825 megavatios de potencia solar acaban de entrar en operación comercial en Texas. No es un proyecto cualquiera: se trata de Pinnington Solar, la mayor planta fotovoltaica que Repsol ha puesto en marcha hasta la fecha, y lo ha hecho 2,5 veces más rápido que otros grandes proyectos comparables en el estado, según datos del Consejo de Fiabilidad Eléctrica de Texas (ERCOT). La noticia, adelantada por la propia compañía, eleva la capacidad renovable operativa de la petrolera en Estados Unidos por encima de los 2.000 MW y le permite evitar la emisión de aproximadamente un millón de toneladas de CO₂ al año.
Pinnington Solar: 825 MW, 1,5 millones de paneles y 700 empleos durante la construcción
El proyecto, ubicado en el condado de Falls, Texas, se ha convertido en el mayor activo renovable individual que alcanza la fase de operación comercial en toda la red gestionada por ERCOT. La planta cuenta con 1,5 millones de paneles solares y una capacidad instalada de 825 MW, suficiente para abastecer el equivalente a unos 165.000 hogares estadounidenses. La fase de construcción de Pinnington Solar generó alrededor de 700 puestos de trabajo y un importante impacto económico local, según destacó la compañía.
El ritmo de ejecución ha sido un elemento diferencial. Frente a los plazos habituales de este tipo de macroparques, el equipo de Repsol Renewables North America ha completado el desarrollo en un tiempo 2,5 veces inferior al promedio de proyectos de escala similar en Texas. Un hito que el consejero delegado de la filial, Federico Toro, atribuyó a «una sólida ejecución, una profunda cultura de seguridad y el compromiso de los equipos que respaldan este proyecto». La rapidez no es un detalle menor en un mercado donde los costes financieros y la evolución de los precios de los PPA pueden hacer oscilar la rentabilidad de forma significativa.
Desde el punto de vista ambiental, Pinnington Solar evitará la emisión de un millón de toneladas de CO₂ cada año, una cifra equivalente a retirar más de 200.000 coches de combustión de las carreteras. Además, la planta añade una capacidad significativa a una red eléctrica, la de Texas, que ha sufrido episodios de estrés en los últimos años. La combinación de generación solar abundante con almacenamiento en baterías —presente ya en otros activos de Repsol en la región— empieza a dibujar un perfil de suministro más resiliente y diversificado.
Repsol supera los 2 GW renovables en Estados Unidos con una cartera que incluye Frye, Outpost y Pecan Prairie
Con la entrada de Pinnington, la capacidad renovable total de Repsol en Estados Unidos supera los 2.000 MW. En Texas, la compañía opera ya tres grandes plantas solares: Frye (632 MW), Outpost (629 MW) y Pinnington (825 MW). A ellas se sumará Pecan Prairie (595 MW), actualmente en construcción y que previsiblemente alcanzará la fase comercial en los próximos trimestres. Fuera del estado, en Nuevo México, Repsol gestiona el complejo Jicarilla I y II, que combina 140 MW solares con almacenamiento en baterías.
Este despliegue consolida a Estados Unidos como uno de los mercados prioritarios de la estrategia de transición energética del grupo. La hoja de ruta 2024-2028 de Repsol contempla alcanzar los 20 GW de capacidad renovable instalada a nivel global para 2030, y la cartera americana representa ya más del 10% de ese objetivo. La apuesta por Texas no es casual: el estado ofrece recurso solar abundante, un mercado eléctrico líquido y un marco regulatorio que, al menos hasta ahora, ha incentivado la inversión mediante la Inflation Reduction Act (IRA).
Más rápido, más barato: la ejecución de Pinnington como ventaja competitiva en un mercado con PPA a la baja
Que Repsol haya sido capaz de poner en marcha un proyecto de esta escala en tiempo récord dice mucho de su curva de aprendizaje en renovables. La velocidad de ejecución no es solo una métrica de orgullo corporativo: en el sector solar estadounidense, acortar los plazos de desarrollo reduce el riesgo de construcción, libera capital antes y permite capturar precios de PPA más atractivos antes de que el mercado se ajuste. Y el mercado se está ajustando. En los últimos dos años, los precios de los contratos de compraventa de energía a largo plazo en Texas han descendido de forma notable, presionados por la enorme entrada de nueva capacidad solar y eólica.
Aquí es donde la ejecución marca diferencias. Mientras algunos promotores ven cómo sus proyectos se dilatan y los márgenes se estrechan, Repsol ha sabido acelerar el ciclo de inversión. La planta de Pinnington, además, llega en un momento en que los créditos fiscales del IRA siguen proporcionando un colchón relevante para la rentabilidad. No obstante, el verdadero reto no es construir rápido, sino vender la electricidad a precios que justifiquen el coste de capital en un entorno de creciente canibalización del precio solar en las horas centrales del día. Texas ya ha vivido episodios en los que el precio mayorista se desploma a cero —o incluso a negativo— durante el mediodía debido al exceso de generación fotovoltaica.
La estrategia de Repsol, que combina generación solar con almacenamiento en baterías en activos como Jicarilla, apunta precisamente a mitigar ese riesgo. Al desplazar parte de la producción a las horas de mayor demanda, la batería permite capturar precios más altos y mejora el retorno del conjunto. Si Pecan Prairie sigue el mismo patrón, la petrolera habrá construido en Texas un ecosistema renovable integrado con cierta resiliencia frente a la volatilidad del mercado mayorista.
Desde una perspectiva más amplia, la operación comercial de Pinnington Solar también envía un mensaje sobre la capacidad de una petrolera europea para competir en el mercado renovable norteamericano. Repsol, que en 2023 reestructuró su negocio de renovables y abrió la puerta a la entrada de socios financieros, necesita demostrar que sabe exprimir los activos una vez entran en operación. La ejecución veloz es un buen comienzo, pero las cuentas de resultados de los próximos trimestres serán las que digan si la apuesta americana es, además de prometedora, rentable.
Mientras tanto, los 825 MW de Pinnington Solar ya están vertiendo electricidad a la red texana. La transición energética de Repsol suma un hito cuantitativo, pero el debate sobre el valor financiero de esa transición sigue abierto.
Blockchain.com, uno de los exchanges de criptomonedas más veteranos del mundo, ha dado hoy un paso decisivo para cotizar en los mercados de Estados Unidos. La compañía presentó ante la SEC una solicitud confidencial para una oferta pública de venta (OPV), según adelantaron este miércoles CoinDesk y Decrypt.
La presentación confidencial permite a la empresa mantener en privado los detalles financieros mientras negocia con el regulador. Es un primer paso habitual entre las compañías que prefieren no desvelar sus cifras hasta que la salida a bolsa esté más avanzada. Blockchain.com no ha hecho comentarios oficiales, pero la decisión de optar por esta vía muestra la confianza de sus gestores en que el escrutinio público no dañará sus perspectivas.
Este mecanismo, permitido por la ley estadounidense (JOBS Act), da flexibilidad a las empresas para tantear el apetito inversor sin someterse al mismo ruido mediático que una OPV tradicional. En la práctica, significa que los documentos financieros solo serán públicos cuando la empresa decida seguir adelante con la cotización.
Qué significa este movimiento para el sector cripto
La noticia coloca a Blockchain.com en la creciente lista de empresas de activos digitales que buscan un hueco en Wall Street. Coinbase fue la pionera con su cotización directa en abril de 2021; luego llegaron acuerdos como el de Bullish mediante una SPAC, y más recientemente Circle, el emisor de la stablecoin USDC, ha reiterado su intención de salir a bolsa. A este carro se ha subido también Kraken, que explora activamente su propia OPV, y el exchange Bullish ya debutó en 2023 con un vehículo de adquisición.
Aunque la solicitud de Blockchain.com no es pública, el contexto no puede ser más favorable: bitcoin ronda máximos históricos y los fondos cotizados (ETF) al contado han atraído decenas de miles de millones de dólares en los últimos meses. La institucionalización del sector ya no es una promesa, es una realidad que se refleja en la confianza de los mercados.
Blockchain.com: de exchange pionero a la gran liga de Wall Street
Fundada en 2011 como un simple explorador de bloques y monedero de bitcoin, Blockchain.com ha ido expandiendo sus servicios hasta convertirse en una plataforma de intercambio y custodia de criptomonedas que asegura más de 37 millones de usuarios verificados en todo el mundo. La compañía, con sede en Luxemburgo y fuertes vínculos con inversores como Lightspeed Venture Partners o Kingsway Capital, ha sabido navegar varios ciclos de euforia y pánico sin perder tracción.
Dar el salto al mercado público sería su carta de presentación definitiva ante el gran inversor institucional. A diferencia de otros competidores que han optado por fusiones con vehículos cotizados (SPAC), el camino confidencial ante la SEC sugiere que la compañía prefiere un proceso más controlado y con menos exposición inicial.
Una tendencia imparable, pero no exenta de riesgos
La llegada de un exchange cripto al parqué no garantiza el éxito. Basta con recordar la trayectoria de Coinbase: sus acciones se dispararon en el debut, pero luego sufrieron el desplome del mercado bajista de 2022, para volver a recuperarse después. El valor de una plataforma de intercambio de criptoactivos está muy vinculado a la volatilidad del propio mercado, y los inversores deben ser conscientes de que una caída generalizada del precio de los tokens puede arrastrar los ingresos por comisiones.
Además, el entorno regulatorio, aunque más claro que hace unos años, sigue evolucionando. Cualquier endurecimiento de las normas sobre la custodia de criptoactivos o sobre la negociación de valores digitales por parte de la SEC podría afectar a las proyecciones de la empresa. A ello se suma la concentración accionarial que suele darse en estas compañías, donde los fundadores y los fondos de capital riesgo mantienen un control mayoritario que puede diluir el peso del inversor minoritario.
En cierto modo, los exchanges de criptomonedas se parecen cada vez más a los brókeres tradicionales: cobran comisiones por ejecutar órdenes y ofrecen servicios de custodia, pero con la ventaja adicional de operar las 24 horas del día. Los inversores tradicionales encuentran en ellos una vía para exponerse al mundo cripto sin necesidad de comprar los activos directamente. Será importante ver cómo se traducen los números de Blockchain.com cuando se hagan públicos. La historia de crecimiento es sólida, pero el mercado decidirá si la valora o prefiere mantener la cautela.
SpaceX ha presentado su solicitud de OPV en Nasdaq con un ambicioso argumento de venta: aspirar a un mercado de inteligencia artificial valorado en 26,5 billones de dólares. La compañía de Elon Musk se posiciona como un actor de infraestructura cloud y centros de datos, desafiando a gigantes como Amazon Web Services, Google Cloud y Microsoft Azure.
Claves de la operación
SpaceX aspira a un mercado de IA de 26,5 billones. La cifra, recogida en la documentación presentada ante la SEC, refleja la oportunidad total del sector según sus proyecciones a largo plazo.
La compañía se presenta como proveedor de infraestructura cloud. SpaceX planea aprovechar sus cohetes reutilizables y su red Starlink para ofrecer capacidad de cómputo y almacenamiento a escala global.
El movimiento pone presión sobre las valoraciones de los líderes actuales. AWS, Google Cloud y Microsoft Azure han visto cómo sus acciones se disparaban al calor de la IA; ahora un nuevo competidor con ventajas únicas amenaza con erosionar sus márgenes.
SpaceX se reinventa como proveedor de infraestructura cloud para la IA
La solicitud de cotización, liderada por Morgan Stanley y Goldman Sachs, se ha presentado bajo el ticker ‘SPX’. En el documento, SpaceX destaca que generó ingresos de 13.500 millones de dólares en 2025, de los cuales más del 60% procedieron de Starlink. SpaceX puede lanzar cargas a la órbita baja por menos de 2.000 dólares el kilo, lo que le da una ventaja competitiva significativa.
El mercado de la IA se ha disparado en los últimos dos años. Las proyecciones de Gartner apuntan a que el gasto mundial en esta tecnología alcanzará los 3,8 billones de dólares en 2027, con sectores como la sanidad, las finanzas y la automoción concentrando la mayor parte de la inversión. SpaceX quiere capturar una fracción de ese mercado ofreciendo infraestructura de computación y almacenamiento desde el espacio, lo que según la compañía reducirá los costes energéticos y de refrigeración de los centros de datos tradicionales.
Aunque no ha detallado el importe exacto de la OPV, analistas de Bloomberg Intelligence estiman que la operación podría valorar a la empresa en más de 250.000 millones de dólares, superando los 178.000 millones que alcanzó Saudi Aramco en 2019. De confirmarse, se trataría de la mayor salida a bolsa de una empresa tecnológica en la historia, y pondría a prueba el apetito inversor por compañías que aún están en una fase temprana de monetización de la IA.
El pulso con los gigantes del cloud: ¿puede SpaceX plantar cara?
El movimiento de SpaceX intensifica la competencia en un sector ya dominado por AWS, Azure y Google Cloud. AWS facturó 91.000 millones en 2025, y Microsoft invirtió 55.000 millones en centros de datos solo en el último año fiscal. SpaceX aporta un activo diferencial: el acceso al espacio ultra barato, lo que podría abaratar el despliegue de centros de datos en órbita baja, donde el enfriamiento es más eficiente y la energía solar abundante.
Sin embargo, desbancar a los actuales líderes no será sencillo. La cuota de mercado combinada de los tres grandes supera el 65% a nivel mundial, y cuentan con contratos de larga duración con administraciones públicas y grandes corporaciones. Además, la regulación de los centros de datos espaciales es un territorio inexplorado: la FCC y la UIT aún no tienen marcos para autorizar centros de datos en órbita, lo que podría retrasar cualquier despliegue comercial.
SpaceX no compite solo por el mercado de lanzamientos: aspira a disputar el corazón del negocio cloud con una infraestructura que solo Musk puede ofrecer.
El impacto en España: Starlink acelera la conectividad rural y presiona a Telefónica
En España, Starlink es ya un jugador relevante en la conectividad rural. Según datos del sector, el servicio cuenta con más de 100.000 suscriptores activos en zonas sin fibra óptica, un nicho que tradicionalmente ocupaban los operadores móviles con velocidades limitadas. La inyección de capital de la OPV podría financiar más estaciones terrestres en España, reduciendo la latencia y mejorando la calidad del servicio.
Telefónica, con más de 5 millones de accesos de banda ancha fija y una cobertura de fibra que alcanza al 85% de los hogares, se enfrenta a una competencia inesperada en el 15% restante. Starlink ya ofrece velocidades superiores a 150 Mbps, comparables a las de la fibra, aunque con un coste mensual algo más elevado (99 euros al mes). No obstante, para residentes en zonas aisladas supone una alternativa viable que podría erosionar la cuota de mercado de Movistar y Orange Rural.
El gran riesgo de esta OPV es que la valoración se base en promesas de futuro aún no materializadas. SpaceX deberá demostrar que puede convertir su infraestructura de lanzamiento en un negocio de cloud rentable y escalable, mientras gestiona los costes de Starship, cuyo desarrollo ha consumido miles de millones. Además, la concentración de poder tecnológico en manos de Elon Musk —dueño también de Tesla, X y xAI— plantea interrogantes sobre posibles conflictos de interés y gobernanza corporativa.
Desde esta redacción, consideramos que la operación marca un punto de inflexión en la convergencia entre la industria espacial y la economía digital. El éxito o fracaso de SpaceX como proveedor de IA no se verá en el precio de la OPV, sino en la capacidad de ejecutar contratos con empresas que hoy confían en AWS. La actualización del folleto, prevista para el tercer trimestre de 2026, será la primera prueba de fuego.
En una jornada que sacude los cimientos de la política española, José Luis Rodríguez Zapatero ha pasado esta mañana de ser un ex presidente influyente a convertirse en el primero de la historia democrática de España en ser imputado por la Audiencia Nacional. El canal VisualPolitik desmenuza en su último análisis cada ángulo de un caso que, según sus propias palabras, puede condicionar todo el rumbo político del país.
