Trimestre agridulce para Equinor: su bajo retorno al accionista podría eclipsar su sorpresa en trading

Alejandro Hernandez
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Trimestre agridulce para Equinor: su bajo retorno al accionista podría eclipsar su sorpresa en trading

Equinor presentará resultados del primer trimestre del año mañana. Desde RBC han apuntando a que será un trimestre marcado por la mejora de su negocio de trading de gas y petróleo por la coyuntura iraní; aunque también advierten que su potencial de inversión es bajo ya que no recompensa a los accionistas como el resto de la competencia. Por ello, recomiendan Infra ponderar Equinor con un precio objetivo de 380 coronas noruegas.

Un trimestre equilibrado para Equinor

Según las previsiones del último informe del banco canadiense, espera que la energética noruega alcance un EBIT de 8.630 millones de dólares, ligeramente por debajo del consenso que está en torno a los 9.000 millones. Por otro lado, el beneficio neto se espera que que ronde los 2.640 millones, que junto con un flujo de caja operativo esperado de unos 75.000 millones refleja un rendimiento sólido de la compañía y en línea con lo esperado.

Por otro lado, el informe es optimista con la deuda neta, que podría reducirse hasta 7.100 millones, una mejora significativa de las métricas del año pasado, donde este valor se llegó a posicionar en los 8.764 millones. Es decir, generalmente y en contra de lo que se podría haber previsto anteriormente Equinor podría reflejar este trimestre solidez, capacidad de generar caja y una deuda contenida.

Equinor es de las empresas que más sufre el débil entorno energético europeo

Para RBC una de las áreas con más potencial de sorpresa es la del negocio de trading, ya que Equinor en un momento actuó anticipándose a la volatilidad de los mercados energéticos, concretamente la reciente en Irán que está sacudiendo los mercados del petróleo y el gas.

¿La guerra de Irán impulsará el hidrógeno verde?
Bandera de Irán con petróleo. Fuente: Merca2

De hecho, los canadienses esperan que este área de la petrolera supera las estimaciones de los 693 millones, llegando hasta los 850 millones de dólares. Toda una sorpresa positiva apoyada por el desempeño de su negocio de gas y de líquidos y refino. Por otro lado, RBC también apunta a la importancia que podría tener en el trimestre la aportación de los campos de crudo de Johan Castberg y Johan Sverdrup, ya que están cotizando con primas de riesgo frente a otros tipos de crudo.

La reducción de recompras de acciones castigaría al accionista

No obstante, no todas las noticias en torno a la empresa son positivas, ya que la compañía ha reducido su programa de recompra de acciones de 5.000 millones de dólares en 2025 a 1.500 millones en 2026. Es decir, Equinor ha cambiado de prioridades, donde en vez de buscar priorizar a los accionistas, está buscando reducir aún más su deuda.

Según las estimaciones de RBC, este cambio de rumbo podría dar pie a que la empresa llegue a una posición de caja neta para finales de este año, lo que supondría una mejora respecto al nivel de apalancamiento del 17,8% registrado a finales de 2025. No obstante, el gran riesgo según RBC está en la rentabilidad al accionista, donde datos del banco apuntan a que el TSR (retorno total para el accionista) será para este año de aproximadamente entre 5,6% y 5.7%, muy por debajo del estándar actual del sector que se encuentra en torno al 7-8%.

Por otro lado, pese a que la producción siga siendo estable con niveles cercanos a los 2,08 millones de barriles de petróleo al día, RBC apunta que Equinor está demasiado expuesta a las variaciones del precio del petróleo, por lo que la volatilidad actual si bien en este trimestre podría elevar sus resultados, para el siguiente los podría depreciar. Por ello, aun con un buen desempeño, la volatilidad y la falta de una buena retribución al accionista ganan peso en el balance general, por lo que RBC recomienda Infra ponderar con un precio objetivo de 380 coronas noruegas

El «marrón» de Brownie: y el caos de sus 61 millones en ventas

Alejandro Suárez
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El «marrón» de Brownie: y el caos de sus 61 millones en ventas

Textiles y Confecciones Brownie S.L. se enfrenta a una severa revisión contable que ensombrece sus millonarias ventas. El verdadero marrón de Brownie ha estallado al descubrirse que cambiaron de auditor tras recibir graves salvedades el año pasado. Detrás de los escaparates favoritos de la Generación Z se esconde una compleja estructura financiera que los expertos de Deloitte intentan desentrañar ahora mismo.

El imperio textil de la familia Morera ha logrado conquistar los armarios de miles de adolescentes españolas con una propuesta de moda aparentemente sencilla y exitosa. Pese al innegable triunfo en la calle, el escrutinio de los despachos financieros revela grietas que los directivos preferirían mantener lejos de los focos mediáticos. Analizar la última auditoría de la sociedad unipersonal demuestra que crecer demasiado rápido siempre acarrea peligrosos desajustes en el delicado control de la facturación comercial diaria.

La entrada de la prestigiosa firma Deloitte para revisar las cuentas anuales cerradas en febrero de 2024 marca un punto de inflexión corporativo insoslayable. Los implacables revisores confirman que el volumen de negocio alcanzado exige extremar precauciones para no incurrir en graves errores de bulto patrimoniales. Desgranar las cinco densas páginas del dictamen oficial nos permite entender la compleja gestión contable necesaria para sostener esta imparable expansión internacional a través de innumerables intermediarios externos.

El fantasma del auditor relevado y la salvedad oculta

El apartado más jugoso y sorprendente del texto legal aparece discretamente escondido hacia el final del aburrido documento oficial de la auditora. Los nuevos analistas destapan que las cuentas del ejercicio anterior sufrieron una opinión modificada por parte de un auditor distinto al actual. Semejante eufemismo técnico significa, en plata, que los anteriores censores se negaron a firmar un balance limpio tras detectar problemas serios. Este fulminante cambio de guardia huele indudablemente a crisis interna en la cúpula.

Sustituir al equipo revisor justo después de recibir un duro castigo contable es una maniobra corporativa clásica para intentar limpiar la reputación empresarial rápidamente. La llegada de Pedro Rodrigo Peña busca pacificar las aguas financieras del boyante negocio familiar aportando el codiciado sello de una consultora internacional. No obstante, los expertos de la torre Picasso no regalan su firma y han aplicado un marcaje asfixiante sobre los libros mayores. Despejar las sombras contables requiere muchísima paciencia, bisturí y rigor extremo.

El laberinto de los 61 millones facturados a terceros

La marca ha logrado colocar montañas de sudaderas y complementos hasta pulverizar sus propios registros de ventas durante la última y exitosa temporada. Facturar la friolera de 61,15 millones de euros confirma el enorme músculo comercial del gigante del retail enfocado magistralmente hacia la cotizada Generación Z. Sin embargo, vender no siempre significa ingresar el dinero en caja con la misma asombrosa velocidad que desaparecen las codiciadas prendas de los concurridos percheros físicos. El éxito tiene un precio administrativo.

El peligro real para la estabilidad de la compañía radica exactamente en cómo se distribuye todo ese inmenso volumen de ropa y accesorios. La consultora advierte severamente que operar a través de distribuidores terceros genera muchísima confusión a la hora de cuadrar los cobros finales del ejercicio. Cada intermediario maneja contratos particulares repletos de cláusulas de alta complejidad, abonos condicionados y fechas de pago radicalmente diferentes. Semejante ensalada de facturas convierte el departamento de administración en un auténtico polvorín.

El enorme riesgo de las ventas pendientes de cobro

Deloitte no duda ni un segundo en calificar esta monumental maraña de intermediarios como el mayor riesgo significativo de toda su intervención anual. El texto subraya abiertamente que el altísimo número de transacciones dificulta rastrear el efectivo y amenaza la pulcritud exigida del balance comercial. A los auditores les aterra que la compañía contabilice prematuramente unos ingresos millonarios que quizás jamás lleguen a materializarse en transferencias bancarias reales. Contabilizar ingresos prematuros es el error más mortal del retail.

Para evitar sustos mayúsculos que hundan la imagen fiel de la matriz, los peritos financieros han tenido que arremangarse y bajar al mismísimo barro documental. La revisión exhaustiva confirmó que la selección minuciosa de abonos y pedidos fue prioritaria para garantizar la verdadera ocurrencia de las deslumbrantes ventas. Cruzar miles de facturas emitidas con la documentación de soporte resulta indispensable para evitar reconocimientos anticipados que desvirtúen los ansiados márgenes. Afortunadamente, este duro celo profesional frenó cualquier exceso triunfalista.

Operar a través de distribuidores terceros genera muchísima confusión a la hora de cuadrar los cobros finales del ejercicio

La compleja trastienda de la marca de la Generación Z

Los coloridos escaparates y las cuidadas campañas de marketing digital camuflan maravillosamente la extrema complejidad operativa que arrastra la empresa textil internamente. Al tratarse de una sociedad unipersonal, la concentración de responsabilidades en la administradora única inquieta a quienes vigilan celosamente la deseada ortodoxia contable vigente. Gobernar un buque que mueve decenas de millones exige unos mecanismos de control interno propios de una gran multinacional cotizada. La estructura directiva familiar suele sufrir muchísimo cuando las ventas explotan exponencialmente de repente.

El informe de gestión, redactado con el habitual entusiasmo de la dueña, ha sido sometido también a una meticulosa cuarentena preventiva por parte de los revisores externos. Los técnicos certifican impasibles que la literatura corporativa concuerda burocráticamente con la frialdad numérica, lavándose las manos sobre el futuro estratégico. Deloitte se niega rotundamente a avalar las promesas de expansión escritas en ese panfleto corporativo paralelo. Cubrirse bien las espaldas legales resulta fundamental cuando auditas el volátil y cruel mundo de las tendencias adolescentes.

El veredicto final sobre la viabilidad del imperio

Aterrizando en las conclusiones formales del escrutinio, los consultores evalúan con frialdad si la firma textil podrá seguir operando sin contratiempos insalvables a corto plazo. A pesar de validar los balances, la habitual advertencia sobre futuros e imprevisibles desastres económicos aparece como un sólido escudo protector para los firmantes. Esta cláusula salva instantáneamente la responsabilidad de Deloitte si las impredecibles modas juveniles abandonan la marca bruscamente el próximo año. Es un crudo recordatorio de la fragilidad del comercio minorista actual.

Tras completar esta extenuante radiografía financiera, la compañía da por superado el mal trago del año anterior con un balance ahora avalado internacionalmente. Resulta innegable comprobar que sanear el expediente contable consolida temporalmente este exitoso holding frente a sus feroces e implacables rivales del mercado ibérico. No obstante, el brutal desafío de cobrar los millones esparcidos por decenas de distribuidores marcará inexorablemente el devenir de su tesorería general. Superado este primer gran bache, la marca de ropa sigue pedaleando fuertemente.

La UE prepara un impuesto único a las criptomonedas

Axel Fonseca
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La UE prepara un impuesto único a las criptomonedas

La Unión Europea estudia poner orden en algo que a día de hoy es un pequeño caos: cuánto paga cada inversor por sus criptomonedas según el país en el que vive. El Parlamento Europeo ha empezado a mover ficha hacia un impuesto armonizado para todo el bloque, con la idea de cerrar las grietas que permiten a quien tiene cartera cripto mudarse de Madrid a Lisboa, o de París a Berlín, buscando una factura fiscal más amable.

La diferencia entre Estados es enorme y conviene ponerla en cifras. En España, las ganancias por vender bitcoin o ether tributan en el IRPF entre el 19% y el 28%, según el tramo. En Alemania, si mantienes el activo más de un año, la ganancia queda exenta. En Portugal, durante años no se pagaba prácticamente nada, hasta que en 2023 se introdujo un gravamen que sigue siendo más bajo que la media. Y en Malta o Chipre, el régimen fiscal ha atraído a parte de la industria por su benevolencia. Resultado: un mercado único que, en lo cripto, no tiene nada de único.

Qué propone Bruselas y por qué ahora

El movimiento llega después de la entrada en vigor plena de MiCA, el reglamento europeo de mercados de criptoactivos que ya regula desde 2024 quién puede emitir stablecoins (criptomonedas que aspiran a mantener un valor estable, normalmente vinculadas al dólar o al euro) y bajo qué requisitos opera un exchange en suelo comunitario. MiCA homogeneizó las reglas del juego para las empresas, pero dejó fuera la fiscalidad del inversor particular, que sigue siendo competencia de cada Estado miembro.

Según informa el medio especializado CriptoNoticias, el Parlamento Europeo está analizando un marco común para evitar lo que en jerga fiscal se llama arbitraje: el traslado de un contribuyente a otra jurisdicción solo por motivos tributarios. Y en cripto el arbitraje es especialmente sencillo, porque no hay un activo físico que mover ni una nómina que cambie de pagador. Basta, en muchos casos, con un cambio de residencia fiscal y un par de trámites.

La armonización podría tomar varias formas. La más ambiciosa sería un tipo único europeo para las ganancias en criptoactivos, similar al que existe para algunos impuestos al consumo. La más probable, por las resistencias políticas que despiertan los cambios fiscales en la UE, es una banda mínima común: cada país conservaría margen, pero no podría bajar de cierto umbral. El precedente más cercano es el acuerdo del tipo mínimo del 15% en sociedades, pactado en el seno de la OCDE y que la UE ha trasladado a directiva.

A quién afecta y qué cambia para el inversor medio

Si la propuesta avanza, el primer impactado es el ahorrador particular que tiene una cartera modesta en un exchange como Binance, Coinbase o Bit2Me. Hoy ese inversor declara sus operaciones según las normas de su país. Mañana, si Bruselas impone un suelo común, podría ver cómo su factura sube en jurisdicciones hasta ahora laxas o, al revés, encontrarse con simplificaciones si vive en países con sistemas más complejos como España, donde cada operación cuenta como hecho imponible.

El segundo afectado es la propia industria. Empresas que han establecido sede en Malta, Estonia o Portugal por motivos fiscales tendrían menos incentivos para quedarse si la ventaja desaparece. Algunas analistas del sector apuntan a que esto podría acelerar la consolidación en torno a unos pocos hubs europeos con verdadero ecosistema, no solo ventaja tributaria. Dicho de otro modo: si todos pagan parecido, gana el que tenga mejor talento y mejor regulación, no el que tenga el tipo más bajo.

Una armonización que tardará y un debate que no es nuevo

Conviene templar las expectativas. La fiscalidad directa en la UE requiere unanimidad de los 27 Estados miembros, y ahí es donde las propuestas ambiciosas suelen encallar. El intento de tasa europea sobre transacciones financieras lleva discutiéndose desde 2011 y todavía no ha cuajado en su versión amplia. La tasa Google se aprobó parcialmente y solo después de años de negociación. Cualquier impuesto cripto común tendrá que pasar ese mismo filtro, con países como Irlanda, Luxemburgo o la propia Malta vigilando que no se les recorten ventajas competitivas.

El precedente de MiCA, eso sí, demuestra que cuando hay voluntad política y un problema bien identificado, la maquinaria europea puede moverse. La regulación de criptoactivos era impensable hace cinco años y hoy es realidad operativa. La fiscalidad puede seguir el mismo camino, aunque más despacio. La página oficial de la Comisión Europea sobre criptoactivos ya recoge la fiscalidad como uno de los frentes pendientes.

Hay un riesgo que conviene no perder de vista. Una armonización mal calibrada puede empujar a parte del capital fuera de Europa, hacia Dubái, Singapur o Suiza, jurisdicciones que llevan años cortejando al sector con regímenes diseñados a medida. La pregunta que se hace el inversor medio es razonable: ¿saldrá más caro tener cripto en Europa? La respuesta honesta hoy es que depende de dónde vivas y de cómo se cierre el acuerdo, si es que se cierra. Lo único seguro es que el debate fiscal sobre cripto en la UE acaba de empezar y va para largo. La próxima parada serán las sesiones de trabajo previstas en la Eurocámara durante el segundo semestre de este año, donde los grupos políticos deberán acercar posturas antes de que la Comisión presente un texto formal.

