País Vasco: Euskadi se convierte en isla de peajes con el traspaso de la AP-68 en noviembre

El próximo 11 de noviembre de 2026 la AP-68 pasará a manos públicas después de 50 años de explotación privada y, con ello, la mayor parte de sus peajes desaparecerán. Sin embargo, los conductores que circulen por los 77,5 kilómetros del tramo vasco —gestionado por las diputaciones de Bizkaia y Álava— tendrán que seguir pagando. Euskadi se convertirá así en la única comunidad con peajes en sus vías de alta capacidad, mientras el resto de España avanza hacia la gratuidad total.

La AP-68 pasa a manos públicas el 11 de noviembre: así cambia el mapa de peajes en España

La AP-68, que une Bilbao con Zaragoza, es la última gran autopista de peaje que caduca. El Gobierno central y el navarro asumirán los tramos de Aragón, Navarra, La Rioja y Burgos y eliminarán el canon. Esto significa que, salvo para algunos vehículos pesados en situaciones puntuales, se podrá circular sin coste por la mayoría del trazado. Pero en los segmentos vizcaíno y alavés la historia es distinta. Las haciendas forales, amparadas por el Concierto Económico, mantendrán un sistema de pago que, en el caso de Álava, se reducirá un 70% respecto a la tarifa actual, según anunció la Diputación alavesa. Bizkaia, por su parte, aún no ha desvelado sus planes concretos, aunque fuentes forales apuntan a que la cuantía no variará drásticamente porque los ingresos se destinarán a modernizar la autopista y a financiar el mantenimiento del resto de la red viaria del territorio, que cuesta 120 millones de euros al año.

El resultado es que un conductor vizcaíno tendrá que pagar para ir a Vitoria o a San Sebastián, pero podrá llegar gratis a Andalucía o a la Comunidad Valenciana. La paradoja refleja el divorcio entre la filosofía del Gobierno central —que desde 2016 ha liberado más de 2.000 kilómetros de autopistas de pago— y la estrategia fiscal de las diputaciones vascas, que consideran los peajes una herramienta para recaudar fondos destinados a conservación y no «ganan dinero» con ellos, como subrayó el diputado foral de Infraestructuras de Bizkaia, Carlos Alzaga.

Por qué el País Vasco se convierte en una isla de peajes

Con la liberación de la AP-68, España pasará de tener más de 3.000 kilómetros de autopistas de peaje en 2016 a menos de 900, una reducción histórica impulsada por la presión social y la caducidad de las concesiones. Euskadi, en cambio, con esta decisión, mantendrá puntos de canon no solo en la AP-68 sino también en la A-8 hacia Gipuzkoa, los túneles de Artxanda y la Variante Sur Metropolitana, lo que refuerza su condición de isla. La UE defiende que «quien contamina, paga», pero ha dejado en manos de cada país la decisión última sobre sus autopistas.

Cómo pagará el conductor: tarifas, tecnología ‘free flow’ y el registro en Interbiak

Para cobrar el canon, Bizkaia implantará un sistema de peaje abierto sin ticket basado en la tecnología free flow, que ya funciona en la Supersur y en las carreteras convencionales para camiones. Un lector de matrículas registrará la entrada y salida al tramo de la AP-68 y calculará el coste según los kilómetros recorridos. Esto obliga a los conductores a darse de alta en el sistema de Interbiak, la sociedad pública gestora. Queda por ver si se mantendrá algún punto de pago físico para quienes no estén registrados. La Diputación formalizó en abril un contrato de tres millones de euros para integrar la autopista en su red de peajes, cuyo centro de control está en Peñaskal.

El conductor vizcaíno pagará para ir a Vitoria pero no para atravesar España; la decisión refleja la singularidad del Concierto, pero también aísla a Euskadi de la tendencia nacional hacia la gratuidad.

Las razones económicas y de seguridad detrás del peaje vasco

La respuesta combina argumentos económicos y de gestión. El Gobierno foral recauda anualmente unos 80 millones de euros por el uso de carreteras y aunque tiene un peaje social que bonifica a los usuarios intensivos del territorio, necesita esos ingresos para sufragar los 120 millones de coste de mantenimiento vial; por ley, todo lo recaudado debe revertirse en infraestructuras. Por otro lado, advierten de que liberalizar la AP-68 podría desbordar el tráfico de camiones —como ocurrió en la AP-1 o en Cataluña, donde tras eliminar peajes el tráfico pesado creció un 80%—, lo que deteriora el asfalto y alarga los tiempos de viaje. La Asociación Española de la Carretera ya alertó de que el déficit de inversión en conservación ha pasado de 7.000 millones en 2018 a 13.500 millones en 2024 en toda España.

Análisis E-E-A-T: el peaje vasco, una decisión controvertida pero con lógica financiera

La medida aísla a Euskadi del resto del país, pero tiene una coherencia interna que ningún otro territorio puede replicar. El Concierto Económico obliga a las haciendas forales a autofinanciarse, y los peajes son una fuente estable que permite mantener una red viaria de calidad sin depender de transferencias del Estado. La reducción del 70% en Álava es un gesto hacia los conductores, pero la indefinición de Bizkaia —que juega con la posibilidad de mantener tarifas altas para financiar otras carreteras— genera incertidumbre. Para los viajeros esporádicos, el sistema free flow puede resultar práctico, aunque la obligación de registrarse en Interbiak supone una barrera burocrática que muchos desconocen. En el debate de fondo, la decisión vasca choca con la tendencia hacia la gratuidad total y con el principio de que el coste de la movilidad debe asumirse vía impuestos generales. Sin embargo, mientras el déficit de conservación se dispara, apostar por el pago directo del usuario puede ser una solución pragmática. Lo que está claro es que, a partir de noviembre, ningún conductor que atraviese el País Vasco podrá olvidar que circula por una isla de peajes.

🚨 Ficha de la Normativa

  • Infracción / Novedad: Traspaso de la AP-68 a gestión pública y mantenimiento de peajes en los tramos vascos (Bizkaia y Álava).
  • Sanción económica: No aplica (no es una sanción, sino un canon de uso que se pagará por kilómetro).
  • Puntos del carnet: No aplica.
  • Entrada en vigor: 11 de noviembre de 2026.

El límite exacto de dinero en efectivo que puedes sacar en CaixaBank sin alertar a Hacienda

En España, sacar dinero del cajero parece un acto rutinario, pero CaixaBank tiene dos umbrales concretos que pueden poner tu retirada en el radar de la Agencia Tributaria. Lo que mucha gente ignora es que el sistema de alertas se activa mucho antes de los 3.000 euros que circulan en foros y grupos de WhatsApp.

El límite legal sin justificante son 3.000 euros por operación, pero eso no significa que por debajo de esa cifra todo sea opaco para el fisco. A partir de 1.000 euros, CaixaBank —como cualquier otra entidad bancaria española— está obligado a identificarte y puede remitir los datos de la operación a Hacienda si así se le requiere. Son dos reglas distintas y conviene no confundirlas.

CaixaBank y el primer umbral: los 1.000 euros que muchos desconocen

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El propio blog oficial de CaixaBank advierte sin rodeos que la Agencia Tributaria recomienda a las entidades bancarias preguntar cuando la cifra supera los 1.000 euros. No es una sanción automática, pero sí obliga al banco a registrar tu identidad y a dejar constancia de la operación. Si Hacienda abre una inspección posterior, ese dato estará disponible.

En la práctica, el límite de retirada estándar de CaixaBank en cajero ronda los 2.000 euros por operación, aunque el banco permite ajustarlo desde la app CaixaBankNow. Lo relevante no es tanto el techo técnico del cajero, sino el umbral fiscal: superar los 1.000 euros coloca tu operación en una zona de mayor escrutinio potencial, aunque no genere ningún aviso automático por sí sola.

CaixaBank, Hacienda y el punto sin retorno: 3.000 euros

El segundo umbral sí activa una comunicación directa. Según la información publicada por CaixaBank y confirmada por la Agencia Estatal de Administración Tributaria, las retiradas o ingresos iguales o superiores a 3.000 euros se comunican automáticamente al fisco. Los billetes de 500 euros se reportan siempre, independientemente de la cantidad total retirada.

Esto no significa que seas sospechoso de nada: significa que la operación queda registrada y cruzada con tus datos fiscales. Si puedes justificar el origen del dinero —una nómina, la venta de un bien, unos ahorros documentados— no hay nada de qué preocuparse. El problema surge cuando no existe esa trazabilidad.

Las multas que Hacienda puede imponer por movimientos en efectivo

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La Agencia Tributaria no multa por retirar efectivo, sino por no poder justificar su origen cuando se lo solicita. La escala de sanciones depende de la gravedad de la infracción: las leves pueden llegar al 50% de la cantidad no justificada, las graves alcanzan entre el 50% y el 100%, y las muy graves pueden suponer hasta el 150% del importe no declarado.

Un detalle que muchos pasan por alto: retirar 2.999 euros de forma sistemática y repetida puede despertar más sospechas que una única retirada puntual de 3.500 euros bien justificada. Los bancos están obligados a reportar actividades inusuales, y los patrones de retirada elevados y frecuentes son una señal de alerta tan o más relevante que superar el umbral puntualmente.

Cuándo y cómo ampliar el límite de CaixaBank sin complicaciones

Solicitar un aumento temporal desde la app

CaixaBank permite modificar los límites de retirada directamente desde CaixaBankNow. Si necesitas sacar una cantidad mayor de forma puntual, puedes ampliar el límite de forma temporal sin salir de casa, aunque el banco puede pedir justificación para cantidades significativas. Es la vía más cómoda para evitar colas en oficina.

Acudir a ventanilla para importes superiores a 3.000 euros

Para retiradas que superen el umbral de comunicación obligatoria, lo más recomendable es ir presencialmente a la oficina de CaixaBank, avisar con antelación si es posible y solicitar un justificante bancario de la operación. Ese papel puede ser tu mejor aliado si Hacienda algún día hace preguntas sobre ese movimiento.

Qué tener en cuenta para gestionar el efectivo sin sustos

Estas son las cuatro claves prácticas que conviene tener en mente:

  • Guarda los justificantes de cualquier retirada superior a 1.000 euros, aunque no sea obligatorio presentarlos en ese momento.
  • Evita patrones repetitivos: varias retiradas consecutivas de importes similares pueden llamar más la atención que una sola grande.
  • Declara cualquier transporte de efectivo superior a 10.000 euros dentro de España o de 100.000 euros por territorio nacional, tal como exige la Ley 10/2010.
  • Consulta a un asesor fiscal si prevés movimientos grandes o frecuentes en efectivo, especialmente si tienen un origen irregular o difícil de documentar.

El futuro del control del efectivo: hacia más vigilancia, más inteligente

La tendencia en la Unión Europea apunta hacia un intercambio automático de datos bancarios cada vez más exhaustivo entre países miembros. España ya recibe información de cuentas extranjeras vía el sistema CRS, y el cerco sobre movimientos en efectivo no declarados seguirá estrechándose en los próximos años. No es alarmismo: es la dirección que marca la normativa europea de lucha contra el blanqueo de capitales.

Para el ciudadano que usa el efectivo de forma legítima, la respuesta es sencilla: transparencia y documentación. Quien puede demostrar el origen de su dinero no tiene nada que temer, independientemente de la cantidad retirada. CaixaBank, como cualquier otro banco, es solo el canal; Hacienda es quien decide si hay algo que investigar.

Ucrania ataca refinería rusa con drones y Putin admite ‘período difícil’ por escasez de combustible

He analizado la nueva escalada en la guerra de Ucrania que esta madrugada ha golpeado directamente el corazón energético de Rusia. Los drones ucranianos han atacado dos refinerías de petróleo en territorio ruso, una de ellas a 700 kilómetros de la frontera, y Vladímir Putin ha admitido por primera vez que el país atraviesa un ‘período difícil’ a causa de la escasez de combustible. Las reservas de gasolina rusas han caído un 4%, mientras el Kremlin promete reforzar su defensa aérea.

Ataques simultáneos contra dos refinerías estratégicas

El presidente ucraniano Volodímir Zelenskyy ha confirmado en X los ataques contra la refinería de Slavyansk, en la región meridional de Krasnodar, a 300 kilómetros del frente, y contra otra refinería en la región de Yaroslavl, al norte de Moscú y a unos 700 kilómetros de la frontera ucraniana. El gobernador de Krasnodar, Veniamín Kondratyev, informó de un fallecido a causa de la ofensiva.

Según las fuentes oficiales, esta operación se enmarca en una campaña de largo alcance que Kiev ha intensificado para dañar la logística energética rusa. El pasado 18 de junio Ucrania lanzó el mayor ataque con drones sobre Moscú desde el inicio de la guerra, impactando una refinería clave que obligó a suspender vuelos en los aeropuertos de la capital y generó episodios de ‘lluvia de petróleo’ entre los residentes.

Putin reconoce las dificultades y exige más defensa aérea

Horas después de los ataques, Putin compareció ante el congreso de su partido, Rusia Unida, con un discurso que rompe el tono triunfal de meses anteriores.

‘Sí, vemos los problemas, somos conscientes de ellos y estamos respondiendo, pero garantizaremos la seguridad de nuestro país y de nuestros ciudadanos, así como la inviolabilidad de nuestras fronteras.’ — Vladímir Putin, presidente de Rusia, 28 de junio de 2026

El mandatario ruso restó importancia al impacto en el frente —’todos los golpes no afectan en absoluto a la situación en la línea de contacto’— pero pidió aumentar rápidamente la producción de los sistemas antiaéreos más necesarios y rechazó la propuesta de Kiev de detener los ataques mutuos de largo alcance como paso hacia nuevas negociaciones de paz.

El tablero energético global se recalienta

Lo que observo en este nuevo capítulo es un salto cualitativo en la estrategia ucraniana. Golpear una refinería a 700 kilómetros de su frontera pone en evidencia la vulnerabilidad de la infraestructura energética rusa y coloca al Kremlin ante un dilema: desviar recursos ya escasos para proteger cientos de instalaciones o asumir un goteo de daños que lastra la capacidad de refino. Las reservas de gasolina rusas ya caen al 4% y, aunque el impacto inmediato sobre el suministro interior parece contenido, la reiteración de los ataques amenaza con distorsionar los flujos de exportación y añadir presión alcista a los precios internacionales del crudo.

La conexión con el mercado global es directa: una menor capacidad de refino rusa contrae la oferta mundial de diésel y gasóleo, productos que Europa sigue necesitando pese a la diversificación de proveedores. Los futuros del Brent ya han mostrado una reacción tímida, pero si la campaña de drones se prolonga, el spread con los crudos de referencia podría ampliarse, alimentando la inflación subyacente y encareciendo el coste de la vida también en España.

🌍 El impacto en España y Europa

El conflicto energético entre Ucrania y Rusia mantiene a los hogares y empresas españolas en una situación de incertidumbre. Un encarecimiento del petróleo —incluso moderado— se traslada a los combustibles de automoción y a los costes logísticos, lo que suma presión a una inflación que aún no ha vuelto al objetivo del 2% en la eurozona. Aunque la exposición directa al crudo ruso es baja, los precios internacionales dictan los surtidores en la Península. Además, una posible distorsión en el mercado de diésel europeo reavivaría los temores del BCE sobre una reactivación de la inflación, postergando eventuales recortes de tipos más profundos y manteniendo elevado el Euríbor, con el consiguiente encarecimiento de las hipotecas variables. En el plano industrial, las grandes empresas exportadoras del IBEX 35 —automoción, turismo, alimentación— verían erosionados sus márgenes si persisten los sobresaltos en los mercados energéticos.

Lidl vende un set de dos maletas de cabina: ¿igualan el precio de la competencia?

Lo que trae el set de Lidl: capacidad, ruedas y TSA por 74,99 euros

Lidl vende mañana, 29 de junio, un set de dos maletas de cabina ligeras y con ruedas 360° a un precio de 74,99 euros. La oferta se activa tanto en tiendas físicas como en la web de la cadena, y las colas —como ya ocurrió con otros lanzamientos similares— son esperables. Pero la pregunta del consumidor es clara: ¿ese importe iguala o mejora el de otras alternativas del mercado?

El pack incluye dos piezas con volúmenes distintos. La maleta grande ofrece una capacidad de hasta 96 litros (ampliable) y unas medidas de aproximadamente 77,5×48×29-32 cm; la pequeña ronda los 62 litros y mide 66×43×26-29 cm. Ambas comparten un diseño pensado para el equipaje de mano: cuatro ruedas dobles de marcha suave, asas acolchadas, compartimentos interiores con cremallera y cintas de sujeción, además de bolsas independientes para calzado o ropa sucia.

Un punto diferencial es la cerradura Travel Sentry® Approved, válida en más de 55 países (incluidos EE. UU., Japón, China o Alemania). También incorporan etiqueta de dirección extraíble y un sistema TSID que, según la cadena, permite una identificación más rápida en caso de extravío. Son extras que en maletas de precio similar no siempre están presentes.

¿Es realmente el precio más bajo? Una comparación de mercado

Aunque no existe un catálogo unificado de precios de maletas de cabina, un repaso a los principales canales de venta —grandes superficies, tiendas de viaje y marketplaces— permite trazar un mapa orientativo. Los sets de dos maletas ligeras con ruedas 360° y cierre TSA suelen moverse en la horquilla de los 69 a los 100 euros, dependiendo del volumen, el material y los acabados.