La notificación, recibida por el propio Zapatero, lo cita como investigado por tres delitos que muchos juristas conocen como el “trío de la corrupción”: tráfico de influencias, falsedad documental y pertenencia a organización criminal. VisualPolitik subraya la contundencia de la acusación, que no se limita a un único cargo, sino que dibuja un entramado societario sin actividad real donde el ex presidente ocuparía el vértice.
El primer ex presidente en el banquillo de la democracia
Aunque la presunción de inocencia asiste a Zapatero hasta que una sentencia firme determine lo contrario, el mero hecho de la imputación ya es histórico. “Zapatero no es solo un ex presidente retirado”, recuerda el analista de VisualPolitik. Su despacho en la calle Ferraz, frente a la sede nacional del PSOE, y la empresa de sus hijas, Wof, fueron registrados por la UDEF durante cinco horas. Del operativo se extrajeron ordenadores y maletines con documentos que podrían contener las pruebas clave de la investigación.
El juez instructor sitúa al ex mandatario al frente de un entramado de nuevas sociedades que apenas movían actividad mercantil. El propio canal apunta que “la batalla judicial que empieza ahora puede condicionar todo el rumbo político del país y deja claro que dentro del PSOE hay un problema muy pero que muy serio”.
Zapatero, el talismán que divide a España
VisualPolitik enfatiza que Zapatero sigue siendo una de las figuras más influyentes en el partido, a veces desde las sombras y otras bajo los focos. Sin ir más lejos, acompañó a María Jesús Montero en la reciente campaña andaluza, donde la candidata socialista lo llamó “mi talismán”. Aquellas elecciones se saldaron con el peor resultado histórico del PSOE en Andalucía.
Para la izquierda, Zapatero encarna avances como el matrimonio igualitario; para la derecha, es el presidente que quebró la unidad de España y que gestionó la crisis de 2008. Pero su figura también genera rechazo fuera de las fronteras, especialmente en América Latina, por su papel de “facilitador” del régimen de Maduro. Esta polarización, según el canal, convierte la imputación en un terremoto político con réplicas internacionales.
“Zapatero es el primer presidente de toda la historia de la democracia de España en ser imputado por un juez.”
— VisualPolitik
Registros, sociedades pantalla y el rastro de la UDEF
Los agentes de la Policía Judicial no se limitaron al despacho del ex presidente. La empresa Wof, vinculada a las hijas de Zapatero, también fue objeto de una minuciosa inspección. VisualPolitik describe la operación como el inicio de una investigación que va mucho más allá de un simple trámite: los ordenadores incautados y la documentación intervenida podrían arrojar luz sobre el presunto cobro de comisiones ilegales.
La tesis del instructor, según recoge el vídeo, es que Zapatero habría liderado un esquema para ocultar ingresos ilícitos, algunos de ellos con posibles vínculos con fondos procedentes de Venezuela. Como ironiza el presentador: “Porque sí ya sea por un motivo u otro, hablar de Zapatero obliga a hablar de Venezuela”.
Implicaciones para Sánchez y el tablero político
Para el gobierno de Pedro Sánchez, la imputación de quien fuera su referente y activo de campaña no puede llegar en peor momento. VisualPolitik recuerda que Zapatero no es un “jarrón chino” arrinconado, sino un actor político que ha participado activamente en la estrategia electoral socialista. La investigación pone en entredicho la línea de defensa del PSOE y, si se confirman los delitos, podría erosionar aún más la confianza ciudadana.
El canal subraya que, por el momento, solo existen sospechas sustentadas en indicios recabados por la UDEF. Pero la gravedad de los cargos y el eco mediático internacional anticipan una larga batalla judicial con consecuencias impredecibles para la estabilidad del Ejecutivo.
Del mito a la imputación: ¿un antes y un después?
Más allá de la contienda partidista, la imputación de Zapatero plantea una pregunta incómoda: ¿hasta qué punto los vínculos de un ex presidente con regímenes como el venezolano pudieron derivar en prácticas delictivas? VisualPolitik no tiene respuesta definitiva, pero su análisis deja entrever que los próximos meses serán decisivos para aclarar si estamos ante un caso de corrupción sistémica o ante una causa inflada por la polarización.
A la espera de que la justicia hable, lo único cierto es que la democracia española asiste, por primera vez, a la imputación de quien antaño ocupó la Moncloa. Un hecho que, gane quien gane en los tribunales, ya ha cambiado la conversación política.
¿Se puede conseguir un rostro radiante y con un toque bronceado natural sin recurrir a costosas bases de maquillaje que asfixian el cutis durante el día? El gigante de los supermercados Mercadona ha vuelto a romper los esquemas del sector de la belleza en España con el lanzamiento de su nueva propuesta fluida. Este producto promete transformar la rutina diaria aportando un tono saludable de forma inmediata.
La reciente incorporación a sus estanterías de perfumería se ha convertido en un fenómeno viral absoluto gracias a su fórmula con tecnología de microcápsulas. Se trata de una solución cosmética ligera que se adapta por completo a la tonalidad de tu rostro, liberando pigmentos selectivos al contacto con la piel para garantizar ese buscado efecto buena cara sin dejar residuos grasos.
La revolución del efecto buena cara que arrasa en Mercadona
El interés por conseguir un aspecto luminoso y saludable ha llevado a miles de consumidoras en España a buscar alternativas que unifiquen el tono sin aportar pesadez. En este escenario, la cadena Mercadona ha sabido posicionar un producto innovador bajo su firma Deliplus que imita los acabados de las firmas más prestigiosas del mercado internacional.
La fórmula destaca principalmente por sus pigmentos inteligentes encapsulados en pequeñas esferas que se rompen al extender el producto sobre las mejillas, la frente y el cuello. Esto permite que una crema inicialmente blanca se transforme por completo, adaptándose al tono natural y aportando un sutil bronceado sin sol que disimula rojeces al instante.
El impacto de la cosmética de supermercado frente a las marcas premium
La evolución que ha experimentado el catálogo de Mercadona demuestra que el cuidado facial de calidad ya no está ligado a precios prohibitivos. El auge de la democratización en la cosmética permite acceder a activos innovadores y tecnologías de emulsión avanzadas por una inversión mínima que no desestabiliza el presupuesto mensual.
Las usuarias de plataformas digitales comparten diariamente análisis donde comparan esta novedad de bajo coste con productos premium que superan los cincuenta euros en perfumerías especializadas. Para conocer más detalles sobre el impacto y las estrategias de distribución de la cadena, puedes consultar la cobertura informativa sobre Mercadona en la prensa económica y de consumo actual.
Cómo integrar esta hidratante con color en tu rutina diaria de belleza
La aplicación de este producto no requiere de brochas ni esponjas profesionales, lo que agiliza notablemente los minutos dedicados al espejo cada mañana. Las expertas recomiendan extenderla usando las yemas de los dedos limpios mediante movimientos circulares suaves, asegurando que las microcápsulas de color se fundan de manera homogénea sobre el tejido.
Muchas consumidoras optan por combinar una pequeña cantidad de esta emulsión con su tratamiento nutritivo habitual para conseguir una cobertura todavía más ligera y transparente. Al aplicarse de este modo, la piel conserva una frescura excepcional durante toda la jornada, mostrando un acabado luminoso ideal para el ritmo diario exigente.
Los beneficios de los pigmentos encapsulados frente al maquillaje tradicional
El maquillaje convencional suele sobrecargar las líneas de expresión y resecar las zonas más sensibles del rostro cuando se utiliza de forma continuada. Esta alternativa de Mercadona actúa principalmente como un tratamiento humectante que además incorpora antioxidantes encargados de proteger la barrera cutánea frente a las agresiones externas cotidianas.
Al prescindir de las texturas densas, los poros respiran adecuadamente y se reduce la aparición de imperfecciones o brillos indeseados en la zona T del rostro. La textura se funde como una segunda piel, proporcionando un aspecto pulido que convence tanto a pieles jóvenes como a aquellas pieles maduras que buscan vitalidad.
Características del producto
Skin Glow Tint Deliplus
Bases de maquillaje tradicionales
Precio de venta al público
9,00 euros
Entre 25,00 y 55,00 euros
Tipo de cobertura facial
Ligera y modulable
Media a alta (textura pesada)
Efecto sobre la piel
Hidratación y brillo
Corrección opaca y mate
El futuro del cuidado facial y las próximas tendencias de Mercadona
El éxito de este lanzamiento confirma que el mercado español se desplaza de manera definitiva hacia productos multifuncionales que ahorran tiempo y dinero. La firma Mercadona mantiene su liderazgo en el segmento de gran consumo anticipándose a las necesidades de un público que prioriza la salud de su piel sin renunciar a una estética cuidada.
Los próximos meses vendrán marcados por el desarrollo de fórmulas híbridas donde la protección solar avanzada y los activos antiedad se fusionen con coberturas inteligentes muy sutiles. Adoptar estas rutinas simplificadas no solo mejora la calidad del tejido cutáneo a largo plazo, sino que consolida un modelo de consumo eficiente basado en la eficacia cosmética.
Las actas del FOMC de abril de 2026 han sacado a la luz una grieta inusual en el seno de la Reserva Federal. Todos los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto respaldaron mantener los tipos de interés en el rango del 4,25 %-4,50 % salvo uno: Stephen Miran. El gobernador de la Fed, nominado en agosto de 2025 por Donald Trump, se desmarcó del consenso con un voto a favor de recortar el precio del dinero.
Un voto disidente con aroma político
Miran, profesor de Harvard y exasesor económico, ocupa un asiento en la Junta de Gobernadores desde el verano pasado. Su llegada al organismo fue interpretada como un intento de la Casa Blanca de ganar influencia en la política monetaria. Ahora, su disidencia en la reunión de los días 28 y 29 de abril es la primera ruptura de la unanimidad en el Comité desde junio de 2023.
Según el documento publicado este martes, el gobernador defendió que la desaceleración del mercado laboral y la atonía de la inversión empresarial justificaban un giro. Sin embargo, el resto del Comité —incluidos los presidentes regionales con derecho a voto— consideró que los riesgos inflacionistas seguían siendo demasiado elevados. La Fed, de hecho, se mantuvo en que los precios subyacentes no ceden al ritmo deseado.
La mayoría se blinda frente a las presiones externas
Las actas revelan una discusión profunda sobre la credibilidad de la Reserva Federal. Varios miembros expresaron su preocupación por la percepción de que la institución pudiera ceder a las presiones de la administración Trump. El presidente Jerome Powell reiteró su mensaje: la independencia de la Fed es un pilar del sistema financiero y las decisiones se basan exclusivamente en datos.
El mercado, sin embargo, no comparte esa cautela. Los futuros de los fondos federales descuentan al menos dos recortes de 25 puntos básicos antes de que termine 2026. La curva de tipos se ha aplanado y el índice S&P 500 acumula una revalorización del 8% en lo que va de año, anticipando una política más laxa.
Claves para el inversor: por qué estas actas importan
Para cualquier cartera con exposición a renta variable estadounidense, las actas del FOMC son una ventana a los sesgos internos de la Reserva Federal. La disidencia de Miran no altera el rumbo inmediato de los tipos, pero sí enciende una señal: el bloque de gobernadores afines a Trump podría crecer si el presidente logra renovar otros dos asientos en los próximos meses.
Las consecuencias para los mercados son de doble filo. Por un lado, la rigidez de la mayoría sugiere que los tipos altos se mantendrán más tiempo del que descuenta el mercado. Eso es positivo para el dólar y para los bonos del Tesoro a corto plazo, pero negativo para las tecnológicas que se financian con deuda. Por otro lado, si los datos de inflación de mayo —que se publicarán en junio— no muestran avances, la presión interna a favor de un recorte aumentará, y con ella la volatilidad.
En el trasfondo late una cuestión de fondo: la credibilidad de la Reserva Federal para resistir injerencias políticas. Los inversores institucionales que han asignado a renta fija estadounidense en los últimos años lo han hecho bajo el paraguas de una Fed técnica y predecible. Si esa imagen se resquebraja, la prima de riesgo de los activos en dólares podría repuntar.
Conviene recordar que en ciclos anteriores —como el de 2018-2019— la Fed dio marcha atrás en sus subidas de tipos solo cuando el mercado de trabajo dio señales claras de deterioro. Aquella experiencia terminó con una recesión técnica en 2020, agravada por la pandemia. Hoy, el contexto es distinto: la economía estadounidense crece a un ritmo del 2,3% y el desempleo se mantiene en el 3,9%, pero los indicadores adelantados empiezan a titubear.
La reunión de junio será clave. Si los datos de empleo e inflación de mayo confirman el estancamiento, el debate interno en la Fed se intensificará. Y la voz de Miran, aunque solitaria ahora, podría encontrar eco antes de lo que el consenso de mercado está dispuesto a admitir.
Si tienes más de 52 años, estás en paro y el SEPE te denegó el subsidio porque cobraste la indemnización por despido en varios plazos, atento: una sentencia de un Tribunal Superior de Justicia acaba de tumbar ese criterio y da vía libre a la ayuda. La decisión judicial anula la interpretación que impedía acceder a los 480 euros al mes (para 2026) si la empresa te pagaba la indemnización de forma fraccionada, en lugar de un solo pago. Miles de desempleados que se quedaron fuera por este motivo pueden ahora reclamar.
La noticia, adelantada por Líder Actual, supone un giro importante en la doctrina del Servicio Público de Empleo. Hasta ahora, el SEPE consideraba que cualquier indemnización, aunque se cobrara a plazos, computaba como renta y bloqueaba el subsidio para mayores de 52 años. El tribunal ha dicho que no es correcto: la norma exige carecer de rentas superiores al 75% del salario mínimo en el momento de la solicitud, pero no puede anular el derecho a la ayuda solo por la forma de pago. Traduciendo: Si tu empresa te paga 20.000 euros en diez mensualidades de 2.000 euros, eso no te convierte en rico de golpe; y el SEPE debe evaluar tu situación real, no la formalidad.
Qué ha dicho exactamente el tribunal y por qué cambia el criterio del SEPE
La sentencia, dictada por un TSJ aún sin identificar en detalle por la fuente, parte de un caso concreto: un trabajador despedido que recibió su indemnización en seis plazos mensuales. Al solicitar el subsidio para mayores de 52 años, el SEPE se lo negó argumentando que superaba el límite de rentas. Pero el tribunal ha razonado que el devengo de la indemnización en varios pagos no convierte cada plazo en un ingreso autónomo que compute para el límite de rentas de la misma manera. La clave está en el artículo 275 de la Ley General de la Seguridad Social, que habla de “carencia de rentas” en el momento de la solicitud y durante el cobro. Si el trabajador no dispone de otros ingresos y la indemnización es la única fuente, fraccionada, no se puede entender que tenga rentas superiores al tope.
El SEPE, hasta ahora, aplicaba una interpretación rígida: sumaba todos los plazos del año en curso y los dividía mensualmente para calcular la renta media. Pero el tribunal recuerda que la indemnización por despido no es una renta del trabajo, sino una compensación, y su cobro escalonado no debe impedir el acceso a una prestación asistencial pensada para personas en situación vulnerable. En la práctica, esto significa que quienes cobren su indemnización en cuotas pueden acceder al subsidio siempre que no tengan otras rentas que superen el 75% del SMI (que en 2026 está fijado en 1.323 euros al mes; el 75% son 992,25 euros).
Quiénes están afectados y cómo pueden reclamar el subsidio
La sentencia abre la puerta a dos grandes grupos. El primero: los desempleados mayores de 52 años que, a partir de ahora, soliciten el subsidio y tengan su indemnización fraccionada. Ya no deberían encontrarse con este veto. El segundo, y más numeroso: aquellos a quienes el SEPE les denegó la ayuda precisamente por cobrar la indemnización en plazos. Estos pueden pedir ahora la revisión de su expediente y, si procede, el reconocimiento del subsidio con efectos retroactivos desde la fecha de la denegación.
No hay, de momento, una instrucción oficial del SEPE que recoja el cambio doctrinal. Por tanto, conviene actuar cuanto antes: la vía ordinaria es presentar un recurso de reposición o una reclamación previa ante la oficina del SEPE que denegó la ayuda, alegando la sentencia y adjuntando copia del fallo si se consigue. Aunque no hay un plazo específico desde la publicación de esta sentencia, el plazo general para reclamar una prestación es de cinco años, por lo que muchas personas están a tiempo. Lo más eficaz es acudir con la documentación a la oficina de empleo o, si se tiene certificado digital o Cl@ve, tramitar la reclamación en la sede electrónica del SEPE.
