Los ETF de bitcoin acaban de registrar su mayor salida de capital en lo que va de año. En tan solo dos semanas, los inversores retiraron 2.260 millones de dólares de estos productos, según datos recopilados por Yahoo Finance. La cifra supera el anterior récord semanal y devuelve al mercado a un territorio de cautela que no se veía desde hace meses.
La hemorragia se concentró en los fondos cotizados al contado, los mismos que desde su aprobación en enero de 2024 habían actuado como imán para el dinero institucional. Ahora, la historia es distinta: las salidas se aceleraron a mediados de mayo y no han dado tregua.
El mayor drenaje del año
En la semana del 12 al 16 de mayo, los ETF de bitcoin perdieron 1.200 millones de dólares. La semana siguiente, del 19 al 23 de mayo, otros 1.060 millones abandonaron estos vehículos. El acumulado de dos semanas —2.260 millones— representa la mayor fuga desde el lanzamiento de los ETF spot en Estados Unidos.
Las cifras no solo reflejan una simple recogida de beneficios. Hay una lectura más incómoda: el dinero que entró con fuerza en el primer trimestre está girando hacia otros activos o, simplemente, hacia la liquidez.
El contexto: bitcoin bajo presión
La criptomoneda de referencia no ha ayudado. Bitcoin cotiza por debajo de los 86.000 dólares desde hace varios días y acumula una caída del 12% en mayo. Los inversores institucionales —con un doble espacio aquí— parecen estar reaccionando a una mezcla de incertidumbre regulatoria y un entorno macro más hostil.
Las actas de la Reserva Federal, publicadas la semana pasada, mostraron que varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto ven pocas probabilidades de recortes de tipos antes de septiembre. Eso ha fortalecido al dólar y ha restado atractivo a los activos de riesgo, cripto incluidos.
Las salidas no hablan de pánico, sino de un enfriamiento calculado del apetito institucional.
Lo que dicen las salidas sobre el apetito institucional
Más allá del dato puntual, estas fugas masivas plantean una pregunta sobre la tesis de inversión que ha sostenido al bitcoin desde la llegada de los ETF. La idea de que el dinero institucional iba a funcionar como suelo permanente está, como mínimo, en pausa.
Desde esta redacción creemos que el movimiento actual es más una rotación dentro de carteras que un abandono definitivo del activo. Los grandes gestores no se bajan del barco, pero sí reducen exposición cuando el riesgo a corto plazo se dispara. Y ahora, entre la incertidumbre geopolítica, la inflación pegajosa y una Reserva Federal que no cede, el riesgo a corto plazo es elevado.
El dato que habrá que vigilar en junio es si el goteo de salidas se estabiliza o si, por el contrario, los 2.260 millones se convierten en solo la primera mitad de una corrección más profunda. Por ahora, el mercado de ETF de bitcoin ha demostrado que los flujos pueden ser tan rápidos de ida como de vuelta.
