Los hogares españoles cerraron 2025 con una riqueza financiera de 3,4 billones de euros, un 9,6% más que el año anterior y más del doble del ritmo de Europa Occidental, según la 17ª edición del Global Wealth Report de Allianz.
La cifra mide la capacidad de ahorro e inversión de las familias y confirma un cambio de hábito que ya tiene traducción directa en el negocio de la banca y de las gestoras de fondos. Los depósitos siguen subiendo. Los valores, mucho más.
Qué dice el informe de Allianz
El avance de los activos financieros españoles fue del 9,6% durante 2025, frente al 4,5% de Europa Occidental y al 8,6% del conjunto del mundo. En términos reales, descontada la inflación, los hogares españoles elevaron su patrimonio un 6,7%; desde 2019 acumulan un 12,5%, frente al 0,5% del bloque europeo occidental.
No se trata solo de cuánto ahorran las familias, sino de dónde colocan ese dinero. Los valores fueron el activo que más creció, con un 15,5%, muy por encima de los depósitos (4,7%) y de los seguros y planes de pensiones (3,9%). Como consecuencia, los valores ya representan el 50,2% de todos los activos financieros de los hogares españoles.
| Región | Avance de los activos en 2025 | Peso de los valores |
|---|---|---|
| España | +9,6% | 50,2% |
| Europa Occidental | +4,5% | 36,8% |
| Mundo | +8,6% | 46,9% |
El músculo de los fondos de inversión
El trasvase del depósito al producto de inversión tiene nombres propios. Las nuevas aportaciones de las familias alcanzaron los 92.900 millones de euros en 2025, un 2,2% más que el año anterior, y los fondos concentraron prácticamente la totalidad de lo destinado a valores, con 49.100 millones.
Ese flujo engorda el negocio de las grandes gestoras internacionales —Allianz Global Investors, BlackRock, Vanguard o Amundi— y de las filiales de la banca española, como Santander Asset Management, BBVA Asset Management, y CaixaBank Asset Management. Cada euro que sale de la cuenta corriente y entra en un fondo se convierte en comisión de gestión para la industria.
El ahorro español deja de dormir en el banco: la mitad de la cartera financiera de las familias ya está invertida en los mercados.
El peso de los valores sobre el total de la cartera española, del 50,2%, supera con holgura el 36,8% de Europa Occidental y el 46,9% del mundo, según el mismo informe. Solo Estados Unidos y Canadá, con un 60,7%, mantienen una exposición bursátil mayor. España partía de una base mucho más conservadora y ha recorrido el camino en pocos años.
Al otro lado del balance, la deuda crece menos. Las obligaciones financieras de los hogares españoles subieron un 4,6%, hasta los 796.600 millones de euros, por debajo del ritmo de los activos. El resultado es una riqueza financiera neta de 2,6 billones de euros, un 11,1% más, equivalente a 55.300 euros por persona.
La brecha con Europa y el riesgo de mercado
Más allá de la fotografía, el dato que importa es la tendencia. La riqueza financiera mundial creció un 8,6% en 2025, hasta un máximo histórico de 268,4 billones de euros, y cerca de cuatro de cada cinco euros de nueva riqueza vinieron de la revalorización de los mercados, no del ahorro nuevo. El patrimonio depende cada vez más de la bolsa.
Ludovic Subran, economista jefe de Allianz, advierte de que desde 2019 los activos financieros nominales han crecido un 50% en el mundo, pero solo un 23% en términos reales; en Europa Occidental, el avance real se queda en un 0,5%.
El riesgo tiene magnitud. Allianz Research calcula que una corrección del 25% del S&P 500 —que acumula una subida cercana al 95% desde finales de 2022— borraría unos 27 billones de dólares de riqueza a los hogares estadounidenses, casi el 14% de su patrimonio neto. Una caída así golpearía la confianza y el consumo. La advertencia vale también para España: cuanto mayor es el peso de los fondos de inversión en la cartera, mayor es la exposición a un mercado que cotiza en máximos.
Para la industria española de gestión de activos, el informe es una buena noticia con letra pequeña. El negocio crece porque el ahorro se desplaza hacia los fondos. Pero ese mismo flujo ata el patrimonio de las familias —y, con él, el consumo— al humor de los mercados. La diversificación deja de ser una recomendación de manual y se convierte en la principal defensa del inversor.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El próximo Global Wealth Report y las cifras de la Encuesta Financiera de las Familias del Banco de España, que confirmarán si la rotación hacia los fondos se consolida en 2026.
- Reacción del valor: Las gestoras y las filiales de banca que captan ese ahorro descuentan ya un crecimiento sostenido de las aportaciones; la clave está en si los mercados mantienen el tono.
- Precedente sectorial: La brecha con Europa Occidental (0,5% real desde 2019) anticipa que la rotación del ahorro hacia los valores aún tiene recorrido en el continente.
