El veterano inversor Jeremy Grantham, conocido por anticipar la burbuja de las puntocom y el colapso inmobiliario de 2008, ha vuelto a mostrar su escepticismo hacia el mundo cripto. En una entrevista en Squawk Box de CNBC el pasado 26 de junio, calificó a Bitcoin como ‘un mecanismo especulativo inútil’ y predijo que se desvanecerá a lo largo de los próximos años. La criptomoneda cotiza ahora en torno a los 60.500 dólares, un 50% por debajo de su máximo histórico de 126.000 dólares alcanzado en octubre de 2025.

Grantham no se guardó nada. ‘Una proof-of-work innecesaria no debería valer ni un cubo de saliva caliente’, dijo, en una frase que ya ha dado la vuelta al sector. La declaración, recogida en la cuenta oficial del programa, revela un escepticismo profundo sobre la utilidad real de la criptomoneda, incluso en comparación con el crash de las puntocom, donde al menos había activos con flujo de caja.

Las tres críticas de Grantham al bitcoin

El inversor basa su argumento en tres fallos. Primero, Bitcoin no paga ningún rendimiento. A diferencia de las acciones, que ofrecen dividendos, o de los bonos, que pagan cupones, la criptomoneda no genera flujo de caja. Esto, según Grantham, la convierte en un objeto exclusivamente especulativo, cuyo precio depende solo de la fe del que compra.

Segundo, Bitcoin no mantiene un valor estable. Su elevada volatilidad la hace inútil como unidad de pago: ¿cuántas personas pagan el café con una moneda que puede moverse un 10% en un día? Tampoco funciona como reserva de valor fiable a largo plazo, argumento que el propio mercado ha puesto a prueba con la caída reciente.

Tercero, y más filosófico, el mecanismo de consenso Proof-of-Work consume enormes cantidades de energía sin aportar un beneficio productivo. Grantham lo resume con su metáfora más gráfica: ‘no vale ni un cubo de saliva caliente’. Para él, un sistema que no mejora nada en la economía real no tiene legitimidad para aspirar a ser dinero.

El momento de las críticas no es casual. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado en Estados Unidos han registrado salidas de 6.350 millones de dólares en los últimos 30 días hasta mediados de junio, una señal de menor apetito institucional. La corrección del 50% desde máximos de 2025 ha devuelto a muchos inversores (especialmente los que compraron cerca del pico) pérdidas considerables. Brian Armstrong, CEO de Coinbase, también señaló recientemente que los gastos en infraestructura de inteligencia artificial están desviando capital que de otra manera podría fluir hacia las criptomonedas.

La combinación de salidas récord de los ETF con un precio que se ha partido por la mitad convierte la advertencia de Grantham en algo más que ruido.

Un profeta con aciertos y adelantos

Jeremy Grantham no es un cualquiera. Su firma GMO advirtió sobre la burbuja de las puntocom antes del estallido en 2000 y sobre la crisis de las hipotecas subprime en 2007. En 2021, alertó de una burbuja épica en las acciones estadounidenses, un aviso que llegó un año antes de la corrección de 2022. Su historial le otorga credibilidad aunque también le ha pasado factura: sus llamadas a menudo llegan con meses o años de antelación.

Sin embargo, Bitcoin ya ha sobrevivido a profetas del apocalipsis. Peter Schiff, economista y conocido bajista, lleva años prediciendo un colapso que no llega. Y, aunque Grantham acierte a largo plazo, el análisis histórico muestra que los mercados pueden irracionalizar más tiempo del que un corto puede aguantar. La pregunta es si esta vez el contexto macroeconómico –con tipos de interés aún altos y competencia de la IA– acelera el declive. Además, la competencia de la IA podría acelerar el cambio de ciclo.

Análisis: ¿por qué importa lo que diga Grantham?

El ataque de una figura tan respetada tiene peso por dos razones. La primera, porque pone palabras a una intuición compartida por muchos inversores tradicionales: la criptomoneda sigue sin demostrar un caso de uso más allá de la especulación. La segunda, porque el momento de mercado le da más munición. Con los ETF perdiendo flujos y el precio a la baja, es fácil construir un relato bajista.