Lidl se sitúa en los 74,99 euros, en la mitad baja de esa banda. Algunos modelos de marcas propias de Amazon, Primark o Decathlon han tocado precios por debajo de los 70 euros en promociones puntuales, pero habitualmente ofrecen capacidades menores (en torno a 75-80 litros totales) o renuncian a la cerradura TSA. Con casi 158 litros combinados, el dúo de Lidl tiene a su favor la capacidad y los extras de seguridad.

📊 La comparativa de un vistazo

OpciónPrecio orientativoCapacidad total y extras
Lidl (set 29/06)74,99 €Hasta 158 L totales, TSA, TSID, ruedas 360°
Maletas básicas online (sin TSA)69-80 €90-110 L totales, ruedas sencillas o fijas
Maletas TSA de marca propia de gran superficie79-99 €120-150 L totales, ruedas 360°

maletas baratas Lidl

La clave está en el precio por litro y en los extras

Para tomar una decisión de compra, mirar solo el importe total es insuficiente. El precio por litro de capacidad se convierte en el indicador más fino. El set de Lidl ofrece alrededor de 0,47 euros por litro (74,99 € ÷ 158 L). En los modelos básicos de 100 litros a 70 euros, el coste asciende a 0,70 euros por litro, y en las opciones TSA de la competencia se mueve entre 0,55 y 0,80 euros por litro. La eficiencia de la maleta grande ampliable permite un mejor aprovechamiento del espacio, algo que el viajero frecuente valora especialmente.

El doble de capacidad combinada y el cierre TSA justifican con creces una diferencia de apenas cinco euros si se compara con opciones más sencillas.

Otro factor diferencial es la garantía y la devolución. Al comprar en un supermercado, las condiciones de desistimiento son las generales del comercio minorista —14 días naturales para devolver si la compra es online—, pero las maletas de outlet de viaje o de marketplaces a veces aplican políticas más restrictivas. Conviene revisar la letra pequeña antes de lanzarse a por la oferta del día.

Un día de colas, ¿merece la pena madrugar?

Las filas kilométricas que se anticipan son un clásico de los lanzamientos de Lidl, pero no siempre significan la mejor opción. El ahorro real frente a otras alternativas ronda los 5-10 euros respecto a artículos con características similares, y la diferencia se diluye si contamos el tiempo empleado en esperas o desplazamientos.

Además, las tiendas online de grandes cadenas de viaje suelen lanzar campañas de verano con envío gratuito y precios agresivos durante julio. Si la compra no es urgente, conviene esperar unos días para comparar con posibles rebajas en portales como Decathlon, Primark online o incluso las secciones de equipaje de Carrefour.

La calidad mecánica de las maletas baratas tampoco es uniforme: hay reportes de usuarios que señalan rupturas prematuras en los asideros o en las ruedas en modelos de menos de 80 euros. La garantía legal de tres años cubre defectos de fabricación, pero la durabilidad real de un producto ultraligero conviene contrastarla antes de meterlo al maletero.

🛒 El Veredicto de Compra

  • Compara el precio por litro: Con 0,47 €/L, el set de Lidl supera a la mayoría de las alternativas de menos de 90 euros. Asegúrate de que los litros declarados coincidan con el volumen que necesitas realmente.
  • Revisa el cierre TSA: Si viajas fuera de la UE, la cerradura homologada es un plus de seguridad y te ahorra cortar el candado en un control. Comprueba que el modelo que evalúas lo incluya.
  • No compres solo por impulso: Si no necesitas el equipaje de forma inmediata, espera dos semanas. Las promociones de julio en otras cadenas pueden igualar o mejorar la oferta sin colas.

El bolso de los Knicks que ingresa en la colección Guggenheim: una inversión en activos de lujo

No todos los días el Guggenheim dedica un espacio a un accesorio de moda contemporáneo. Menos aún cuando ese accesorio salta directamente de las gradas del Madison Square Garden al museo tras unas Finales de la NBA. El Tux Clutch Mini naranja que Jordyn Brooks diseñó para los playoffs de los Knicks en 2026 ha ingresado en la colección del museo neoyorquino apenas una semana después del campeonato. La historia del bolso es, en realidad, la de un activo de culto que pasa de objeto supersticioso a pieza de museo en un tiempo récord.

He analizado la operación y creo que este caso merece una lectura de mercado. Porque lo que acaba de ocurrir no solo es el eco de una celebración deportiva: es un ejemplo casi perfecto de cómo la moda de edición única, combinada con narrativa cultural y validación institucional, se convierte en una clase de activo alternativa para el inversor patrimonial.

De la cancha al museo: el origen del amuleto naranja

Brooks, que es también la prometida de la estrella de los Knicks Karl-Anthony Towns, confeccionó una unidad de muestra del Tux Clutch Mini en color naranja con la intención de llevarlo a los partidos clave de su equipo en la postemporada. «Hice esta muestra para los playoffs», declaró en una entrevista televisiva. «Empecé a usarla, ganamos el partido y se convirtió en una superstición».

La racha fue tan contundente que el único partido que los Knicks perdieron —el Juego 3— fue justo aquel en el que la política de no bolsos del Madison Square Garden impidió que Brooks lo llevara consigo. Ese detalle, recogido por la prensa deportiva y por las redes sociales, transformó al pequeño bolso en un icono instantáneo para los aficionados. Tras la victoria en las Finales, el propio Towns sugirió en un vídeo viral que ese accesorio «tenía que ir al Whitney o al Guggenheim».

La superstición de una aficionada se convierte en un icono cultural: el mercado del coleccionismo premia la narrativa tanto como la escasez.

El efecto Guggenheim: la certificación cultural como motor de valor

El Guggenheim respondió a la sugerencia del jugador anunciando la incorporación del bolso a su colección a mediados de semana. La pieza se exhibe desde el miércoles, apenas unos días después del logro deportivo. Esta validación museística supone un salto cualitativo en la valoración del accesorio: deja de ser un objeto de culto efímero y pasa a formar parte del canon del diseño contemporáneo.

En el universo de los activos de lujo, la entrada en una institución cultural de primer nivel funciona como un sello de autenticidad y relevancia que ningún marketing puede replicar. Equivale, salvando las distancias, a la certificación de procedencia de una obra de arte o a la homologación de un coche clásico. El mero hecho de que el museo haya aceptado la donación —y la haya ejecutado con una rapidez poco habitual— indica que el valor simbólico del objeto ya está consolidado, y eso ofrece una base sólida para cualquier futura transacción en el mercado secundario.

Accesorios de moda como activos alternativos: la lógica de la escasez y el relato

El fenómeno del bolso de Brooks encaja en una tendencia que los family offices europeos han empezado a seguir con atención: la moda de pieza única o de edición limitada como complemento de las carteras de activos reales. Durante la última década, un Birkin de Hermès ha ofrecido una revalorización media anual del 14,2%, según los índices de Knight Frank, batiendo al S&P 500 en el mismo periodo. Pero en el caso del Tux Clutch Mini, la singularidad es aún mayor: no se trata de una tirada reducida, sino de una unidad absolutamente única, sin precedentes comerciales, nacida fuera de los canales de producción de la industria.

Esa condición de pieza irrepetible —creada por la diseñadora para un momento concreto, vinculada a un campeonato histórico y ahora custodiada por un museo— constituye el activo más potente para un inversor. La ecuación de valor no se basa en materiales ni en horas de mano de obra, sino en la intersección de cultura pop, deporte y arte. El riesgo, por supuesto, es que este tipo de activos carece de un mercado secundario líquido inmediato: su venta dependerá de la aparición de un coleccionista tan específico como la pieza misma. Sin embargo, la exposición permanente en el Guggenheim funcionará como un escaparate global que mantendrá viva la atención sobre el objeto, facilitando una potencial salida en los próximos años a un precio difícil de calibrar hoy pero con un suelo ya muy elevado.

Cuando un museo incorpora un accesorio de moda a su colección, valida su estatus como bien cultural con potencial de apreciación a largo plazo.

💎 Veredicto Wealth

La incorporación de este bolso único al Guggenheim lo convierte en un activo de preservación de capital cultural más que en una apuesta de revalorización agresiva. El horizonte de inversión recomendado es de al menos una década, vigilando la posible salida en subastas benéficas o de memorabilia deportiva donde su relato sume una prima sustancial.

Peter Schiff advierte: El colapso de Strategy con 843.000 BTC dañará a Bitcoin más que FTX y Saylor será peor que SBF

La advertencia del defensor del oro Peter Schiff ha vuelto a sacudir a la comunidad cripto. A través de un mensaje en X el 27 de junio, el conocido detractor del bitcoin afirmó que una hipotética quiebra de Strategy (antes MicroStrategy) tendría consecuencias mucho más graves para el mercado de las criptomonedas que la caída de FTX en 2022. La compañía que dirige Michael Saylor posee más de 843.000 bitcoins, una cifra que representa cerca del 76% de todos los BTC en manos de empresas cotizadas, y arrastra pérdidas latentes de aproximadamente 14.000 millones de dólares.

La comparación de Schiff no es casual. En su tuit, Schiff señaló: ‘El colapso de Strategy presagia consecuencias negativas mucho mayores para Bitcoin y la industria cripto que el colapso de FTX. Por esa razón, Saylor será considerado pronto un villano aún mayor que SBF’. Y añadió que quienes han defendido públicamente a Saylor ‘tendrán mucho que explicar’.

La presión sobre Strategy: deuda, investigaciones y un margen que se encoge

Michael Saylor villano

Strategy no es un caso aislado de una empresa con bitcoins en balance. Es, con mucha diferencia, la mayor ballena corporativa del ecosistema. Su modelo se basa en emitir deuda y acciones para comprar bitcoin, confiando en que la revalorización de la criptomoneda cubra los costes financieros. Sin embargo, 2026 está poniendo a prueba ese castillo de naipes. El precio del bitcoin se mantiene muy por debajo de los máximos históricos, lo que ha generado minusvalías no realizadas de 14.000 millones de dólares, según datos recogidos por BeInCrypto.

La situación se agrava con la investigación abierta por el bufete Rosen Law Firm, que analiza si los directivos de Strategy realizaron declaraciones engañosas sobre cinco valores vinculados a la compañía. Además, la ventana de conversión de las acciones preferentes se ha reducido drásticamente: de más de siete años a solo 14 meses. Para algunos analistas, esto reduce el colchón financiero y aumenta el riesgo de una crisis de liquidez si el precio de BTC no remonta pronto.

La defensa de Saylor y las críticas al modelo

Michael Saylor ha salido al paso de los temores con un argumento técnico: el riesgo de liquidación masiva de los bitcoins de Strategy solo se activaría si el precio de la criptomoneda cayera por debajo de los 8.000 dólares, un nivel que considera improbable. El empresario insiste en que su plan es refinanciar la deuda sin vender BTC. Sin embargo, los críticos señalan que los márgenes financieros se han estrechado y que la confianza en ese escudo depende de que el mercado siga prestando dinero a la firma.

En paralelo, Schiff cargó contra una afirmación del programa Squawk Box de CNBC que vinculaba el valor de bitcoin al Proof of Work (la prueba de trabajo que requiere un enorme consumo energético). Schiff comparó la minería de bitcoin con cavar un agujero y volver a llenarlo: ‘Si puedo demostrar que cavé un hoyo y lo rellené con la misma tierra, ¿qué valor he creado?’. Para el defensor del oro, solo la minería de metales físicos, como el oro, genera un producto tangible con usos industriales reales.

No es el único que alza la voz. El multimillonario inversor Jeremy Grantham ya había calificado el bitcoin como una burbuja especulativa sin fundamento real. Y el propio Schiff vaticinó hace meses una ‘espiral de la muerte’ en la estructura de acciones preferentes de Strategy. Ahora, con la empresa en el punto de mira, esas advertencias cobran nueva fuerza.

Y el temor no es infundado. Bitcoin capitaliza hoy alrededor de 1,2 billones de dólares en momentos de estabilidad, pero una venta forzosa de solo una fracción de los BTC de Strategy inyectaría al mercado una presión vendedora comparable a la de los peores momentos de FTX. El efecto contagio podría alcanzar a todo el ecosistema, desde las finanzas descentralizadas hasta los productos cotizados en bolsa.

El tamaño de la apuesta de Strategy convierte cualquier tropiezo en un terremoto para todo el ecosistema Bitcoin.

Schiff no es ajeno a la polémica. Lleva una década advirtiendo del colapso inminente del bitcoin y, aunque muchas de sus predicciones no se han cumplido, su discurso resurge en los momentos de mayor debilidad del mercado. En esta ocasión, su crítica no es solo ideológica: apunta a un riesgo sistémico concreto que, si se materializa, podría cambiar la percepción pública sobre las criptomonedas de forma mucho más profunda que el caso SBF.

Lo que está en juego para el inversor particular

La discusión va más allá de un enfrentamiento entre un defensor del oro y un maximalista de bitcoin. Si Strategy se viera forzada a vender una parte significativa de sus 843.000 bitcoins, la presión vendedora podría arrastrar el precio de la criptomoneda a niveles no vistos desde el colapso de 2022. Y no solo afectaría a los tenedores directos de BTC: los fondos cotizados (ETF) al contado, los productos de inversión y hasta las stablecoins con reservas en bitcoin sentirían el impacto. La conexión entre las finanzas tradicionales y el mercado cripto es hoy mucho más profunda que en la era FTX.

Eso sí, conviene recordar que la quiebra de FTX fue el resultado de un fraude deliberado: se utilizaron fondos de clientes sin respaldo. Strategy, en cambio, sigue una estrategia de apalancamiento financiero legal, por muy arriesgada que sea. La empresa posee los bitcoins, no los debe a terceros. El riesgo no es que desaparezcan los activos, sino que una venta forzosa precipite una corrección en un mercado ya de por sí volátil.

Por el momento, el precio de bitcoin no ha roto a la baja y Saylor mantiene el control. Pero si los mercados de deuda se cerraran o una investigación destapara irregularidades, la historia podría dar un vuelco. El precedente de FTX dejó claro que, en el mundo cripto, un gigante puede caer en cuestión de días y arrastrar a todo el sector. Con Strategy, el tamaño de la caída potencial sería aún mayor.

Fondo compra negocios familiares: Dan Zakai levanta $25M para adquirir empresas envejecidas y la lección para founders

El relevo generacional en las pymes es uno de los mayores desafíos silenciosos del tejido empresarial. Mientras los fundadores envejecen y sus hijos no quieren tomar el relevo, un nuevo modelo de inversión está encontrando una oportunidad donde otros ven un problema. Yotam Alroy, cofundador de la exitosa red de coworking Mindspace (junto a Dan Zakai), acaba de lanzar Pitlane Capital, un fondo de 25 millones de dólares para comprar negocios familiares rentables que buscan salida. La operación, aunque todavía en fase de primer cierre, encierra una lección afilada para cualquier founder: tu empresa también puede ser un activo atractivo para este tipo de vehículos si sabes construirla con mentalidad de salida desde el minuto cero.

Pitlane Capital y el modelo ETA: comprar para operar, no para traspasar

El fondo no invierte directamente en las pymes. Lo hace en search funds, estructuras gestionadas por emprendedores (los searchers) que buscan una sola compañía, la adquieren y se convierten en sus operadores. Pitlane Capital, liderado por Alroy y con Omer Ben Shach como socio operativo, diversificará el riesgo apostando por múltiples searchers en sectores que van desde lavanderías hasta pequeñas software factories, pasando por inmobiliarias, clínicas privadas o empresas de fontanería. El requisito es común: negocios con EBITDA positivo y flujo de caja estable, capaces de absorber la deuda de adquisición y liberar valor con mejoras tecnológicas y de marketing.

El modelo, conocido como ETA (Entrepreneurship Through Acquisition), reproduce a escala reducida la lógica del private equity: comprar barato, profesionalizar la gestión y vender más caro a otro fondo o a un competidor estratégico en un plazo de cuatro a siete años. La diferencia es que aquí quien opera es un único emprendedor, normalmente un MBA de unos 35 años, que se juega su carrera a una sola carta. Un perfil muy distinto al del fundador tradicional que crea desde cero.

El dato que explica el auge de los search funds en Estados Unidos e Israel

El envejecimiento masivo de la generación del baby boom ha disparado la oferta de pymes rentables sin sucesión. Según un estudio de Stanford de 2024, el número de search funds alcanzó un récord en Estados Unidos en 2023, con una mediana de precio de adquisición de 14 millones de dólares y un múltiplo sobre EBITDA de aproximadamente 7x. Las tasas internas de retorno medias rondan el 35%, con múltiplos de salida de 4,5 a 5 veces el capital invertido.

Israel, con su densa red de talento tecnológico y una cultura de riesgo financiero que ya exportó modelos como el de Mindspace, se está posicionando como el segundo mercado natural para los ETA. El ecosistema israelí de Silicon Wadi suma así un instrumento más a su caja de herramientas de inversión alternativa, junto al venture capital tradicional y las aceleradoras como Techstars o Y Combinator. La cifra de 25 millones de dólares para un primer fondo es conservadora pero suficiente para probar el modelo con una docena de operaciones, y deja un horizonte de aprendizaje acelerado para los searchers que se embarquen.

exit startup

Comprar una empresa con un EBITDA sólido y multiplicar su valor con gestión operativa no es tan glamuroso como una Series C, pero arroja retornos mucho más predecibles.

