La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) dio luz verde al primer contrato perpetuo de Bitcoin listado en un exchange regulado del país. La decisión, que llegó el 29 de mayo, desató una subida inmediata del token HYPE, de la plataforma Hyperliquid, hasta marcar un nuevo máximo histórico de 73,50 dólares. El movimiento también impulsó a Coinbase y Robinhood, cuyas acciones subieron un 4% y un 11%, respectivamente, el viernes.
Qué ha aprobado la CFTC y por qué es importante
El contrato perpetuo de Bitcoin, conocido en el sector como perp, es un derivado sin fecha de vencimiento que se mantiene anclado al precio spot mediante pagos periódicos de financiación entre posiciones largas y cortas. El BTCPERP aprobado para KalshiEX se liquida en efectivo, opera 24 horas al día los siete días de la semana y se convierte en el primer producto de este tipo en un exchange registrado ante la CFTC.
La decisión del regulador estadounidense llegó en en un momento en que los principales criptoactivos retrocedían: Bitcoin cedía un 6% semanal hasta rondar los 72.500 dólares, mientras Ethereum y Solana caían un 6% y un 5%, respectivamente. En ese entorno de debilidad, HYPE se convirtió en la gran excepción.
HYPE alcanza los 73,50 dólares y contagia a Coinbase y Robinhood
El token de Hyperliquid subió un 17% hasta los 73,35 dólares y llegó a marcar un máximo histórico de 73,50 dólares tras conocerse la aprobación. La reacción no fue aislada: los ETFs de HYPE registraron entradas netas récord de 29,6 millones de dólares el viernes, mientras que los de Bitcoin sufrieron salidas de 125 millones ese mismo día y acumularon pérdidas semanales de 1.400 millones.
Las acciones vinculadas al sector también se beneficiaron. Coinbase sumó un 4% y Robinhood repuntó un 11% en la jornada del viernes. El mercado interpretó la noticia como una señal favorable para la negociación de derivados cripto dentro de canales supervisados, lo que podría ampliar el acceso de inversores minoristas e institucionales en EE.UU.
La aprobación del BTCPERP puede ser el primer paso hacia un mercado de derivados cripto supervisado en EE.UU., pero la competencia que ello atraiga aún no está descontada en el precio de HYPE.
Un paso regulatorio con dos caminos: ¿competencia o validación?
Michael Selig, presidente de la CFTC, calificó la decisión de «histórica». La agencia no solo autorizó los perpetuos domésticos a través de KalshiEX, sino que también abrió una vía separada para productos offshore. Una filial de Coinbase podrá conectar a clientes estadounidenses elegibles con opciones y perpetuos globales a través de Deribit, utilizando Bitcoin, Ethereum y stablecoins como colateral de margen.
Esta doble ruta —listados domésticos en exchanges registrados y productos extranjeros bajo reglas ya existentes— puede atraer a actores con licencias, capital institucional y acceso a usuarios locales. Eso supone, al mismo tiempo, un espaldarazo para plataformas como Hyperliquid y una posible presión competitiva si entran más rivales regulados al mercado.
Por ahora, el entusiasmo de los compradores pesa más que el temor a la competencia. HYPE supera a Bitcoin en un 270% en lo que va de año y Grayscale acaba de publicar un informe titulado «Hyperliquid breaks the mold», en el que calcula que la plataforma generó 800 millones de dólares en ingresos durante 2025 y está evolucionando de un exchange de perpetuos a una infraestructura financiera más amplia.
El avance regulatorio, no obstante, se produce en un contexto de disputas más amplias. Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, arremetió contra Brian Armstrong, de Coinbase, por la Clarity Act, el proyecto de estructura de mercado cripto que podría votarse en el Senado en un mes. El debate sobre las recompensas por stablecoins añade otra capa de incertidumbre a la semana. Con todo, el foco del viernes estuvo en los contratos perpetuos y en una decisión que, por primera vez, coloca un derivado de Bitcoin bajo supervisión directa de la CFTC en suelo estadounidense.