Pero Bitcoin ha demostrado una resiliencia casi tozuda. Ha pasado por prohibiciones en China, colapsos como el de FTX y ciclos bajistas del 80% sin desaparecer. El argumento de la ‘prueba de nada’ choca con la realidad de una red que lleva funcionando sin interrupciones desde 2009. Aunque no sirva para pagar el café, su limitada oferta de 21 millones de unidades le da propiedades de oro digital que algunos inversores institucionales valoran como cobertura frente a la inflación. De hecho, el mercado de ETFs al contado, pese a las salidas, gestiona aún decenas de miles de millones de dólares. Asimismo, la ausencia de rendimientos no impide que instituciones como MicroStrategy mantengan posiciones millonarias. Eso no encaja con la idea de un activo ‘inútil’ que se desvanece.

Por otro lado, las críticas de Grantham ponen el dedo en la llaga de la sostenibilidad energética. Si el sector no resuelve el problema de consumo con fuentes renovables o migra hacia sistemas más eficientes como la Prueba de Participación, la presión regulatoria y social irá a más. No es casualidad que Ethereum ya diera ese paso y que otros proyectos lo estén considerando.

El tercer trimestre de 2026 se presenta como un examen clave. Si Bitcoin logra mantener soportes importantes—como los 55.000 dólares—y las salidas de ETF se moderan, la tesis fatalista de Grantham perderá fuelle por el momento. En caso contrario, quienes llevan años advirtiendo del ‘gran desvanecimiento’ tendrán más argumentos para su cause. Mientras, el inversor de a pie hará bien en recordar que ni siquiera los profetas más reputados aciertan en el timing. Lo que está claro es que el debate no se resolverá en unos meses, sino en años.

Brian Armstrong, el CEO de Coinbase, ha revelado que la plataforma ha reducido a la mitad sus costes de inteligencia artificial mientras el uso de tokens crecía exponencialmente. Al mismo tiempo, ha calificado el actual retroceso del precio de Bitcoin como una simple ‘brisa fresca’, lejos de los inviernos cripto del pasado.

Dos noticias en apariencia desconectadas que, sin embargo, dibujan una misma lectura de mercado: la madurez del sector y la búsqueda de eficiencia por encima del miedo.

Cómo Coinbase ha reducido a la mitad los costes de inteligencia artificial

Armstrong detalló tres técnicas que permitieron desacoplar el consumo de IA del gasto, una hazaña operativa que no implica recortes, sino una escalabilidad inteligente. La primera es un enrutamiento de modelos más inteligente: cada tarea se asigna al modelo más barato que pueda completarla con la calidad requerida, sin depender siempre de los más potentes y caros. La segunda, un almacenamiento agresivo en caché, que evita calcular resultados repetidos cuando las consultas se repiten. Y la tercera, un giro hacia modelos abiertos (open-weight) para tareas rutinarias, reservando los modelos avanzados solo para procesos de alto valor añadido.

Los modelos open-weight, como los que proporcionan Mistral o ciertas versiones de Llama, permiten ejecutar tareas rutinarias a un coste hasta diez veces inferior al de los modelos propietarios más avanzados, sin sacrificar la funcionalidad en usos internos.

“Cómo mantener el gasto en IA estable mientras el uso de tokens crece exponencialmente: No con fricción ni alertas de gasto. Con mejores configuraciones predeterminadas, enrutamiento y almacenamiento en caché”, escribió el CEO en un tuit el 26 de junio.

La empresa no ha revelado las cifras absolutas del ahorro, pero la combinación de estas técnicas ha permitido que el gasto caiga a la mitad mientras el volumen de tokens procesados se disparaba. En lugar de limitar el uso, Coinbase ha creado una capa de infraestructura que permite escalar sin que la factura se convierta en un problema.

Bitcoin en ‘modo brisa fresca’: por qué la caída actual no es un invierno

Si el recorte de costes en IA es la parte operativa, la otra gran afirmación de Armstrong ha sido directa al ánimo del mercado. En el mismo hilo, describió la caída actual de Bitcoin como “apenas un invierno, más bien una brisa fresca”, en referencia a la corrección que arrastra el precio desde octubre de 2025.

Los números le dan cierta razón. Bitcoin ha perdido aproximadamente un 53% desde los 126.073 dólares que marcó su máximo, lo que convierte este ciclo en el mercado bajista más suave de la historia. Los ciclos anteriores registraron retrocesos de entre el 77% y el 93%, con varios de ellos prolongándose más de un año. Los inversores institucionales, que ahora representan una parte considerable del mercado, no están liquidando posiciones de forma masiva; al contrario, los flujos de los ETF de bitcoin se mantienen estables, reflejo de una confianza de fondo que diferencia este ciclo de los anteriores.

