El índice EURO Composite de Pexapark, la referencia de los precios PPA en Europa, sube un 5% en septiembre por el encarecimiento del gas y de la electricidad mayorista. España y Portugal firman la única caída del continente.
El gas empuja el índice al alza y la península ibérica se descuelga
Vamos a los datos. El índice EURO Composite de la consultora suiza Pexapark cerró septiembre con una subida del 5%, impulsada por el ascenso de los precios eléctricos a futuro en la mayoría de los mercados europeos y por el gas, que eleva el valor razonable de los contratos. El informe añade un tercer factor: los ajustes de calibración con los que la consultora revisa sus propias curvas. Sin ese recálculo, el alza habría sido menor.
El mapa geográfico es desigual. Reino Unido lidera con un 10,9%, el mayor avance mensual, seguido de Italia y Polonia, con un 6,9% cada uno, los países nórdicos (4,3%) y Países Bajos (4,1%). Alemania y Francia suben un 3,6% y un 3,1%, respectivamente. Precio no es capacidad. El índice mide valor de contratación, no megavatios conectados.
España y Portugal son la excepción. Los precios de los PPA caen un 3,5% en el mercado español y un 1,4% en el portugués, los únicos descensos de Europa. El informe de Pexapark no detalla las causas de ese desacople ibérico, y conviene decirlo: sin ese dato, atribuir la caída a la solar o a la eólica sería especular. El mercado diario ibérico, cuyos precios publica el operador OMIE, es la base de esas coberturas a futuro.
La letra pequeña del informe está en los recálculos. En Dinamarca, los compradores elevaron los descuentos por riesgo y Pexapark rebajó el valor de los contratos a diez años con inicio en 2028 en unos 5 euros por MWh; una revisión al alza de las curvas de captura compensó en parte el golpe para los PPA de producción variable. En Polonia, la actualización de la curva horaria a futuro elevó el valor extra disponible para los proyectos solares asociados a baterías.
Un índice que sube por el gas no mide la salud del mercado renovable, sino el coste de cubrirse en un entorno de precios inciertos.
25 PPA por 1,2 GW: el mercado recupera el pulso tras el verano
La contratación despertó después del parón estival. En septiembre se anunciaron 25 acuerdos que suman cerca de 1,2 GW, frente a los 14 contratos y 335 MW de agosto. Los compradores corporativos firmaron 21 de esas operaciones, alrededor de 1,1 GW, el 92% de la capacidad anunciada. El detalle cambia el mapa del sector.
La recuperación de septiembre no la sostiene el precio, la sostiene la contratación: 1,2 GW en un mes frente a los 335 MW de agosto.
La operación más llamativa no es renovable. Google firmó un PPA de 507 MW y 22 años para sostener la extensión de la actividad de la central nuclear finlandesa de Loviisa. Es suministro firme de largo plazo, no capacidad limpia nueva, y así conviene leerlo. Por tecnología, la eólica terrestre superó por poco a la solar fotovoltaica: 281 MW frente a 276 MW, más 167 MW adicionales de proyectos solares con baterías.
Italia lideró el número de acuerdos, con siete operaciones, seis de ellas instalaciones pequeñas de autoconsumo en el sitio. La séptima fue el PPA virtual de Amazon, 156 MW en el proyecto agrivoltaico Big Fish, en Sicilia. La gran empresa quiere suministro, y lo quiere cerca.
📊 Impacto ecológico en cifras
- Capacidad contratada: 1,2 GW en 25 acuerdos anunciados en septiembre, frente a los 335 MW de los 14 contratos de agosto.
- Flexibilidad: 2,1 GW y 4,7 GWh en 16 acuerdos de energía flexible, más del doble que el mes anterior.
- Almacenamiento: 167 MW de solar con baterías y un híbrido de 147 MW solares con 79 MW/237 MWh.
- CO2 evitado: no detallado en la fuente oficial, que mide precios y capacidad contratada, no emisiones.
Híbridos, tolling y suelos de ingresos: la letra pequeña del contrato
Las estructuras flexibles ganan terreno. Los acuerdos de energía flexible (FPA) sumaron 16 operaciones con unos 2,1 GW y 4,7 GWh contratados, más del doble de los 869 MW y 2,4 GWh de agosto. Cuatro contratos de tipo tolling aportaron 925 MW, entre ellos el acuerdo a diez años y 400 MW entre Statkraft y Greenvolt, el primero de estas características anunciado en Polonia.
Los suelos de ingresos y los mecanismos de reparto de beneficios cubrieron 548 MW, mientras las estructuras de mercado con reparto de ingresos se quedaron en 80 MW. La lectura es clara: el vendedor quiere cobertura, no exposición. Los PPA híbridos, que combinan generación y almacenamiento, cerraron septiembre con tres acuerdos, el máximo mensual hasta la fecha, y el tercer trimestre marcó un récord del formato.
El caso más citado es el de Zelestra con la acerera alemana Salzgitter: electricidad de 147 MW solares más un sistema de baterías de 79 MW/237 MWh cargado solo por esas plantas. La fórmula busca un suministro renovable más firme para un consumidor industrial. En esa lógica se movieron también Statkraft con Wattmanufactur en Alemania, y el PPA de Shell para el proyecto Arcos de la Frontera, en España, ambos con optimización de almacenamiento.
Precio no es capacidad: lo que el informe no mide
Un índice de precios no es un indicador de descarbonización, y conviene no confundirlos. El alza de septiembre responde al gas y a las coberturas, no a una demanda récord de energía limpia.
El dato relevante llegó por otro lado: los 1,2 GW contratados multiplican por más de tres los 335 MW de agosto tras un verano flojo, y las estructuras flexibles se duplicaron. El recálculo danés apunta en la misma dirección: cuando los compradores suben el descuento por riesgo, el valor de la cobertura baja.
Es disciplina de mercado, no euforia verde. La Comisión Europea incluyó en la reforma del diseño del mercado eléctrico, dentro del paquete Fit for 55, medidas para dar más liquidez y transparencia a estos contratos, mientras el reporting de Scope 2 bajo la CSRD empuja a las grandes empresas a justificar el origen de su electricidad. La contratación corporativa ya es el 92% de la capacidad anunciada, y el riesgo no es que falte apetito: es que ese apetito se cubra con activos existentes en lugar de con nueva capacidad renovable.
🌍 El Impacto Real para el Futuro
- Beneficio medible: 1,2 GW de capacidad renovable y flexible contratada en un solo mes, más del triple que los 335 MW de agosto.
- Modelo que cambia: el PPA de precio fijo cede terreno ante híbridos, tolling y suelos de ingresos, con 2,1 GW en estructuras flexibles.
- Para las próximas generaciones: más contratación a largo plazo reduce la exposición al gas y da visibilidad financiera a los proyectos que sustituyen capacidad fósil.