Taubman alerta: el minorista dejará de mover el crédito privado

Alvaro Villalobos Mora
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Taubman alerta: el minorista dejará de mover el crédito privado

El consejero delegado de PJT Partners, Paul Taubman, ha lanzado un mensaje que sacude una de las narrativas más repetidas en la industria financiera de los últimos años: el canal minorista dejará de ser el motor que ha impulsado el crecimiento del crédito privado. Lo dijo en una entrevista con Bloomberg Television en el marco de las conversaciones del sector, y sus palabras tienen peso porque PJT es una de las casas de asesoramiento más activas del momento.

Un primer trimestre récord en M&A pero sin convicción

En la conversación con Bloomberg, Taubman matiza el optimismo desbordado que algunos analistas atribuyen al arranque del año. Reconoce que el primer trimestre ha sido excepcional en operaciones de fusiones y adquisiciones, pero recuerda que, dependiendo de cómo se contabilicen las inversiones en centros de datos y otros vehículos, el crecimiento real del mercado se mueve más bien en una horquilla del 5 al 10%. Es un avance sólido, no un cambio de paradigma.

El directivo insiste en que prácticamente todo está más alto que hace un año: beneficios empresariales, cotizaciones, precios de la energía, expectativas de inflación y tipos de interés. Lo único que no ha subido, en su opinión, es la convicción. Y sin convicción, sostiene, no hay salto cuantitativo hacia un nuevo régimen de actividad.

Por qué el private equity sigue atascado

Taubman dedica buena parte de la entrevista a explicar por qué los acuerdos respaldados por sponsors siguen sin recuperar el ritmo. Su diagnóstico es incómodo para muchos gestores: se desplegó demasiado capital en el pico de 2021, con valoraciones récord y tipos cercanos a cero, y la evolución posterior de muchas carteras no ha sido la prevista.

Los GPs, según describe, están alargando deliberadamente el horizonte de salida porque consideran que ahora no es el momento óptimo de cosecha. Esa decisión genera, sin embargo, un desequilibrio creciente entre el capital que se ha llamado a los inversores y el que finalmente se devuelve. La presión, advierte, va en aumento.

Hay un matiz aún más afilado en su análisis. Una parte significativa de esas carteras está concentrada en sectores vulnerables a la disrupción de la inteligencia artificial, en lugar de estar posicionada para capturarla. Es decir, no solo se compró caro: en muchos casos se compró el lado equivocado del cambio tecnológico.

El crédito privado y el espejismo de la liquidez

El tramo más rotundo de la entrevista llega cuando Taubman aborda directamente el debate sobre el crédito privado y los flujos minoristas. Reconoce que el sector vendió durante años una narrativa de «lo mejor de los dos mundos»: rentabilidades atractivas combinadas con liquidez. Esa promesa, asegura, se cumple aproximadamente el 90% del tiempo. El problema es el 10% restante.

El minorista, claramente, va a dejar de alimentar el crecimiento de los activos bajo gestión del crédito privado. Cada vez es más evidente que se trata de un producto institucional, no minorista.

— Paul Taubman, consejero delegado de PJT Partners

Su tesis es que los inversores minoristas escucharon «liquidez» pero no la coletilla «sujeta a condiciones». Y cuando el ciclo aprieta, esa diferencia se convierte en un problema reputacional de primer orden. No lo describe como una crisis sistémica, pero sí como una corrección estructural inevitable: estándares de suscripción más estrictos, mayor comparación con el mercado sindicado y una reasignación del péndulo hacia ese mercado tradicional en los últimos seis meses.

Riesgos de cola que el mercado no está poniendo en precio

Más allá del crédito privado, Taubman insiste en una idea que repite en cada foro reciente, incluido Milken: el consenso macro puede estar bien calibrado, pero los riesgos de cola están siendo infravalorados. En un mundo cada vez más interconectado, sostiene, cada día cae una ficha de dominó en algún lugar y los resultados imprevistos se multiplican. La mayoría son manejables. Algunos no.

El directivo apunta a una lista creciente de fuentes de inestabilidad: choques geopolíticos, transición tecnológica, tensiones políticas y cambios estructurales en cadenas de suministro y energía. Todo ello, paradójicamente, alimenta también la actividad de M&A: las empresas no pueden quedarse quietas, tienen que comprar, vender o reorganizarse.

IA, cultura interna y la tentación de hacer algo ya

Sobre la inteligencia artificial, Taubman ofrece una reflexión interesante para cualquier gestor. El primer impulso, reconoce, es moverse rápido y tomar decisiones tecnológicas inmediatas. Pero ese impulso, advierte, es precisamente el camino más corto hacia el «elefante blanco». Su apuesta en PJT pasa por cambiar primero la cultura: convertir a los socios senior en usuarios avanzados antes de fijar proveedores, infraestructuras o protocolos de ciberseguridad.

Y deja una frase que encaja con la filosofía de la firma: el objetivo no es hacer lo mismo con menos personas, sino hacer más con las que ya están. Una distinción sutil, pero relevante en un sector donde el debate sobre el empleo y la automatización ya empieza a ser incómodo.

Lo que esto significa para el inversor

El mensaje editorial que se desprende de la entrevista es claro. El crédito privado no se hunde, pero entra en una fase distinta: menos relato, más institucionalización y una relación con el minorista mucho más cuidadosa. Para el ahorrador particular que en los últimos años se ha visto bombardeado con productos semilíquidos vendidos como sustitutos casi perfectos del bono tradicional, las palabras de Taubman son una advertencia.

El M&A, por su parte, seguirá creciendo a doble dígito modesto, pero la fase de aceleración exponencial tendrá que esperar a que se despejen las incógnitas geopolíticas y de IA. Y en cuanto al private equity, la cuestión de fondo es si los gestores podrán seguir aplazando indefinidamente las salidas o si los LPs comenzarán a exigir devoluciones reales de capital. Ahí se decide buena parte del próximo ciclo.

Queda una pregunta abierta: ¿estamos ante el fin del ciclo dorado del crédito privado tal y como lo hemos conocido, o simplemente ante una pausa madurativa antes de su consolidación definitiva como activo institucional?

Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de Bloomberg Television en YouTube.

Rovi: un primer trimestre flojo puede mostrar una debilidad que sólo es temporal

José Julián Martín
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Rovi: un primer trimestre flojo puede mostrar una debilidad que sólo es temporal

Ana Gómez Fernández, analista de Renta 4 considera que este primer trimestre de Rovi podría ser el peor del año, pero no por deterioro estructural, sino por factores transitorios (inventarios, estacionalidad y costes de preparación).

La analista percibe que el mercado podría estar viendo debilidad donde en realidad hay una cierta puesta a punto del negocio farmacéutico de la firma española.

Gómez pone la lupa en el hecho de que la caída de heparinas y el retraso del CDMO generan un vacío temporal de crecimiento. Para ella, la compañía está en transición entre dos motores, y el trimestre refleja ese puente incómodo.

Rovi publicará los resultados correspondientes al primer trimestre de 2026 el miércoles 6 de mayo antes de la apertura de mercado y no habrá conferencia.

En su nota previa a los resultados trimestrales de Rovi, la analista señala que el aumento de costes en I+D y SG&A no es cíclico, sino intencionado: preparación de fase 3 y expansión de capacidad. Para ella, el primero de 2026 es un trimestre donde el beneficio se sacrifica explícitamente para acelerar el pipeline y la infraestructura industrial.

Rovi en 2025: las luces y sombras de una auditoría implacable

La clave está en que el acuerdo CDMO con gran farmacéutica global no impacta aún, lo que convierte 2026 en un año de dos velocidades: un primer semestre de digestión y un segundo semestre de aceleración.

Por último, Gómez estima que, aunque el consenso del mercado es menos pesimista en EBITDA, la diferencia es pequeña y el mercado probablemente estará más centrado en la trayectoria anual que en el trimestre aislado. La tesis no depende del primer trimestre de Rovi, sino de la visibilidad creciente hacia crecimiento de doble dígito bajo.

La clave está en que el acuerdo CDMO con la gran farmacéutica global no impacta aún Imagen: Rovi
La clave está en que el acuerdo CDMO con la gran farmacéutica global no impacta aún Imagen: Rovi

Previsiones de Renta 4 sobre Rovi

Más en concreto, la nota de Renta 4 señala: “esperamos que el primer trimestre sea el más flojo del año, por la caída de ingresos procedente de la franquicia de heparinas de bajo peso molecular, ante unos altos niveles de inventarios por parte de sus socios en mercados internacionales”.

“Además, añaden, no será hasta el segundo semestre cuando empiece a contribuir el acuerdo para CDMO con la “gran farma global” que anunciaron en 2024, acentuando el efecto estacional de un segundo semestre por encima del primero. Por todo ello, esperamos unos ingresos operativos retrocediendo un 2% interanual (hasta los 152 millones de euros), algo superior al -1% de consenso”.

“Esperamos una mejora del margen bruto, que también debería ir acelerándose a lo largo del año, a medida que Okedi siga ganando tracción, junto con la mayor contribución positiva en márgenes del negocio de CDMO”, añade Gómez.

La firma de inversión y análisis recuerda que el trimestre de Rovi también va a estar marcado por unos mayores costes (tanto de I+D como SG&A), por los trabajos de preparación de los nuevos ensayos de fase 3 (tanto Risperidona trimestral, como Letrozol SIE), así como los gastos asociados a la puesta en marcha de las nuevas líneas de CDMO.

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“Esto nos lleva a esperar un EBITDA de 18 millones (-41% interanual), en el que va a ser el peor trimestre, representando apenas el 7,5% de nuestra previsión de EBITDA para todo el año. La previsión de EBITDA del consenso (en 21,5 millones) es algo menos pesimista que la nuestra, aunque la diferencia en términos absolutos es de apenas 3,5 millones”. 

Renta 4 recuera que el 1 de abril Rovi anunció el cierre del contrato de compraventa con BMS (anunciado en septiembre de 2025) para la adquisición de una planta de fabricación de inyectables en Arizona (EE. UU).

“Esperamos que Rovi reitere los objetivos para 2026 de crecimiento de los ingresos operativos de dígito simple alto a doble dígito bajo (en línea con 8,6% Renta 4 estimado), después de un 2025 de transición, que está sentando las bases del crecimiento futuro”, concluyen.

Así, Renta 4 reitera su recomendación de Sobre ponderar en Rovi con un precio objetivo de 95 euros por acción. 

Fluidra: el mercado podría estar infravalorando el valor por culpa del forex

José Julián Martín
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Fluidra: el mercado podría estar infravalorando el valor por culpa del forex

El mercado puede estar infravalorando la mejora operativa real de la firma española Fluidra porque el impacto negativo de divisas está distorsionando las cifras reportadas. Esto abriría una narrativa interesante: cuando el efecto cambiario se normalice, pues el crecimiento “latente” podría aflorar con más fuerza de lo esperado.

Esta es una de las ideas que subyacen en la nota de Álvaro Arístegui Echevarría, analista de Renta 4, previa a los resultados correspondientes al primer trimestre de Fluidra.

Fluidra publicará los resultados correspondientes al primer trimestre de 2026 el próximo miércoles 6 de mayo antes de la apertura de mercado, la conferencia telefónica tendrá lugar a las 10:00 a.m.

Otra idea que propone Arístegui son que, aunque el margen bruto sufre, las eficiencias en costes operativos sí están impulsando el EBITDA. La idea clave es que el plan no está fallando, sino que está parcialmente oculto. Si las divisas dejan de ser un lastre, el apalancamiento operativo podría hacerse mucho más visible.

En Fluidra se estaría produciendo un desacople entre ingreso reales y percibidos. Según el analista, a tipos constantes, el crecimiento es sólido, pero a nivel reportado parece estancado. Esto genera una posible ineficiencia en mercado: inversores más superficiales pueden ver una compañía plana, mientras que el negocio subyacente sigue expandiéndose.

Fluidra: Berenberg reitera Comprar con un precio objetivo de 27,0 euros

Arístegui también recuerda que Fluidra cotiza con descuento frente a su media histórica en un contexto en el que los fundamentales empiezan a mejorar. La historia aquí no es solo de crecimiento, sino de posible expansión de múltiplos si el mercado gana visibilidad sobre la recuperación.

Así, según sus previsiones el ejercicio de Fluidra podría dividirse en dos mitades: una primera afectada por divisas y una segunda con normalización. Su tesis de inversión es que la percepción del mercado podría mejorar progresivamente trimestre a trimestre.

En Renta 4 estiman que la cifra de ventas reportada se mantendrá estable con respecto al mismo periodo del ejercicio precedente Imagen: Agencias
En Renta 4 estiman que la cifra de ventas reportada se mantendrá estable con respecto al mismo periodo de 2025. Imagen: Agencias

Fluidra: ventas estables frente a 2025

En Renta 4 estiman que la cifra de ventas reportada se mantendrá estable con respecto al mismo periodo del ejercicio precedente. Sin embargo, esta reflejaría un incremento interanual del 4,2% a tipos de cambio constantes. La negativa evolución del dólar con respecto al peso mexicano y otras divisas asiáticas no ha permitido trasladar los beneficios del plan de simplificación (nuevos objetivos de ahorros de 120 millones de euros hasta 2030) al margen bruto, que según nuestras estimaciones cede 67 pbs hasta el 56,6% para situarse en 320 millones.

Por otro lado, las continuas eficiencias extraídas del plan de simplificación a nivel de gastos operativos, permitirá mejorar ligeramente el margen EBITDA ajustado (14 pbs, hasta el 23,37%) tal y como ocurriera en el trimestre anterior.

Fluidra acelera su hoja de ruta hacia la neutralidad en carbono en 2027 y cumple con sus hitos claves en sostenibilidad en 2025

Así, estimamos que el EBITDA ajustado aumente un 1% interanual hasta los 132,2 millones (ligeramente por debajo del consenso).  De cara al conjunto del ejercicio la compañía prevé registrar un crecimiento de los ingresos a divisa constante de entre el 3%/7% con un margen EBITDA ajustado que situará en un rango del 23,3% al 24,3% y un crecimiento del BPA ajustado de entre el 4%/13%.

Las cifras del primer trimestre se sitúan en línea con estos objetivos, y si bien es cierto el impacto de las divisas ha sido significativo, prevemos que este vaya moderándose a lo largo del ejercicio permitiendo a la compañía una mejor planificación y permitiendo mejorar las cifras.

Por todo ello, en Renta 4 reiteran su recomendación de Sobre ponderar en Fluidra con un precio objetivo de 25,1 euros por acción, “ya que entendemos que los precios actuales que implican unos multiplicadores 2026e VE/EBITDA ajustado de 8,8 veces, que se sitúan muy por debajo de su media histórica (media de 7 años de 11,3 veces), en un momento en que prevemos una sostenida recuperación de los resultados tras varios años de relativo estancamiento”.

¿Qué esconde el imparable crecimiento de Xiaomi en España?

Pedro Ruiz
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¿Qué esconde el imparable crecimiento de Xiaomi en España?

En 1987, cuando Lei Jun era estudiante de informática en Wuhan, a orillas del río Yangtsé, leyó un libro sobre Steve Jobs y se prometió emularlo. Más de dos décadas después, Jun dio un paso decisivo al fundar Xiaomi. Desde entonces, la compañía no solo ha logrado un crecimiento imparable, sino que ha estrechado el cerco al gigante que el propio Jobs fundó, Apple. Xiaomi incluso ha triunfado en sectores donde Apple ha fracasado.