Armstrong situó un posible suelo en los 60.000 dólares, aunque los datos on-chain aún no muestran las señales de capitulación que suelen marcar los mínimos del ciclo. Esa discrepancia entre precio y datos de red ha sido una constante desde 2024, y sugiere que la recuperación podría ser más gradual que las de otros ciclos. De hecho, la señal clásica del halving de los 500 días —que muchos analistas siguen— no se activará hasta noviembre de 2026, lo que alarga el horizonte temporal de la próxima fase alcista.

Armstrong no ve un invierno, sino un enfriamiento que la industria ya sabe gestionar sin dramas.

Dos lecturas que convergen: eficiencia tecnológica y madurez del mercado cripto

La reducción de costes en IA y la calificación del ciclo bajista como una brisa comparten un mismo trasfondo: un sector que ha profesionalizado su gestión de riesgos. Coinbase no ha improvisado esta eficiencia; es fruto de una estrategia de infraestructura que muchas empresas tecnológicas están adoptando. No se trata de apretarse el cinturón, sino de gastar mejor para crecer más.

En paralelo, el mercado cripto ha incorporado actores institucionales, productos cotizados (ETF) y una liquidez más profunda que han suavizado los picos y los valles. La corrección actual, con todos sus matices, recuerda más a un ajuste bursátil prolongado que a las crisis existenciales de 2018 o 2022. La madurez del mercado atenúa la volatilidad, pero también alarga los tiempos de espera; la señal del halving a 500 días es un recordatorio de que la historia se toma su tiempo.

No obstante, conviene ser prudente. El hecho de que los datos on-chain no confirmen aún la capitulación sugiere que todavía podría producirse una sacudida antes de la recuperación. Además, el verdadero cuello de botella de la inteligencia artificial no es la calidad de los modelos, sino el acceso a la energía y la computación, como el propio Armstrong señaló a principios de mes. Ese es el reto que limitará, o potenciará, la adopción masiva de la IA, más aún que los presupuestos.

Nouriel Roubini, el economista que durante años ha sido una de las voces más críticas con las criptomonedas, acaba de respaldar un activo tokenizado. No es una criptomoneda al uso, sino un token digital respaldado por una cesta de activos reales vinculados a la tecnología estadounidense. El ‘Technodólar’ de USAFi es su apuesta para sustituir al petrodólar como activo de reserva global.

Roubini, famoso por predecir la crisis financiera de 2008 y por su escepticismo hacia bitcoin, ha dado un giro que pocos esperaban. En el podcast Expert Council de esta semana, declaró la «muerte del petrodólar» y defendió que el próximo activo de reserva debe estar vinculado a activos productivos como la inteligencia artificial, los semiconductores y la defensa.

De crítico feroz a impulsor del ‘Technodólar’

Roubini no ha ocultado su desprecio por las criptomonedas durante años. Sin embargo, su nuevo posicionamiento no es una conversión al bitcoin, sino una apuesta por un activo digital regulado y respaldado por activos reales. Para él, las stablecoins como USDT y USDC son simples réplicas digitales del dinero fiduciario, sujetas a la misma erosión de valor que el dólar o el euro cuando hay inflación. «Son una forma muy imperfecta de cobertura», dijo.

El economista preside el comité de inversión de Atlas Capital Team, la firma que ha lanzado USAFi. Su papel no es decorativo: el fondo utiliza machine learning para gestionar riesgos, pero las decisiones estratégicas las toma ese comité. Roubini, además, ha publicado recientemente un artículo académico en el que defiende el excepcionalismo tecnológico estadounidense y la fortaleza del dólar a largo plazo.

USAFi: así funciona el activo tokenizado que quiere jubilar al petrodólar

USAFi es un token ERC-20 emitido en Dubái bajo el marco regulatorio de VARA, la autoridad de activos virtuales del emirato. Su valor se respalda directamente con el Atlas America Fund, un ETF registrado ante la SEC estadounidense y que cotiza en Nasdaq con el ticker USAF. La cartera del ETF incluye acciones de empresas tecnológicas, bonos del Tesoro a corto plazo, oro e inmuebles resilientes al clima, todo seleccionado por algoritmos de aprendizaje automático.

Roubini apuesta por un activo que no dependa de la política monetaria de la Fed ni del precio del crudo, sino del valor de la innovación estadounidense.

