La cesta de la compra se dispara otro 20% este verano: el impacto de la sequía en las hortalizas

Diego Servente
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La cesta de la compra se dispara otro 20% este verano: el impacto de la sequía en las hortalizas

¿Hasta cuándo va a aguantar tu cesta de la compra? Las hortalizas, ese pilar de la dieta mediterránea que siempre se consideró barata y accesible, llevan meses dando un susto tras otro en la etiqueta del precio. Tomates, calabacines, pepinos, berenjenas: nada ha escapado a la escalada.

Los datos del INE ya lo confirman con cifras que incomodan: las hortalizas cultivadas por su fruto acumulan una subida del 15,2% interanual hasta febrero de 2026. Y lo que viene en verano podría empeorar aún más el panorama, según las previsiones de los analistas agrícolas.

Las hortalizas bajo el fuego de la sequía en España

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El sur de España lleva años conviviendo con una sobreexplotación de acuíferos que ha llegado a niveles de emergencia. Andalucía, principal proveedora nacional de hortalizas de invernadero, afronta este verano una nueva campaña marcada por la escasez hídrica y el encarecimiento del riego.

Cuando el agua falta, las plantas producen menos y peor. Los agricultores andaluces ya han avisado: menor oferta de hortalizas en origen significa, inevitablemente, precios más altos en destino. Y ese destino eres tú, en el supermercado, cada semana.

Por qué suben tanto las hortalizas en el supermercado

Muchos consumidores se preguntan cómo es posible que el precio de las hortalizas haya subido tan deprisa si el campo sigue produciendo. La respuesta está en la cadena: productores, mayoristas, distribuidores y, al final, la gran superficie. Cada eslabón añade margen, y cuando el origen se encarece, el efecto se multiplica. La sequía actúa como detonante inicial de esa espiral.

A eso se suma el encarecimiento de los fertilizantes, impulsado por las tensiones geopolíticas internacionales. Funcas prevé que el impacto de este coste adicional llegue a los alimentos con un retraso de seis meses, justo cuando apriete el calor veraniego. Las hortalizas serán de los productos más expuestos a ese efecto acumulado.

Qué hortalizas subirán más de precio este verano

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No todas las hortalizas se encarecen igual. Las más vulnerables a la sequía son aquellas que requieren gran consumo de agua en la fase de crecimiento: el tomate, el pimiento y el calabacín encabezan la lista de riesgo. Según datos del MAPA, el calabacín ya registró subidas puntuales del 34% en origen a principios de 2025.

El pepino y la berenjena también están en el punto de mira. Son hortalizas de temporada estival que se cultivan masivamente en Almería y Murcia, dos comunidades que acumulan años consecutivos de déficit hídrico. Si la sequía de este verano iguala o supera la de temporadas anteriores, el golpe en el precio será directo e inmediato.

Cómo proteger tu bolsillo ante la subida de hortalizas

Frente a la escalada de precios, el primer escudo del consumidor es la planificación de la compra. Comprar hortalizas de temporada y de proximidad suele ser más barato que las importadas fuera de ciclo. Los mercados municipales, las cooperativas agrícolas y los grupos de consumo directo ofrecen precios hasta un 30% inferiores a los del gran supermercado.

También ayuda variar el menú: sustituir temporalmente las hortalizas más caras por legumbres frescas o por aquellas que están en su pico de producción permite comer sano sin sufrir tanto el impacto del precio. Las hortalizas de hoja verde, como la lechuga o la acelga, han mostrado mayor estabilidad de precio en los últimos meses según el INE.

HortalizaSubida interanual (2025-2026)Riesgo por sequía
Tomate+15%Alto
Calabacín+34% (picos en origen)Muy alto
Pimiento+12%Alto
Berenjena+10%Medio-alto
LechugaEstable / leve bajadaBajo

El precio de las hortalizas en otoño: qué esperar tras el verano

Las previsiones no invitan al optimismo a corto plazo, pero sí hay margen para la recuperación en otoño. Si las lluvias de septiembre y octubre alivian la presión sobre los acuíferos andaluces y murcianos, la oferta de hortalizas puede estabilizarse antes de que acabe el año. El ciclo agrícola tiene su lógica, y la naturaleza siempre tiene la última palabra.

Lo que los analistas recomiendan, mientras tanto, es no esperar a que los precios bajen solos: diversificar la cesta, apostar por productores locales y reducir el desperdicio alimentario son las tres palancas que cualquier familia puede activar hoy. Las hortalizas seguirán siendo el núcleo de la dieta española; la clave está en comprarlas con más cabeza que nunca.

¿Por qué Julius Baer sobrepondera España y apuesta por estos dos sectores del Ibex?

Felipe Ortiz
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¿Por qué Julius Baer sobrepondera España y apuesta por estos dos sectores del Ibex?

Julius Baer ha decidido jugar fuerte en el mercado español. En un movimiento que reconfigura su estrategia de renta variable europea, la entidad suiza ha elevado la recomendación sobre España a sobreponderar, mientras rebaja al mismo tiempo la exposición a Alemania y Francia. La decisión, que se conoce en los últimos coletazos de la temporada de resultados empresariales y con las negociaciones sobre Irán aún sin acuerdo, coloca al Ibex 35 en una posición privilegiada dentro de las carteras del banco.

Julius Baer da un vuelco a su cartera europea

La firma con sede en Zúrich ha revisado sus preferencias geográficas en un contexto de creciente divergencia macroeconómica dentro de la eurozona. Alemania y Francia, hasta ahora dos pilares de la asignación de activos, pierden atractivo relativo según los analistas de Julius Baer. Por el contrario, España recibe un impulso que refleja tanto la mejora de sus fundamentales como un entorno más favorable para los sectores en los que el parqué madrileño está más expuesto.

El cambio de ponderación no es cosmético. Llega acompañado de un análisis pormenorizado de los sectores que mejor pueden aprovechar el nuevo ciclo económico. Y ahí es donde el banco suizo pone los focos sobre dos áreas concretas del Ibex 35.

Los dos sectores que brillan en el Ibex 35

Los analistas de Julius Baer identifican en su informe dos apuestas claras: la banca, y la energía. Ambos sectores acumulan argumentos sólidos para el tramo central de 2026. Las entidades financieras españolas se ven favorecidas por una curva de tipos que mantiene los márgenes de intermediación, mientras que la mejora de la calidad crediticia y la disciplina de costes añaden un colchón adicional. La banca mediana y los dos grandes grupos nacionales son los principales receptores de esa mejora de recomendación.

En paralelo, las compañías energéticas del Ibex 35 se benefician de la estabilidad regulatoria y de un escenario de precios del crudo y del gas que, pese a las tensiones geopolíticas, sigue generando flujos de caja elevados. El renovado apetito por los dividendos y las recompras de acciones completa un perfil que encaja con la estrategia de rentabilidad total que busca Julius Baer.

Por qué España se convierte en el destino preferido

El giro de Julius Baer hacia España no responde a un simple ajuste táctico. Detrás hay una lectura de fondo que diferencia al mercado español de sus principales competidores continentales. La economía nacional crece por encima de la media de la eurozona, apoyada en la demanda interna y en la fortaleza del sector servicios. Los presupuestos de hogares y empresas resisten, y la prima de riesgo se mantiene contenida incluso en un momento en el que el ruido político no falta nunca.

Esa combinación de crecimiento y estabilidad permite a los analistas suizos proyectar una mejora de los beneficios empresariales del Ibex 35 para los próximos trimestres. Frente a una Alemania lastrada por su dependencia industrial y una Francia con un déficit público bajo escrutinio, España ofrece una visibilidad que los inversores valoran cada vez más.

Sin embargo, el escenario no está exento de riesgos. La incertidumbre sobre el desenlace de la crisis de Irán podría elevar la volatilidad en los activos energéticos, y un estancamiento del crédito en Europa afectaría directamente a la valoración de la banca. Julius Baer pondera estos factores y, de momento, termina inclinándose por el sobrepeso español. El mercado interpreta la decisión como un voto de confianza matizado, pero firme.

La pregunta que queda en el aire es si otros grandes gestores seguirán el mismo camino. Con los resultados del primer trimestre recién digeridos y la temporada de verano acercándose, la reconfiguración de carteras no ha hecho más que empezar.