En pocos lugares se aprecia con tanta claridad el avance de Xiaomi frente a Apple como en España. Y es que, pese a contar con una estrategia totalmente diferente, ambas compañías han alcanzado resultados similares. Por un lado, Xiaomi apuesta por smartphones de última generación a precios asequibles, acompañados de un ecosistema casi infinito de productos conectados. Por otro, Apple mantiene una estrategia basada en la exclusividad y el valor de marca. Sin embargo, el resultado económico es muy parecido. En 2024, según las últimas cuentas auditadas depositadas en el Registro, Xiaomi alcanzó una facturación de 572 millones de euros en España, mientras que Apple ingresó 575 millones en el mismo periodo.

Aun así, existen aspectos en los que Xiaomi supera claramente a Apple. Uno de ellos es su ritmo de crecimiento. La compañía china alcanzó esos 572 millones tras registrar un incremento de ingresos superior al 40% en un solo año. También destaca en cuota de mercado, donde Xiaomi ronda el 30%, frente al 20% de Apple. Además, su catálogo de productos es incomparablemente más amplio, abarcando desde smartphones hasta drones, electrodomésticos o sistemas de climatización. Por último, la compañía también sobresale por su capacidad para maximizar beneficios mediante una estructura fiscal altamente eficiente, aunque Apple tampoco se queda atrás en este ámbito.

El secreto de Xiaomi: la triangulación de mercancías

Una de las particularidades más llamativas de las cuentas de Xiaomi en España es su bajo margen de beneficio. El margen bruto de su filial española —es decir, el porcentaje de ingresos tras descontar los costes directos— es de apenas el 13%, mientras que el margen neto se sitúa en torno al 2,3%. Estas cifras están muy por debajo del 21% y del 9% que la compañía registra a nivel global.

Lejos de ser una anomalía, esta situación responde a una estrategia cuidadosamente diseñada para optimizar la carga fiscal. La clave está en la llamada triangulación de mercancías, un sistema de comercio internacional en el que intervienen tres actores ubicados en distintos países: un proveedor inicial, un intermediario y un cliente final. En este modelo, no es el producto físico el que sigue rutas complejas, sino el flujo de facturación, que se canaliza a través de territorios con baja o nula tributación.

El proceso comienza con la fabricación en China. En sus cuentas, Xiaomi explica que opera bajo un modelo de producción bajo demanda, lo que le permite controlar en todo momento el stock y ajustar la fabricación a las necesidades reales del mercado. El siguiente paso, y el más relevante, es que los productos no se venden directamente a la filial española (Xiaomi Technology Spain S.L.), sino a una sociedad intermedia: Xiaomi H.K. Limited, con sede en Hong Kong.

Esta compañía, además de ser propietaria del grupo, actúa como intermediaria clave. Compra los productos a precio de coste y los revende a la filial española con un margen elevado, lo que desplaza gran parte del beneficio fuera de España.

Xiaomi: de Hong Kong a Islas Caimán y a España

Cuando los productos de Xiaomi llegan a España, la filial los adquiere a un precio ya incrementado. Esto se refleja claramente en el elevado coste de aprovisionamientos que presenta la sociedad española. Posteriormente, los productos se venden al consumidor final con un margen reducido, coherente con la estrategia comercial de la marca: ofrecer tecnología avanzada a precios competitivos.

Como resultado, el beneficio declarado en España es mínimo, ya que la mayor parte de las ganancias queda concentrada en Hong Kong, donde la carga fiscal es significativamente menor.

Pero Hong Kong no es el único enclave estratégico en la estructura de Xiaomi. La compañía también tiene presencia en las Islas Caimán, donde se ubica su sede corporativa, Xiaomi Corporation. Esta estructura proporciona múltiples ventajas. En primer lugar, permite maximizar la eficiencia fiscal al operar desde un paraíso fiscal. En segundo lugar, ofrece cierto grado de autonomía frente a posibles intervenciones del Gobierno chino. Y, por último, facilita la atracción de inversores internacionales.

En definitiva, el fuerte crecimiento de Xiaomi en España responde a una combinación de factores. El más importante es su propuesta de valor: tecnología de alta calidad a precios accesibles. Pero también resulta clave su capacidad productiva y, sobre todo, una estructura fiscal optimizada que maximiza la rentabilidad global del grupo. Solo mediante la suma de todos estos elementos, Lei Jun está logrando acercarse a su objetivo: poner a Xiaomi al nivel de Apple y cumplir el sueño que se marcó inspirado por Steve Jobs.

Holaluz logra la estabilidad, pero sigue en la cuerda floja

Alejandro Hernandez
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Holaluz logra la estabilidad, pero sigue en la cuerda floja

Holaluz ha presentado los resultados de su ejercicio en 2025 que se han caracterizado por un crecimiento operativo rumbo hacia la estabilidad. Datos del instituto español de analistas Lighthouse, confirman que ha alcanzado una recuperación en su negocio, además de que después de mucho tiempo a alcanzado una situación de break even en su negocio solar; no obstante su análisis advierte de que Holaluz no está exenta de vulnerabilidades. La compañía energética sigue teniendo unos ingresos débiles, sumado a que su deuda no para de crecer.

Holaluz sostiene márgenes, pero con problemas en la deuda

La compañía cerró 2025 con un total de 159,7 millones de euros en ingresos, un descenso de casi el 41,3% de su ejercicio de 2024. Según apuntan los analistas, este descenso esta vinculado con el retraso en la implantación del Plan de Reestructuración de la compañía en el primer semestre del año anterior, que se tradujo en que Holaluz no recibiera inversión planificada de 22 millones de euros de capital nuevo, sumado a los 15,5 millones de euros destinada a pagar a proveedores.

Por lo que este retraso castigó a sus negocios, reduciendo en un 23% los contratos con clientes respecto a 2024 hasta los 221,6 mil contratos. La reducción de la base de clientes, por consecuente, también repercutió en su negocio de energía suministrada, cayendo un 16%, con una cifra de 627,7 GWh; mientras que el volumen de energía representada de la compañía se ha llegado a desplomar hasta un 73% comparándolo con años anteriores, seguido de una energía solar con un 24% menos instalaciones respecto a 2024, compensado parcialmente por la instalación de una mayor cantidad de baterías para la segunda mitad de 2024.

Holaluz: Lighthouse ve descensos en el primer semestre, pero repuntará en el segundo.

Desde Lighthouse insisten que este impacto negativo en los negocios, no se debe a un peor desempeño estructural, sino a la presión financiera de implantar su Plan de Estructuración con retraso. Según sostiene el informe este fenómeno queda reflejado por una mejora en su operatividad. En este sentido, Holaluz reportó un cerró el año con un margen bruto de 29,5 millones, creciendo un 19,2% interanual y elevando el margen sobre ventas hasta el 18,4% frente al 9,1% de 2024.

Según sostiene el informe, esta mejora se concentra sobre todo en la segunda mitad del año ya que es cuando se empezó a aplicar este Plan de Reestructuración, ya que se observa una recuperación de la rentabilidad en el negocio de gestión energética, con un margen del 21% en el segundo semestre.

Por ello, los analistas prevén que esto es un síntoma de la normalización del negocio principal ya que apunta a niveles de 2024, además de que estiman que tenga continuidad hasta 2026 a medida de que la compañía vaya recuperando la inversión en captación de clientes. Por lo que, desde Lighthouse estiman que el margen bruto para este 2026 se eleve por encima de los 24,3 millones de euros.

Carlota Pi, cofundadora y presidenta ejecutiva de Holaluz. Fuente: Holaluz
Carlota Pi, cofundadora y presidenta ejecutiva de Holaluz. Fuente: Holaluz

Por otro lado, la compañía ejecutó un ajuste muy relevante de costes, con una reducción del 36% respecto a 2024. Los gastos de personal cayeron un 38%, hasta 13 millones de euros, en parte gracias a procesos de automatización y uso de tecnologías digitales. Esta mejora de márgenes combinada con una disciplina de costes dio pie a que el EBITDA recurrente volviera durante el 2025 a terreno positivo, situándose en torno a 0,5 millones de euros frente a los -3 millones del ejercicio anterior. No obstante, el impacto de amortizaciones de hasta 18 millones y los gastos financieros mantiene el resultado neto en pérdidas, con -22,2 millones de euros.

En cuanto al negocio solar, uno de los pilares estratégicos de la compañía, el informe confirma que se ha alcanzado el break even en el cuarto trimestre de 2025. Este es un hito relevante porque valida económicamente el modelo de generación distribuida. No obstante, sigue encontrándose en un entorno de demanda débil.

No obstante, aunque el rumbo hacia la recuperación parezca algo realista, el informe advierte que financieramente la empresa no está en su mejor momento. En este sentido, Holaluz experimentó durante 2025 un aumento del 21% de su deuda neta llegando hasta los 49,8 millones de euros, impulsada por la continuidad de las inversiones y por la generación negativa de caja. Aunque la ampliación de capital permitió normalizar el capital circulante y el Plan de Reestructuración ha extendido los vencimientos hasta 2028 , el flujo de caja libre sigue siendo negativo. Esto implica que, pese a la mejora operativa, la compañía sigue dependiendo de financiación externa para sostener su actividad.

En definitiva, 2025 se caracteriza por ser un año donde Holaluz, tras sus problemas de timing con la aplicación el Plan de Reestructuración, ha alcanzado la estabilidad operativa. Aún así, aún le queda a la compañía recorrido y desafíos que superar como es el caso de su cada vez más elevada deuda neta.

Uber Eats hace un Shakira con sus riders y acepta pagar los 110 millones de deuda en Hacienda

Ernesto Rodríguez Eiris
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Uber Eats hace un Shakira con sus riders y acepta pagar los 110 millones de deuda en Hacienda

Uber Eats, como en su momento tuvo que hacer Glovo, está atravesando un huracán con el proceso de contratación de sus riders. Y es que no solo se trata de cambiar el estatus de unos trabajadores que hasta hace poco consideraba autónomos, sino que desde la Inspección de Trabajo se ha pedido que se tome en cuenta la antigüedad de estos repartidores a la hora de calcular sus cotizaciones en Hacienda.

Esto se ha traducido en una deuda de 110 millones de euros que la empresa ha asumido y que, tras semanas de dudas, tendrá que pagar. La sorpresa es que ha aplicado la lógica de Shakira con su propio problema con Hacienda, asumiendo que pagar de su bolsillo la deuda acumulada es mejor estrategia que enfrentarse a una larga batalla en los tribunales, la cual, gane o pierda, acabará marcando su reputación, tanto para posibles empleados en el futuro como para los usuarios de las plataformas de delivery.

En cualquier caso, es un paso más de las plataformas del sector para superar la crisis que les ha generado la controvertida «Ley Rider». Si bien esta ley ha generado una larga lista de problemas internos para las plataformas (primero por las sanciones en contra de su uso de autónomos y después por lo complicado que ha sido diseñar contratos y horarios que funcionen tanto para los repartidores como para el modelo de negocio de la empresa), la aceptación de la deuda parece buscar un cierre. Es un reto que de momento ha generado más dolores de cabeza que otra cosa, pues sigue sin una solución clave para la industria.

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Fuente: Uber Eats

Tampoco debería ser una sorpresa que estas empresas estén dispuestas a asumir este costo. Una de las estrategias de ambas para superar los problemas que ha generado la Ley Rider (en cuanto a sanciones por mantener el uso de autónomos o la presencia de trabajadores indocumentados en la aplicación), ha sido siempre tener preparados montos millonarios para asumir las sanciones que se pudieran generar durante el año. Por tanto, en el fondo, la reacción de Uber Eats no es más que la continuación de estas políticas.

LAS SANCIONES DE UBER EATS Y GLOVO HAN GOLPEADO LOS INGRESOS

Lo cierto es que, incluso si para Uber su servicio de delivery se ha convertido en una pieza clave de su negocio a pesar de sus problemas, sigue enfrentando obstáculos. En otros territorios, donde las leyes no han sido tan estrictas contra este tipo de negocios, el servicio se ha vuelto incluso un salvavidas en las temporadas en las que el transporte no ha tenido sus mejores números, en particular en los años de la pandemia.

No es un dato secundario, pues esto ha hecho que hagan lo posible por mantener las plataformas de entregas en casos como el de la Ley Rider. Si bien han tenido que pagar montos millonarios en sanciones y deudas con Hacienda (como lo hace saber Delivery Hero, matriz de Glovo, cada vez que presenta resultados), el negocio sigue siendo rentable. Al mismo tiempo, es cierto que en los últimos años, trabajando con autónomos, ambas operadoras apartaban cientos de millones de euros asumiendo la acumulación de sanciones.

De momento, no es más que otro golpe que la empresa considera posible encajar. A pesar del precio de las sanciones de Hacienda, la empresa está en una situación positiva, con la mayoría de los analistas asumiendo que los resultados que se presentarán mañana serán positivos, y que los buenos datos internacionales del turismo en el primer trimestre también han ayudado a las empresas de transporte de particulares en las grandes ciudades.

PAGAR LOS COSTES CON HACIENDA PARA SALVAR EL SERVICIO

En cualquier caso, Uber Eats hace lo posible por mantener esta vertical del negocio a flote en España. Parte de la apuesta es que la industria seguirá manteniendo su popularidad a pesar de lo controvertido que ha sido el proceso de aplicar la Ley Rider y de contratar a los repartidores que hasta hace unos tres meses eran autónomos. Lo cierto es que el uso de las plataformas de delivery se ha vuelto parte de la rutina de un alto porcentaje de los españoles, y parte de los ingresos de los restaurantes, en particular en las grandes ciudades.

Un repartidor de Glovo en bicicleta por una calle de Madrid, 29 de agosto de 2025, en Madrid. Fuente: Agencias
Un repartidor de Glovo en bicicleta por una calle de Madrid, 29 de agosto de 2025, en Madrid. Fuente: Agencias

Por otro lado, la empresa debe verse en el espejo de Glovo. El unicornio español está asumiendo un ERE que puede dejar en la calle a alrededor de 750 repartidores, en particular en las zonas del país con menos población y, por tanto, con menos demanda. Esta decisión ha generado un duelo sindical que puede alargarse en el tiempo y que ya causó la primera huelga del sector delivery en el país desde la llegada de las aplicaciones. Es un problema que Uber Eats debe prepararse para evitar, si no quiere que se traduzca en nuevas sanciones o en problemas de protesta.

Ebro Foods pincha en 2026 con caídas de hasta el 15% en la pasta por los aranceles

Mireia Martinez
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Ebro Foods pincha en 2026 con caídas de hasta el 15% en la pasta por los aranceles

El mercado de Ebro Foods durante el primer trimestre de 2026 se volvió más competitivo, impulsado por la caída de los precios del arroz y la liquidación de existencias de materias primas de alto coste por parte de muchos compradores industriales. Si bien, estos dos factores han ejercido presión sobre los márgenes, aunque dicha presión se irá atenuando gradualmente a lo largo del año a medida que se absorban los inventarios de mayor coste.

Tal y como apuntan los analistas de Renta 4, Ebro Foods ha publicado unos débiles resultados del primer trimestre de 2026 que, si bien se han situado en línea con las estimaciones de los expertos, han incumplido las del consenso de mercado. Un evitad de 100,0 millones de euros frente a los 102,3 millones que esperaban desde Renta 4 y los 104,0 millones de consenso.

«En cuanto al aspecto financiero, desde la compañía han reducido considerablemente la deuda neta, reduciéndola en 140 millones de euros año tras año a 459,9 millones de euros, y reduciendo también en capital de trabajo en 54 millones de euros», certifican desde la propia compañía de pasta y arroz.

Ebro Foods
Ebro Foods. Fuente: MERCA2

EBRO FOODS ARRANCA UN 2026 CON CAÍDAS EN EL ARROZ Y LA PASTA

En este contexto, las cifras de ventas consolidadas para Ebro Foods cayeron un 4,6% hasta los 755,5 millones de euros. Este descenso se debió principalmente al efecto del tipo de cambio, tras la consolidación de las cifras de ‘Riviana’ en dólares estadounidenses, así como la caída del precio del arroz. Siguiendo, el ebitda ajustado disminuyó un 10,8% hasta los 100 millones de euros, y el beneficio neto creció un 5,4% hasta alcanzar los 52,9 millones de euros, gracias a la adquisición del 100 % de las acciones de Bertagni.