Para llevar el activo al mundo on-chain, Atlas Capital se ha asociado con Securitize, la plataforma de tokenización que ya trabaja con BlackRock en sus fondos tokenizados. Carlos Domingo, CEO de Securitize, explicó que el objetivo es que USAFi pueda utilizarse como garantía en protocolos DeFi, abriendo un puente entre las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto. «Creemos que la versión tokenizada podría funcionar muy bien como activo de reserva para colateral en DeFi», afirmó.

En contraste con las stablecoins, que no generan intereses y replican el valor de una moneda que pierde poder adquisitivo, USAFi busca ofrecer una reserva de valor vinculada al crecimiento de sectores productivos. Reza Bundy, CEO de Atlas Capital, resume la filosofía: «Las máquinas hacen el trabajo y el comité de inversión toma las decisiones».

El lanzamiento de USAFi llega en un contexto geopolítico incierto: la hegemonía del dólar se discute, los BRICS buscan alternativas y la tokenización de activos se perfila como el siguiente paso lógico del sistema financiero. Que uno de los economistas más influyentes en la defensa del orden monetario tradicional apueste ahora por un token respaldado por activos es, cuando menos, un síntoma de que algo se mueve en los cimientos del sistema de reservas.

Análisis Merca2: ¿un cambio de era o una maniobra comercial inteligente?

La irrupción de USAFi se produce en un momento en que los activos tokenizados del mundo real ganan tracción. Fondos de bonos del Tesoro tokenizados han movido miles de millones y BlackRock ya ha dado pasos en esta dirección. Pero la apuesta de Atlas es distinta: no replica un único activo, sino una cesta diversificada y gestionada activamente. En teoría, esto protege contra la devaluación del dólar sin alejarse por completo de la economía estadounidense.

Ahora bien, conviene ser prudentes. El producto depende en gran medida de la solidez del ETF subyacente, que invierte en empresas cotizadas: si Wall Street sufre, la cesta sufrirá. También está la cuestión regulatoria: USAFi se emite en Dubái, una jurisdicción que ofrece flexibilidad pero cuyo marco aún es joven. Y aunque Roubini critique las stablecoins, el token incluye bonos del Tesoro, que no dejan de ser deuda emitida por el mismo gobierno que imprime los dólares que él cuestiona.

Con todo, el giro de Roubini es sintomático. El economista que mejor simbolizaba la resistencia intelectual al mundo cripto ha terminado abrazando una de sus aplicaciones más prometedoras: la tokenización de activos reales. El debate ya no es si el dinero fiduciario será digital, sino qué activos lo respaldarán.

USAFi acaba de nacer y su éxito dependerá de la liquidez que consiga en los mercados y de la adopción por parte de inversores institucionales. De momento, el respaldo de figuras como Roubini y la colaboración con Securitize le otorgan un sello de credibilidad que muy pocos proyectos tokenizados pueden exhibir. Habrá que seguir de cerca si el ‘Technodólar’ se convierte en una realidad contable o se queda en una idea brillante sin tracción.

Los terremotos del 24 de junio de 2026 en Venezuela sacudieron no solo el centro-norte del país, sino también la capacidad de respuesta humanitaria. El balance oficial de la ONU es desolador: 920 fallecidos, más de 3.300 heridos y unos 50.000 desaparecidos. En medio de esta tragedia, las criptomonedas —y en particular las stablecoins como USDT y USDC— se han convertido en el carril más rápido para canalizar ayuda. La donación de 3 millones de dólares en USDT anunciada por Binance y el despliegue de otras iniciativas comunitarias confirman que el ecosistema cripto puede ser un salvavidas cuando los sistemas tradicionales se atascan.

Las transacciones cripto cruzan fronteras en minutos, sin depender de sucursales bancarias ni de horarios. Esto resulta crítico en un país con una crisis financiera prolongada y limitaciones internacionales que ralentizan las transferencias fiat. Las stablecoins —tokens anclados al valor del dólar— evitan la volatilidad y permiten que los fondos se conviertan rápidamente en alimentos, medicinas o equipos de rescate.

Por qué las criptomonedas se han convertido en la vía más rápida para enviar ayuda

La urgencia sobre el terreno lo explica todo. La Guaira, una de las zonas más castigadas, quedó con apartamentos colapsados y rescatistas cavando a mano por falta de maquinaria pesada. Las interrupciones de electricidad, agua y comunicaciones multiplican las dificultades. Mientras tanto, la ayuda internacional prometida por países como República Dominicana, México, El Salvador, España, Suiza, India y Colombia avanza, pero los mecanismos bancarios habituales tardan días en materializarse.

