Alerta en Madrid: La plaga de cotorras se descontrola y ya afecta al precio de la vivienda en Aluche y Arturo Soria

¿Puede un pájaro bajar el precio de tu casa? En Madrid, la respuesta empieza a ser incómoda para miles de familias que llevan años conviviendo con colonias de cotorras que ni el Ayuntamiento ni la Comunidad han logrado controlar. El problema ya no es solo medioambiental: es vecinal, económico y político.

Los datos son contundentes. En 2025, la Comunidad de Madrid retiró más de 4.000 animales exóticos invasores del entorno natural y urbano, con la cotorra argentina como protagonista destacada. Y aun así, los vecinos de barrios como Aluche y Arturo Soria siguen reportando que el problema no remite, sino que se agrava cada temporada de cría.

Madrid, capital sitiada: cómo la cotorra argentina conquistó la ciudad

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Lo que en los años noventa era una mascota exótica de moda se convirtió en una de las mayores amenazas para la biodiversidad urbana de Madrid. Las cotorras escapadas o liberadas encontraron en los parques y arbolado de la capital un ecosistema ideal: clima templado, abundante comida y ausencia de depredadores naturales. Hoy, sus colonias se cuentan por miles en cada distrito.

La expansión no entiende de barrios ricos ni pobres. Desde el Parque del Retiro hasta el Parque Pradolongo, desde Ciudad Lineal hasta Moratalaz, las colonias de cotorras han colonizado Madrid con una eficacia que avergüenza a cualquier plan de control municipal. El ruido que generan al amanecer y al atardecer —comparable al de una obra en plena calle— ha alterado la vida cotidiana de comunidades enteras.

El precio de la vivienda en Madrid y el efecto silencioso del ruido

El mercado inmobiliario de Madrid lleva años en ebullición, con subidas que superan el 20% interanual en muchas zonas. Pero los expertos en valoración advierten de algo que las estadísticas generales ocultan: la calidad acústica y ambiental de un barrio es uno de los factores que más influye en la decisión de compra, especialmente en segmentos medios. Cuando un vecindario se asocia a ruido crónico, suciedad en fachadas y sensación de abandono, el ajuste de precio llega aunque sea lento.

La cotorra argentina —catalogada oficialmente como especie exótica invasora en el Catálogo Español— no solo desplaza a gorriones y otras aves autóctonas. Sus nidos voluminosos dañan el arbolado, sus excrementos deterioran fachadas y mobiliario urbano, y su estrépito matutino convierte en invendible lo que antes era una ventaja: vivir cerca de un parque con árboles.

Aluche y Arturo Soria: dos barrios, el mismo hartazgo

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Aluche, en el distrito de Latina, y Arturo Soria, en Ciudad Lineal, son dos barrios con perfiles socioeconómicos muy distintos pero con una queja en común: las cotorras no se van. Los vecinos llevan años presentando quejas en el portal Decide Madrid, denunciando que las medidas de control son insuficientes, discontinuas y llegan tarde. La propuesta ciudadana registrada en 2026 con el código MAD-2026-03-39894 describe parques «plagados» de estas aves y exige al Ayuntamiento retomar el control de forma continua.

En Arturo Soria, donde el metro cuadrado supera con comodidad los 4.500 euros, el impacto es especialmente llamativo porque el comprador de ese perfil exige entornos tranquilos y bien mantenidos. Varios agentes inmobiliarios de la zona reconocen en conversaciones informales que los pisos con vistas a zonas arboladas muy colonizadas por cotorras reciben más objeciones y tardan más en cerrarse. En Aluche, con precios más ajustados y compradores más sensibles al precio-calidad, la percepción negativa del entorno puede ser el factor definitivo para descartar una opción.

Un plan de 3 millones que no funcionó: Madrid contra sus propias cotorras

En 2020, el Ayuntamiento de Madrid lanzó con gran fanfarria un plan de control valorado en casi 3 millones de euros con el objetivo de reducir la población de cotorras en un 90% en 23 meses. El resultado, años después, es que las cotorras siguen aquí y los vecinos siguen quejándose. La Comunidad retiró más de 4.000 ejemplares en 2025, pero los ornitólogos advierten: por cada cotorra retirada, la colonia se reorganiza si no se actúa de forma sistemática y sostenida en el tiempo.

El problema de fondo es estructural. Las cotorras no son fáciles de erradicar porque son aves inteligentes y sociales, capaces de detectar y eludir las trampas, y porque cualquier interrupción del programa de control permite que la población se recupere con rapidez. El investigador citado por El País en 2025 fue directo: «Si en España no se hace nada, acabaremos prácticamente con cotorra en todos los sitios».

IndicadorSituación en 2020Situación en 2026
Presupuesto municipal anti-cotorra3 millones € (plan 23 meses)Sin plan activo continuado
Ejemplares estimados en Madrid~13.000Sin datos oficiales actualizados
Barrios con quejas activasVarios distritos periféricosSe extienden a zonas de renta media-alta
Impacto sobre arbolado urbanoLocalizadoGeneralizado en parques de Ciudad Lineal y Latina
Respuesta institucionalPlan de exterminioPropuestas ciudadanas sin respuesta oficial

Lo que viene para Madrid: ¿solución real o convivencia forzada?

El horizonte no es catastrófico, pero tampoco es tranquilizador. Madrid tiene ante sí una decisión que ya no puede seguir aplazando: o implementa un programa de control permanente y financiado —como hacen algunas ciudades europeas con resultados demostrados— o asume que la cotorra argentina forma parte del paisaje urbano para siempre. La segunda opción tiene un coste invisible pero real para los propietarios de los barrios más afectados.

El consejo para quienes estén considerando comprar o vender en zonas como Aluche o Arturo Soria es claro: visitar los inmuebles en las franjas horarias críticas (amanecer y últimas horas de la tarde) para evaluar el impacto acústico real, y monitorizar si el Ayuntamiento retoma algún programa de control en los próximos meses. Un Madrid que tome en serio este problema puede recuperar el atractivo perdido en esos entornos; uno que lo ignore, seguirá viendo cómo sus vecinos votan con los pies —y con la cartera.

España obliga a las empresas a reparar tus electrodomésticos y amplía las garantías: qué puedes reclamar ahora

España, en sintonía con las directrices de la Unión Europea, ha transformado las reglas del juego. No se trata solo de un cambio administrativo; es un giro ideológico en el consumo. Al amparo del Real Decreto-ley 7/2021, el marco legal español no solo busca proteger el bolsillo del ciudadano, sino también reducir la huella medioambiental de un sistema productivo que generaba toneladas de residuos electrónicos por fallos que, a menudo, tenían fácil solución técnica pero nula viabilidad económica para el usuario.

El nuevo mapa de las garantías: ¿Qué cambia para el consumidor?

Por primera vez, los contratos de suministro de programas, juegos, suscripciones a plataformas de streaming o servicios en la nube están regulados por criterios de conformidad similares a los de un objeto físico. Si un software que hemos comprado deja de funcionar correctamente o no recibe las actualizaciones de seguridad prometidas, el consumidor tiene ahora armas legales para reclamar.

El concepto clave aquí es la durabilidad. La ley ya no entiende un producto solo como algo que funciona en el momento de la compra, sino como algo que debe mantener sus prestaciones y rendimiento a lo largo del tiempo bajo condiciones normales de uso. Si el producto no cumple con esa expectativa de vida razonable, se considera que no hay conformidad.

El fin de la carga de la prueba: Dos años de tranquilidad total

Uno de los mayores obstáculos que encontraba el consumidor era el llamado «plazo de presunción de falta de conformidad«. Antiguamente, si un producto fallaba después de los primeros seis meses, el fabricante podía exigir al usuario que demostrara que el fallo era de origen y no fruto de un mal uso. Esto obligaba, en muchas ocasiones, a contratar peritos cuyo coste superaba el valor del propio objeto, provocando que el consumidor desistiera.

Con el nuevo marco, impulsado por el Ministerio de Derechos Sociales y Consumo, este plazo se ha extendido de seis meses a dos años. ¿Qué significa esto en la práctica? Que durante los dos primeros años desde la entrega del producto, se presume que cualquier falta de conformidad ya existía cuando el bien se entregó. Es el fabricante o el vendedor quien debe demostrar, si quiere evitar la reparación o sustitución gratuita, que el usuario ha hecho un uso indebido del aparato.

Derecho a reparar: Repuestos obligatorios durante una década

Quizás la medida más ambiciosa y la que más ha hecho trabajar a los servicios técnicos es la obligación de garantizar la existencia de repuestos y un servicio técnico adecuado durante un plazo mínimo de diez años a partir de que el producto deje de fabricarse. Antes, este periodo era de solo cinco años, lo que condenaba a muchos aparatos a la basura simplemente porque una pequeña pieza de plástico o un cable específico ya no se distribuía.

El legislador ha entendido que el derecho a reparar es papel mojado si las piezas originales están bajo un monopolio inaccesible o si los precios de los recambios son disuasorios. La Red de Cooperación para la Protección del Consumidor (CPC) ha alertado en diversos informes sobre las dificultades que ponen algunas grandes plataformas para acceder a componentes originales fuera de sus canales oficiales. Al obligar a mantener el stock de piezas durante una década, se fomenta la aparición de talleres independientes y se facilita que el usuario pueda alargar la vida de sus pertenencias de forma asequible.

Sostenibilidad y consumo: El impacto de la normativa europea

Todo responde a un mandato mayor que viene de Bruselas. Las Directivas (UE) 2019/770 y 2019/771, transpuestas ahora al ordenamiento español, son los pilares de la estrategia europea hacia una economía circular. En un continente que busca la neutralidad climática, no tiene sentido permitir que la rotura de una pantalla o el fallo de una batería suponga el desguace de un dispositivo que contiene materiales críticos y escasos.

El impacto es ambiental, pero también social. El Ministerio de Consumo ha subrayado que la reparación debe tener prioridad sobre la sustitución. Hasta ahora, lo habitual ante un fallo en garantía era el cambio por un producto nuevo. La normativa actual incentiva que, siempre que sea posible y no suponga un inconveniente mayor para el usuario, se opte por la reparación. Esto no solo ahorra recursos, sino que estabiliza el mercado de segunda mano y de reacondicionados, dotándolos de mayor confianza.

La Unión Europea quiere que el consumidor deje de ser un mero «comprador de objetos» para convertirse en un «gestor de bienes duraderos». Al armonizar estas normas en todo el mercado común, se evita que las empresas puedan relajar sus estándares de calidad según el país.

Propina por porcentaje en Madrid: Guía legal para saber si es obligatorio pagar el «extra» que te pide el terminal

Pagas la cuenta en un bar de Madrid y, antes de que aparezca el importe final, el terminal te pregunta: 10%, 15% o 20% de propina. La pantalla espera. El camarero mira. ¿Tienes que pulsar alguno de esos botones de propina o puedes simplemente ignorarlos sin sentirte en falta? La presión social puede hacerte creer que no hay alternativa, pero la ley española dice algo muy diferente.

En Madrid, donde la hostelería recibe millones de clientes cada año y el debate sobre la propina digital se ha intensificado desde 2025, la confusión entre lo que «se espera» y lo que es exigible legalmente ha alcanzado un punto crítico. Esta guía te da la respuesta que necesitas antes de la próxima vez que un terminal te ponga en un aprieto.

Madrid y el fenómeno del terminal con propina preseleccionada

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La escena se repite a diario en terrazas, restaurantes y cafeterías de Madrid: el datáfono muestra porcentajes de propina antes de que el cliente pueda confirmar el pago. No es un error del sistema ni una práctica marginal: es una funcionalidad configurada deliberadamente por los propios establecimientos, que los terminales modernos permiten activar de forma nativa con opciones predeterminadas del 5%, 10% y 15%.

Lo que en ciudades estadounidenses lleva décadas siendo norma, en Madrid ha irrumpido con fuerza a partir de 2025, impulsado por la expansión de los datáfonos inteligentes. El efecto psicológico es real: cuando la pantalla presenta el porcentaje «medio» como opción destacada, muchos clientes lo seleccionan sin plantearse si es voluntario. La tecnología ha convertido un gesto libre en una decisión que parece obligada.

Qué dice la ley sobre la propina en Madrid

En Madrid —como en el resto de España— la propina no tiene ningún respaldo legal que la haga exigible. El artículo 64.3 del Real Decreto 1619/2012, que regula las facturas simplificadas, establece que cualquier cargo distinto al precio pactado debe figurar de forma desglosada y con aceptación explícita del consumidor. En ningún caso un establecimiento puede incluir la propina en la factura sin que el cliente lo haya aprobado conscientemente.

La normativa de protección al consumidor añade otro escudo: el precio debe mostrarse de forma clara y cerrada antes del pago. Si un terminal presenta una cantidad con propina ya incluida sin que el cliente lo haya solicitado, la práctica podría constituir un cargo no consentido, susceptible de denuncia ante organismos de consumo. FACUA Madrid ya ha pedido a la Comunidad que los establecimientos indiquen visiblemente si usan pantallas de propina preseleccionada.

El datáfono como herramienta de presión psicológica

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Los estudios de comportamiento del consumidor llevan años documentando el llamado «efecto anclaje»: cuando un datáfono muestra opciones del 10%, 15% y 20%, la mayoría de los clientes perciben el 10% como el mínimo aceptable, aunque en España la práctica habitual era mucho más modesta o inexistente. El diseño de la pantalla hace el trabajo que antes hacía la costumbre, y esa es precisamente la clave de su eficacia.

En un datáfono convencional en Madrid, el cliente que quiere no dejar propina debe buscar activamente la opción «sin propina» o «0%», que suele aparecer en letra más pequeña o en un lugar menos prominente de la pantalla. Esta arquitectura de elección no es neutral: está diseñada para maximizar la tasa de propina, y lo consigue sin que el establecimiento diga una sola palabra.

Cómo actuar en Madrid si no quieres dejar propina

La respuesta práctica es sencilla: puedes negarte sin ninguna consecuencia legal. Ningún camarero, ningún local y ningún terminal pueden obligarte a seleccionar un porcentaje de propina en Madrid ni en ninguna otra ciudad española. Si el datáfono no muestra la opción de saltar ese paso, puedes pedirle al camarero que lo gestione él mismo o solicitar pagar una cantidad exacta sin propina.

Si un establecimiento de Madrid te niega el servicio o te presiona de forma activa para que dejes propina, tiene un problema legal: estaría incurriendo en una práctica comercial desleal sancionable con multas de hasta 3.000 euros según la normativa autonómica vigente. La clave es no confundir la incomodidad social con una obligación jurídica real.

Situación en el datáfono¿Es obligatorio pagar?Base legal
Porcentaje preseleccionado visibleNoRD 1619/2012, art. 64.3
Propina ya incluida en el totalNo (y es denunciable)Ley de Consumidores
Opción «sin propina» disponibleNoVoluntariedad de la propina
Presión verbal del camareroNoPrácticas comerciales desleales
Propina aceptada por el clienteSí, una vez confirmadaConsentimiento expreso

El futuro de la propina digital en Madrid y el consejo del experto

La tendencia indica que los terminales con propina sugerida seguirán extendiéndose por Madrid y el resto de las grandes ciudades españolas durante 2026 y 2027, impulsados por la expansión de los pagos digitales y el modelo de negocio de los proveedores de datáfonos. La regulación, sin embargo, va a tener que ponerse al día: las asociaciones de consumidores ya han presionado para que exista una guía clara que obligue a los establecimientos a mostrar de forma visible si usan este sistema.

El consejo es claro: infórmate antes de que la pantalla te sorprenda. Saber que la propina en Madrid es, por ley, siempre voluntaria te permite tomar una decisión libre, sin presión y sin culpa, ya sea que decidas dejar algo, redondear la cuenta o simplemente pulsar «sin propina» con total tranquilidad. El datáfono no manda; la ley sí.

BIS alerta: el yield cripto imita depósitos sin red FDIC

El Banco de Pagos Internacionales, la institución que coordina a los bancos centrales del mundo, acaba de lanzar una advertencia incómoda: los productos de yield (rendimiento) en criptomonedas se comportan como depósitos bancarios, pero al usuario que pone su dinero ahí no le protege ningún seguro equivalente al FDIC estadounidense. Dicho de otro modo: si la plataforma cae, el cliente pierde.

El informe, recogido esta semana por varios medios especializados, pone el dedo en una herida vieja del sector cripto y que ha rebrotado con fuerza en los últimos dos años. Cada vez más usuarios aparcan sus monedas en plataformas centralizadas o protocolos a cambio de intereses que pueden ir del 4% al 12% anual. Suena bien. El problema es lo que hay debajo.