Un bilbaíno logra compatibilizar un trabajo a jornada completa con el subsidio de mayores de 52 años

Jorge Sanz
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Un bilbaíno logra compatibilizar un trabajo a jornada completa con el subsidio de mayores de 52 años

Un juzgado de Bilbao ha reconocido el derecho de un trabajador a cobrar el subsidio para mayores de 52 años mientras trabaja a jornada completa. Es decir, la justicia avala que se pueda percibir esta ayuda de 480 euros al mes al mismo tiempo que se tiene un sueldo, si las circunstancias lo justifican. El fallo, adelantado por El Correo, abre una vía inédita y sienta un precedente que puede beneficiar a otros parados de larga duración.

Vamos al grano: la sentencia no anula la normativa del SEPE, pero sí interpreta la ley para un caso concreto en el que denegar la ayuda generaba una situación de desprotección. Y ahí está la clave. El subsidio para mayores de 52 años está pensado para quienes se quedan sin empleo cerca de la jubilación y tienen difícil recolocarse. Lo que pasa es que, a veces, la norma y la realidad chocan.

¿Qué ha pasado con el subsidio y el trabajo?

Un trabajador de Bilbao llevaba años encadenando contratos temporales que se extinguían y, entre medias, cobrando el subsidio para mayores de 52. Hasta que el SEPE le retiró la ayuda al detectar que había trabajado a jornada completa. La razón que le dieron: un empleo así genera ingresos superiores al 75% del Salario Mínimo Interprofesional (SMI), y el subsidio exige carencia de rentas.

Pero el Juzgado de lo Social número 3 de Bilbao no lo ha visto así. El juez considera que en este caso concreto —una trayectoria laboral marcada por la temporalidad y los periodos de paro—, mantener el subsidio es la única vía para sostener la carrera de cotización de cara a la futura pensión. Y ha fallado a favor del trabajador.

Lo que el SEPE veía como una incompatibilidad, el juzgado lo ha interpretado como una necesidad de protección. No es un cheque en blanco para cualquiera, pero sí un precedente con argumentos sólidos.

El fallo que cambia las reglas de juego

La sentencia se apoya en una realidad que muchos parados mayores de 50 conocen: los trabajos que aparecen son cortos, mal pagados y no siempre alcanzan para cotizar lo suficiente. El subsidio de mayores de 52 no es solo una paga mensual, es sobre todo un salvavidas para la futura pensión de jubilación. Porque el SEPE cotiza por el beneficiario el 125% de la base mínima mientras lo cobra.

Aquí es donde está el matiz que lo cambia todo. Si el SEPE te quita el subsidio porque has trabajado un tiempo a jornada completa, pierdes también esos meses de cotización. Y si después vuelves al paro, tu futura pensión se resiente. El juzgado ha entendido que en ciertos casos —cuando los contratos no dan estabilidad real y la carrera de cotización está en riesgo—, la compatibilidad entre trabajo y subsidio debe mantenerse.

La letra pequeña que abre una puerta a otros parados

Vamos por partes, porque esto es importante. La sentencia no modifica la ley, y el SEPE no ha cambiado sus criterios generales. La regla oficial sigue siendo que no se puede cobrar el subsidio si tienes un trabajo que genera ingresos por encima del 75% del SMI. Pero el fallo demuestra que se puede recurrir una denegación y ganar, si se dan circunstancias parecidas.

¿Qué circunstancias? El trabajador del caso de Bilbao arrastraba un historial de temporalidad, contratos que no le permitían cotizar de forma estable y una edad cercana a la jubilación. No era un empleo fijo y bien pagado que sustituyera la necesidad del subsidio, sino una racha de curros que le dejaban igual de desprotegido al cabo del tiempo.

Ojo aquí, porque es el detalle que cambia todo: el SEPE exige comunicar cualquier variación en la situación laboral, y si no lo haces te expones a una sanción y a tener que devolver lo cobrado. Este fallo no te exime de esa obligación. Lo que sí hace es darte un argumento si te deniegan el subsidio estando en una situación similar.

El error más común es asumir que, como ha salido esta sentencia, ya se puede trabajar y cobrar sin más. No es así. Hay que seguir comunicando los contratos al SEPE, y si te rechazan el subsidio, recurrir con asistencia legal. El precedente existe, pero cada caso necesita su pelea.

Un subsidio que cotiza más de lo que paga

Para entender la importancia del fallo hay que recordar qué es el subsidio para mayores de 52. Son 480 euros al mes, sí. Pero el verdadero valor está en la cotización para la jubilación. El SEPE ingresa por el beneficiario el 125% de la base mínima de cotización, que en 2026 está en 1.320 euros al mes. Es decir, el organismo cotiza por ti más de 1.600 euros mensuales mientras cobras apenas 480.

Para alguien que se ha quedado sin empleo a los 55 o 58 años y encadena contratos precarios, esto es un escudo. Si le quitas el subsidio porque ha trabajado tres meses a jornada completa en una campaña de verano, cuando vuelva al paro su futura pensión habrá perdido esos meses de cotización reforzada. El juzgado ha valorado precisamente esto: la desprotección sobrevenida.

En la redacción hemos hecho números: un año sin subsidio a los 58 años puede suponer entre un 4% y un 6% menos de pensión de jubilación. No es una cifra menor. Y en este caso, el trabajador no había rechazado una colocación estable, simplemente alternaba lo que salía y el SEPE le retiró la ayuda por un pico de ingresos puntual.

Lo que dicta la sentencia y lo que no

El fallo es firme para este trabajador, pero no es jurisprudencia del Tribunal Supremo. Eso significa que otros juzgados de lo social pueden fallar en el mismo sentido o no, dependiendo de los hechos de cada caso. Lo que sí hace es sentar una base argumental sólida para los abogados laboralistas que lleven casos parecidos.

La clave del fallo está en que el juez ha considerado el subsidio no solo como una prestación económica, sino como un mecanismo de protección de la carrera de seguro del trabajador. Una visión menos burocrática y más pegada a lo que sucede de verdad en el mercado laboral de los parados mayores de 50. No es poca cosa.

Lo que no hace la sentencia: modificar los requisitos generales del subsidio. Para pedirlo hay que tener 52 años o más, estar en desempleo, haber agotado la prestación contributiva, carecer de rentas propias que superen el 75% del SMI y cumplir el resto de condiciones que el SEPE detalla en su sede electrónica. La compatibilidad con un trabajo a jornada completa sigue sin estar reconocida como regla general.

Guía rápida del trámite

  • 📅 Plazos: El subsidio se puede solicitar en los 15 días hábiles siguientes al agotamiento de la prestación contributiva. La sentencia no modifica este plazo.
  • ✅ Requisitos clave: Tener 52 años o más, estar en desempleo, haber agotado el paro y carecer de rentas que superen el 75% del SMI. La compatibilidad con trabajo solo se da por vía judicial.
  • 🌐 Dónde solicitarlo: En la sede electrónica del SEPE con certificado digital o Cl@ve, por teléfono o presencialmente en la oficina de empleo que corresponda.
  • 💰 Importe o coste: 480 euros al mes más la cotización para la jubilación del 125% de la base mínima, que en 2026 supone unos 1.650 euros mensuales de cotización.
  • ⚠️ Error a evitar: Dejar de comunicar al SEPE los contratos de trabajo por miedo a perder el subsidio. La ocultación provoca sanción y devolución de lo cobrado, mientras que recurrir una denegación con el precedente de esta sentencia es una vía legal.

Anthropic negocia una ronda de financiación de 30.000 millones de dólares para una valoración de 900.000

Fatima Gomez
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Anthropic negocia una ronda de financiación de 30.000 millones de dólares para una valoración de 900.000

Anthropic ultima una ronda de financiación de 30.000 millones de dólares que la valoraría en 900.000 millones, según Bloomberg. La cifra, sin precedentes en la historia de las startups tecnológicas, reconfigura el mapa competitivo de la inteligencia artificial.

Claves de la operación

  • Una inyección de capital que diluye cualquier comparación histórica. Los 30.000 millones superan con holgura la suma de todas las rondas de financiación del ecosistema europeo de IA en el último lustro, confirmando la brecha atlántica.
  • Valoración que deja atrás a OpenAI y roza a las grandes cotizadas. Con 900.000 millones de dólares, Anthropic valdría más que Intel, Airbus o Samsung Electronics, sin haber cerrado aún el ejercicio fiscal con beneficios.
  • El regulador en el punto de mira: Bruselas y Washington vigilan. Una entidad de este tamaño en manos privadas dispara las alarmas sobre concentración de poder y posibles prácticas anticompetitivas, especialmente en la distribución de sus modelos a través de los hiperescalares.