Sin ir más lejos, las cifras del primer trimestre de Ebro Foods reflejan la fuerte presión en márgenes que los expertos anticipaban, derivada de un entorno competitivo más exigente, la liquidación de los inventarios con unos costes elevados, y el impacto adverso de los aranceles, y el tipo de cambio del dólar al euro.

LOS DÉBILES RESULTADOS DE EBRO FOODS PODRÍAN TENER UN IMPACO NEGATIVO EN LA COTIZACIÓN A CORTO PLAZO

Centrándonos en la división de arroz, con unas ventas un -5,8%, y un ebitda de -9,2%, la división muestra una notable caída de la rentabilidad, con una contracción del margen ebitda de -0,5 puntos porcentuales hasta el 13,8%. No obstante, el resultado se ve penalizado por la agresiva inversión promocional para competir en un mercado con precios de materia prima a la baja, además del impacto de inventarios caros.

«El desempeño operativo del arroz en España se ha visto afectado por la menor demanda industrial. Sin embargo, las ventas minoristas se mantienen sólidas, con un crecimiento del 4,6%, y se espera que los márgenes se recuperen gradualmente a medida que mejore la composición del inventario. Los productos para microondas continúan con un buen desempeño (8%). Hemos dado los primeros pasos en la categoría de productos refrigerados, donde los resultados iniciales son alentadores«, certifican desde Ebro Foods.

Ebro Foods
Fuente: Ebro Foods.

Si pasamos a la categoría de la pasta, las ventas fueron negativas en un -0,4%, y un ebitda del -15,4%. Asimismo, el negocio de pasta en Ebro Foods sufre el fuerte deterioro en su ebitda que habían previsto los expertos, con una caída del -15,4% hasta los 25,0 millones de euros que provoca una caída del margen de -2,4 puntos porcentuales hasta el 13,9%.

Desde Renta 4 apuntan a que, «este retroceso se debe, principalmente, al impacto de los aranceles en Estados Unidos y a un tipo de cambio desfavorable, que en conjunto restan 4,4 millones de euros al resultado«. Otro aspecto negativo para Ebro, es la inversión en publicidad que disminuyó un 9,9%, pero siguen apoyando el lanzamiento de nuevos productos.

Por otro lado, desde Ebro Foods no han proporcionado ningún tipo de guidance para el ejercicio fiscal completo de 2026. A pesar de este trimestre qué ha sido de estancamiento, desde Renta 4 apuntan a que, «entraba dentro de nuestras previsiones, y mantenemos nuestra estimación de 428,3 millones de euros para el conjunto del año, esperando una recuperación progresiva de los márgenes a medida que se consuman los inventarios caros y se modere la presión competitiva».

LOS CONFLICTOS TAMBIÉN GOLPEAN AL NEGOCIO DE EBRO FOODS

Durante el primer trimestre de 2026, Ebro Foods ha seguido sufriendo la incertidumbre arancelaria en Estados Unidos. Si bien, la visibilidad sobre el futuro marco arancelario sigue siendo limitada, el fallo de la Corte Suprema del 20 de febrero ha contribuido a reducir los costes de importación de arroz aromático y de pasta con los niveles anteriores, abriendo la posibilidad de recuperar los aranceles ya pagados, que ascienden a unos 18 millones de dólares.

Asimismo, otro de los problemas que se ha notado en las cuentas de Ebro Foods ha sido la depreciación del dólar estadounidense en comparación con el primer trimestre de 2025, que ha afectado tanto a la consolidación de sus resultados en Norteamérica como a la rentabilidad de las exportaciones al mercado estadounidense.

Ebro Foods
Una de las marcas premium de pasta en Ebro Foods. Fuente: Agencias.

No obstante, el conflicto en Irán añadió mayor complejidad hacia finales del primer trimestre. El principal impacto no se ha producido en las exportaciones a Oriente Medio, sino más bien a través del aumento de los costes energéticos que han mitigado significativamente su estrategia de cobertura.

Sobre todo, también en Ebro Foods el impacto lo han notado a través del incremento de los costes logísticos tanto en el transporte marítimo, como en el terrestre, así como de las interrupciones iniciales en el suministro de ciertos materiales auxiliares.

Mediaset recorta la duración de tres formatos producidos por Ana Rosa en solo cuatro meses

Martín Sánchez
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Mediaset recorta la duración de tres formatos producidos por Ana Rosa en solo cuatro meses

La histórica crisis que atraviesa Mediaset España está teniendo un impacto directo en la productora de Ana Rosa Quintana, Unicorn Content, que en apenas cuatro meses ha sufrido la reducción de varios proyectos. El ajuste se intensifica con la próxima incorporación en junio de un nuevo magazine producido por Secuoya, dirigido por Raúl Prieto y presentado por Paz Padilla, que ocupará parte de la franja de Fiesta, lo que supondrá un nuevo recorte de cuatro horas semanales para la factoría presidida y participada en un 51% por Quintana.

El cambio de ciclo en Mediaset se acelera tras la llegada de Alessandro Salem a la dirección del grupo en enero de 2023, etapa en la que Unicorn Content se convirtió en el principal proveedor de contenidos, especialmente tras el final del universo Sálvame en junio de ese año y la práctica desaparición de La Fábrica de la Tele a finales de ese mismo año.

Sin embargo, el espacio dejado por aquel modelo fue relevado a partir de septiembre de 2023 por la propia Ana Rosa con TardeAR, que no logró los números deseados. El deterioro de Telecinco en términos de audiencia, encadenando mínimos desde 2021, ha terminado por afectar también a la estructura de programación de la productora.

El punto de inflexión se produjo con la llegada de Alberto Carullo a la dirección de contenidos del grupo en octubre de 2024, apenas un mes después de que su antecesor, Manuel Villanueva, ya hubiera cancelado el vespertino Tiempo al tiempo, producido por Unicorn para Cuatro.

20 MESES DE RECORTES PARA UNICORN CONTENT

El proceso de recortes se ha desarrollado en varias fases durante los últimos veinte meses. El primer gran ajuste llegó con la cancelación de Tiempo al tiempo, emitido entre abril y septiembre de 2024 en Cuatro, con una franja diaria de dos horas. Este movimiento marcó el inicio de una reorganización más profunda de los espacios vinculados a la productora dirigida por Xelo Montesinos.

Ana Rosa Merca2
Ana Rosa Quintana. Foto: EP.

Posteriormente, la cadena impulsó el regreso de Ana Rosa a las mañanas en febrero de 2025, dando una hora extra a la productora para evitar la cancelación de La mirada crítica, y en septiembre de ese mismo año, Tardear fue sustituido por El tiempo justo.

En enero de este año, la parrilla volvió a sufrir una transformación profunda con la llegada a los mediodías de El precio justo, conducido por Carlos Sobera, lo que implicó una reorganización completa de las mañanas y la reducción de la duración de espacios clave como El programa de Ana Rosa y Vamos a ver. Este último quedó convertido en un formato de transición, con menor duración y un papel más secundario dentro de la estructura diaria de la cadena.

La propia Ana Rosa pareció lamentarse de la reducción de algunos de sus formatos en conversación con Máximo Huerta en en El programa de Ana Rosa. «Todo el mundo dice que mando mucho, pero no mando nada. Soy una mandada (. . .) Imagínate en la cadena, que estamos viendo lo que estamos viendo», aseguró con ironía en febrero de este año.

A pesar de este descenso en horas de emisión, Unicorn Content mantiene todavía una posición relevante dentro del grupo. Según datos de Dos30, la productora concentró en 2025 el 19,3% del total de horas emitidas en las principales cadenas nacionales, liderando el ranking de producción televisiva por cuarto año consecutivo.

Programas como La mirada crítica, El programa de AR, Vamos a ver, El tiempo justo o Fiesta continúan formando parte del catálogo de la productora, aunque todos han sufrido ajustes presupuestarios y de horario en mayor o menor medida.

Por contra, Mediaset mantiene la confianza en Unicorn Content en materia de ficción y hace unas semanas comenzó a rodar en Pamplona la segunda temporada de El Marqués, que estará ambientada en 1985 y se centrará en la desaparición de El Nani.

Cecilia Ce, psicóloga y sexóloga clínica: “El estrés económico baja la satisfacción sexual, incluso cuando hay sexo”

Javier Pompilio
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Cecilia Ce, psicóloga y sexóloga clínica: “El estrés económico baja la satisfacción sexual, incluso cuando hay sexo”

Cecilia Ce, psicóloga y sexóloga clínica con más de un millón de seguidores en Instagram y cuatro libros publicados, es una de las voces más influyentes en divulgación sobre sexualidad. Y su diagnóstico sobre el momento actual es que la crisis económica, el agotamiento social y la hiperconexión digital están deteriorando la vida sexual y afectiva de forma contundente.

Lo que Ce observa en su consultorio no es un problema individual ni una rareza clínica. Es un patrón que se repite en personas de distintas edades y contextos. Y tiene nombre: una recesión sexual que nadie mide oficialmente, pero que todos están viviendo.

Cómo el estrés crónico apaga el deseo del sexo y deteriora los vínculos

Cómo el estrés crónico apaga el deseo del sexo y deteriora los vínculos
Fuente: Agencias

El estrés crónico vinculado a la incertidumbre económica impacta de manera directa en la satisfacción sexual. Ce lo precisa con claridad: no se trata solo de que la gente tenga sexo con menos frecuencia sino de que incluso cuando lo tiene no siente satisfacción. La mente está en otro lugar y el cuerpo no acompaña. Pensar en cómo llegar a fin de mes mientras se comparte la cama con alguien es una de las formas más silenciosas pero efectivas de desconexión íntima.

A eso se suma el impacto del aislamiento. Hay cada vez más personas que viven solas y que se vinculan menos con otros porque salir cuesta dinero que no alcanza o porque el transporte insume tiempo y energía que ya no sobran. Menos encuentros reales significan menos posibilidades de tener sexo y también menos oportunidades de construir los vínculos afectivos que lo nutren. La soledad sostenida en el tiempo no solo afecta la vida sexual, sino que tiene consecuencias documentadas sobre la salud mental y la mortalidad comparables a las del tabaquismo.

Por otro lado Ce señala el consumo crónico de pornografía como otro factor que está distorsionando la forma en que muchas personas se relacionan con el deseo. El problema no es el consumo ocasional, sino la dependencia que genera. El cerebro adicto a estímulos cada vez más intensos pierde la capacidad de responder a lo real.

El deseo por otra persona se apaga y la disfunción eréctil aparece no por razones físicas sino por un umbral de estimulación que la realidad ya no puede alcanzar. La única salida que Ce propone es el detox y la reeducación del deseo que, aclara, no es espontáneo ni está fijo para siempre. Se trabaja. Se cultiva.

Los mitos que hay que derribar y la soledad de la hiperconexión

YouTube video

Uno de los puntos más provocadores de Ce es su cuestionamiento a los estándares de frecuencia sexual que circulan en redes sociales. El número de veces por semana que supuestamente define una vida sexual satisfactoria no dice nada en realidad. Se puede tener sexo tres veces por semana sin ganas y sin conexión y eso no es satisfacción. También se puede no tener sexo durante meses y estar completamente bien. Ce lo dice con firmeza: el sexo no es una necesidad fisiológica en el sentido estricto. Es un mito que lleva décadas instalado y que genera culpa innecesaria en quienes atraviesan períodos de abstinencia.

Otro mito que cuestiona es el de que el deseo disminuye con la edad. Lo que la evidencia muestra es que con el paso de los años muchas personas se sienten más seguras con su propio cuerpo y eso mejora sus experiencias. La mejor época de la vida sexual no está atada a la juventud.

Lo que sí preocupa a Ce es el nivel de desconexión real que existe debajo de una aparente hiperconexión. Vivir con una agenda virtual activa sin ver a nadie en persona tiene consecuencias neurológicas. El cerebro humano evolucionó para la conexión cara a cara y necesita la mirada, la voz y el gesto para sentirse a salvo. Ninguna pantalla reemplaza eso. Y sin esa sensación de seguridad básica el deseo difícilmente se activa.

ETFs de Bitcoin y Ethereum captan 731 millones en una semana

Axel Fonseca
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ETFs de Bitcoin y Ethereum captan 731 millones en una semana

Los ETFs de Bitcoin y Ethereum han vuelto a abrir el grifo. En la última semana, estos fondos cotizados que replican el precio de las dos principales criptomonedas captaron 731 millones de dólares netos, una cifra que ha empujado al bitcoin de vuelta a la zona de los 80.000 dólares y que devuelve algo de oxígeno a un mercado que llevaba meses dando bandazos.

La noticia importa más allá del corto plazo. Cuando los grandes fondos meten dinero en estos productos, no están especulando con un meme: están comprando bitcoin y ether reales que el emisor del ETF tiene que adquirir y custodiar. Dicho de otro modo, cada dólar que entra en un ETF al contado se traduce, antes o después, en presión compradora sobre el activo subyacente.

Qué dicen los flujos de la última semana

De los 731 millones captados, la mayor parte fue a parar a los productos referenciados a bitcoin, con los ETFs de Ethereum jugando un papel más modesto pero también positivo. Es el patrón habitual desde que ambos productos conviven en el mercado estadounidense: el bitcoin sigue siendo el activo de referencia para el inversor institucional, y el ether actúa como complemento.

Dentro de los emisores, BlackRock mantiene el liderazgo con su producto IBIT, que desde su lanzamiento en enero de 2024 se ha consolidado como el ETF al contado de bitcoin con más activos bajo gestión del mundo. Por ponerlo en contexto, IBIT alcanzó en su primer año de vida un volumen que a fondos tradicionales les costó décadas levantar. Le siguen FBTC de Fidelity y, a más distancia, los productos de Ark, Bitwise y VanEck.

El detalle relevante es la dirección del flujo. Tras varias semanas con salidas netas o entradas tibias, volver a ver una cifra de tres dígitos en millones sugiere que parte del dinero institucional vuelve a posicionarse. Toda la información oficial sobre estos fondos y sus emisores se publica en la web del regulador estadounidense, la SEC, que es quien autoriza y supervisa estos vehículos.

Por qué un repunte de los flujos mueve el precio

El mecanismo es bastante directo. Cuando un inversor compra una participación de un ETF al contado, el emisor (BlackRock, Fidelity, Ark…) tiene que comprar la cantidad equivalente de bitcoin o ether en el mercado para respaldar esa participación. Esa compra se ejecuta a través de creadores de mercado y, al final del día, sale del bolsillo de los exchanges y de los grandes proveedores de liquidez.

Por eso semanas con 700 millones de entradas netas tienden a coincidir con repuntes en el precio. Y por eso el bitcoin ha subido hasta rozar los 80.000 dólares en la última sesión, una zona que el mercado vigila como nivel psicológico clave. Para el inversor que sigue el sector desde la barrera, la lectura es sencilla: los ETFs se han convertido en el termómetro más fiable de la demanda institucional, mucho más que los volúmenes de exchanges minoristas o que las redes sociales.

ETF cripto entradas

Eso sí, conviene no confundir entradas semanales con tendencia consolidada. El propio sector ha visto en los últimos dos años semanas de captaciones récord seguidas de salidas igual de abultadas. La volatilidad en los flujos es alta, y depende de factores que poco tienen que ver con la cripto en sí: tipos de interés, expectativas sobre la Reserva Federal, dólar fuerte o débil, apetito por el riesgo en general.

Lectura: una recuperación frágil pero significativa

Me parece que estos 731 millones se entienden mejor mirando el espejo retrovisor. La aprobación de los ETFs al contado de bitcoin en enero de 2024, y la posterior llegada de los de Ethereum a mediados de aquel mismo año, abrieron una vía nueva para que dinero institucional con mandatos conservadores tocase cripto sin tener que gestionar carteras digitales ni custodios especializados. Aquello fue un punto de inflexión, comparable en su impacto al lanzamiento de los ETFs de oro en 2004, que también tardaron en arrancar y luego transformaron el mercado del metal.