Qué dice exactamente el BIS sobre el rendimiento cripto

La tesis central del documento es sencilla de entender. Cuando un usuario deposita bitcoin, ether o una stablecoin (una moneda digital que aspira a mantener el valor estable frente al dólar) en una plataforma que le promete un interés, está haciendo algo muy parecido a lo que haría en un banco al contratar una cuenta remunerada. La plataforma usa ese dinero, lo presta, lo coloca en estrategias de inversión y devuelve una parte al cliente.

La diferencia, según el BIS, es doble. Primero, no hay un fondo de garantía estatal que devuelva el dinero si la empresa quiebra. En Estados Unidos, la FDIC cubre hasta 250.000 dólares por depositante en un banco regulado; en Europa, el equivalente son los 100.000 euros del Fondo de Garantía de Depósitos. En el mundo cripto no existe nada parecido. Segundo, muchas de estas plataformas no están sometidas a los requisitos de capital y liquidez que sí tienen los bancos tradicionales, lo que las hace más frágiles ante una retirada masiva.

El informe cifra en varios cientos de miles de millones de dólares el volumen global de activos bloqueados en este tipo de productos, sumando exchanges centralizados, protocolos de staking (el mecanismo por el que se bloquean monedas para validar una red blockchain a cambio de recompensas) y plataformas de préstamo DeFi. El BIS no habla de prohibir, pero sí reclama un marco regulatorio claro.

A quién afecta y por qué debería importarnos

Aquí viene lo que le toca al lector medio. Si alguien tiene ahorros en una plataforma que le paga un 8% en stablecoins, lo que el BIS viene a decir es que ese rendimiento no sale gratis: hay un riesgo detrás que en un banco no existiría. Puede que ese riesgo no se materialice nunca, o puede que se materialice un martes cualquiera, como pasó con Celsius en 2022 o con FTX semanas después.

La comparación con la banca es útil pero tiene matices. Un banco también puede quebrar, por supuesto. La diferencia es que el sistema financiero tradicional ha construido durante décadas una red de seguridad (regulación, supervisión, seguros de depósito, prestamista de última instancia) que amortigua los golpes. El cripto todavía no tiene nada de eso, o lo tiene a medias. Y cuanto más se parezca en la forma a un producto bancario, más chocante resulta esa ausencia.

yield cripto FDIC

El regulador europeo ya avanzó parte del camino con MiCA, el reglamento cripto que entró en vigor de forma progresiva, pero el BIS considera que todavía quedan lagunas, sobre todo en los productos de rendimiento ofrecidos desde jurisdicciones menos estrictas. Estados Unidos, por su parte, sigue sin tener una ley federal clara sobre esto, algo que las próximas decisiones de la SEC tendrán que aclarar en los próximos meses.

El precedente que nadie en el sector quiere recordar

Para entender por qué el BIS está insistiendo ahora, conviene mirar atrás. En 2022, varias plataformas que ofrecían rendimientos atractivos en cripto se desplomaron en cadena. Primero fue Terra, un proyecto de stablecoin algorítmica que perdió su paridad con el dólar en mayo y arrastró decenas de miles de millones en pocos días. Después cayeron Celsius y Voyager, dos prestamistas que pagaban intereses generosos y que acabaron en bancarrota, dejando a sus usuarios sin acceso a los fondos durante meses. Y en noviembre llegó FTX, entonces el segundo exchange del mundo, cuyo colapso reveló un agujero contable de miles de millones.

En todos esos casos se repitió el mismo patrón: un producto que parecía un depósito bancario, sin la protección de un depósito bancario. Tres años y medio después, el sector ha madurado en algunas cosas (mejor custodia, más auditorías, más transparencia on-chain), pero la estructura básica del riesgo sigue ahí. Y crece, porque con bitcoin por encima de los 100.000 dólares y el apetito institucional alto, cada vez más usuarios nuevos se acercan al yield cripto sin conocer su historia reciente.

Mi lectura es que el informe del BIS no busca frenar el sector, sino forzar una conversación que llevaba tiempo aplazada. La pregunta relevante no es si estos productos deben existir (existen y van a seguir existiendo), sino bajo qué reglas. Habrá que ver qué hacen la SEC y la Comisión Europea en los próximos meses, y si los actores del sector optan por autorregularse antes de que les regulen desde fuera. El riesgo, si nadie mueve ficha, es que el próximo episodio de pánico pille a muchos usuarios, otra vez, sin red debajo.

IBIT de BlackRock bate récord: 806.700 BTC en custodia

El fondo cotizado de BlackRock sobre bitcoin acaba de marcar un nuevo máximo: custodia ya 806.700 BTC, valorados en unos 63.700 millones de dólares. Es una cifra que pocos imaginaban cuando este producto empezó a operar hace poco más de dos años, y que confirma hasta qué punto los grandes fondos han pasado de mirar el bitcoin con recelo a acumularlo sin complejos.

Para entender la dimensión del dato conviene traducirlo. Hablamos de más del 3,8% de todo el bitcoin que llegará a existir, porque la oferta está limitada por diseño a 21 millones de monedas. Un solo producto financiero, gestionado por una sola compañía, controla una porción del activo que hace apenas dos años parecía imposible concentrar en manos tradicionales.

Qué significa el récord del iShares Bitcoin Trust

El producto se llama iShares Bitcoin Trust, aunque casi todo el mundo lo conoce por su ticker: IBIT. Es un ETF al contado, es decir, un fondo cotizado que compra bitcoin real y lo guarda en custodia por cada participación que emite. Funciona parecido a un ETF sobre oro: quien compra una acción del fondo no toca el activo, pero tiene una exposición directa al precio a través de un producto regulado que se opera en bolsa como cualquier otro.

Esa arquitectura es la que ha destrabado la entrada de dinero institucional. Un fondo de pensiones, una aseguradora o un banco privado europeo no pueden comprar bitcoin en un exchange sin complicaciones regulatorias y contables. Un ETF cotizado en Nasdaq, sí.

Los datos publicados por la propia BlackRock y recogidos por los principales agregadores del sector sitúan a IBIT muy por delante del resto de competidores. Fidelity, Ark 21Shares y Bitwise operan productos equivalentes, pero ninguno se acerca a los volúmenes que mueve el fondo de BlackRock. En términos de cuota, IBIT concentra alrededor de la mitad del mercado de ETFs de bitcoin al contado en Estados Unidos.

Por qué importa al inversor medio

Aunque nunca hayas comprado una sola cripto, este récord te afecta más de lo que parece. Los fondos indexados globales, los planes de pensiones con exposición a tecnología y hasta algunos productos de banca privada que se comercializan en España incluyen ya posiciones indirectas en bitcoin a través de estos ETFs. Cuando el precio se mueve, arrastra carteras que nada tienen que ver con el sector cripto.

Lo segundo, y más sutil, es el efecto sobre la oferta disponible. Cada bitcoin que entra en la custodia de IBIT sale, en la práctica, del mercado líquido. Se queda inmovilizado. Y si la demanda institucional sigue su ritmo mientras el halving de 2024 —el recorte a la mitad de las nuevas monedas que reciben los mineros, un evento programado cada cuatro años— ya ha reducido la emisión, el resultado es un activo con menos oferta circulante y más compradores grandes. La teoría económica básica sugiere presión alcista sobre el precio, aunque nada garantiza que esa ecuación se cumpla a corto plazo.

Hay otro matiz que conviene no pasar por alto. BlackRock, con este volumen, se convierte en una figura con peso estructural en el mercado de bitcoin. Si mañana decidiera cambiar de proveedor de custodia, reducir comisiones o lanzar productos derivados sobre el propio ETF, movería el terreno bajo los pies del resto del sector.

ETF Bitcoin spot

El precedente que conviene recordar

Para calibrar lo que está pasando, ayuda mirar atrás. Cuando la SEC aprobó los ETFs de bitcoin al contado en enero de 2024, tras años rechazando solicitudes similares, buena parte del sector esperaba un arranque tibio. Ocurrió lo contrario: en las primeras semanas los flujos superaron cualquier comparación con lanzamientos de ETFs temáticos previos, incluidos los del oro físico en 2004, que tardaron años en alcanzar cifras similares de activos bajo gestión.

Lo que vemos ahora es la continuación lógica de esa tendencia, no una ruptura. El dinero institucional que dudó durante una década encontró en el formato ETF la puerta regulatoria que necesitaba, y está entrando por ella de forma sostenida. La concentración empieza a ser tanto un síntoma de madurez como un riesgo: madurez porque implica que grandes patrimonios aceptan el activo; riesgo porque una parte demasiado grande del bitcoin acaba dependiendo de decisiones de un puñado de gestoras.

Quedan preguntas abiertas. ¿Qué ocurriría si hubiera un reembolso masivo en un escenario de estrés de mercado, obligando al fondo a vender bitcoin para devolver dinero a los partícipes? ¿Hasta qué punto la regulación europea —con el marco MiCA ya plenamente vigente— facilitará productos equivalentes en el continente? Son incógnitas que los próximos trimestres irán despejando, y que determinarán si el récord de IBIT es un hito aislado o el preludio de una concentración aún mayor.

Boina verde gana 400.000$ en Polymarket con datos clasificados

Un soldado de élite del Ejército de Estados Unidos ha sido detenido por apostar 400.000 dólares en Polymarket sobre una operación militar contra Nicolás Maduro en la que él mismo participó. El caso, hecho público esta semana, es el primero en el que se acusa formalmente a un militar estadounidense de usar información clasificada para lucrarse en un mercado de predicciones con criptomonedas.

La fiscalía sostiene que el acusado, miembro de las fuerzas especiales conocidas como boinas verdes, tenía acceso directo a los planes operativos y colocó sus apuestas horas antes de que la operación se hiciera pública. Según los documentos judiciales recogidos por Decrypt y CoinDesk, las ganancias estimadas rondan los 400.000 dólares, unos 370.000 euros al cambio actual.

Qué es Polymarket y por qué importa este caso

Polymarket es una plataforma de mercados de predicción construida sobre la blockchain de Polygon. Dicho de otro modo: funciona como una casa de apuestas, pero en lugar de fútbol o carreras, los usuarios apuestan con criptomonedas sobre resultados políticos, económicos o geopolíticos. ¿Ganará tal candidato las elecciones? ¿Superará el bitcoin cierto precio antes de fin de año? ¿Seguirá Maduro en el poder en una fecha concreta? Cada contrato paga 1 dólar si el suceso ocurre y 0 si no, y el precio de mercado refleja la probabilidad que los apostantes asignan al evento.

El contrato en el que el soldado apostó giraba en torno a la permanencia de Nicolás Maduro al frente del régimen venezolano. Según la acusación, el militar compró masivamente participaciones que pagaban si Maduro era apartado del poder antes de una fecha concreta, justo cuando, por su posición en el operativo, sabía que una acción estaba en marcha. La plataforma registró el movimiento como una de las posiciones individuales más grandes jamás abiertas en ese mercado.

La Fiscalía del Distrito Sur de Nueva York ha imputado al soldado por uso indebido de información clasificada y fraude de valores, entre otros cargos. Es la primera vez que un tribunal federal estadounidense aplica la doctrina del insider trading (el uso de información privilegiada) a un mercado de predicciones basado en criptomonedas.

Un agujero regulatorio que llevaba años sobre la mesa

El caso destapa algo que analistas y reguladores llevaban tiempo advirtiendo: los mercados de predicción descentralizados operan en una zona gris donde las reglas tradicionales sobre información privilegiada no siempre encajan. En la bolsa, comprar acciones sabiendo que una empresa va a ser adquirida es delito desde hace décadas. En una plataforma como Polymarket, apostar sabiendo que un gobierno va a caer nunca había llegado a juicio.

Polymarket, de hecho, estuvo vetada para usuarios estadounidenses durante años tras un acuerdo con la CFTC (el regulador de derivados en EE.UU.) en 2022. La plataforma regresó al mercado norteamericano a finales de 2024 tras obtener una licencia mediante la adquisición de una entidad regulada. Desde entonces, ha vivido un crecimiento enorme: durante las elecciones estadounidenses de 2024 movió más de 3.700 millones de dólares en volumen según datos del propio protocolo, convirtiéndose en el referente del sector.

La compañía ha declarado que colabora con las autoridades y que sus sistemas detectaron el patrón inusual de apuestas, aunque no ha aclarado si la alerta partió de Polymarket o de la investigación militar. El acusado, por su parte, permanece en prisión preventiva.

Qué dice este caso sobre los mercados de predicción cripto

Este episodio no es solo una anécdota judicial. Es el primer precedente judicial que obliga a plantearse cómo se aplica la ley de mercados a un producto que, hasta hace poco, muchos defensores describían como inmune a la regulación tradicional por vivir en una blockchain. La propia defensa del acusado probablemente explorará ese ángulo: ¿son los contratos de Polymarket ‘valores’ en sentido legal? ¿Aplican las mismas reglas que a un trader de Wall Street?

La comparación con precedentes ayuda a calibrar la importancia. En 2022, la caída del ecosistema Terra/Luna, una stablecoin algorítmica que perdió toda su paridad con el dólar y arrastró unos 40.000 millones de dólares en valor, fue el caso que aceleró la regulación europea MiCA. En 2023, la condena de Sam Bankman-Fried por el colapso de FTX marcó el techo penal del sector. Este caso, por su naturaleza, podría hacer lo propio con los mercados de predicción: establecer que usar información clasificada para apostar sobre geopolítica es, a efectos prácticos, idéntico a usarla para comprar acciones de Lockheed Martin.

Hay un matiz incómodo que el sector tendrá que digerir. Los defensores de Polymarket siempre han argumentado que su modelo agrega información y produce predicciones más precisas que las encuestas tradicionales. El reverso es que, si alguien con información que nadie más tiene puede mover el precio, el mercado deja de reflejar la sabiduría colectiva para reflejar la filtración. Y eso, para un producto que aspira a convertirse en infraestructura informativa de referencia, es un problema serio.

Queda pendiente ver si la CFTC, la SEC o el Departamento de Justicia presentan cargos adicionales contra la plataforma o si el caso se limita al individuo. También está por ver si Polymarket modifica sus controles para detectar posiciones anómalas ligadas a cuentas con perfiles profesionales sensibles. La próxima audiencia del acusado está fijada para las próximas semanas y marcará el primer termómetro de hasta dónde piensa llegar la fiscalía.

Alfonso Gómez asume como CEO de Movistar Plus+ por orden de Murtra

Alfonso Gómez asume como CEO de Movistar Plus+ por decisión directa de Marc Murtra, en plena reordenación del perímetro de Telefónica. El relevo llega cuando la división audiovisual encara el ejercicio más exigente de su historia reciente, con los derechos del fútbol revisados a la baja y la competencia de las plataformas globales presionando márgenes y cuota.

El nombramiento, avanzado por Expansión, se enmarca en el rediseño del equipo ejecutivo que Murtra arrancó tras aterrizar en la presidencia del grupo. Gómez, un perfil con recorrido interno y reputación de gestor de cuentas de resultados exigentes, sustituye al frente de una filial que ha dejado de ser la joya audiovisual de la antigua Movistar+ para convertirse en un activo bajo escrutinio permanente.

Alfonso Gómez, un fichaje interno para una división en transición

La operación no es una sorpresa para quienes siguen de cerca los movimientos de la teleco. Gómez asume el mando con el mandato explícito de Murtra de acelerar la reconversión de Movistar Plus+ hacia un modelo más ligero en costes de contenido y más sofisticado en producto, algo que el propio presidente venía apuntando en sus primeras comparecencias internas.

La división acumula un negocio que ronda los 1.600 millones de euros anuales en ingresos, según las cifras que el grupo reportó en su último cierre consolidado, pero su aportación al EBITDA lleva dos ejercicios bajo presión. La factura del fútbol —renegociada tras la salida parcial de LaLiga hacia otros operadores— y el peso creciente de producciones originales en un mercado saturado explican buena parte del estrechamiento de márgenes.

Gómez hereda, además, una estructura en plena integración operativa con la matriz. La filial dejó de funcionar como isla hace tiempo. Ahora comparte sistemas, equipos y decisiones de cartera con el resto del grupo.

El encargo de Murtra: audiovisual que pague sus facturas

Murtra llegó a la presidencia con una hoja de ruta sencilla de enunciar y compleja de ejecutar: cada negocio del grupo debe justificar su lugar en el balance. Y el audiovisual, históricamente subvencionado por el core de telecomunicaciones como herramienta de fidelización, tiene que empezar a rendir por sí mismo.

