La gestora española GVC Gaesco ha actualizado sus carteras de valores favoritos con la entrada de Merlin Properties por Inmobiliaria Colonial en la española y la de Bureau Veritas por MFE en la europea.
GVC explica que en la lista española solo hacemos un cambio, Inmobiliaria Colonial por Merlin Properties, ya que, “aunque ambas nos gustan a medio plazo, la subida en las rentabilidades de los bonos perjudica más a la primera y en la segunda hemos revisado al alza la valoración por una progresión positiva en la estrategia de los centros de datos”.
De Merlin Properties dicen que es la mayor Socimi cotizada en España y forma parte del IBEX 35 desde diciembre de 2015. Se centra en la adquisición y gestión activa de activos inmobiliarios en España y en menor medida en Lisboa.
También, que el grueso del negocio actualmente son las oficinas en especial en Madrid y Barcelona (52% del GAV 2025), tanto en la zona CBD, la BD o las nuevas áreas de negocio (NBA). En centros comerciales (17% GAV) opta por activos que sean dominantes en sus zonas de influencia. Adicionalmente Merlin cuenta con presencia en logística (11% del GAV) y data centers (6%).
Cuenta con una elevada ocupación (95,6% en 2025). En oficinas el grueso de sus clientes son grandes compañías y en la mayoría de los casos se trata de su sede corporativa. El grueso de sus activos está en el CBD/BD (60%) y el 33% en las nuevas áreas de negocio.
De esta manera, la lista de preferidas española la completan Sacyr, Puig, Acerinox, Cellnex Telecom, Banco Sabadell, Dia, CAF. Naturgy, Global Dominion, Enagás, Merlin Properties, FCC y Línea Directa Aseguradora.
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Merlin, a la española y Bureau Veritas, a la europea
Por otro lado, explican que en la lista europea excluyen Media For Europe (MFE) “ya que finalmente, sí se está viendo una ralentización en el mercado de la publicidad europeo, ya que es un sector muy cíclico y no se está pudiendo recuperar la caída que las acciones habían sufrido”.
“Incluimos Bureau Veritas, que es una empresa francesa de certificación de todo tipo de productos, que está favorecida por varias mega tendencias y se puede considerar un valor defensivo en el medio plazo”, señalan.
En GVC Gaesco cuentan que Bureau Veritas es la segunda compañía a nivel mundial en el sector del testeo, inspección y certificación. El grupo cuenta con una amplia red internacional una reconocida experiencia técnica y un extenso conocimiento de los entornos normativos. Las actividades del grupo se dividen en seis divisiones: Marina y offshore, Agroalimentaria y Commodities, Industria, Construcción e Infraestructuras, Certificación y Productos de Consumo.
Además, señalan que el tamaño y la diversificación del grupo le permite subirse a las macrotendencias con facilidad y capturar su valor de manera eficiente. Actualmente el 55% de sus ingresos provienen del desarrollo de soluciones de sostenibilidad. Adicionalmente, complementa su crecimiento con adquisiciones en nichos de mercado o geografías donde su posición no es dominante.
Así, la lista de valores favoritos europeos la conforman: Lottomatica Group, Azimut, Eiffage, Air Liquide, Renault, Bureau Vertias, De Longhi, AB Inbev, Schneider Electric y Saipem.
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Por el lado macro, los analistas de GVC Gaesco hablan de que “el panorama estable, con el que contábamos a principio de año se ha difuminado por ahora”.
“Sin embargo, añaden, dado que, por el momento, nuestro escenario principal es que el impacto del conflicto en la economía europea será moderado, preferimos hacer pocas rotaciones en la lista de valores. En volatilidades por shocks externos, lo mejor es no intentar seguir al mercado y adecuar las carteras mirando al medio plazo”.