El nuevo escalón de la IA generativa y la presión sobre los rivales

La operación, todavía en fase de negociación, eleva la apuesta en una guerra por el talento y la infraestructura. Anthropic, fundada en 2021 por antiguos miembros de OpenAI, se ha distinguido por su enfoque en la seguridad de la IA y una estructura corporativa de beneficio público (PBC) que, en teoría, limita el poder de los accionistas. Esa narrativa ha atraído a gigantes como Google y Amazon, que ya figuran entre sus inversores.

Según las fuentes consultadas por Bloomberg, el nuevo capital se destinaría a reforzar la capacidad de cómputo necesaria para entrenar la próxima generación de modelos, en un contexto donde la demanda de chips H100 de Nvidia sigue tensionando la cadena de suministro. El salto valorativo multiplica por seis el precio implícito de la compañía en apenas doce meses, lo que algunos analistas interpretan como un reflejo de la carrera armamentística más que de una mejora real en los fundamentales del negocio.

La noticia golpea directamente a OpenAI, que prepara su salida a bolsa con una valoración estimada de 450.000 millones. La diferencia de más del doble expone la paradoja de que la empresa que popularizó ChatGPT se vea ahora superada por su competidor directo en el mercado privado. Mientras tanto, Google y Microsoft observan cómo sus inversiones en startups de IA se convierten en moneda de cambio para asegurarse la distribución de los modelos en sus nubes, alimentando un círculo que la Comisión Europea ya ha empezado a investigar.

¿Burbuja o nuevo paradigma? Las cifras que avivan el debate

Una valoración de 900.000 millones para una compañía cuyos ingresos anuales no se conocen con precisión, pero que los analistas sitúan en torno a 1.000 millones de dólares, arroja un múltiplo de 900 veces, un nivel que ni siquiera las tecnológicas más sobrevaloradas de la burbuja puntocom alcanzaron. De hecho, en su apogeo, Cisco o Intel nunca superaron ratios de 30 veces ventas.

Los defensores de la operación argumentan que la inteligencia artificial es una tecnología fundacional, comparable a la electricidad, y que el ganador de esta carrera capturará un mercado de billones. Los escépticos, sin embargo, recuerdan que la monetización de la IA generativa sigue siendo incipiente, y que la mayoría de las empresas aún no ha pasado de pruebas piloto. La pregunta incómoda es cuánto tardará Anthropic en generar los 30.000 millones de beneficios necesarios para justificar su valoración al estilo tradicional.

En todo caso, el movimiento encaja en un patrón de concentración de capital que el sector tecnológico no veía desde los años de Facebook y Google. La gran banca de inversión, Goldman Sachs y Morgan Stanley a la cabeza, se frota las manos pensando en las futuras comisiones de salida a bolsa. Cosas que pasan en 2026.

El mercado está valorando expectativas de un monopolio tecnológico, no una compañía con beneficios presentes.

España, espectadora de un juego que se disputa en otra liga

Desde la óptica del ecosistema inversor español, las cifras de Anthropic resultan casi imposibles de asimilar. La suma de todo el venture capital captado por startups españolas en 2025 no llegó a 5.000 millones de dólares, una vigésima parte de lo que esta sola operación moviliza. Ni siquiera las grandes cotizadas del IBEX 35, con Telefónica, Indra o Amadeus, se acercan a semejantes valoraciones: la capitalización conjunta de las cuatro tecnológicas del selectivo apenas supera los 150.000 millones de euros.

Sin embargo, la influencia de esta ronda se filtrará de forma inevitable. Los centros de datos que Google y Amazon planean en Aragón y Madrid encontrarán en Claude uno de sus principales clientes, y la demanda de energía, agua y mano de obra cualificada tensionará los recursos locales. La dependencia de infraestructura de los hiperscalares estadounidenses es ya una realidad que el Gobierno no ha cuantificado en términos de soberanía digital.

La dimensión de la operación también debería reabrir el debate sobre la fiscalidad de las grandes tecnológicas en Europa. Con una valoración de 900.000 millones, Anthropic generará plusvalías millonarias para sus fundadores e inversores, la mayoría extracomunitarios. España, como mercado de consumo, aportará usuarios pero no capturará la base impositiva del valor creado, un desequilibrio que el marco de la OCDE apenas roza.

En esta redacción analizamos la noticia con la cautela de quien ha visto cómo las expectativas se adelantan a los resultados. La historia reciente de la tecnología está salpicada de empresas que alcanzaron valoraciones deslumbrantes sin negocio sólido (recordemos a WeWork o a la propia burbuja de las criptomonedas). El verdadero test para Anthropic llegará cuando el mercado le exija beneficios recurrentes, no solo promesas de un futuro dominado por la IA general. Mientras tanto, los inversores españoles harán bien en observar desde la barrera y aprender de los errores ajenos. Dejémoslo en un ‘ya veremos’.

El Senado de EE.UU. vota el jueves la Ley CLARITY: stablecoins reguladas, Bitcoin y Ethereum exentos de ser valores

Axel Fonseca
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El Senado de EE.UU. vota el jueves la Ley CLARITY: stablecoins reguladas, Bitcoin y Ethereum exentos de ser valores

El Comité Bancario del Senado de Estados Unidos ha hecho público el borrador de 309 páginas de la Ley CLARITY (Clarity for Digital Tokens Act), y este jueves —previsiblemente el 14 de mayo— se someterá a votación en el pleno. El texto aclara, por primera vez en una norma de este calado, que Bitcoin y Ethereum no serán considerados valores, establece un marco federal para las stablecoins y protege de forma explícita la autocustodia de criptoactivos.

La noticia ha insuflado optimismo en un mercado que llevaba años pidiendo certidumbre regulatoria. Las principales criptomonedas reaccionaron al alza en los mercados asiáticos, aunque con movimientos todavía contenidos a la espera del desenlace de la votación.

Qué propone la Ley CLARITY y por qué marca un punto de inflexión

El borrador define criterios de descentralización basados en el control efectivo del protocolo y en la distribución de su gobernanza. Si un activo digital cumple esos requisitos, la norma lo excluye de la supervisión de la SEC como valor financiero. En la práctica, eso otorga un salvoconducto a redes como Bitcoin o Ethereum y despeja el horizonte para muchas finanzas descentralizadas (DeFi).

Otro pilar es la regulación de las stablecoins. El proyecto obliga a los emisores a mantener reservas líquidas de alta calidad, auditables y proporcionales a los tokens en circulación. Además, les exige licencia federal o estatal, un régimen similar al bancario pero adaptado a la naturaleza digital de estos instrumentos.

Y en en un gesto hacia la comunidad cripto más ortodoxa, la ley CLARITY blinda la autocustodia: ningún regulador podrá prohibir a un ciudadano guardar sus propios criptoactivos sin intermediarios. Un detalle que ha sido recibido como una victoria simbólica.

Bitcoin y Ethereum: ‘no son valores’, el desenlace de un debate de años

Desde que en 2022 la SEC iniciara su ofensiva contra exchanges y proyectos, la clasificación de las criptomonedas como valores o materias primas ha sido la gran incógnita del sector. El expresidente de la SEC, Gary Gensler, evitó pronunciarse, aunque sí dejó claro que consideraba que la mayoría de los tokens eran valores. La Ley CLARITY corta ese nudo: otorga seguridad jurídica a los dos activos más capitalizados del ecosistema.

El mercado lo ha interpretado como un espaldarazo. Los volúmenes de negociación de los ETF al contado de bitcoin, aprobados en 2024, se dispararon ligeramente en las horas posteriores a la publicación del borrador, según datos de Bloomberg. Sin embargo, los analistas recomiendan cautela: el texto aún debe superar la Cámara de Representantes, y las elecciones legislativas de noviembre podrían alterar las mayorías.

Stablecoins con reglas claras: qué cambia para los usuarios

Para quien utiliza USDC o USDT a diario, la futura ley supondría una capa adicional de protección. Los emisores tendrían que publicar informes periódicos de reservas y someterse a auditorías externas. La norma también distingue entre stablecoins de pago —las que conocemos— y otros tokens vinculados a activos, y exige segregación de fondos para evitar situaciones como el colapso de TerraUSD en 2022.