¿Cómo se consigue eso cuando los gigantes del streaming han normalizado precios de suscripción que hacen inviable competir en catálogo puro? Esa es la pregunta que Gómez tendrá que responder en los próximos trimestres. Las opciones conocidas —alianzas de contenido, paquetización con telecomunicaciones, apuesta reforzada por producción local premium— están todas sobre la mesa, pero ninguna es gratis.

Fuentes del sector consultadas apuntan a que la hoja de ruta pasaría por un adelgazamiento selectivo del catálogo internacional y un refuerzo de las producciones propias con potencial de venta fuera de España. Es una estrategia parecida, salvando distancias, a la que en su día marcó el giro de Canal+ France hacia contenido diferenciado.

Telefónica Movistar Plus

Qué nos dice este nombramiento sobre la Telefónica de Murtra

Aquí es donde el movimiento gana relevancia más allá del organigrama. Me parece que Murtra está enviando un mensaje bastante nítido al mercado: los cambios en Telefónica serán profundos, pero se ejecutarán con perfiles conocidos del grupo, no con fichajes estelares externos. Es una apuesta por la continuidad cultural combinada con ruptura estratégica, una fórmula que tiene precedentes mixtos en el sector — recordemos los intentos similares en Orange o en la propia Vodafone España durante la década pasada, con resultados dispares.

El riesgo es evidente. Si el nombramiento se lee como un movimiento defensivo y no como el preludio de un plan ambicioso para Movistar Plus+, los analistas volverán a la vieja pregunta sobre si Telefónica debería directamente desconsolidar el negocio audiovisual, como ya hicieron otras telecos europeas. No es una hipótesis descabellada: en la última presentación de resultados, más de un analista de sell side planteó la cuestión sin rodeos.

Cabe recordar que Murtra no tiene margen infinito. El consejo le ha dado confianza, pero los hitos se medirán en trimestres, no en años. La primera cita relevante será la presentación de resultados del primer semestre, prevista para julio de 2026, donde se espera un primer avance de la nueva hoja de ruta del audiovisual con Gómez ya al frente.

Lo que queda por ver es si Gómez llega con suficiente autonomía para tomar decisiones incómodas —recortes de catálogo, renegociaciones agresivas con productoras, replanteamiento del modelo de suscripción— o si su margen operativo estará condicionado por los equilibrios internos del grupo. La diferencia entre una cosa y otra marcará el éxito o el fracaso de esta etapa. Y, de paso, el tipo de Telefónica que Murtra quiere construir.

El BCE subirá tipos en junio por la guerra de Irán

El BCE subirá tipos en junio en respuesta al shock energético derivado de la guerra de Irán, según una encuesta de analistas publicada por Bloomberg. La decisión rompería con el ciclo de relajación monetaria iniciado meses atrás y abriría un paréntesis breve antes de retomar las bajadas en 2027.

El sondeo, recogido por Bloomberg el 24 de abril, pinta un escenario que hasta hace unas semanas parecía improbable: Frankfurt endureciendo su política monetaria justo cuando el crecimiento europeo da señales de fatiga. La razón es la inflación importada por la escalada en Oriente Próximo, con el Brent disparado y las primas de riesgo geopolítico contaminando toda la cadena de suministro.

Qué espera el mercado para la reunión de junio

La mediana de analistas consultados por Bloomberg apunta a una subida de 25 puntos básicos en la reunión del Consejo de Gobierno del próximo junio, que dejaría la facilidad de depósito por encima del nivel actual. Sería el primer movimiento al alza desde el ciclo de endurecimiento que culminó en 2023.

El cambio de expectativas ha sido brusco. A comienzos de año, el consenso descontaba al menos dos recortes adicionales antes del verano. La guerra de Irán lo ha trastocado todo. El crudo cotiza en niveles que no se veían desde el episodio inflacionario de 2022 y los futuros sobre el gas europeo recogen ya una prima permanente por riesgo de suministro.

Christine Lagarde no se ha pronunciado de forma explícita sobre un giro al alza, pero varios miembros del Consejo han reconocido en intervenciones recientes que la inflación subyacente podría rebotar si el shock energético se prolonga. El propio staff del banco habría revisado al alza sus proyecciones internas, según fuentes citadas por Bloomberg.

Una subida con fecha de caducidad

Lo singular del escenario que dibujan los analistas es que la propia subida lleva incorporado su antídoto. La encuesta sitúa el inicio de un nuevo ciclo de recortes en el primer semestre de 2027, una vez que el banco constate que el shock energético no ha contaminado de forma duradera las expectativas de inflación a medio plazo.

¿Tiene sentido subir tipos para volver a bajarlos pocos meses después? Desde una óptica estrictamente técnica, sí: la teoría monetaria recomienda actuar contra cualquier desanclaje de expectativas aunque el origen del shock sea exógeno. El problema es político. Una subida en plena ralentización europea expone al BCE a críticas duras desde París y Roma, donde los gobiernos ya arrastran un coste de financiación elevado.

El Euríbor a doce meses, que había moderado su descenso en las últimas semanas, ha empezado a repuntar anticipando el movimiento. Los analistas hipotecarios consultados por la prensa especializada esperan que el indicador cierre 2026 entre el 2,8% y el 3,1%, frente al 2,4% que se proyectaba en febrero. Para una hipoteca media de 150.000 euros a tipo variable, hablamos de unos 40-60 euros más al mes en la próxima revisión.

tipos de interés BCE

Lo que está en juego: credibilidad frente a crecimiento

Aquí es donde el debate se complica. Yo no creo que el BCE esté cómodo con la decisión que probablemente tomará en junio, y eso explica las dudas que filtran algunos consejeros. Frankfurt lleva dos años intentando construir una narrativa de aterrizaje suave, con la inflación convergiendo al 2% sin destruir empleo, y un giro al alza siembra dudas sobre si ese relato era sostenible o solo afortunado.

El precedente de 2011 pesa en la memoria institucional. Aquel año, Jean-Claude Trichet subió tipos dos veces ante un repunte inflacionista que resultó transitorio, y la decisión es recordada como uno de los grandes errores de política monetaria de la historia reciente del banco. Mario Draghi tuvo que revertirla apenas unos meses después, ya con la crisis de deuda soberana en pleno desarrollo. La pregunta incómoda es si Lagarde no estará a punto de cometer un error simétrico: actuar contra una inflación que el propio BCE diagnostica como exógena y temporal.

Hay un argumento a favor del movimiento, eso sí. Si el conflicto en Irán se prolonga más allá del verano —algo que ningún analista serio descarta—, los efectos de segunda ronda sobre salarios y márgenes podrían materializarse en otoño. Subir 25 puntos básicos ahora es barato comparado con tener que subir 75 en septiembre. La cuestión es si esa lógica preventiva se sostiene cuando la economía alemana sigue sin arrancar y Francia coquetea con el estancamiento.

El calendario marcará el desenlace. La próxima publicación de proyecciones macroeconómicas del BCE, prevista para el Consejo de junio, contendrá la pista definitiva sobre cuánto durará este paréntesis restrictivo. Si las cifras de inflación a medio plazo se mantienen ancladas en el 2%, la subida será efectivamente un gesto puntual. Si se desplazan al alza, el ciclo de bajadas de 2027 que hoy descuenta el mercado puede quedarse en una expectativa que el BCE no consigue cumplir.

Banco Sabadell ficha a IBM para meter IA en su core bancario

El Banco Sabadell ha elegido a IBM como socio tecnológico para meter inteligencia artificial en el corazón de su core bancario. El movimiento, confirmado por ambas partes, responde a una carrera que lleva meses definiéndose en silencio entre las grandes entidades españolas: quién moderniza antes la capa más profunda de su arquitectura, aquella de la que dependen las transacciones, el riesgo y la continuidad operativa.

El acuerdo llega en un momento delicado para el sector. La presión regulatoria sobre resiliencia digital, con el reglamento DORA ya plenamente vigente en la Unión Europea, obliga a los bancos a revisar infraestructuras que en muchos casos arrastran décadas de parches. Y hacerlo sin apagar la máquina.

Qué implica el acuerdo entre Sabadell e IBM para el core bancario

La alianza pasa por desplegar una nueva infraestructura de IA directamente conectada al núcleo transaccional del banco, según la información difundida por IBM en su portal corporativo. No se trata, por tanto, de un proyecto de chatbots ni de una capa cosmética en banca digital. Es una intervención profunda: automatización de procesos críticos, detección de fraude en tiempo real, gestión predictiva de la capacidad de los sistemas y refuerzo de la ciberseguridad sobre la base tecnológica que mueve cada operación de cliente.

Sabadell, que cerró el ejercicio 2025 con beneficios récord tras la opa fallida de BBVA, encara ahora una etapa de inversión tecnológica sostenida. Fuentes del sector apuntan a que la partida destinada a transformación digital supera los niveles habituales de años anteriores, aunque el banco no ha detallado cifras oficiales del contrato con IBM. Lo que sí está claro es el componente estratégico: el core bancario es donde se gana o se pierde eficiencia estructural, no en la app.

IBM, por su parte, lleva empujando su plataforma watsonx como estándar para banca regulada. Su argumento —que la IA generativa aplicada al core debe operar bajo trazabilidad auditable— encaja con lo que supervisores como el Banco de España y el BCE están exigiendo desde hace al menos dos años.

La pugna por la eficiencia digital entre bancos españoles

¿Llega tarde Sabadell a esta partida? No necesariamente. CaixaBank firmó su propio acuerdo con Microsoft hace casi dos años, BBVA apostó fuerte por OpenAI y Santander ha repartido inversiones entre AWS y Google Cloud. Cada entidad ha elegido socio y arquitectura distintos, lo que en la práctica está creando un mapa fragmentado de la banca española en términos tecnológicos.

El dato relevante es el ritmo. Según estimaciones de consultoras sectoriales que circulan en el mercado, la inversión agregada de la banca española en IA habrá crecido por encima del 40% interanual al cierre de 2026. Sabadell, que durante un tiempo fue percibido como el más rezagado entre los cinco grandes, se coloca ahora en una posición competitiva razonable si ejecuta bien el despliegue.

La pregunta incómoda es si los ahorros prometidos por estas migraciones llegarán al cliente o se quedarán en la cuenta de resultados. La experiencia reciente sugiere lo segundo, y no hay ningún incentivo inmediato para que cambie.

IA banca española

Análisis: el core bancario como trinchera silenciosa

Durante años, la digitalización bancaria se vendió al público en forma de apps bonitas y onboarding sin papeles. Lo importante, sin embargo, siempre estuvo debajo. El core bancario es esa trinchera silenciosa donde se libran las batallas que no se ven: latencia de las transacciones, consistencia contable, capacidad de recuperación ante un incidente grave. Modernizar esa capa es caro, lento y, sobre todo, arriesgado. Un error ahí no se arregla con un parche de fin de semana.

Creo que el movimiento de Sabadell hacia IBM tiene más lógica defensiva que ofensiva, y eso no es un demérito. La entidad catalana ha vivido dos años atípicos: la opa hostil de BBVA, la posterior retirada y la necesidad de demostrar al mercado que su independencia tiene fundamento industrial, no solo financiero. Firmar con un socio tecnológico de perfil conservador —IBM lo es, al menos frente a los hiperescaladores puros— refuerza ese mensaje de resiliencia Aquí hay un matiz que conviene no perder de vista: depender de un único proveedor para el core es una apuesta fuerte, y los reguladores europeos ya han mostrado inquietud sobre la concentración tecnológica en la banca. Si DORA se aplica con rigor, las próximas auditorías de terceros críticos serán reveladoras.

El siguiente hito a vigilar es la presentación de resultados del primer semestre de 2026, prevista para finales de julio. Ahí veremos si Sabadell cuantifica el impacto esperado del proyecto o se limita a narrativa tecnológica. Esa diferencia, entre contar y medir, suele marcar qué alianzas acaban siendo reales y cuáles se quedan en nota de prensa.

Bizum activa el pago en comercios físicos y reta a Apple Pay

El Bizum pago en comercios físicos será realidad este año, según confirmó la propia plataforma en declaraciones recogidas por Onda Cero. La aplicación que usan más de 28 millones de españoles dará el salto al mundo presencial y entrará de lleno en el terreno donde hasta ahora mandaban Apple Pay y Google Pay.

No es un movimiento menor. Bizum se ha convertido en un verbo cotidiano — ‘te hago un bizum’ ya sustituye a ‘te transfiero’ en media España — y ahora quiere colarse también en la caja del supermercado, en el bar de la esquina y en la tienda de ropa. La pregunta es si llega tarde o en el momento justo.

Bizum en el TPV: qué cambia y cuándo llega

La nueva funcionalidad permitirá pagar en tienda acercando el móvil al datáfono, igual que ya se hace con Apple Pay, Google Pay o la tarjeta contactless. El usuario no necesitará introducir el número de teléfono del comercio ni abrir la aplicación bancaria: bastará con validar el cobro mediante huella o reconocimiento facial, según la información avanzada por Onda Cero.

El encaje técnico pasa por los TPV ya instalados. Bizum trabaja con las principales redes de pago españolas — Redsys entre ellas — para que la compatibilidad sea inmediata y el comerciante no tenga que cambiar el terminal. Es una diferencia importante respecto a otros lanzamientos fallidos de wallets europeos, que obligaban a hardware específico.

La plataforma pertenece a los principales bancos españoles, entre ellos Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell, que la crearon en 2016 como respuesta colectiva al avance de las fintech. Hoy procesa más de 1.500 millones de operaciones al año, una cifra que crece a doble dígito desde hace cuatro ejercicios. El pago entre particulares es su caladero natural. El comercio físico, su asignatura pendiente.

El reto frente a Apple Pay y Google Pay

¿Puede Bizum competir con los gigantes tecnológicos en su propio terreno? La respuesta corta es que parte con ventaja en notoriedad y con desventaja en experiencia de usuario. Apple Pay y Google Pay llevan casi una década puliendo el pago sin contacto en España, integrados de serie en sistemas operativos y con acuerdos globales con Visa y Mastercard.

Bizum, en cambio, es un producto netamente español, ligado a la cuenta bancaria y sin comisiones para el usuario. Ese es su argumento de venta más sólido. Para el comerciante, la tarifa que cobrarán los bancos por cada operación será la variable clave: si se queda por debajo del 0,2%-0,3% habitual de las tarjetas de débito, el despliegue podría ser rápido. Si sube, la adopción se frenará en seco.

Bizum TPV

Los analistas del sector de pagos llevan meses advirtiendo de que el margen para un tercer actor relevante en el mobile payment se estrecha. Según datos del Banco de España, el pago con móvil ya representa cerca del 18% de las operaciones con tarjeta en el comercio físico, un porcentaje que se ha triplicado desde 2022. El mercado está en plena expansión, pero la curva empieza a aplanarse.

Lectura: Una apuesta defensiva más que ofensiva

Creo que el movimiento de Bizum es, sobre todo, defensivo. Los bancos españoles llevan años viendo cómo Apple y Google se quedan con una porción creciente del negocio de pagos — una comisión pequeña por operación, sí, pero multiplicada por cientos de millones de transacciones — y necesitan recuperar terreno en el único espacio donde aún tienen control directo: la infraestructura de TPV y la relación con el comercio minorista.

El precedente histórico no es del todo alentador. En 2019, una iniciativa similar de la banca europea llamada European Payments Initiative (EPI) intentó crear un sistema continental de pagos que plantara cara a Visa, Mastercard y los wallets estadounidenses. Fracasó por falta de consenso entre bancos franceses, alemanes y del sur. Bizum parte con una ventaja que EPI no tuvo: un producto ya consolidado, una marca reconocida y un ecosistema bancario cohesionado.

Eso sí, hay un riesgo que la banca española no suele mencionar. Apple bloquea en muchos mercados el acceso directo al chip NFC de sus iPhone, obligando a que los pagos pasen por Apple Pay. La Comisión Europea forzó en 2024 la apertura parcial de ese acceso, pero la implementación sigue siendo desigual. Si Bizum no consigue operar con fluidez en iOS, nacerá cojo en la mitad del mercado premium español.

La fecha clave que conviene marcar en el calendario es la publicación de los primeros datos de adopción, que previsiblemente llegará hacia finales de 2026. Ahí se verá si esta es la jugada que la banca española necesitaba o un intento bienintencionado que llegó, otra vez, un par de años tarde.