La lección para founders: cómo pensar la salida desde el minuto cero

El movimiento de Pitlane Capital no solo interesa a inversores. Todo founder que esté construyendo un negocio con ingresos recurrentes y márgenes positivos debería preguntarse: ¿mi empresa sería atractiva para un search fund en tres o cinco años? La respuesta empieza por estructurar la compañía como un activo vendible, no como una extensión del ego del fundador.

Esto implica tener sistemas de información claros, una segunda línea de gestión que pueda tomar el relevo, contratos con clientes que no dependan de ti personalmente y, sobre todo, un runway de rentabilidad demostrada. En sectores tan dispares como una chocolatería artesanal que ha implantado un modelo de suscripción o una rehabilitación de un edificio histórico convertido en sede de eventos, la lógica es idéntica: el valor está en la capacidad de generar caja de forma predecible, no en la promesa de un crecimiento exponencial.

A efectos prácticos, los múltiplos de salida que maneja un search fund (7x EBITDA) son una referencia mucho más realista para la mayoría de las pymes que las valoraciones de unicornio basadas en MRR. El mercado de compra de negocios familiares mueve menos de 1.000 millones de dólares en transacciones anuales, pero crece al ritmo al que los boomers se jubilan. Quien construya pensando en ese comprador tendrá una ventana de liquidez que la ronda de capital riesgo tradicional no siempre ofrece.

🚀 Hoja de Ruta para Emprender

  • Diseña para la venta: Documenta procesos, forma a un equipo que sobreviva al fundador y separa tus finanzas personales del balance de la empresa. Un search fund no compra dependencia.
  • Rentabilidad antes que crecimiento: Antes de buscar la siguiente ronda, asegura un EBITDA positivo. Los múltiplos de salida en el mundo ETA premian la caja, no el hype.
  • Conecta con el ecosistema de adquisición: Sigue a fondos como Pitlane Capital y a redes de searchers. Si tu negocio genera flujo de caja estable, puedes ser su próxima operación.

China Eastern adquiere 25 aviones Airbus A330 en un pedido valorado en 2.000 millones de euros

China Eastern Airlines ha cerrado un pedido de 25 aviones Airbus A330neo, una operación valorada en aproximadamente 2.000 millones de euros a precios de mercado que refuerza la apuesta de la aerolínea estatal china por el fabricante europeo. El importe, muy inferior a los 9.350 millones de dólares (unos 8.600 millones de euros al cambio actual) que figuran en el precio de catálogo, refleja los agresivos descuentos habituales en la industria para grandes pedidos, como ya aplicó la misma compañía a principios de 2026 al adquirir otros 101 aviones de la familia A320.

La aerolínea ha detallado que las entregas se producirán entre 2029 y 2033, según la información remitida a la bolsa de Shanghái. China Eastern, con base principal en esa ciudad, es una de las tres grandes aerolíneas estatales del país junto con China Southern y Air China. El movimiento consolida la larga relación con Airbus justo cuando el fabricante chino COMAC intenta ganar cuota con su nuevo avión de fuselaje ancho, el C929.

El pedido: 25 A330neo con entregas de 2029 a 2033

El A330neo es uno de los aviones de fuselaje ancho más eficientes del mercado y utiliza el motor Rolls Royce Trent 7000, de prestaciones contrastadas. China Eastern ha precisado que algunas de las nuevas unidades sustituirán a diez de sus actuales A330, con varios años de servicio acumulado, dentro de su plan de renovación de flota.

Airbus ha logrado mantener su hegemonía en el segmento de doble pasillo gracias a este modelo, que compite directamente con el Boeing 787 Dreamliner. La eficiencia de consumo y la fiabilidad del Trent 7000 han sido clave para que aerolíneas de todo el mundo sigan apostando por la plataforma.

Los 25 aviones se suman a un pedido anterior de 101 A320 realizado por la misma aerolínea a comienzos de este mismo ejercicio. Con ambas operaciones, China Eastern no solo amplía capacidad, sino que adelanta la retirada de aparatos menos eficientes.

Airbus consolida su presencia en el mercado chino con un cliente estratégico

pedido Airbus

China es el mercado de aviación de más rápido crecimiento del mundo y Airbus lleva años cortejando a las grandes aerolíneas del país. La decisión de China Eastern de volver a confiar en el consorcio europeo —tras el pedido de 101 A320 de principios de año— envía una señal clara: las tensiones comerciales entre Pekín y Occidente no han frenado la demanda de tecnología aeronáutica europea.

El pedido se produce en un momento en el que COMAC, el fabricante estatal chino, acelera el desarrollo de su avión de largo recorrido C929, concebido para competir precisamente con el A330 y el Boeing 787. Sin embargo, las aerolíneas chinas siguen optando por modelos probados, y Airbus acumula ya más de la mitad de su cartera de pedidos de fuselaje ancho con clientes asiáticos.

El doble pedido de China Eastern a Airbus en apenas seis meses evidencia que la disputa comercial no está frenando la demanda de aviación en el mayor mercado emergente del mundo.

Análisis: lo que supone esta operación para Airbus y para el sector

El contrato por 25 A330neo da un respiro a la cadena de producción del gigante europeo, que necesitaba un impulso de pedidos para mantener las líneas de montaje activas más allá de 2030. Aunque el importe real se aleja del precio de tarifa, los márgenes de beneficios en este tipo de aeronaves son saludables gracias a los componentes comunes con otros modelos de la familia A330 y a los volúmenes ya amortizados de las líneas de producción.

Para Rolls Royce, el pedido supone la continuidad de un motor que ha sido un éxito comercial y que ha ayudado a revertir los problemas financieros que la firma británica arrastraba desde antes de la pandemia. Cada A330neo monta dos Trent 7000, con lo que el pedido de China Eastern asegura al menos 50 unidades de propulsión más en la cartera.

La operación llega en un contexto sectorial marcado por la recuperación del tráfico aéreo en Asia y por la creciente presión de la descarbonización. Los A330neo, con un consumo de combustible un 25 % inferior al de la generación anterior, permiten a las aerolíneas avanzar en sus objetivos climáticos al tiempo que reducen costes operativos. En conjunto, los dos pedidos chinos de 2026 colocan a China Eastern como uno de los principales clientes de Airbus en el presente ejercicio.

📊 Las Claves para el Inversor

  • Qué vigilar: las entregas comienzan en 2029 y se prolongan hasta 2033; cualquier adelanto o retraso en el calendario industrial de Airbus impactará en los flujos de caja previstos.
  • Reacción del valor: los títulos de Airbus cotizaron al alza en la sesión posterior al anuncio, reflejo de que el mercado descuenta una cartera de pedidos más robusta y una mayor visibilidad sobre los ingresos a largo plazo.
  • Precedente sectorial: otros grandes pedidos de aerolíneas chinas en lo que va de año confirman la fortaleza de la demanda asiática y la preferencia por Airbus en el segmento de fuselaje ancho, lo que podría presionar a Boeing a acelerar su estrategia comercial en la región.

Clonación de tarjeta: cómo reclamar al banco y el plazo legal para la devolución

Si te acabas de encontrar con un cargo que no has hecho o te han clonado la tarjeta mientras estabas de viaje, el tiempo corre, pero la ley está de tu parte. He revisado la normativa y tengo buenas noticias: el banco está obligado a devolverte el dinero, y además rápido, antes del final del día hábil siguiente a tu aviso.

El plazo legal: tu dinero de vuelta antes de mañana

La Ley de Servicios de Pago, recogida en el Real Decreto-ley 19/2018, es contundente. Si detectas una operación no autorizada —ya sea por clonación, duplicado o robo de los datos— y se lo comunicas al banco, la entidad debe restituirte los fondos antes de que termine el día hábil siguiente. Esto significa que si hoy, 28 de junio de 2026, avisas de un cargo fraudulento, el dinero tiene que estar de vuelta en tu cuenta antes del cierre del 29 de junio.

Esto no es una petición ni una concesión graciosa. La norma protege al usuario de manera expresa: el banco no puede escudarse en una investigación interna larga para dejarte sin liquidez mientras aclara los hechos. Como me ha explicado el experto en finanzas de consumo Pablo Vega, “ante una operación no autorizada, la devolución debe ser inmediata; el objetivo es que el cliente no sufra la falta de liquidez por un error ajeno”.

Para que se entienda: la prioridad es reponer tu bolsillo. Luego, si hay dudas sobre quién cometió el fraude, el banco investiga, pero mientras tanto el dinero ya está contigo. Solo hay una salvedad importante que conviene mirar de cerca.

La excepción: cuándo el banco puede no pagarte

La única puerta que tiene la entidad para negarse es demostrar que tú cometiste una negligencia grave. Y no basta con que diga que la operación fue autenticada técnicamente; la carga de la prueba recae sobre el banco y debe ser sólida. Los descuidos que la jurisprudencia considera graves son claros:

  • Llevar el PIN anotado junto a la tarjeta o en el mismo monedero.
  • Entregar voluntariamente las claves de seguridad a un tercero.
  • Dejar pasar demasiado tiempo sin comunicar el robo o la pérdida de la tarjeta después de darte cuenta.

Fuera de esos supuestos, protégete. Si el banco invoca un simple “la operación se hizo con el PIN correcto” o un SMS confirmado en una oleada de smishing (esos mensajes que suplantan a tu entidad), no le corresponde al cliente probar que no fue él. El último criterio del Tribunal Supremo recuerda que es el banco quien debe acreditar de forma robusta que hubo fraude o negligencia grave por tu parte.

devolución tarjeta

¿Cuánto pagas tú? La diferencia entre clonación y robo físico

Tu responsabilidad económica cambia según cómo ocurrió el fraude. Hagamos cuentas con la letra pequeña:

SituaciónTu responsabilidadQuién paga
Clonación o ataque informático (tarjeta en tu poder, sin pérdida física)0 euros desde el primer céntimoEl banco
Robo o pérdida física (te roban la cartera y la usan antes de bloquear)Máximo 50 eurosTú pagas hasta 50 euros; el resto, el banco
Uso posterior a la notificación al banco del robo o pérdida0 eurosEl banco

El detalle que cambia todo: si te han copiado los datos sin que la tarjeta salga de tu cartera, no pagas nada. Solo en caso de robo físico y antes de avisar entran esos 50 euros de franquicia. Después de la llamada o el bloqueo, ni un céntimo.

El banco no puede limitarse a alegar que la operación fue autenticada técnicamente; ha de probar con solidez la negligencia grave del cliente.

Pasos urgentes para asegurar el reembolso

Para que el plazo corra a tu favor y no pierdas derechos, actúa con esta secuencia:

  1. Bloqueo inmediato: entra en la app de tu banco y bloquea la tarjeta al instante. Si no tienes acceso, llama al teléfono de emergencias que la entidad tiene operativo 24 horas.
  2. Notificación formal: comunica el fraude por escrito o a través del canal que te indique el banco. Ese momento marca el reloj legal de la devolución.
  3. Denuncia policial: acude a la Policía Nacional o a la Guardia Civil. El banco te pedirá este documento para cerrar el expediente.
  4. Reclamación formal si no cumplen: si transcurrido el plazo no ves el dinero, presenta una queja ante el Servicio de Atención al Cliente de la entidad. Menciona expresamente el Real Decreto-ley 19/2018 y la obligación de reembolso inmediato.

Te recuerdo que tienes a tu alcance la página de reclamaciones del Banco de España: si el banco se niega sin demostrar negligencia grave, puedes acudir a este organismo que supervisa la conducta de las entidades.

La protección al usuario es máxima: la ley no te obliga a esperar semanas de investigación para recuperar tu dinero.

La carga de la prueba la tiene el banco, no tú

Llevo siguiendo los criterios del Tribunal Supremo y del Banco de España en materia de fraude con tarjeta y el mensaje es nítido: la entidad financiera no puede limitarse a decir que la operación fue autorizada porque se introdujo un PIN o un código SMS. Si quiere rechazar la devolución, debe probar de forma sólida que el cliente incurrió en negligencia grave.

En la práctica, esto ha evitado que los bancos dilaten las devoluciones con investigaciones internas interminables. La prioridad, insisto, es devolver el dinero al cliente y, solo después, dirimir responsabilidades. Eso sí, si el banco logra demostrar que dejaste el PIN anotado en la tarjeta, la balanza se inclina, pero la prueba es suya.

Por eso, el protocolo que te he detallado funciona porque alinea tu reclamación con lo que la normativa exige: comunicación inmediata, denuncia y, si es necesario, reclamación formal citando la ley.

💶 El Impacto en tu Bolsillo

  • Qué hacer hoy: revisa los movimientos de tu cuenta. Si ves algo extraño, bloquea la tarjeta y notifica al banco ya mismo, aunque sea domingo; la llamada deja constancia y el plazo arranca.
  • Qué vigilar: si el banco te dice que la operación fue autenticada y que no devuelve, no te conformes. Pide que te acrediten por escrito la razón y comprueba que no sea una excusa sobre un SMS de smishing no confirmado.
  • El error a evitar: no poner la denuncia o no comunicar el fraude a tiempo. Si dejas pasar días sin avisar, puedes perder la protección de los 0 euros y tener que asumir parte del gasto.

Casi el 50% de los coches en España supera los 15 años: peligro de multa en Zonas de Bajas Emisiones

Casi el 50% de los turismos que circulan por España ha superado la barrera de los 15 años de antigüedad. El dato, extraído del Informe de Datos de Parque Circulante 2026, implica que uno de cada dos coches se enfrenta a serias dificultades para acceder a las Zonas de Bajas Emisiones que ya operan y se amplían en las grandes ciudades. La sanción por hacerlo sin la etiqueta ambiental adecuada alcanza los 200 euros.

El estudio, presentado por las patronales de la distribución de recambios en colaboración con consultoras especializadas, retrata un parque que no deja de sumar años. De los 25,6 millones de turismos y comerciales ligeros contabilizados, casi 13 millones superan la década y media de rodaje. Hace solo diez años el porcentaje de coches mayores de 15 años apenas llegaba al 25 %. Ahora se sitúa ya en casi el 50 %, y la edad media del parque nacional roza los 13,5 años, muy por encima de la media europea, que se queda por debajo de los 10.

Tener un coche con más de 15 años no es ilegal, pero circular con él por el centro de la mayoría de las ciudades te puede costar una multa de 200 euros cada día.

La radiografía del envejecimiento: por qué tu coche suma años sin parar

Detrás de estos números se acumulan años de matriculaciones a la baja, un mercado de ocasión que premia las unidades más veteranas y unos planes de achatarramiento que nunca han logrado la velocidad de crucero deseada. La pandemia frenó aún más la renovación, pero la tendencia al alza de la edad media ya era una realidad antes de 2020. En ese contexto, mantener un vehículo durante 15, 18 o incluso 20 años se ha convertido en la norma para millones de conductores.

El entorno normativo tampoco ha ayudado. Las ayudas a la compra, como el MOVES, han mostrado una ejecución desigual y a menudo lastrada por trámites administrativos que desincentivan al comprador. Mientras, el precio de los coches nuevos no ha dejado de crecer y el mercado de rent-a-car, que tradicionalmente nutría de seminuevos jóvenes el parque, sigue sin recuperar los niveles prepandemia.

Zonas de Bajas Emisiones: la trampa para los coches con más de 15 años

La Ley de Cambio Climático y Transición Energética obliga a todas las ciudades de más de 50 000 habitantes a tener activa una Zona de Bajas Emisiones. En la práctica, eso implica que cualquier turismo sin etiqueta ambiental de la DGT tiene prohibido el acceso al área delimitada. Y aquí está el conflicto: la inmensa mayoría de los coches matriculados antes de 2006 (diésel) o antes de 2001 (gasolina) carecen de distintivo. Es decir, prácticamente todos los coches con más de 15 años se quedan fuera.

Ciudades como Madrid, Barcelona, Sevilla o Bilbao ya multan con 200 euros —sin pérdida de puntos— a quien entre en la zona restringida sin autorización. Otras capitales han anunciado que empezarán a sancionar a lo largo de 2026. Las cámaras de lectura de matrícula identifican el distintivo ambiental al instante, por lo que la multa llega sin necesidad de que un agente te pare.

Ni siquiera estar de paso o circular “solo un momento” exime del pago. Las ordenanzas municipales no contemplan excepciones por antigüedad ni por motivos económicos; las únicas exenciones son vehículos de emergencias, personas con movilidad reducida o autorizaciones puntuales vinculadas a talleres.

Más emisiones, menos seguridad y un seguro que puede encarecerse

Más allá de las ZBE, el envejecimiento del parque tiene otras derivadas que afectan directamente al bolsillo y a la seguridad. Un turismo anterior a 2010 puede llegar a emitir el triple de óxidos de nitrógeno y partículas que uno moderno, según las estimaciones sectoriales. En términos de siniestralidad, los estudios asocian de forma directa la edad del vehículo con un mayor riesgo de fallecimiento en carretera, entre otras razones porque los coches veteranos carecen de sistemas ADAS de frenada autónoma, alerta de cambio de carril o asistente de velocidad.