Un error común es asumir que la sentencia se aplica de forma automática. No es así: hay que solicitarlo de manera expresa. Además, es fundamental cumplir con el resto de requisitos del subsidio para mayores de 52 años: haber agotado la prestación contributiva, estar inscrito como demandante de empleo, haber cotizado al menos 15 años, dos de ellos en los últimos 15, y acreditar que se carece de rentas propias. Si alguno de estos falla, la reclamación no prosperará.
El argumento de fondo y lo que puede venir ahora
El TSJ no solo corrige un criterio administrativo, sino que refuerza la finalidad protectora del subsidio para mayores de 52 años, una de las ayudas más solicitadas y también más denegadas. Este subsidio se cobra hasta que el beneficiario encuentra un empleo o hasta la edad de jubilación ordinaria, y también cotiza para la pensión, lo que lo convierte en un pilar para miles de hogares. La interpretación que ha caído era, según el tribunal, contraria al espíritu de la norma: si una persona ha perdido su empleo y su única “renta” es una indemnización fraccionada, negarle el subsidio la condena a la precariedad.
Ahora, la pelota está en el tejado del SEPE. Lo lógico sería que publicara un criterio unificado aceptando la doctrina judicial, como ha hecho en ocasiones anteriores. Mientras eso no ocurra, cada oficina puede actuar de forma distinta. Por eso, si te afecta, no esperes: presenta tu reclamación cuanto antes. La vía judicial también está abierta; de hecho, esta misma sentencia puede servir de jurisprudencia para recursos futuros. Lo previsible es que el SEPE acabe acatando el fallo, pero el proceso puede llevar meses.
Guía rápida del trámite
📅 Plazos: La reclamación de subsidios denegados puede solicitarse en cualquier momento, dentro del plazo general de 5 años. Para nuevas solicitudes, justo después de agotar el paro.
✅ Requisitos clave: Tener 52 años cumplidos, estar en situación legal de desempleo, haber agotado la prestación contributiva, no tener rentas propias superiores al 75% del SMI y cumplir con el resto de condiciones del subsidio para mayores de 52 años.
🌐 Dónde solicitarlo: En la sede electrónica del SEPE con certificado digital o Cl@ve, o presencialmente en la oficina de empleo. Teléfono de información: 900 81 24 00.
💰 Importe o coste: El subsidio es de 480 euros al mes (2026), equivalente al 80% del IPREM. Se cobra hasta la jubilación y cotiza para la pensión.
⚠️ Error a evitar: No presentar la reclamación alegando la sentencia. La oficina del SEPE no la aplicará de oficio; debes pedir expresamente la revisión del expediente.
El Gobierno de Estados Unidos ha puesto sobre la mesa 2.000 millones de dólares —unos 1.820 millones de euros al cambio actual— para impulsar la computación cuántica, una tecnología que podría romper la seguridad de Bitcoin y de la mayoría de las criptodivisas. El llamado Q-Day, el momento en que un ordenador cuántico pueda descifrar claves criptográficas actuales, se percibe ahora un poco más cerca.
2.000 millones para acelerar la carrera cuántica
El Departamento de Comercio ha seleccionado a nueve empresas —entre fundiciones de chips y startups especializadas— para recibir la inversión, que busca reducir la dependencia de Asia y acelerar la capacidad de fabricación de procesadores cuánticos. Entre las beneficiarias figuran nombres como IonQ, Rigetti Computing y PsiQuantum, referentes en el hardware cuántico estadounidense. Las acciones de estas compañías reaccionaron con subidas fulgurantes en la sesión previa a la apertura oficial: un abanico que fue desde el 7% hasta el 21%, según los datos preliminares de Wall Street.
El desembolso se enmarca dentro de la política de soberanía tecnológica que el país ha impulsado con leyes como la CHIPS and Science Act, pero esta vez el foco está en la próxima frontera: la computación cuántica a escala industrial. Para el mundo cripto, el movimiento tiene una lectura directa: cada dólar invertido en esta tecnología reduce el tiempo que queda hasta que un ordenador cuántico lo suficientemente potente pueda quebrar el algoritmo de firma digital de Bitcoin (ECDSA) y, con él, la base de la seguridad de la red.
Por qué un ordenador cuántico amenaza la criptografía de Bitcoin
La seguridad de Bitcoin descansa sobre un principio sencillo: es fácil verificar que alguien es dueño de una clave privada sin conocerla, pero imposible deducir esa clave a partir de la clave pública con la tecnología actual. El algoritmo ECDSA convierte esa asimetría en la cerradura de cada transacción. La computación cuántica aprovecha las leyes de la mecánica cuántica para realizar operaciones en paralelo, y un ordenador con suficientes cúbits estables podría ejecutar el algoritmo de Shor y romper el cifrado de curva elíptica en cuestión de minutos.
A modo de analogía: si hoy un superordenador tardase millones de años en encontrar tu clave privada, un ordenador cuántico con unos 4.000 cúbits lo resolvería en lo que tardas en preparar un café. Por ahora, los mejores equipos cuánticos no llegan a los 1.200 cúbits y además sufren una alta tasa de error. Pero la inversión masiva en fundiciones y chips acelerará la solución de esos problemas. El consenso entre los criptógrafos sitúa el Q-Day entre cinco y quince años vista, aunque algunos expertos advierten que las mejoras exponenciales podrían acortar ese plazo.
El bitcoin del ciudadano medio, ¿en peligro real?
El temor tiene matices importantes. Un ataque cuántico exitoso afectaría sobre todo a las monedas más antiguas y estáticas, como las que se sospecha pertenecen a Satoshi Nakamoto, que utilizan un formato (P2PK) donde la clave pública está visible y no se ha movido en años. Las carteras modernas que rotan direcciones son más escurridizas. Además, el ecosistema Bitcoin ya dispone de esquemas de firma resistentes a ordenadores cuánticos —como las basadas en funciones hash—, aunque implementarlos requeriría un hard fork con el consiguiente riesgo de división de la red.
La propia comunidad de desarrolladores lleva años explorando propuestas en esta línea, y existen propuestas de mejora de Bitcoin (BIPs) para añadir firmas postcuánticas. Proyectos como Ethereum también tienen en su hoja de ruta una migración gradual hacia criptografía resistente. La inversión gubernamental no convierte la amenaza en inminente, pero sí acelera el reloj de la industria. Desde esta redacción, creemos que el riesgo es real pero manejable: los incentivos para actualizar la red antes del Q-Day son demasiado grandes como para ignorarlos.
Como ocurre con cualquier avance tecnológico disruptivo, la clave estará en la anticipación. La comunidad cripto ha demostrado en el pasado que sabe reaccionar cuando el entorno lo exige. Ahora toca vigilar de cerca qué sale de esas nueve empresas que han recibido un cheque con muchos ceros.
La regulación de las criptomonedas en Estados Unidos ha sido durante años una partida de ajedrez con demasiadas piezas y pocos jugadores. Ahora, el tablero podría simplificarse de golpe con una sola ley: la CLARITY Act. Presentada en el Congreso, esta propuesta busca establecer de una vez por todas si ether —y otros activos digitales descentralizados— es una materia prima (commodity) o un valor financiero (security). La diferencia no es menor: de ello depende quién supervisa el mercado, cómo se comercializan los tokens y, en última instancia, si los grandes fondos pueden moverse con agilidad en el ecosistema Ethereum.
El proyecto legislativo llega en un momento en el que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) libran un pulso competencial que ha generado más incertidumbre que protección al inversor. La CLARITY Act propone un criterio nítido: si un activo digital carece de una entidad central que controle su emisión y su funcionamiento —como sucede con Ethereum tras su transición a un sistema de consenso distribuido—, debe ser tratado como un commodity y pasar a jurisdicción de la CFTC.
Eso significaría un vuelco para el sector. Ether quedaría fuera del radar de la SEC, que en los últimos años ha insinuado en varias ocasiones que podría considerarlo un valor, especialmente tras la actualización que introdujo el staking. La nueva ley zanjaría esa ambigüedad y equipararía el tratamiento de ether al que ya tiene bitcoin, reconocido como materia prima por la CFTC desde hace tiempo.
Qué propone exactamente la CLARITY Act
El texto, cuyo nombre completo es Clear Law for Asset Regulation and Investor Transparency for Digital Tokens Act, se articula en torno a un test de descentralización. Para que un proyecto cripto sea considerado commodity, debe demostrar que no existe una persona o entidad que pueda modificar unilateralmente el protocolo, emitir nuevos tokens de forma discrecional o influir de manera determinante en su precio. Ethereum, con su red de validadores independientes y un código gobernado por la comunidad, encajaría de lleno en ese molde.
Además, la norma introduce un marco de transparencia para los emisores de tokens que sí estén centralizados, obligándoles a revelar información financiera similar a la de las empresas cotizadas. Esto deja fuera a Ethereum, pero afectaría de lleno a muchos proyectos DeFi con equipos reconocidos. Como explican fuentes cercanas a la iniciativa, la ley quiere diferenciar entre la innovación descentralizada y los productos de inversión tradicionales disfrazados de criptoactivos.
Impacto directo en Ethereum y el ecosistema DeFi
Si la CLARITY Act saliera adelante, el ether pasaría a regularse en los mercados de futuros y derivados como cualquier materia prima, con las mismas garantías para el inversor institucional. Esto aceleraría la aprobación de productos financieros que hoy están atascados, como los ETFs de ether con staking incluido, y allanaría el camino para una adopción masiva por parte de gestoras de fondos, aseguradoras y fondos de pensiones.
Las cifras que maneja el sector son contundentes. Según estimaciones de analistas, la clarificación regulatoria podría atraer entre 50.000 y 80.000 millones de dólares adicionales a Ethereum en los dos primeros años de vigencia. No es una conjetura: cada vez que la SEC ha abierto la puerta a productos regulados —como los futuros de ether en 2021 o los ETF spot en 2024—, el impacto sobre el precio y la liquidez ha sido inmediato. Y esa inercia institucional podría ahora multiplicarse.
En el ecosistema DeFi, la ley tendría un efecto colateral positivo. Muchos protocolos que operan sobre Ethereum dejarían de mirar de reojo al regulador y podrían expandirse con mayor certidumbre jurídica. Sin embargo, la norma no aclara del todo el estatus de los tokens de gobernanza que muchos de estos proyectos utilizan, lo que abre un compás de espera.
Por qué importa más allá de Washington: contexto europeo y próximos pasos
La CLARITY Act llega cuando Europa ya tiene su propio marco regulatorio en marcha: MiCA (Markets in Crypto-Assets). Aunque MiCA clasificó Ethereum como un criptoactivo de tipo “token referenciado a activos” sujeto a ciertas obligaciones, la legislación estadounidense a menudo establece tendencias globales. Si Washington define ether como commodity, Bruselas podría verse presionada para revisar su posición, sobre todo porque la Comisión Europea tiene en estudio una nueva tanda de medidas complementarias.
La gran duda es cuándo —y si— se aprobará. El proyecto ha conseguido apoyos bipartidistas, pero aún debe superar el trámite de comités y la votación en ambas cámaras. Las elecciones de medio mandato de 2026 complican el calendario, aunque el impulso político parece firme. En paralelo, la industria cripto estadounidense —con Coinbase y la Cámara Digital a la cabeza— ha intensificado su actividad de presión en el Capitolio.
Desde nuestra lectura, el verdadero valor de la CLARITY Act no está en su articulado concreto, sino en lo que simboliza: el fin de la guerra de trincheras entre agencias y el inicio de una regulación pensada para una tecnología sin dueño. La última vez que vimos un cambio de paradigma de este calado fue con la aprobación de los ETF spot de ether en julio de 2024, un movimiento que muchos consideraban improbable apenas un año antes. Y, sin embargo, ocurrió. Ahora la criptoesfera estadounidense se juega el mismo desenlace, pero en la categoría de ley.
Mientras esperamos el desenlace en el Congreso, el inversor europeo haría bien en seguir de cerca los pasos de Washington. Cualquier giro regulatorio al otro lado del Atlántico acaba llegando, con matices, a este lado del charco. Y cuando se trata de Ethereum, esa influencia se nota en precios, en productos y, sobre todo, en la tranquilidad con la que los grandes capitales se atreven a entrar.
Eso sí, aún quedan demasiados flecos sueltos. La ley podría endurecer los requisitos de información para validadores y pools de staking, lo que añadiría una capa de complejidad que pocos han valorado aún. De momento, toca esperar y observar. Sin prisa, pero sin pausa.
La acción de Naturgy alcanzó este miércoles su nivel más alto desde mayo de 2022, impulsada por una doble mejora de recomendación de dos pesos pesados de la banca de inversión. Morgan Stanley elevó su consejo a ‘sobreponderar’ y Exane BNP Paribas lo situó en ‘outperform’, según publicó Expansión. La coincidencia no es casual: el gas natural, el activo subyacente de su negocio, se ha disparado más de un 40% desde el inicio de la guerra en Irán.
La gasista cerró la sesión en los 26,8 euros, un repunte del 3,5% en el día, acumulando una ganancia cercana al 15% en lo que va de año. Para ponerlo en perspectiva, el Ibex 35 apenas avanza un 6% en el mismo periodo. La gasista se ha convertido en uno de los valores refugio del mercado español, y los analistas empiezan a verle más recorrido.
El disparo del gas: TTF por encima de 60 euros
El detonante de los movimientos de las firmas es claro. Los futuros del gas natural en el hub TTF holandés, la referencia europea, superan esta semana los 60 euros por megavatio hora (MWh), un nivel que no se veía desde el pico de la crisis energética de 2022. El detonante: el recrudecimiento de la guerra en Irán, que amenaza rutas marítimas clave para el suministro de GNL hacia Europa. Aunque no es el único condicionante, la prima geopolítica se ha instalado con fuerza.
Naturgy no es una petrolera; es, sobre todo, una gasista. Su negocio integrado de comercialización, distribución y transporte de gas natural se beneficia directamente de precios elevados en los mercados mayoristas, sobre todo en su cartera de contratos de medio y largo plazo vinculados al índice TTF. Además, su división de generación eléctrica con ciclos combinados de gas —un 40% de su capacidad en España— también ve mejorar sus márgenes en un entorno de precios altos.
Así de simple.
Morgan Stanley y BNP se unen a la fiesta
No son los únicos. En las últimas semanas, otros bancos como Goldman Sachs y JB Capital ya habían revisado al alza sus valoraciones. Pero la entrada esta semana de Morgan Stanley y BNP Paribas, dos de las firmas con mayor influencia entre los inversores institucionales europeos, añade un espaldarazo difícil de ignorar. Morgan Stanley pasa de ‘mantener’ a ‘sobreponderar’, mientras Exane BNP Paribas la eleva a ‘outperform’, según indican fuentes del mercado.
Ninguno de los dos ha hecho público aún un precio objetivo actualizado, pero el consenso del mercado —recogido por Bloomberg— sitúa el objetivo medio para los próximos doce meses en 29,5 euros. Eso supone un potencial alcista cercano al 10% desde los niveles actuales. La mayoría de los analistas tiene un argumento en común: Naturgy cotiza a un PER estimado de apenas 9,5 veces para 2026, muy por debajo de la media del sector europeo de utilities, que ronda las 13 veces.
La acción no solo se ha beneficiado del gas. La compañía viene de presentar un primer trimestre sólido, con un beneficio neto de 580 millones, apoyado en la contención de costes operativos y en la mejora del margen de comercialización. A eso se añade una política de retribución al accionista predecible, con un dividendo que rinde cerca del 5%.
Un rally que plantea más preguntas que certezas
Hay que ser prudentes. El gas es uno de los activos más volátiles del planeta. Basta un alto al fuego en Irán para que el TTF retroceda a la zona de los 30 euros en cuestión de semanas, como ya ocurrió tras el invierno de 2022-2023. Naturgy no es inmune a esa volatilidad. La compañía tiene exposición directa a los precios spot en su negocio de GNL y ciclos combinados, y las coberturas no cubren toda la cartera.
