El mercado laboral estadounidense añadió únicamente 57.000 puestos de trabajo en junio, una cifra que ha dejado helado al consenso de analistas, que esperaba alrededor de 150.000 nuevos empleos. El dato, publicado este jueves por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), supone una desaceleración muy superior a la prevista y cambia por completo el escenario para la Reserva Federal.
La creación de empleo se ha desplomado respecto a los meses anteriores, cuando la economía estadounidense sumaba más de 200.000 puestos mensuales. La debilidad del mercado laboral reduce la presión al alza sobre los salarios y, con ello, elimina uno de los principales argumentos para que la Fed mantenga los tipos altos.
La Fed, un paso más cerca del recorte de tipos
Los inversores habían comenzado a descontar un enfriamiento del empleo, pero los 57.000 puestos de junio superan con creces cualquier previsión pesimista. De hecho, la probabilidad de una bajada de tipos en septiembre se ha disparado en los mercados de futuros tras conocerse la cifra, superando ya el 70%, según la herramienta FedWatch de CME.
Con esta foto del mercado laboral, la Reserva Federal tiene menos motivos para mantener los tipos en el rango actual del 5,25%-5,5%. Si la inflación sigue colaborando -y los próximos datos de IPC apuntan en esa dirección-, el recorte de septiembre se convierte en el escenario central.
Impacto inmediato en el Euribor y las hipotecas españolas
La noticia tiene una lectura directa para los hipotecados españoles. El Euribor, el índice al que están referenciadas la mayoría de las hipotecas variables en España, se mueve al compás de las expectativas sobre los tipos de la Eurozona, que a su vez están influidas por la política monetaria estadounidense. Si la Fed empieza a recortar en septiembre, el Banco Central Europeo encontrará menos resistencia para continuar rebajando los suyos.
En las últimas semanas, el Euribor a un año ya había empezado a ceder terreno, situándose en el 3,2%. Con el dato de empleo de hoy, los analistas consultados por esta redacción creen que el índice podría acelerar su tendencia a la baja y colocarse por debajo del 3% antes de final de año. Eso implicaría un alivio para las cuotas hipotecarias que se revisen a partir de otoño.
El mercado empieza a ver una bajada de tipos como el escenario central, y el Euribor podría cruzar la barrera del 3% antes de que termine 2026.
Las dudas sobre la fortaleza de la economía estadounidense
Más allá del impacto inmediato en los tipos, el dato de empleo de junio siembra algunas dudas sobre la salud real de la economía estadounidense. La cifra de 57.000 es la más baja desde febrero de 2021, cuando el país todavía se recuperaba de los efectos de la pandemia. Si el mercado laboral pierde fuelle a este ritmo, la Fed podría incluso verse forzada a actuar con mayor contundencia de la esperada.
Hay quien apunta a factores temporales, como el impacto de las huelgas en el sector de la automoción o el ajuste en la contratación del sector público. Sin embargo, la profundidad de la caída sugiere que algo más estructural podría estar cambiando. La clave estará en si los próximos informes confirman esta tendencia o si estamos ante un dato aislado. La reunión de la Fed de los días 19 y 20 de septiembre será, sin duda, una de las más vigiladas en años.
