La caída de bitcoin se ha acelerado este jueves hasta los 81.331 dólares, cerca de un 4% menos en 24 horas, y borra las ganancias de la semana. El detonante no está en el sector cripto: el petróleo ha superado los 110 dólares y el mercado vuelve a descontar subidas de tipos en Estados Unidos.
El miércoles, la moneda más grande del mercado rondaba los 85.000 dólares. Los inversores habían vuelto a comprar acciones tecnológicas después de los resultados de SpaceX, la empresa aeroespacial de Elon Musk, y ese apetito por el riesgo empujaba también al bitcoin. En menos de 48 horas, el escenario ha dado la vuelta.
Qué ha pasado: el crudo se dispara y el bitcoin devuelve el terreno ganado
Los nuevos ataques de los rebeldes hutíes de Yemen contra Arabia Saudí han reavivado el miedo a una interrupción del suministro de crudo. Las bolsas estadounidenses cayeron el jueves, el petróleo superó los 110 dólares y el bitcoin llegó a marcar 81.331 dólares en su peor momento de la jornada.
La cadena de causas se sigue con facilidad. Un petróleo caro encarece la gasolina, el transporte y la electricidad, y eso acaba trasladándose a los precios. Si la inflación repunta, la Reserva Federal tiene menos margen para bajar los tipos y puede incluso verse obligada a subirlos. Y cuando el dinero barato desaparece, los activos considerados de riesgo, entre ellos las criptomonedas, son los primeros en notarlo.
El bitcoin lleva años moviéndose como un activo de esa familia. No siempre, y no con la misma intensidad, pero sí lo suficiente como para que un susto en el Nasdaq se note en su cotización con pocas horas de diferencia. No hace falta entender de cripto para reconocer el patrón: es el mismo que afecta a cualquier activo que vive de la liquidez.
El petróleo no aparece en ningún libro blanco del sector y, aun así, decide el precio del bitcoin con más fuerza que la mayoría de los titulares cripto.
Por qué un petróleo caro castiga al bitcoin (y a quién le importa)
Hay tres pasos y ninguno ocurre en una blockchain. Primero, el crudo caro empuja al alza los precios. Segundo, la Fed endurece su política monetaria. Tercero, la liquidez se seca y los inversores venden lo que más ha subido para cubrir posiciones. El bitcoin, el activo más volátil de la cartera, suele ser el primero en salir.
Eso explica que la moneda haya reaccionado a un ataque en el mar Rojo con más fuerza que a cualquier noticia sobre su propia red. Y también explica a quién le toca: al inversor particular que compró en máximos, al que tiene exposición indirecta a través de un ETF, un fondo que cotiza en bolsa y replica el precio del activo, y por arrastre al que nunca ha comprado cripto pero ve cómo el apetito por el riesgo se enfría en el resto del mercado.
Para el ahorrador español hay un matiz añadido. El precio del bitcoin se fija en dólares, así que el tipo de cambio también cuenta: si el euro se debilita, la compra sale más cara y las caídas se notan menos al mirar la cartera en euros. Es un poco lo que pasa con el Ibex y la prima de riesgo, dos cosas sin relación directa que se mueven juntas porque las mueve el mismo inversor.
Precedentes, contradicciones y la cita del 3 de noviembre
El patrón no es nuevo. Cuando Estados Unidos e Israel atacaron Irán por primera vez, en febrero, el bitcoin se desplomó, y en marzo y abril volvió a tambalearse con cada noticia de guerra. La relación es tan vieja como el mercado institucional: la moneda sube cuando se habla de alto el fuego y se hunde cuando se habla de escalada. El mercado ya vivió algo parecido en 2022, cuando la subida de tipos que siguió a la invasión de Ucrania arrastró a las criptomonedas a un año entero de caídas.
Hay una contradicción interesante en el fondo. El bitcoin acaba de cerrar su mejor trimestre en años y los analistas lo dan por instalado en mercado alcista después de recuperar su media móvil de 365 días, es decir, el precio medio del último año, que se usa como termómetro de tendencia. El mes pasado ignoró una subida de tipos de la Fed y el bloqueo en el Congreso de la Clarity Act, la ley llamada a ordenar el mercado cripto estadounidense.
Dicho de otro modo: el activo aguanta lo estructural y se dobla ante lo inmediato. Esa es la lectura que me parece más honesta hoy. La caída del 4% no rompe la tendencia, pero recuerda que el bitcoin cotiza 24 horas al día y sin red de seguridad.
El calendario añade presión. Los estadounidenses votan el 3 de noviembre en unas elecciones donde la inflación se ha convertido en el tema más caliente, con un discurso de crisis de asequibilidad que muchos políticos repiten. La propia Reserva Federal insiste en que bajar los precios es su prioridad número uno, aunque, el mercado ya descuenta que el siguiente movimiento puede ser una subida.
Lo que conviene vigilar no es el gráfico de una hora, sino el precio del barril y el tono del banco central. Mientras el petróleo siga por encima de los 110 dólares, el bitcoin tendrá un techo difícil de discutir. Cosas que pasan cuando el crudo manda.