Dicho eso, la mejora de los analistas no es una apuesta ciega por el conflicto armado. Es, en buena medida, un reconocimiento de que Naturgy cotiza barata incluso si el gas se normaliza en los 40-45 euros. Con un payout sostenible y una hoja de balance cómoda —la deuda neta sobre ebitda ronda las 2,2 veces—, el riesgo asimétrico es menor que en otros valores del sector. Y en un año en el que los bancos centrales ya empiezan a bajar tipos, las utilities con dividendo generoso ganan atractivo frente a la renta fija.
La gran pregunta que queda en el aire es cuánto durará el shock del gas. Si la tensión en Oriente Medio persiste durante el verano, los precios podrían escalar aún más, alimentando nuevos upgrades. Si el conflicto se desinfla, el valor perderá parte de su impulso. La única certeza: movimientos en un activo tan nervioso como el gas generan operadores nerviosos también en bolsa.
La Agencia Tributaria ha empezado a remitir 130.000 cartas preventivas a contribuyentes que han cometido un error en su declaración del IRPF. Si eres uno de los que la recibe, no entres en pánico: es una oportunidad para corregir ese fallo sin que te caiga una sanción. La carta te detalla qué dato no cuadra y te da un plazo para presentar una declaración complementaria. Vamos por partes.
¿Qué error está detectando Hacienda en estas cartas?
Hacienda cruza la información que tú has declarado con los datos fiscales que obran en su poder (rendimientos del trabajo, cuentas bancarias, deducciones autonómicas, etc.). Cuando algo no encaja, salta la alarma. En esta campaña, el error más común está relacionado con la omisión de rentas del trabajo que un pagador ya comunicó, o con la aplicación incorrecta de deducciones. A veces, el fallo es tan simple como no haber incluido los días de cotización de autónomo que ya figuran en la Seguridad Social.
En la carta, Hacienda te especifica el ‘motivo’ y las casillas del modelo 100 donde tienes la discrepancia. No te asustes: la mayoría de las veces se resuelve con unos pocos clics en Renta Web. Eso sí, si el error ha sido un despiste al al incluir la deducción por por maternidad, es fácil de solucionar.
¿Qué debes hacer si recibes una carta preventiva?
Tienes que presentar una declaración complementaria antes de que acabe el plazo. La carta te dirá cuántos días tienes: suelen ser 15 días hábiles desde la recepción. El proceso es sencillo:
Entra en la sede electrónica de la AEAT con tu certificado digital, Cl@ve o número de referencia de la renta (el mismo que usaste para presentar la original).
Ve a ‘Modificar declaración’ y selecciona ‘Declaración complementaria’.
Corrige el dato erróneo. Si es una renta no declarada, añádela; si es una deducción mal aplicada, elimínala.
Presenta la complementaria. El sistema calculará la diferencia: si sale a ingresar, verás la cuota resultante y podrás pagar al momento; si sale a devolver, se ajustará en próximas liquidaciones.
La complementaria sustituye por completo a la original, así que no te preocupes si antes tenías una devolución a favor: la nueva declaración puede cambiar ese resultado. Si al corregir la cuota resulta a ingresar, tendrás que pagar la diferencia. Si la complementaria sale a devolver, Hacienda emitirá esa devolución en los plazos habituales.
El ‘big data’ de Hacienda y la estrategia de las cartas preventivas
La Agencia Tributaria ha intensificado el cruce de datos con otras administraciones. Las 130.000 cartas de este año no son un caso aislado: en campañas anteriores ya se enviaban avisos, pero el volumen ha crecido porque el sistema detecta cada vez más rendimientos ocultos y deducciones mal aplicadas. Para que te hagas una idea, en 2024 Hacienda finalizó 250.000 comprobaciones de este tipo, la mayoría sin sanción.
La ventaja de esta estrategia es doble: para el contribuyente, evita un expediente sancionador más adelante; para la administración, ahorra recursos de inspección. Aun así, no deja de ser un aviso en toda regla: si cometes el mismo error en años sucesivos, la próxima carta ya no será preventiva. El sistema tiene memoria.
En la redacción hemos hecho números: corregir el fallo ahora puede costarte, como mucho, la diferencia de cuota. Esperar a que Hacienda te abra una comprobación te expone a recargos del 25% al 50% de la cuota no declarada, más intereses. La carta preventiva es un gesto menos duro de lo que parece, pero exige actuar rápido.
Guía rápida del trámite
📅 Plazos: Normalmente, 15 días hábiles desde la recepción de la carta; comprueba la fecha exacta en el documento.
✅ Requisitos clave: Haber recibido la carta preventiva; disponer de certificado digital, Cl@ve o número de referencia de la renta original.
🌐 Dónde solicitarlo: Sede electrónica de la AEAT (sede.agenciatributaria.gob.es) en el apartado ‘Renta’. También puedes usar el teléfono 901 33 55 33 para dudas.
💰 Importe o coste: Depende del error; si la cuota corregida es mayor que la original, pagarás la diferencia. No hay recargo ni sanción si presentas la complementaria a tiempo.
⚠️ Error a evitar: Ignorar la carta y no presentar la complementaria; la próxima comunicación de Hacienda será un procedimiento de comprobación con posible sanción.
Airbnb ha conseguido, de momento, una pequeña victoria legal en territorio español. La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha señalado que la circular que el Ayuntamiento de Sevilla ha enviado a los propietarios de Viviendas de Uso Turístico (VUT) pidiendo que cambien su clasificación de uso residencial a terciario no es compatible con las normativas del sector en Andalucía.
Según la CNMC, este requisito introduce restricciones no previstas en la normativa turística andaluza y aumenta las cargas para los operadores. Además, podría ser incompatible con el Plan General de Ordenación Urbana de Sevilla (PGOU) y con los principios de necesidad y proporcionalidad de la Ley de Garantía de Unidad de Mercado (LGUM). Es un pequeño balón de oxígeno: en un momento en el que, en el país, la empresa no deja de recibir sanciones y críticasde las administraciones, y en el que normativas como las de Madrid y Barcelona limitan su presencia, esta decisión representa una victoria tanto para la aplicación como para sus usuarios.
«Se puede observar que los requisitos que imponen las circulares internas del Ayuntamiento de Sevilla y, en particular, la exigencia de tramitar un cambio de uso urbanístico a terciario (hospedaje), con la correspondiente tramitación de la declaración responsable, como condición para el ejercicio de la actividad de viviendas de uso turístico, podrían no resultar compatibles con las previsiones contenidas en el propio PGOU, resultando cuestionable la idoneidad de este instrumento normativo para introducir este tipo de obligaciones», sentencia el texto de la CNMC.
LA CNMC DEFIENDE LA COMPATIBILIDAD DE LOS USOS RESIDENCIALES Y TURÍSTICOS
Lo cierto es que la CNMC ha defendido el uso múltiple de este tipo de viviendas, asegurando que está previsto en el PGOU. «El PGOU permite la coexistencia de usos principales y compatibles en una misma parcela o edificio, sin que ello suponga la pérdida de las características esenciales del uso residencial. El cambio en las condiciones del mismo supondría la necesaria tramitación de su modificación por los cauces adecuados», asegura en su resolución.
Además, la Comisión ha señalado que las circulares del Ayuntamiento de Sevilla suman restricciones inviables para los usuarios: «Las circulares interpretativas introducen o intensifican una serie de restricciones adicionales que no se desprenden directamente de la normativa turística andaluza y que suponen un incremento de los requisitos soportados por los operadores que pretenden llevar a cabo la actividad de VUT, al extenderles las exigencias de operadores turísticos».
«En todo caso, desde el punto de vista de la LGUM para dar cumplimiento a los principios de necesidad y proporcionalidad, hubiese sido necesario que el Ayuntamiento motivara de manera adecuada la imposición de estas obligaciones en sus circulares, ya que, además, tales exigencias introducidas no resultan suficientemente acreditadas, al no acompañarse las medidas de un análisis que permita verificar su carácter indispensable, su proporcionalidad estricta ni la inexistencia de mecanismos alternativos menos restrictivos», sentencia el texto de la CNMC.
LA PROTECCIÓN A LOS PROPIETARIOS RESCATA A AIRBNB
La decisión de la CNMC está diseñada de cara a proteger a los propietarios que ofrecen VUT en la aplicación. Y es que permitir que las viviendas mantengan su clasificación actual les otorga algunas ventajas, tanto legales como fiscales, además de evitar que deban atravesar el proceso burocrático necesario antes de volver a ofrecer el inmueble a través de aplicaciones como Airbnb. Al mismo tiempo, es una medida que mantiene la oferta de la plataforma, en particular de cara al verano que está por empezar.
Teléfono de usuario de Airbnb. Fuente: Banco de imagenes
En cualquier caso, de momento, la resolución de la CNMC simplemente «cuestiona» la viabilidad de esta exigencia. Por ahora no hay ninguna medida que obligue al Ayuntamiento a frenar su proceso, pero es un cambio en la tendencia de las decisiones institucionales alrededor de la aplicación y las VUT, lo que contrasta con la realidad de la aplicación al compararla con la de otros territorios.
MÁS DE 6.000 VIVIENDAS DE OFERTA EN SEVILLA
La realidad es que Sevilla es una de las ciudades españolas con mayor oferta de VUT; el portal especializado «Inside Airbnb» señala que solo en esta aplicación hay unas 6.825 viviendas en oferta de alquiler de corto plazo, una cifra que alcanza las 8.215 si se suman las habitaciones individuales. Es un dato que la convierte en una de las ciudades más importantes de la empresa, sobre todo porque la capital andaluza tiene muchas más licencias aprobadas oficialmente que ciudades como Barcelona o incluso Madrid.
Aun así, tanto la Junta de Andalucía como el Ayuntamiento han asegurado que se limitarán las nuevas licencias. Es una medida que ha llegado precisamente tras años de críticas de los residentes, quienes recuerdan que las zonas donde hay una mayor concentración de VUT son aquellas donde más sube el precio de la vivienda, y cada vez son más frecuentes las protestas e incluso pintadas en portales, sabotajes a los cajetines de llaves contra este tipo de viviendas.
La evolución de la automoción se encuentra en un punto de inflexión histórico donde la tecnología y el compromiso medioambiental convergen para redefinir nuestra forma de desplazarnos. En el marco del reciente encuentro sectorial, la movilidad sostenible y el futuro del automóvil se consolidaron como temas prioritarios de debate, reuniendo a voces líderes de la industria para analizar las tendencias que están transformando radicalmente el transporte contemporáneo.
Los especialistas explicaron con detalle cómo la digitalización y la electrificación están revolucionando el sector mediante vehículos eléctricos, sistemas de conectividad avanzada y nuevas soluciones de movilidad urbana adaptadas a las demandas de los ciudadanos actuales. Este proceso de cambio no representa una simple evolución técnica, sino una metamorfosis integral que redefine el coche como un nodo tecnológico interconectado.
Para profundizar en este escenario de cambio disruptivo, el evento contó con una mesa de debate de primer nivel que conectó la visión editorial con la realidad de los grandes fabricantes y desarrolladores de infraestructura. El panel estuvo moderado de forma brillante por Javier Montoya, director de la Revista Motor 16, quien guio la conversación hacia los retos prácticos de la industria.
Entre los ponentes destacaron José Antonio Galve, director de marketing de MG Motor para España y Portugal, aportando la perspectiva de una marca en plena expansión eléctrica; Diego Castillo, Managing Director en WOLTIO, especializado en soluciones de recarga; e Iban Ansotegui, Head of Digital Projects en Renault Group España, quien aportó la visión estratégica de los proyectos digitales en los grandes grupos automovilísticos.
Innovación sobre ruedas hacia las ciudades del futuro
El diálogo técnico permitió constatar que la transformación tecnológica del automóvil está impulsando a pasos agigantados el desarrollo de baterías más eficientes, sistemas de navegación inteligente y plataformas conectadas capaces de mejorar la seguridad y reducir el impacto medioambiental.
En este sentido, los expertos destacaron con especial énfasis el avance de las baterías inteligentes y de los vehículos eléctricos modernos, los cuales no solo optimizan la autonomía disponible, sino que gestionan la energía de manera mucho más eficaz. Además, explicaron que el automóvil actual incorpora sistemas avanzados de geolocalización y comunicación que permiten interactuar en tiempo real con el entorno, anticipando peligros y optimizando las rutas para evitar congestiones innecesarias.
El automóvil moderno ha dejado de ser un simple medio de transporte mecánico para convertirse en un dispositivo digital conectado que cuida del entorno urbano.
Sin embargo, los participantes en la mesa redonda insistieron en que el despliegue del vehículo eléctrico no puede consolidarse de forma aislada. Los ponentes coincidieron en la urgencia extrema de desarrollar infraestructuras de carga robustas, capilares y accesibles en todo el territorio, señalando que la falta de puntos de recarga rápidos sigue siendo uno de los principales frenos psicológicos para el comprador.
Por ello, presentaron la movilidad sostenible como uno de los grandes retos del futuro, cuya resolución requiere una colaboración estrecha entre las administraciones públicas y las empresas privadas del sector energético y automotriz.
Finalmente, los ponentes proyectaron su mirada hacia el urbanismo del mañana, destacando que la digitalización profunda del transporte no solo mejorará la eficiencia interna de los vehículos o la comodidad del conductor, sino que también permitirá crear ciudades más sostenibles y conectadas. Al integrar los flujos de tráfico privados con las redes de transporte público mediante plataformas de datos compartidos, las grandes urbes podrán reducir drásticamente sus emisiones contaminantes y mejorar la calidad del aire.
La conclusión general del debate dejó claro que el futuro del automóvil está indisolublemente ligado a la sostenibilidad, y aquellas marcas e instituciones que no aceleren su transición hacia este ecosistema conectado e inteligente quedarán completamente al margen de la nueva economía de la movilidad urbana.
Una de las mayores firmas de inversión del mundo y probablemente el actor más poderoso del Private Equity, la estadounidense Blackstone, quiere ser la autopista mundial de la Inteligencia Artificial, tal y como demuestran sus dos últimas operaciones.
¿Por qué esta noticia es relevante? Por hablamos de una empresa que gestiona más de 1,3 billones de dólares en activos y que ha decidido convertirse en uno de los grandes arquitectos físicos y operativos de la economía de la Inteligencia Artificial. No solo invertir en IA, sino controlar partes clave de la cadena de valor: infraestructura, despliegue empresarial y acceso al cómputo.
La segunda de las noticias, conocida unos días más tarde, es la joint venture entre Blackstone y Google para crear una nube de TPUs— trata sobre la base física que hace posible esa IA: centros de datos, chips y capacidad de computación.
La IA deja de ser una historia tecnológica y se convierte en otra de infraestructura global, capital intensivo y poder industrial. Imagen: OpenAI
La nueva firma se hace con Fractional AI
La empresa de servicios empresariales basados en IA, recientemente anunciada y liderada por Anthropic, Blackstone, Hellman & Friedman y otros socios, cuyo objetivo es ayudar a las empresas medianas a integrar a Claude en sus operaciones principales, anunció ayer jueves la adquisición de Fractional AI, una empresa líder en servicios de IA aplicada con sede en San Francisco.
El equipo y las capacidades de ejecución de Fractional AI constituirán el núcleo operativo fundamental de la nueva empresa, según indicó Blackstone.
Blackstone pretende una integración vertical
El análisis conjunto de las dos operaciones hace pensar en que Blackstone está intentando ocupar el papel que tuvieron las grandes petroleras o las telecos en ciclos tecnológicos anteriores: ser el proveedor indispensable de infraestructura del nuevo paradigma económico.
Por un lado, distribuirá Inteligencia Artificial empresarial y, por otro lado, controlará la capacidad computacional necesaria para ejecutarla a través de los semiconductores, por un lado, y los centros de datos, por otro.
La primera clave es la alianza con Anthropic, pues crean una firma de AI, con ingenieros conectados directamente a Anthropic (Claude). Eso implica que los modelos evolucionarán tan rápido que las empresas necesitarán adaptación continua, casi como mantenimiento permanente.