Eso sí, la implementación no será inmediata. El borrador contempla un período de adaptación de 18 meses para los emisores existentes, un plazo que los juristas consideran razonable pero que dejará una ventana de incertidumbre durante la transición.

Análisis: el impulso político que necesitaba el cripto, pero sin bajar la guardia

La Ley CLARITY llega en un momento en que otras grandes economías —la Unión Europea con MiCA, Reino Unido o Japón— ya han avanzado marcos regulatorios. Estados Unidos corría el riesgo de quedarse rezagado y perder el polo de innovación que representan proyectos como Solana o Avalanche, que hasta ahora navegaban en un limbo legal.

Esta redacción cree que la norma es un avance sustancial, pero no resolverá todos los problemas. El diablo, como siempre, está en los detalles. La definición de descentralización se basa en umbrales cuantitativos que podrían quedarse obsoletos en un sector que evoluciona a una velocidad endiablada. Además, el tratamiento fiscal de las recompensas por staking —el mecanismo por el que se bloquean monedas a cambio de retornos— queda fuera del texto, un silencio que los inversores minoristas notarán en su próxima declaración de impuestos.

La votación del jueves es, sin duda, un hito. Pero la verdadera prueba será si el proyecto sobrevive al trámite de la Cámara y a las turbulencias que siempre acompañan a cualquier ley en año electoral.

Pensión media de los autónomos en 2026: los nuevos jubilados del RETA cobran 1.178 euros al mes

Jorge Sanz
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Pensión media de los autónomos en 2026: los nuevos jubilados del RETA cobran 1.178 euros al mes

La pensión media de las nuevas altas de jubilación de autónomos ha alcanzado un máximo histórico de 1.178 euros mensuales en 2026, lo que supone un aumento del 47% respecto a lo que se cobraba hace solo diez años. Las cifras de la Seguridad Social confirman que la reforma del sistema de cotización por ingresos reales ya está dando resultados.

Un 47% más en diez años: el nuevo sistema de cotización está detrás de esta subida

El cambio no es casualidad. Desde enero de 2023 los autónomos cotizan en función de sus rendimientos netos y ya no eligen libremente su base. Esto ha permitido que quienes ganan más coticen más y, por tanto, acumulen una pensión más alta. En 2016, antes de la reforma, la pensión media de las nuevas jubilaciones del RETA apenas superaba los 800 euros mensuales. Hoy, una década después, se ha disparado un 47%.

La clave está en que la base de cotización determina directamente la pensión futura. El sistema anterior, basado en una “base elegida”, llevaba a la mayoría de los autónomos a cotizar por el mínimo para ahorrarse la cuota mensual. Ahora, la cotización se alinea con lo que realmente se ingresa y esto eleva la protección social de todo el colectivo.

Pero la mejora no será automática para todos. Los autónomos que lleven años en la base mínima arrastrarán esa huella en el cálculo de su pensión. Por eso los que están a 10 o 15 años de la jubilación tienen una oportunidad de oro: revisar y ajustar su base cuanto antes para que los últimos años de cotización –los que más pesan en el cálculo– reflejen ingresos reales.

Cómo te afecta si aún estás en activo

Los 1.178 euros de pensión media son un dato de las nuevas altas, es decir, de quienes se jubilan ahora. Si tú aún estás dado de alta en el RETA, esto te importa por lo que dice del futuro. El peor error es no mover ficha y dejar la base de cotización en el mínimo porque la cuota es más baja. El ahorro de hoy puede traducirse en 200 o 300 euros menos al mes durante la jubilación.

Para hacerse una idea concreta: un autónomo que en 2026 cotiza por la base mínima de 960,6 euros mensuales (rendimientos netos inferiores a 670 euros) paga una cuota de unos 230 euros al mes. Si sus ingresos reales le permiten cotizar por 1.500 euros de base, la pensión resultante será mucho mayor. La diferencia a largo plazo, si se empieza a tiempo, puede superar los 400 euros mensuales.

Y aquí va el dato para no dormirse: la Seguridad Social tiene en cuenta los últimos 25 años cotizados para calcular la pensión. Cada año que pases en la base mínima descuenta. Revisar la base ahora, aunque sea a media carrera, puede ser la decisión que marque el resto de tu vida.

La pensión de los autónomos, camino de equipararse a la de los asalariados (pero aún lejos)

El precedente pesa. Durante décadas, la pensión media del RETA estaba entre las más bajas del sistema, con diferencias de hasta 500 euros respecto a los trabajadores por cuenta ajena. En 2016, mientras la pensión media de los asalariados superaba los 1.200 euros, los nuevos jubilados autónomos apenas llegaban a 800. La brecha, aunque se está cerrando, sigue existiendo: la pensión media global de jubilación (sumando todos los regímenes) ronda los 1.450 euros, según los datos del Instituto Nacional de la Seguridad Social.

Los 1.178 euros actuales de los autónomos son un avance histórico, pero aún insuficientes para muchos. Con un SMI en torno a los 1.080 euros mensuales y el coste de la vida al alza, esta pensión deja poco margen tras pagar vivienda y suministros. Sin embargo, la tendencia es clara: a medida que más autónomos coticen por ingresos reales durante toda su vida laboral, la pensión media del RETA seguirá subiendo. Para los que empiezan ahora, la jubilación será notablemente mejor que para sus padres autónomos.

Lo que queda por hacer es mejorar la información. Muchos autónomos siguen sin ser conscientes de que pueden elegir la base de cotización que mejor se adapte a sus ingresos (siempre dentro de los tramos legales) y que hacerlo repercute directamente en su pensión. La herramienta de simulación de la Seguridad Social es un buen punto de partida, pero conviene complementarlo con asesoramiento específico si los ingresos son variables.

Guía rápida del trámite

  • 📅 Plazos: No hay un trámite urgente, pero la jubilación se solicita con una antelación recomendada de tres meses; la base de cotización se puede modificar en cualquier momento, con efectos desde la presentación.
  • ✅ Requisitos clave: Tener la edad legal de jubilación (66 años y 8 meses en 2026, con menos de 38 años y 6 meses cotizados) y al menos 15 años de cotización, dos de ellos en los últimos 15.
  • 🌐 Dónde solicitarlo: Sede electrónica de la Seguridad Social (con certificado digital o Cl@ve); también presencial con cita previa en cualquier oficina del INSS.
  • 💰 Importe o coste: La pensión resultante depende de la base de cotización de los últimos 25 años; las nuevas altas de autónomos en 2026 alcanzan una media de 1.178 euros mensuales.
  • ⚠️ Error a evitar: No revisar ni modificar la base de cotización con suficiente antelación; asumir que la pensión será baja por defecto y no aprovechar la posibilidad de mejorarla.

Colonial prevé un trimestre sólido: mejora ingresos y mantiene la deuda estable

José Julián Martín
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Colonial prevé un trimestre sólido: mejora ingresos y mantiene la deuda estable

Inmobiliaria Colonial prevé un trimestre sólido, con mejora de los ingresos y deuda estable, según Javier Díaz – Senior Equity Analyst en Renta 4.

Con todo ello, Díaz considera que los resultados podrían ser recogidos de forma ligeramente positiva en cotización y reitera su recomendación de Sobre ponderar en Colonial en base a un precio objetivo de 8,30 euros por acción.

Colonial publicará sus resultados correspondientes al primer trimestre de 2026el próximo jueves 14 de mayo tras el cierre de mercado y ofrecerá una conference call el mismo día a las 18:30h CET (que podrá seguirse a través de su web).

La nota de Renta 4 hace pensar en que será un trimestre sólido gracias a la indexación de contratos, la fuerte contratación realizada en 2025 y el crecimiento de rentas “like for like”, además de la incorporación del activo alquilado a Ericsson en Madrid.

Además, la firma estima unos ingresos por rentas de 102 millones de euros (5%), un EBITDA de 76 millones y un beneficio neto de 52,4 millones. Aunque las desinversiones aún no impactarán completamente, la situación financiera sigue estable con un LTV del 37% y un rating BBB+ confirmado por la agencia de calificación financiera S&P.