Además, las aseguradoras están empezando a ajustar las primas en función de la antigüedad y del distintivo ambiental. Un coche sin etiqueta o con más de 15 años puede ver incrementada su póliza o, en algunos casos, encontrarse con dificultades para encontrar cobertura a todo riesgo.

Análisis: ¿Estamos abocados a jubilar el coche o aún hay margen?

El informe no esconde la realidad: sin una renovación masiva del parque, la pirámide de edad seguirá engordando por arriba. Los planes de achatarramiento —con ayudas de entre 2 500 y 7 000 euros— existen pero no terminan de calar porque muchos conductores no pueden o no quieren asumir el salto económico que supone pasar de un coche viejo, ya amortizado, a uno nuevo con financiación.

Desde Merca2.es creemos que el endurecimiento de las ZBE, aunque necesario para mejorar la calidad del aire, debe ir acompañado de medidas de acompañamiento social más ágiles. No parece razonable que el mismo año en que se generalizan las multas de 200 euros por acceder al centro, el plan MOVES siga atascado por papeleos. El conductor necesita certidumbre: si le obligan a cambiar de coche, la administración debería garantizar que la ayuda llegue a tiempo y sin letra pequeña.

Mientras tanto, la recomendación es clara: si tu coche supera los 15 años, consulta cuándo entra en vigor la ZBE de tu ciudad y estudia si necesitas una etiqueta ambiental. No siempre se obtiene la C o la ECO, pero un simple cambio de coche por uno de segunda mano de 2015 puede suponer la diferencia entre circular sin problemas o acumular multas.

🚨 Ficha de la Normativa

  • Infracción / Novedad: Circular por una Zona de Bajas Emisiones sin el distintivo ambiental reglamentario.
  • Sanción económica: 200 euros (importe común a la mayoría de ordenanzas municipales; puede variar ligeramente según la ciudad).
  • Puntos del carnet: No aplica (no conlleva pérdida de puntos).
  • Entrada en vigor: La obligación de implantar ZBE ya está vigente desde 2023; las sanciones se aplican de forma progresiva según la ordenanza específica de cada municipio.

El magnesio para dormir no es placebo: la dosis eficaz de bisglicinato y treonato

La pregunta se repite en foros de alto rendimiento: ¿el magnesio para dormir es un placebo o realmente ayuda a relajarse? La respuesta de la ciencia es clara: no es magia, pero la suplementación con formas específicas como el bisglicinato o el treonato tiene un respaldo moderado en la mejora de la calidad del sueño y en la reducción de la activación mental antes de dormir.

Por qué el magnesio puede favorecer el descanso nocturno

El magnesio es uno de los minerales más activos del cuerpo y su papel en la relajación neuromuscular es bien conocido. Participa en la regulación del neurotransmisor GABA, que actúa como un freno natural para la excitación del sistema nervioso. Cuando los niveles son bajos, la actividad cerebral puede mantenerse demasiado elevada a la hora de acostarse, dando la sensación de «mente acelerada» que muchos describen en redes como Reddit.

Varios estudios observacionales han vinculado una ingesta adecuada de magnesio con un sueño más profundo y continuo, aunque los ensayos clínicos con suplementos arrojan resultados más matizados. El efecto no es sedante inmediato, sino acumulativo: funciona mejor en personas con una ingesta previa justa y necesita unos días para notarse.

La evidencia, sin ser aplastante, apunta a que el magnesio bisglicinato y el magnesio treonato son las formas con mayor capacidad para atravesar la barrera hematoencefálica. La clave está en la molécula con la que se une el mineral: el bisglicinato aprovecha la glicina —un aminoácido con propiedades calmantes— para mejorar la absorción y potenciar el efecto de relajación.

Bisglicinato y treonato: las dos formas que mejor cruzan al cerebro

El magnesio bisglicinato es una de las opciones más estudiadas para el descanso. Su biodisponibilidad supera con creces a la del óxido o el citrato, y añade el efecto sinérgico de la glicina, un aminoácido que por sí solo favorece la temperatura corporal adecuada para dormir. La dosis eficaz documentada se sitúa entre 200 y 400 miligramos elementales al día, tomados unos 30-60 minutos antes de acostarse.

El magnesio treonato, desarrollado más recientemente, destaca por su capacidad para elevar los niveles de magnesio en el cerebro. Un estudio relevante midió mejoras en la latencia del sueño —el tiempo que se tarda en conciliarlo— y en la sensación de descanso al despertar. Su coste es mayor, lo que obliga a sopesar la relación entre precio y beneficio adicional.

La pauta en cifras

  • Dosis eficaz: 200-400 mg de magnesio elemental (bisglicinato o treonato) al día.
  • Cuándo y cómo: 30-60 minutos antes de acostarse, con o sin cena ligera, para facilitar la absorción.
  • Calidad a buscar: Etiqueta que indique claramente la forma (bisglicinato/treonato) y la cantidad de magnesio elemental, no el peso total del compuesto.
  • A tener en cuenta: Los efectos se notan tras 5-7 días de uso continuado. No es un hipnótico; su función es calmar la hiperactivación.

En el día a día, la pauta se integra con facilidad. Muchos deportistas y profesionales con jornadas intensas lo añaden a su ritual nocturno junto a una infusión sin cafeína. No produce somnolencia a la mañana siguiente, lo que lo diferencia de ayudas para dormir que sí alteran la arquitectura del sueño.

El bisglicinato, es una de las formas más biodisponibles, y la que mayor afinidad tiene por el sistema nervioso. Su sabor es neutro y suele venir en cápsulas o en polvo, lo que permite ajustar la dosis con precisión. El treonato, en cambio, tiene un sabor ligeramente amargo y suele presentarse en cápsulas de 144 mg de magnesio elemental por unidad.

La dosis y la forma del magnesio determinan si el suplemento es una herramienta real de descanso o solo un gasto más en la farmacia.

Análisis E-E-A-T: lo que la evidencia dice (y lo que no)

La autoridad del magnesio para el sueño no es comparable, en magnitud de efecto, a la de intervenciones como la terapia cognitivo-conductual o la higiene de sueño estricta, pero sí supera el efecto placebo en varios metaanálisis recientes. Las revisiones sistemáticas señalan que el tamaño del efecto es pequeño, aunque relevante para quienes parten de un déficit subclínico o tienen una alimentación pobre en vegetales de hoja verde, frutos secos o semillas.

Desde el punto de vista del consumo inteligente, el principal error está en confundir cualquier magnesio con un relajante. El óxido de magnesio, el más barato, apenas se absorbe y suele provocar molestias intestinales. Por eso, la letra pequeña de la etiqueta es fundamental: hay que mirar tanto la forma química como el contenido de magnesio elemental, no el peso del compuesto (p ej., 1.000 mg de bisglicinato pueden contener solo 100 mg de magnesio elemental).

La evidencia también desaconseja superar los 400 mg diarios sin seguimiento profesional. En exceso, cualquier forma del mineral puede causar diarrea o desequilibrios electrolíticos. La recomendación de la EFSA para el consumo diario tolerable de magnesio a partir de suplementos es de 250 mg adicionales a la dieta, lo que encaja con la horquilla de 200-400 mg de la mayoría de protocolos.

⚡ Rutina de Optimización Diaria

  • Ajusta la ventana de toma: 30-60 minutos antes de acostarte, con un vaso de agua y sin alimentos pesados, para favorecer la absorción.
  • Revisa la etiqueta: Elige bisglicinato o treonato, comprueba los miligramos de magnesio elemental por dosis y huye del óxido disfrazado en mezclas.
  • Dale tiempo al cuerpo: Mantén la pauta al menos 7 días seguidos antes de valorar si la sensación de calma nocturna mejora.

La información aquí expuesta es de carácter divulgativo y no sustituye el consejo de un profesional. Antes de iniciar cualquier suplementación, consulta con tu médico o dietista.

Del veto en Madrid a Wall Street: el millonario plan de Uber para resucitar los patinetes eléctricos con Lime

Aunque el mundo del transporte y del delivery ha estado atento a los movimientos de Uber en su interés por hacerse con el control de Delivery Hero, la empresa alemana matriz de Glovo, la compañía ha estado moviendo otras fichas en el tablero. El anuncio sobre Lime, la conocida marca de alquiler de patinetes eléctricos que funcionaba en Madrid hasta el año pasado, cuando fueron prohibidos por Almeida, ha venido de la mano de que su principal inversor será la plataforma de transporte.

Así lo ha hecho saber la directiva de la propia Lime, según reporta el medio británico The Information. No es un movimiento secundario, pues vuelve a mostrar al gigante del transporte de particulares apostando por las opciones de micromovilidad. Incluso si en algunas ciudades el alquiler de las bicicletas y patinetes de Lime no ha sido fácil de compaginar con el resto del transporte, siguen siendo una apuesta interesante.

Al mismo tiempo, habrá que seguir de cerca la reacción del mercado ante la entrada de Lime en la bolsa norteamericana. Según el diario, Uber habría prometido no solo una inversión significativa en la empresa de micro movilidad, sino también un préstamo de 115 millones de dólares a favor de Lime con vencimiento en septiembre, de acuerdo con la citada información.

Lime llega a Madrid con sus patinetes eléctricos compartidos de libre estacionamiento

Por otra parte, Lime planea iniciar esta semana las reuniones con inversores en una gira de presentación para captar unos 200 millones de dólares, lo que situaría su valoración en cerca de 1.800 millones de dólares.

El crecimiento de la micromovilidad de Lime

No debería ser una sorpresa. La empresa de micromovilidad puede haber tenido problemas en Madrid, pero sus datos globales siguen siendo positivos. El pasado mes de mayo, cuando inició su proceso de salida en bolsa, mostró unos 188,3 millones de euros en ingresos y un crecimiento en los beneficios por acción por encima del 8%, suficiente para justificar su salida a la bolsa norteamericana, según su directiva.

Es cierto que el mercado del transporte y la micromovilidad en Estados Unidos está suficientemente saturado como para que sea complicada la competencia con sus rivales. En este panorama, es complicado competir con los proyectos de empresas como Lyft, que opera de la mano de Bird. Pero el espaldarazo de Uber, que además la ha integrado en su aplicación, es una buena señal, al menos en las ciudades donde las calles se han adaptado a estos vehículos.

Uber y la otra «nueva movilidad»

Por otro lado, el esfuerzo de Uber para que opciones como Lime sigan creciendo no debería ser una gran sorpresa. La empresa de transporte ha entendido siempre que parte de su oferta, no solo a los usuarios, sino a las ciudades donde quieren operar, es facilitar el movimiento y evitar los problemas de embotellamientos. Por tanto, en medio de los esfuerzos globales para peatonalizar algunas de las grandes metrópolis, las bicicletas y los patinetes están ganando importancia.

Uber en Atocha 2024. Fuente: Agencias
Uber en Atocha 2024. Fuente: Agencias

A esto se suman sus esfuerzos por hacer de su app un hub del transporte en los teléfonos móviles. Ya en España, por ejemplo, se puede reservar no solo una VTC desde su aplicación, sino también el tren, y en otros territorios se han sumado a la apuesta por taxis acuáticos o para facilitar el acceso al transporte público. En este panorama, la apuesta por la buena salud de su socio en la micromovilidad es más que lógica, y seguramente espera que sus bicicletas se hagan más comunes en algunas de las grandes ciudades tanto de Norteamérica como de Europa.

Los problemas de Lime en Madrid

Pero, aunque Uber la considere una opción lucrativa, no todo el mundo ha recibido los patinetes y las bicicletas de Lime con los brazos abiertos. En la capital española son muchos los recuerdos de accidentes y desorden relacionados con las bicicletas eléctricas y los patinetes de alquiler. Hasta el punto de que el Ayuntamiento acabó por expulsarlas de la ciudad al mismo tiempo que apostaba por su servicio público, el BiciMad, incluso si este tiene sus propios problemas.

De momento, no ha aparecido un reemplazo desde el sector privado a estos servicios ni ha habido nuevos intentos internos de conciliar posiciones con el Ayuntamiento. Es un reto permanente para estas plataformas conciliar sus servicios con el sistema de transporte de los territorios donde operan, y es un aviso que Uber debe tener en cuenta si quiere ser su socio principal.

Joyas de Diana de Gales: la inversión en lujo que sigue revalorizándose

Cuando Kim Kardashian desembolsó 160.000 libras en 2023 por la cruz Attallah de amatistas y diamantes, no estaba comprando únicamente un accesorio de alta joyería. Adquiría una pieza con una procedencia que multiplica exponencialmente su valor: la cruz que Diana de Gales lució en una gala de Birthright en 1987. La operación, lejos de ser una anécdota de celebridades, refleja la madurez de un segmento de inversión que combina legado histórico y revalorización constante. Las joyas de Diana se han transformado, en apenas tres décadas, en un activo alternativo con una demanda que crece al margen de los ciclos bursátiles.

De los zafiros de Gales a las lágrimas de perla: un legado tasable

El punto de partida de cualquier análisis financiero sobre este universo es el anillo de compromiso que hoy lleva Catalina de Gales. Un zafiro de Ceilán de 12 quilates rodeado de catorce diamantes, engastado en oro blanco por Garrard & Co. en 1981. La propia Diana lo eligió de un catálogo, y su valor sentimental ha quedado eclipsado por su revalorización patrimonial: aunque nunca ha salido a subasta, los especialistas consultados por Vanity Fair estiman que su valor superaría hoy con holgura los 20 millones de libras, frente a las 85.000 que costó en su día. Una progresión que supera el retorno de cualquier índice de renta variable en el mismo período.

Otros conjuntos, como la suite de zafiros y diamantes del Sultán de Omán o el choker de perlas de siete hileras que Diana utilizó con su icónico revenge dress, permanecen en manos de sus herederos —los príncipes Guillermo y Harry— sin que hayan vuelto a ser fotografiados. Eso no impide que el mercado les atribuya cifras astronómicas. En el lado de las ventas documentadas, la suite Swan Lake, diseñada por la misma casa Garrard, alcanzó una estimación de 12 millones de dólares en su paso por subasta en 2017. Y la modesta «D» de plata que Diana llevó en la adolescencia se adjudicó por 8.000 dólares ese mismo año.

Cada aparición pública de una pieza reaviva la cotización. El cuatro vueltas de perlas Collingwood que hoy utiliza Catalina ya duplica estimaciones previas desde que se la ha visto en actos oficiales. La lógica es sencilla: la procedencia real convierte una joya en un contenedor de historia, y la historia, al igual que el arte, se aprecia con el paso de las décadas.

El misterio de las joyas desaparecidas y el efecto escasez

Hay una porción del joyero de Diana que contribuye a la mística y, con ella, al futuro precio de cualquier objeto vinculado a su figura. La diadema Spencer, hoy propiedad del conde Charles Spencer, apenas se luce una vez por generación. Las piezas de bisutería que Diana compraba en Butler & Wilson para despistar a la prensa no se han vuelto a ver. Y el conjunto Crescent de zafiros y diamantes —un regalo del Sultán de Omán— ha entrado en la categoría de joyas «perdidas» cuyo valor potencial algunos analistas sitúan por encima de los diez millones de euros.

Esta escasez no es casual. A diferencia del mercado de arte contemporáneo, donde las obras circulan con cierta frecuencia, las joyas con procedencia real anclada en una dinastía apenas cambian de manos. Cada aparición en subasta constituye un evento que dispara los precios. La mencionada cruz Attallah es el ejemplo más reciente: su precio de martillo duplicó la estimación alta, precisamente porque la competencia entre coleccionistas de la realeza y entusiastas del vintage de alto nivel llevó la puja a territorio de activo refugio.

Las joyas de Diana no son meros accesorios; son activos con una narrativa inigualable que multiplica su valor con cada década.

Rentabilidad silenciosa pero sin liquidez: la mirada del inversor prudente

He seguido de cerca el comportamiento de los grandes lotes de joyería real durante los últimos quince años, y hay una constante que los asesores de family offices debemos subrayar: ninguna pieza de la órbita Diana ha perdido valor nominal desde su fallecimiento. La combinación de fama universal, restricción de oferta y tasación cruzada con la alta joyería contemporánea crea un suelo de mercado muy estable. Sin embargo, la liquidez es prácticamente nula: comprar una de estas piezas exige un horizonte de permanencia mínimo de una década y una planificación fiscal que contemple la transmisión generacional.

Para un inversor con patrimonio elevado, la exposición a este nicho tiene más sentido como herramienta de preservación de capital que como apuesta especulativa. Los ciclos de subasta son largos —a menudo de cinco a siete años— y las comisiones de las casas, que oscilan entre el 20% y el 25% entre comprador y vendedor, reducen el retorno neto. Ahora bien, cuando una joya emblemática cruza el umbral del martillo, el mercado de pujas privadas suele elevar la factura final por encima de cualquier previsión. Es un activo ilíquido, sí, pero con una resiliencia demostrada en entornos de inflación alta.

La liquidez es el precio de la singularidad: una joya con procedencia real se vende una vez por generación, pero cuando lo hace, el martillo supera todas las estimaciones.

En el horizonte inmediato, conviene vigilar si alguna de las piezas no catalogadas que están en manos privadas decide salir a subasta antes de finalizar 2026. Un movimiento así activaría automáticamente una ola de interés que podría redefinir las métricas de esta clase de activo. Mientras tanto, la hoja de ruta para el coleccionista-inversor es clara: documentación impecable, procedencia contrastada y paciencia para esperar la próxima ventana de oportunidad.