Además, el objetivo son empresas medianas. Hasta ahora la IA avanzada estaba concentrada en grandes tecnológicas; ahora los fondos quieren extenderla masivamente a empresas de cartera, hospitales, industria, retail o inmobiliario.
La segunda operación implica que Blackstone no quiere depender completamente de NVIDIA. La joint venture con Google gira alrededor de las TPUs, los chips propios de Google para IA. Eso sugiere que el mercado empieza a buscar alternativas al monopolio práctico de NVIDIA en computación IA.
El dato de los 500 MW previstos para 2027 es enorme. A escala de centros de datos, eso implica infraestructura gigantesca, consumo eléctrico masivo y miles de millones invertidos. Y el mensaje implícito es que la demanda de cómputo para IA seguirá explotando durante años.
Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone, afirmó: “Vemos una oportunidad única para invertir capital a gran escala en la construcción de infraestructura de IA. Esta nueva empresa tiene un enorme potencial, ya que contribuye a satisfacer la demanda sin precedentes de potencia de cálculo. Estamos muy orgullosos de asociarnos con Google, uniendo sus TPU de primer nivel y sus capacidades de IA con la excepcional solidez de Blackstone en el sector energético y de la infraestructura digital”.
Thomas Kurian, director ejecutivo de Google Cloud, afirmó: “Esta empresa conjunta con Blackstone ayuda a satisfacer la creciente demanda de TPU, que están optimizadas específicamente para ofrecer eficiencia y rendimiento en la era de la IA. Juntos, estamos acelerando la transformación de la IA y proporcionando más opciones a las organizaciones para acceder a una capacidad de computación acelerada”.
En resumen, la IA está dejando de ser una historia puramente tecnológica y se está convirtiendo en una historia de infraestructura global, capital intensivo y poder industrial.
IATA muestra su preocupación por el freno en el crecimiento de los nuevos destinos de las aerolíneas europeas. La organización internacional ha señalado lo que considera una regulación «excesiva» como una de las principales causas que han generado el frenazo en la apertura de nuevas rutas, tanto internas como externas, desde el Viejo Continente. Según sus datos, este número solo ha aumentado un 1% en comparación con el 1,5% que ha crecido, en promedio, en los últimos diez años.
«El crecimiento de las redes de rutas aéreas refleja tanto la evolución de la demanda como la del entorno operativo. Que la conectividad aérea de la Unión Europea (UE) prácticamente se estancara en 2025 no es ninguna sorpresa. La carga regulatoria es onerosa, los costes son elevados y los problemas de competitividad subyacentes de la UE, ampliamente documentados, no se han abordado con la seriedad necesaria. La protección del consumidor es un claro ejemplo. Se conocen las deficiencias de la normativa actual, pero los intentos por corregirlas parecen condenados a agravarlas. Este tipo de frustraciones dificulta que las aerolíneas desarrollen la conectividad de la que depende Europa para impulsar el empleo y el crecimiento económico», declaró Thomas Reynaert, vicepresidente sénior de Relaciones Externas de la IATA.
Según sus datos, en 2025 fueron canceladas 1.127 rutas alrededor de la Unión Europea y solo se sumaron 1.281 nuevas rutas, de las cuales 568 consistieron simplemente en el reinicio de rutas que habían existido en los últimos diez años y que en algún momento fueron canceladas por al menos un año. Esto reduce el número de rutas nuevas a solo unas 154 del total de las 14.797 rutas que operan en Europa.
Avión de Rolls-Royce. Fuente: Rolls-Royce
La IATA insiste en que los beneficios de las conexiones aéreas europeas son indiscutibles: la aviación y el turismo relacionado con la aviación generan más de 9,2 millones de empleos y 760.000 millones de euros de PIB en la UE. El crecimiento del transporte aéreo, que ha unificado Europa y la ha conectado con el resto del mundo, impulsa las oportunidades sociales y de negocio, así como el gasto en ocio.
«La prosperidad de Europa depende de unas conexiones intracontinentales e intercontinentales extensas y eficientes. Cada nueva ruta aérea crea nuevos empleos y oportunidades sociales y de negocio. Afortunadamente, los políticos europeos disponen de numerosas opciones para introducir regulaciones más inteligentes y ayudar a las aerolíneas a competir y crecer», sentenció Reynaert.
LA IATA RECOMIENDA A LA UNIÓN EUROPEA REDCUR LA REGULACIÓN
En cualquier caso, la propia institución ha dado varias recomendaciones para resolver esta situación. Entre ellas se incluye una reforma del Reglamento (UE) n.º 261 sobre los derechos de los pasajeros; en concreto, aumentar los plazos para la indemnización.
Hacer lo posible para reducir los costes del combustible de aviación sostenible (SAF). La introducción de un sistema de reserva y reclamación para la compra de SAF permitiría a las aerolíneas adquirirlo donde se produce de forma más eficiente. El mandato actual de e-SAF debería suprimirse y los ingresos del régimen de comercio de derechos de emisión deberían destinarse a la producción de SAF más barato.
Reforzar la regulación de las tasas aeroportuarias y de navegación aérea para mejorar la eficiencia de costes, permitir una mayor flexibilidad en la reducción de la asignación de franjas horarias en los aeropuertos durante períodos de crisis y, finalmente, eliminar los impuestos nacionales sobre los pasajeros, siguiendo el ejemplo de Suecia.
Varios aviones de Iberia en la terminal 4 del Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas, a 24 de julio de 2024, en Madrid . Fuente: Agencias
«La oportunidad más inmediata reside en el Reglamento (UE) n.º 261. Unas modestas reformas en los umbrales de compensación contribuirán a reducir los 8.000 millones de euros que cuesta esta normativa descontrolada. Los políticos europeos se reúnen ahora para decidirlo. Les instamos a que presten atención a la situación. El precio del combustible para aviones está en niveles récord. Los costes de infraestructura están aumentando. Una medida sencilla —reducir el coste del Reglamento (UE) n.º 261— haría que la rentabilidad de muchas rutas marginales fuera más viable para las aerolíneas y reactivaría el crecimiento de la conectividad aérea en beneficio de los ciudadanos europeos. ‘Deben actuar sin demora'», declaró Reynaert.
LA SITUACIÓN DE LAS AEROLÍNEAS EUROPEAS
Lo peor para las aerolíneas europeas es que el dato de la IATA llega en un año complicado. 2026 está marcado por la guerra en Irán y la subsiguiente crisis del combustible de avión que ha llegado a todo el planeta. Si bien es un problema del que España ha escapado de momento, los directivos de empresas como Ryanair o Iberia han señalado la posibilidad de que alguna se declare en quiebra después del verano.
En esta situación, es difícil que haya una respuesta rápida por parte de la Unión Europea, pero lo cierto es que los últimos movimientos de las empresas europeas muestran más disposición a cerrar rutas que de abrir algunas nuevas. En esta situación será clave ver los movimientos del sector y quiénes son realmente capaces de surfear la ola y sobrevivir a la crisis.
La Bienal de Venecia de 2026 es uno de los eventos culturales más importantes del planeta y acaba de abrir sus puertas. Esta edición llega con el peso adicional de haber sido concebida por Koyo Kouoh, curadora camerunesa que murió en mayo de 2025 antes de ver su visión hecha realidad, y cuyo equipo la completó exactamente como ella la dejó diseñada. «In Minor Keys» —en tonos menores— se llama la muestra central. Un título que parece modesto y que en realidad es una declaración de intenciones: arte que no grita, que pide paciencia, que recompensa la lentitud. Y en medio de todo eso, España ha mandado un stand con postales de mercadillo. Pero vayamos por partes.
Venecia en mayo huele a pintura húmeda, agua de canal y ambición artística de la que no necesita anunciarse. Hay 111 artistas participantes, más de 100 pabellones nacionales y por primera vez en años el Pabellón Central de los Giardini reabre tras una renovación de 31 millones de euros. La Bienal dura hasta el 22 de noviembre. Pero la mayoría de lo verdaderamente interesante lo verás mejor si vas antes de que el verano llegue a su pico de masificación.
Lo que hay que ver: pintores y escultores que justifican el viaje
El Pabellón del Reino Unido lo ocupa Lubaina Himid, artista ganadora del Turner Prize, con una suite de grandes pinturas y esculturas que conectan migración y sentido de pertenencia. Su obra más impactante, Architects —un conjunto de varios paneles que sitúa centros comunitarios, mezquitas e iglesias junto a retratos de personas evaluando si quedarse o marcharse— es exactamente el tipo de gran pintura narrativa que la Bienal suele rehuir en favor de instalaciones de neón y vídeo. Que esté aquí, y de este calibre, ya merece el precio del billete de avión. El British Council ha anunciado además que la muestra itinerará por Coventry, Belfast y Swansea desde 2027, lo que da la medida de su peso institucional.
En el Pabellón de Kosovo, instalado en la Chiesa di Santa Maria del Pianto, Brilant Milazimi presenta Hard Teeth, una instalación de pintura inmersiva construida alrededor de un paisaje monumental de 17 metros de ancho. Figuras en fila, suspendidas en un estado de espera en un terreno montañoso. La pintura al óleo con bolígrafo, los dientes apretados como motivo recurrente, la historia política de Kosovo resonando en cada centímetro de lienzo. Es el tipo de pintura que intimida y que no te abandona al salir. Si solo vas a ver un pabellón fuera de los Giardini, que sea este.
Armen Agop representa a Egipto con el Silence Pavilion: Between the Intangible and the Tangible, obra de un artista que es simultáneamente pintor y escultor y cuyo trabajo busca revivir la tradición mística del arte copto invitando al espectador a desacelerarse y sintonizarse con lo imperceptible. El tipo de propuesta que en una era de pantallas encendidas resulta casi subversiva. Experiencia recomendada.
En el Pabellón de Estados Unidos, el escultor Alma Allen —nacido en Utah, afincado en México— presenta Call Me the Breeze, unos treinta trabajos en piedra, madera y bronce trabajados con procesos preindustriales y tecnologías contemporáneas simultáneamente. Sus formas biométricas y orgánicas parecen estar siempre a punto de moverse. Varios de los trabajos más grandes han sido producidos específicamente para Venecia, incluyendo una escultura de gran escala para el exterior del pabellón.
El Pabellón de Austria, con Florentina Holzinger y SEAWORLD VENICE, es la propuesta más físicamente provocadora de los Giardini: performance convertida en instalación, cuerpos, residuos, desnudez y malestar corporal como herramientas para hablar de fallo sistémico. No es para todo el mundo. Pero si buscas algo que te saque de la zona de confort intelectual y sensorial, aquí está.
El Pabellón de la Santa Sede —con Hans Ulrich Obrist y Ben Vickers comisionando obras sonoras para un jardín monástico, interpretaciones de la compositora del siglo XII Hildegard von Bingen por artistas como Brian Eno, FKA Twigs, Terry Riley y Devonté Hynes— es la mejor razón para alejarse del ruido de los Giardini y encontrar algo que en la Bienal no suele encontrarse: silencio con sustancia. Lo de que el Papa ganó a Trump en el voto artístico de Venecia 2026 es un titular que alguien debería colgar en el Vaticano.
El Pabellón de Bahamas —financiado en gran parte por la propia comunidad creativa del país, sin apoyo gubernamental— es emocionalmente el más poderoso de toda la edición: un homenaje póstumo al artista John Beadle, que iba a representar a Bahamas en 2015 y falleció el año pasado sin haber visto su oportunidad de Venecia. El escultor Lavar Munroe construyó la instalación final en Venice en un solo mes, con apoyo comunitario masivo. Hay algo en eso —un país pequeño, sin presupuesto ministerial, llevando a Venecia lo que realmente quiere decir— que hace que algunos pabellones de países grandes resulten todavía más vacíos por comparación.
Anish Kapoor en el Palazzo Manfrin: imprescindible y con fecha de caducidad
Cuando Anish Kapoor compró el Palazzo Manfrin en el sestiere de Cannaregio en 2018, no estaba comprando solo un estudio y una sede para su fundación. Estaba resolviendo un problema que siempre ha acompañado a su trabajo: dónde colocar obras que a menudo resisten la coexistencia con cualquier otra cosa. Sus esculturas exigen, casi por definición, espacio, vacío, distancia. Y Venecia, con un palacio del siglo XVI en un barrio que el turismo de masas todavía no ha devorado del todo, le da exactamente eso.
La exposición en el Palazzo Manfrin, abierta desde el 6 de mayo y hasta el 8 de agosto de 2026, reúne instalaciones a gran escala, entre 50 y 70 modelos arquitectónicos que abarcan los últimos 50 años de trabajo, y obras en acero inoxidable pulido. Piezas monumentales como At the Edge of the World (1998) y Descent into Limbo (1992) conviven con la maqueta del Cloud Gate de Chicago —ese frijol gigante reflectante que lleva años siendo campo de batalla político en Illinois, desde una demanda contra la NRA por uso no autorizado de su imagen hasta fotografías de agentes de la Border Patrol haciéndose selfies frente a él que Kapoor comparó con las SS nazis— y el primer proyecto de sala de conciertos inflable del mundo, Ark Nova.
Lo que vale la pena Anish Kapoor, el pabellón de Egipto y de la Santa Sede. La verguenza de la Bienal el Pabellon de España, para olvidar con la propuesta absurda de tercera de Oriol Vilanova comisariado por Carles Guerra.
La primera sorpresa es que la exposición no parece diseñada para impresionar de la manera más predecible. Los efectos ópticos que hicieron famoso a Kapoor están presentes, pero se dedica espacio generoso a los modelos arquitectónicos: pequeños, a menudo frágiles, hechos de materiales básicos de estudio y poblados por figuritas que miden su escala. No es una retrospectiva blanca y aséptica. Es un palacio aún áspero, irregular, parcialmente desnudo, donde la escultura puede volver a ser arquitectura y la arquitectura puede ser material que se moldea. Entre sus proyectos más ambiciosos sin realizar hay planes para una obra en el espacio exterior: «Es realista en el sentido de que estamos en conversaciones serias —no puedo decir con quién— sobre hacer algo muy ambicioso ahí fuera, con suerte lo suficientemente grande como para verse desde la Tierra.»
Sobre lo que realmente le importa del arte, Kapoor lo dice con el tono de alguien que lleva décadas en el ojo de esa tormenta y ya no se molesta en disimular el cansancio: «Parece que hemos sido eclipsados en cierta medida por la importancia del origen étnico, y hay que tener cuidado con eso, porque lo que importa al final no es de dónde viene el arte. Lo que importa al final es cómo abre nuestro lenguaje visual y emocional.»
El Palazzo Manfrin está en Fondamenta Venier, Cannaregio 342. Abre de 10 a 18 horas, última admisión a las 17:30. Las entradas se compran en biglietteria.culturatela.it. Ojo crítico: la exposición cierra el 8 de agosto de 2026. Si vas en septiembre u octubre para ver la Bienal, Kapoor ya no estará. Planifica en consecuencia.
El Pabellón de España: postales de mercadillo como representación de un país
Y llegamos a la parte incómoda. Que es también la más corta, porque no hay mucho que decir sobre muy poco.
España presenta en los Giardini «Los restos», proyecto del artista Oriol Vilanova comisariado por Carles Guerra. La dupla se ha cubierto de gloria. La propuesta transforma el interior del pabellón en un pseudomuseo basado en la acumulación: la recopilación sistemática de postales recuperadas en mercadillos y establecimientos de segunda mano que Vilanova ha desarrollado durante más de dos décadas. Estos fragmentos, vestigios de la era del turismo global, se despliegan en una composición mural sin jerarquías ni relato lineal.
Voy a concederle al proyecto todo el beneficio de la duda que merece, que no es poco. Hay una idea interesante enterrada en esto: la postal como reliquia de una forma de comunicar que ha desaparecido, los mercadillos como archivo caótico de lo que fuimos, la acumulación como crítica a los sistemas de legitimación cultural del museo. Lo entiendo. Se lo reconozco.