Capgemini prepara un ERE para 748 empleados en España

El ERE de Capgemini en España afectará a 748 trabajadores, el 6,8% de la plantilla local. La noticia, adelantada por El País, llega en un momento en el que las grandes consultoras tecnológicas están revisando sus estructuras a la baja tras años de crecimiento acelerado. No es un caso aislado.

La compañía francesa, una de las mayores empleadoras del sector tecnológico en nuestro país, ha comunicado a los representantes de los trabajadores su intención de abrir un proceso de despido colectivo que puede llevarse por delante a cientos de perfiles técnicos y de soporte. La cifra concreta, 748 empleados, supone el mayor ajuste de la multinacional en España en la última década.

Un ajuste que recorta el 6,8% de la plantilla española

Según la información, el expediente afectará a trabajadores repartidos entre los principales centros de Capgemini en España, con especial incidencia en Madrid y Barcelona, donde la firma concentra buena parte de sus operaciones de consultoría e ingeniería. La empresa emplea en nuestro país a cerca de 11.000 profesionales, de modo que el ajuste equivale a uno de cada quince puestos.

La dirección ha justificado la medida en la necesidad de adaptar la estructura a un entorno de demanda más débil y a los cambios que está introduciendo la inteligencia artificial en la prestación de servicios tecnológicos. Es un argumento recurrente en el sector. Durante el último año, Accenture, IBM y varias ingenierías españolas han llevado a cabo ajustes de plantilla de menor magnitud, aunque siguiendo el mismo patrón: menos perfiles intermedios, más especialización en producto y automatización creciente de tareas que antes ejecutaban equipos humanos.

El calendario de negociación no se ha hecho público, pero las fuentes sindicales consultadas por la prensa anticipan un periodo de consultas largo, con la vista puesta en mejorar las indemnizaciones estándar de 20 días por año trabajado y en acotar las bajas incentivadas frente a los despidos forzosos.

La consultora tecnológica entra en una fase de contracción

El caso de Capgemini encaja en un patrón más amplio. Las grandes consultoras crecieron entre 2021 y 2023 al calor del tirón de los proyectos de digitalización financiados con fondos europeos y del empuje de la migración a la nube. Ese ciclo ha perdido fuerza. Los presupuestos de transformación digital de las grandes empresas españolas se están revisando a la baja y los clientes del sector público retrasan adjudicaciones.

¿Cuánta capacidad instalada sobra realmente en el sector? Es la pregunta que nadie quiere responder en voz alta. Las firmas tecnológicas contrataron a un ritmo que solo tenía sentido si el ciclo se prolongaba varios años más, y hoy se encuentran con una base de costes difícil de sostener si la facturación se estanca.

En paralelo, la irrupción de herramientas de IA generativa aplicadas al desarrollo de software está reduciendo la carga de trabajo en tareas básicas de programación, testing y soporte. Los perfiles junior son los más expuestos. De hecho, varios directivos del sector reconocen en privado que los ratios de productividad por empleado han subido entre un 20% y un 30% en las áreas donde se han implantado asistentes de código, lo que termina traduciéndose en menos necesidad de contratación neta.

despidos Capgemini

Un síntoma de reordenación estructural, no una tormenta pasajera

Conviene no leer este ERE como un episodio puntual. Lo que está ocurriendo en Capgemini es, en mi opinión, la primera señal clara de que el modelo de consultora tecnológica basado en escalar plantilla para capturar demanda está llegando a un techo en España. Durante años, el sector se midió por número de empleados facturables, no por margen. Ahora el margen empieza a mandar.

Hay un precedente interesante. En 2013, tras el primer gran ajuste posterior a la crisis financiera, las consultoras españolas pasaron varios ejercicios reestructurando antes de volver a contratar con fuerza. La diferencia respecto a entonces es que hoy la variable disruptiva, la inteligencia artificial, no es cíclica, sino estructural: afecta a qué tareas se automatizan y, por tanto, a qué perfiles siguen siendo rentables.

El riesgo para el empleo tecnológico en España es evidente, pero también lo es para la propia Capgemini. Recortar 748 puestos en un mercado laboral donde el talento sénior sigue escaso puede aliviar la cuenta de resultados a corto plazo y dejar huecos difíciles de cubrir cuando el ciclo vuelva a girar. Los sindicatos ya han advertido que buena parte de los afectados tienen perfiles técnicos con demanda en otras firmas, de modo que las salidas pueden acabar beneficiando a competidores directos.

Queda por ver cómo se cierra la negociación y si otras grandes del sector —Indra, NTT Data, Everis— siguen el mismo camino en los próximos meses. La publicación de los resultados trimestrales de las tecnológicas españolas, prevista para mayo, dará una pista razonable sobre si el ajuste de Capgemini es el preludio de una oleada más amplia o un caso aislado dentro de un sector que, pese a todo, sigue siendo uno de los que más empleo cualificado genera en España.

Rallo destroza el plan vivienda 2026-2030: 7.000 millones inútiles

El Gobierno acaba de poner sobre la mesa su hoja de ruta para el acceso a la vivienda durante el próximo lustro y la reacción desde la economía liberal no se ha hecho esperar. En su último análisis en YouTube, Juan Ramón Rallo desmonta cifra a cifra el nuevo plan estatal y concluye que, lejos de atajar la emergencia habitacional, el diseño oficial contribuye a perpetuarla.

Un plan para un lustro que no mueve la aguja

El economista parte de una premisa difícil de rebatir: España arrastra una crisis de vivienda urgente, especialmente entre la población joven, que ve cómo la emancipación se retrasa y el alquiler se convierte en un bien compartido por obligación. Ante un problema de semejante calado, Rallo sostiene que cabría esperar respuestas igualmente radicales, vengan desde donde vengan. Y aquí introduce un matiz interesante: reconoce que existen dos enfoques legítimos para abordar el desequilibrio entre oferta y demanda, el liberal y el socialdemócrata, aunque él se adscriba al primero.

El enfoque liberal, explica el presentador, pasaría por liberalizar la oferta de suelo y vivienda y rebajar la fiscalidad que grava la construcción y la compraventa. El socialdemócrata, en cambio, apuesta por que sea el Estado quien, con recursos extraídos de los contribuyentes, amplíe masivamente el parque público. Lo que no tiene sentido, advierte, es que un gobierno de sensibilidad socialdemócrata presente un plan tan tibio que ni siquiera cumple con la lógica interna de su propia ideología.

Las cifras que no cuadran: 7.000 millones para cinco años

El núcleo del argumento se concentra en un dato que el economista repite con especial énfasis: el Plan Vivienda 2026-2030 contempla una dotación total de 7.000 millones de euros. Traducido a promedio anual, son apenas 1.400 millones, una cifra que, según sus cálculos, se sitúa por debajo del 0,1% del PIB español. Para Rallo, hablar de esa cuantía como una respuesta contundente a una crisis estructural resulta, sencillamente, una broma pesada.

El análisis continúa con una operación aritmética elemental. Si se asume un coste medio optimista de 200.000 euros por vivienda, esos 1.400 millones anuales darían, como mucho, para levantar 7.000 viviendas públicas cada año. Con un coste más realista de 300.000 euros, la cifra caería por debajo de las 5.000 unidades. Y eso suponiendo que todo el dinero se destinara a ladrillo, algo que en la práctica nunca ocurre porque una parte relevante se pierde en gastos burocráticos y estructuras administrativas.

El déficit real según el Banco de España

Para dimensionar el desajuste, Rallo recurre a un organismo al que difícilmente se puede acusar de ultraliberal: el Banco de España, hoy presidido por el exministro socialista José Luis Escrivá. Según el supervisor, el déficit acumulado de vivienda en el país ronda las 800.000 unidades, una brecha entre la demanda que ha crecido en la última década y la oferta que no la ha seguido. Y el problema no se estabiliza: cada año se suman aproximadamente 200.000 viviendas adicionales a ese agujero.

Puestos en contexto, los números del plan oficial se vuelven casi ridículos. El economista calcula que, siendo generosos, la iniciativa del Ejecutivo cubriría entre un 2,5% y un 3,5% del déficit que se genera cada ejercicio. Es decir, más del 96% de la brecha anual seguiría sin atenderse, por no hablar de la deuda habitacional acumulada durante años.

Un plan que apenas cubre el 3% del déficit anual de vivienda no es una solución: es la perpetuación institucional del problema que dice querer resolver.

— Juan Ramón Rallo

Una crítica que va más allá de la ideología

Uno de los aspectos más interesantes del vídeo es que el economista no limita su reproche al sesgo ideológico del Ejecutivo. Su argumento es que, incluso aceptando como válido el marco socialdemócrata, el plan fracasa en sus propios términos. Si la tesis oficial es que el Estado debe liderar la expansión del parque público, lo coherente sería movilizar decenas de miles de millones y comprometer la construcción de cientos de miles de viviendas a lo largo del lustro. En lugar de eso, Rallo observa una respuesta cosmética, diseñada más para el titular que para el mercado inmobiliario.

El contraste es especialmente duro cuando se compara esta partida con otras rúbricas del presupuesto estatal. El Gobierno maneja cientos de miles de millones anuales en gasto público, recuerda el economista, y el dinero reservado para la gran emergencia social del país equivale a una fracción marginal de ese total.

Implicaciones para la juventud y el mercado

La lectura política del vídeo apunta directamente a la juventud, el colectivo que más sufre la escalada de precios y los alquileres compartidos forzosos. Rallo acusa a la clase política de vender empatía mientras ejecuta medidas que, en la práctica, consolidan la precariedad residencial. Si durante los próximos cinco años no se sientan bases sólidas, bien vía liberalización, bien vía obra pública masiva, el problema se enquistará hasta niveles difíciles de revertir.

Para el lector que sigue la evolución del sector inmobiliario, la advertencia tiene implicaciones concretas. Un déficit estructural que se amplía año tras año seguirá presionando los precios al alza, especialmente en las grandes capitales y zonas tensionadas. Las promesas de vivienda protegida, si se quedan en 5.000 o 7.000 unidades anuales, no tendrán capacidad de moderar el coste medio ni de facilitar la emancipación que el propio Ejecutivo dice buscar.

Una foto incómoda para el Ejecutivo

El vídeo del canal de Juan Ramón Rallo deja una foto incómoda: un Gobierno que se declara prioritariamente preocupado por la vivienda destina a ese frente menos del 0,1% del PIB al año durante un lustro entero. Que su diagnóstico coincida o no con el del espectador, el contraste numérico entre el tamaño del problema y el tamaño de la respuesta es difícil de rebatir. Queda por ver si en los próximos meses el Ejecutivo refuerza la dotación o si, como sospecha el economista, el anuncio de abril de 2026 se convertirá en el marco real de la política habitacional hasta 2030.

Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de Juan Ramón Rallo en YouTube.

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La confesión de Paz Vega sobre los motivos reales de su separación hoy mismo: El dato que lo cambió todo

¿Puede una relación de 25 años romperse no por desamor, sino por una cifra en un papel? Paz Vega lleva semanas en el centro de todas las conversaciones, y la respuesta a esa pregunta es más incómoda de lo que parece.

Lo que trascendió esta semana no es solo una separación más del corazón español. Es la historia de una actriz que descubrió su propia realidad económica —embargos, deudas millonarias, propiedades perdidas— y tomó una decisión que ya no tiene marcha atrás.

Lo que Paz Vega descubrió a finales de 2025 que lo cambió todo

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Según fuentes cercanas a la actriz recogidas por varios medios, Paz Vega tomó conciencia de su situación financiera real a finales de 2025. Hasta ese momento, había sido Orson Salazar quien gestionaba tanto su carrera como su patrimonio durante más de dos décadas, un vínculo profesional y personal que se quebró cuando ella se implicó directamente en el análisis de sus cuentas.

Lo que encontró fue devastador: una deuda con Hacienda de más de dos millones de euros, propiedades en situación de embargo y sociedades inactivas. Según el programa Espejo Público, esa fue «la gota que colmó el vaso». No hubo terceras personas: el detonante fue económico y, según fuentes del entorno de la actriz, esa revelación también destapó un mal encaje emocional que llevaba tiempo fraguándose en silencio.

Paz Vega y Orson Salazar: 25 años de historia que nadie veía romperse

Paz Vega y Orson Salazar se casaron en secreto en Caracas en 2002, a solo tres meses de conocerse. Desde entonces, construyeron juntos una familia de tres hijos —Orson Jr. (19), Ava (16) y Lenon (15)— y una maquinaria profesional donde él era el gestor y ella, la cara visible de un proyecto común.

Durante años, esa fórmula funcionó. Pero la ruptura profesional llegó antes que la personal: la actriz fichó por una nueva agencia de representación, Meraki Agents, dejando fuera a quien había sido su mánager durante más de veinte años. Una decisión que, en retrospectiva, era ya el primer capítulo de este adiós.

El silencio roto: cómo reaccionó la actriz ante las cámaras

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Paz Vega reapareció públicamente esta semana visiblemente afectada. Sus primeras palabras en redes sociales, antes incluso de que se confirmara la separación, hablaban de «cruzar un puente» y de estar «presente y fuerte en su fragilidad», mensajes que ahora cobran un significado mucho más concreto y doloroso.

La actriz, que tiene su residencia habitual en Madrid, ha dejado claro a través de su nueva representación que su prioridad absoluta son sus hijos. La comunicación con Orson Salazar, según fuentes citadas en medios nacionales, se realiza a través de abogados, sin contacto directo entre las partes, lo que da una idea de la profundidad del distanciamiento.

El entramado económico que quedó al descubierto con la ruptura

La separación de Paz Vega destapó una situación patrimonial mucho más compleja de lo esperado. La actriz aparece en la lista de morosos de Hacienda con una deuda superior a dos millones de euros, y al menos dos propiedades vinculadas a su nombre habrían sido perdidas por problemas de embargo, según reveló el periodista Saúl Ortiz en Fiesta.

Las sociedades asociadas a la pareja aparecen como inactivas o con cargas, y el único inmueble en Madrid que se mantiene bajo su nombre está sujeto a seguimiento fiscal. Este escenario económico no solo cambia el relato sentimental de la historia, sino que condiciona directamente el proceso de separación y los acuerdos sobre el futuro de los tres hijos.

AspectoSituación antes de 2025Situación tras la ruptura
Gestión profesionalOrson Salazar como mánagerNueva agencia Meraki Agents
Situación fiscalDeuda con Hacienda no conocida por PazMás de 2M€ en lista de morosos
PropiedadesVarios inmuebles en carteraAl menos 2 perdidas por embargo
Comunicación de parejaApariciones públicas conjuntasSolo a través de abogados
HijosFamilia unida y visibleCustodia compartida en negociación

Qué viene ahora para Paz Vega: reconstrucción con los focos encima

A sus 50 años, Paz Vega afronta una etapa que, paradójicamente, puede ser también de relanzamiento personal y profesional. Su película Rita, su ópera prima como directora, llegó a Max este año con notable reconocimiento, y su distinción como Hija Predilecta de Andalucía en febrero de 2026 muestra que su figura sigue siendo poderosa en el imaginario cultural español.

El reto ahora es gestionar con inteligencia su visibilidad. Las actrices que han atravesado crisis similares —económicas y sentimentales a la vez— y han sabido controlar el relato han salido reforzadas. Paz Vega tiene todo lo necesario para hacerlo: talento reconocido, una base de seguidores fiel y, sobre todo, la valentía de quien ya no está dispuesta a mirar hacia otro lado.

Nómadas digitales: en qué consiste este estilo de vida y cómo adoptarlo

Los nómadas digitales se han vuelto muy populares en los últimos años. Gracias a la digitalización del trabajo, viajan a cualquier lado del mundo mientras desempeñan sus tareas profesionales. Así, no estamos hablando de una moda pasajera, sino de un completo estilo de vida en el que el trabajo y la libertad se unen.

¿Qué son los nómadas digitales?

Un nómada digital es una persona que teletrabaja al mismo tiempo que viaja o vive en diferentes lugares. Al no depender de una oficina fija o ubicación en concreto, pueden moverse como quieran en un estilo de vida que se caracteriza por ser muy flexible.

Los nómadas digitales, además, suelen tener profesiones vinculadas al ámbito online, como diseño gráfico o marketing digital. No obstante, no es el trabajo en sí lo que los define, sino más bien su forma de organizar su vida, ya que prefieren moverse y vivir experiencias en otros lugares a teletrabajar en una ubicación fija.

El estilo de vida nómada

El estilo de vida de los nómadas digitales destaca por ser libre y flexible. En este sentido, pueden elegir dónde vivir y el tiempo durante el que lo harán. Adaptan el entorno, por tanto, a sus preferencias personales, pero también a sus necesidades profesionales. Así, pueden pasar un tiempo en la playa, otro en la montaña, volverse a la ciudad… los límites los ponen ellos y su trabajo.

