Las diez mayores cotizadas suman más de 29 billones de dólares, 15 veces el PIB español. Sin embargo, los analistas recomiendan 20 acciones con más potencial que esos gigantes.
Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft y Amazon capitanean el ranking mundial por capitalización. Pero no todas están entre las más recomendadas por los expertos para los próximos meses. Entre los gigantes, las tecnológicas se codean con negocios más tradicionales y, pese a las idas y vueltas del año, la nueva economía gana la partida en Estados Unidos.
Las que cuentan con mayor respaldo de los expertos para los próximos meses son, por este orden: Nvidia, Amazon, TSMC, Microsoft y Broadcom.
Las favoritas de Wall Street: Nvidia, Amazon y TSMC
Con más del 96% de consejos de compra, Nvidia es la cotizada con mayor respaldo entre los analistas. El fabricante de chips vale más de 5,56 billones de dólares, suma un 25% en lo que va de año y aún tiene un recorrido alcista superior al 40%, según el consenso. En su segundo trimestre fiscal, ganó 59.688 millones de dólares, un 126% más, y presentó 96.200 millones de ingresos, con 89.000 millones procedentes de centros de datos. Para el tercer trimestre prevé 108.000 millones, por encima de los 104.000 que esperaba el consenso. La guía para el ejercicio fiscal 2028 apunta a un crecimiento de ingresos del 70%, frente al 45% estimado previamente.
Amazon, con un tamaño en Bolsa cercano a los 2,76 billones de dólares, recibe más del 95% de recomendaciones de compra. Los analistas de Wells Fargo destacan la aceleración de AWS gracias al aumento de capacidad, incluido el Proyecto Rainier, y la fortaleza del negocio minorista pese a las inversiones en el Proyecto Leo. Deutsche Bank considera que Amazon es una de las pocas compañías del universo de la IA con ventajas naturales derivadas de una combinación diversificada de negocios. El consenso le concede un potencial de subida cercano al 30%.
TSMC, el mayor fabricante de procesadores del mundo, tiene una capitalización cercana a los 2 billones de dólares y más del 95% de respaldo de compra. Su cuota de mercado ronda el 50% y fabrica para Nvidia, AMD, Qualcomm o Apple. Los analistas le otorgan un recorrido alcista superior al 30%, mientras la compañía construye fábricas en Estados Unidos y Alemania para reducir el riesgo geopolítico. Para este año se espera un crecimiento de ingresos del 31%.
El consenso no se equivoca por ser unánime, pero conviene recordar que un precio objetivo no es una promesa de revalorización.
Microsoft empezó el año con fuertes caídas y llegó a acumular pérdidas superiores al 20% por las dudas sobre la rentabilidad de sus inversiones en IA. Tras los resultados de julio recuperó terreno con fuerza y encadenó seis sesiones consecutivas de subidas. Microsoft cuenta con el 94% de recomendaciones de compra. JPMorgan espera una aceleración del crecimiento de Azure y de M365 Commercial Cloud gracias al desarrollo de infraestructura de IA.
Broadcom, con una capitalización de 1,7 billones de dólares, supera el 95% de consejos de compra y tiene un potencial cercano al 50%. Esta semana presentó resultados con crecimiento extraordinario de ingresos y beneficios, pero recortó en Bolsa porque los inversores esperaban más. Aun así, Morgan Stanley le da recorrido por encima de los 500 dólares.
Europa: de ASML a Santander e Inditex
En Europa, las grandes cotizadas más recomendadas están más diversificadas. ASML brilla: es el mayor valor europeo con 570.000 millones de euros, cerca de un 86% de recomendaciones de compra y un potencial del 39%, por encima de los 2.000 euros por acción. Bernstein le da recorrido hasta los 2.500 euros. La empresa confirmó sus objetivos para 2030, con ingresos entre 44.000 y 60.000 millones de euros.
AstraZeneca ofrece uno de los perfiles más sólidos del sector farmacéutico, según Citi. Rothschild & Co reiteraron esta semana su consejo de compra con precio objetivo de 18.700 peniques, el más alto. Los analistas destacan el fármaco Tagrisso como activo extraordinario, y Berenberg apunta a buenas noticias clínicas en los próximos 18 meses.
Siemens suma más de 213.000 millones de euros en Bolsa. La alemana suma perspectivas favorables gracias a Smart Infrastructure, que capta inversiones en infraestructuras eléctricas y centros de datos. La elevada cartera de pedidos da visibilidad a los ingresos y podría llevar a revisiones al alza de beneficios para 2027.
SAP es líder mundial en software de aplicaciones empresariales, con más de 400.000 clientes. Cuenta con más del 78% de consejos de compra y un potencial cercano al 10%. La tesis alcista se apoya en un negocio en la nube que crece a más del 20%, una cartera de pedidos récord y el potencial de la IA empresarial.
Santander e Inditex forman el dueto español más grande. Santander se ha convertido en el mayor valor de la Bolsa española por capitalización, superando a Inditex. Mantiene cerca del 78% de recomendaciones de compra. Tras subir cerca del 28% en lo que va de año, el precio objetivo del consenso es de 13,53 euros, con un potencial del 5%. Citi, KBW y Oddo superan los 14 euros. El banco destaca por su morosidad controlada del 2,93% y una ratio CET1 del 14%. Inditex afronta los resultados del primer semestre con expectativas elevadas tras marcar máximos de 59,1 euros en agosto. El consenso espera un beneficio neto superior a 3.000 millones de euros y una caja por encima de 13.000 millones. Bestinver eleva su valoración hasta 62,7-67 euros.
Análisis: el consenso no sustituye a la gestión del riesgo
Llevo tiempo observando cómo el consenso de analistas se convierte en el principal argumento de compra para el inversor minorista. Tiene lógica: si más del 95% de las firmas que siguen a Nvidia, Amazon o TSMC recomienda comprar, el ruido bajista parece menor. Sin embargo, el consenso no sustituye a la gestión del riesgo. Como demuestra Broadcom, una empresa puede presentar ingresos y beneficios extraordinarios y aun así recortar en Bolsa si el mercado esperaba más.
Además, las diez mayores cotizadas suman 29 billones de dólares, 15 veces el PIB español. Esa concentración es un recordatorio de que parte del potencial ya está descontado en los múltiplos. El sector de semiconductores cotiza con crecimientos esperados del 90% en 2026 y del 60% en 2027, muy por encima del mercado. Juan Tuesta, de Bankinter, admite que los múltiplos son elevados, aunque no exigentes. Creo que ahí está el matiz: no se trata de evitar a las tecnológicas, sino de no olvidar que el precio objetivo es una estimación, no un compromiso.
En Europa, ASML, AstraZeneca, Santander e Inditex ofrecen una diversificación que falta en Wall Street. La próxima reunión del BCE y los resultados de Inditex son dos catalizadores que pueden reordenar el ranking de favoritos en el Viejo Continente. Si los tipos suben y el consumo aguanta, el dueto español tendrá argumentos para cerrar la brecha con las tecnológicas europeas.