Lo que hemos visto desde entonces no es una línea recta. Bitcoin tocó máximos por encima de los 100.000 dólares, corrigió, volvió a subir y ahora se mueve en una zona de digestión. Los flujos de los ETFs han acompañado ese vaivén. La semana de captaciones que comentamos no es histórica, no es ni de lejos la mayor entrada semanal registrada, pero sí rompe una racha de dudas y devuelve la conversación al lado optimista.

Hay riesgos que no conviene dejar fuera del cuadro. La concentración en pocos emisores (BlackRock acapara una cuota dominante), la dependencia del ciclo macro estadounidense y el hecho de que buena parte de los compradores sean asesores financieros con horizontes cortos hacen que el dinero pueda salir tan rápido como entró. Si la Reserva Federal cambia el tono en su próxima reunión o si aparece una sorpresa regulatoria, los flujos se darán la vuelta sin previo aviso.

La pregunta clave para las próximas semanas es si esta recuperación de las entradas se sostiene o se queda en un repunte aislado. Para responderla habrá que mirar dos cosas: si el bitcoin consolida por encima de los 80.000 dólares y si los flujos se mantienen en territorio positivo varias semanas seguidas. Hasta entonces, prudencia.

Cambio en las retenciones del SEPE para no pagar en la Renta

Jorge Sanz
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Cambio en las retenciones del SEPE para no pagar en la Renta

Cobrar el paro y descubrir en mayo que la Renta sale a pagar es uno de los disgustos más frecuentes entre quienes han pasado parte del año en desempleo. Expertos del SEPE confirman que existe una vía para evitarlo: pedir voluntariamente que te apliquen una retención de IRPF más alta sobre la prestación o el subsidio.

La clave está en entender que el SEPE, por defecto, retiene muy poco o directamente nada. No es un error: la ley no le obliga si la prestación está por debajo de ciertos umbrales. El problema llega después, cuando Hacienda cruza datos y ese paro pasa a contar como un segundo pagador.

Por qué la Renta sale a pagar cuando has cobrado el paro

El motivo es casi siempre el mismo: el SEPE pasa a ser un segundo pagador a efectos de IRPF. Si en el mismo año has cobrado de tu empresa y del SEPE, Hacienda suma ambas cantidades y aplica el tipo que te corresponde por el total, no por cada una por separado.

El umbral que cambia las reglas está en los 15.876 euros anuales sumando todos los pagadores, siempre que el segundo aporte más de 1.500 euros. Por debajo de esa cifra global no hay obligación de declarar; por encima, sí, y ahí es donde aparece el susto. Tu empresa retuvo según lo que te iba a pagar ella sola, y el SEPE retuvo poco o nada. Resultado: la suma real obliga a un tipo más alto y Hacienda reclama la diferencia.

A efectos prácticos, alguien que ha cobrado 12.000 euros de su empresa y 6.000 del paro puede encontrarse con una factura de varios cientos de euros en junio. No es una multa ni un recargo: es el IRPF que no se retuvo a lo largo del año.

Cómo pedir al SEPE que te retenga más: el modelo 145

La herramienta es el modelo 145, el mismo formulario de comunicación de datos al pagador que firmas en cualquier empresa. Aplicado al SEPE, sirve para indicar que quieres una retención superior a la mínima legal y, de paso, ajustar tu situación familiar (hijos, discapacidad, pensión compensatoria…).

El trámite se puede hacer por tres vías: a través de la sede electrónica del SEPE con certificado digital, Cl@ve o usuario y contraseña; por teléfono en el 060 o en los números de información del propio organismo; o de forma presencial en la oficina de empleo, pidiendo cita previa. Cualquiera de las tres vías es válida y tiene el mismo efecto legal.

Lo que pides es sencillo: que te apliquen un porcentaje de retención superior. Puedes indicar un tipo concreto, por ejemplo un 7%, un 10% o un 15%, en función de lo que estimes que te va a tocar. Si no lo tienes claro, el simulador de retenciones de la sede electrónica de la AEAT permite calcularlo metiendo tus ingresos previstos del año.

Eso sí, ojo con el plazo: el cambio de retención solo afecta a las mensualidades futuras, no a las ya cobradas. Si lo pides en mayo, las pagas de enero a abril ya están con la retención antigua y no se recalculan. Por eso conviene hacerlo cuanto antes.

El error que más disgustos provoca y qué hacer este año

El despiste más típico es asumir que, como el SEPE no retiene apenas, no hay que declarar. Falso. La obligación de presentar la Renta depende del total de ingresos y del número de pagadores, no de lo retenido. De hecho, hay parados que no presentan declaración porque creen estar exentos y luego reciben una paralela de Hacienda con recargo del 1% por cada mes de retraso, hasta el 15%, según el artículo 27 de la Ley General Tributaria.

Lo hemos visto en convocatorias anteriores: el subsidio para mayores de 52 años, que se cobra durante años, es uno de los grandes generadores de «sustos» en la Renta porque, al combinarse con cualquier otro ingreso, dispara la obligación de declarar. Lo mismo pasa con quien encadena varios contratos cortos y temporadas de paro: tres pagadores en el mismo año son habituales, y casi nadie ajusta retenciones.

La pregunta de fondo es por qué el SEPE no retiene de oficio cuando sabe perfectamente que muchos beneficiarios van a tener un segundo pagador a lo largo del año. La respuesta corta es que la norma no se lo permite sin solicitud expresa del interesado, y la larga es que, mientras no se reforme, la pelota está en el tejado del contribuyente. De cara a la próxima campaña, lo prudente es revisar tu situación ahora, calcular si vas a tener dos pagadores y, si la respuesta es sí, presentar el modelo 145 al SEPE pidiendo una retención voluntaria. Es un trámite gratuito, se hace en minutos y evita encontrarte una factura inesperada el año que viene.

Guía rápida del trámite

  • 📅 Plazos: Abierto permanentemente. Se puede solicitar en cualquier momento mientras cobres la prestación, pero solo afecta a las mensualidades futuras.
  • ✅ Requisitos clave: Estar cobrando paro o subsidio del SEPE y prever que tendrás un segundo pagador en el año (empresa, otro organismo o pluriempleo previo).
  • 🌐 Dónde solicitarlo: Sede electrónica del SEPE con Cl@ve o certificado digital, teléfono 060 o presencialmente en la oficina de empleo con cita previa.
  • 💰 Importe o coste: Trámite gratuito. La retención voluntaria suele fijarse entre el 2% y el 15% en función de los ingresos totales previstos.
  • ⚠️ Error a evitar: Creer que no hay que declarar porque el SEPE no retiene; con dos pagadores y más de 1.500 € del segundo, la obligación aparece a partir de 15.876 € anuales.

Rusia gana la guerra: petróleo a 104 dólares dispara a Putin

Alvaro Villalobos Mora
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Rusia gana la guerra: petróleo a 104 dólares dispara a Putin

Mientras los focos mediáticos apuntan a Washington y Teherán, hay un actor que sale reforzado de la guerra entre Israel, Estados Unidos e Irán sin disparar un solo misil: Vladímir Putin. Esa es la tesis central que defendieron los analistas invitados al último programa de Negocios TV, donde el presentador Sergio condujo un debate en el que se llegó a una conclusión incómoda para Bruselas: el barril de Brent ha pasado de cotizar en torno a 67 dólares a marcar 104 dólares, y el principal beneficiario de esa escalada se llama Rusia.

Putin rompe el aislamiento diplomático con Irán

El analista Antonio Alonso abrió el debate centrándose en la reunión entre Putin y el ministro iraní Abás Araguchi. Para Alonso, lo verdaderamente relevante de ese encuentro no son los acuerdos materiales, que tardarán meses en conocerse, sino el componente simbólico: Moscú envía al mundo el mensaje de que Irán no está sola frente a Israel y Estados Unidos. El Kremlin, sostiene, actúa como un dique frente a la presión occidental, y de paso obliga a Washington a recalibrar cualquier escalada militar.

Alonso fue más allá y planteó una idea poco habitual en los análisis al uso: el liderazgo religioso iraní podría salir reforzado, no debilitado, de los ataques. Comparó la situación con los últimos años de Juan Pablo II, cuando el deterioro físico del pontífice no le restó autoridad espiritual sino que le sumó admiración entre los fieles. Aplicado al nuevo líder supremo iraní, esa lógica sugiere que dos meses después del inicio de la ofensiva, el régimen de los ayatolás sigue de pie y, en términos simbólicos, incluso más cohesionado.

Una guerra que Estados Unidos no puede ganar

El segundo invitado, Aníbal, suscribió la tesis de Alonso y la amplió con una lectura militar. Recordó cómo 65.000 combatientes en sandalias expulsaron a la primera potencia del mundo de Afganistán tras dos décadas y cómo los hutíes han logrado dañar buques estadounidenses en el mar Rojo con medios mucho más rudimentarios. La conclusión que extrajo es contundente: la guerra ha mutado, la infantería convencional ha quedado obsoleta y los portaaviones son ya objetivos potenciales para misiles hipersónicos lanzados desde la costa iraní.

Según su análisis, Estados Unidos puede infligir un daño enorme a Irán, incluso destruir la mitad del país, pero no puede evitar una respuesta capaz de dejar fuera de combate parte de su flota en el golfo de Omán en cuestión de minutos. Y a esa ecuación se suma ahora el respaldo explícito de Rusia y, de forma más diplomática, de China. Pekín, recordó, no puede permitirse perder a Teherán.

El gran ganador económico de esta guerra es Rusia: vendía el barril a 67 dólares y hoy lo coloca a 104, y seguirá subiendo.

— Carlos, analista en Negocios TV

El petróleo a 104 dólares y la trampa europea

El tercer invitado, Carlos, fue quien llevó el debate al terreno estrictamente económico y financiero. Su diagnóstico es demoledor para Europa. Putin, sostiene, no tiene incentivos para que el conflicto termine: cada semana que se prolonga la tensión en Oriente Medio, Moscú ingresa más por cada barril que vende. Petróleo a 104 dólares significa, en la práctica, que el armisticio en Ucrania llegará en términos favorables al Kremlin y que Berlín verá comprometido su plan de transformación energética cuando, a partir del 1 de mayo, deje de recibir el crudo que llegaba a través de territorio ruso.

Carlos recordó que hace cuatro años, cuando Occidente sancionó a Rusia, Putin se giró hacia Xi Jinping y, en apenas ocho meses, China levantó un nuevo oleoducto colosal —el Poder de Siberia 2— para absorber el crudo ruso. Hoy ese mismo crudo, sumado al saudí, alimenta la economía china, mientras Europa, dijo, suplica que le vendan barriles al precio que sea. España y Portugal han hecho movimientos en materia energética, reconoció, pero insuficientes para evitar que el próximo invierno sea, en sus palabras, de frío y factura disparada.

La OPEP se resquebraja y la OTAN se diluye

El analista lanzó además una alerta que, según él, los mercados empezarán a digerir en las próximas sesiones: Emiratos Árabes Unidos ha anunciado su salida de la OPEP. Si Arabia Saudí siguiera el mismo camino, el cártel creado tras la guerra del Yom Kipur quedaría herido de muerte y el precio del crudo podría dispararse a niveles aún mayores. La OPEP, recordó, nació precisamente para evitar shocks como el que estamos viviendo, y ahora se desintegra al mismo tiempo que la OTAN, según los tertulianos, pierde toda credibilidad operativa.

El presentador encadenó este análisis con la imagen en directo de los jardines de la Casa Blanca, donde se esperaba la comparecencia conjunta de Donald Trump y Carlos III, en un intento del monarca británico de reconducir la relación transatlántica.

Lectura para el inversor y el lector europeo

¿Qué se lleva el lector de todo esto? Tres ideas que conviene anotar. Primera: el barril de Brent en 104 dólares no es una anomalía pasajera, sino el efecto buscado por un actor —Putin— que tiene capacidad para alimentar la incertidumbre geopolítica todo lo que necesite. Segunda: la dependencia energética europea, lejos de corregirse tras 2022, ha quedado todavía más expuesta. Tercera: el eje Moscú-Pekín se consolida como contrapeso real a Washington, y cada movimiento diplomático de Putin —desde Caracas hasta Teherán— responde a una estrategia de largo plazo que en Negocios TV describen como un predominio en construcción.

Para los mercados europeos, el escenario apunta a inflación más persistente, presión sobre el BCE para no bajar tipos al ritmo previsto y un golpe directo al sector industrial alemán. Para el ahorrador, conviene mirar con lupa la exposición a energía, defensa y materias primas. Y para el votante, una pregunta incómoda que dejaron flotando los analistas: ¿qué margen real le queda a una Europa que durante años creyó que la geopolítica la resolvían otros?

Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de Negocios TV en YouTube.

CryptoQuant alerta: el rally de Bitcoin fue pura especulacion

Axel Fonseca
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CryptoQuant alerta: el rally de Bitcoin fue pura especulacion

El rally que vivió Bitcoin en abril no fue lo que parecía. Según un informe reciente de la firma de análisis on-chain CryptoQuant, la subida del mes pasado se sostuvo más en apuestas apalancadas que en compradores reales dispuestos a guardar la moneda. Y eso, traducido al lector que no sigue gráficas a diario, significa una cosa: el suelo era menos firme de lo que el precio sugería.

Hoy, con el bitcoin cotizando cerca de los 79.000 dólares, ese diagnóstico cobra un sentido distinto. La corrección ya está sobre la mesa.

Qué dice exactamente CryptoQuant sobre el rally de abril

CryptoQuant, una de las firmas más citadas del sector cuando se trata de leer lo que ocurre dentro de la red de Bitcoin, publicó un análisis en el que sostiene que el repunte de abril fue, en gran medida, especulativo. Dicho de otro modo: el precio subió porque mucho dinero apostó al alza con dinero prestado, no porque hubiera una oleada de inversores comprando bitcoin para conservarlo.

La firma se apoya en varios indicadores. Uno es la demanda spot, que es como llaman en el sector a las compras directas de bitcoin en mercados al contado, sin derivados ni apalancamiento de por medio. Esa demanda, según CryptoQuant, se mantuvo plana o incluso a la baja durante buena parte de abril, justo cuando el precio aceleraba.

El otro frente son los mercados de futuros. Ahí, el llamado funding rate (la comisión que pagan quienes apuestan al alza con apalancamiento para mantener su posición abierta) se disparó. Cuando ese indicador se calienta y la demanda al contado no acompaña, la lectura es bastante directa: el rally se sostiene con apalancamiento, y el apalancamiento se desmonta rápido cuando el viento cambia.

Por ponerlo en contexto, en los rallies de 2024 (el año del estreno de los ETFs al contado en Estados Unidos) la demanda spot y los flujos hacia esos fondos sí marchaban en paralelo a la subida del precio. Esta vez, según los datos de CryptoQuant, esa correlación se ha roto.

Por qué importa esto a quien tiene bitcoin (o se lo está pensando)

Si el rally fue especulativo, el riesgo de corrección crece. Es la lectura que hacen los analistas de la propia CryptoQuant y también la que se desprende del comportamiento del precio en los últimos días: del entorno de los 95.000 dólares en abril a los 79.000 dólares actuales hay una caída de algo más del 16%, suficiente para borrar las ganancias del mes y dejar a muchos inversores recientes en pérdidas.

Para el lector que entró en bitcoin durante la subida, esto se traduce en una lección incómoda: comprar cuando todo el mundo habla del activo suele coincidir con los peores momentos para hacerlo. Para el que está observando desde fuera, el mensaje es más matizado. Una corrección no significa que la tesis de Bitcoin como activo de reserva digital se haya roto, significa que el camino hasta ahí no es una línea recta.