Y aun así, cuando España ocupa uno de los pabellones históricos de los Giardini —recién renovado con una inversión integral concluida en 2025— y lo que propone para representar a este país ante la comunidad artística mundial es una colección de postales compradas en el Rastro y equivalentes europeos, algo ha fallado en la cadena de decisiones. No porque sea conceptualmente indefendible. Sino porque con el nivel de talento artístico que hay en España en 2026, elegir esto parece el resultado de un comité que busca seguridad académica y no riesgo artístico real.
El comité que eligió este proyecto incluye a los directores del MNCARS, el CA2M, el CGAC y el Museu Antoni Tàpies, entre otros nombres de peso. El apoyo institucional incluye a la Fundación Botín. Con todo ese capital cultural detrás, y con el pabellón recién renovado, el resultado es un stand de postales con un libro de artista adjunto y una performance de Buñuel que nadie sabe cuándo va a pasar porque es «no anunciada». Bon appétit, sector cultural. Luego nos preguntamos porque los artistas españoles no pintan absolutamente nada en el mundo del arte internacional hace decadas. La respuesta es obvia, presentando al mundo bobadas, artistas de segunda con propuestas de tercera.
Cómo moverse por Venecia: lo que nadie te explica y debería
Venecia tiene la particularidad de ser simultáneamente la ciudad más bonita y más incómoda de Europa para moverse si no sabes lo que estás haciendo.
Hay que comprar los tickets de la Bienal online y con antelación en labiennale.org. Ya no existe taquilla en puerta operativa. El precio estándar es de 30 euros. Menores de 26: 16 euros. Mayores de 65: 20 euros. Un pase de tres días cuesta 40 euros. Un billete da acceso tanto a los Giardini como al Arsenale —el complejo histórico de astilleros de la República de Venecia del siglo XIV donde hoy se instalan buena parte de los pabellones nacionales—. Ambos espacios están a unos diez minutos caminando a lo largo de la orilla de la laguna.
Sólo 28.000 Venecianos y 20 Millones de turistas… si vas a acudir saber como moverte y alojarte es clave
Evita la semana de inauguración, del 6 al 15 de mayo. El mundo del arte desciende sobre Venecia para el Vernissage y las primeras jornadas. Las colas son más largas, los restaurantes están reservados con semanas de antelación y los vaporetti van a rebosar. Llegar a partir de finales de mayo es una experiencia radicalmente diferente y más disfrutable.
Para el transporte interno, el pase de 48 horas del vaporetto cuesta 35 euros y cubre todos los trayectos. Si tienes menos de 30 años, existe la Rolling Venice Card por 6 euros que da acceso a tarifas reducidas. No cojas taxis acuáticos: cuestan más que la entrada a la Bienal y no te dejan más cerca de ninguna puerta. La línea 1 o 5.1 del vaporetto desde Santa Lucia —la estación de tren— te deja directamente en la parada «Giardini Biennale». La caminata desde la estación hasta los Giardini dura unos 45 minutos y atraviesa la columna vertebral de la ciudad: una buena primera mañana si te alojas cerca del Rialto. Con maletas, vaporetto sin pensarlo dos veces.
Calcula tres horas mínimo por cada sede y entre cinco y siete si vas a ver ambas en el mismo día. La mayoría de los visitantes experimentados dividen la visita en dos días: los Giardini el primero, el Arsenale el segundo. El arte contemporáneo en dosis masivas produce el mismo efecto que leer cuatro periódicos seguidos: al final ya no absorbes nada.
Para comer, el consejo más valioso que nadie te da en ninguna guía oficial: evita los restaurantes con vistas a la laguna en la Riva degli Schiavoni. Cobran 25 euros por una copa de vino mediocre porque pueden. Camina dos calles hacia el interior del sestiere de Castello, donde los bacari —los bares tradicionales venecianos— sirven cicchetti y un ombra de Raboso por menos de quince euros. El bacaro Al Portego y El Refolo son buenas opciones.
Los pabellones que están fuera de los Giardini y el Arsenale —dispersos por palacios y espacios históricos de toda la ciudad— tienen entrada gratuita en la mayoría de los casos. Kosovo en Santa Maria del Pianto, la Santa Sede en un jardín monástico, Kapoor en Cannaregio: ninguno incluido en la entrada de la Bienal, pero tampoco ninguno te cobra nada o te cobra poco. Son algunas de las mejores cosas que puedes ver.
Una advertencia final sobre el alojamiento: Mestre, la zona continental de Venecia, ofrece hoteles más baratos pero es incómoda. Dependes de horarios de tren, necesitas tiempo extra de desplazamiento y pierdes el ritmo de la ciudad. Si puedes permitirte estar dentro de Venecia, merece la diferencia de precio. Saber de antemano que el último tren de vuelta sale a las 23:47 puede arruinarte las últimas horas de la mejor tarde de tu viaje.
La Bienal de Venecia 2026 es, contra todo pronóstico y a pesar del duelo por Kouoh, una de las ediciones más emocionantes de los últimos años. Vale el viaje, el esfuerzo y los pies destrozados en el empedrado. Solo asegúrate de no perderte el tiempo que te queda mirando postales de mercadillo en el Pabellón de España.
Italia tiene su Bienal. España tiene «Los restos». Parece el título de una metáfora que nadie pidió.
La presidenta de la CNMC, Cani Fernández no ha dado señales claras del futuro retributivo del sector gasista español a pesar de la expectación existente en el sector ante el inicio de la revisión regulatoria para el periodo 2027-2032, que espera esta actualización para iniciar el año gasista (octubre) con un panorama regulador que incentive y mejore al sector.
En este sentido, la responsable del regulador independiente es su intervención durante la reunión anual de Sedigas, si bien ha defendido el carácter estratégico de las infraestructuras gasistas del país (especialmente debido al panorama de incertidumbre generado por Oriente Próximo), ha apostado por la moderación, evitando avanzar posibles cambios o señales concretas sobre el futuro nivel de remuneración del sector.
El silencio de la CNMC en un momento importante para el gas
Este silencio administrativo se ha dado en un contexto donde la regulación está en el foco de todo el sector gasista, ya que el anterior periodo regulador supuso elevadas pérdidas para estas infraestructuras. Según señalan datos de Sedigas, el actual periodo regulatorio 2021–2026 ha supuesto una reducción acumulada superior a 2.000 millones de euros en los ingresos regulados del sector, en un contexto simultáneo de elevada inflación, incremento de costes financieros y nuevas necesidades inversoras.
Joan Batalla, presidente de Sedigas. Fuente: Sedigas.
Por ello, la revisión del nuevo marco retributivo se ha convertido así en uno de los principales focos de atención para el sector, que reclama estabilidad regulatoria y visibilidad para afrontar la adaptación progresiva de las infraestructuras al biometano, el hidrógeno renovable y las nuevas exigencias tecnológicas y medioambientales.
Pese a la prudencia regulatoria, Fernández sí ha reforzado el discurso estratégico que el sector ha venido reivindicando en los últimos meses. La presidenta de la CNMC ha indicado que las infraestructuras gasistas españolas desempeñan un papel “esencial” para la resiliencia energética tanto de España como de Europa, especialmente en un contexto internacional marcado por la volatilidad geopolítica y las tensiones en Oriente Próximo.
Placa de la CNMC de su edificio. Fuente: Agencias.
En esa línea, también ha destacado la capacidad de regasificación española, la diversificación de aprovisionamientos y la flexibilidad de las conexiones internacionales. De hecho, según los datos presentados por Sedigas, España gestionó durante 2025 aprovisionamientos procedentes de 16 orígenes distintos y exportó 40,5 TWh de gas natural, un 17,3% más que el año anterior. Un factor que da tranquilidad al sector ya que reduce por mucho su exposición a coyunturas internacionales como la iraní.
Otro de los factores que el sector reivindica dentro del mix energético español es su importancia para mantener la estabilidad del sistema energético, especialmente tras el episodio del cero energético. En este sentido, datos de Sedigas apuntan a que las entregas de gas destinadas a generación eléctrica aumentaron un 33,4% en 2025, hasta los 99,7 TWh, impulsadas por las necesidades de respaldo y la variabilidad renovable.
La CNMC presume de medidas ya anunciadas
Uno de los elementos más llamativos de la intervención de la presidenta de la CNMC fue la defensa hacia el potencial del biometano, como vector de la descarbonización, especialmente tras el anuncio del Gobierno de la nueva cuota obligatoria para fomentar la introducción de molécula renovable en el sistema. En este sentido, Cani Fernández, ha recordado que actualmente existen 23 plantas de biometano inyectando en red y que durante 2026 podrían incorporarse otras 46 nuevas instalaciones.
No obstante, buena parte de las medidas regulatorias citadas por la responsable del supervisor ya habían sido aprobadas o sometidas previamente a consulta pública, como la Circular 2/2025 sobre acceso y conexión de gases renovables o las nuevas metodologías retributivas actualmente en tramitación.
Por lo que, la CNMC no ha presentado nada nuevo, a pesar de que el sector gasista está expectante en conocer la retribución gasista. No obstante, el organismo regulador aún tiene tiempo para hacer las revisiones pertinentes para garantizar que durante este nuevo marco para 2027-2032 sea mejor que el previo que tanto castigó al sector.
60.000 millones de euros es mucha munición, incluso para un gigante como Stellantis. El grupo que aglutina 14 marcas –de Fiat a Jeep, pasando por Peugeot y Ram– acaba de presentar su mayor plan de inversión hasta 2030. La cifra mareante se traduce en 60 nuevos modelos, una facturación que rozará los 200.000 millones al final de la década y, paradójicamente, un recorte de 800.000 coches fabricados en Europa. El plato fuerte de este plan es la electrificación, pero la letra pequeña esconde una verdad incómoda: Stellantis está podando capacidad productiva mientras se viste de verde.
El anuncio, recogido desde la central del grupo en Ámsterdam, detalla que el dinero se concentrará en las marcas que más margen dejan: Jeep, Ram, Peugeot y Fiat. Entre todas lanzarán medio centenar de modelos, muchos de ellos híbridos enchufables o 100% eléctricos. La estrella técnica es la nueva plataforma modular STLA One, diseñada para abaratar los coches eléctricos de entrada. Stellantis confía en que esta arquitectura le permita fabricar utilitarios por debajo de los 25.000 euros sin perder dinero, una ecuación que a otros fabricantes les sigue saliendo a pérdidas.
No obstante, el dato que ha hecho saltar las alarmas en los sindicatos europeos es la reducción de producción en el continente. Stellantis fabricará 800.000 coches menos en Europa, sin especificar aún qué plantas soportarán la mayor parte del ajuste. Cabe recordar que el grupo tiene tres grandes centros en España: Vigo, Zaragoza y Madrid. Todos ellos llevan meses pendientes de la adjudicación de nuevos modelos eléctricos. La inversión multimillonaria es, en realidad, un cheque en blanco que condiciona la continuidad de estos complejos al ritmo de la demanda eléctrica.
España, un pilar que aún espera su asignación
Las fábricas de Stellantis en España emplean directamente a más de 15.000 personas. En Vigo se ensambla el Peugeot 2008 y la furgoneta Rifter; en Zaragoza, el Opel Corsa y el Citroën C3; en Madrid, el Citroën C4. Ninguno de estos modelos tiene todavía asegurada su siguiente generación eléctrica bajo el nuevo plan. El Estado Mayor de la compañía ha prometido asignar plataformas antes de finales de 2026, pero el calendario es muy ajustado. De hecho, fuentes próximas a la negociación señalan que la planta gallega podría llevarse el STLA One, mientras que Zaragoza podría especializarse en los modelos de la marca Opel, ahora con más peso en el portfolio de inversión.
El recorte de 800.000 unidades en Europa es la señal más cruda de que la transición al coche eléctrico no va a la velocidad que los gobiernos imponen. Stellantis produce hoy en torno a 4 millones de coches en el continente; la tijera equivale a un 20% de su capacidad instalada. La dirección no habla de cierres de plantas, pero sí de “reorganización industrial”, un eufemismo que en la jerga del sector significa expedientes de regulación de empleo y líneas de producción congeladas. El mensaje de la compañía es claro: invertirán 60.000 millones, sí, pero no a cualquier precio.
Análisis: el órdago de Stellantis a un mercado eléctrico que no arranca
La decisión de Stellantis de invertir un dineral mientras recorta producción puede parecer contradictoria. No lo es si se mira con los ojos de Carlos Tavares, el CEO que siempre ha defendido que la electrificación debe pagarse sola, sin ayudas públicas permanentes. Creo que este plan es una enmienda a la estrategia de sus competidores: no se trata de inundar el mercado con vehículos eléctricos, sino de fabricarlos solo cuando haya clientes que los compren. La plataforma STLA One es la clave. Si consigue producir un utilitario eléctrico rentable por debajo de los 25.000 euros, Stellantis habrá resuelto el principal problema de la industria: el margen. Pero si la demanda no remonta, el recorte de 800.000 unidades será solo el principio.
Las plantas españolas, habituadas a competir por cada nuevo modelo, se juegan mucho. Hasta ahora, su productividad y la flexibilidad laboral les han dado ventaja frente a otras factorías europeas. Sin embargo, la apuesta de Stellantis por marcas como Jeep o Ram, con poco arraigo en España, añade incertidumbre. Vigo, Zaragoza y Madrid necesitan que los 60 modelos del plan incluyan sustitutos claros para los coches que ya producen. Si no es así, el ajuste de capacidad se llevará por delante buena parte del empleo industrial que sostiene esas comarcas.
No me sorprendería que, a lo largo del verano, el Gobierno español y los sindicatos intensificaran las conversaciones para atar la asignación de plataformas. La pelota está en el tejado de Stellantis, pero también en el de Bruselas, que sigue retrasando la revisión de los objetivos de emisiones para 2025. El plan es ambicioso, sí, pero esconder 800.000 coches menos bajo una alfombra de 60.000 millones es una jugada de riesgo. Si la electrificación sigue sin cuajar, el recorte del 20% que hoy asusta podría quedarse corto.
La cadena de distribución portuguesaJerónimo Martins no es la excepción y, al igual que al resto de las compañías, los acontecimientos geopolíticos del primer trimestre de 2026 han aumentado la incertidumbre para las empresas y los consumidores. No obstante, la directiva espera que la inflación de los alimentos regrese en el segundo semestre.
En este sentido, el desempeño de Jerónimo Martins durante el primer trimestre de 2026 se caracterizó por un sólido crecimiento del 3,1% en términos comparables y un aumento del ebitda de aproximadamente el 2%, aunque las ganancias por acción no alcanzaron el consenso en aproximadamente un 8%, debido a un incremento del 39% en los costes financieros.
«A principios de 2026, el rápido deterioro del contexto geopolítico incrementó aún más la incertidumbre, afectando el comportamiento del consumidor. La escalada del conflicto en Oriente Medio provocó la volatilidad en los precios del petróleo, lo que se tradujo en importantes aumentos en los precios de los combustibles», expresa el presidente y CEO de Jerónimo Martins, Pedro Soares Dos Santos.
Pedro Soares dos Santos, presidente y director general. Fuente: Jerónimo Martins
LA DEFLACIÓN APRIETA A BRIEDRONKA Y OBLIGA A JERÓNIMO MARTINS A BLINDARSE
En este contexto, a pesar del impacto del deterioro geopolítico en la confianza del consumidor, las marcas de Jerónimo Martins registraron ventas y ebitda sólidos. Asimismo, la compañía de distribución mantuvo un enfoque disciplinado en la ejecución del programa de inversión de capital durante el primer trimestre.
En primer lugar, nos vamos a centrar en Polonia, donde Biedronka consiguió un crecimiento del 2,3% en términos comparables, siendo un logro notable, y considerando que operó en medio de una deflación sustancial de la cesta de la compra, sumado a un entorno de demanda restringida por parte de los consumidores.
Asimismo, la inflación de los alimentos en Polonia promedió solo el 2,3% en el primer trimestre de 2026. Biedronka mantuvo su liderazgo gracias a una fuerte apuesta por las promociones, especialmente durante el período previo a una Semana Santa temprana. De cara al futuro, la dirección prevé un repunte de la inflación de los precios de los alimentos en el segundo semestre, lo que podría mejorar la percepción de los ingresos si los volúmenes se mantienen estables.
