La CNMV acaba de abrir el periodo de aceptación de la oferta pública de adquisición presentada por Neinor Homes BidCo, que se extenderá desde el 30 de enero hasta el 27 de febrero, tras la autorización de la oferta en efectivo de 24 euros por acción por el 20,8 % restante del capital social de Aedas.
Por ese motivo en Kepler Cheuvreux han emitido una nota a sus clientes en las que recomiendan aceptar la oferta, “ya que consideramos que las futuras ofertas tendrán un potencial alcista limitado, dada la confirmación por parte del regulador de que el precio es justo, al tiempo que se limita la exposición a la posible iliquidez en caso de que la empresa siga cotizando en bolsa si Neinor no alcanza el umbral de exclusión voluntaria.”
Esta segunda oferta obligatoria se produce tras la finalización con éxito de una oferta voluntaria inicial, mediante la cual Neinor adquirió una participación mayoritaria del 79,20% en Aedas en diciembre de 2025, tras alcanzar un acuerdo con el principal accionista.
El precio de la oferta se ha fijado en 24,00 euros por acción, pagaderos en efectivo, y ha sido determinado por el oferente de conformidad con las normas de equidad establecidas en la normativa aplicable a las ofertas públicas de adquisición.
Tras autorizar ayer esta segunda oferta obligatoria por el 20,8 % restante del capital, la CNMV ha fijado el periodo de aceptación del 30 de enero al 27 de febrero.
Neinor Homes lanzará una segunda OPA para los minoritarios de Aedas a 24 euros por acción
¿Por qué acudir a la OPA de Neinor?
Julián Megias, el analista de Kepler Cheuvreux que firma la nota, explica que nuestro precio objetivo se fija en el precio ofrecido por Neinor Homes BidCo, de 24,00 euros por acción.
“Recomendamos vender las acciones al precio ofrecido por las siguientes razones:
- La oferta implica una prima del 12,5 % sobre el precio pagado por el licitador en la oferta voluntaria inicial;
- Dada la confirmación por parte del regulador de que el precio es equitativo, vemos pocas posibilidades de que se mejoren las ofertas;
- Los accionistas que permanezcan en el capital social de Aedas, en caso de que Neinor no alcance el umbral del 90 % necesario para activar la exclusión voluntaria, podrían quedarse invertidos en una empresa cotizada con liquidez limitada y que podría cotizar con descuento.
Tesis de inversión en Neinor Homes
Para la firma de inversión francesa, los promotores inmobiliarios españoles están operando en un contexto favorable, impulsados por la fuerte demanda del mercado final y las sólidas tendencias macroeconómicas. Esto, combinado con la escasez de viviendas de nueva construcción, los posiciona como los únicos proveedores fiables con escala.
En este contexto, Neinor está consolidando el mercado y ahora posee alrededor del 79% de Aedas tras el éxito de su oferta pública de adquisición voluntaria, tras llegar a un acuerdo con el principal accionista para adquirir sus acciones al precio de la oferta.
Los accionistas minoritarios de Aedas deben ahora esperar la segunda oferta obligatoria que Neinor lanzará en el primer trimestre de 2026 a 24 euros por acción, aún sujeta a la aprobación de la CNMV, que ofrece un precio más justo con una prima del 12,5 % sobre la oferta voluntaria.
Más sobre Aedas Homes
Aedas Homes es una promotora inmobiliaria española líder centrada en el segmento residencial de gama media-alta. Posee la mejor cartera de terrenos de España, con unas 20 000 unidades en regiones privilegiadas, de las cuales alrededor del 70% se encuentran en una fase avanzada de tramitación de permisos o ya en construcción.
En junio de 2025, Neinor Homes, principal competidor de Aedas, llegó a un acuerdo con Castlelake, accionista mayoritario de la empresa (79%), para adquirir su participación mediante una oferta pública de adquisición voluntaria a 21,33 euros, con grandes posibilidades de éxito.