Sin embargo, los nómadas digitales, al contrario de lo que pueda parecer, suelen tener un estilo de vida minimalista. Esto se debe a que se desplazan con frecuencia, por ende, no pueden acumular demasiadas cosas y deben llevarse lo esencial. Con ello, también muestran cierto desapego material y suelen priorizar las experiencias a los objetos y practicar un consumo más sostenible.

En cuanto a su trabajo, si bien puede parecer que viven en constantes vacaciones, la realidad es que los nómadas digitales trabajan, y mucho. Deben encontrar un equilibrio entre su productividad y el disfrute, y esto a veces resulta muy complicado. Por ello, deben aprender a gestionar bien el tiempo en todo momento.

Ventajas y retos de ser nómada digital

Ser nómada digital, al igual que otros estilos de vida, tiene sus ventajas, pero también sus retos. En primer lugar, algunas de las ventajas de los nómadas digitales son que conocen muchas culturas y aprenden a adaptarse a diversas situaciones; son autónomos, ya que trabajan a su ritmo, y viven experiencias muy enriquecedoras a nivel personal.

En cambio, los retos a los que se deben enfrentar se resumen en tratar aspectos legales y administrativos para la movilidad internacional. Además, tienen dificultades para desconectar, ya que, cuando se teletrabaja, la línea entre el trabajo y la vida personal puede borrarse, lo que se traduce en agotamiento. No solo eso, tampoco tienen estabilidad, por lo que es un estilo de vida que se mueve en la incertidumbre tanto profesional como personal.

Cómo volverte un nómada digital

Una vez sabidos las ventajas y los inconvenientes de los nómadas digitales, puede que te plantees este estilo de vida como una opción. En ese caso, para empezar como nómada digital, debes tener un trabajo que puedas realizar de forma remota.

A continuación, es necesario que reflexiones sobre tu economía y planifiques. Tener ahorros e ingresos estables es fundamental antes de iniciar este estilo de vida, ya que tendrás margen de maniobra, en el caso de que algo no salga como esperabas.

Con todo ello, podrás empezar tu estilo de vida de nómada digital, pero debes hacerlo poco a poco. Realiza viajes cortos al principio, para comprobar la viabilidad de este estilo de vida contigo y si te gusta o no. De ser así, con el tiempo, podrás ir ampliando distancias.

Recuerda que los nómadas digitales no están en continuas vacaciones. Hay que trabajar y encontrar el equilibrio perfecto entre el disfrute y las obligaciones laborales. Si lo consigues y te apasiona viajar, habrás encontrado un estilo de vida que te llenará porque se alineará con tus valores.

Hobbies que mejorarán tu vida: 4 tipos que deberías practicar sí o sí

Qué sería de nosotros si todo fuera trabajo, ¿verdad? Tener aficiones es, al final, lo que nos define a cada uno; lo que representa nuestra identidad. No obstante, entre todo lo que te puede gustar hacer, existen hobbies que mejorarán tu vida.

¿Sabías que, aparte de entretenerte, algunos hobbies son verdaderas herramientas para mejorar la calidad de vida? Mejoran tu ánimo, estimulan tu mente, te ayudan a adquirir nuevos conocimientos, a ser más disciplinados… Son la forma perfecta de gestionar tu tiempo.

Hobbies, tan importantes en nuestra vida como el trabajo

Trabajar nos obliga a estar activos, nos proporciona el sustento, pero demasiado trabajo puede afectar bastante tanto a nuestra salud física como a la mental. Todos necesitamos descansar, no solo del trabajo, sino de nuestras obligaciones diarias, y para eso existen los hobbies.

Los hobbies nos permiten desconectar y, además, mejoran nuestro estado de ánimo, porque invertimos el tiempo en actividades que nos apasionan. De hecho, algunas fuentes oficiales inciden en la necesidad de equilibrar el trabajo y el entretenimiento para gozar de una buena calidad de vida.

No obstante, como ya hemos avanzado, no todas las aficiones son iguales. Hay hobbies que mejorarán tu vida y que, si no conoces, quizás te interese empezar a practicar.

Hobbies que mejorarán tu vida

Cada persona tiene gustos diferentes, por lo que cada uno suele practicar aquellos hobbies que realmente le interesan. Aun así, hay algunos que nos traen múltiples beneficios y que se pueden dividir dependiendo del ámbito en el que influyen.

1. Actividades físicas: mens sana in corpore sano

Las actividades físicas representan un tipo de hobbies que mejorarán tu vida y se clasifican, principalmente, en dos.

Deporte y entrenamiento

Practicar y hacer ejercicio son hobbies que beneficiarán nuestra salud en general, porque mejoran nuestra condición física y reducen el estrés. Correr, hacer yoga, ir en bici o practicar cualquier deporte libera endorfinas que mejorarán también nuestro estado de ánimo.

Pasear al aire libre

Caminar al aire libre nos conectará con la naturaleza, pero también, si se practica en ciudad, nos proporcionará todos los beneficios del movimiento y la desconexión mental.

2. Hobbies creativos: imaginar y crear

Los hobbies creativos son otro tipo de hobbies que mejorarán tu vida porque estimulan la imaginación y favorecen la desconexión.

Pintura, escritura o escultura

Las actividades artísticas, en su totalidad, representan un vehículo perfecto para expresar lo que sentimos y desarrollar nuestra creatividad. No exigen experiencia previa y se aprenden durante el tiempo, aparte de que son muy disfrutables durante el proceso.

Música

Aprender a tocar un instrumento no es sencillo, pero sí muy placentero. Aunque para disfrutar de la música no hace falta aprender a crearla, sirve con escucharla. De hecho, hay diferentes estudios que reafirman el poder de la música a la hora de provocarnos emociones y motivarnos.

3. Hobbies intelectuales: mente activa y joven

Algunos hobbies que mejorarán tu vida, sin duda, son los intelectuales. Estimular la mente y activarla para que se mantenga joven durante más tiempo son dos de sus grandes ventajas.

Lectura

La lectura es uno de los hobbies que más adeptos tiene, ya que trae muchísimos beneficios. Además de la concentración, estimula la imaginación, relaja, entretiene y amplía nuestros conocimientos. ¿Lo mejor? Que cualquiera puede practicarla a su ritmo.

Aprender algo nuevo

Si existe un hobbie, entre los hobbies que mejorarán tu vida, que te será útil siempre, es aprender algo nuevo. Un idioma, cocinar, hacer trabajillos en casa… las habilidades que aprendas se quedarán contigo toda la vida.

4. Hobbies sociales: para conectar con los demás

Por último, los hobbies sociales también forman parte de los hobbies que mejorarán tu vida. Con estos se busca conectar con los demás y mejorar la calidad de nuestras relaciones sociales.

Actividades grupales

Apuntarte a un club o a una asociación te ayudará a conocer personas con tus mismos intereses. Además, tanto si es un grupo como si te apuntas a clases para aprender algo nuevo, reforzarás tu sentido de pertenencia y desarrollarás nuevas relaciones sociales.

Voluntariado

Con el voluntariado pasa lo mismo, pero además tiene la ventaja de que genera satisfacción personal. De hecho, hay muchas causas para las que puedes hacerte voluntario, desde para asistir a las personas, hasta para ayudar a los animales y al medioambiente. Solo hay que encontrar la razón que te apasione y atreverte con ello.

Hobbies, como ves, hay muchos, pero también algunos mejoran más nuestra vida que otros. Encontrar, por tanto, el adecuado, depende de lo que nos mueva y de los beneficios que queramos disfrutar cuando estemos en nuestro tiempo libre.

BIS alerta: los exchanges cripto ya son bancos en la sombra

El Banco de Pagos Internacionales, la institución que ejerce como banco central de los bancos centrales, ha lanzado una advertencia que merece atención: las principales plataformas donde se compran y venden criptomonedas están funcionando como bancos, pero sin estar reguladas como tales. La alerta, publicada en su último informe, apunta a un riesgo que puede acabar afectando al sistema financiero tradicional si nadie interviene a tiempo.

Dicho en términos sencillos, los grandes exchanges (las plataformas tipo Binance, Coinbase o Kraken donde los usuarios compran y guardan sus criptomonedas) ya no solo intercambian monedas. También prestan, custodian, dan rendimientos y mueven capital a escala global. Hacen lo que hace un banco. Pero sin el colchón de supervisión que se exige a un banco.

Qué dice exactamente el BIS y por qué preocupa

El informe del BIS describe a los exchanges cripto como shadow banks, un término que se acuñó tras la crisis de 2008 para referirse a entidades que realizan funciones bancarias (conceder crédito, transformar plazos, ofrecer liquidez) sin entrar en el perímetro regulatorio de la banca tradicional. Son, dicho de otro modo, bancos en la sombra: mueven dinero como un banco, pero no responden ante el mismo supervisor.

Según el documento, los grandes exchanges han acumulado funciones que históricamente correspondían a la banca: custodia de activos de clientes por valor de cientos de miles de millones de dólares, préstamos con garantía cripto, productos de rendimiento que se parecen a depósitos remunerados y servicios de pagos. El BIS estima que el volumen agregado de activos bajo custodia en los principales exchanges supera los 250.000 millones de dólares, según los datos recopilados por la institución.

El problema, apunta el informe, no es que ofrezcan esos servicios. Es que los ofrecen sin los requisitos de capital, sin los controles de liquidez, sin los seguros de depósito y, en muchos casos, sin auditorías públicas comparables a las que debe cumplir cualquier entidad bancaria regulada. Si uno de estos actores quiebra, el usuario medio descubre que su dinero no estaba protegido como creía.

A quién afecta esto y por qué no es un problema solo para el sector cripto

Aquí está el matiz que preocupa al regulador. Hace cinco años, la caída de un exchange cripto apenas tocaba al sistema financiero tradicional. Hoy la conexión es distinta. Fondos de pensiones, gestoras como BlackRock o Fidelity, tesorerías corporativas y bancos de inversión tienen exposición directa o indirecta a estas plataformas a través de los ETFs de bitcoin y ethereum, de productos de custodia institucional y de acuerdos de préstamo.

Por ponerlo en contexto, los ETFs al contado de bitcoin aprobados en Estados Unidos en enero de 2024 acumulan ya más de 140.000 millones de dólares en activos bajo gestión, según los agregadores del sector. Una parte relevante de esos activos depende operativamente de la infraestructura de los grandes exchanges. Si una de esas plataformas entra en problemas, el impacto ya no se queda en el nicho cripto: salpica a productos que millones de inversores tradicionales tienen en sus carteras sin saberlo del todo.

El BIS recuerda un precedente que conviene no olvidar. En noviembre de 2022 cayó FTX, entonces el segundo mayor exchange del mundo, dejando un agujero de unos 8.000 millones de dólares en fondos de clientes. Aquello se contuvo porque la penetración institucional era todavía limitada. Hoy no lo es.

Un riesgo que se parece demasiado a 2008

La pregunta incómoda es si estamos repitiendo el patrón que llevó a la crisis financiera de hace casi dos décadas. Entonces, vehículos fuera del balance bancario acumularon riesgo sin supervisión hasta que el sistema entero tuvo que rescatarlos. El paralelismo no es exacto, conviene decirlo. Los exchanges cripto no tienen el tamaño agregado de la banca en la sombra que estalló en 2008, y sus interconexiones con el crédito real son todavía modestas. Pero la dirección del viaje sí se parece.

Lo que cambia respecto a intentos anteriores de regulación es el tono. El BIS no pide prohibir ni frenar, pide aplicar el principio de misma actividad, misma regulación. Si una plataforma custodia dinero de clientes, que cumpla las normas de custodia. Si presta, que cumpla las de crédito. Si ofrece productos de rendimiento parecidos a depósitos, que los registre como tales. Parece sensato, y sin embargo la industria lleva años resistiéndose a ese marco porque, en el fondo, parte de su margen depende de operar fuera de él.

En Europa, el reglamento MiCA ya ha empezado a cerrar algunas de estas grietas desde su aplicación plena en 2024, obligando a los exchanges que operan en la UE a registrarse, separar los fondos de clientes y publicar reservas. Estados Unidos va más rezagado, con un mapa regulatorio fragmentado entre la SEC, la CFTC y los reguladores estatales. El informe del BIS llega en un momento en que varios supervisores nacionales, entre ellos, el Banco de Inglaterra, están revisando su enfoque.

El riesgo, si nadie mueve ficha, no es que un exchange quiebre mañana. Es que la próxima vez que ocurra algo parecido a FTX, la onda expansiva llegue a lugares donde antes no llegaba. Las próximas reuniones del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, previstas para la segunda mitad de 2026, serán una buena pista de hasta dónde piensan llevar los reguladores esta conversación.

El deporte crea más empleo que nunca en España pero la mitad son trabajos precarios

El deporte ha dejado de ser ese «extra» de la economía para consolidarse como un pilar que ya sostiene el 1,2% del empleo total del país. Según los últimos datos del Consejo Superior de Deportes (CSD), extraídos de la Encuesta de Población Activa (EPA), el sector cerró 2025 con 270.200 personas en activo. Es un músculo que no para de crecer: un 6% más en el último año y un 15% por encima de lo que veíamos en 2022, cuando la pandemia todavía obligaba a muchos a entrenar entre cuatro paredes. Pero tras el brillo de las medallas estadísticas, asoman las costuras de un mercado laboral que todavía tiene mucho que entrenar.

Un sector que no para de crecer: 270.200 empleos en 2025

Ese incremento del 6% sitúa al deporte como uno de los alumnos aventajados de la economía española. Mientras otros sectores tradicionales sufren para mantener el tipo frente a la digitalización o el enfriamiento del consumo, el fitness, la gestión de clubes y los servicios deportivos parecen haber encontrado una veta de oro en la nueva conciencia social sobre la salud.

Estamos ante un sector que ha ganado 35.000 empleos netos en apenas tres años. Este avance responde a una terciarización del ocio: el ciudadano español ya no solo consume deporte de forma pasiva frente al televisor, sino que invierte en servicios profesionales. Sin embargo, este volumen de contratación plantea un reto de gestión masivo: ¿puede el sistema absorber tal cantidad de trabajadores sin degradar las condiciones salariales? Por ahora, la inercia es positiva, pero el 1,2% del peso total sobre el empleo nacional marca una frontera que obligará al sector a buscar nuevas formas de rentabilidad más allá de la mera apertura de centros de bajo coste.

Jóvenes y con estudios: el perfil del trabajador deportivo

Más de la mitad de los trabajadores (el 51,3%) no ha cumplido los 35 años. Pero lo más llamativo no es la edad, sino la preparación. En un país donde a menudo se critica la sobrecualificación, el sector deportivo presume de ella con orgullo: el 51,3% cuenta con educación superior. Superamos, y por bastante, la media nacional de ocupados con formación universitaria o técnica de grado superior.

Hablamos de graduados en CAFYD, técnicos en gestión deportiva y especialistas en salud. El problema es que esta excelencia académica no siempre encuentra su relación en la nómina. Tenemos a los mejores preparados de la historia vigilando salas de máquinas o coordinando actividades dirigidas, lo que genera una tensión latente entre la inversión personal en formación y el retorno real en forma de estabilidad económica.

La brecha de género, asignatura pendiente

El 60,9% de los empleos son ocupados por hombres, dejando a las mujeres un 39,1% del pastel laboral.
Mientras ellos dominan la gestión, el alto rendimiento y la dirección técnica, ellas suelen quedar relegadas a sectores específicos de la salud o la docencia, a menudo con menor proyección de carrera. No es solo una cuestión de justicia social, es una ineficiencia económica: el sector está desperdiciando el potencial de la mitad de su cantera formativa por no saber (o no querer) romper las dinámicas de género tradicionales.

La sombra del tiempo parcial: ¿empleo de calidad o precariedad?

Pero si hay un dato que debería hacer saltar las alarmas en el Ministerio de Trabajo es el de la parcialidad. En España, el trabajo a tiempo parcial afecta al 13,7% de la población activa. En el deporte, esa cifra salta por los aires hasta alcanzar el 45,4%. Casi uno de cada dos contratos es por horas o media jornada.

Ese 45,4% explica por qué, a pesar de tener un 51% de trabajadores con estudios superiores, el deporte sigue siendo percibido por muchos como una «etapa de paso» y no como una carrera de fondo. El reto para 2026 y los años venideros no es solo seguir engordando la cifra de los 270.200 empleados, sino conseguir que esos contratos dejen de ser fragmentos de jornada para convertirse en proyectos de vida. El músculo está ahí, ahora falta que el corazón del sector (su calidad laboral) bombee con la misma fuerza.