CryptoQuant Bitcoin

Las herramientas para distinguir un rally con base sólida de uno especulativo no son secretas. CryptoQuant publica buena parte de sus métricas, y proyectos como la propia documentación de Bitcoin permiten entender qué se mueve dentro de la red sin necesidad de pagar suscripciones premium. La cuestión es que casi nadie las mira cuando el precio sube.

Lo que esta corrección dice del ciclo actual de Bitcoin

Conviene situar el momento. Bitcoin vivió su cuarto halving (la reducción a la mitad de las monedas que reciben los mineros como recompensa, un evento que ocurre cada cuatro años) en abril de 2024. Históricamente, los doce a dieciocho meses posteriores al halving han sido los más alcistas del ciclo. Estaríamos, por tanto, en la fase final de ese tramo, justo donde los excesos especulativos suelen aparecer y donde las correcciones pillan a más gente con el pie cambiado.

La comparación con ciclos anteriores es útil, pero hay que cogerla con pinzas. En 2021, el ciclo terminó con una caída superior al 75% desde máximos, agravada por episodios concretos como la quiebra de Terra en 2022 o la de FTX a finales de ese mismo año. En este ciclo, la presencia de los ETFs al contado y la entrada de gestoras como BlackRock ha cambiado la composición del comprador medio: hay más capital institucional con horizontes largos y menos dependencia exclusiva del minorista impulsivo.

Eso no elimina la volatilidad, la suaviza. Una corrección del 30% o el 40% sigue siendo perfectamente compatible con un mercado alcista de fondo, y de hecho ha ocurrido varias veces dentro de tendencias alcistas largas. El riesgo real, el que conviene vigilar, es otro: que la corrección destape problemas en plataformas concretas, que se produzcan liquidaciones en cascada en los mercados de derivados o que algún regulador decida endurecer su postura aprovechando el momento de debilidad.

Hay un dato que me parece especialmente relevante. CryptoQuant lleva meses señalando que la demanda al contado se enfría, y el mercado no ha querido escucharlo hasta que el precio ha caído. Es un patrón que se repite ciclo tras ciclo: las señales están ahí, los datos también, y aun así el ruido del precio tapa la conversación que importa. Para quien quiera tomar decisiones con cabeza, los próximos meses ofrecerán muchas oportunidades de hacerlo, sobre todo si la corrección se prolonga y los fundamentos vuelven al primer plano. La fecha clave será comprobar si los flujos hacia los ETFs al contado vuelven a alinearse con el precio o si, por el contrario, los grandes fondos también empiezan a soltar lastre. Esa será la verdadera prueba.

Hacienda exime del IRPF las ayudas de la DANA a autónomos y pymes

Jorge Sanz
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Hacienda exime del IRPF las ayudas de la DANA a autónomos y pymes

Hacienda da marcha atrás y deja exentas del IRPF las ayudas percibidas por autónomos y pymes afectados por la DANA. Quien ya tributó por ellas en la Renta de 2024 podrá pedir la devolución del ingreso indebido.

El cambio llega tras meses de presión de asociaciones de autónomos y de los gobiernos autonómicos de las zonas afectadas, sobre todo Valencia. La medida iguala el trato fiscal de los empresarios con el que ya tenían los particulares: las ayudas directas vinculadas a daños materiales no suman a la base imponible.

Qué ayudas quedan exentas y desde cuándo

La exención se aplica a las ayudas públicas extraordinarias entregadas a autónomos, microempresas y pymes para reparar daños en locales, maquinaria, mercancías y vehículos afectos a la actividad económica. Esto incluye las cuantías abonadas por el Consorcio de Compensación de Seguros, las ayudas directas del Real Decreto-ley aprobado tras la catástrofe y las transferencias de la Generalitat Valenciana y otras autonomías afectadas.

El criterio se aplica con efectos retroactivos al ejercicio 2024, que es cuando la mayoría de afectados cobró la primera tanda de ayudas. La AEAT está actualizando el criterio interpretativo en su portal y permitirá rectificar las declaraciones ya presentadas. Quien todavía no haya presentado la Renta de 2024 (los retrasados o los que se acogieron a aplazamiento) ya no debe incluir esos importes como rendimiento de la actividad.

El detalle que cambia todo: la exención cubre las ayudas para reparar el daño, pero las indemnizaciones por lucro cesante o por días no trabajados sí siguen tributando como rendimiento de la actividad. Hay que separar los conceptos en la documentación que envió el organismo pagador.

Cómo pedir la devolución si ya tributaste por ellas

Si presentaste la Renta de 2024 incluyendo estas ayudas como ingreso y pagaste IRPF por ellas, tienes derecho a recuperar lo ingresado de más. El trámite es la solicitud de rectificación de autoliquidación, que se presenta en la sede electrónica de la AEAT con certificado digital, DNI electrónico o Cl@ve.

Vamos por partes. Necesitas tres cosas: la declaración original de 2024 (modelo 100), el justificante de la ayuda recibida con el concepto bien identificado y un escrito breve indicando qué casillas hay que corregir. Hacienda devuelve el exceso ingresado más los intereses de demora desde la fecha en que pagaste.

Ojo con el plazo: tienes cuatro años desde el fin del periodo voluntario de la Renta de 2024 para pedir la rectificación. No es urgente, pero tampoco lo dejes muerto en un cajón. Cuanto antes lo presentes, antes cobras.

Aquí está la letra pequeña que más recargos genera en sentido inverso: si en lugar de pedir rectificación esperas y declaras mal el ejercicio 2025 mezclando ayudas exentas con ingresos ordinarios, Hacienda lo detecta en el cruce con la información del organismo pagador. Y entonces, paradójicamente, te puede salir a pagar por un error de presentación. Separa siempre los conceptos.

Una rectificación tardía con un precedente claro

El giro de Hacienda llega con retraso y eso tiene un coste para los afectados. Durante meses, miles de autónomos valencianos hicieron números pensando que parte de la ayuda se la comía el IRPF y muchos retrasaron decisiones de inversión por esa incertidumbre. El precedente está en la riada de 1982 en el País Vasco y en las inundaciones de 2019 en el sureste: en ambos casos, la exención se acabó aplicando, pero con la misma demora administrativa.

La medida es justa y era esperable. Lo razonable hubiera sido publicarla antes de que se abriera la campaña de la Renta de 2024, para evitar que decenas de miles de declaraciones tuvieran que corregirse ahora una a una. El coste de la rectificación lo paga la administración en intereses de demora y los autónomos en tiempo perdido. Lo que debería ser automático sigue exigiendo trámite por parte del afectado, y eso es lo que conviene mirar de cerca: si la AEAT articula una devolución de oficio para los casos identificados o si cada autónomo tendrá que pelear su rectificación. La diferencia entre una cosa y la otra son meses de cobro.

Guía rápida del trámite

  • 📅 Plazos: Cuatro años desde el fin del periodo voluntario de la Renta de 2024 para solicitar la rectificación de autoliquidación.
  • ✅ Requisitos clave: Ser autónomo, microempresa o pyme afectado por la DANA y haber declarado las ayudas como ingreso en el IRPF de 2024.
  • 🌐 Dónde solicitarlo: Sede electrónica de la AEAT con certificado digital, DNI electrónico o Cl@ve. Información en el 901 200 345 o de forma presencial pidiendo cita previa.
  • 💰 Importe o coste: Devolución del IRPF pagado por las ayudas exentas más los intereses de demora desde la fecha del ingreso.
  • ⚠️ Error a evitar: Mezclar en el escrito ayudas por daños materiales (exentas) con indemnizaciones por lucro cesante (que sí tributan); Hacienda lo detecta y deniega la rectificación.

Morgan Stanley: el boom tech tapa la guerra de Irán en bolsa

Fatima Gomez
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Morgan Stanley: el boom tech tapa la guerra de Irán en bolsa

Los resultados récord de las grandes tecnológicas eclipsan en Wall Street el riesgo geopolítico del conflicto entre Israel e Irán, según Morgan Stanley. La tesis del banco estadounidense, firmada por su equipo de estrategia de renta variable, marca un giro de narrativa relevante para los inversores europeos: el motor del Nasdaq pesa más que los misiles del Golfo. Y eso, en términos de asignación de carteras, importa.

Claves de la operación

  • El Nasdaq capea la prima de riesgo geopolítico. Morgan Stanley sostiene que los beneficios del primer trimestre del sector tech han neutralizado el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre los índices estadounidenses.
  • Las Siete Magníficas cargan con el índice. Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Apple y Tesla han concentrado más del 60% del crecimiento del beneficio del S&P 500 en lo que va de año, según los datos del consenso del banco.
  • El Ibex 35 queda al margen del relato. La bolsa española, sin peso tecnológico significativo, depende de banca y energía para descontar la geopolítica, lo que la deja expuesta a la otra cara de la moneda.

Wall Street elige los earnings frente a los misiles

El equipo de estrategia de Morgan Stanley publicó esta semana una nota en la que sus analistas defienden que la temporada de resultados del primer trimestre ha sido lo bastante sólida como para amortiguar el ruido de Oriente Medio. La tesis se apoya en cifras concretas: el beneficio por acción agregado del S&P 500 ha superado las previsiones del consenso en torno a un 8%, según el seguimiento del banco, con el peso del crecimiento concentrado en software, semiconductores y plataformas publicitarias.

El argumento tiene matiz. No dice que la guerra no importe; dice que, mientras los flujos de caja de las grandes tecnológicas sigan creciendo a doble dígito, los inversores institucionales están dispuestos a tolerar una prima de riesgo geopolítica más alta de lo habitual. Es una lectura interesada, sí. Pero también consistente con el comportamiento del Nasdaq desde abril.

De hecho, el índice tecnológico ha avanzado cerca de un 5% desde que se intensificaron los ataques cruzados, en contraste con el comportamiento más volátil del Stoxx 600 europeo. Y ahí está el matiz.

El pulso entre IA y crudo redefine el mapa de riesgos

Lo que observamos detrás de la nota de Morgan Stanley es una reframing del riesgo: la inteligencia artificial como contrapeso del precio del barril. Cada punto que sube el Brent por la tensión en el Estrecho de Ormuz se ve compensado, en la cuenta de resultados agregada del índice, por el gasto en infraestructura de IA que Microsoft, Alphabet y Meta han comprometido para 2026.

Las cifras de inversión en centros de datos anunciadas por las cuatro mayores hyperscalers superan los 320.000 millones de dólares para este ejercicio, según los datos publicados en sus últimas conference calls. Es una cifra que duplica la de 2024. El mercado lo ha leído como un suelo de demanda para la cadena de valor del semiconductor, con Nvidia y TSMC como principales beneficiarias.

Pero los números no mienten. La concentración también es un riesgo. Si una sola de las Siete Magníficas decepciona en el trimestre que cerrará en julio, la tesis de Morgan Stanley se desmorona en cuestión de sesiones. Los filings recientes de Microsoft ante la SEC muestran un nivel de capex que tensiona los márgenes operativos, algo que el consenso aún no ha terminado de descontar.

El relato del Nasdaq como refugio frente a la geopolítica funciona mientras siete compañías sigan publicando resultados extraordinarios. Es una apuesta concentrada disfrazada de tesis macro.

¿Qué se juega el inversor europeo en este nuevo escenario?

Aquí es donde la conversación se vuelve incómoda para Madrid. El Ibex 35 carece de un componente tecnológico equiparable al Nasdaq, y eso lo deja sin la red de seguridad que hoy sostiene a Wall Street. Indra es el único valor con perfil tech-defensa relevante, pero su capitalización ronda los 5.000 millones de euros, una fracción mínima del índice. Amadeus, con perfil tecnológico más puro, no compensa el peso de Repsol, BBVA o Santander, mucho más sensibles al precio del crudo y a la prima de riesgo soberana.

La consecuencia práctica es que el selectivo español replica el comportamiento europeo: sufre cuando el Brent sube por encima de los 95 dólares y celebra cuando se modera. No tiene un Microsoft que le saque las castañas del fuego. Cabe recordar que en 2022, durante los primeros meses de la guerra de Ucrania, esta misma asimetría provocó que el Ibex perdiese cerca de un 12% mientras el Nasdaq, tras el susto inicial, recuperaba terreno por la vía de los beneficios corporativos. La historia rima.

En esta redacción entendemos que la nota de Morgan Stanley es, sobre todo, un mensaje a los gestores institucionales que han empezado a sobreponderar Europa en sus carteras durante el primer trimestre. El banco les está diciendo que vuelvan a mirar Wall Street antes de que el rebote tecnológico se consolide. Una recomendación que conviene leer también en clave de intereses propios: la entidad tiene una exposición considerable al asesoramiento en operaciones de M&A en el sector tech estadounidense.

Nadie lo vio venir. O sí, depende de a quién se pregunte. Lo que sí es verificable es que la próxima publicación de resultados de Nvidia, prevista para finales de mayo, será el verdadero termómetro de si la tesis aguanta. Si el guidance decepciona, el blindaje tech ante la geopolítica se evaporará en una sesión. Si vuelve a sorprender al alza, Morgan Stanley habrá escrito el manual del ciclo bursátil de 2026.

Ethereum triplicará su capacidad con Glamsterdam: 200M de gas

Axel Fonseca
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Ethereum triplicará su capacidad con Glamsterdam: 200M de gas

Ethereum se prepara para uno de los cambios más ambiciosos de su historia reciente: sus desarrolladores han acordado triplicar la capacidad de procesamiento de la red con la próxima actualización, llamada Glamsterdam. El nuevo límite pasará de 60 a 200 millones de gas por bloque, lo que en la práctica significa que la red podrá ejecutar muchas más operaciones a la vez.

El acuerdo se selló durante el encuentro técnico Soldøgn Interop, donde los principales equipos que mantienen el software de Ethereum debatieron hasta dónde es prudente forzar la máquina sin romperla. Para el usuario medio, la traducción es sencilla: si todo sale como esperan los desarrolladores, las comisiones bajarán y las aplicaciones que funcionan sobre Ethereum responderán más rápido.

Qué significa subir el gas a 200 millones

El gas es la unidad con la que Ethereum mide cuánto trabajo computacional supone cada operación, desde un simple envío de monedas hasta una compraventa en un mercado descentralizado. Cada bloque de la red, que se cierra cada doce segundos, tiene un techo de gas que limita cuántas operaciones caben dentro. Hoy ese techo está en torno a los 60 millones, y los desarrolladores quieren elevarlo hasta 200 millones con Glamsterdam.

Dicho de otro modo, es como ampliar los carriles de una autopista que lleva años con atascos en hora punta. Más espacio en cada bloque significa que más transacciones compiten menos entre sí por entrar, y eso suele traducirse en comisiones más bajas para quien usa la red. Según los datos compartidos en la hoja de ruta oficial de Ethereum, este tipo de ajustes forman parte de una estrategia más amplia para escalar la red sin sacrificar descentralización.

Eso sí, ampliar el límite de gas no es gratis. Bloques más grandes obligan a los nodos —los ordenadores que mantienen la red operativa— a procesar y almacenar más datos. Si el listón sube demasiado, los nodos modestos pueden quedarse fuera, y eso concentraría el control de la red en un puñado de servidores potentes. Es la tensión clásica de Ethereum: rendimiento contra descentralización.

Por qué importa para los usuarios y los desarrolladores

Para quien interactúa con Ethereum de forma habitual —usuarios de finanzas descentralizadas, coleccionistas de tokens, jugadores de aplicaciones on-chain— el cambio puede notarse en la factura. Las comisiones de la red, conocidas como gas fees, fluctúan según la demanda. Cuando el bloque está lleno, los usuarios pujan más alto para colarse antes, y el coste se dispara. Más capacidad debería suavizar esos picos.

