Ence saca tajada de los elevados precios de la celulosa

«Los fuertes precios de la celulosa han compensado con creces la inflación temporal en materias primas y logística, aumentando el margen operativo del negocio de celulosa», ha afirmado el presidente y consejero delegado de Ence, Ignacio de Colmenares, durante la llamada con inversores de la compañía a la que ha podido acceder MERCA2.

Asimismo, el máximo responsable la firma renovable dedicada a la producción de papel y de energía a partir de biomasa no se han contratado coberturas de precios de celulosa o energía para 2022. Además, «los principales productores de celulosa han anunciado aumentos en el precio hasta 1.200 dólares por tonelada a partir de marzo de 2022», además, «los especialistas de la industria están mejorando aún más el pronóstico de precios».

No hay coberturas de precios de celulosa o electricidad contratadas para 2022 porque «esas coberturas se cerraron excepcionalmente en 2020 durante los peores meses de la pandemia antes de la venta de una participación minoritaria en nuestro negocio de energía renovable», ha asegurado el consejero delegado de Ence.

«Se hicieron para asegurar una generación mínima de flujo de efectivo en un momento en que los precios de la celulosa tenían mayores pérdidas, cuando se desconocía la dirección de la pandemia y cuando teníamos un traspaso significativo de pagos de capital invertido comprometidos para 2021», afirmada.

El margen operativo de la celulosa aumentó 155 € por tonelada en 2021 y en 207 € en el cuarto trimestre

Y esas coberturas tuvieron un impacto negativo de 106 millones de euros en 2021. «La buena noticia es que terminaron a finales de año y, desde entonces, nos estamos beneficiando plenamente de los fuertes precios de la celulosa y la energía».

Durante la ‘call’ con inversores, De Colmenares auguraba una importante recuperación del precio de la celulosa en 2022. «Los precios brutos de la BHPK en Europa se han negociado a 1.140 dólares por tonelada desde julio de 2021».

En este sentido, «los principales productores de celulosa han anunciado dos aumentos de precio en Europa este año a 1.170 $ en febrero y 1.200 $ para marzo» y, por su parte, «los especialistas de la industria pronostican precios promedio de otros 1.100 $ por tonelada en 2022».

CELULOSA FRENTE A MATERIAS PRIMAS Y LOGÍSTICA

Los fuertes precios de la celulosa están compensando con creces la inflación temporal en las materias primas y la logística, «aumentando el margen operativo del negocio de celulosa en hasta 155 € por tonelada en 2021 y hasta en 207 € por tonelada en el cuarto trimestre».

El mayor ‘cash cost’ en el cuarto trimestre se debió principalmente a las importaciones no recurrentes de madera y al aumento del costo logístico. «Estábamos trayendo madera de nuestras plantaciones en el sur de España y hemos importado 90.000 toneladas de madera para mitigar la reducción a corto plazo en la capacidad de cosecha de eucalipto debido a la fuerte demanda de compra de madera», ha añadido el consejero delegado de Ence.

A lo largo del primer trimestre de 2022, se debe esperar un mayor costo en efectivo que en el cuarto trimestre de 2021, debido a los cierres anuales de mantenimiento en las biotecnologías y a los precios de los productos químicos y logísticos que han seguido cayendo.

«Nuestras ventas de celulosa ascendieron a casi 1 millón de toneladas en 2021, de las que más del 90% de estas ventas se destinaron al mercado europeo y nuestros clientes se beneficiaron de la amplia cartera única de productos sostenibles de Ence y tiempos de entrega más cortos», ha explicado el directivo.

Los productos diferenciados de Ence representaron el 16% de las ventas de celulosa en comparación con el 9% del año anterior. En palabras del presidente de la compañía, «estos productos que son más sostenibles y están bien adaptados para reemplazar la pulpa plástica de madera blanda, también dan márgenes más altos».

POSICIÓN SÓLIDA A CIERRE DE 2021

La compañía cerró 2021 con una posición financiera muy sólida, tal y como ha recordado el director general de Finanzas de Ence, Alfredo Avello, a los inversores, «la deuda neta se redujo a 102 millones de euros y terminamos el año con 397 millones en efectivo».

«Nuestro negocio de celulosa cerró 2021 con una posición de efectivo neta de 20 millones, incluidos 16 millones relacionados con el contrato de arrendamiento -contratos de arrendamiento y un saldo de efectivo de 325 millones-», ha manifestado Avello.

ence-biomasa

Según se informó a los inversores, durante 2021, Ence ajustó el balance de su negocio de celulosa, pagando por adelantado 146 millones de euros de valores de las instalaciones. Además, «refinanciamos con éxito nuestra línea de crédito renovable, aumentando su disponibilidad hasta 130 millones de euros».

Asimismo, «ampliamos el vencimiento de otros 80 millones de euros de préstamos bilaterales hasta 2026» y, todo ello, «manteniendo nuestra política de no convenios, por supuesto». Por otro lado, la deuda neta en el negocio de Energías Renovables asciende a 221 millones de euros al cierre del año con vencimientos a largo plazo y un saldo de caja de 72 millones de euros.

El presidente de la empresa líder en Europa en la producción de celulosa de eucalipto y referente en energía renovable a partir de biomasa agrícola y forestal, concluyó su presentación con algunos «mensajes clave». El consejero de Ence expuso que «2021 fue un año de fuerte generación de flujo de efectivo libre y reducción de la deuda neta, a pesar de las coberturas únicas» y, recordaba que «no se han contratado coberturas de precios de celulosa o energía para 2022».

Además, «cerramos 2021 con un balance muy sólido con solo 120 millones de deuda neta en nuestro negocio de Energía Renovable y una posición de efectivo neta de 20 millones en nuestro negocio de celulosa».

En cuanto a las perspectivas, «esperamos que la generación de flujo de efectivo libre en 2022 sea mucho más fuerte, beneficiándose plenamente de los precios más altos de la celulosa y la electricidad», afirmó De Colmenares. Y mostró su confianza en que «todo este período con los altos precios de la madera, tanto de pino como de eucalipto, continuará todo el año, esa es nuestra expectativa», concluyó.

María Castañeda
María Castañeda
Redactora de MERCA2 de empresas y economía; especializada en energía, sostenibilidad y turismo.