La importancia de la empatía: su papel en las relaciones humanas y la sociedad

La empatía es la capacidad de ponernos en el lugar de los demás, o lo que es lo mismo, de comprender y conectar con el otro. A pesar de ser determinante en las relaciones sociales, en la actualidad, sigue siendo muy infravalorada. Sin embargo, la importancia de la empatía queda patente en el momento en que queremos crear relaciones más saludables y vivir en sociedades más justas.

Pero ¿qué es en realidad la empatía? ¿En qué consiste ser empático y por qué influye tanto en nosotros y en la manera de relacionarnos con los demás?

Empatía, la capacidad de ponerse en el lugar del otro

No todo el mundo es capaz de identificarse con los demás, o al menos, no todos tenemos esta capacidad tan desarrollada. La empatía va más allá de sentir lo que el otro siente, también implica reconocimiento y respeto por nuestra parte.

Se suele distinguir, en psicología, dos tipos de empatía: la cognitiva, que se refiere a la comprensión de lo que los demás piensan o sienten; y la emocional, que provoca una respuesta afectiva ante una situación. Sin embargo, la importancia de la empatía reside en ambos tipos, pues los dos son necesarios para conectar con el resto y nuestro entorno.

Asimismo, algunos organismos en medicina señalan que la empatía se relaciona directamente con la inteligencia emocional, una competencia clave a nivel social y personal.

La empatía, base de las relaciones humanas

La importancia de la empatía se ve reflejada en que es la base de las relaciones humanas, el ancla necesaria para conectar y crear vínculos. Sin empatía, las relaciones pierden su sentido, pues impacta directamente en los siguientes aspectos.

Mejora la comunicación

Empatizar requiere escuchar de manera activa y comprender lo que piensan y sienten los demás. Por eso, gracias a ella, se logra una mejor comunicación. Es el vehículo para evitar malentendidos y facilitar el diálogo, incluso durante discusiones intensas.

Quien empatiza, presta atención y consigue que la otra parte se sienta valorada.

Fortalece los vínculos

Otro de los efectos en las relaciones que demuestran la importancia de la empatía es que fortalece los vínculos personales. De hecho, para lograr esto, además del diálogo, muchas veces hay que aprender a poner límites en las relaciones, y la empatía nos ayuda a conseguirlo sin que la otra parte se sienta ofendida.

De esta manera, las conexiones que creamos con los demás son más duraderas y más estables, ya que ellos tenderán a empatizar también con nosotros.

La importancia de la empatía en el desarrollo personal

La empatía también tiene una gran importancia en el desarrollo personal y, en concreto, en nuestra salud mental por varias razones.

Nos hace más conscientes

Valorar el punto de vista de los otros también nos lleva a reflexionar sobre el nuestro propio. En este sentido, nos es útil para localizar y cuestionar prejuicios, así como para ampliar nuestras perspectivas sobre el mundo que nos rodea. Nos hace, en definitiva, personas más abiertas y conscientes.

Reduce actitudes y reacciones negativas

Cuando una persona no es empática, nada le impide ser agresiva o tener actitudes inadecuadas. No pensar en los demás nos vuelve crueles, de ahí la importancia de la empatía a la hora de relacionarnos con el resto.

La falta de empatía, además, alimenta la intolerancia, ya que juzgamos sin ver más allá. En cambio, las personas empáticas son más solidarias.

La empatía en la sociedad, un impacto decisivo

Para que una sociedad se desarrolle sin conflictos y sin problemas de convivencia es necesario que esta se base en la empatía. De este modo, es posible aceptar diferencias culturales, así como ideológicas sin llegar a la confrontación.

Asimismo, la empatía fomenta la responsabilidad social, nos vuelve más justos. Entender las dificultades de otros nos hace más propensos a ofrecer ayuda, aparte de participar en causas colectivas, por ejemplo.

En definitiva, la importancia de la empatía se ve en cada uno de los pilares que dan forma a las relaciones humanas y la creación de sociedades. Entender y respetar es convivir. Y la convivencia saludable empieza cuando abrazamos la empatía.

El «pelotazo» en Joyería Suárez: reparte 11 millones mientras el margen del distribuidor de Patek Philippe se hunde

El lujo asfixiante de los escaparates a veces esconde balances que necesitan algo más que un buen pulido para brillar.

Suárez Trading S.L., el brazo comercial del holding joyero y distribuidor de la mítica firma Patek Philippe, ha cerrado un ejercicio 2024 marcado por una paradoja contable difícil de digerir. Mientras la facturación roza los 93,5 millones de euros, el beneficio neto se ha desplomado un 21% de forma alarmante respecto al año anterior. Pero lo que realmente ha levantado las cejas en la sede de la calle Gran Vía de Bilbao no es la caída del margen, sino la decisión de repartir un dividendo de 11 millones de euros, vaciando literalmente la caja en favor de la matriz.

Analizar las tripas financieras de esta casa fundada en 1943 requiere un escepticismo profesional que solo se adquiere tras años en la sección de economía. Aunque el auditor independiente Francisco Javier Infante Gil ha dado su visto bueno formal, su informe incluye un «riesgo significativo» explícito sobre la valoración de los inventarios. Con 41 millones de euros inmovilizados en existencias, casi el 40% de todo el activo de la compañía está ahora mismo guardado bajo llave en cajas fuertes. Destripamos por qué este «pelotazo» de la familia Suárez podría ser un movimiento defensivo ante un horizonte que empieza a perder su lustre.

¿Vender o vaciar la caja? El dividendo que desafía a la lógica

La gestión financiera de la familia Suárez este año parece sacada de un manual de resistencia ante la incertidumbre operativa. Pese a que el beneficio neto cayó de los 11 millones de euros a los 8,7 millones, la directiva aprobó un dividendo de 11 millones con cargo a las reservas voluntarias. Este trasvase masivo de liquidez hacia la matriz Suárez H S.A. deja a la sociedad operativa con un pulmón financiero significativamente más mermado. Resulta curioso que, en un momento de contracción de márgenes, el clan decida extraer más dinero del que el propio negocio es capaz de generar hoy.

La competencia en el sector de la alta relojería es feroz y los márgenes de los distribuidores están cada vez más acotados por las marcas suizas.

Este movimiento no es casualidad en el tablero del retail de ultra lujo madrileño y bilbaíno. Cuando una empresa extrae dividendos por encima de su beneficio anual, el mercado suele interpretar una falta de confianza en la reinversión del negocio a corto plazo. Es una maniobra agresiva que inyecta capital en el holding dominante, posiblemente para sanear otras líneas de negocio menos rentables como Aristocrazy. Mientras los escaparates lucen piezas exclusivas, la contabilidad interna revela un hambre de liquidez que la cuenta de resultados no puede saciar por sí misma.

La gran alerta del auditor: 41 millones teóricamente enterrados en los escaparates

El auditor independiente no ha querido ser cómplice silencioso de la delicada situación de los almacenes. En su informe de 2024, destaca que la valoración de las existencias es crítica debido a que representan casi el 40% del activo total. Tener 41.021.137 euros paralizados en joyas y relojes sin vender supone un riesgo financiero latente que condiciona toda la solvencia de la compañía. Si las tendencias de consumo de lujo cambian o los metales preciosos caen, ese inmenso valor contable se evaporaría rápidamente.

Para un periodista que ha cubierto burbujas y desplomes, este exceso de stock generalmente huele a una rotación de inventario peligrosamente lenta. Los auditores admiten que tuvieron que realizar pruebas de razonabilidad física y de precios medios para validar que esos millones no son humo. No es habitual que un informe de auditoría se centre de forma tan obsesiva en una sola partida del balance. La empresa vive hoy por y para que ese metal brillante se convierta en cash antes de que el mercado se canse de las piezas clásicas.

Patek de Joyerias Suarez

El brillo de un Patek Philippe no tapa el desplome del beneficio neto

Ser distribuidor oficial de Patek Philippe otorga un aura de invulnerabilidad, pero los números de Suárez Trading demuestran que el prestigio no se come. La facturación creció un notable 9,27%, alcanzando los 93,5 millones, pero los gastos de personal y servicios exteriores han devorado esa alegría comercial. Al final de la jornada, el resultado de explotación bajó de 14,5 millones a 13,5 millones de euros en solo doce meses.

Vender PATEK de 50.000 euros no está sirviendo para mantener la rentabilidad de antaño.

Los costes de mantener locales en las ubicaciones más caras de Madrid o Barcelona hacen que cada euro facturado sea más costoso de conseguir para los gestores. Resulta evidente que la estructura de costes de la compañía está creciendo a un ritmo mucho más rápido que su capacidad para vender. El glamour de las vitrinas oculta una lucha diaria por arañar rentabilidad en un mercado saturado de opciones.

Salarios de lujo premium: el vendedor que vale menos que un bisel

Si analizamos la plantilla, la realidad laboral de Suárez Trading ofrece un contraste sarcástico entre el producto vendido y el sueldo pagado. Con una masa salarial de 12,8 millones para 239 empleados, la media por trabajador ronda los 53.500 euros brutos anuales. A primera vista es una cifra digna, pero si bajamos al nivel de los 159 comerciales, la realidad es mucho más gris. Muchos de estos dependientes, que manejan piezas de seis cifras, probablemente cobran en un año menos de lo que cuesta el bisel de un reloj Patek Philippe.

La empresa ha aumentado su plantilla de 210 a 239 personas, pero esto solo ha servido para disparar los gastos operativos sin mejorar el beneficio final. Es la paradoja del sector del lujo: los trabajadores sostienen una imagen de opulencia mientras su retribución real apenas les permitiría ser clientes de su propia tienda. Mientras el administrador único se embolsa 134.883 euros anuales, el grueso de la plantilla ve cómo la rentabilidad de la firma cae en picado. No hay brillo que dure para siempre si la base salarial no acompaña al éxito comercial.

La telaraña de Suárez H: el pulmón financiero que financia al clan

Para entender Joyería Suárez hay que seguir el rastro del dinero que fluye entre sus sociedades hermanas y la matriz.

La matriz, Suarez H S.A y todo el Grupo Suárez es una empresa de capital estrictamente familiar. Los dueños y accionistas que se reparten el control de la matriz son los miembros de la familia Suárez. Actualmente, la propiedad recae sobre la segunda generación (los hermanos Benito y Emiliano Suárez, quienes tomaron las riendas en los años 70 tras el fallecimiento de los fundadores) y la tercera generación (liderada por Juan Suárez, nombrado consejero delegado del grupo, junto a Gabriel y Emiliano Suárez).

Suarez H tiene reconocidos saldos a cobrar de empresas del grupo por un valor de 25,7 millones de euros. Esto significa que el negocio de la joyería «tradicional» está sirviendo de banco para financiar otras aventuras empresariales de la familia. La sociedad actúa como el pulmón financiero de una estructura corporativa que parece necesitar inyecciones constantes de efectivo.

Esta dependencia de las operaciones vinculadas es lo que más debería preocupar a un inversor o socio externo que analice estas cuentas. La viabilidad futura depende de que el flujo de efectivo se mantenga constante para seguir alimentando al resto de sociedades del holding. Si el negocio de la venta directa tropieza, la caída del dominó afectará a toda la familia de sociedades desde Bilbao hasta Madrid.

El beneficio de Bankinter supera previsiones, pero el banco pierde ritmo en hipotecas y depósitos

La entidad bancaria Bankinter ha registrado un beneficio neto de 291 millones de euros en el primer trimestre de 2026, es decir, un 2% superior a las previsiones de los expertos. Asimismo, el beneficio antes de impuestos también superó las previsiones en un 2% con un beneficio antes de provisiones un 1% superior.

En este sentido, el margen de clientes de Bankinter se inclinó en el primer trimestre de 2026 con una expansión de siete puntos básicos inter trimestrales. En gran medida, este hecho se debe a una reducción de seis puntos básicos inter trimestrales en el coste de los depósitos.

«No esperamos cambios en las guías con unas cifras que confirman las tendencias esperadas a nivel operativo, con un margen de intereses en comparativa trimestral estable a pesar de la estacionalidad y confirman la solidez de las franquicias«, expresan desde Renta 4 ante el futuro a medio plazo de Bankinter.

María Dolores Dancausa Treviño
María Dolores Dancausa Treviño. Presidenta Bankinter

Fuente: MERCA2

EL PRIMER TRIMESTRE DE 2026 DE BANKINTER EN LÍNEA CON LO ESPERADO

En este contexto, los resultados del primer trimestre de 2026 en Bankinter están en línea con las estimaciones de Renta 4 a lo largo de las principales líneas de ingresos, al igual que frente al consenso, destacando la lectura positiva en gastos de explotación y provisiones, lo que ha permitido que el beneficio se sitúe un 2% por encima de las estimaciones.

Siguiendo esta línea, Bankinter en España sigue creciendo por debajo del sector en hipotecas. En cuanto a depósitos, tras un fuerte impulso en las campañas de cuentas digitales, la atención se centra ahora en gestionar el coste de la financiación, lo que podría afectar a las perspectivas de volumen en el futuro.

España sigue siendo, con diferencia, el mercado con mayor volumen de actividad para el Grupo Bankinter, con un balance de 69.000 millones de euros en inversión, un 3% más

No obstante, los expertos de Renta 4 destacan cuatro puntos sobre los resultados de Bankinter de este primer trimestre. En primer lugar, el margen de intereses de la entidad se mantiene estable frente al cuarto trimestre de 2025, y sube un 6% interanual. Pasando al segundo punto, nos encontramos con que las comisiones netas aumentan a un 8% interanual en este período del primer trimestre.

En tercer lugar, «los gastos de explotación crecen un 3% interanual en 1T26 (vs 4% interanual Renta 4
y consenso) y sitúan la ratio de eficiencia en el 35,4% (vs guía para el conjunto del año por debajo del 35%)», añaden desde Renta 4. Por otro lado, el coste de riesgo marca en el trimestre los 32 puntos básicos, con una tasa de morosidad en 1,92%. Por último, la generación de capital en el trimestre de 24 puntos básicos hasta situar el CET 1 en 12,96%.

Oriente Business Tower SIGI S.A. será el trigésimo vehículo de inversión lanzado por Bankinter Investment en los últimos nueve años
Fuente: Bankinter

«Los resultados del primer trimestre muestran un crédito creciendo, 4% interanual vs. guía para
el año de crecimiento a dígito medio, y apoyado por Portugal e Irlanda con un crédito al
sector privado que avanza un 9% y un 23% interanual respectivamente, y pasa a representar el
19% del total de la cartera de crédito al sector privado. En este sentido, la aportación de ambas
regiones al margen bruto se sitúan en el 16% en el primer trimestre de 2026″
, aportan los expertos.

PERSPECTIVAS Y PREVISIONES PARA LA ENTIDAD BANCARIA

La estrategia comercial de Bankinter, muy consistente y reconocible en todos los negocios y geografías en las que el banco opera, así como la calidad de su propuesta de valor, ha permitido al banco mantener la línea de crecimiento del pasado ejercicio, alcanzando mayores cuotas en todos los mercados. 

Este volumen de negocio (incluyendo inversión crediticia, recursos típicos y activos bajo gestión) se sitúa al 31 de marzo de 2026 en 238.767 millones de euros, y es un 6,5% superior al del mismo trimestre de 2025, reflejando el éxito de la actividad comercial en todas las categorías de productos.

Según la opinión de RBC Capital Markets, «a pesar de la presión competitiva en ciertos segmentos de crédito españoles, esperamos que Bankinter continúe ofreciendo un crecimiento de un dígito medio para la entidad financiera. El crecimiento de los préstamos en los próximos años estará impulsado por tipos de interés del euro relativamente estables, así como por el crecimiento orgánico de sus filiales extranjeras».

Bankinter
Fuente: Bankinter

No obstante, los índices de morosidad y cobertura inferiores a la media deberían permitir a Bankinter seguir ofreciendo una rentabilidad sobre el capital tangible, superior a la del sector, de aproximadamente el 20% y un sólido crecimiento orgánico de generación de capital.

“Nuestra ambición es hacer que la IA sea útil, fiable y accesible en la vida cotidiana”

En un momento en el que la inteligencia artificial está redefiniendo el papel del ordenador personal, Emilio Dumas, responsable de Acer en Iberia, analiza cómo la nueva generación de dispositivos con IA integrada marca un punto de inflexión en el sector.

