El Ibex 35 estrena el próximo 20 de octubre la temporada de resultados del tercer trimestre, con Enagás como primera cotizada y un calendario que concentra el grueso de las publicaciones entre el 28 y el 29 de octubre.
Durante casi un mes, las compañías del índice levantarán el telón de sus cuentas de julio a septiembre. El foco no estará solo en los ingresos y los beneficios: las previsiones para el tramo final de 2026 y el arranque del próximo ejercicio funcionarán como el principal termómetro del impacto macroeconómico.
El calendario: arranque tranquilo y un final de octubre explosivo
La agenda se abre el 20 de octubre con Enagás. Al día siguiente comparecen Iberdrola y Puig, si bien esta última publicará únicamente sus cifras de ventas. El 22 de octubre llega el turno de Bankinter, que da el pistoletazo de salida a la banca del selectivo y marca la pauta del resto de entidades.
El ritmo se acelera a partir del martes 27, con Ferrovial, y alcanza su primer pico el miércoles 28, jornada en la que coinciden cinco cotizadas de sectores muy distintos: energía, seguros, infraestructuras y redes. La acumulación de referencias obligará al mercado a digerir los datos casi en tiempo real. El mercado ya lo tiene apuntado.
- 27 de octubre: Ferrovial.
- 28 de octubre: Banco Santander, Mapfre, Aena, Endesa y Redeia.
- 29 de octubre: Indra, Repsol, Sabadell, BBVA y Fluidra.
- 30 de octubre: Acerinox, CaixaBank y Unicaja.
Noviembre toma el relevo con otra tanda de citas. El jueves 5 publican Rovi, ArcelorMittal y Cellnex. El viernes 6 será el turno de Logista, Amadeus, e IAG. La segunda semana vuelve a concentrar el mayor volumen de referencias.
- 12 de noviembre: Telefónica, ACS, Acciona Energía, Acciona y Colonial.
- 13 de noviembre: Merlin Properties.
El cierre correrá a cargo de Inditex, que hablará al mercado el 2 de diciembre. Quedan cuatro cotizadas sin fecha confirmada: Naturgy, Grifols, Sacyr y Solaria. El silencio en el calendario es habitual en estas fechas y no altera su obligación de reportar.
El calendario dibuja una temporada de dos velocidades: cuentas rápidas en octubre y una segunda oleada en noviembre en la que las guías pesarán más que los propios resultados.
Qué mira el mercado más allá de la cifra
El contexto condiciona la lectura. La tensión geopolítica en torno a Irán y la evolución del precio del petróleo han marcado el sentimiento de los mercados en las últimas semanas. Es un factor que golpea de lleno a las petroleras y a las compañías con mayor exposición energética del selectivo, y que devuelve el protagonismo a las revisiones de las guías. La cifra no lo es todo. Queda la incógnita de las guías.
La banca afronta su particular examen. Con Bankinter, Banco Santander, Sabadell, BBVA, CaixaBank y Unicaja repartidos entre el 22 y el 30 de octubre, el sector copa cerca de una quinta parte del calendario. La mayoría de los analistas espera señales sobre el margen y la calidad del crédito.
La temporada también mide la temperatura de los grandes bloques del índice. Las energéticas y las utilities —Iberdrola, Endesa, Redeia, Acciona o Repsol— concentran buena parte de las citas, igual que las constructoras e infraestructuras, con Ferrovial, ACS, Cellnex o Aena. El consumo y el turismo comparecen en la recta final, con IAG, Amadeus, Logista, Puig e Inditex.
Todas las compañías remiten sus cuentas a la CNMV como información periódica, el canal que fija la fecha y el contenido de cada publicación. La composición del selectivo, con las 35 cotizadas y sus ponderaciones, se puede consultar en la ficha del IBEX 35.
Para el inversor, la utilidad del calendario es doble. Ordena la agenda de las próximas semanas y permite anticipar en qué jornadas se concentrará la volatilidad del selectivo. Son 48 horas.
Por qué esta temporada pesa más que un trimestre cualquiera
El tercer trimestre es, por estructura, el más ligero del año en el calendario español. Las compañías publican cuentas más breves y sin el detalle de las memorias semestrales o anuales, lo que traslada el peso de la sesión a la conference call y a la guía. La concentración del 28 y el 29 de octubre, con hasta diez cotizadas en dos jornadas, tensa la capacidad de asimilación del mercado.
El mercado tiende a penalizar más una rebaja de previsiones que un trimestre flojo de ventas. Bajo esa lógica, las compañías con negocio regulado y con cartera contratada —eléctricas, infraestructuras y concesiones— llegan con menos incertidumbre sobre el resultado, mientras que las exposiciones cíclicas y las ligadas al consumo dependen más del tono de la guía.
La coincidencia de BBVA y Sabadell el 29 de octubre concentrará la atención de una parte del mercado, que ese mismo día digerirá también las cuentas de Repsol e Indra. Ninguna de esas publicaciones cambia por sí sola el relato del trimestre. El conjunto sí define el tono con el que el Ibex 35 afronta el último tramo del año.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El arranque del 20 de octubre con Enagás y, sobre todo, el doblete del 28 y el 29, con diez cotizadas en apenas dos jornadas.
- Reacción del valor: El mercado descuenta que las guías para el cierre de 2026 pesen más que las propias cifras del trimestre, sobre todo en energéticas y bancos.
- Precedente sectorial: En las últimas temporadas, los ajustes de previsiones han movido más la cotización que las desviaciones frente al consenso de analistas.