Para los desarrolladores, la noticia es aún más relevante. Aplicaciones que hasta ahora consumían demasiado gas para ser viables en la capa principal podrían volverse rentables. Hablamos de cosas como mercados de predicción, juegos con lógica compleja o sistemas de identidad descentralizada. Un bloque tres veces más grande abre la puerta a productos que antes solo cabían en las llamadas capas dos, las redes auxiliares como Arbitrum o Optimism construidas sobre Ethereum.

Cabe recordar que Ethereum ya intentó algo parecido tras la actualización Dencun de 2024, que abarató radicalmente el coste de las capas dos al introducir un nuevo formato de almacenamiento temporal. Aquel cambio no tocó el límite de gas en sí, pero alivió la presión sobre la red principal. Glamsterdam va un paso más allá y ataca directamente la capacidad bruta del bloque base.

límite gas Ethereum

El precedente que conviene tener presente

La historia de Ethereum está llena de ajustes de este tipo, y no todos salieron bien a la primera. En 2016, tras el ataque conocido como DoS spam, los desarrolladores tuvieron que bajar de urgencia el límite de gas porque ciertos contratos podían colapsar nodos enteros. Más recientemente, las subidas escalonadas de los últimos años se hicieron con cautela, midiendo durante meses cómo respondían los validadores antes de avanzar al siguiente tramo.

Esta vez, sin embargo, el salto es agresivo. Pasar de 60 a 200 millones no es un retoque, es un cambio de escala. Y aquí es donde aparece la pregunta incómoda: ¿están preparados los nodos domésticos —esos que mantienen entre 800.000 personas en todo el mundo, según los datos públicos del cliente Geth— para procesar bloques tan grandes sin caerse? La respuesta honesta es que aún no se sabe. Los desarrolladores planean pruebas exhaustivas en redes de test antes del despliegue definitivo, y el calendario apunta a la segunda mitad de 2026, sin fecha cerrada.

Mi lectura, con la prudencia que pide el tema: Ethereum lleva años haciendo equilibrios entre escalar y mantenerse abierto a cualquiera que quiera participar. Glamsterdam es probablemente la apuesta más fuerte por la velocidad desde la transición al mecanismo de validación por staking (el sistema en el que los participantes bloquean monedas a cambio de validar transacciones y cobrar recompensas) en 2022. Si funciona, despeja una de las críticas más recurrentes contra la red. Si los nodos pequeños empiezan a desconectarse en masa, el argumento de los detractores se reforzará. La condición clave a seguir en los próximos meses es cómo evoluciona el número de validadores activos cuando los bloques empiecen a crecer en pruebas.

Los próximos meses, con sus inevitables ajustes y, previsiblemente alguna sorpresa, dirán si la apuesta era razonable o demasiado ambiciosa.

Adrián Sáenz revela cómo monetizar una comunidad Skool y ganar 25.000€

Alvaro Villalobos Mora
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Adrián Sáenz revela cómo monetizar una comunidad Skool y ganar 25.000€

Montar una comunidad de pago en Skool se ha convertido en uno de los atajos favoritos del creador digital hispano para construir ingresos recurrentes sin necesidad de stock, equipos ni inversión inicial. En su última conversación en YouTube, Adrián Sáenz se sienta con Mateo, especialista en este modelo de negocio, para desgranar el método que ha permitido a clientes corrientes facturar 25.000 euros en treinta días. Lo cuento desde dentro, porque el paso a paso que describen se sostiene sobre piezas concretas y verificables.

Por qué Skool se ha vuelto el formato favorito del creador hispano

Sáenz arranca el vídeo con una idea simple: cada vez más personas normales quieren ganar dinero todos los meses con una comunidad propia, y Skool ofrece la infraestructura más sencilla para hacerlo. Mateo matiza enseguida que no es un modelo universal. Para que funcione, sostiene, hace falta o bien una habilidad clara, o bien un mínimo de seguidores. Si no se tiene ninguna de las dos cosas, recalca, el camino sigue siendo posible, pero mucho más lento.

Lo atractivo, según el invitado, es el margen. A diferencia del e-commerce o del dropshipping, una comunidad de pago apenas tiene gastos: la suscripción mensual a Skool ronda los 99 dólares y, a partir de ahí, casi todo lo facturado es beneficio neto. Mateo lo sitúa entre el 90 y el 95 por ciento.

Dos casos reales: copywriting y espiritualidad

Para que la teoría aterrice, Mateo expone dos clientes recientes. Miguel, con apenas 1.700 seguidores y una pequeña lista de correo heredada, levantó una comunidad de copywriting que le reportó 25.000 euros en su primer mes. Alba, con 16.000 seguidores en un nicho espiritual, alcanzó los 29.000 euros en idéntico plazo. Son perfiles, insiste el invitado, sin notoriedad mediática previa.

El mensaje de fondo de Sáenz es que el nicho importa menos que la ejecución. Copywriting o espiritualidad, fitness o idiomas: si el creador domina el tema y sabe estructurar el lanzamiento, el patrón de conversión se repite.

El método de cuatro pasos para lanzar en 30 días

Mateo resume la metodología en cuatro piezas. La primera es elegir un canal donde subir contenido a diario. Puede ser Instagram, YouTube, LinkedIn o TikTok, pero debe estar alineado con el público objetivo: si se quiere vender a dueños de empresa, dice, LinkedIn pesa más que TikTok.

La segunda pieza es la lista de espera en WhatsApp. En lugar de redirigir al usuario directamente a la comunidad, el call to action de cada pieza de contenido apunta a un grupo de WhatsApp. Mateo prefiere el formato de grupo al de comunidad de WhatsApp porque, aunque expone los teléfonos, genera más interacción. Ese filtro es deliberado: deja fuera al curioso y concentra a los potenciales compradores.

La clave para que tu comunidad funcione es que la gente entre de golpe; si la abres y van entrando poco a poco, lo más habitual es que se quede muerta.

— Mateo, en el canal de Adrián Sáenz

El calentamiento, donde se gana o se pierde la venta

El tercer paso es el calentamiento. Aquí, según Mateo, se caen la mayoría de los lanzamientos fallidos. La idea consiste en nutrir el grupo de WhatsApp durante semanas con contenido de valor, adelantos del temario, lecciones cortas y testimonios. El objetivo es doble: aportar utilidad inmediata y generar expectativa sobre lo que habrá dentro de Skool.

El invitado sostiene que con una lista bien calentada de 500 personas se puede lanzar con holgura, y cita casos en los que la conversión ha superado el 50 por ciento con menos contactos. La cifra de 500, aclara, no es un mínimo, sino un colchón de seguridad.

El cuarto paso, la apertura de puertas, llega solo cuando la lista está lista. Solo en ese momento, recalca Mateo, hay que pagar la cuota de Skool. Hasta entonces no se invierte un euro, lo que reduce el riesgo a prácticamente cero. El propio creador puede ofrecer un lead magnet —un PDF, un mini-curso, una checklist— para acelerar la entrada al grupo de espera.

Lectura editorial: oportunidad real, expectativas a calibrar

El método que describen Sáenz y Mateo es coherente y, a juzgar por los casos expuestos, replicable. Conviene, sin embargo, leerlo con la cabeza fría. Los 25.000 o 29.000 euros se facturan en el primer mes precisamente porque la lista se acumula durante semanas y se libera en un único lanzamiento; el segundo mes raramente repite cifra sin un sistema de captación continuo.

El otro punto a vigilar es la habilidad de fondo. El propio Mateo lo admite: este es un modelo que monetiza conocimiento, y sin algo que enseñar, el embudo se queda vacío. Para el lector que valora dar el salto, la pregunta no es si Skool funciona, sino si tiene una habilidad lo bastante específica como para sostener una comunidad durante meses.

Un modelo digital sin stock pero con disciplina

El vídeo deja una conclusión clara: la barrera para construir un negocio digital escalable sobre Skool es más baja que nunca, pero la disciplina de publicar contenido a diario y calentar la lista durante semanas no admite atajos. ¿Estamos ante el formato definitivo del creador independiente o ante una ventana que se cerrará cuando los nichos se saturen? La respuesta, probablemente, dependerá de cuánto tarde cada uno en pulsar el botón.

Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de Adrián Sáenz en YouTube:

Ni salmón ni bacalao, porque estos cinco pescados españoles son los verdaderos imanes del anisakis

Ana Carina Rodriguez
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Ni salmón ni bacalao, porque estos cinco pescados españoles son los verdaderos imanes del anisakis

¿De verdad piensas que comprar pescados españoles en la lonja local te garantiza inmunidad frente al parásito más temido de la cocina? La realidad es que la confianza ciega en la proximidad está ocultando un dato alarmante que los laboratorios de seguridad alimentaria ya no pueden ignorar por más tiempo.

Resulta que el salmón de acuicultura, ese que a menudo miramos con recelo por ser «industrial», es prácticamente estéril frente a esta amenaza, mientras que nuestros pescados españoles salvajes registran tasas de infección que rozan el pleno en determinadas capturas estacionales del norte.

La merluza del Cantábrico bajo la lupa científica

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La joya de la corona de nuestros pescados españoles, la merluza, es paradójicamente la especie con mayor presencia de larvas debido a su posición en la cadena trófica marina. Los estudios actuales revelan que casi ocho de cada diez ejemplares de gran tamaño capturados en estas aguas presentan Anisakis en su cavidad abdominal o musculatura.

El problema radica en que los pescados españoles de captura extractiva se alimentan de crustáceos y otros peces pequeños que ya portan el parásito de forma natural. Al llegar a puerto, si el eviscerado no es inmediato, el riesgo de que la larva migre al lomo aumenta de forma exponencial.

El peligro invisible en los boquerones en vinagre

Si hablamos de pescados españoles populares, el boquerón es el rey del aperitivo, pero también el principal responsable de las visitas a urgencias por reacciones alérgicas. Su pequeño tamaño facilita que el parásito pase desapercibido para el ojo no entrenado durante la limpieza doméstica en las cocinas de toda España.

A diferencia de otros pescados españoles, el boquerón se consume habitualmente marinado, un proceso que no mata al parásito si no se ha realizado una congelación previa rigurosa. La acidez del vinagre es un mito inútil que solo sirve para dar sabor, no para garantizar la seguridad sanitaria.

El jurel y la caballa como vectores de riesgo

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El jurel y la caballa son pescados españoles azules con un valor nutricional inmenso, pero su ciclo biológico los convierte en huéspedes habituales de estos nematodos. Al ser especies migratorias que recorren grandes distancias por el litoral, la dispersión del parásito es constante y afecta a toda la flota de cerco nacional.

A menudo compramos estos pescados españoles pensando que su frescura es garantía de salud, cuando en realidad es precisamente esa falta de tratamiento térmico lo que dispara el peligro. La intensidad de la infestación en estas especies es especialmente alta durante los meses de primavera y verano.

La falsa seguridad del pescado de roca nacional

Muchos consumidores asumen que los pescados españoles de roca, como el cabracho o el pargo, están a salvo por vivir en fondos específicos, pero la realidad biológica es distinta. El parásito no distingue de hábitats una vez que entra en el ciclo de alimentación de los depredadores que terminan en nuestras mesas.

Incluso en la alta restauración, el manejo de estos pescados españoles requiere una inspección visual técnica que muchas veces se pasa por alto en busca de la textura perfecta. La visceralidad del problema exige que el consumidor final asuma que lo «fresco» no es sinónimo de «limpio».

Especie de PescadoIncidencia EstimadaZona de Mayor RiesgoTratamiento Obligatorio
Merluza85%CantábricoCongelación 5 días
Boquerón40%Mediterráneo/AtlánticoCongelación previa
Caballa60%Todo el litoralCocción > 60°C
Jurel55%Aguas atlánticasLimpieza inmediata

Previsión de mercado y el nuevo estándar de seguridad

El mercado de los pescados españoles está mutando hacia un modelo donde el ultracongelado en alta mar será la única garantía aceptada por los reguladores europeos en los próximos años. Los expertos vaticinan que el precio del producto fresco «limpio» subirá de precio debido a los costes de las nuevas certificaciones de seguridad alimentaria.

Mi consejo como especialista es que no castigues a la industria nacional dejando de comprar, sino que profesionalices tu forma de consumir estos pescados españoles. La inversión en un congelador de tres estrellas que alcance los -20°C es hoy más importante que cualquier cuchillo de cocina de gama alta.

El fin de la inocencia en la pescadería tradicional

Entender que los pescados españoles tienen este desafío biológico no debe alejarnos de la dieta mediterránea, sino hacernos consumidores más inteligentes y exigentes. La transparencia sobre el estado de la biomasa marina es el primer paso para proteger a los sectores más vulnerables de la población, como niños y embarazadas.

La próxima vez que visites tu mercado habitual, recuerda que la calidad de los pescados españoles se mide ahora por el rigor de su trazabilidad y no solo por el brillo de sus escamas. La seguridad alimentaria en 2026 es una responsabilidad compartida entre el pescador, el vendedor y el comensal informado.

La IA entra en fase industrial: Anthropic, Blackstone, H&F, y Goldman lanzan una firma de servicios de IA

José Julián Martín
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La IA entra en fase industrial: Anthropic, Blackstone, H&F, y Goldman lanzan una firma de servicios de IA

Anthropic ha creado una empresa nueva para implantar la Inteligencia Artificial (IA) en empresas, de la mano de grandes nombres financieros como Blackstone, Hellman & Friedman y Goldman Sachs. Con esta nueva firma, la IA deja de ser solo tecnología y se convierte en un negocio masivo de servicios empresariales.

Dicho de otra manera, los grandes fondos crean una empresa para meterla en miles de compañías de todo tamaño porque el problema ya no es la tecnología, sino implementarla.

A partir de este anuncio podemos decir que el dinero grande entra en la IA real porque en ella participan fondos como Apollo Global Management, Sequoia Capital o General Atlantic, lo que supone que la IA ya es una apuesta estructural del capital global, no una moda.

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Aparentemente, la firma surge como solución a un problema obvio: nadie sabe implementar la Inteligencia Artificial. La nueva empresa mete ingenieros dentro de las compañías, adapta Claude a cada negocio y mantiene y evoluciona los sistemas. Se trata de una empresa dedicada solo a desplegar IA en negocios medianos (no solo los más grandes), lo que implica que la IA se va a extender mucho más rápido por toda la economía.

La nueva empresa tendrá acceso directo a el modelo Claude y a los ingenieros de Anthropic lo que supone que no se trata sólo de consultoría, sino de integración directa con quien crea la IA

Con este paso se introduce la IA en el corazón de empresas reales lo que abre un mercado enorme y acentúa la guerra ente modelos (OpenAI frente a Anthropic) porque Anthropic crea su propio canal de distribución empresarial y compite indirectamente con OpenAI. Vamos, el nuevo campo de juego no es ‘gana quien tenga mejor modelo sino quien mejor lo distribuya’.

La empresa actuará como acelerador para llevar soluciones de IA a las empresas medianas. Imagen: Merca2
La empresa actuará como acelerador para llevar soluciones de IA a las empresas medianas. Imagen: Merca2

Anthropic, Blackstone, Hellman & Friedman y Goldman Sachs, juntos por la IA

Anthropic, Blackstone, Hellman & Friedman y Goldman Sachs han anunciado hoy la creación de una nueva empresa de servicios empresariales basada en la inteligencia artificial que colaborará con otras empresas para integrar rápidamente a Claude en sus operaciones comerciales principales. La nueva empresa es una entidad independiente que cuenta con recursos de ingeniería y de colaboración de Anthropic integrados directamente en su equipo.

Además de los socios fundadores, la nueva empresa cuenta con el respaldo de un consorcio de gestores de activos alternativos líderes, entre los que se incluyen General Atlantic, Leonard Green, Apollo Global Management, GIC y Sequoia Capital. La nueva empresa se beneficiará de la amplia red del consorcio, formada por cientos de empresas, para diseñar, desarrollar y mantener implementaciones de IA empresarial, estableciendo así una plataforma escalable para un crecimiento sostenido.

