Las medidas de Trump pueden tener consecuencias negativas para el billete verde
El impacto de las fluctuaciones de las divisas sobre una cartera puede ser una de las influencias más complicadas de controlar para los ahorradores, pero también, la más importante. No en vano, en 2017, la inesperada debilidad en el dólar estadounidense fue un componente crítico de las condiciones financieras positivas que permitieron una recuperación del crecimiento económico, sobre todo en los mercados emergentes.
Un billete verde débil ayuda a las exportaciones del país norteamericano y las hace más asequibles para los compradores extranjeros, además de impulsar el precio de las materias primas, lo que ayuda a los mercados emergentes, donde se producen la mayoría de ellas.
Sin embargo, aunque la debilidad gradual del dólar puede ser beneficiosa, un descenso más rápido puede resultar negativo, no para el trading en forex, sino para los mercados en general. Y eso es lo que parece haber provocado Donald Trump con sus recortes fiscales -que es probable que causen un aumento del déficit- y ciertos comentarios desde la Administración que preside.
Esto queda patente en el mercado, pero no tanto en el forex. El índice trade-weighted dollar ha caído a mínimos de tres años. Ese indicador está ahora más de un 13% abajo desde el final de 2017, a pesar de la mejora del crecimiento económico, y esa es una buena manera de valorar la evolución real del billete verde (otra es la variación de los pares de divisas en el mercado de divisas o forex trading).
Los expertos estadounidenses señalan que hay cuatro razones que preocupan sobre la debilidad de la divisa: Por un lado, puede impulsar la inflación al resultar mas costoso importar bienes y servicios, y tirar al alza del precio de las materias primas.
En segundo lugar, la rentabilidad de los bonos se mueve al alza si hay repuntes en la inflación y por eso el bono a diez años ofrece ya una rentabilidad del 2,66%, máximos de tres años, lo que empieza a alejar dinero de la renta variable hacia la deuda.
Un tercer factor relevante es que los activos estadounidenses se vuelven menos atractivos para los inversores fuera del país norteamericano cuando el dólar se debilita. Recordemos que si EE.UU. debe emitir más deuda para compensar la bajada de impuestos, no es buen momento para perder el interés de los inversores de otros países.
Por último, el proteccionismo comercial puede añadir leña al fuego. Una política de dólar débil junto a un mayor proteccionismo puede encender demasiado crecimiento y demasiado rápido, elevando el nivel de la volatilidad y creando burbujas, algo positivo para los inversores del Forex, pero negativo para las carteras globales.
Los expertos recuerdan que se esperan tres subidas de tipos en EE.UU. durante este año; cuatro si la inflación repunta por encima de ese 1,8%, lo que reforzaría al dólar, pero también hacen hincapié en los factores antes citados que pueden debilitar al billete verde. En el Forex, estas dos tendencias opuestas abren una ventana de oportunidades más que interesantes, pero no tanto en los mercados tradicionales.
En ellos, conviene diversificar activos fuera de Estados Unidos (Europa y Japón) ante la debilidad del dólar en índices comerciales como el trade-weighted dollar. Además, los expertos recomiendan no ignorar las fluctuaciones de las divisas ex Forex, así como añadir exposición a los mercados emergentes si continúa la debilidad del billete verde.
Para los inversores en el Forex trading, las previsiones de consenso sobre el par euro/dólar son de 1,24 euros por dólar a doce meses. La primera mitad del año el dólar debería rebotar gracias a la actividad económica norteamericana y a un aumento de la cautela en Europa debido a la política de normalización que empezará a desarrollar el Banco Central Europeo (BCE).
En este sentido, las previsiones de consenso apuntan a que el fin del QE (Quantitative Easing) europeo se produzca en el tercer trimestre de este año y la primera subida de tipos, a mediados de 2019, un dato muy relevante a la hora de tomar posiciones en el forex trading.