JERÓNIMO MARTINS DEBE HACER FRENTE A LOS VIENTOS DE COLA PORTUGUESES
En Portugal, el entorno de consumo sigue dominado por las promociones, mientras que la inflación de los alimentos se mantiene estable en el 3,5%. El sólido crecimiento de las ventas al por mayor en Pingo Doce también se vio favorecido por la fecha de la Semana Santa. No obstante, los expertos señalan que «la cadena mayorista Recheio experimentó un trimestre más volátil; varias tormentas severas en el centro del país afectaron al sector de la hostelería y la restauración, agravando la contención de la demanda observada en el sector».
Pingo Doce. Fuente: Jerónimo Martins
Siguiendo esta línea, hay que fijarse en el negocio de Jerónimo Martins en Colombia con Ara donde continúan manteniéndose fuertes. Concretamente, a pesar de un entorno muy complejo, con una inflación alimentaria que se mantuvo elevada en un 5,7%, Ara continúa ganando terreno significativamente.
Su ambicioso plan de expansión ha logrado consolidar un alto reconocimiento de marca, lo que le permite impulsar su rendimiento mediante el crecimiento del volumen de ventas. Gracias a una baja inflación en la cesta de la compra y a una intensa actividad promocional, Ara está captando cuota de mercado con éxito, incluso cuando la confianza de los hogares apenas comienza a recuperarse. «Prevemos que Ara seguirá registrando un crecimiento de un dígito medio durante el resto de 2026», apuntan los expertos.
«El resultado por debajo de las expectativas de ganancias por acción y las presiones de costos geopolíticas generan cierta fragilidad a corto plazo; el núcleo operativo del negocio, en particular la resiliencia del volumen de Biedronka y la expansión de Ara, se mantiene sólido. Jerónimo Martins continúa siendo un operador líder en su sector, ganando cuota de mercado en un entorno inestable. No prevemos cambios significativos en nuestras estimaciones financieras y mantenemos una recomendación positiva sobre las acciones», certifican desde Alpha Value.
LAS CIFRAS DEL PRIMER TRIMESTRE DE JERÓNIMO MARTINS
Jerónimo Martins presentó unos resultados mixtos para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, caracterizados por unas ventas que cumplieron las expectativas y un EBITDA que las superó, aunque el beneficio por acción se quedó por debajo de las estimaciones del mercado, concretamente de los expertos de Alpha Value.
Los ingresos del grupo crecieron un 3,1% en términos comparables, impulsados por el dinamismo constante de la mayoría de las marcas del grupo. Si detallamos cada negocio de Jerónimo, por su parte, Biedronka registró un crecimiento del 2,3% en ventas comparables, superando el consenso en 40 puntos básicos, mientras que Pingo Doce subió un notable 5,7% en ventas comparables, superando las expectativas en 145 puntos básicos.
Fuente: Jerónimo Martins
Siguiendo esta línea, Recheio registró un aumento del 2,7% en ventas comparables, en línea con el consenso, y la colombiana Ara creció un 6,0% en ventas comparables, superando las estimaciones en 30 puntos básicos. Por el contrario, tal y como señalan desde Alpha Value, «la marca polaca de productos no alimenticios Hebe tuvo un desempeño inferior, con un crecimiento en ventas comparables de tan solo el 0,4%, por debajo del consenso en 190 puntos básicos».
El ebitda del grupo aumentó un 8,4% interanual hasta los 572 millones de euros, superando las previsiones en un 1,7%, mientras que el margen ebitda se amplió en 10 puntos básicos hasta el 6,4%. Sin embargo, el beneficio por acción diluido ajustado disminuyó un 6,8% interanual hasta los 0,19 euros por acción, quedando un 7,8% por debajo de las previsiones.
La dirección reafirmó sus previsiones para el ejercicio completo y aprobó un dividendo de 0,65 euros por acción, que se pagará el 12 de mayo de 2026
No obstante, dicha diferencia se debió principalmente a un aumento del 39% interanual en los gastos financieros netos hasta los 99 millones de euros, impulsado por los efectos negativos del tipo de cambio derivados de los alquileres denominados en euros en Polonia y los mayores intereses de arrendamiento capitalizados vinculados al programa de expansión en curso.
¿Qué ha pasado? El precio medio de la vivienda en A Coruña alcanzó los 3.116 euros por metro cuadrado en abril de 2026, según el último índice de Idealista.
¿Quién está detrás? El dato procede del portal Idealista, que monitoriza los precios de oferta en venta de toda España.
¿Qué impacto tiene? Supera en un 15 % el precio de hace un año y rebasa el pico alcanzado en plena burbuja de 2008, lo que encarece la entrada a la compra y presiona al alza las hipotecas medias de la ciudad.
La vivienda en A Coruña ha roto la barrera psicológica de los 3.000 euros por metro cuadrado y lo ha hecho con una intensidad que ni los analistas más optimistas esperaban hace apenas un trimestre. En abril de 2026, el precio medio se situó en 3.116 euros/m², un 15 % más que en el mismo mes del año anterior y, sobre todo, por encima del anterior récord histórico de 2008, cuando el metro cuadrado llegó a cotizar en torno a los 3.050 euros en plena efervescencia del boom inmobiliario. El dato, adelantado por Idealista a última hora, refleja un mercado tensionado donde la oferta de vivienda en venta apenas alcanza para cubrir la demanda local y la que llega de fuera.
Por qué A Coruña vuelve a marcar precios de burbuja
Varios factores confluyen para explicar una escalada que no tiene parangón en el resto de Galicia. Primero, la escasez de suelo finalista en el municipio, estrangulado entre el mar y los municipios del área metropolitana, ha reducido las nuevas promociones a un goteo insuficiente. En segundo lugar, la demanda de compradores con alto poder adquis. —tanto locales como procedentes de otras comunidades o del extranjero— se ha concentrado en determinadas zonas de la ciudad, como el Ensanche, Los Rosales o Matogrande, empujando los precios al alza en cascada hacia barrios más periféricos. A esto se suma un efecto refugio: el comprador gallego, tradicionalmente cauto, ha visto en la piedra una protección frente a la inflación y la incertidumbre de otros activos.
El precio de la vivienda en A Coruña no solo recupera lo perdido desde 2008, sino que marca un nuevo suelo a partir del cual será cada vez más difícil acceder a una primera vivienda sin un ahorro previo muy por encima de la media.
Qué supone este techo para el comprador medio y para el inversor
Traducido a cuotas hipotecarias, el golpe es considerable. Con un precio medio de 3.116 euros/m², un piso tipo de 80 metros cuadrados cuesta ya casi 250.000 euros, sin contar el 10 % de gastos e impuestos. Para una hipoteca a 25 años con un diferencial medio del 1 % sobre el Euríbor (que en mayo ronda el 2,8 %), la cuota mensual se acerca a los 1.100 euros, muy por encima del alquiler medio en la ciudad. A Coruña se convierte así en una de las capitales de provincia más caras de España en relación con la renta disponible de sus hogares, solo por detrás de San Sebastián, Barcelona o Madrid.
Para el inversor patrimonialista, en cambio, el dato tiene una doble lectura. Por un lado, el yield bruto del alquiler —la rentabilidad anual de la renta sobre el precio de compra— se comprime hasta rozar el 4 %, un punto menos que el 5 % que se obtenía en 2022. Por otro, la revalorización del 15 % interanual es un imán para el capital que busca plusvalías a corto plazo, siempre que el mercado no dé síntomas de agotamiento. Ese es el verdadero riesgo: si la demanda se enfría o los tipos repuntan, los compradores apalancados podrían enfrentarse a minusvalías latentes, como ya ocurrió entre 2008 y 2014.
La Ficha del Inversor
La métrica clave es el propio precio: 3.116 euros/m². Para contextualizarlo, basta recordar que el mismo Idealista situaba el metro cuadrado en A Coruña en 1.980 euros en 2015, apenas hace once años. La revalorización acumulada supera el 57 %. El cap rate (rentabilidad neta antes de financiación) se sitúa ya por debajo del 3,5 % en las zonas más tensionadas, lo que expulsa al inversor no profesional hacia localidades del cinturón metropolitano, como Oleiros o Culleredo, donde los precios son más bajos y las rentabilidades aún superan el 5 %.
La tendencia a seis meses apunta a una estabilización o incluso a una ligera corrección, siempre que el Banco de España no vuelva a subir los tipos y que el Gobierno central no active nuevas medidas fiscales sobre la vivienda habitual. La razón es que, a estos niveles, el comprador por necesidad empieza a retirarse y los bancos endurecen los criterios de concesión, como ya se ha visto en el último sondeo de préstamos bancarios del BCE.
El perfil recomendado es el del comprador de reposición que ya tiene una vivienda en propiedad en la ciudad y desea mejorar de zona, porque puede aprovechar la plusvalía latente de su actual inmueble para financiar una parte importante de la nueva adquisición. El inversor institucional, en cambio, debe ser cauto: con yields tan bajos y un horizonte de tipos incierto, rotar cartera hacia otros mercados del noroeste peninsular —como Vigo o Santiago— puede ofrecer un binomio riesgo-rentabilidad más atractivo. El precedente de 2008, cuando A Coruña tardó más de una década en recuperar los precios máximos, obliga a no olvidar que la piedra también puede pesar.
¿Cuántas veces has ido al supermercado convencido de que un descuento era automático y te has llevado el chasco al revisar el tique de compra en casa con las patatas Pringles ya en la mochila? El error más común entre los consumidores españoles es asumir que los carteles de los pasillos actúan por sí solos sin necesidad de activar credenciales específicas de usuario.
La realidad del mercado de la distribución nos dice que las cadenas exigen interactuación con sus plataformas móviles para validar los márgenes de beneficio. En esta ocasión, la promoción requiere un paso obligatorio en la caja que define si pagas el precio completo o si te aseguras la ventaja financiera de forma inmediata.
Patatas Pringles: El truco imprescindible en Alcampo para duplicar tus aperitivos
El mecanismo diseñado para esta campaña exige que los clientes muestren en sus teléfonos la aplicación del club de fidelización antes de que el cajero finalice el escaneo de productos. Al comprar dos unidades de patatas Pringles, el sistema reconoce el código y gestiona de forma interna la bonificación que iguala el beneficio de un desembolso compartido.
Cada bote de sabor seleccionado mantiene su coste individual de 2,18 euros, pero el impacto final en tu cuenta bancaria se reduce a la mitad al computar el lote. No sirve de nada quejarte después al personal de atención al cliente si olvidaste registrar tus datos digitales durante el proceso de facturación física.
Sabores y variedades de patatas Pringles disponibles
La promoción abarca las referencias más demandadas por el público, permitiendo combinar opciones clásicas con aquellas de mayor intensidad picante según las existencias de cada establecimiento. Es la oportunidad ideal para abastecer las reuniones del fin de semana con botes de patatas Pringles tradicionales, de cebolla o con toque de barbacoa.
Debes prestar atención a las etiquetas del lineal, ya que los formatos especiales o de edición limitada podrían quedar excluidos de este circuito de ahorro digital. Revisar el catálogo vigente en tu zona evita confusiones y garantiza que los sabores elegidos entran en el cómputo de la promoción de la app.
Cómo funciona el reembolso digital de la segunda unidad
El funcionamiento del descuento no se aplica como una rebaja directa sobre el precio del primer artículo, sino que se ejecuta como un saldo a favor inmediato. Al pasar la tarjeta digital, el sistema calcula el importe de las patatas Pringles secundarias y lo descuenta del total de la transacción que debes abonar en ese instante.
Este formato de fidelización busca consolidar el uso de las herramientas móviles entre los compradores tradicionales que aún se resisten a la digitalización. Alcampo utiliza estas dinámicas para premiar a sus usuarios activos y ofrecer métricas claras de consumo a los proveedores de alimentación.
Variedad de Producto
Precio Unitario (€)
Precio Segunda Unidad con App (€)
Coste Efectivo por Bote (€)
Original Original
2,18
0,00
1,09
Sour Cream & Onion
2,18
0,00
1,09
Paprika / Barbacoa
2,18
0,00
1,09
Condiciones del Club Alcampo que debes revisar
Para beneficiarte de este ahorro, es indispensable tener la sesión iniciada en la plataforma digital y verificar que tu identificador personal está operativo. Muchos usuarios reportan fallos de conexión dentro de las tiendas, por lo que se recomienda llevar el código de barras guardado en la billetera virtual del teléfono móvil.
El límite de compras por usuario suele estar regulado en las bases legales de las promociones de patatas Pringles para evitar el desabastecimiento provocado por la reventa. Acudir en las primeras horas del día asegura encontrar los pasillos llenos y evita la frustración de ver los estantes vacíos.
Tendencias de consumo y el futuro del ahorro en alimentación
Los expertos del sector de gran consumo prevén que las ofertas físicas sin vinculación digital desaparecerán por completo de los hipermercados españoles en los próximos meses. Las marcas necesitan conocer los hábitos de compra detallados, y las patatas Pringles lideran esta transición hacia cupones hiperpersonalizados basados en el historial del usuario.
Comprar de forma inteligente implica adaptarse a estas exigencias tecnológicas que, aunque requieren un registro previo, devuelven un valor directo al presupuesto familiar. Las aplicaciones móviles de los supermercados ya no son herramientas opcionales si se quiere mantener el nivel de gasto bajo control.
Recomendaciones finales para tu compra semanal
Planificar la visita al hipermercado con la aplicación descargada y configurada te ahorrará tiempo en las colas de las cajas rápidas. Asegúrate de incluir las patatas Pringles en tu lista digital y comprueba que los cupones específicos de la marca están activados si tu perfil requiere una validación manual previa.
El consumo consciente pasa por aprovechar estas ventanas de oportunidad que las cadenas abren por tiempo limitado para competir con el comercio electrónico. No dejes pasar los días de vigencia de la campaña, ya que la rotación de stock de estos aperitivos es de las más altas del mercado nacional.
¿Pensabas que para perderte en un entorno medieval de roca oscura necesitabas viajar hasta los pueblos más remotos de Guadalajara? La realidad es que la Sierra de Madrid custodia una de las joyas de la arquitectura negra mejor conservadas del país, un enclave que desafía el urbanismo tradicional y que muchos madrileños confunden con una simple recreación turística moderna.
Este asentamiento no nació por capricho estético, sino como un refugio histórico aislado cuyos habitantes llegaron a elegir a su propio rey para mantener la independencia administrativa. La masificación estacional amenaza con restringir los accesos este año, convirtiendo estas semanas previas al estío en la última ventana de oportunidad para recorrer sus calles transitables con absoluta serenidad.
El secreto geológico que define la arquitectura de la Sierra de Madrid
El paisaje que define a este sector de la Sierra de Madrid está marcado por un suelo hostil donde el granito cede su protagonismo a la piedra de tonalidades oscuras. Los antiguos pobladores utilizaron la pizarra local como elemento estructural único para levantar viviendas, corrales y presas que han soportado siglos de intemperie.
Esta técnica de construcción vernácula no utilizaba mortero de unión en sus etapas primigenias, asentando las lajas mediante un intrincado sistema de gravedad y encaje milimétrico. El resultado es un impacto visual homogéneo donde el pueblo parece brotar orgánicamente de la propia ladera de la montaña.
Por qué Patones de Arriba exige una visita antes del calor estival
Visitar este núcleo urbano de la Sierra de Madrid durante los meses centrales del año puede convertirse en una experiencia sofocante debido a la radiación que absorben sus muros oscuros. Las altas temperaturas veraniegas transforman el entramado de callejuelas empinadas en un auténtico horno calórico que dificulta el paseo pausado.
La primavera tardía ofrece la temperatura ideal para ascender por el barranco a pie y disfrutar del contraste entre el verde de la vegetación salvaje y el gris metalizado del entorno. Además, el cupo de vehículos en los aparcamientos periféricos colapsa de forma sistemática durante las vacaciones de julio y agosto.