Colonial: Jefferies aconseja Mantener, pero recorta el precio objetivo a 5,50 euros

Inmobiliaria Colonial: presidente Juan José Bruguera y consejero delegado Pere Vinolas
Inmobiliaria Colonial: presidente Juan José Bruguera y consejero delegado Pere Vinolas

Colonial: cifras previstas para el primer trimestre

Así las cosas, Díaz espera un trimestre sin grandes sorpresas desde el punto de vista operativo, pero manteniendo un buen tono en términos generales en base a:

1) la indexación de los contratos;

2) la elevada contratación llevada a cabo a lo largo de 2025 (147.580 m2 equivalentes a 64 millones de euros de ingresos anualizados) con release spread del 8% para el conjunto de oficinas en 2025 (16% en París; 4% en Madrid y 1% en Barcelona);

3) el crecimiento like for like (aproximadamente del 5% Renta 4 estimado) junto a la entrada en explotación del activo alquilado a Ericsson en Madrid Madnum (estimamos mejora de ocupación en la cartera de Madrid) a partir de enero 2026.

Por su parte, añade el analista de Renta 4, cabe señalar que en este trimestre aún no se registrará el impacto completo de las desinversiones llevadas a cabo por Colonial en el marco de su programa, en tanto que el mayor impacto sería la venta de Marceau 83 (aproximadamente 240 millones; 9,2 millones de rentas brutas anuales Renta 4 estimado), cuya desinversión efectiva se realizó a finales del primer trimestre de 2026.

Las rentas de Colonial crecerán un 1% en 2025, hasta los 394 millones de euros

Con todo ello, estimamos unos ingresos por rentas brutas de 102 millones de euros (5,0% frente al mismo periodo de 2025), un EBITDA de 76,0 millones (frente a 74 millones del mismo periodo de 2025) y un beneficio neto de 52,4 millones (frente a 55 millones del mismo periodo de 2025).

Por el lado del endeudamiento, en un trimestre en el que no habrá revisión del valor razonable de los activos, estimamos la ratio LTV permanezca estable en el 37%, en línea con la cifra pro-forma reportada por Colonial en la publicación de resultados anuales 2025 en febrero (37,1%), la cual ya recogía el impacto de las principales desinversiones realizadas durante el trimestre.

Igualmente, cabe destacar que el 29 de abril, la agencia de calificación financiera S&P confirmó el rating de Colonial de BBB+ con perspectiva estable.

En lo que llevamos de año, las acciones de Inmobiliaria Colonial suben poco más o menos un punto porcentual, lo que sitúa su capitalización de mercado en torno a los 3.376 millones de euros. A 5,40 euros por acción, la ratio P/E es de 9,6 veces beneficios esperados y su rentabilidad por dividendo es del 5,6%. Su nivel más alto en 52 semanas han sido los 6,34 euros, en tanto que si nivel más bajo en este periodo han sido los 4,84 euros.

Análisis de la guerra en Irán: Bloomberg TV revela que EE.UU. no tiene una ‘bala mágica’ y su estrategia falla

Alvaro Villalobos Mora
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Análisis de la guerra en Irán: Bloomberg TV revela que EE.UU. no tiene una ‘bala mágica’ y su estrategia falla

En su último análisis, Bloomberg Television desgrana la guerra con Irán sin tapujos. Mara Rudman, analista del programa, lanza una advertencia que ningún estratega en Washington quiere oír: no hay una “bala mágica” que resuelva este conflicto y cada opción sobre la mesa conlleva un coste demoledor. La diplomacia a corto plazo está en punto muerto y el programa nuclear iraní, lejos de retroceder, ha alcanzado niveles más alarmantes que nunca.

La retórica de Trump entierra la vía diplomática inmediata

Según el debate del canal, el presidente de Estados Unidos sigue calificando a los líderes iraníes de “locos” y “deshonrosos”, mientras se retracta de sus propias declaraciones previas. Para Bloomberg Television, esta manera de expresarse no solo aleja cualquier posibilidad de acuerdo en el corto plazo, sino que manda una señal peligrosa a todos los actores implicados. Con el estrecho de Ormuz bajo presión y la amenaza de una escalada militar, la falta de un canal de negociación serio vuelve el panorama más sombrío.

Como señala Rudman si el presidente proyecta deseos en vez de hechos, la diplomacia se convierte en teatro. La administración Trump insiste en que un bloqueo naval prolongado o nuevos ataques podrían forzar un cambio, pero la propia experta recuerda que no existen soluciones indoloras en este tablero.

El legado nuclear: de 3,67 % a un paso de la bomba

Uno de los golpes más duros del análisis es la comparación con el Plan de Acción Integral Conjunto (JCPOA, por sus siglas en inglés) firmado bajo la presidencia de Obama. Aquel pacto mantenía a Irán congelado en un enriquecimiento de uranio no superior al 3,67 % y un límite estricto de 300 kg de material. Hoy, según cifras que Bloomberg Television recoge de organismos internacionales, Irán acumula uranio enriquecido al 60 % —muy cerca del umbral para un arma nuclear— y supera los 441 kg de ese material. Rudman subraya que la retirada unilateral de Washington del acuerdo ha llevado a la situación más peligrosa de la última década.

El programa nuclear iraní no ha dejado de avanzar. La experta del canal es tajante: la distancia hasta un acuerdo crece en lugar de acortarse. La ironía, apunta Bloomberg Television, es que el presidente Trump se enfrenta ahora a un problema mucho mayor que el que heredó en 2016.

La desinformación presidencial y el uranio fantasma

La transmisión recuerda un episodio que revela la fragilidad informativa de la Casa Blanca. En un momento, Trump publicó en Truth Social que Irán había aceptado devolver su uranio altamente enriquecido a Estados Unidos. La realidad, según el propio equipo analista, es que ese material ni siquiera es accesible sin cooperación directa de Washington. Para Bloomberg Television, el presidente o bien fue mal informado o bien proyectó lo que deseaba que ocurriera, una práctica que repite a menudo en política exterior.

Esta dinámica, lejos de ser anecdótica, erosiona la credibilidad en las negociaciones. ¿Con quién y sobre qué bases se puede negociar si los datos de partida son ficticios? El análisis deja claro que la comunidad internacional observa con creciente escepticismo.

No hay bala mágica —sin juego de palabras— y cada opción tiene un coste extremo.

— Mara Rudman en Bloomberg Television

China en la cumbre de Pekín: aliado incómodo, no salvavidas

Mañana, el presidente partirá hacia Pekín para una cumbre pospuesta desde marzo. Bloomberg Television anticipa que Xi Jinping buscará sobre todo garantizar el flujo de energía del que depende China —aunque Pekín ha sabido hacer acopio de crudo y no está en una situación desesperada—, pero no hará concesiones de gran calado para ayudar a Estados Unidos. “Este es un conflicto iniciado por Washington”, remarca el análisis, y Pekín difícilmente se moverá de esa postura.

Un detalle adicional que despierta inquietud es que el secretario del Tesoro lidere estas conversaciones, algo inusual que sugiere que los intereses económicos pesan más que la agenda de seguridad. En ese contexto, las declaraciones de Trump sobre Taiwán —que discutirá las ventas de armas con Xi— añaden otra capa de incertidumbre. Según Bloomberg Television, el mandatario estadounidense ha retenido la entrega de material militar comprometido por el Congreso mientras mantiene diálogos con Pekín, algo que incomoda tanto a Taipéi como a los aliados que observan la evolución del frente ucraniano.

Una guerra de elección sin final feliz

El concepto de “guerra de elección” sobrevuela todo el debate. Frente a quienes sostienen que la presión máxima acabará doblando a Teherán, Bloomberg Television retrata un escenario donde cada movimiento del Pentágono o del Tesoro trae aparejados costes colaterales difíciles de asumir. Las sanciones elevan el precio del petróleo, el bloqueo naval tensa la alianza con consumidores asiáticos y los bombardeos selectivos no eliminan la capacidad de represalia iraní.

Las implicaciones para Europa y para la estabilidad del Golfo son inmediatas. Si Washington no encuentra una salida negociada realista, la región se encamina hacia un conflicto de desgaste en el que, paradójicamente, la amenaza nuclear original no desaparece, sino que se agrava.

Mientras el Air Force One despega rumbo a Pekín, la pregunta que deja flotando el análisis de Bloomberg Television es si alguien en el Salón Oval está dispuesto a pagar el precio que, según sus propios expertos, ninguna “bala mágica” puede evitar.