Desde la llegada de procesadores con unidades específicas para IA hasta la integración nativa en sistemas operativos, la compañía apuesta por convertir el PC en una herramienta más inteligente, autónoma y adaptada al usuario.

En esta entrevista, Dumas detalla el impacto real de estos avances en productividad, seguridad y adopción empresarial, así como el papel que jugará Acer en la evolución del ecosistema tecnológico.

¿Qué papel juega la inteligencia artificial en la nueva estrategia de producto de Acer y cómo supone esta generación un punto de inflexión en comparación con modelos anteriores?

La inteligencia artificial desempeña ahora un papel central en la estrategia de producto de Acer. Hasta ahora, los equipos se habían diseñado en torno a dos pilares: potencia y movilidad.

Con esta nueva generación, surge un tercer pilar estructurante: la inteligencia integrada. Lo que realmente cambia es que, además de la IA que se ejecuta en la nube, ahora existe IA local, acelerada por NPUs integradas en los nuevos procesadores.

Esto transforma la experiencia del usuario: el PC ya no es solo un dispositivo para ejecutar tareas, sino se convierte en una herramienta capaz de asistir, anticiparse y adaptar su rendimiento en tiempo real, un asistente personal.

Además, la combinación de una NPU y Windows 11 con Copilot+ permite que los productos de alto valor potencien las capacidades del usuario para trabajar, crear contenido y automatizar tareas.

Estas soluciones resultan muy interesantes para profesionales, empresas y creadores de contenido, entre otros. Se trata de un claro avance en la manera en que los usuarios integran la digitalización y la IA en su trabajo diario.

“La IA integrada en el ordenador y en el sistema operativo tiene una influencia decisiva en el rendimiento del equipo”

El nuevo Swift AI Copilot+ incorpora procesadores Intel Core Ultra 3 Series. ¿Qué mejoras concretas aporta esta plataforma a las tareas locales de IA?

Las nuevas gamas Acer Swift AI incorporan la próxima generación de procesadores Intel Core Ultra Serie 3, incluyendo una NPU de última generación diseñada específicamente para el procesamiento local de IA.

Google chips IA

El usuario se beneficiará de una latencia significativamente reducida, una respuesta inmediata y un consumo energético muy optimizado. En términos concretos, tareas como la creación asistida, la traducción en tiempo real, el análisis de imágenes, la organización inteligente o las funciones de Copilot+ se ejecutan de manera más fluida y estable, incluso sin conexión.

Hay que recordar que la serie Swift se sitúa dentro de la gama de ultraportátiles con un diseño más fino y ligero. Con esta nueva generación de procesadores, la serie Acer Swift AI combina movilidad con un rendimiento aún mayor, mayor autonomía de batería y privacidad de los datos, lo que supone una auténtica evolución respecto a generaciones anteriores.

“El hecho de que las aplicaciones y las opciones de IA se ejecuten en el dispositivo del usuario, y no en la nube, ofrece mayores garantías de seguridad”

¿Cómo cambia el hecho de que las capacidades de IA funcionen directamente en el dispositivo y no en la nube la experiencia del usuario?

Además del rendimiento superior que he mencionado, el hecho de que las aplicaciones y las opciones de IA se ejecuten en el dispositivo del usuario, y no en la nube, ofrece mayores garantías de seguridad, ya que se reduce significativamente la necesidad de transferir datos a servidores externos.

Este es un punto clave para generar confianza en los usuarios, que saben que podrán compartir datos personales y documentos de trabajo con mayores garantías de seguridad y privacidad, ya que toda la ejecución, el análisis y el almacenamiento se realizan directamente en el dispositivo.

En el caso de la IA Aspire, ¿para qué tipo de entorno de usuario o negocio son especialmente adecuados estos dispositivos?

La gama Acer Aspire AI de ordenadores está diseñada para entornos donde la versatilidad y la facilidad de uso son la norma. Está dirigida a familias, estudiantes y autónomos que necesitan un equipo fiable para ofimática, videoconferencias, creación sencilla de contenido y uso diario, así como a centros educativos que quieran beneficiarse de las capacidades de IA local sin necesidad de una infraestructura compleja.

Estos equipos han sido concebidos para soportar una variedad de usos, desde teletrabajo hasta espacios colaborativos.

La serie Acer Aspire AI acerca la inteligencia artificial a un público amplio, sin requerir conocimientos técnicos avanzados.

“Permite ejecutar modelos de IA de manera local, incluyendo IA generativa o diseño 3D”

La estación de trabajo Veriton RA100 AI Mini incorpora procesadores AMD Ryzen AI Max+ 395. ¿Qué tipos de cargas de trabajo de IA puede manejar este equipo en comparación con un PC tradicional?

Esta potente estación de trabajo compacta con IA integrada está dirigida a profesionales exigentes que buscan un rendimiento superior para gestionar cargas de trabajo de IA mucho más pesadas que las de un ordenador tradicional.

Permite ejecutar modelos de IA de manera local, incluyendo IA generativa o diseño 3D, sin comprometer el rendimiento del equipo, satisfaciendo así las necesidades de creadores de contenido y profesionales.

Además, su configuración de hardware y software permite ejecutar, probar y ajustar modelos de lenguaje de forma local, renderizar con la ayuda de la IA o incluso probar aplicaciones sin depender de la nube.

En comparación con un ordenador tradicional, este equipo permite gestionar estas cargas de trabajo de manera más fluida y utilizando tus propios recursos.

¿Qué ventajas aporta Windows 11 Copilot+ en combinación con estos nuevos procesadores en comparación con generaciones anteriores de Windows?

La principal diferencia entre Windows 11 Copilot+ y las generaciones anteriores de este sistema operativo es que cuenta con la IA en su núcleo: es el epicentro de su funcionamiento, no una aplicación o capa externa añadida posteriormente.

Esto cambia por completo el enfoque de su uso, sus capacidades y su funcionamiento, ya que se trata de una versión de Windows 11 preparada para adaptarse al contexto de uso del usuario y facilitar tareas de forma proactiva, como optimizar flujos de trabajo, automatizar acciones repetitivas comunes o asistir en tiempo real.

Es un cambio de paradigma que, en el caso de Acer, llega acompañado de dispositivos preparados para realizar estas tareas en una unidad específica que libera recursos para el resto de funciones, aumentando el rendimiento.

“Cuando hablamos de un PC con IA, nos referimos a un ordenador cuyo «cerebro» se basa en inteligencia artificial”

¿Cómo influye la IA en aspectos clave como la eficiencia energética, el rendimiento sostenible y la gestión inteligente de recursos?

La IA integrada en el ordenador y en el sistema operativo tiene una influencia decisiva en el rendimiento del equipo y en la gestión de sus recursos, incluida la energía.

Cuando hablamos de un PC con IA, nos referimos a un ordenador cuyo «cerebro» se basa en inteligencia artificial, de modo que controla todo lo que ocurre en el dispositivo en tiempo real: el consumo de memoria y energía, qué aplicaciones se están ejecutando (y para qué), la configuración de los distintos ajustes y periféricos…

Analiza los parámetros de funcionamiento del sistema y, con esta información, realiza ajustes en tiempo real para optimizar el rendimiento del equipo. También propone medidas para preservar estos recursos y actúa cuando es necesario.

Por ejemplo, el sistema evalúa cuánta batería queda en función de las tareas que realiza el usuario y, de este modo, optimiza la configuración para prolongar su duración, informando al usuario si fuera necesario. Es una forma más inteligente y proactiva de utilizar un ordenador. Y ahora, esto está al alcance de todos.

Desde una perspectiva empresarial, ¿cómo ayudan estos nuevos equipos a acelerar la adopción de la IA en pymes y grandes organizaciones?

Los ordenadores con IA integrada superan uno de los mayores obstáculos que muchas empresas enfrentan a la hora de incorporar la inteligencia artificial en sus operaciones diarias: no saber por dónde empezar. Numerosos estudios señalan que la mayoría de las empresas no integran la IA, no porque no quieran, sino porque no saben qué herramientas pueden aportarles valor, cómo integrarlas e incluso cómo utilizarlas.

Pero cuando reciben un ordenador que integra de forma nativa capacidades de IA en el dispositivo, y que actúa de manera transversal en su uso, estas barreras se eliminan automáticamente.

“Estos equipos reducen las barreras técnicas y aceleran de manera natural la integración de la IA en los entornos empresariales”

Estos equipos reducen las barreras técnicas y aceleran de manera natural la integración de la IA en los entornos empresariales, sin necesidad de proyectos complejos ni inversiones adicionales.

¿Qué papel juega la seguridad de los datos cuando la IA se ejecuta en las instalaciones y no en la nube?

Ejecutar la IA de forma local contribuye a reforzar la protección de datos, tanto del usuario como de su empresa. La información sensible nunca abandona el PC, lo que reduce el riesgo asociado a la transferencia, almacenamiento o procesamiento en la nube. Este enfoque limita enormemente la exposición a ciberataques, garantiza un mejor cumplimiento de los requisitos normativos, especialmente en Europa, y otorga a empresas y usuarios un control total sobre sus datos y su privacidad.

Mirando al futuro, ¿cómo cree Acer que evolucionará la IA de PC en los próximos años y qué papel quiere desempeñar en este ecosistema?

En Acer creemos que el PC con IA se convertirá rápidamente en la norma, con ordenadores capaces de ejecutar modelos cada vez más avanzados de forma totalmente local, interactuar de forma más natural con el usuario y ofrecer una personalización avanzada mediante aprendizaje contextual.

Queremos apoyar esta evolución democratizando el acceso a la IA. Nuestro objetivo es ofrecer arquitecturas eficientes y responsables, y formar tanto a individuos como a empresas en esta transición.

Nuestra ambición es hacer que la IA sea útil, fiable y accesible en la vida cotidiana, garantizando al mismo tiempo la seguridad, la eficiencia energética y la sostenibilidad de nuestros productos.

Pantera exige a Satsuma vender sus bitcoins tras caer 99%

El modelo de las llamadas tesorerías de bitcoin acaba de sufrir uno de sus golpes más sonoros. Pantera Capital, uno de los fondos cripto más veteranos del mundo, ha pedido públicamente a Satsuma que venda todos los bitcoins de su balance después de que la acción de la compañía se haya hundido un 99%. La historia importa porque pone en evidencia la fragilidad de un modelo que muchos inversores minoristas habían comprado como sustituto indirecto de tener bitcoin en cartera.

Qué ha pasado con Satsuma y por qué afecta al pequeño inversor

Satsuma es una de esas empresas cotizadas que, en los últimos dos años, decidieron convertir su tesorería en bitcoin. Compraban la criptomoneda, la guardaban en su balance y sus acciones funcionaban como una especie de vehículo para que los inversores tradicionales pudieran tener exposición a bitcoin sin abrir una cuenta en un exchange. En el argot del sector se las conoce como DAT (digital asset treasury), o lo que es lo mismo, tesorerías de activos digitales.

El problema es que las acciones de Satsuma cotizan hoy un 99% por debajo de sus máximos, según informa CoinDesk. Dicho de otro modo: quien compró acciones pensando que replicaba la evolución de bitcoin se ha encontrado con lo contrario. Bitcoin sigue sosteniéndose en niveles altos, pero el envoltorio en el que había metido su dinero ha perdido casi todo su valor.

Ante ese escenario, Pantera Capital, que figura como uno de los accionistas relevantes de la compañía, ha pasado a la ofensiva. La firma exige que Satsuma liquide sus tenencias de bitcoin y devuelva ese valor directamente a los accionistas, en lugar de seguir operando bajo un modelo que, dicen, ya no aporta ninguna prima sobre el activo subyacente.

El colapso del modelo DAT: de la promesa al descuento permanente

Las tesorerías cripto vivieron su momento dulce entre 2023 y 2024, cuando varias compañías imitaron la estrategia que popularizó Strategy (antes MicroStrategy) con Michael Saylor al frente. La lógica era simple: endeudarse barato, comprar bitcoin, y dejar que la cotización de la acción recogiera la revalorización del activo. Durante un tiempo funcionó. Algunas de estas empresas llegaron a cotizar con prima sobre el valor de su bitcoin en balance, es decir, el mercado pagaba más por la acción que por el propio contenido de la caja fuerte.

Ese espejismo se ha ido deshinchando a lo largo de los últimos meses. Varias tesorerías cotizan ya por debajo del valor de sus propios bitcoins, un fenómeno que en bolsa se conoce como descuento sobre el NAV (el valor neto de los activos). Cuando una acción vale menos que lo que contiene, los inversores activistas tienen un argumento evidente: liquiden y repartan. Es, exactamente, lo que Pantera está pidiendo.

Por ponerlo en contexto, es un movimiento parecido al que se ve en fondos cerrados tradicionales que cotizan con descuento durante años y acaban forzados a disolverse por presión de sus grandes inversores. La diferencia es que aquí el activo subyacente no son bonos ni inmuebles, sino bitcoin.

Un aviso para el sector: la lectura de fondo

La petición de Pantera no es solo una disputa corporativa entre accionistas. Es, en buena medida, la señal de que el ciclo del DAT como producto de inversión atractivo se está cerrando, y conviene entender por qué. Cuando en enero de 2024 la SEC aprobó los ETF al contado de bitcoin en Estados Unidos —fondos cotizados que replican directamente el precio del activo sin intermediarios corporativos—, el argumento principal de estas tesorerías empezó a desvanecerse. ¿Para qué comprar acciones de una empresa que guarda bitcoins cuando puedes comprar un ETF de BlackRock o Fidelity que hace lo mismo, con más liquidez, menos costes y sin riesgo de gestión?

La última vez que el sector vio un desajuste parecido entre un vehículo cripto y su activo subyacente fue con el fondo GBTC de Grayscale, que llegó a cotizar con un descuento del 50% antes de convertirse en ETF. El final de aquella historia llegó por vía regulatoria. En el caso de Satsuma, la presión viene por vía accionarial.

Eso sí, conviene no sacar conclusiones apresuradas. No todas las tesorerías cripto están en la misma situación, y algunas, las más grandes y con menor apalancamiento, siguen cotizando con cierta prima. Pero el caso Satsuma deja una enseñanza clara para cualquier inversor que haya usado este tipo de empresas como atajo para estar en bitcoin: el envoltorio importa, a veces más que el contenido. Y cuando el envoltorio falla, la caída puede no tener nada que ver con el precio de la criptomoneda en sí.

Queda por ver si Satsuma cede a la presión de Pantera o si resiste. La decisión, que previsiblemente se ventilará en las próximas juntas de accionistas, marcará la pauta para otras compañías que hoy se encuentran en una situación parecida. Si acaba primando la vía liquidadora, el mercado interpretará que la era dorada de las tesorerías bitcoin como producto diferenciado ha terminado.

Los accionistas de Paramount y Warner votan a favor de la fusión

Otra barrera cae para la fusión de Paramount-Skydance y Warner Bros. Discovery. Los accionistas de las dos empresas han votado a favor de avanzar con el acuerdo, que sigue moviéndose entre despachos y reguladores en Estados Unidos. La fusión crearía uno de los gigantes más importantes no solo de la actualidad, sino de la historia de Hollywood. No es un dato menor, y se traduce en una serie de retos clave tanto para la nueva empresa como para los que serán sus competidores.

Lo cierto es que la apuesta no solo crearía el servicio de «streaming» más grande de la industria audiovisual global, al sumar los catálogos y los usuarios de HBO Max (la plataforma de Warner) y Paramount+. El resultado los pondría por encima del total de suscriptores de Netflix y juntaría dos catálogos de cine y televisión que han acumulado contenido desde los años 50 hasta la actualidad.

Para Paramount es la oportunidad de volver a ser uno de los grandes competidores de la industria del cine. Resultaba complicado mantener la carrera cercana con Disney en las salas de cine y con Netflix en el mundo del «streaming», y ahora tienen más herramientas en este espacio. Por otro lado, para Warner es la oportunidad de dejar de lado parte de la deuda que han acumulado bajo la dirigencia del siempre controvertido David Zaslav.

HBO Max 7 Merca2

Es evidente que hay retos, tanto en el manejo de la marca resultante como en el de las plataformas de «streaming», como Paramount+, que nunca ha cumplido con las expectativas de su lanzamiento. Además, siguen a la expectativa de lo que pueda ocurrir con los reguladores norteamericanos, que todavía podrían poner un freno a la fusión, aunque se muestran optimistas con el proceso.