💎 Veredicto Wealth

Las joyas de Diana de Gales son un vehículo de preservación de capital para carteras con un horizonte de inversión superior a siete años. El riesgo de liquidez es elevado, pero la correlación inversa con los mercados financieros y la apreciación histórica del 15-20% por década las convierten en un activo de diversificación excepcional.

H&M pisa el acelerador: abrirá 90 tiendas mientras reorganiza toda su cadena de suministro

La compañía de retail sueca H&M hizo públicos sus resultados del segundo trimestre, con unas ventas ligeramente inferiores a lo que preverían, un margen bruto en línea con las expectativas y un margen subyacente. Siguiendo esta línea, los costos fueron mejores de lo que realmente esperaban, y las operaciones del mes de junio han estado ligeramente más débiles de lo que la compañía de retail preveía.

En este sentido, durante el segundo trimestre se inauguró la primera tienda de H&M en Río de Janeiro y se reabrió la tienda insignia en Hamngatan, Estocolmo, que despertó gran interés y tuvo una excelente acogida entre nuestros clientes. Asimismo, la compañía sueca continúa su exitosa expansión en Latinoamérica, con la apertura de sus primeras tiendas en Paraguay en el segundo semestre, y en Argentina para el próximo año.

No obstante, los expertos de Jefferies señalan que se prevé que las inversiones en rebajas se mantengan estables interanualmente durante el tercer trimestre, eso sí, frente a las concesiones para el margen bruto en unos 46 puntos básicos en su conjunto, con -4 puntos básicos en el cuarto trimestre. «Centrados en las necesidades de nuestros clientes, seguimos mejorando el producto, la experiencia del cliente y la marca para ofrecer siempre la mejor combinación de moda y calidad al mejor precio, de forma sostenible» afirma el CEO de H&M, Daniel Ervér.

H&M
Fuente: H&M

H&M: un buen trimestre, en medio de una transformación

En este contexto, con una facturación neta que alcanzó los 54.828 millones de coronas suecas (SEK), la compañía sueca se situó ligeramente por debajo de las expectativas del consenso de mercado, que proyectaba 55.100 millones de SEK. A pesar de una cifra de negocio que, en términos de divisas locales, se mantuvo en niveles similares a los del año anterior, H&M ha logrado una mejora significativa en su rentabilidad.

Sin ir más lejos, el beneficio operativo, excluyendo los costos extraordinarios de reestructuración, aumentó un 11%, hasta los 6.592 millones de SEK, lo que sitúa el margen operativo en un sólido 12,0% frente al 10,4% registrado en el mismo periodo del ejercicio previo. Este resultado ha sido bien recibido por los analistas de RBC Capital Markets, que destacan la eficacia en el control de costos y una mejora del margen bruto de 120 puntos básicos interanuales.

«La mejora del trimestre se debió a un mayor margen bruto, una mayor eficiencia operativa y un buen control de costes»

CEO de H&M, Daniel Ervér

Desde RBC Capital Markets, apuntan a que la mejora en los márgenes «es fruto de una estrategia a largo plazo centrada en la eficiencia de la cadena de suministro y una gestión más rigurosa del inventario. De hecho, los niveles de existencias se redujeron en un 10% interanual, lo que, unido a una buena composición de los mismos, ha permitido a la empresa mejorar su productividad y su flujo de caja operativo que creció un 24%.

Como señala el CEO de H&M, Daniel Ervér, esta disciplina es fundamental para construir una base de crecimiento sostenible, si bien reconoce que una gestión de inventario más ajustada ha limitado, en ocasiones, la capacidad de satisfacer completamente la demanda del cliente. Tal y como añaden desde Jefferies, «el control de inventarios es aún más impresionante y reduce el riesgo de presiones de rebajas a finales de primavera/verano».

Shein y Temu empujan al cierre de establecimientos de H&M e Inditex
Fuente: H&M

La compañía continúa inmersa en una profunda transformación, que incluye la reducción de la complejidad organizativa y el traslado de las decisiones más cerca del consumidor local. Este proceso ha conllevado costes extraordinarios de reestructuración por valor de 679 millones de SEK durante este segundo trimestre.

Los expertos de RBC Capital Markets califican que «estos resultados como un ‘mix’ de factores. Si bien el control de costes subyacentes ha sido mejor de lo esperado, el comportamiento del comercio minorista en junio ha mostrado una debilidad ligeramente superior a la prevista, con una expectativa de ventas en divisas locales plana en comparación con el año anterior.

Las nuevas inversiones para seguir creciendo

Las inversiones en la cadena de suministro y la integración de los canales de venta en H&M continúan. Un mayor porcentaje de compras de productos en la temporada actual, junto con una cadena de suministro más eficiente y flexible, crean las condiciones para una mayor disponibilidad de stock para el cliente, incluso con un menor volumen de inventario, lo que también contribuye al flujo de caja gracias a un menor nivel de capital circulante inmovilizado.

Asimismo, la red logística de H&M se sigue optimizando mediante la apertura y el cierre de almacenes. Durante 2026 y 2027, se pondrán en funcionamiento gradualmente, tal y como señalan desde la compañía sueca, nuevos almacenes en Europa, lo que garantizará la capacidad de crecimiento, una buena disponibilidad de stock y flexibilidad entre otros canales de venta.

H&M
Fuente: Agencias

Siguiendo esta línea, la optimización de la cartera de tiendas continúa con aperturas, cierres y remodelaciones, fortaleciendo así aún más la posición a largo plazo del grupo. Para el ejercicio fiscal completo de 2026, esperan que el efecto en las ventas sea ligeramente positivo. Asimismo, el plan es abrir alrededor de 90 nuevas tiendas, mientras que se planea el cierre de alrededor de 170 tiendas.

Se planean aperturas en todas las regiones y la mayoría de las aperturas serán en mercados en crecimiento. Además, la expansión digital hacia nuevos mercados y canales continúa.

H&M

La empresa continúa su expansión en Latinoamérica. Hasta el momento, siete tiendas en Brasil tienen contratos para abrir en
2026, entre ellas la primera tienda en Río de Janeiro, que abrió sus puertas en abril
. H&M abrió en Nordstrom en Estados Unidos en el segundo trimestre de 2026. Paraguay, Malta y Azerbaiyán se convertirán en nuevos mercados para H&M en la segunda mitad de 2026, y H&M también abrirá en Argentina mediante franquicia en 2027. ARKET abrirá su primera tienda en Lituania en 2026.

Los mercados infravaloran la persistencia de la inflación tras el conflicto de Irán

Eoin O’Callaghan y John Butler, economistas en Wellington Management, afirman en Merca2 que los mercados infravaloran la inflación al descontar una resolución rápida del conflicto de Irán.

Puntos clave

  • A pesar del repunte de la incertidumbre geopolítica, los mercados siguen descontando una resolución relativamente rápida y duradera del conflicto entre EE. UU. e Irán, además de una normalización del suministro y de los precios de la energía y una estabilización del crecimiento y la inflación.
  • Si esa previsión se cumple, es probable que los mercados retomen rápidamente las fuertes perspectivas de crecimiento que, impulsadas por las políticas económicas, empezaban a consolidarse a principios de año.
  • Sin embargo, creemos que el riesgo se inclina hacia un repunte más sostenido de los precios de la energía y la inflación.
  • Incluso si el estrecho de Ormuz reabre en las próximas semanas, las perturbaciones en los mercados energéticos tardarán en disiparse. Nuestro equipo de expertos en materias primas prevé que el precio del petróleo se mantendrá, de media, por encima de los 100 dólares por barril este año.
  • Por su parte, los responsables políticos están tratando de amortiguar el impacto de la crisis energética. Tanto la política monetaria como la fiscal ya eran expansivas antes del conflicto y, desde entonces, se han relajado aún más.
  • El encarecimiento sostenido de la energía intensificará la divergencia regional y deteriorará aún más la credibilidad de la política monetaria y fiscal, en un momento en el que los inversores se muestran cada vez más dispuestos a penalizar a las economías más vulnerables.
  • En un escenario extremo, los países que pierdan el control de la inflación y de sus déficits públicos podrían experimentar un peor desempeño de sus activos de riesgo, similar al observado en la década de 1970. Aunque aún estamos lejos de la magnitud de la crisis del petróleo de los años setenta, el riesgo de una dinámica similar aumentaría si la guerra con Irán se prolonga más de lo que descuentan los mercados.
John Butler min 1 Merca2
John Butler, economista en Wellington Management

En nuestro informe de perspectivas para 2026 señalábamos que se daban las condiciones para que el crecimiento nominal se acelerara a lo largo del año gracias al contexto de políticas económicas laxas.

Asimismo, sosteníamos que los mercados estaban subestimando un repunte de la inflación desde niveles ya elevados y que tanto la recesión como la estanflación constituían riesgos de cola.

Durante los primeros meses del año, antes del estallido del conflicto entre EE. UU. e Irán, la mejora de los datos de crecimiento nominal y de los indicadores adelantados respaldó esta tesis.

Sin embargo, mientras los mercados seguían descontando un escenario favorable y confiando en que la IA mantendría los precios contenidos a corto y medio plazo, la inflación comenzaba a acelerarse en algunas economías del G7.

¿Qué es la inflación y cómo va a afectar a nuestro bolsillo el conflicto de Irán?

Perspectivas favorables ante el riesgo de estanflación

El conflicto entre EE. UU. e Irán ha convertido un riesgo de cola en una amenaza tangible que puede frenar el impulso de crecimiento observado a principios de año. La magnitud de su impacto en las perspectivas para 2026 y a largo plazo dependerá de dos factores clave:

  • el nivel que alcancen los precios de la energía y su duración, dado que los efectos tienden a intensificarse con el tiempo; y
  • la respuesta de los responsables políticos, ya que un apoyo fiscal excesivo o una mayor tolerancia a la inflación podrían agravar involuntariamente la crisis.
  • Los mercados aún descuentan el escenario más favorable

En el momento de redactar este comentario, los mercados continúan descontando mayoritariamente una resolución relativamente rápida y duradera, seguida de la normalización de los flujos energéticos, precios, crecimiento e inflación.

Eoin O Callaghan min 1 Merca2
Eoin O’Callaghan, economista en Wellington Management

Si esa previsión se cumple en líneas generales, es probable que los mercados retomen rápidamente las fuertes perspectivas de crecimiento. El repunte de los precios de la energía y la incertidumbre asociada al conflicto podrían reducir la tasa de crecimiento global en el segundo y tercer trimestre de este año, aunque solo de forma transitoria.

Muchos bancos centrales optarían por considerar este shock como temporal y mantendrían sin cambios su política monetaria. En este escenario, la continuidad de las políticas expansivas debería impulsar una nueva aceleración del crecimiento en lo que queda de 2026.

En conjunto, este contexto sería positivo para los activos de riesgo. La atención volvería a centrarse en las cuestiones predominantes antes del conflicto, en particular:

  • si el efecto desinflacionista de la IA basta para contrarrestar la aceleración estructural de la inflación; y
  • el potencial de diversificación más allá de los activos en dólares a medida que los aranceles y la volatilidad institucional lastran los flujos de capital hacia EE. UU.

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El balance de riesgos se inclina hacia un repunte de la energía y la inflación

No obstante, creemos que aumenta el riesgo de que los precios de la energía y la inflación permanezcan elevados durante más tiempo.

  • En primer lugar, nuestro equipo de expertos en materias primas señala un aumento en la probabilidad de que los precios del petróleo permanezcan elevados. Aunque el estrecho de Ormuz reabriera en las próximas semanas, su previsión es que el crudo se mantendrá, de media, por encima de los 100 dólares por barril este año.
  • En segundo lugar, los responsables políticos están tratando de amortiguar el impacto de la crisis energética. La política monetaria y la fiscal ya eran expansivas antes del conflicto y, desde entonces, se han relajado aún más. El deterioro de las expectativas de inflación ha situado los tipos reales medios de los mercados desarrollados en terreno negativo. Las condiciones financieras son más laxas que a finales de febrero y la política fiscal se ha relajado aún más en términos marginales.

Una fuente clave de divergencia regional y nacional

El impacto sobre el crecimiento de una crisis energética prolongada no es uniforme. En este sentido, Asia y Europa son las principales afectadas. En el caso de EE. UU., su condición de exportador neto de energía permite compensar parcialmente la presión sobre la renta disponible de los hogares y los márgenes empresariales con las ganancias del comercio exterior. Y, para algunos grandes exportadores de materias primas, el impacto puede ser incluso positivo para el crecimiento gracias al aumento de los ingresos por exportación.

Nuevo desgaste de una credibilidad política ya en entredicho

Desde la pandemia, la política económica en el mundo desarrollado se ha mantenido persistentemente laxa. Aunque esta postura ayudó a amortiguar el impacto de la crisis sanitaria, tanto la guerra en Ucrania como el conflicto entre EE. UU. e Irán han erosionado la credibilidad monetaria y fiscal acumulada durante las dos últimas décadas.

Los déficits fiscales se mantienen persistentemente elevados desde la pandemia, a pesar del fuerte crecimiento nominal. Ante esta situación, los mercados han incorporado mayores primas de riesgo soberano. De hecho, los mayores aumentos se han registrado en los países más alejados de la disciplina fiscal.

Por su parte, los bancos centrales han mantenido una política monetaria acomodaticia de forma continuada. Como resultado, las expectativas de inflación a medio plazo superan el 2% en la mayoría de los mercados desarrollados y presentan desviaciones significativas en Japón, el Reino Unido y EE. UU.

Mientras estas dinámicas persistan, la presión al alza sobre las primas por plazo e inflación respalda nuestra visión de una senda estructuralmente ascendente de los rendimientos soberanos y de una mayor pendiente en las curvas.

Una crisis energética alargada aceleraría la pérdida de credibilidad

La respuesta de los bancos centrales de los mercados desarrollados ante el conflicto podría desanclar aún más las expectativas de inflación. El tono inicialmente agresivo ha dado paso a un enfoque más prudente. Si bien este enfoque evitaría un endurecimiento innecesario de la política monetaria en caso de que los salarios no se aceleren, supone un compromiso efectivo de ir por detrás de la curva si los salarios sí suben, y dificultaría aún más combatir los posibles efectos de segunda ronda sobre los salarios.

En el frente fiscal, el conflicto ha deteriorado aún más la senda de la deuda soberana por el aumento de los tipos y la creciente posibilidad de nuevos estímulos si la crisis se prolonga. La respuesta fiscal a la crisis energética sigue siendo contenida en comparación con 2022, aunque algunos países, como Japón, Suecia y Alemania, ya han empezado a introducir topes o recortes de precios.

Conflicto de Irán. Imagen: Agencias
Conflicto de Irán. Imagen: Agencias

Respuesta creciente de los mercados

Aunque la erosión de la credibilidad fiscal y monetaria desde la pandemia ha sido gradual, los mercados de renta fija y divisas parecen descontarla cada vez más. Los países con mayores desviaciones de inflación a medio plazo respecto de sus objetivos muestran en estos momentos una mayor pendiente de la curva de tipos en los tramos a 10 y 30 años.

También existe una potente correlación inversa entre la pendiente de la curva y la sostenibilidad de la deuda soberana: cuanto más frágiles son las finanzas públicas, más pronunciada es la curva. Y Japón, el país con la política monetaria menos ajustada y unas métricas de deuda soberana complejas, ha registrado movimientos significativos tanto en el tramo largo de la curva como en su divisa.

Implicaciones tangibles para la inversión

La conclusión que pueden extraer los inversores es que la credibilidad de las políticas económicas de gobiernos y bancos centrales se está convirtiendo en una fuente determinante de riesgo, pero también de oportunidades de rentabilidad, especialmente en países con dinámicas más frágiles. Japón, Reino Unido, Francia y Estados Unidos son mercados clave que conviene vigilar.

En los años setenta, a modo de ejemplo extremo, la pérdida de control de la inflación y de la credibilidad fiscal provocó un fuerte deterioro de la rentabilidad relativa de los activos. Países como el Reino Unido priorizaron el crecimiento nominal por encima de la estabilidad de la inflación durante la primera crisis del petróleo de 1974. Eso podría haber generado un crecimiento nominal excepcionalmente fuerte.

Sin embargo, dado que la mayor parte de ese crecimiento vino de una inflación acelerada, el Reino Unido siguió registrando el peor comportamiento de los activos de riesgo, los rendimientos de bonos más altos y la divisa más débil. Un crecimiento nominal sólido es generalmente positivo para los activos de riesgo cuando la inflación es moderada, pero pierde ese efecto cuando se acelera con fuerza. En la década de 1970, Alemania, con políticas más restrictivas, sufrió más en términos económicos, pero registró un mejor desempeño de los activos.

Aunque estamos lejos de la magnitud de la crisis petrolera de hace 50 años, el riesgo de que se repitan estas dinámicas aumenta si el conflicto se prolonga más de lo que actualmente descuenta el mercado.

India y China podrían ser los nuevos líderes industriales de la energía limpia

El comercio mundial de tecnologías limpias alcanzó los 479.000 millones de dólares en 2025, recuperándose de la caída registrada el año anterior y demostrando una notable resiliencia frente a los aranceles, las tensiones geopolíticas y la fragmentación comercial. Sin embargo, detrás de esta cifra hay una realidad aún más relevante: la consolidación de China como gran potencia industrial de la transición energética y la aparición de India como el principal aspirante a desafiar su liderazgo en la próxima década.