Puedes ver el análisis completo en Bloomberg Television:

SAP revoluciona la automatización empresarial con IA agéntica en Sapphire 2026

Fatima Gomez
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SAP revoluciona la automatización empresarial con IA agéntica en Sapphire 2026

La dependencia del tejido empresarial español del software de SAP es casi un hecho fundacional de la digitalización corporativa en el país. La compañía alemana presentó ayer en su conferencia Sapphire 2026 la plataforma ‘Autonomous Enterprise’, que integra agentes de inteligencia artificial para automatizar procesos de negocio. El movimiento busca revitalizar un modelo de ingresos que enfrenta cuestionamientos sobre la rentabilidad de la IA en el software empresarial.

Claves de la operación

  • La cotización apenas reaccionó tras el anuncio. Las acciones de SAP cerraron prácticamente planas en la sesión, señal de que el mercado ya descuenta la IA como un imperativo estratégico, no como un factor diferencial de corto plazo.
  • Los rivales ya tienen agentes en producción. Microsoft, Salesforce y Oracle llevan al menos un año de ventaja en el despliegue de asistentes autónomos dentro de sus suites, lo que obliga a SAP a correr en un terreno donde la fidelidad de la base instalada es su única ventaja temporal.
  • El impacto en el ecosistema SAP español será inmediato. Grandes corporaciones como Telefónica o Santander se beneficiarán de la automatización, pero las consultoras y los socios tecnológicos locales deberán reciclarse a contrarreloj para no quedarse fuera del negocio de la implantación de agentes.

La automatización promete ahorros, pero el mercado sigue esperando el retorno de la inversión

SAP cifra en hasta un 40% la reducción de costes operativos en procesos financieros y de recursos humanos gracias a los pilotos realizados con clientes seleccionados. Los agentes de IA, que se desplegarán a partir del tercer trimestre de 2026, son capaces de ejecutar desde conciliaciones contables hasta la incorporación de nuevos empleados sin intervención humana directa.

Sin embargo, el escepticismo no ha desaparecido. En el vídeo difundido por Bloomberg durante la jornada, los analistas recordaban que más de la mitad de los proyectos de IA en el ámbito corporativo no han demostrado aún un retorno claro. La pregunta que planea sobre Sapphire no es si la tecnología funciona, sino si el cliente está dispuesto a pagar una prima por ella cuando las renovaciones de licencias ya suponen un gasto considerable.

Las cifras de inversión en I+D de SAP, que superaron los 8.000 millones de euros en 2025, respaldan la apuesta. Pero la presión por monetizar cada agente introducido en los módulos de ERP se ha convertido en una conversación recurrente entre los directores financieros que asisten al evento.

SAP quiere convencer a sus clientes de que no necesitan migrar: la IA ya viene incluida. La cuestión es si el mercado lo cree.

Los rivales que ya pisan el acelerador de los agentes autónomos

La competencia no se ha quedado quieta. Microsoft Dynamics 365 ya incluye copilots capaces de tomar decisiones en la cadena de suministro, Salesforce ha dotado a Einstein de autonomía para cerrar oportunidades comerciales y Oracle ha integrado agentes en su infraestructura de cloud. La ventana de oportunidad de SAP es estrecha, porque su principal activo —la enorme base instalada— también es su mayor riesgo: si los clientes perciben que la automatización no es exclusiva, el argumento para no migrar a un competidor se debilita.

En España, la consultora NTT Data, por ejemplo, ya está preparando a sus equipos para la integración de de los nuevos agentes. Otras firmas como Seidor e Inetum, con fuerte presencia en el segmento medio, aceleran la certificación de sus plantillas. La cuenta atrás para el canal de socios es de apenas doce meses antes de que los primeros proyectos de ‘Autonomous Enterprise’ lleguen a producción real en clientes del sector financiero y energético.

El síndrome de la dependencia alemana en el corazón de las empresas españolas

SAP aterrizó en España a mediados de los años noventa de la mano de las grandes privatizaciones y la entrada en la Unión Monetaria. Hoy, algo más del 80% de las compañías del IBEX 35 tienen su core financiero apoyado en algún módulo del fabricante alemán. La implantación de la plataforma ‘Autonomous Enterprise’ no hará sino profundizar ese vínculo, porque la automatización se convierte en un argumento más para alargar los ciclos de renovación de contratos.

Esta dependencia histórica tiene dos caras. Por un lado, los grandes grupos españoles accederán a una capa de eficiencia que puede ser determinante en sectores como la banca, donde cada punto básico de coste operativo cuenta. Por otro, el riesgo de bloqueo tecnológico (vendor lock-in) se intensifica, algo que ya ha llamado la atención del regulador europeo en el contexto de la Ley de Datos, que obliga a facilitar la portabilidad entre servicios en la nube.

Pese a ello, desde la patronal del sector TIC se observa la presentación de Sapphire con cautela. El verdadero campo de pruebas para la IA agéntica no serán los consejos de administración, sino los centros de servicios compartidos donde se procesan facturas, nóminas y pedidos. Si la promesa del 40% de ahorro se traduce en menos personal administrativo en esos centros, el debate superará el ámbito tecnológico y entrará de lleno en el laboral, como ya ocurrió con la automatización robótica de procesos hace una década.

Por ahora, la pelota queda en el tejado de SAP: cumplir los plazos de disponibilidad general que ha anunciado y demostrar con casos de uso medibles que la IA agéntica vale lo que cuesta. El próximo encuentro con analistas, previsto para septiembre, será la primera oportunidad de comprobar si el mercado ha empezado a comprar el relato.

Las nuevas sanciones de Trump obligan a las hoteleras españolas a salir de Cuba

Ernesto Rodríguez Eiris
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Las nuevas sanciones de Trump obligan a las hoteleras españolas a salir de Cuba

Donald Trump sigue generando problemas para países donde no ha hecho grandes movimientos. Ahora es España donde, por el conflicto del presidente estadounidense con Cuba, el sector hotelero puede recibir una «bala perdida», pues entre los problemas de combustible de la isla —que reducen la posibilidad de visitas turísticas— y ahora la prohibición del Departamento del Tesoro estadounidense de hacer negocios con GAESA, puede obligar a las cadenas españolas directamente a cerrar sus hoteles en las playas del país caribeño.

Es un esfuerzo más del presidente estadounidense y de su secretario de Estado, Marco Rubio, para empujar por un cambio político en Cuba tras años de dictadura. Al mismo tiempo, hacerlo ahogando económicamente la isla caribeña no solo no ha empujado un cambio de modelo económico o político en el país caribeño, sino que ha castigado a las aerolíneas y hoteles que incluyen el destino en su plan de negocios.

Sumado a los problemas de las aerolíneas para mantener su reserva de combustible en los países cercanos a Cuba en mitad de la crisis del estrecho de Ormuz, lo cierto es que, incluso si no tuviesen la obligación de cerrar para evitar problemas con Estados Unidos, los hoteles españoles en la isla podrían verse en una situación delicada. El problema es que la decisión sobre GAESA acelera esta medida y no permite que puedan intentar atravesar la tormenta de la crisis del combustible.

Trump
Donald Trump. Foto: EP.

Y es que la cadena Gaviota, la más importante de Cuba, perteneciente a ese entramado y dirigida por el general Latuff, está asociada a las hoteleras españolas, que o rompen con ella o se enfrentan a durísimas sanciones del país estadounidense. Además, esto ocurre en un momento en el que las relaciones económicas y políticas entre España y Estados Unidos están en su peor momento, lo que complica que se negocien soluciones entre ambas partes.

LOS DAÑOS COLATERALES DE LAS SANCIONES DE ESTADOS UNIDOS

Lo cierto es que no debería ser una sorpresa que las sanciones de los Estados Unidos de Trump acaben afectando a negocios españoles. En el pasado, sus medidas sobre Venezuela o sobre Rusia han marcado las decisiones energéticas y las inversiones de algunas empresas del territorio ibérico. Es un dato clave que ahora afecta a los intereses del país en territorio caribeño.

Al mismo tiempo, el tener relaciones de negocios con las empresas cubanas llevaba tiempo siendo un riesgo para España. Los regímenes de ese tipo no ofrecen seguridad jurídica y no tienen respuesta cuando llegan situaciones como la que está generando la administración Trump. Al mismo tiempo, no hay duda de que el Gobierno estadounidense no está siendo tan calculador con estas decisiones como en el pasado; de hecho, sus medidas no solo han afectado a negocios de otros países, sino también a las empresas que han invertido en el turismo interno.