LOS PROBLEMAS QUE ARRASTRA LA NUEVA EMPRESA

Es cierto que es un momento complicado para la compra. Irónicamente, el estudio que atraviesa un peor momento en cuanto a la relación con sus espectadores, Paramount-Skydance, es el que adquiere al que mejor funcionó el año pasado en la taquilla y uno de los que más éxitos acumuló en plataformas. Con un repaso rápido se puede señalar que es el estudio responsable de ‘Una batalla tras otra’, ‘Pecadores’ y ‘Superman’, cintas que fueron éxitos tanto en la taquilla como en la temporada de premios. Además, ha estrenado temporadas exitosas de ‘Peacemaker’, ‘The Pitt’ o ‘The Last Of Us’.

Pero la posición de Paramount era positiva tras su propia fusión con Skydance. El dinero de la familia Ellison sirvió para encajar mejor algunos de los fracasos de la empresa en taquilla, como la última entrega de la saga ‘Misión Imposible’ o los problemas que ha tenido su servicio de «streaming» para poder competir de frente con sus rivales en el sector. Nunca tuvieron ni el nuevo contenido, ni el archivo, ni la propiedad intelectual de sus rivales para atraer y mantener nuevos usuarios.

Estrenos de Warner Bros en 2025. Imágenes promocionales
Estrenos de Warner Bros en 2025. Imágenes promocionales

En este panorama, la compra puede servir a Paramount para resolver algunos problemas clave que han acumulado en los últimos años. Es un reto clave, sobre todo para mantener su espacio en el mundo digital, pues han llegado incluso a coquetear con eliminar la empresa de «streaming».

PARAMOUNT Y WARNER LLENAN SU CALENDARIO DE ESTRENOS

En cualquier caso, como ha mostrado el paso de ambos estudios por la reciente CinemaCon en Las Vegas, la reunión de la industria donde los estudios presentan sus proyectos para las empresas dueñas de las salas de cine, el objetivo es conseguir la mayor exposición posible para sus proyectos. No es un detalle menor, sobre todo porque permite conseguir espacios exclusivos para sus películas, como ha conseguido Warner Bros. Discovery con ‘Dune: Parte 3’, que tendrá exclusividad de las pantallas IMAX en Estados Unidos a pesar de estrenar el mismo día que ‘Vengadores: Doomsday’.

En esta situación, las promesas de ambos estudios, todavía con presentaciones separadas, han prometido más de 10 películas al año con ventana de exclusividad. No es un paso menor, sobre todo porque Warner fue el estudio que más apostó por estrenar sus películas en plataformas durante la pandemia, pero tras la reapertura de los cines ha conseguido varios éxitos, incluso con cintas que no tenían propiedad intelectual previa para apoyarse y atraer a los espectadores.

Eólica marina: cuando la ambición y la capacidad real no coinciden

La eólica marina o también conocida como offshore se está posicionando en Europa como una gran pilar de crecimiento para el desarrollo energético europeo. No obstante, el problema con el que se está topando esta tecnología es que la red no está preparada para gestionar su irrupción dentro del sistema, dificultando su viabilidad económica. Este ha sido el principal debate que se ha celebrado en el tercer y último día de WindEurope Annual Event, al que Merca2 ha tenido acceso.

La eólica marina ejemplifica la crisis de asimetría entre oferta y demanda

La discusión parte de una crisis de fondo: la asimetría entre oferta y demanda eléctrica en Europa. Mientras el despliegue de renovables avanza con fuerza, la electrificación de la economía en industria, movilidad y usos térmicos lo hace a un ritmo claramente inferior. En este contexto, la Unión Europea empieza a redefinir su papel, pasando de ser un regulador del mercado energético a convertirse en un actor que intenta acelerar activamente la creación de demanda.

En este sentido, Teresa Ribera, vicepresidenta ejecutiva para la Transición Limpia, Justa y Competitiva de la Comisión Europea, ha subrayado que la electrificación ha dejado de ser únicamente un objetivo climático para convertirse en un elemento central de competitividad y autonomía estratégica. Según ha explicado, la Comisión está impulsando un paquete de medidas orientadas a incrementar las tasas de electrificación en movilidad, industria y climatización, combinando regulación, incentivos y políticas fiscales.

No obstante, el debate ha dejado claro que la intervención pública, por sí sola, no resuelve el desajuste estructural entre oferta y demanda. A partir de ahí, el foco se ha desplazado hacia los mecanismos de mercado que deben sostener el crecimiento del sector.

Evento eolica marina Fuente Merca2 Merca2
Evento eólica marina. Fuente: Merca2.

En este punto, Bautista Rodríguez, director de operaciones de Ocean Winds, ha señalado que los PPAs (contratos de larga duración) pueden desempeñar un papel relevante, pero no suficiente como columna vertebral del sistema. En su intervención ha explicado que la eólica marina presenta características que limitan su dependencia exclusiva de contratos corporativos: requiere inversiones muy elevadas, plazos de desarrollo largos y visibilidad de ingresos estable a muy largo horizonte.

Por ello, ha defendido una estructura híbrida en la que los PPAs funcionen como complemento dentro de un esquema más amplio que incluya mecanismos de estabilización de ingresos, como los contratos por diferencia (CFDs). Este enfoque permitiría reducir el riesgo en fases iniciales y mejorar la financiación de los proyectos, especialmente en un contexto en el que los grandes vectores de demanda futura como los centros de datos, el hidrógeno verde o la electrificación industrial todavía no están plenamente desarrollados.

Este problema de fondo conecta directamente con el gran problema de la viabilidad económica del sistema energético. En este sentido, Amanda Dasch, directora de desarrollo de Ørsted, ha defendido que el análisis de la eólica marina no debe centrarse únicamente en su coste de generación, sino en su impacto sobre el coste total del sistema eléctrico.

WindEurope: Un sistema basado en renovables no solo es más seguro; sino 1.600 millones de euros más barato

Según ha explicado, en escenarios en los que las renovables representan entre el 70% y el 90% del mix energético, la integración de la eólica marina puede reducir en torno a un 30% el coste total del sistema eléctrico. Aún así, Dasch ha señalado que la reducción de costes solo será posible si se avanza en la estandarización de la cadena de suministro y en la reducción de soluciones personalizadas que encarecen los proyectos. Al mismo tiempo, ha advertido de que la incertidumbre regulatoria o la introducción de límites de precios mal diseñados pueden incrementar el coste de financiación y comprometer la inversión.

En este sentido, Sven Utermöhlen, CEO de RWE Offshore ha apuntado en sus estimaciones que el desarrollo de esta tecnología en Europa requerirá alrededor de un billón de euros de inversión hasta 2050. Este volumen de capital solo podrá movilizarse de forma eficiente si existen mecanismos sólidos de reducción de riesgo.

Turbina eólica offshore. Fuente: Merca2
Turbina eólica offshore. Fuente: Merca2

Por ello, ha defendido los contratos por diferencia bidireccionales como herramienta clave para estabilizar ingresos, reducir el coste del capital y hacer viable la financiación de proyectos a gran escala. Sin estos mecanismos, ha advertido la escala de inversión necesaria difícilmente será alcanzable.

Desde el plano industrial, Mark Becker, vicepresidente sénior de Siemens Gamesa Offshore ha introducido un elemento adicional: la brecha entre ambición política y capacidad real de ejecución. Ha señalado que el problema no es la falta de objetivos, sino la baja probabilidad de ejecución efectiva de muchos proyectos que entran en los sistemas de subasta.

Mientras que desde un plano más político, Frank Wetzel, secretario de Estado del Ministerio Federal de Economía y Energía de Alemania ha insistido en la necesidad de reforzar la interconexión transfronteriza, especialmente en el Mar del Norte, y ha destacado que la transición energética solo será viable si se avanza hacia una coordinación real entre Estados miembros.

Por lo que, en definitiva, el gran problema de Europa es que tiene una alta ambición que no corresponde con la realidad. Por lo que si no se ponen soluciones prácticas, todo el potencial acumulado de la eólica offshore caería en saco roto.

Ser activo, pero sin correr riesgos, ha funcionado muy bien para los inversores de renta variable global

Lukas Kamblevicius, codirector del equipo de inversión QEP de Schroders recuerda que ser activo, pero sin correr riesgos, ha funcionado muy bien para los inversores de renta variable global.

Las estrategias de bajo riesgo activo ofrecen lo que los inversores buscan en una cartera básica: amplia exposición, comisiones más bajas y mayor consistencia en la rentabilidad. Y lo que es más importante, también han superado a sus homólogos más activos durante la última década.

A menudo se da por sentado que el riesgo y la recompensa siempre van de la mano en el ámbito de la inversión, pero no siempre es así. De hecho, durante la última década, los gestores de renta variable global que han asumido cierto nivel de riesgo, aunque no elevado, al desviarse de un índice (es decir, «riesgo activo») han obtenido mejores resultados que la mayoría de sus homólogos con mayor riesgo. No solo lo han hecho en términos ajustados al riesgo (es decir, cuánta rentabilidad han generado por unidad de riesgo), sino que, lo que es aún más impresionante, también han obtenido mejores resultados en una comparación directa de la rentabilidad absoluta.

Qué son los fondos indexados y qué parte de la inversión mundial está indexada

Lo lento y constante aún puede ganar la carrera

Llegamos a esta conclusión comparando la rentabilidad bruta de las estrategias de renta variable global en función de tracking error (una medida que cuantifica cuánto varía una estrategia con respecto a su índice de referencia). Como ilustra el gráfico 1, los gestores que realizaron grandes apuestas activas, con un tracking error del 5% o más, obtuvieron una rentabilidad significativamente inferior al de sus homólogos más cautelosos en los últimos 10 años, así como en los periodos más cortos de 3, 5 y 7 años.

Mientras que los gestores con tracking error bajos y moderados obtuvieron una rentabilidad similar en los 10 años, los gestores de riesgo activo más conservadores obtuvieron una rentabilidad significativamente superior en los periodos de 3, 5 y 7 años. La diferencia sería aún mayor si se tuvieran en cuenta las comisiones.

Gráfico 1: Los gestores con un tracking error han obtenido, de media, mayores rentabilidades durante la última década1

Fuente: eVestment. Schroders. Rentabilidad bruta de las comisiones a marzo de 2025.
Fuente: eVestment. Schroders. Rentabilidad bruta de las comisiones a marzo de 2025.

El enfoque de los gestores de menor riesgo se alinea con los objetivos de los inversores

Las estrategias de renta variable global que asumen bajos niveles de riesgo activo suelen denominarse estrategias de «índice mejorado» (“enhanced index” en inglés), ya que su objetivo es ofrecer lo mejor de la inversión activa y pasiva.

La referencia al «índice» proviene del hecho de que estos fondos, al igual que las estrategias basadas en índices de referencia, proporcionan una amplia exposición al mercado, ofrecen comisiones de gestión relativamente bajas y tienen una volatilidad reducida al no tomar posiciones importantes fuera del índice.

La parte «mejorada» proviene de la flexibilidad para ser ágil y aprovechar las oportunidades que un índice de referencia no aprovecharía.

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En nuestra opinión, estas características se ajustan a los objetivos que los inversores tienen para construir el “core” o núcleo de sus carteras: rentabilidades más predecibles, menores riesgos y menos volatilidad a un coste más atractivo. Por eso consideramos que estas carteras de bajo riesgo activo son estrategias de inversión fundamentales.

Esto no quiere decir que debamos ignorar a los gestores de mayor riesgo. Muchos de ellos también han generado históricamente rentabilidades superiores al índice de referencia y siguen siendo valiosos para las asignaciones satélite. A menudo tienen objetivos más específicos dentro de una cartera más amplia, pero la evidencia de la última década, al menos, es que es más importante identificar a los gestores de mayor calidad dentro de este grupo. Parte de su reto durante este periodo ha sido el aumento aparentemente inexorable de acciones como las de las empresas FAANG y las «Siete Magníficas», lo que ha dado lugar a una elevada concentración del mercado2.

Cuando los mercados se amplían o se produce una rotación del liderazgo, los gestores con convicciones firmes pueden estar en mejor posición para aprovechar oportunidades excepcionales, lo que los convierte en asignaciones satélite importantes para captar las distorsiones del mercado, las rotaciones sectoriales o los temas emergentes. En resumen, tanto los gestores Core como los satélite tienen un papel que desempeñar.

Cómo logran sus objetivos los gestores Core

En el caso de las estrategias pasivas, la fórmula es sencilla: replicar un índice. Para los inversores con un alto nivel de riesgo, el objetivo es igualmente directo: encontrar las empresas con mejor rentabilidad del mundo. Los gestores core se sitúan en algún punto intermedio entre estos dos extremos. Como grupo, suelen compartir algunos principios generales, y los inversores pueden identificar a los mejores gestores core evaluando el grado de adecuación de sus estrategias a cada uno de los siguientes objetivos.

  • Generan rentabilidades constantes

Para obtener rentabilidades sólidas a lo largo del tiempo, la frecuencia con la que se obtienen resultados superiores es a menudo tan importante como la magnitud de la rentabilidad extra que se generan cuando esta se consigue. Lo ideal es que un fondo core obtenga resultados superiores año tras año, en lugar de tener solo uno o dos años destacados en un ciclo.

Creemos que un buen punto de referencia para estos fondos sería tener una ratio de «meses ganadores» del 60% o más y haber demostrado una rentabilidad superior en al menos dos de cada tres años de forma continua.

  • Ofrecen ventajas en materia de control de riesgos al no alejarse demasiado del índice de referencia

Las carteras indexadas mejoradas limitan explícitamente la desviación respecto al índice de referencia elegido mediante la adopción de numerosas posiciones activas de pequeño tamaño. Por lo general, también mantienen cierto grado de restricciones sensibles al índice de referencia para conservar una fuerte diversificación entre regiones, sectores y acciones individuales. Esta exposición diversificada puede reducir significativamente el impacto en la cartera de una caída importante en una región, sector o empresa.

  • Cuentan con una forma escalable de evaluar muchas empresas en todo el mundo

El objetivo de los gestores core de mantener una diversificación más amplia entre las acciones en las que invierten suele depender de herramientas cuantitativas que pueden evaluar miles de empresas en todo el mundo. A medida que el mercado bursátil mundial se amplía más allá del reciente dominio de las empresas tecnológicas estadounidenses, esta capacidad será aún más importante.

En términos más generales, a menudo se considera que las carteras concentradas están correlacionadas con mayores rentabilidades extras, ya que el tamaño de la posición es sinónimo de convicción. Sin embargo, al menos durante la última década, ha ocurrido lo contrario. Como muestra el gráfico 2, las carteras con más posiciones —en el rango de 250 o más— obtuvieron una rentabilidad significativamente superior a la de las estrategias más concentradas en términos ajustados al riesgo.

Gráfico 2: Los gestores diversificados han superado a los gestores concentrados en términos ajustados al riesgo

Fuente: eVestment. Schroders. La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura y no ofrece garantía alguna de resultados futuros.
Fuente: eVestment. Schroders. La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura y no ofrece garantía alguna de resultados futuros.

Esto puede parecer contradictorio con la observación de que la última década también se ha caracterizado por un rápido aumento de la concentración del mercado. Sin embargo, las estrategias de renta variable que mantuvieron una exposición similar a la de los índices a las acciones más importantes siguieron teniendo muchas oportunidades para seleccionar las mejores opciones entre las de menor tamaño.

Mantener los costes bajos

Los gestores core que implementan estrategias de índices mejoradas cobran una comisión más acorde con el riesgo activo que asumen. Por lo tanto, sus comisiones se acercan mucho más a las estrategias pasivas que a las alternativas con un mayor tracking error. Esto les permite ofrecer a los inversores una mayor parte de la rentabilidad adicional que generan.

El principio de «ganar sin perder» es hoy más válido que nunca

En 1975, el consultor de inversiones y autor Charles Ellis introdujo el concepto de ganar simplemente evitando cometer errores grandes y costosos. Los gestores core que asumen niveles más bajos de riesgo activo adoptan este principio buscando oportunidades para lograr ganancias incrementales sin cometer errores.

La diversificación en un amplio universo y la gestión del riesgo han dado lugar a rentabilidades más consistentes que se han acumulado de forma considerable a lo largo del tiempo, mientras que sus comisiones más bajas no han mermado esta rentabilidad. Como su nombre indica, este tipo de estrategias están muy bien posicionados para formar parte del core/ núcleo de una cartera de renta variable más amplia, junto con estrategias satélite más específicas.

Notas finales:

1 Recuento total de los fondos analizados en el gráfico 3.

Fuente: Schroders
Fuente: Schroders

2Las acciones «FAANG» son Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google. Las «Siete Magníficas» son Alphabet/Google, Amazon, Apple, Meta/Facebook, Microsoft, Nvidia y Tesla.

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