Sierra de Madrid: El origen del Reino de Patones y su aislamiento histórico
La supervivencia de esta estructura urbana intacta en la Sierra de Madrid se debe a su prolongado aislamiento geográfico respecto a las rutas comerciales principales. Durante la invasión napoleónica, la comunidad local logró pasar completamente desapercibida para las tropas extranjeras gracias a su posición oculta en la vaguada.
La leyenda del Rey de Patones describe una monarquía hereditaria que administraba justicia y gestionaba los bienes comunales mucho antes de que las instituciones estatales modernos llegaran a la comarca. Esta autonomía cultural se mantuvo vigente hasta que el desarrollo industrial del siglo diecinueve conectó definitivamente la zona.
La gestión del turismo rural y el impacto en el comercio local
El modelo económico de la zona ha mutado drásticamente desde una economía de subsistencia ganadera hacia un sector enfocado en los servicios de alta calidad. Los antiguos establos y almacenes de grano albergan hoy restaurantes gastronómicos especializados en carnes asadas y hortalizas de la vega del Jarama.
Indicador Turístico
Temporada Primavera
Temporada Estival
Impacto en la Experiencia
Ocupación de parking
80%
100% antes de mediodía
Crítico para el acceso
Temperatura media
22°C
36°C reflejada en roca
Confort del visitante
Tiempo de espera medio
15 minutos
60 minutos en restaurantes
Planificación obligatoria
El mantenimiento de la pavimentación original requiere inversiones constantes para evitar el deterioro que provocan miles de visitantes semanales calzados con materiales no adecuados. Las normativas municipales prohíben cualquier alteración en las fachadas para preservar el valor etnográfico que otorga la mención de Bien de Interés Cultural.
Tendencias en la preservación de la pizarra y el urbanismo del futuro
Los expertos en patrimonio advierten que el turismo masivo obliga a implantar medidas de sostenibilidad drásticas antes de que acabe la década actual. Los planes de contingencia contemplan la obligatoriedad de reservar plazas de acceso digital con semanas de antelación para evitar el colapso de la carretera secundaria.
El valor inmobiliario de las pocas construcciones residenciales que quedan bajo la tipología de pizarrase ha triplicado en el último lustro debido al interés de compradores internacionales. La rehabilitación de estas estructuras debe seguir protocolos estrictos que impiden el uso de materiales contemporáneos visibles desde la vía pública.
Cómo planificar la ruta perfecta por el norte de la comunidad
Para exprimir al máximo la jornada es imprescindible estacionar el vehículo en el área habilitada en la zona baja y realizar la subida a través de la senda ecológica lineal. Este sendero geológico muestra los diferentes estratos de roca y permite entender la transición mineral que sufre la Sierra de Madrid.
El calzado con suela de agarre óptimo es el único requerimiento técnico indispensable para evitar caídas sobre los pavimentos pulidos por el paso del tiempo. Descubrir los rincones ocultos de este laberinto mineral antes de que las temperaturas se disparen garantiza una experiencia de desconexión rural inigualable en el centro peninsular.
“La diferencia entre una buena gestión y otra excelente se multiplica en el tiempo” es la frase que utiliza John Tidd, CEO de Hamco AM, para definir el trabajo en su gestora, matriz de HAMCO Global Value Fund, más “deep value” y diversificado, y HAMCO Quality Fund, más concentrado y orientado a empresas rentables, estables y de mayor calidad.
A lo largo de una reunión con periodistas celebrada ayer en Madrid, Tidd recordó también lo importante que es que los clientes miren a largo plazo y no roten tanto las carteras, por dos grandes motivos: por un lado, los reembolsos tienen un impacto fiscal negativo y, por otro lado, los ahorradores que salen se pierden parte de las subidas.
Pese a esta ‘volatilidad’ entre los clientes, Tidd señaló que han tenido 43 millones de euros en entradas este año entre los dos fondos que gestionan.
El gestor explicó también que “nos gusta tener mucha fuerza analítica y hacemos un esfuerzo para seguir mejorando, porque lo importante es la rentabilidad”.
Para la gestora, cuanto más estrecho es el universo, menor la probabilidad de encontrar las mejores ideas de inversión. Además, recuerdan que una estrategia global multiplica por 585 veces el universo de oportunidades frente a limitarse a España.
El mercado estrella para la gestora es Corea del Sur (22,46% de los fondos) por sus múltiplos y por los cambios legislativos que favorecen a las empresas cotizadas. Allí y en Japón, disponen de consultores, indican.
Por sectores, Pitt señala que Consumo Cíclico supone ahora un 27,17% de las empresas de los fondos, Industriales un 17,95% y Consumo Defensivo un 14,29%, con Corea del Sur, Estados Unidos (16,44%) y una sorprendente Filipinas (11,6%), como únicas naciones en dobles dígitos.
El mercado estrella para Hamco es Corea del Sur por sus múltiplos y los cambios que favorecen a las empresas cotizadas Imagen: Agencias
Más sobre Hamco AM
HAMCO AM se presenta como una gestora value global con más de 25 años de experiencia, presencia en más de 35 países y una filosofía centrada en encontrar empresas infravaloradas.
Como referencia, en términos de ratio PER, frente a 17,65 veces el mundo, 12,07 veces los mercados emergentes, 18,95 veces los mercados desarrollados o 15,90 veces los desarrollados sin Estados Unidos, el Hamco Global Value ofrece 5,15 veces y el Hamco Quality, 7,43 veces.
Su enfoque de inversión es a largo plazo y bottom-up, priorizando el análisis de compañías concretas por encima de las tendencias de mercado, y entendiendo el riesgo como pérdida permanente de capital. Entre las joyas del fondo están BMW, Volkswagen o Carrefour en Europa, Mazda en Japón, Ulker en Turquía o Hankook en Corea.
Pitt recuerda que la inversión pasiva no analiza y, por lo tanto, no puede entrar en empresas medianas. Por el contrario, Hamco invierte de forma global para ampliar mucho el universo de oportunidades frente a limitarse a un solo país, e insiste en que así aumenta la probabilidad de encontrar mejores ideas.
El analista repasó el proceso de inversión estructurado: screening inicial, plantilla financiera, análisis detallado, comité de inversión y gestión del riesgo con límites por país y subsector. Para terminar, insistió en la importancia que tiene la disciplina del inversor: aguantar caídas, no dejarse llevar por la volatilidad y evitar el exceso de trading, porque eso reduce la rentabilidad final.
Hasta hace unos días, Solaria era una de las grandes estrellas de la bolsa española. La empresa especializada en energías renovables acumulaba una revalorización superior al 200% en los últimos 12 meses. Sin embargo, la presentación de sus cuentas trimestrales el pasado 18 de mayo provocó un giro importante en la percepción que el mercado tiene sobre la compañía. En concreto, tras una nueva subida inicial, sus títulos se desplomaron un 7,4% el pasado miércoles, mientras que en la sesión del jueves cedieron cerca de otro 1,5%. La gran pregunta ahora es si se trata de una simple corrección o si los inversores han descubierto una debilidad estructural hasta ahora oculta en Solaria.
A primera vista, las cuentas trimestrales de Solaria son sólidas, con un crecimiento notable de los ingresos, del EBITDA —el indicador que mide la rentabilidad operativa antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones— e incluso del beneficio neto, que aumentó un 50%. Entonces, ¿dónde está el problema? La respuesta es que, aunque la parte operativa parece funcionar con solidez, la compañía empieza a mostrar tensiones financieras importantes. De hecho, da la sensación de que a Solaria le está costando mantener el ritmo de las inversiones necesarias para ejecutar sus nuevos planes de crecimiento.
Esto se aprecia, en primer lugar, porque el efectivo que mantiene la compañía en balance cayó cerca de un 23% durante los tres primeros meses del año. En segundo lugar, porque Solaria ha tenido que recurrir al mercado de forma urgente para garantizarse una inyección de capital. Por último, porque la empresa está incrementando su endeudamiento con fuerza, lo que ha provocado que su fondo de maniobra —clave para garantizar la supervivencia de cualquier negocio al actuar como colchón de liquidez— haya empeorado notablemente hasta acercarse a niveles preocupantes.
El cambio de narrativa de Solaria y sus implicaciones
En realidad, todos los factores que han quedado al descubierto en el primer trimestre de 2026 no son nuevos, sino la continuación de una tendencia que viene desarrollándose desde el año pasado. Todo empieza por la narrativa corporativa. Y es que Solaria ha pasado de ser una energética tradicional a venderse como una ‘gasolinera verde’ para centros de datos.
La razón principal es que rentabilizar el negocio solar resulta cada vez más complicado. Por ejemplo, el año pasado la producción propia de energía cayó y, aunque esa tendencia se ha revertido en los primeros meses de 2026, los informes de la CNMV muestran una disminución del 20% en el precio capturado de la energía.
A esos problemas en el negocio core de Solaria se suma un ambicioso plan de expansión ligado a los centros de datos. De hecho, una parte importante de la espectacular revalorización bursátil de Solaria se explica por estas promesas de crecimiento. En concreto, la empresa se comprometió a dar viabilidad a un pipeline cercano a los 1.000 MW vinculados a centros de datos, un volumen que exige inversiones multimillonarias y, sobre todo, una enorme capacidad financiera para ejecutar esos proyectos.
Y la realidad es que la compañía empieza a mostrar dificultades para conseguirlo. De hecho, basta con analizar la evolución de los flujos de efectivo a lo largo de 2025 para entender no solo esta situación, sino también la colocación acelerada llevada a cabo el pasado mes de abril.
Solaria, en busca del efectivo perdido
El primer punto a analizar es el efectivo que genera el negocio actual de Solaria. En concreto, los flujos de efectivo de explotación crecieron un 20% entre 2024 y 2025, hasta alcanzar los 138 millones de euros. Aunque se trata de un avance significativo, existen varios elementos que llaman la atención. El primero es que ese crecimiento queda muy por debajo del incremento del beneficio neto, que avanzó un 55%.
La explicación está en que parte de esa mejora procede de una plusvalía contable de 54,6 millones de euros derivada de la venta de su filial Generia Land. Se trata de un movimiento obligatorio a nivel contable tras desconsolidar el 50% de la sociedad, pero que, en realidad, no supuso una entrada directa de caja para Solaria.
El segundo aspecto preocupante son las enormes necesidades de inversión de la compañía durante 2025. En concreto, los flujos de inversión fueron negativos por valor de 398 millones de euros, un 112% más que el año anterior. Al final, el desfase financiero generado únicamente en 2025 ascendió a cerca de 260 millones de euros. Si se suma también el agujero registrado en 2024, el déficit acumulado alcanza ya los 332 millones.
Precisamente por ello, Solaria tuvo que acudir recientemente al mercado para captar 300 millones de euros mediante una operación urgente de financiación. La empresa ejecutó una colocación privada acelerada a un precio de 24 euros por acción, excluyendo el derecho de suscripción preferente para agilizar el proceso. La maniobra incluyó no solo la emisión de 7,68 millones de acciones nuevas, sino también la venta de títulos en autocartera.
En definitiva, el movimiento realizado por Solaria ha sido tan valiente como arriesgado. Basta observar el extraordinario comportamiento bursátil de la compañía durante los últimos meses para entender por qué el mercado compró inicialmente esta narrativa de crecimiento. Sin embargo, los próximos trimestres serán decisivos. Aunque para muchos inversores los centros de datos representan el futuro por su gigantesco consumo energético, tampoco conviene olvidar que ya comienzan a surgir movimientos de rechazo social contra este tipo de infraestructuras. Y España —un país que arrastra problemas crónicos de estrés hídrico y sequías recurrentes— reúne muchas condiciones para convertirse en uno de los próximos focos de oposición a este modelo.
Redeia, E.ON, National Grid, Elia Group y SSE son las principales empresas que tendrán un rol clave en los años venideros: la reconstrucción de las redes europeas. Un proceso que según los analistas de Morgan Stanley podrá pasar en la década venidera debido a que Europa tiene la necesidad de reforzar su independencia energética y el gran cuello de botella para conseguir este objetivo está en las redes eléctricas. Por ello, el informe de la entidad financiera apunta a los TSOs europeos y a utilities integradas como la punta de lanza de un nuevo ciclo inversor en el que Europa aún está a mitad de camino.
Redeia, E.ON, National Grid y otros TSO´s señalados para aumentar la inversión
El informe señala que para que este proceso se dé es crucial un aumento de la inversión, de hecho estima que el capex anual en redes eléctricas se acelerará hasta 2030 llegando a los 90-100 mil millones de euros impulsándose gracias a la entrada masiva de renovables, la inteligencia artificial y la seguridad energética. Es decir, la tesis de Morgan Stanley plantea que para que Europa sea menos dependiente del gas y por lo tanto no esté expuesta a crisis energéticas como la de Ucrania e Irán, necesitará acelerar en la electrificación de sus energía, pero el sistema actual no está preparado para ello aún.
De izquierda a derecha: Zoë Yujnovich, CEO de National Grid; Bernard Gustin, CEO de Elia Group; Leonhard Birnbaum, CEO de E.ON; y Martin Pibworth, CEO de SSE. Fuente: Merca2
Por ello, señala a TSOs y utilities como Redeia, E.ON, o SSE como empresas clave en este proceso de inversión que permitirá reestructurar el sistema de redes eléctricas, sumado a que les permitiría salirse beneficiado de ello. Todo un proceso que la entidad bancaria ha indicado que se podrá dar en tres fases:
En primer lugar, destaca el procedimiento más urgente de todos: corregir los cuellos de botella ya existentes en la red europea, especialmente en mercados con fuerte despliegue renovable (como el caso español) y eólica offshore. Según el informe, gran parte de la infraestructura actual no está preparada para gestionar el nuevo mix energético, lo que provoca restricciones y costes crecientes por congestión.
Mientras que, la segunda fase pasa por ampliar simultáneamente redes y generación renovable para evitar repetir el modelo de “renovables primero y redes después”, del cual Europa se ha ido adoleciendo en estos últimos años. Morgan Stanley estima que Europa añadirá unos 318 GW de nueva capacidad eléctrica entre 2026 y 2030, de los cuales alrededor de 309 GW corresponderán a tecnologías limpias. El reto, según la entidad, no será únicamente construir esa generación, sino conectar toda esa nueva electricidad al sistema y permitir que circule de forma eficiente entre países y regiones, y evitar los cuellos de botella.
Por su parte, la tercera fase apunta a la preparación de las redes para una economía más electrificada y digitalizada. Según Morgan Stanley, este paso es crucial ya que en la próxima década, la economía estará marcada por el crecimiento de la inteligencia artificial, los centros de datos, el coche eléctrico y la electrificación industrial.
Dentro de todo este proceso, a pesar del aumento del capex de forma temporal, que implica en el corto plazo un mayor gasto, las principales beneficiarias serían los operadores europeos. De entre todas las empresas, las más beneficiados serían los que operan en Alemania y Reino Unido; es decir E.ON, National Grid, Elia Group y SSE, debido a que parten de un sistema eléctrico altamente dependiente del carbón, que están sustituyendo progresivamente por energía renovable especialmente con eólica offshore. Es decir, la descarbonización agresiva de estos dos países va a obligar a rehacer de cero grandes partes de sus infraestructuras eléctricas, abriendo un espacio atractivo a inversiones.
El rol español no es menor: la superación de la isla energética
Mirando a nuestro país, Redeia sale también beneficiada de este nuevo ciclo de inversión, debido a que encaja dentro de la necesidad del aumento de interconexiones, electrificación y crecimiento de la inversión regulada en infraestructuras críticas. Por ello, aún no llevándose la mayor parte del pastel inversor, Redeia bajo este nuevo panorama debería poder solucionar problemas endémicos en el país como la falta de interconexión con el resto del continente y verse beneficiada de ello.
Beatriz Corredor, presidenta de Redeia. Fuente: Agencias
Aún con todo, esto son previsiones de un ciclo inversor que aún está a mitad de camino en Europa, por lo que depende de los operadores de red y de utilities integradas como Redeia, E.ON, National Grid, Elia Group y SSE de allanar el camino a que la red eléctrica europea más resiliente e interconectada para la electrificación masiva que busca Europa.