Ahora los afectados son las inversiones españolas en el Caribe. Es también un recordatorio del riesgo de las inversiones españolas en Latinoamérica. El presidente estadounidense ha coqueteado con la idea de fijar medidas similares, aunque no tan extremas, contra Colombia, México o Brasil. En esta circunstancia es difícil que se pueda preparar, pero también es un recordatorio de cara a la posibilidad de que estas medidas afecten también a otras empresas.

EL CASO DE LOS HOTELES DE CUBA

Lo cierto es que para las empresas del sector hotelero es un golpe doloroso. La situación no está bajo su control y bien pueden verse obligadas a tomar la decisión de cortar relaciones para proteger sus intereses en el país estadounidense, pues a pesar de los problemas que ha tenido el turismo internacional en territorio estadounidense en los últimos años, sigue siendo un negocio clave, sobre todo en un año mundialista.

7 ciudades históricas de Cuba: un viaje en el tiempo
Fotos de la Habana. Fuente, Agencias

Los departamentos jurídicos de las cadenas españolas implantadas desde hace lustros en la isla caribeña están analizando desde hace días los pros y contras de las medidas de la Casa Blanca. Todo hace indicar, según ha informado la web especializada Preferente, que se verán obligadas a deshacer los acuerdos firmados con Gaviota ante las duras y serias amenazas del Gobierno de Trump.

Heidi O’Neill asume el mando en Lululemon con la marca diluida y el fundador exigiendo cambios en la cúpula

Mireia Martinez
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Heidi O’Neill asume el mando en Lululemon con la marca diluida y el fundador exigiendo cambios en la cúpula

La compañía deportiva Lululemon anunció el pasado 22 de abril que ya tiene nueva CEO. Heidi O’Neill llega a Lululemon como nueva directora ejecutiva, tras su desempeño como presidenta de consumidor, producto y marca en Nike. Una oportunidad para aportar experiencia de producto muy necesaria en una firma que necesita impulsar un reinicio de la marca.

En este sentido, la nueva CEO todavía está aterrizando en Lululemon, pero en la compañía deportiva los problemas siguen siendo los mismos. Es decir, una lucha por poder en curso que añade incertidumbre, y a su vez una productividad altísima que está lejos de tocar fondo, pero se espera una mejor visibilidad de la firma.

«Heidi O’Neill se unirá a la junta de Lululemon para asumir el cargo el próximo 8 de septiembre de 2026. Un nombramiento que se produce cuando la firma deportiva también ha añadido recientemente al CEO de Levi Strauss, Chip Bergh, a su junta directiva, lo que marca una mayor presencia del liderazgo de ropa en la compañía», apuntan desde Jefferies.

Lululemon
Heidi o’Neill, nueva CEO
Lululemon

Fuente: Lululemon

LA BATALLA EN LULULEMON LLEGA A SU JUNTA

En este contexto, el cambio de liderazgo en la compañía deportiva se produce en medio de una mayor tensión con los inversores, ya que el fundador y principal accionista de la compañía deportiva, Chip Wilson, continúa su lucha, buscando reemplazar a tres directores, argumentando que la junta directiva carece de suficiente experiencia en productos y marcas.

Asimismo, hay que sumar que el fundador de Lululemon señala que se manejó mal la sucesión del CEO tras la salida de Calvin McDonald. «Se espera que el concurso llegue a un punto plano en la reunión anual de accionistas de Lululemon de 2026 (que históricamente se celebró en junio), donde los inversores votarán sobre los nominados del Sr. Wilson y los cambios de gobernanza propuestos», apuntan los expertos de Jefferies.

LA JUNTA DE LULULEMON NECESITA NUEVAS PERSPECTIVAS

Siguiendo esta línea, todavía es pronto, pero hay que observar realmente si la nueva CEO de Lululemon podrá aportar el músculo del producto que Lululemon necesita para restablecer realmente la marca deportiva. Bajo el mandato del anterior CEO, los fundamentos de la compañía sufrieron a medida que la diversificación de productos en categorías no esenciales diluyó la marca y llevó a los clientes a la competencia.

No obstante, la erosión cultural ha agravado el problema, y aunque O’Neill puede ayudar a imponer más disciplina y cohesión en torno a la arquitectura del producto, reconstruir la confianza internamente llevará tiempo. Los analistas reiteran que Lululemon «necesita un CEO que sea apasionado por el producto, pueda revitalizar a los empleados y aporte una perspectiva enfocada para impulsar una actualización de la marca muy necesaria».

logo de Lululemon Merca2
Logo de Lululemon. Fuente: Agencias

«No vemos que los niveles actuales sean sostenibles a través del cambio futuro, lo que significa que el riesgo a la baja de las revisiones de ganancias todavía está firmemente en su lugar. Nuestras estimaciones también muestran que las ventas por tienda en América del Norte cayeron un 9% en 2025 a 7,6 millones de dólares», expresan desde Jefferies.

Si bien Lululemon continúa ampliando la huella de sus establecimientos, estirando el enfoque operativo y amplificando el desapalancamiento del coste fijo. Sin un reinicio en torno al producto principal, una disciplina de inventario más estricta y un plan creíble para estabilizar, se espera que los fundamentos empeoren antes de que mejoren.

LOS PRODUCTOS DE LULULEMON PIERDEN ATRACTIVO

Tras el reciente anuncio de una nueva CEO en Lululemon, la marca todavía está luchando por establecer una identidad cohesiva en la mercancía y en el diseño del producto.

«El gran problema es que el surtido está cada vez más desordenado con ropa y calzado de bajo nivel de uso diario (es decir, camisetas de aspecto barato, zuecos de goma y pantalones cortos de hombre que caen por encima de la rodilla) que probablemente diluyan la marca y alienen al cliente principal, a quien la gerencia ha reconocido previamente que está perdiendo«, certifican los expertos.

Después de una desaceleración constante, la consideración de compra de Lululemon se volvió negativa en marzo
Después de una desaceleración constante, la consideración de compra de Lululemon se volvió negativa en marzo

Fuente: Jefferues

Por otro lado, el próximo desafío que encara Lululemon es el aumento de los costes materiales. Históricamente, el aumento y la volatilidad de los precios del petróleo se han traducido en mayores costes de materias primas. Asimismo, cuando los precios del petróleo siguen siendo altos e inestables, los productores a menudo reducen la producción.

Los analistas esperan que los fabricantes de equipos originales absorban una parte significativa de la inflación de los costes. Las marcas de ropa deportiva como Lululemon permanecen expuestas a la presión incremental del margen bruto a medida que las limitaciones de suministro se extienden por la cadena de valor.

Iberdrola eleva a 450 MW su capacidad eólica en Italia con un nuevo parque

Alejandro Morales
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Iberdrola eleva a 450 MW su capacidad eólica en Italia con un nuevo parque

Iberdrola supera ya los 450 megavatios eólicos en Italia. La compañía ha conectado un nuevo parque en el sur del país, en la región de Apulia, , que eleva la capacidad total renovable de la utility española en el mercado transalpino. Con este movimiento, Iberdrola consolida su presencia en uno de los mercados europeos con mayor potencial de crecimiento renovable.

El nuevo parque que redondea la cartera italiana

El nuevo proyecto —cuyo nombre no ha trascendido— se suma a una cartera que ya rozaba los 400 MW. Iberdrola ha descrito la incorporación como un paso natural dentro de su plan de expansión en el país. Los detalles técnicos son escasos, pero fuentes del sector apuntan a que el parque emplea aerogeneradores de última generación, con potencias unitarias superiores a los 5 MW. La operación se enmarca en el plan de inversión en renovables de Iberdrola para 2026, que prioriza Italia, Francia y Alemania.

Italia se ha convertido en un destino estratégico para las grandes energéticas europeas. El país ha acelerado sus subastas de capacidad renovable, con precios que han atraído a competidores como Enel, Engie o la propia Iberdrola. La cuota de la compañía en el mix eólico italiano sigue siendo modesta —apenas un 4% del total instalado—, pero el crecimiento en los últimos dos años supera al de cualquier otro operador extranjero.

