Brunello Cucinelli lleva varias semanas estando en boca de todos por sus alusiones de venta en Rusia. Actualmente, Rusia representa el 2% de las ventas de la casa de lujo, frente al 9% antes del conflicto entre Estados Unidos y Ucrania, con valores de exportación de cinco millones de euros en 2024.
En este sentido, el personal de establecimientos de Brunello Cucinelli brinda servicios de asistencia a solicitud de los clientes finales, con productos en conformidad según las regulaciones de la Unión Europea, y se envían legalmente a Rusia, mientras que los socios mayoristas también operan en total cumplimiento con las regulaciones de la UE.
«Nos resulta difícil creer que Brunello Cucinelli se dedique a actividades comerciales fuera de las regulaciones de la Unión Europea, considerando sus contribuciones caritativas a lo largo de los años, y su enfoque en el capitalismo humanitario», expresan con decisión los analistas de RBC Capital Markets.
BRUNELLO CUCINELLI SE ENFRENTA AL MERCADO POR RUSIA
En este sentido, la gerencia de Brunello Cucinelli fue clara en que no se habían encontrado infracciones de las sanciones rusas de la Unión Europea internamente, mientras que los niveles de inventario reflejan y están en línea con la forma en que la compañía de lujo italiana siempre ha operado.
Asimismo, las aduanas italianas han confirmado el cumplimiento de los procedimientos y las autoridades aduaneras extranjeras no han informado de ninguna triangulación comercial. Concretamente, en el comunicado de la firma de lujo confirmaron que, «consideramos nuestro deber aclarar nuestra postura con la máxima transparencia… ofrecemos un análisis exhaustivo de nuestra gestión de inventario para refutar la tesis».
Brunello Cucinelli emitió una declaración con respecto a sus operaciones en el mercado ruso
«En Rusia, siempre hemos tenido una doble actividad, por un lado, el comercio minorista y por otro el comercio minorista. Podemos decir que desde 2021 y 2024, nuestro envío a Rusia cayó un 52%«, declaran desde la propia compañía de lujo, defendiéndose ante las acusaciones de sus actividades en Rusia.
Siguiendo esta línea, no se encontraron infracciones de las sanciones de la Unión Europea en las operaciones rusas. Es decir, la refutación de Brunello Cucinelli al informe de Morpheus se centró en tres áreas. La primera, en los controles aduaneros, la gerencia dijo que su operación rusa ha sido objeto de cientos, generalmente en documentación y ocasionalmente en la consistencia de los precios con otros mercados de exportación y no se han encontrado problemas.
En segundo lugar, Brunello Cucinelli revisó los controles internos y no encontró nada preocupante. Además, han designado una firma legal para verificar la solidez de estos, y al final de esta revisión externa, decidirán si proceden con la reparación legal. Y, el tercer punto, es que la propia dirección de Brunello manifestó que no tenían conocimiento de ninguna investigación sobre los asuntos planteados por las autoridades.
Si bien, mientras tanto, los ingresos de la casa de lujo en el tercer trimestre de 2025 mostraron la fortaleza de la franquicia subyacente, con la tasa de crecimiento orgánica más rápida en los últimos siete trimestres. Hay que recordar que Brunello Cucinelli informó de los resultados del tercer trimestre el pasado 1 de octubre.
BRUNELLO SIGUE CONQUISTANDO A LOS CLIENTES
Los ingresos totales del tercer trimestre en la casa de lujo italiana fueron de 335 millones de euros, superando las expectativas de consenso en un 3% gracias a la venta al por mayor y a un rendimiento especialmente sólido en Asia. El canal minorista creció un 13,9% (con efectos de tipo de cambio) en el tercer trimestre (10,3% en el primer semestre), mientras que el mayorista creció un 9,1% (10,1% en el primer semestre).
«Brunello Cucinelli ofrece características defensivas de ingresos, respaldadas en gran medida por su base de clientes, y una demanda relativamente inelástica. La compañía ha registrado una tasa de crecimiento anual compuesta de ingresos del 14% desde 2012, líder en el sector con la menor volatilidad relativa, lo que refleja atemporalidad y la relevancia de su cartera de productos», añaden desde RBC Capital Markets.
No obstante, uno de los riesgos a los que se enfrenta la casa de lujo italiana, es que sus competidores han aumentado agresivamente los precios, erosionando el valor de marca de las empresas del sector. Si bien, una vez terminen de presentar las diferentes firmas, Brunello podría ser un claro ganador de cuota de mercado en el tercer trimestre.
«Prevemos que Brunello Cucinelli continuará superando el crecimiento promedio de los ingresos del sector en el mediano plazo, estimando una CAGR de ingresos del 10% hasta el año fiscal 29 y una expansión moderada del margen que respalde una CAGR de EPS del 12%. Las acciones de Brunello Cucinelli cotizan actualmente a 46 veces P/E CY26E, 31 veces EV/EBIT y 5,1 veces EV/ventas, que están ampliamente en línea con el promedio histórico de 10 años», certifican los analistas de RBC Capital Markets.
