Bitcoin ha subido casi un 47% desde su mínimo de julio y se mueve alrededor de los 85.000 dólares. El rally es real, pero llega con una advertencia incómoda: según el equipo de análisis de Binance, repuntes de esta magnitud acabaron devolviendo el precio al suelo en cuatro de cinco ocasiones anteriores.
El punto de partida fue el mínimo de 57.800 dólares marcado en julio. Desde ahí, la moneda cerró el 1 de octubre en 84.880 dólares, un 46,9% por encima. En las últimas horas cotizaba en 85.431 dólares, con un descenso del 0,95% en 24 horas. La subida existe. La duda es si aguanta.
La señal que se activó el 3 de septiembre
La investigación semanal de Binance Research persigue una señal de dos partes. Bitcoin tiene que cerrar al menos un 40% por encima del mínimo de su ciclo y, a la vez, mantenerse un 25% o más por debajo de su máximo histórico. Cuando se cumplen ambas condiciones, el mercado suele estar reconstruyendo demanda desde un suelo firme. O no.
Entre 2011 y 2023 se han registrado siete señales de este tipo. En dos de ellas Bitcoin venía de caídas muy profundas —un 75,5% y un 67,1% por debajo de su máximo— y en ambos casos el rebote se sostuvo hasta marcar nuevos máximos. Las otras cinco llegaron tras correcciones más suaves, de entre el 30% y el 38%. Cuatro de esas cinco señales tiene en común el mismo desenlace: un retest del mínimo en un plazo medio de 43 días. La única excepción fue julio de 2021.
La explicación que da el equipo de Binance Research tiene lógica de mercado. Después de una caída profunda, la venta forzada (las posiciones apalancadas que se liquidan a la fuerza cuando el precio se desploma) probablemente ya se ha agotado, así que un rebote del 40% tiende a reflejar demanda genuina. Con correcciones menos severas, menos inversores se vieron obligados a vender y el repunte aporta menos pistas sobre si hay compradores de verdad.
Cuanto más profunda es la caída, más limpia llega la demanda que sostiene el rebote. El problema del rally actual es que le falta justo esa limpieza.
Esta vez la señal se activó el 3 de septiembre, con Bitcoin un 35,6% por debajo de su máximo. Eso la coloca en el grupo de caídas poco profundas, precisamente el que más veces falló. Conviene subrayar que se trata de una tasa base, es decir, la frecuencia con la que ese patrón se ha repetido en el pasado, no de una predicción. Aun así, el contexto añade peso al aviso: en febrero, el mínimo de 60.000 dólares se vendió como el fondo del ciclo y el precio subió un 38% hasta mayo. El 5 de junio rompió ese suelo y siguió cayendo hasta los 57.800.
El muro de venta entre 85.000 y 85.500 dólares
Hay un detalle que ayuda a entender por qué el precio se ha quedado atascado. En Binance hay una acumulación de órdenes de venta entre los 85.000 y los 85.500 dólares, lo que el sector llama un muro de venta: una franja en la que hay tantos vendedores esperando que hace falta un empujón de volumen para atravesarla. La firma de análisis on-chain Glassnode, que estudia los movimientos registrados en la propia cadena de bloques, sostiene que superar esa zona confirmaría una tendencia alcista más amplia, siempre que llegue acompañada de más volumen.
Y ahí aparece el frenazo. Los fondos cotizados de bitcoin al contado —los conocidos como ETF spot, que compran la moneda directamente y cotizan en bolsa como una acción— captaron 2.390 millones de dólares en la semana previa al 28 de septiembre. En las cuatro sesiones siguientes, las entradas se quedaron en 51,25 millones. Ese desplome del ritmo pone a prueba la previsión de Citi, que elevó su objetivo a doce meses hasta los 113.000 dólares contando con 5.000 millones en entradas.
Qué mira el mercado en octubre
Octubre tiene buena fama en el sector. Desde 2013, el mes ha entregado una ganancia mediana del 12,73%. En los seis primeros días de este año, Bitcoin avanza un 2,23%, así que el listón está lejos. Binance Research lo plantea sin rodeos: un octubre típico apoyaría un reinicio duradero de la tendencia, mientras que un mes flojo sugeriría que el repunte no tiene continuidad.
El calendario trae tres citas relevantes. El dato de inflación de Estados Unidos se publica el 14 de octubre. La Reserva Federal se reúne los días 27 y 28 de octubre, según su calendario oficial. Y Mt. Gox, el exchange que quebró en 2014 y que todavía no ha terminado de pagar a sus acreedores, tiene fijada para el 31 de octubre la fecha límite para repartir 34.387,51 bitcoins. Si esos fondos llegan al mercado, la presión vendedora crecerá.
Visto en conjunto, la foto es la de un mercado que ha recuperado terreno sin haber terminado de convencer a todo el mundo. La condición para invalidar la advertencia es concreta: Bitcoin necesitaría marcar un nuevo máximo por encima de 126.200 dólares antes de perder los 57.800. Mientras tanto, el flujo hacia los fondos cotizados y el resultado de octubre serán las dos señales que digan si este rally del 47% está construyendo suelo o solo tomando impulso para volver a probarlo.