China e India buscan cambiar su relato de potencias industriales no renovables

China continúa siendo el eje de las cadenas de suministro globales de energía limpia. Según BloombergNEF, la sobreinversión realizada durante los últimos años ha generado una capacidad productiva superior al 200% de la demanda mundial en varios segmentos de la industria solar, de baterías y de vehículos eléctricos. Aunque esta sobrecapacidad ha reducido márgenes y beneficios empresariales, también ha permitido abaratar tecnologías clave y acelerar su despliegue a escala global. El país domina prácticamente todas las etapas de fabricación de paneles solares, baterías de ion-litio y componentes para vehículos eléctricos, convirtiendo la transición energética en uno de los pilares de su crecimiento económico.

La fortaleza china no se limita a la producción, ya que las exportaciones de tecnologías limpias se han convertido en una herramienta estratégica de influencia económica. Incluso en un contexto de aranceles estadounidenses y restricciones comerciales europeas, las exportaciones chinas de baterías, paneles solares y vehículos eléctricos continúan creciendo y encontrando nuevos mercados en Asia, Oriente Medio, África y América Latina. El liderazgo de China es tal que numerosos analistas consideran que el país está construyendo una nueva forma de poder económico basada en la exportación de energía limpia, de manera similar a como las grandes potencias energéticas tradicionales construyeron su influencia alrededor del petróleo y el gas.

Por qué se degrada antes la batería de tu coche eléctrico
Batería de vehículo eléctrico. Fuente: Merca2

Frente a este gigante industrial emerge India. En este sentido, el informe de BloombergNEF identifica al país como el competidor con mayor potencial para disputar parte del mercado mundial de fabricación solar, gracias a una combinación de incentivos públicos, inversiones privadas y políticas de sustitución de importaciones, India ha desarrollado una importante capacidad de ensamblaje de módulos solares y está avanzando rápidamente en la producción de células y componentes intermedios. Esta expansión ha llevado a BNEF a señalar que India podría convertirse en un gran exportador mundial capaz de competir directamente con China en determinados segmentos de la cadena de valor.

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Los datos reflejan la velocidad de esta transformación. Durante 2025, India se convirtió en uno de los principales destinos de las exportaciones chinas de células solares, utilizadas posteriormente para fabricar módulos dentro de su propio territorio. El país ya dispone de una capacidad de fabricación de paneles muy superior a su demanda interna actual y mantiene objetivos de expansión industrial que podrían situarlo entre los mayores centros manufactureros del mundo antes de 2030. Esta estrategia persigue no solo abastecer el mercado doméstico, sino también aprovechar la creciente demanda internacional de equipos solares fuera de China.

La relación entre ambos países es, sin embargo, compleja. India compite con China, pero al mismo tiempo depende de componentes fabricados por empresas chinas para alimentar su crecimiento industrial. Este fenómeno está dando lugar a una nueva configuración de las cadenas globales de suministro, donde China mantiene el liderazgo tecnológico y productivo mientras India intenta capturar una parte creciente del valor añadido mediante el ensamblaje, la fabricación local y las exportaciones.

Todo apunta a que la próxima fase de la transición energética mundial estará marcada por esta competencia. Mientras Estados Unidos y la Unión Europea encuentran dificultades para convertirse en grandes exportadores de tecnologías limpias, China e India están construyendo enormes ecosistemas industriales capaces de abastecer la demanda global. Si la tendencia actual continúa, el siglo XXI podría ver cómo la rivalidad económica más importante en el ámbito energético deja de girar en torno al petróleo para centrarse en quién controla la fabricación de paneles solares, baterías y sistemas de almacenamiento: una carrera en la que China parte con ventaja, pero donde India comienza a posicionarse como el único rival con escala suficiente para disputarle el liderazgo.

Europa apuesta por las renovables de Marruecos y Túnez: 16 GW y Elmed como adiós al gas ruso

Europa apuesta por las renovables de Marruecos y Túnez para cerrar el grifo del gas ruso: el plan de 16 GW de Marruecos y el cable submarino Elmed dibujan la nueva geografía energética del continente. La guerra de Ucrania obligó a Bruselas a soltar el gas de Putin, y el bloqueo del estrecho de Ormuz demostró que depender de rutas lejanas e inestables es un riesgo letal. La respuesta se está construyendo al otro lado del Mediterráneo.

Claves de la operación

  • Marruecos compromete 16.000 millones de dólares para sumar 16 GW renovables. El plan quinquenal busca aprovechar el sol y el viento del Sáhara para convertirse en un exportador eléctrico de primer orden hacia Europa.
  • Túnez conectará 600 MW a Italia con el cable Elmed, ya encargado a Prysmian. La interconexión submarina se perfila como la primera gran arteria eléctrica entre el norte de África y la UE, con puesta en marcha prevista para 2027.
  • La apuesta sustituye el gas ruso: la UE ve en el Magreb un clúster energético de bajo coste y cero emisiones. España, por su posición geográfica y sus gasoductos, se convierte en la puerta de entrada natural de esta nueva corriente.

La huida del gas ruso acelera la mirada al sur

La Comisión Europea cifra en más del 40% la dependencia del gas ruso antes de la guerra. Con el suministro cortado, los Veintisiete han diversificado proveedores a un ritmo que parecía imposible, pero el norte de África ofrece algo distinto: proximidad y renovables autóctonas. Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), en 2024 la región de Oriente Medio y Norte de África suministró más del 30% del petróleo mundial y casi el 20% del gas natural, aunque más del 90% de su generación eléctrica sigue siendo con fósiles. Liberar ese potencial para Europa es el nuevo objetivo.

Marruecos ha puesto sobre la mesa 16.000 millones de dólares en cinco años para añadir 16 GW de capacidad renovable. Túnez, por su parte, quiere que la mitad de su electricidad salga de fuentes limpias en 2035 y ya ha licitado 2,3 GW de parques eólicos y solares. La planta solar de Sidi Bouzid II, de 120 MW, acaba de cerrar financiación con la noruega Scatec y Toyota Tsusho, y estará operativa en 2027.

Elmed, la arteria submarina que enganchará Túnez a Italia

La pieza más tangible del rompecabezas es el cable submarino Elmed. Con 600 MW de capacidad y conexión directa a Sicilia, el proyecto lo construirá la italiana Prysmian y representa la primera gran interconexión eléctrica entre el Magreb y la Europa continental. Italia ya ha contratado la obra, mientras que el tercer enlace entre España y Marruecos, acordado en 2019, sigue atascado.

El grupo italiano Snam, que en 2023 compró el 49,9% de los gasoductos Argelia-Italia y Argelia-Túnez, se posiciona como operador natural si esos conductos se reconvierten para hidrógeno. La doble vía —cable para electricidad y gasoductos para hidrógeno verde— es la estrategia de fondo.

El desierto promete gigavatios baratos, pero el historial no acompaña

La promesa de un clúster renovable en el norte de África es tentadora: sol y viento abundantes, terreno vacío y costes de generación que pueden caer por debajo de los 20 euros el MWh. Sin embargo, el historial de anuncios similares está lleno de proyectos que nunca vieron la luz, como el faraónico Desertec. El riesgo de que los 16 GW marroquíes se queden en papel es real, sobre todo si no se firman contratos de compraventa a largo plazo que ofrezcan certidumbre a los inversores.

El hidrógeno verde, llamado a ser la otra pata del plan, afronta un problema de precio. Según un estudio de la Universidad Técnica de Múnich, solo una pequeña fracción de las localizaciones africanas podría acercarse a precios competitivos en 2030. Hoy el hidrógeno de gas natural cuesta entre 1 y 2 dólares por kilo, y el verde no baja de 4 o 5, incluso en el Sáhara. Sin subsidios europeos masivos, la mayoría de proyectos no son rentables.

Lo que brilla en los mapas de interconexiones no son los gigavatios, sino los miles de millones que esperan autorización y un cable que nadie ha tendido aún.

España parte de una posición privilegiada si el Magreb se consolida como polvorín energético de Europa. Los gasoductos del Magreb, que llevaban gas argelino a la península, están parados desde la crisis diplomática con Argelia, pero la red de infraestructuras gasistas y la potencia de interconexión eléctrica con Francia convierten al país en un centro natural. Grandes eléctricas españolas miran con interés las licitaciones marroquíes y tunecinas, aunque de momento los contratos estrella han sido para firmas italianas y noruegas.

En esta redacción entendemos que la partida se juega más en los despachos de Bruselas que en los desiertos africanos. La UE necesita desesperadamente certificar que la energía que importa es verde y barata, y está dispuesta a poner dinero sobre la mesa. Pero la experiencia enseña que, sin una arquitectura de riesgos compartida y sin contratos de arrastre, los pósits de potencia se descuelgan con el primer cambio de gobierno en cualquiera de las orillas.

Prescripción de deudas con Hacienda: el plazo de 4 años y los actos que lo reinician

Si te ha llegado una notificación de la Agencia Tributaria por una deuda que creías olvidada, respira hondo antes de pagar. La ley te protege con un plazo claro: Hacienda tiene solo cuatro años para reclamar. Pero ojo, porque ese contador se reinicia con más facilidad de la que parece, y muchos contribuyentes descubren tarde que su supuesta prescripción no era tal. Te explico cómo funciona de verdad este mecanismo, cuándo puedes alegarlo y qué gestos cotidianos te juegan en contra.

La regla de los cuatro años que protege tu bolsillo

La Ley General Tributaria establece un plazo de prescripción de cuatro años para que Hacienda pueda exigir el pago de una deuda reconocida. Ese periodo empieza a contar desde el día siguiente a la finalización del plazo voluntario de pago. Pongamos un ejemplo concreto: si presentaste la declaración de la Renta en junio de 2021, la Administración tiene hasta junio de 2025 para reclamar cualquier cantidad pendiente de ese ejercicio.

La misma norma funciona en sentido inverso. Si eres tú quien detecta que pagó de más y quiere solicitar una devolución de ingresos indebidos, también dispones de cuatro años para pedir que te devuelvan tu dinero. Pasado ese plazo sin que ninguna de las partes actúe, la deuda prescribe y desaparece la obligación.

Pero el verdadero matiz —y donde veo que muchos tropiezan— está en los actos que reinician el contador.

Qué actos ponen el contador a cero

No basta con esperar cuatro años sin hacer nada: cualquier movimiento formal de Hacienda o del contribuyente reinicia el plazo desde cero.

La creencia popular de que basta con ignorar la deuda durante cuatro años es peligrosamente incompleta. Cualquier actuación administrativa formal interrumpe la prescripción y vuelve a poner el contador a cero. Hablo de una notificación de embargo, un procedimiento de apremio, un requerimiento de pago o cualquier gestión relacionada con el cobro.

También tus propios actos reinician el cómputo. No solo los de Hacienda. Solicitar un aplazamiento o fraccionamiento, presentar un recurso, efectuar un pago parcial o incluso reconocer la deuda de forma expresa ponen el reloj otra vez en la casilla de salida. En la práctica, esto alarga durante años la posibilidad de que la Administración reclame.

Vamos a los números con una tabla que resume los principales actos de interrupción según quién los ejecuta:

Quién actúaActo que reinicia el plazoEfecto práctico
HaciendaRequerimiento de pago, embargo, apremioEl contador de 4 años empieza otra vez
HaciendaNotificación formal de liquidaciónInterrumpe la prescripción en curso
ContribuyenteSolicitar aplazamiento o fraccionamientoReinicia el plazo desde la solicitud
ContribuyenteRecurrir o reconocer la deudaNuevo periodo de 4 años

Ignorar una carta no hace desaparecer la deuda

He escuchado demasiadas veces la misma frase: «no recogí la notificación, así que no cuenta». Es un error. Si la notificación no puede practicarse por los cauces habituales —porque el destinatario está ausente o se niega a recogerla—, la Administración puede recurrir a mecanismos alternativos como la publicación en el Boletín Oficial correspondiente.

Esa publicación tiene efectos jurídicos plenos y mantiene viva la reclamación. Desatender las comunicaciones no hace que la deuda prescriba automáticamente. Al revés: pierdes la oportunidad de alegar o recurrir en plazo y la reclamación sigue su curso.

Hacienda reclamar deudas

Qué pasa cuando la deuda va más allá de lo administrativo

La regla de los cuatro años cubre las deudas tributarias ordinarias en vía administrativa. Pero cuando los hechos pueden constituir un delito fiscal —por superar determinados umbrales económicos o por su especial gravedad— entran en juego los plazos de la legislación penal. En esos casos, la prescripción se amplía a cinco años para los delitos fiscales ordinarios y hasta diez años en los supuestos agravados.

A efectos prácticos, si Hacienda detecta indicios de delito, no se aplica el plazo de cuatro años de la vía administrativa sino el que marque el Código Penal. La diferencia es abismal y conviene tenerla muy presente.

A quién afecta este régimen de prescripción

Las normas sobre prescripción no distinguen entre tipos de contribuyentes. Se aplican por igual a trabajadores por cuenta ajena, autónomos, sociedades mercantiles, herederos que asumen obligaciones tributarias e incluso a no residentes con impuestos pendientes en España. Tampoco se limitan a los tributos gestionados por la Agencia Tributaria estatal: alcanzan también a numerosos impuestos administrados por comunidades autónomas y entidades locales.

En la práctica, si tienes una deuda con cualquier administración tributaria española —sea estatal, autonómica o local— el plazo general de prescripción sigue siendo el mismo salvo que una norma específica establezca lo contrario.

La letra pequeña que marca la diferencia

Conocer exactamente cuándo empezó a contar el plazo y qué actos lo reiniciaron es la diferencia entre pagar una deuda prescrita o rechazarla legalmente.

Durante años he revisado casos en los que el contribuyente simplemente asume que debe pagar porque la carta de Hacienda tiene membrete oficial. Pero la Agencia Tributaria también se equivoca a veces y reclama deudas que ya han prescrito. La clave está en reconstruir la cronología: cuándo finalizó el plazo voluntario, si hubo requerimientos intermedios y si tú mismo realizaste algún acto que reiniciara el cómputo.

Aquí no hay atajos: o tienes la documentación que acredita que la deuda prescribió o la Administración seguirá adelante. Te recomiendo conservar todas las notificaciones y los justificantes de pago al menos durante cinco años desde el fin del plazo voluntario, precisamente porque los actos interruptivos pueden alargar el periodo efectivo de reclamación.

💶 El Impacto en tu Bolsillo

  • Qué hacer hoy: Si recibes una reclamación por un impuesto de hace más de cuatro años, revisa si hubo actos que reiniciaron el plazo antes de pagar.
  • Qué vigilar: La fecha de fin del plazo voluntario original y cualquier notificación posterior de Hacienda que pueda haber reiniciado el contador.
  • El error a evitar: Ignorar las cartas certificadas pensando que así la deuda prescribe sola; la publicación en el Boletín Oficial mantiene viva la reclamación.

El Corte Inglés rebaja la tele que mejora el fútbol en 4K: ahorra 300 € hasta el 31 de agosto

Con el Mundial de Fútbol 2026 aún resonando en los salones de toda España, El Corte Inglés ha lanzado una oferta que muchos llevaban meses esperando: hasta 300 euros de descuento en televisores Samsung Neo QLED 4K, disponible hasta el 31 de agosto. No es una rebaja de temporada cualquiera; es el tipo de descuento que hace que la decisión de renovar la tele deje de ser algo que «ya haré el año que viene».

El timing no es casual. El Corte Inglés sabe perfectamente que el verano —con sus partidos de tarde, sus Champions League por venir y sus noches de sofá— es el momento en el que los españoles más valoran tener una buena pantalla en casa. Y esta vez, han puesto sobre la mesa un televisor que, según los que ya lo tienen, cambia por completo cómo se vive el fútbol.

El Corte Inglés y la oferta Samsung que ha arrasado en junio

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El Corte Inglés ha incluido en sus rebajas de verano el Samsung Neo QLED de 55 pulgadas (modelo QN1EF) a un precio mínimo histórico: 499 euros frente a los 1.199 euros de PVP. Además, en modelos de gama superior como el Samsung 65S93CAT, el descuento directo llega a los 300 euros, dejando el precio en 1.499 euros con envío gratuito incluido.

La clave de estos televisores está en la tecnología Neo QLED con retroiluminación Mini LED: más zonas de control de luz significan más contraste y más brillo, lo que se traduce en colores de césped más saturados, balones que no se difuminan en las jugadas rápidas y estadios con una profundidad visual que no tiene nada que ver con el televisor de hace cinco años.

El Corte Inglés confía en Samsung por una razón muy concreta

El Corte Inglés lleva años posicionando a Samsung como su marca estrella en televisores de gama media-alta, y no es un movimiento arbitrario. La firma coreana lleva más de diecisiete años consecutivos liderando el mercado mundial de televisores, una hegemonía que en 2026 sigue intacta gracias a su apuesta por paneles MicroLED y QLED.

Lo que hace especial a estos modelos Neo QLED para el fútbol es el procesador NQ4 AI Gen2, que analiza cada fotograma en tiempo real para mejorar la nitidez del movimiento y reducir el ruido visual. El resultado práctico: puedes ver un pase en largo sin que la imagen se embadurne. Algo que, una vez que lo experimentas, hace imposible volver atrás.