En ese contexto, la velocidad de las cripto marca la diferencia. Enviar 200 USDT desde cualquier parte del mundo a un wallet en Venezuela puede completarse en segundos. Para una familia que necesita comprar agua o vendas, la inmediatez es literalmente vital. Por suerte, varias plataformas reaccionaron rápido.

Binance, el mayor exchange mundial por volumen, fue el primero en dar un paso corporativo. Anunció una donación de 3 millones de dólares en USDT destinada a los usuarios de las zonas afectadas, junto con cupones de 20 USDT y la eliminación temporal de comisiones en su plataforma P2P. La medida cubre siete estados venezolanos y es una muestra de cómo un exchange puede usar su infraestructura para aliviar una catástrofe.

El exchange P2P latinoamericano El Dorado también habilitó envíos sin comisiones hacia Venezuela para quienes están fuera del país. La plataforma, muy extendida entre la diáspora venezolana, entendió que la rapidez es fundamental para que los familiares giren dinero a sus seres queridos.

En una emergencia, la diferencia entre un banco y una criptomoneda se mide en horas, no en días.

Otras iniciativas comunitarias han seguido el mismo camino. La abogada venezolana Criptolawyer, una voz reconocida en la comunidad cripto latinoamericana, unió fuerzas con la plataforma Decaf para canalizar donaciones internacionales. Decaf Pay permite contribuir en USDC, con tarjeta o transferencia bancaria, y luego convierte los fondos a pagos locales mediante la infraestructura de Airtm. Toda la recaudación es públicamente visible. «Cada donante puede ver adónde va su dinero», explica la campaña.

La Academia Bitcoin y Criptomonedas de la Universidad Católica Andrés Bello (UCAB) abrió un Fondo de Emergencia Sismo Venezuela 2026, con custodia institucional y trazabilidad on-chain. Quien done en BTC, USDT o Binance Pay podrá verificar cada movimiento en la blockchain. Las ONG globales Mercy Corps y World Vision también reciben donaciones cripto a través de The Giving Block, y el usuario de X LIVRE recolecta fondos en varias criptomonedas para comprar guantes, gasas, alcohol, comida, agua y herramientas de rescate. La solidaridad en cadena, no conoce burocracias.

Riesgos y precauciones al donar con criptomonedas en emergencias

Sin embargo, la misma rapidez que hace útiles a las cripto también entraña peligros. Las transacciones son irreversibles; si se copia una dirección errónea o se cae en un timo, el dinero se pierde para siempre. Tras cada desastre natural proliferan campañas fraudulentas que se aprovechan de la urgencia emocional. Por eso, conviene verificar siempre los enlaces oficiales, revisar las publicaciones originales de los organizadores y preferir plataformas con trazabilidad pública.

La diversidad de opciones permite que cada donante elija según su confianza: desde campañas comunitarias de impacto directo en La Guaira, hasta fondos institucionales con supervisión académica o grandes ONG con presencia en decenas de países. En todos los casos, la clave es la verificación.

Del activo especulativo al puente humanitario: lo que esta crisis deja claro

La respuesta solidaria en Venezuela añade un nuevo capítulo a la historia de las criptomonedas como herramienta humanitaria. No es la primera vez: ya vimos donaciones masivas en Bitcoin durante la guerra de Ucrania o en terremotos anteriores. Pero cada episodio refuerza una realidad: las cripto no son solo un activo para especular; son infraestructura. Infraestructura que funciona las 24 horas del día, sin pedir permisos y con un coste mínimo.

Claro que quedan retos. La volatilidad de otros activos puede desanimar a las ONGs más conservadoras, y la falta de regulación hace que algunos gobiernos recelen. Pero la criptoeconomía está aprendiendo a pulir esos bordes: las stablecoins ya resuelven el problema de las fluctuaciones, y los sistemas de verificación on-chain mejoran la transparencia.

Lo ocurrido en Venezuela deja una lección clara: cuando un estado falla, la red no falla. Millones de dólares han llegado en cuestión de horas a familias que lo han perdido todo, y eso no tiene precio. La pregunta ya no es si las criptomonedas sirven para ayudar, sino cómo asegurar que lleguen a quienes más las necesitan, sin intermediarios que se queden con una parte y sin que la prisa abra la puerta a estafadores.