y medio tras el cierre de cada trimestre para conocer la cifra oficial de crecimiento.
La publicación voluntaria de estas estadísticas en 2027 responde a la adaptación progresiva al nuevo Sistema Europeo de Cuentas 2030 (SEC 2030), que será de obligado cumplimiento para todos los Estados miembros. Entre las novedades que el INE anticipa destaca la tabla de origen y destino de la economía digital, que desglosará si las transacciones en línea se realizan directamente o a través de intermediarios como Amazon. También se desagregarán las cuentas distributivas de los hogares por deciles de renta, lo que permitirá analizar con lupa la desigualdad y el consumo en función de los ingresos de cada familia.
El organismo trabaja además en una cuenta satélite de la economía aeroespacial, un sector que gana peso en España, en colaboración con el Centro Común de Investigación (JRC) de la Comisión Europea. Y, en paralelo, explora el uso de datos bancarios para mejorar la estimación del gasto en consumo final de los hogares dentro de la Encuesta de Presupuestos Familiares.
Reforma de las vacantes: el INE caza los puestos que se le escapaban
La subdirectora general adjunta de Estadísticas del Mercado Laboral, Elisa Martín, admitió sin rodeos que los datos trimestrales de vacantes de empleo que publica el instituto están «infravalorados». La razón es demoledora: más del 90% de las empresas entrevistadas en la Encuesta Trimestral de Coste Laboral declaran no tener vacantes por cubrir, una cifra que el propio organismo considera poco realista.
La definición europea de vacante —un puesto remunerado de nueva creación o por cubrir para el que el empresario está buscando activamente candidatos— choca con la realidad del mercado laboral español, donde una buena parte de las posiciones abiertas no se publicitan por los canales tradicionales. Para subsanar esta laguna, el INE ha lanzado un proyecto de web scraping para capturar ofertas de los principales portales de empleo. «No es tarea fácil, porque hay muchísima información y no está estructurada —explicó Martín—. Estamos intentando llegar a acuerdos con los principales portales, pero está siendo difícil».
Dentro del Plan Estadístico Nacional, un comité estudia ya una reforma en profundidad de la estadística de vacantes. Las recomendaciones, aún pendientes, apuntan a la creación de un nuevo indicador que complemente la fuente administrativa con la información digital.
Brecha salarial y economía digital: dos indicadores que llegan con retraso
Otro de los anuncios relevantes es la publicación, a partir de 2028, de un indicador anual de brecha salarial de género. Hasta ahora, el INE difundía este dato cada cuatro años y solo para empresas de diez o más trabajadores, una muestra que el instituto considera «no representativa». La nueva directiva europea de transparencia salarial obligará a los Estados miembros a monitorizar la evolución de la brecha con un desglose por sexo, edad, tipo de jornada, sección de actividad y carácter público o privado de la empresa.
En el capítulo de economía digital, el INE publicará en 2027 las primeras tablas de origen y destino que permitirán saber, por primera vez, qué porcentaje de las transacciones digitales se realiza de forma directa y cuál a través de plataformas intermediarias. El cambio, insiste Sabido, no es solo técnico: la adaptación al SEC 2030 provocará un aumento del PIB al reclasificar el comercio de datos y los modelos de inteligencia artificial como formación bruta de capital fijo, igual que ocurrió en su día con la I+D+i.
El reto de medir mejor sin perder fiabilidad
El paquete de reformas del INE tiene un doble filo para los inversores. Por un lado, la llegada de un PIB mensual reduce la dependencia de los modelos de nowcasting privados y ofrece una señal más limpia y frecuente para la toma de decisiones de cartera. Países como Estados Unidos llevan décadas publicando estimaciones mensuales del PIB y la experiencia indica que una mayor frecuencia de datos consolida la credibilidad del emisor ante los mercados de deuda.
Por otro, la incorporación de nuevas fuentes —web scraping para vacantes, registros bancarios para el consumo— introduce riesgos metodológicos que no conviene minimizar. La experiencia con los portales de empleo ya ha demostrado que la negociación con los agregadores digitales es compleja y que la calidad del dato final dependerá de acuerdos aún no cerrados. Si el INE tropieza en la implementación, el efecto podría ser el contrario al deseado: más ruido estadístico en lugar de más claridad.
Mención aparte merece el impacto contable del SEC 2030. La reclasificación de los datos y la inteligencia artificial como inversión —no como gasto corriente— incrementará mecánicamente el PIB español sin que cambie una sola transacción real. Para un país con una deuda pública del 105% del PIB, una mejora de unas décimas en el denominador puede aliviar ligeramente los ratios, pero no cambia la dinámica de fondo del gasto público. El inversor avezado sabrá leer entre líneas.
La métrica que usa un inversor para tomar posiciones va a cambiar. Quien no actualice sus modelos se quedará con una foto borrosa de la economía española.
Veredicto Merca2
Reacción de mercado: El anuncio del INE no ha provocado movimientos relevantes en la renta variable ni en la renta fija. Los bonos españoles a 10 años cotizan en torno al 3,15% esta mañana, con la prima de riesgo en 74 puntos básicos.
Clave técnica: La publicación de un PIB mensual reducirá la dependencia de los modelos de nowcasting de las casas de análisis. El IBEX 35, que hoy se mueve en los 9.230 puntos, podría experimentar menos volatilidad en torno a las fechas de publicación trimestral.
Apunte macro: La mejora estadística refuerza la credibilidad de España ante los inversores institucionales y las agencias de calificación. Moody’s califica a España en A3 con perspectiva estable, y unos datos más precisos y frecuentes podrían ser un argumento adicional en futuras revisiones al alza del rating.