Samsung Neo QLED: lo que opinan quienes ya la tienen

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El modelo QN85F ha acumulado valoraciones muy positivas entre usuarios españoles que lo compraron para el Mundial 2026. El brillo extremo —capaz de superar los 2.000 nits en HDR— convierte escenas con mucha luz ambiental, como los partidos de tarde, en algo completamente nítido, sin reflejos ni pérdida de detalle.

A eso se suma la tasa de refresco de 144 Hz, que en retransmisiones deportivas en directo elimina prácticamente todo el efecto «fantasma» en jugadas rápidas. Compatible con HDMI 2.1, también sirve para quien quiera conectar una PS5 o Xbox Series X y sacarle todo el partido fuera de los días de partido.

¿Qué incluye la oferta de El Corte Inglés?

El Corte Inglés no se limita a bajar el precio: la compra incluye una serie de ventajas que añaden valor real a la operación. Aquí lo más destacado:

  • Retirada gratuita del televisor antiguo sin coste adicional al hacer la entrega.
  • Garantía de tres años en los modelos Samsung incluidos en la promoción de rebajas.
  • Financiación sin intereses hasta en doce meses con la tarjeta de El Corte Inglés.
  • Envío gratuito a domicilio con instalación opcional en pared por 99 euros.

La tecnología Samsung que marca la diferencia frente a otras marcas

Vision AI: el motor que mejora todo lo que ves

El sistema Vision AI de Samsung no es un simple escalador de imagen. Analiza el tipo de contenido —deporte, película, videojuego— y ajusta automáticamente brillo, contraste y nitidez. En modo fútbol, eso significa menos ruido de compresión en las retransmisiones de streaming y más detalle en los planos generales del estadio.

Filmmaker Mode y el balance entre fidelidad y entretenimiento

El Corte Inglés ofrece estos modelos también con Filmmaker Mode activable, un modo que reproduce el contenido exactamente como lo masterizó el director, sin añadir postprocesado. Ideal para cuando termina el partido y empieza la película. Dos modos, una sola tele.

El Corte Inglés y el futuro de las rebajas en televisores 4K

Los precios de los televisores Samsung de gama alta van a seguir bajando a lo largo de 2026, pero los analistas advierten de que los modelos Neo QLED con Mini LED no bajarán de los 400 euros antes de final de año en el tamaño de 55 pulgadas. El motivo es la demanda sostenida —impulsada por el Mundial y por la proliferación de contenidos en 4K en plataformas como Movistar Plus+— que mantiene el stock bajo presión.

El Corte Inglés ha marcado el 31 de agosto como fecha límite para esta promoción, y las cifras de ventas en junio sugieren que los modelos más competitivos se agotarán antes. Si la intención es estrenar tele antes del inicio de la temporada de LaLiga en septiembre, la ventana de oportunidad es ahora mismo: la oferta existe, el precio es el más bajo registrado en estas referencias, y las unidades no son infinitas.

Cinco planes culturales gratis en Madrid para escapar del calor esta semana

El verano de 2026 está siendo especialmente duro en Madrid: olas de calor que castigan el asfalto desde primera hora de la mañana y pocas excusas para quedarse en casa mirando el ventilador. La buena noticia es que la capital ha desplegado una red de refugios culturales gratuitos que este año supera en ambición todo lo visto hasta ahora. No hace falta gastarse un euro para pasarlo bien.

Tres grandes centros municipales —Matadero, CentroCentro y el Círculo de Bellas Artes— se han reinventado como oasis urbanos, y a ellos se suman los museos nacionales con sus franjas de entrada libre y el cine al aire libre por los barrios. Son planes reales, con horarios concretos y programación cultural de verdad, no solo un espacio con aire acondicionado.

Matadero Madrid: el salón de estar más grande de la ciudad

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La Nave Una de Matadero se ha transformado este julio en el proyecto ‘Un cuarto de estar para la ciudad’, un espacio de acceso libre pensado como un enorme salón comunitario. Abierto de martes a domingo de 12:00 a 21:00 horas, el programa —impulsado por Intermediae y que el año pasado superó los 11.000 visitantes— incluye conciertos, sesiones de escucha, performances y conversaciones abiertas vinculadas a barrios como Usera y Arganzuela.

Lo que diferencia este plan de una simple sala climatizada es su apuesta por la comunidad. En Matadero no eres un visitante pasivo: puedes llegar con el portátil, leer, escuchar una sesión de música experimental o simplemente quedarte en silencio rodeado de plantas autóctonas cedidas por los viveros municipales. Entrada libre hasta completar aforo; sin consumición obligatoria, sin ticket.

Los museos nacionales de Madrid abren gratis cada semana

Una de las realidades mejor guardadas de Madrid es que sus museos más importantes son gratuitos varias veces a la semana, y que Matadero no es el único espacio cultural con entrada libre. El Museo del Prado —donde cuelgan Las Meninas de Velázquez o El jardín de las delicias de El Bosco— abre sin coste de lunes a sábado de 18:00 a 20:00 y los domingos de 17:00 a 19:00.

El Reina Sofía, con el Guernica de Picasso como estrella, tiene entrada gratuita los lunes y de miércoles a sábado a partir de las 19:00, y los domingos de 12:30 a 14:30. El Thyssen-Bornemisza suma los lunes todo el día y los sábados nocturnos. Tres pinacotecas de talla mundial, gratis si sabes cuándo ir.

CentroCentro y el Círculo de Bellas Artes: frescor con arte incluido

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El Palacio de Cibeles es mucho más que una postal de Madrid: este verano, CentroCentro ha habilitado su Espacio Cultural Vegetal en la Sala Gloria Fuertes, con plantas, rincones de lectura y sombra natural. Abierto de martes a domingo de 10:00 a 20:00 hasta el 30 de agosto, el espacio incluye además un taller de dibujo botánico y un espectáculo de flamenco contemporáneo a cargo de la bailaora Ofelia Márquez el 7 de agosto.

A pocos minutos caminando, el Salón de Baile del Círculo de Bellas Artes —800 metros cuadrados con techos altos— se ha convertido en el refugio climático más original del verano. Del 9 de julio al 6 de septiembre, el espacio acoge un siestódromo diseñado por el colectivo Recetas Urbanas: tumbonas, dormideros, WiFi, enchufes y una selección de juegos para todas las edades. Horario de 11:00 a 21:00. Entrada completamente gratuita.

‘Refúgiate en la Cultura’: flamenco gratis en el Prado y el Reina Sofía

Flamenco en los grandes museos

Este verano, los museos más emblemáticos de Madrid han añadido una capa extra de propuesta cultural: actuaciones de flamenco en horario de máximo calor. La campaña municipal ‘Refúgiate en la Cultura programa 46 actuaciones entre julio y agosto en la Sala de las Musas del Prado, el hall del Thyssen, la sala de flamenco del Reina Sofía y la Galería de las Colecciones Reales. Cada pase dura unos 15 minutos, va incluido con la entrada al museo —gratuita en horario vespertino— y reúne a bailaores de primer nivel.

Veranos de la Villa

Arranca el 7 de julio y se prolonga hasta el 30 de agosto: Veranos de la Villa, el festival que lleva 42 ediciones llenando Madrid de música, danza, teatro y cine. Muchas de sus propuestas son de entrada libre en espacios como la Plaza de Matadero, el Parque del Retiro o los patios de los centros culturales de distrito. Es el paraguas bajo el que este año también se integra CinePlaza de verano en Matadero, con proyecciones de jueves a domingo del 2 al 26 de julio.

Cine gratis al aire libre en los barrios: el plan más accesible de Madrid

Los distritos de Madrid llevan años organizando ciclos de cine nocturno gratuito, y este 2026 el programa es especialmente amplio. Desde Vallecas hasta Tetuán, pasando por San Blas-Canillejas, los sábados y domingos de julio y agosto las plazas de los barrios se convierten en salas al aire libre. Las proyecciones arrancan en torno a las 22:15, cuando el calor empieza a ceder, y la cartelera mezcla estrenos recientes con clásicos para todos los públicos.

El distrito Centro suma tres plazas —Barceló, la Corrala y Las Vistillas— con películas como F1: la película, Gladiator II o Misión Imposible: sentencia final entre junio y julio. La entrada es libre por orden de llegada, sin reserva previa. Lleva una silla plegable o una manta, y el plan está resuelto.

Qué cambia este verano y por qué Madrid va por delante

La apuesta de Madrid por los refugios climáticos culturales no es improvisada: responde a una política urbana de adaptación al cambio climático que lleva dos veranos consolidándose y que este año se amplía con la incorporación del Museo Reina Sofía, que ha abierto su jardín del Edificio Sabatini como punto de descanso gratuito con fuentes de agua. La tendencia apunta a que la red seguirá creciendo: otros municipios de la comunidad, desde Alcorcón hasta Móstoles, ya replican el modelo con sus propias versiones.

Para el madrileño que pasa el verano en la ciudad, el consejo práctico es sencillo: planifica las visitas a museos en horario vespertino, aprovecha los refugios climáticos en las horas centrales del día y guarda las noches para el cine al aire libre o los conciertos de Veranos de la Villa. Madrid tiene este verano más cultura gratis que nunca; solo hace falta saber dónde mirar.

La subida del vacuno y el café pone contra las cuerdas a McDonald’s, Starbucks y Burger King

El sector de la restauración –Popeyes, Starbucks, Burger King y McDonald’s, entre otras- atraviesa un periodo de reajuste en sus cadenas de suministro, marcado por una volatilidad disparada en las materias primas fundamentales. Mientras el precio de los huevos ha registrado un alivio significativo tras meses de presiones alcistas, otros insumos críticos, especialmente en el sector del vacuno y ciertos aceites, continúan planteando desafíos presupuestarios para los gigantes del ‘fast food’.

En este sentido, los analistas de RBC Capital Markets han realizado un rastreador semanal de precios de productos básicos, que analiza los precios absolutos para una amplia gama de productos básicos y monedas que afectan las pérdidas y ganancias de las distintas compañías de restauración y franquicias. Concretamente, veremos un análisis del impacto de la carne, huevos y lácteos, entre otros alimentos.

Siguiendo esta línea, el reajuste de los suministros en las diferentes cadenas de comida rápida obliga a McDonald’s, Starbucks, Burger King y Popeyes a llevar una gestión quirúrgica de sus costes, donde la capacidad de prever y adaptarse a las fluctuaciones que define la rentabilidad final de las operaciones de las cadenas de restauración. Asimismo, desvelaremos a los ganadores y perdedores en esta carrera contra la inflación de los insumos.

Popeyes repercute positivamente en los ingresos de la dueña de Burger King
Fuente: Agencias

El control de insumos en McDonald’s, Burger King, Popeyes y Starbucks

En este contexto, mientras que el alivio en los precios de ciertos ingredientes clave ofrece un respiro a las cadenas de restauración, la presión sobre otros pilares básicos como el vacuno y los costes logísticos obliga a los gigantes del sector, desde McDonald’s y Burger King hasta Starbucks, a llevar al día toda la gestión de su cadena de suministro, para no perjudicar el negocio ni las ventas.

Siguiendo esta línea, para McDonald’s y Burger King, la exposición al mercado del vacuno representa uno de los mayores riesgos operativos. El mercado del vacuno enfrenta un desequilibrio estructural por la escasez de censo ganadero y una demanda firme, lo que mantiene los precios en niveles históricamente altos. La demanda se ha ralentizado debido a los altos precios y la incertidumbre general sobre la economía parece ser el principal factor que influye en esta corrección.

LA INESTABILIDAD EN EL COSTE DEL GANADO BOVINO OBLIGA A MCDONALD’S Y A BURGER KING A CONTAR CON UNA ESTRATEGIA DE COBERTURAS Y NEGOCIACIÓN A LARGO PLAZO

RBC Capital Markets

En contraste, las cadenas cuyo producto estrella es el pollo, como Popeyes, según RBC Capital Markets, han encontrado un terreno más amable en 2026. La estabilización, e incluso reducción, en los costes avícolas tras las presiones alcistas de años anteriores ha permitido a estas marcas una mayor holgura financiera para invertir en expansión y promociones sin sacrificar la rentabilidad por cliente.

Por otro lado, Starbucks presenta un desafío distinto. Su estructura de costes está profundamente ligada no solo al café, sino a los lácteos y el embalaje, categorías que han mostrado una volatilidad persistente. Las organizaciones agrarias advierten de que una nueva rebaja del precio en origen pondría en riesgo la viabilidad de muchas explotaciones, especialmente en un contexto en el que el número de granjas se ha reducido. Desde el sector productor insisten en que no se dan las condiciones de mercado que justifiquen los recortes planteados por la industria.

Starbucks
Fuente: Agencias.

Para estos cuatro gigantes, el reto de 2026 es el mismo: cómo trasladar la eficiencia de la cadena de suministro al bolsillo del consumidor final sin comprometer la competitividad ni el valor de marca.

La eficiencia operativa emerge como un nuevo campo de batalla

Más allá de los ingredientes, la logística se ha consolidado como un componente crítico para Burger King, McDonald’s, Popeyes y Starbucks. Si bien los costes de distribución han ido oscilando drásticamente durante los últimos meses, la capacidad de centralizar la compra y conseguir optimizar el transporte ha dejado de ser una tarea administrativa para convertirse en la clave para alcanzar el éxito estratégico.

«Donde la exposición específica no está disponible, enumeramos cualitativamente los productos básicos clave según las presentaciones de la compañía para proporcionar color direccional sobre qué productos básicos son los más impactantes para cada compañía/marca», explica el análisis de RBC Capital Markets, subrayando la importancia de la transparencia y el seguimiento detallado.

Burger King, McDonald's, KFC
Los bares tradicionales quedan rezagados: solo suben entre el 2% y el 3% mientras las cadenas QSR siguen marcando el ritmo del encarecimiento. Fuente: Burger King

El éxito de McDonald’s, Burger King, Popeyes y Starbucks en este año de reajuste económico dependerá de su destreza para equilibrar dos realidades:

  • Mantener menús accesibles para un consumidor sensible al precio.
  • Gestionar una cadena de suministro donde cada céntimo en el coste de un kilo de carne o una tonelada de café impacta directamente en el resultado final.

Rebaja a los carburantes para autónomos: descuentos en gasolina y luz por Real Decreto-ley

El Gobierno ha extendido hoy, 30 de junio, las rebajas fiscales en carburantes y electricidad para autónomos y pymes hasta finales de septiembre. Lo hace a través del nuevo Real Decreto-ley 18/2026, que prorroga las medidas urgentes aprobadas en marzo para paliar la crisis de Oriente Medio, pero introduce una reducción gradual de los descuentos con la vista puesta en que la situación energética se estabilice.

Los autónomos que se dedican al transporte, la agricultura, la ganadería o la pesca mantienen íntegra la ayuda directa durante todo el periodo. Para el resto, la rebaja de la fiscalidad sobre la gasolina, el gasóleo y el recibo de la luz se irá desactivando de forma escalonada hasta desaparecer el 30 de septiembre de 2026.

Qué descuentos se mantienen y hasta cuándo

El Real Decreto-ley 18/2026 prolonga los apoyos que ya funcionaban desde marzo, cuando se desplegó el Plan Integral de Respuesta a la Crisis en Oriente Medio. Según el BOE, la reducción temporal de impuestos sobre los carburantes se trasladó de manera inmediata a los precios finales: en la primera semana de aplicación, la gasolina 95 bajó un 14% y el gasóleo A, un 9%. Esas mismas rebajas siguen operando hoy, pero ahora con un horizonte de salida progresiva.

La electricidad tampoco se queda fuera. La norma mantiene temporalmente las ventajas fiscales que explican, en parte, que el precio de la luz en España haya estado entre los 41 y los 54 euros/MWh durante la primavera, muy por debajo de los picos de otros países europeos. La retirada de esos beneficios se hará de forma escalonada hasta el 30 de septiembre, para evitar que los hogares y los negocios sufran un sobresalto en la factura.

Una novedad importante: el decreto incluye una cláusula de salvaguarda. Si los precios de la energía se disparan de nuevo, el Gobierno puede reactivar todas las medidas con su intensidad original sin esperar a otra reforma legislativa. De momento, sin embargo, toca ir asumiendo que los descuentos van menguando poco a poco.

A quién afecta la rebaja y cómo se aplica

Las bonificaciones fiscales se notan directamente al repostar o al recibir la factura eléctrica. No hay que presentar ninguna solicitud ni papeleo extra: el descuento ya está incorporado al precio que marca el surtidor o al concepto de electricidad de la factura para los suministros de pequeñas empresas y autónomos.

Ahora bien, la letra pequeña del Real Decreto-ley distingue entre autónomos según su actividad. Los profesionales del transporte de mercancías y viajeros, los agricultores, los ganaderos y los pescadores ven cómo las ayudas directas se mantienen íntegras durante todo el periodo, sin recortes progresivos. El resto de autónomos y pymes verán reducido el alcance del descuento cada pocas semanas hasta septiembre. La norma no detalla cuánto baja cada semana; solo marca la senda de desaparición total al final del tercer trimestre.