Frases célebres sobre Inteligencia Artificial y tecnología para aparentar que estás conectado

Krishna Rao, director financiero de Anthropic, afirmó: «La demanda empresarial de Claude está superando con creces cualquier modelo de entrega individual. Nuestras colaboraciones con los principales integradores de sistemas del mundo son fundamentales para que Claude llegue a las grandes empresas. Esta nueva empresa aporta capacidad operativa adicional al ecosistema y capital de gestores de activos alternativos líderes. Estamos orgullosos de construirla junto a Blackstone, Hellman & Friedman, Goldman Sachs y nuestros otros socios».

Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone, afirmó: «Pretendemos crear una empresa de primer orden y gran envergadura para implementar la increíble tecnología de Anthropic en una amplia gama de negocios de nuestra cartera y más allá. Creemos que esto puede ayudar a eliminar uno de los principales obstáculos para la adopción de la IA en las empresas, al ampliar el número de socios de implementación altamente cualificados».

Pretendemos crear una empresa de primer orden y gran envergadura para implementar la increíble tecnología de Anthropic Imagen: Wordpress
Pretendemos crear una empresa de primer orden y gran envergadura para implementar la tecnología de Anthropic Imagen: Wordpress

Patrick Healy, director ejecutivo de Hellman & Friedman, afirmó: «Se trata de una convergencia poco habitual: una enorme necesidad del mercado, la capacidad técnica inigualable de Anthropic en materia de IA y un consorcio de inversores con el alcance necesario para crecer rápidamente. El valor a corto plazo para las empresas de nuestra cartera es sustancial, y nos entusiasma el potencial a largo plazo de construir la plataforma definitiva de servicios de IA para empresas».

Marc Nachmann, director global de Gestión de Activos y Patrimonios de Goldman Sachs, afirmó: «Se trata de una oportunidad de inversión atractiva para nuestros clientes y permitirá a las empresas del mercado medio implementar las soluciones de IA de Anthropic para generar un impacto significativo en sus negocios. Al democratizar el acceso a ingenieros de vanguardia, la nueva empresa puede ayudar a la amplia red de empresas de nuestra cartera en el negocio de Gestión de Activos y a otras empresas de tamaño similar a acelerar la adopción de la IA para hacer crecer y ampliar sus operaciones».

La empresa actuará como acelerador para llevar soluciones de IA a las empresas medianas, ayudando a impulsar la adopción entre una base de clientes inicial compuesta tanto por empresas de cartera de las firmas de inversión como por empresas independientes.

Prestigiosos economistas publican un estudio que afirma que la IA destruirá la economía

Alejandro Morales
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Prestigiosos economistas publican un estudio que afirma que la IA destruirá la economía

Un grupo de economistas ha publicado un modelo matemático que sugiere que la inteligencia artificial podría erosionar las bases del sistema económico. La clave no está en la tecnología, sino en cómo redistribuye riqueza, empleo y poder.

La inteligencia artificial ya no es solo una herramienta. Es un actor económico. Y uno que no paga impuestos, no consume y no descansa. Esa combinación empieza a inquietar incluso a los más optimistas.

Durante años, el discurso dominante defendía que la automatización crearía nuevos empleos. Pero ahora, algunos expertos sostienen que el impacto estructural de la IA en el mercado laboral podría ser más profundo y, sobre todo, irreversible. Y ahí empieza el problema.

Un modelo matemático que rompe el consenso

El estudio que ha encendido las alarmas propone algo incómodo: que la inteligencia artificial no solo sustituye trabajos, sino que reduce la circulación del dinero en la economía. Y eso, en cadena, afecta al consumo.

En concreto, los investigadores explican que la concentración de ingresos en manos del capital tecnológico provoca una caída progresiva de la demanda. Si menos personas tienen ingresos, menos gastan. Y si nadie compra, la economía se frena. No es ideología, es matemática.

El problema no es la tecnología, es la distribución

No estamos ante una rebelión de máquinas. El conflicto es más clásico: quién se queda con los beneficios. Porque la IA genera riqueza, pero no necesariamente la reparte.

Según el modelo, la automatización sin mecanismos de redistribución económica podría aumentar la desigualdad hasta niveles críticos. Y eso tiene consecuencias políticas, sociales y económicas. No hace falta mirar muy lejos para entenderlo.

Productividad disparada, salarios estancados

Uno de los puntos más incómodos del análisis es que la productividad puede crecer mientras los salarios reales caen. Es decir, el sistema produce más, pero reparte peor.

Esto ocurre porque las empresas que adoptan inteligencia artificial reducen costes laborales sin necesidad de reinvertir ese ahorro en empleo. El resultado es un crecimiento económico que no se traduce en bienestar general. Y eso rompe el contrato social implícito.

¿Estamos repitiendo errores del pasado?

No es la primera vez que una revolución tecnológica genera miedo. Ocurrió con la industrialización, con internet, incluso con la globalización. Pero hay una diferencia clave.

Esta vez, la velocidad de adopción de la inteligencia artificial supera la capacidad de adaptación social. Los sistemas educativos, las leyes laborales y las políticas fiscales van por detrás. Muy por detrás. Y eso deja un vacío peligroso.

El futuro no está escrito, pero tampoco garantizado

El propio estudio no afirma que el colapso sea inevitable. Pero sí advierte de que, sin intervención, el sistema tiende hacia ese escenario. Y eso cambia el debate.

Porque entonces la pregunta ya no es si la IA es buena o mala. Es otra: qué reglas económicas necesitamos para convivir con la inteligencia artificial sin romper el equilibrio. Y ahí, gobiernos y empresas aún parecen improvisando.

Renta jubilados 2025: plazo hasta el 30 de junio para declarar

Jorge Sanz
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Renta jubilados 2025: plazo hasta el 30 de junio para declarar

Los pensionistas tienen hasta el 30 de junio para presentar la declaración de la Renta de 2025, y conviene revisar bien si toca o no presentarla. Hacienda recuerda que tener un solo pagador no exime automáticamente de la obligación: hay supuestos concretos en los que un jubilado debe declarar aunque cobre solo de la Seguridad Social.

Vamos por partes, porque aquí está la letra pequeña que más sustos da cada primavera. La campaña de la Renta 2025 sigue abierta y, si te despistas, el recargo por presentar fuera de plazo arranca en el 1% del importe a ingresar y sube cada mes hasta el 15%, más intereses si Hacienda te reclama.

Cuándo está obligado un pensionista a hacer la Renta

La regla general es conocida: si cobras una sola pensión y no superas los 22.000 euros brutos al año, no estás obligado a declarar. Pero ojo, esa cifra es la trampa habitual. El umbral baja a 15.876 euros si tienes dos o más pagadores y el segundo y siguientes suman más de 1.500 euros al año.

¿Y cuándo aparece un segundo pagador en la vida de un jubilado? Más a menudo de lo que parece. Por ejemplo, cuando cobras pensión del INSS y además una pensión de una mutualidad como MUFACE, MUGEJU o ISFAS. También cuando hay una pensión de viudedad que se suma a la de jubilación, o cuando se ha cobrado un atraso reconocido por sentencia.

Aquí viene lo importante: si cobraste prestación por desempleo en 2025 antes de jubilarte y luego empezaste a cobrar la pensión, el SEPE y la Seguridad Social cuentan como dos pagadores distintos. Mismo caso si trabajaste unos meses antes del retiro.

El error que más recargos genera entre los jubilados

El despiste clásico: dar por hecho que con un solo pagador nunca hay que declarar. Y el segundo error, casi tan común, es no revisar las casillas que vienen marcadas por defecto del borrador. Si tu situación cambió en 2025 (fallecimiento del cónyuge, cambio de vivienda habitual, nuevo grado de discapacidad reconocido), debes revisar el borrador casilla por casilla antes de confirmar.

Otro fallo habitual entre pensionistas: olvidar declarar los rendimientos de cuentas a plazo, fondos o dividendos. Aunque sean cantidades pequeñas, si superan los 1.600 euros al año combinados con otras rentas, te obligan a presentar la declaración aunque la pensión esté por debajo del umbral.

Cuidado también con la deducción por aportaciones a planes de pensiones rescatados en 2025: muchos jubilados rescatan el plan en forma de capital y se llevan un disgusto al ver que tributa como rendimiento del trabajo y se suma a la pensión, disparando el tipo marginal. Si lo rescataste así, lo más probable es que tengas que declarar y pagar.

Para resolver dudas, la sede electrónica de la AEAT permite consultar el borrador, modificarlo y presentarlo con Cl@ve, certificado digital o número de referencia. También se puede pedir cita para atención telefónica o presencial llamando al 901 22 33 44.

Qué cambia este año respecto a campañas anteriores

La campaña actual mantiene los umbrales de los últimos ejercicios, aunque con un matiz que afecta de lleno a los pensionistas: la subida de las pensiones del 2,8% aplicada en 2025 ha empujado a miles de jubilados por encima del límite de 22.000 euros que antes los dejaba fuera. La revalorización ha metido en el IRPF a quienes nunca habían declarado, y el aviso lo dieron tanto la AEAT como las asociaciones de mayores ya el año pasado.

Comparado con la campaña 2023, en la que la subida fue del 8,5% y provocó un terremoto entre pensionistas que recibieron paralelas de Hacienda meses después, este año el ajuste es más modesto pero igualmente conviene mirarlo. La pensión media de jubilación contributiva ronda los 1.450 euros al mes, lo que multiplicado por 14 pagas se queda muy cerca del umbral. Cualquier ingreso adicional, incluso pequeño, te puede obligar a declarar.

Lo razonable es revisar el borrador con calma, comparar con el de campañas anteriores y, si tienes dudas, pedir cita. Hacer la Renta tarde sale caro; hacerla mal, también, porque las paralelas llegan dos años después con intereses de demora. La buena noticia es que el cruce de datos entre Seguridad Social y AEAT funciona razonablemente bien y casi todos los datos vienen ya volcados al borrador.

Guía rápida del trámite

  • 📅 Plazos: Hasta el 30 de junio de 2026 para presentar la declaración de la Renta del ejercicio 2025.
  • ✅ Requisitos clave: Estar obligado si superas 22.000 € con un pagador o 15.876 € con dos o más (cuando el segundo supera 1.500 € anuales).
  • 🌐 Dónde solicitarlo: Sede electrónica de la AEAT con Cl@ve o certificado, teléfono 901 22 33 44 para cita y atención presencial en oficinas.
  • 💰 Importe o coste: El trámite es gratuito; el resultado depende de tu situación (a devolver, a pagar o cuota cero).
  • ⚠️ Error a evitar: Confirmar el borrador sin revisar casillas; el rescate de planes de pensiones tributa como rendimiento del trabajo y dispara el resultado.

Cuándo se cobra la pensión de mayo 2026: fechas por banco

Jorge Sanz
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Cuándo se cobra la pensión de mayo 2026: fechas por banco

Los principales bancos españoles ya han publicado el calendario de adelanto del pago de la pensión de mayo de 2026, con ingresos que se reparten entre el 22 y el 25 de abril según la entidad. La nómina oficial de la Seguridad Social llega el 1 de mayo, pero ningún jubilado en estos cinco bancos espera tanto.

Hablamos de BBVA, CaixaBank, Santander, ING y Bankinter, que adelantan la pensión hasta diez días antes de la fecha oficial. Vamos al grano: cuánto se adelanta cada banco, qué día concreto verás el ingreso en cuenta y qué letra pequeña conviene revisar antes de dar por hecho que tu pensión llega antes.

Fechas exactas de adelanto banco por banco

El INSS abona la pensión contributiva el primer día hábil de cada mes, en este caso, el viernes 1 de mayo de 2026. Sin embargo, la mayoría de las entidades adelantan el ingreso para captar y fidelizar al colectivo, que mueve unos 10 millones de nóminas al mes en España.

Estas son las fechas previstas para mayo de 2026 según la información publicada por cada banco:

  • BBVA adelanta el pago al miércoles 22 de abril de 2026, lo que supone diez días antes de la fecha oficial. Es uno de los más generosos del calendario.
  • CaixaBank ingresa la pensión el viernes 24 de abril, manteniendo su política de adelantar entre cuatro y siete días hábiles.
  • Santander paga el viernes 24 de abril, también con varios días de margen sobre la fecha del INSS.
  • ING ingresa la pensión el sábado 25 de abril, con disponibilidad inmediata para sus clientes con la Cuenta Nómina.
  • Bankinter abona el pago el viernes 24 de abril, en línea con la mayoría de competidores.

Conviene tener presente que estas fechas son orientativas y dependen de cuándo el Banco de España transfiera los fondos a cada entidad. Si hay festivo de por medio o un puente largo, el ingreso puede moverse uno o dos días.

Quién tiene derecho al adelanto y la letra pequeña

No todos los pensionistas reciben el adelanto automáticamente. Cada banco exige tener domiciliada la pensión de forma estable, normalmente con una antigüedad mínima de uno o dos meses, antes de aplicar el ingreso anticipado. Si has cambiado de banco recientemente, el primer mes puede que cobres en la fecha oficial del INSS.

Aquí viene el aviso importante: el adelanto es una decisión comercial del banco, no un derecho. La entidad puede modificar el calendario sin previo aviso, especialmente en meses con cambios técnicos en los sistemas de pago. El error más común es gastar el dinero el día 25 sin comprobar antes el saldo, porque si el ingreso se retrasa por motivo técnico te puedes quedar en descubierto y pagar comisiones.

Otro detalle clave: el adelanto no implica que cobres antes de manera definitiva. El banco te abona la pensión con cargo a una operación financiera propia hasta que el INSS hace efectiva la transferencia el día 1. Para ti es transparente, pero por eso algunas entidades exigen que la pensión esté domiciliada con cierta permanencia.

Si tu pensión es no contributiva (gestionada por las comunidades autónomas, no por el INSS), el calendario de adelantos puede no aplicarse. Conviene consultarlo en la oficina o en el teléfono de atención al cliente del banco antes de hacer cuentas.

Por qué los bancos compiten tanto por el pensionista

Que cinco entidades publiquen calendarios casi idénticos no es casualidad. El colectivo de pensionistas es el más rentable y fiel del sector bancario español, con tasas de fuga inferiores al 2% anual frente al 8% de la clientela general. Cada nómina de pensión vinculada arrastra seguros, tarjetas, recibos domiciliados y, a menudo, los productos de toda la familia.

El precedente lo marcó la guerra de las nóminas de hace una década, cuando ING rompió el mercado adelantando hasta diez días el ingreso. La banca tradicional reaccionó igualando la oferta, y desde entonces el adelanto se ha consolidado como un estándar. Lo curioso es que el coste financiero para el banco es mínimo (unos pocos días de financiación al tipo del BCE) frente al margen que genera un cliente vinculado de por vida.

De cara a junio, conviene estar atento al puente festivo: cuando el día 1 cae en domingo o festivo nacional, los adelantos se concentran en la última semana hábil del mes anterior y algunos bancos comprimen el calendario. Lo razonable es revisar la app un par de días antes de la fecha esperada y, si el ingreso no aparece, llamar al servicio de atención al cliente antes de programar pagos importantes.

Guía rápida del trámite

  • 📅 Plazos: Adelantos entre el 22 y el 25 de abril de 2026; pago oficial del INSS el viernes 1 de mayo de 2026.
  • ✅ Requisitos clave: Tener la pensión contributiva domiciliada en el banco con antigüedad mínima de uno o dos meses según entidad.
  • 🌐 Dónde consultarlo: App del banco, oficina presencial o atención telefónica. Para la pensión oficial, la sede electrónica de la Seguridad Social con Cl@ve o certificado digital.
  • 💰 Importe o coste: El mismo de tu pensión mensual, sin comisión por el adelanto. La pensión media de jubilación ronda los 1.450 euros al mes según el INSS.
  • ⚠️ Error a evitar: Programar pagos para el día 25 sin verificar el ingreso real en la app, especialmente si has cambiado de banco hace menos de dos meses.
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