Solo cuatro acciones del Ibex 35 sobreviven sin una sola recomendación de venta.
La cifra, recogida por Finanzas.com a partir del consenso de Bloomberg, reduce la llamada lista caviar del selectivo a Fluidra, Merlin, Rovi y Sacyr. Ya no es un cajón amplio. Se ha ido vaciando a medida que la racha alcista del IBEX 35 dejaba sin recorrido a buena parte de las cotizadas.
La lista caviar encoge: de Indra al cuarteto actual
Hasta abril pasado, Indra formaba parte del grupo. Su rally activó mal de altura en algunos expertos y de ahí salió. Hoy quedan solo los cuatro valores citados, con un rasgo común: ninguno arrastra consejos de infraponderar.
Eso sí, la foto del consenso no es homogénea. Fluidra y Merlin comparten un 83,3% de compras frente a un 16,7% de mantener. Sacyr va más allá: el 100% de los analistas recomienda comprar. Rovi, en cambio, divide su cobertura a partes iguales entre compra y neutral.
Fluidra, la paradoja del farolillo rojo
Fluidra vive una situación peculiar. Es el farolillo rojo del IBEX 35, con un castigo del 18% en 2026. Al mismo tiempo, ha entrado este año en el exclusivo club sin recomendaciones de venta.
El acceso llegó en abril, cuando Kepler Cheuvreux retiró el último consejo de infraponderar que pesaba sobre la compañía. Uno de los analistas más optimistas es Lucas Ferhani, de Jefferies, con precio objetivo de 26 euros por acción. Ese nivel implica un potencial cercano al 37% desde la cotización actual.
Un farolillo rojo sin consejos de venta no confirma que Fluidra esté barata: confirma que los analistas han dejado de hacer ruido.
Ferhani valoró positivamente los resultados del segundo trimestre y el programa de recompra lanzado por el fabricante de piscinas. El mercado, sin embargo, no ha comprado aún esa tesis. La recompra no ha impedido que la acción sea la peor del selectivo en el año.
Merlin, Sacyr y Rovi: tres formas de resistir
Merlin mantiene su sex appeal entre los analistas. El consejo de Renta 4 para la socimi es de sobreponderar, con precio objetivo de 17,6 euros y un potencial superior al 30%. La tesis descansa en la solidez de su cartera de activos, el éxito del plan de centros de datos y un equipo gestor que el mercado considera probado.
Sacyr presenta el expediente más limpio. Los 12 analistas que recoge Bloomberg recomiendan comprar, sin un solo neutral. BNP Paribas retiró su consejo de neutral a mediados de julio. El precio objetivo medio del consenso se sitúa en 5,50 euros, con la acción sobre los 4,2 euros. Eso deja un potencial del 30,6%.
Rovi es el miembro con menor convicción. No tiene recomendaciones de venta, sí, pero los consejos se reparten al 50% entre comprar y mantener. La división refleja un debate real. Hay analistas que no quieren elevar la recomendación antes de ver señales claras de recuperación, y otros que ya descuentan que lo peor ha pasado gracias al negocio de fabricación a terceros.
Análisis Merca2: un consenso sin vendedores que conviene leer con cautela
Un consenso sin recomendaciones de venta suena a respaldo unánime. En realidad, suele ser una foto retrasada. El analista no se atreve a vender un valor castigado porque el precio ya ha recogido buena parte del daño. Fluidra es el ejemplo más claro: una caída del 18% en 2026 y ningún consejo de venta. No es que los analistas hayan descubierto de repente que la compañía es infalible. Es que el margen para ser negativos se ha estrechado después del golpe bursátil.
Hay que recordar que la lista se ha reducido con la propia subida del IBEX 35. Cuando el mercado sube, los precios objetivo se acercan a la cotización y aparece el consejo de infraponderar. Indra lo sufrió en abril. Que hoy queden solo cuatro valores sin venta es también un síntoma de un selectivo que ha encarecido la mayoría de las tesis.
A mi juicio, el caso de Sacyr es el más consistente. La transformación en concesionario de infraestructuras le ha granjeado una convicción unánime entre los 12 expertos. El consenso no concede ni un solo voto neutral. Ese es un respaldo poco común, sobre todo para una constructora que ha dejado atrás el negocio tradicional más cíclico.
En Fluidra y Rovi, en cambio, conviene afinar la lupa. Fluidra depende de una recuperación del consumo de piscina que aún no se refleja en la cotización. Rovi sigue partida en dos mitades exactas. La pregunta no es si tienen o no consejos de venta, sino cuánto tardará el mercado en validar sus respectivas narrativas. Las próximas publicaciones trimestrales serán el hito a seguir. Para contrastar las cifras, los hechos relevantes de las cuatro cotizadas están disponibles en CNMV.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: Al inicio de la sesión del 4 de septiembre no hay una variación relevante que modifique la foto. En el acumulado de 2026, Fluidra cede un 18%, Merlin avanza cerca de un 7% y Sacyr ronda el 9%.
Clave técnica: Los precios objetivos de 26 euros para Fluidra, 17,6 para Merlin y 5,50 para Sacyr implican potenciales de entre el 30% y el 37%. El castigo del 18% en Fluidra es la principal anomalía a vigilar antes de tomar posiciones.
Apunte macro: La prima de riesgo no se ve alterada por esta foto de consenso, pero la racha alcista del IBEX 35 sí presiona. El club sin ventas ha quedado en cuatro valores, desde los cinco que lo formaban antes de la salida de Indra en abril.