Más del 67% de la energía que consume España viene del exterior, en su mayoría combustibles fósiles. Por eso, según el Gobierno, era necesario aguantar el apoyo público mientras el estrecho de Ormuz sigue a medio gas y las primas de seguro de guerra encarecen el tránsito marítimo. El objetivo es que cuando los mercados recuperen la normalidad, el sector privado ya no necesite el descuento.

Los autónomos más expuestos al precio de los carburantes se quedan con la ayuda completa. El resto tendrán que ajustar sus presupuestos porque el alivio fiscal va a menos.

Hacia una salida ordenada: ¿qué puede pasar en otoño?

La experiencia de las crisis de Ucrania en 2022 y la actual de Oriente Medio demuestra que cuando el Gobierno retira ayudas energéticas de golpe, los precios suben de un día para otro y el consumidor se lleva un susto en caja. Ahora, Hacienda y el Ministerio de Transición Ecológica apuestan por una desescalada progresiva que evite justamente ese sobresalto.

De todas formas, la guerra de Irán ha reordenado rutas y proveedores, y nadie garantiza que los precios internacionales bajen rápido. Por eso, la cláusula de reactivación de los apoyos deja la puerta abierta a que volvamos a ver descuentos fuertes en otoño si el conflicto se recrudece. Los autónomos que dependan de la gasolina, el gasóleo o la electricidad para sacar su negocio adelante harían bien en contemplar dos escenarios en sus cuentas: uno con ayudas menguantes y otro con una recaída que vuelva a activar los apoyos plenos.

Guía rápida del trámite

En realidad, no hay un trámite que rellenar. La rebaja se aplica de manera automática, pero conviene tener claros los plazos y las condiciones:

  • 📅 Plazos: Las medidas están en vigor desde el 30 de junio de 2026 hasta el 30 de septiembre de 2026. A partir de ahí, desaparecen salvo que el Gobierno reactive la cláusula de salvaguarda.
  • Requisitos clave: Para los descuentos en carburantes y electricidad, basta con ser autónomo o pyme. Las ayudas directas completas se reservan para transportistas, agricultores, ganaderos y pescadores dados de alta en actividades que acrediten esa condición (el propio sector se encarga de tramitarlo).
  • 🌐 Dónde solicitarlo: No requiere ni Cl@ve ni certificado. El descuento se refleja directamente al pagar en la gasolinera o en la factura de la luz del negocio.
  • 💰 Importe o coste: La rebaja varía: en el arranque de la medida, la gasolina 95 llegó a bajar un 14% y el gasóleo A un 9%. Durante la fase de retirada, el descuento es cada vez menor. No hay una cuantía fija para el último trimestre.
  • ⚠️ Error a evitar: Dar por hecho que el descuento va a durar hasta final de año. La única fecha segura es el 30 de septiembre. A partir de octubre, toca revisar los costes reales del combustible y la electricidad.

Del hangar militar al avión de línea: la fórmula de Enagás para que el hidrógeno verde conquiste los cielos

Aunque su conversación con los periodistas como parte de los cursos de la APIE se enfocó en la importancia del gas natural para atravesar las nuevas crisis del país, el consejero delegado de Enagás, Arturo Gonzalo, se ha tomado el tiempo para hablar de los problemas de la aviación comercial. La escasez de queroseno ha sido uno de los grandes miedos del sector desde el inicio del bloqueo en el Estrecho de Ormuz.

Para él, uno de los grandes errores de Europa en esta situación ha sido no apostar por los combustibles de aviación renovables; además, ha señalado que el renovado interés en las inversiones de defensa puede ser la clave para acelerar su adopción en el Viejo Continente. Me gusta dar el dato de que si la aviación militar en Europa sustituyera el combustible fosil por otro renovable de carácter sintético basado en el hidrógeno verde, eso significaría una demanda de seiscientos millones de toneladas al año de hidrógeno verde», sentenció cerca del final de su intervención.

Ha asegurado, además, que es un cambio al que la OTAN empieza a dar más importancia: «Creemos que es algo a lo que la OTAN está prestando cada vez más atención, dada la importancia estratégica de las energías renovables para la defensa», afirmó sobre la industria. Es un riesgo para la industria europea de la seguridad, pero puede ser una forma de acelerar la adopción tanto del hidrógeno verde como de la tecnología SAF en el ámbito comercial.

Es uno de los retos clave de todo el sistema de la aviación comercial. Aunque los vuelos comerciales solo generan alrededor del 1% de las emisiones de carbono de la atmósfera, Europa ha hecho una presión importante para reducir este número. De hecho, se han planteado otras soluciones, desde vuelos más directos con la idea de que utilicen menos combustible fósil hasta la obligación de que todos los vuelos comerciales de la Unión Europea tengan al menos un porcentaje de combustible SAF o similares.

Enagás no emite el primer aviso sobre combustibles renovables

Parte del problema es que Europa no tiene la capacidad de producción necesaria para alimentar toda la aviación comercial y, al mismo tiempo, hacer frente a las grandes inversiones en defensa. No es un dato menor, e incluso desde organizaciones internacionales como la IATA se ha criticado que no se aprovechara la oportunidad generada por la crisis de Ormuz para acelerar estos procesos, necesarios no solo para cumplir con los objetivos de la Agenda 2030, sino también con la idea de ser menos dependientes de economías en zonas de conflicto para alimentar el sistema.

aviación

Es cierto que, de momento, las aerolíneas que operan en Europa no se han visto obligadas a reducir sus vuelos o a realizar cancelaciones, aunque Volotea, una de las compañías low cost españolas más conocidas, sí ha llegado a cobrar un recargo por el cambio en el precio del queroseno. Por otro lado, hay otras empresas del sector que han avisado de que, incluso si se espera que atraviesen el verano sin grandes problemas, este es un factor que antes o después marcará tanto las programaciones de los vuelos como el precio de los billetes. Además, puede afectar sobre todo a algunas de las rutas de más largo radio.

Hidrógeno o SAF vegetal, pero es necesario avanzar

Es cierto que, incluso sin un impulso desde el sector de la defensa, hay movimientos claros que muestran los esfuerzos de Europa para acelerar la adopción de estos combustibles. Hace solo unos días, desde la Asociación de Líneas Aéreas (ALA), principal patronal del sector en España, se señalaba que el más reciente Informe de Sostenibilidad del COIAE muestra cómo se ha avanzado en estos proyectos en el país y el resto de Europa en los últimos años.

«El informe pone de relieve que el SAF es actualmente la herramienta más eficaz para acelerar la descarbonización de la aviación en el corto y medio plazo. Por ello, resulta fundamental impulsar su producción y disponibilidad para garantizar que el sector pueda seguir avanzando en el cumplimiento de sus objetivos climáticos manteniendo al mismo tiempo la conectividad y la competitividad», escribe la patronal.

Javier Gándara, presidente de la Asociación de Lineas Areas. Fuente Agencias
Javier Gándara, presidente de la Asociación de Lineas Areas. Fuente Agencias

En este contexto, resulta necesario avanzar en la soberanía energética de España favoreciendo la implementación de SAF con incentivos al consumo para reducir su diferencial de coste frente al combustible convencional (el SAF tiene un precio entre 3 y 6 veces más elevado)», recuerda, lo que puede ir en línea con los incentivos en defensa que se recomiendan desde Enagás.

Un reto para la industria sin una solución rápida

No debería ser una sorpresa que la industria de la energía y la aviación quiera acelerar sus inversiones en combustibles sostenibles. Se trata de una de las exigencias clave del sector, que necesita una solución rápida para que en los próximos años pueda seguir operando con normalidad.

Pero es un proceso largo, no solo porque todavía es muy costoso fabricar los combustibles necesarios, sino porque no existe la capacidad para cubrir toda la demanda de la aviación. El principal reto es precisamente mejorar esa capacidad, de forma que se pueda apostar por los nuevos combustibles sin que esto afecte al precio de los billetes.

Acerinox: Renta 4 anticipa una mejora progresiva de los márgenes y eleva recomendación y precio objetivo

La gestora Renta 4 percibe que el escenario de Acerinox ha cambiado a mejor, por lo que eleva su recomendación y precio objetivo para los próximos meses en una nota firmada por el analista César Sánchez-Grande y publicada el viernes.

Para la gestora, “el escenario ha cambiado no solo por factores exógenos como las nuevas medidas de defensa comercial en Europa sino también por factores endógenos como el nuevo plan de eficiencia, lo que nos lleva a mejorar estimaciones y nuestra Recomendación y Precio objetivo”, explican.

Opinión de Renta 4 sobre Acerinox

En 2026 el escenario en el que juega Acerinox se ha modificado sustancialmente gracias a:

  • Factores exógenos: nuevas medidas de defensa comercial en Europa,
  • Factores endógenos: nuevo plan de eficiencia transformacional.  

2026 ha supuesto un cambio radical con la entrada en vigor desde el pasado 1 de enero del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) y desde el próximo 1 de julio de las nuevas medidas de salvaguarda. Ambas medidas deberían frenar las importaciones asiáticas con el consiguiente impacto positivo tanto en precios como en volumen. Renta 4 cree que sólo con entrar en “break-even” en Acerinox Europa, el EBIT mejorará en la misma cifra de las pérdidas registradas en 2025 (184,7 millones de euros).  

Al mismo tiempo, Acerinox ha anunciado un nuevo plan de eficiencia por el que pretende incrementar de forma estructural el EBITDA del grupo en 500 millones de euros (300 millones de proyectos orgánicos, 68 millones de sinergias de integración y 120 millones del plan de mejora de eficiencia “Beyond Excellence”).

Citigroup apuesta por ArcelorMittal, Thyssenkrupp, SSAB y Acerinox en Europa

Acerinox ha anunciado un nuevo plan de eficiencia por el que pretende incrementar de forma estructural el EBITDA del grupo en 500 millones. Imagen: Acerinox VDM
Acerinox ha anunciado un nuevo plan de eficiencia para incrementar el EBITDA en 500 millones. Imagen: Acerinox VDM

Mejora progresiva de los márgenes en Acerinox desde 2027  

En este escenario, desde Renta 4 anticipan una mejora progresiva de los márgenes, principalmente a partir de 2027, año en el que consideran que las nuevas medidas proteccionistas en Europa impacten de forma completa.

“De este modo, hemos rebajado ligeramente nuestras estimaciones 2026, reflejando un menor impacto positivo de las medidas por un ajuste de inventarios por parte de los almacenistas superior a lo inicialmente previsto y mejoramos los siguientes ejercicios de acuerdo con el incremento de precios y volúmenes previsto”, aclara Sánchez-Grande. 

“Todo ello nos lleva a elevar nuestra recomendación a Sobre ponderar (frente a Mantener) y el precio objetivo hasta los 20,0 euros/acción (frente a los 14,3 euros anteriores), que implica un múltiplo implícito VE/EBITDA 2027 estimado de 7,1 veces, por debajo de su media histórica de 8,7 veces”, argumenta Renta 4.

“Hemos valorado Acerinox mediante una media ponderada de DCF (WACC: 8,0% y 2,0%) y múltiplos VE/EBITDA histórico (8,7 veces 2012-2025) aplicado a la media del EBITDA de 2026 y 2027. Hemos aumentado el EBIT del valor terminal en 200 millones de euros, cifra que consideramos conservadora ya que solo recogemos el 40% de los ahorros estimados del nuevo plan de eficiencia”, añade la nota.

Acerinox presentará unos resultados de transición con poco impacto en Bolsa

En lo que respecta a los catalizadores, Renta 4 percibe una reducción de la ciclicidad a través del mayor peso de la división de aleaciones de alto rendimiento, nuevas medidas de salvaguarda en Europa a partir de 1 de julio de 2026, la introducción del mecanismo de ajuste en frontera por de carbono (CBAM) en la Unión Europea desde el 1 de enero de 2026, y la ejecución del plan de mejora del EBITDA en 500 millones. 

Por el lado de los riesgos, a esta nota, valora la sobrecapacidad asiática, el aumento del nivel de importaciones y la incertidumbre geopolítica. 

Acerinox, en breve

Acerinox es uno de los mayores fabricantes a nivel mundial de aceros inoxidables y aleaciones de alto rendimiento. Cuenta con tres factorías con proceso integral de producción de productos planos: Campo de Gibraltar (España), N.A.S. (Kentucky, EE. UU.), y Columbus (Middelburg, Sudáfrica), además de ser el líder en aleaciones de alto rendimiento a través de VDM y Haynes. 

Naturgy frente al nuevo paradigma energético: cuando la inversión deja de mirar al gas y gira hacia las redes

El nuevo panorama energético podría dejar atrás al modelo de Naturgy; no por nada los analistas de Deutsche Bank apuntan a que el mundo está entrando en una nueva fase energética, donde las inversiones en torno hacia las redes serán el estándar, ya que sostienen que la elevada demanda de energía propiciada por la entrada de la inteligencia artificial va a necesitar una gran presencia de redes.

Por ello, el modelo de Naturgy basado en el uso del gas como energía puente para sostener la demanda podría empezar a entrar en decadencia, debido a que no constituyen el pilar central de estas inversiones que constituirán el entorno energético. Es decir, el nuevo escenario energético que defienden los teutones no contempla el gas sino la electrificación total del sistema a través de renovables y redes.

El nuevo modelo energético prioriza a las redes y a la electrificación renovable

El banco alemán sostiene que el mundo está entrando en una nueva fase energética marcada por el crecimiento de la demanda eléctrica derivada de los centros de datos, la inteligencia artificial, el vehículo eléctrico y la electrificación industrial. Pero el principal problema ya no es generar más energía renovable. Según el informe, el verdadero cuello de botella se encuentra en la infraestructura necesaria para transportarla.

Datos de los teutones sostienen que la inversión mundial en renovables prácticamente se ha duplicado desde 2010, mientras que la destinada a redes eléctricas ha permanecido estancada durante años en torno a los 300.000 millones de dólares anuales. Mientras que, para cumplir los objetivos energéticos globales, la Agencia Internacional de la Energía estima que esta cifra deberá superar los 600.000 millones anuales antes de 2030.

Redes de transporte y distribución eléctricas
Redes de transporte y distribución eléctricas. Fuente: Agencias

Es decir, las redes han experimentado una profunda infrainversión, donde la generación renovable ha ido más rápido que la capacidad del sistema para absorberla. En este sentido, BloombergNEF calcula que serán necesarias inversiones de hasta 15,8 billones de dólares en redes eléctricas hasta 2050, además de desplegar cerca de 29 millones de kilómetros adicionales de infraestructura de transporte y distribución.

El fin de la guerra de Irán podría desplazar a Naturgy en favor de energéticas reguladas como Iberdrola

De hecho, Deutsche Bank señala que más de 3.000 GW de proyectos renovables permanecen actualmente bloqueados en listas de espera para obtener conexión a la red, mientras que en Europa la congestión de las infraestructuras eléctricas provocó costes cercanos a los 9.000 millones de euros durante 2024 y el desaprovechamiento de unos 72 TWh de energía renovable por falta de capacidad de transporte.

Naturgy pasaría de ver al gas como una tecnología de crecimiento a una tecnología solo de apoyo

Este diagnóstico supone un cambio de paradigma para compañías como Naturgy, ya que mientras el informe identifica las redes eléctricas como uno de los principales receptores de inversión de las próximas décadas, una parte relevante de la actividad del grupo continúa ligada al negocio gasista. No se trata únicamente de la comercialización o del aprovisionamiento internacional de gas, sino también de una parte significativa de la infraestructura sobre la que históricamente se ha apoyado su modelo de negocio.

El problema para Naturgy no es que el gas vaya a desaparecer, de hecho, Deutsche Bank tampoco plantea ese escenario, ya que los ciclos combinados seguirán siendo necesarios para garantizar estabilidad al sistema y cubrir los periodos en los que las renovables no puedan atender la demanda. Sin embargo, el papel del gas parece evolucionar desde una tecnología de crecimiento hacia una tecnología de respaldo. Y esa diferencia es fundamental desde el punto de vista de la inversión, ya que está migrará a apoyar al desarrollo de redes.

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Francisco Reynés, presidente de Naturgy. Imagen: Agencias

La pregunta que deja abierta el informe es si el mercado seguirá otorgando las mayores valoraciones a las compañías expuestas al gas cuando el grueso de las inversiones futuras se dirige hacia redes, almacenamiento e infraestructura eléctrica. Mientras empresas vinculadas a la electrificación pueden beneficiarse de una expansión estructural de capital durante décadas, Naturgy corre el riesgo de ver cómo algunos de sus activos más relevantes evolucionan hacia negocios cada vez más maduros y regulados.

Es decir, el gas seguirá siendo necesario para sostener la transición energética al menos en el corto plazo, pero eso no implica que siga siendo el centro de la creación de valor. En la década pasada, la molécula fue presentado como el gran puente hacia la descarbonización, un relato que Deutsche Bank cuestiona ahora debido a la electrificación acelerada que está empezando a construir una ruta alternativa en la que el protagonismo pase de los combustibles a las infraestructuras eléctricas.

Por ello, el verdadero desafío estratégico para Naturgy no consiste en demostrar que el gas seguirá siendo útil, sino en convencer al mercado de que puede participar de forma relevante en los segmentos donde se concentrará la inversión futura. Porque si la próxima fase de la transición energética va a estar marcada por las redes, las interconexiones y la electrificación masiva de la economía, la pregunta deja de ser cuánto vale hoy el negocio gasista.

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