Richard Clough para Bloomberg
El nuevo jefe de General Electric apenas ha pronunciado una palabra en público durante sus dos primeros meses en el cargo. Pero el director ejecutivo, John Flannery, ya muestra su intención de forjar una de las reformas más radicales en la historia de 125 años de la compañía.
La empresa agregó a un nuevo accionista a la junta este lunes, tres días después de anunciar la salida de tres altos ejecutivos. Flannery considera hacer cambios en una cartera que incluye motores a reacción, locomotoras y turbinas de gas. También redujo el número de aviones y automóviles corporativos como parte de un plan para recortar 2.000 millones de dólares (1.700 millones de euros) en costos para finales de 2018.
Con las acciones en declive por ocho meses consecutivo, el nuevo CEO está bajo presión por entregar resultados rápidamente. Las perspectivas de los ingresos están en riesgo, porque General Electric enfrenta débiles flujos de efectivo y una lenta demanda en los mercados de generación de energía y petróleo.
“La rendición de cuentas y un sentido de urgencia están al frente de estos cambios”
Vertical Research Partners y JPMorgan Chase sospechan que Flannery pudiera considerar la posibilidad de fraccionar el dividendo. Este mismo paso se tomó durante la crisis financiera de 2009 y en 2938. “Flannery y GE en su conjunto están realizando una ruptura limpia del pasado”, señaló Andrew Kaplowitz, analista de Citigroup, en una nota a sus clientes. “La rendición de cuentas y un sentido de urgencia están al frente de estos cambios”.
Las acciones bajaron 4% a 23,42 dólares (19,95 euros) la tarde de este lunes en la Bolsa de Nueva York. La caída canceló el pronóstico de ganancias para octubre y puso a General Electric en camino para su octavo desplome mensual consecutivo, la racha más larga sin beneficios desde principios de 1978.
“Si los ingresos y el flujo de efectivo van incluso más bajos de lo que pensábamos, el dividendo claramente debería ser reducido”, indicó el analista Jeff Sprague, de Vertical Research. “GE podría terminar en un lugar mejor una vez que el polvo se asiente, pero los inversores deben dirigir claramente hasta que aprendamos. Ese mejor lugar podría ser un punto de partida mucho menor que el precio de las acciones”.
En medio de la “incertidumbre y los desafíos fundamentales”, la probabilidad de un recorte de dividendos es mucho más alta, comentó Steve Tusa, analista de JPMorgan Chase.
Influencia de Trian
Flannery aceptó una junta directiva para Ed Garden, un socio fundador y accionista activistas de Trian Fund Management, que ha estado presionando a General Electric para una revisión. Garden, que trabaja en estrecha colaboración con Nelson Peltz, reemplazará a Robert Lane en la junta, informó la organización en un comunicado este lunes. El fabricante de motores a reacción, turbinas de gas y máquinas de ultrasonido, con sede en Boston, mantiene un “diálogo activo y constructivo” con Trian, según el aviso.
“Como otros accionistas de General Electric, estoy decepcionado por el reciente desempeño de las acciones” de la compañía, mencionó Garden en el texto. “Pero sigo creyendo que GE representa una atractiva oportunidad de inversión a largo plazo, con un alza significativa alza”.
Flannery ha estado reuniéndose con activistas y ha dicho que considerará todas las opciones para revolucionar la empresa. Él está preparado para delinear sus planes en una presentación el próximo 13 de octubre. El rostro de General Electric cambió drásticamente la semana pasada cuando varios de los ejecutivos más conocidos de la firma, incluido el jefe de finanzas Jeff Bornstein, renunciaron.
«GE representa una atractiva oportunidad de inversión a largo plazo»
La vicepresidenta Beth Comstock, la principal ejecutiva femenina y John Rice, el mayor oficial internacional, también dijeron que se retirarían de la compañía. Las salidas, anunciadas a última hora el 6 de octubre, ocurrieron poco después de que Jeffrey Immelt dimitiera como presidente antes de lo planeado. Entre tanto, Jamie Miller, que encabeza GE Transportation, fue nombrado director financiero.
Pasado por alto
La renuncia de Bornstein viene después que de fue pasado por alto para sustituir a Immelt. Cuando se anunció el nombramiento de Flannery, Bornstein, de 51 años, fue ascendido a vicepresidente y la firma dijo que trabajaría en estrecha colaboración con el nuevo jefe.
Bornstein, que se unió GE en 1989 y desempeñó varios cargos orientados a la financiación, fue uno de los principales impulsores del plan de la empresa para desprenderse de unos 200.000 millones de dólares (1.700 millones de euros) en negocios crediticios y reorientar su actividad en la industria.
Los cambios ejecutivos “crean expectativas de modificaciones estratégicas»
Sin embargo, la estrella de Bornstein se desvaneció en los últimos meses, al asumir parte de la culpa por los problemas de flujo de caja de General Electric. Los cambios ejecutivos “sirven para crear expectativas de que se revelarán modificaciones estratégicas que cambiarán el juego” en la reunión del 13 noviembre, indicó Deane Dray, analista de RBC Capital Markets.
Los analistas esperan un beneficio este año de 1,54 dólares (1,31 euros) por acción, de acuerdo con el promedio de las estimaciones compiladas por Bloomberg, menos que el pronóstico de la compañía de al menos 1,60 dólares (1,36 euros). Mientras que General Electric ha discutido ganancias de 2 dólares (1,70 euros) por acción en 2018, los analistas están pronosticando 1,67 dólares (1,42 euros) en promedio.
Un recorte de dividendos puede ser necesario ya que el pago actual “consume todo o la mayoría” del flujo de caja industrial libre de GE en el futuro previsible, señaló Sprague. La firma señaló que mantener el pago es una prioridad y se negó a comentar sobre la posibilidad de un recorte de dividendos.
La compañía redujo su dividendo en 2009 durante la crisis financiera, en lo que fue el primer movimiento de este tipo para General Electric desde la Gran Depresión. La empresa paga un dividendo anual de 96 céntimos, con un rendimiento de 3,9%.