Implicaciones para el negocio internacional de Iberdrola

La expansión italiana no es un hecho aislado. Iberdrola está a punto de cerrar el ejercicio con más de 2.000 MW renovables en construcción fuera de España. El mercado italiano, con su dependencia del gas y sus ambiciosos objetivos de descarbonización para 2030, ofrece un colchón de demanda a largo plazo que pocas economías europeas pueden igualar. No obstante, la competencia es feroz.

El regulador italiano, ARERA, ha reducido progresivamente los incentivos a las renovables, apostando por esquemas de mercado. Eso eleva el riesgo para los operadores que no logren firmar contratos bilaterales de compraventa de energía (PPA). Iberdrola ha sido hábil en este terreno: en 2025 cerró un PPA con un gran consumidor industrial por 150 MW, lo que le permite estabilizar ingresos sin depender de las subastas gubernamentales.

¿Una apuesta sensata o una travesía expuesta a la volatilidad regulatoria?

La estrategia italiana de Iberdrola tiene sentido sobre el papel. Pero conviene no perder de vista los riesgos. El marco regulatorio italiano es conocido por sus giros inesperados. En 2023, el gobierno de Meloni introdujo un impuesto extraordinario sobre los beneficios de las energéticas que pilló por sorpresa a todo el sector. La tensión entre Bruselas y Roma por la política energética añade otra capa de incertidumbre.

Con todo, el historial de Iberdrola invita a un optimismo comedido. La compañía ha demostrado capacidad para sortear trabas regulatorias en mercados complejos como Brasil o México. En Italia, la combinación de parques eólicos con proyectos de almacenamiento (baterías) podría ser la próxima frontera. Si Iberdrola logra replicar la fórmula del PPA y diversificar la tecnología, la apuesta italiana puede acabar siendo uno de los aciertos más discretos de su estrategia internacional.

Por ahora, el dato es claro: 450 MW eólicos y una senda de crecimiento que no parece agotarse. Otra señal de que la renovable europea, pese a las turbulencias políticas, sigue atrayendo capital de calidad.

Foro Nuclear: «Mantener la operación de nuestras centrales es imprescindible para garantizar la autonomía energética»

Alejandro Hernandez
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Foro Nuclear: «Mantener la operación de nuestras centrales es imprescindible para garantizar la autonomía energética»

Este es el principal mensaje transmitido por la nueva presidenta del Foro Nuclear, Marta Ugalde que en su nuevo cargo ha expresado la importancia de la energía atómica para el conjunto del sistema energético Español. Un mensaje que se enmarca dentro de la presentación del ejercicio de energía nuclear durante 2025, donde ésta se ha posicionado como un recurso clave en la garantía de suministro de forma síncrona y libre de emisiones.

La energía nuclear se posiciona como una de las tecnologías con mayor rendimiento del mix

El informe sostiene que la energía nuclear pese a representar tan solo el 5,21% de la potencia instalada de todo el sistema energético español, ha registrado un total de 7.284 horas equivalentes en funcionamiento a plena potencia. Es decir, ha tenido un rendimiento superior a otras tecnologías como la eólica o la solar fotovoltaica.

Marta Ugalde, presidenta del Foro Nuclear. Fuente: Foro Nuclear.
Marta Ugalde, presidenta del Foro Nuclear. Fuente: Foro Nuclear.

Por otro lado, la producción eléctrica neta de origen atómico ha alcanzado los 51.846 GWh durante 2025, lo que representa el 19,05% de toda la electricidad generada en España y el 25,56% de toda la producción libre de emisiones de CO2. De este forma, la energía atómica durante 2025 se consolida como una de las principales fuentes de generación limpia del país, manteniendo por decimotercer año consecutivo una aportación cercana al 20% del consumo eléctrico nacional.

El informe también pone el foco en el papel estratégico de las centrales atómicas en un contexto de creciente electrificación y fuerte expansión renovable. Datos recogidos por Foro Nuclear, la demanda eléctrica nacional aumentó un 2,8% respecto al ejercicio anterior, mientras que la potencia instalada del sistema alcanzó los 136.472 MW, impulsada especialmente por el crecimiento de la energía solar fotovoltaica, que añadió más de 8.600 MW en un solo año.

El futuro de Almaraz se sabrá en junio

Sin embargo, el documento advierte de que el incremento renovable no elimina la necesidad de tecnologías capaces de aportar estabilidad permanente al sistema. En este sentido, el informe pone en el centro el futuro de la central de Almaraz, que es el primera de todas las centrales en cerrarse dentro del calendario establecido por el PNIEC.

A modo de recordatorio, el 30 de octubre del año pasado, los propietarios de la instalación solicitaron oficialmente al Ministerio para la Transición Ecológica la ampliación de la autorización de explotación de ambas unidades hasta junio de 2030. Posteriormente, el Ministerio remitió la petición al Consejo de Seguridad Nuclear (CSN) para la emisión del informe preceptivo de seguridad.

La Sociedad Nuclear Española confía en que el CSN prorrogará el cierre de las nucleares
Central de Almaraz. Fuente: Iberdrola

En este contexto, el informe pone en valor el peso de Almaraz dentro del sistema eléctrico nacional, ya que durante 2025, las dos unidades de la central generaron conjuntamente 15.618 GWh brutos, lo que supone más del 7% de toda la demanda eléctrica anual española. Además, el Foro recuerda que la instalación mantiene el nivel 1 de excelencia de la Asociación Mundial de Operadores Nucleares (WANO), situándose entre las centrales con mejor desempeño del mundo.

De Almaraz a Ascó: Endesa e Iberdrola continúan con su pugna por la prórroga de las nucleares

Por ello, desde el Foro Nuclear, han admitido que no esperan sorpresas negativas del informe del CSN. Una documentación técnica, que según ha adelantado la nueva presidenta del Foro, Marta Ugalde se espera que pueda publicarse en junio, un documento que será determinante para conocer si la instalación reúne las condiciones de seguridad necesarias para prolongar su operación hasta 2030.

Por otro lado, en el ámbito internacional, el informe señala que la energía nuclear continúa creciendo a nivel global, ya que a cierre de 2025 existían 413 reactores nucleares en operación en 31 países y otros 70 reactores en construcción. Solo durante el último año se iniciaron siete nuevos proyectos nucleares en China y Rusia, mientras que Estados Unidos mantiene ya 20 reactores autorizados para operar hasta los 80 años. Foro Nuclear interpreta esta evolución como una evidencia de que las principales economías industrializadas están reforzando el papel de la energía nuclear dentro de sus estrategias de autonomía energética y descarbonización.

En definitiva, Foro Nuclear defiende con estos resultados la importancia de la energía atómica, como una tecnología capaz de garantizar estabilidad de red, precios más competitivos y seguridad de suministro durante el proceso de transición energética.

J.P. Morgan Private Bank: el mercado infravalora el impacto positivo de la IA

José Julián Martín
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J.P. Morgan Private Bank: el mercado infravalora el impacto positivo de la IA

J.P. Morgan Private Bank sostiene que el mercado está infravalorando el impacto positivo de la Inteligencia Artificial, que podría reducir costes y aumentar la productividad, generando oportunidades en centros de datos, mercados privados y sectores ligados al desarrollo tecnológico.

También, que la tensión geopolítica y la reorganización económica mundial ya no son episodios aislados, sino un cambio estructural que favorece inversiones en defensa, recursos naturales, oro y mercados emergentes.

Por último, el banco estadounidense alerta de que las crisis encadenadas mantendrán la presión inflacionaria, por lo que recomienda ampliar la exposición a activos reales, infraestructuras, inmobiliario y estrategias alternativas para proteger las carteras.

Todo ello aparece en su informe Perspectivas de Inversión Global a Mitad de Año 2026: Promesas y Presiones, un análisis de los factores que están reconfigurando los mercados mundiales en el ecuador de un año decisivo.

“A principios de 2026, identificamos la fragmentación global, la inflación y la inteligencia artificial como los factores determinantes que configuran el panorama de la inversión, y los meses transcurridos desde entonces no han hecho más que acentuar su relevancia. A medida que estos temas confluyen y se intensifican, exigen un replanteamiento fundamental sobre cómo se construyen, protegen y hacen crecer las carteras”, afirma Grace Peters, codirectora de Estrategia de Inversión Global de J.P. Morgan Private Bank.

“El mayor riesgo al que se enfrentan los inversores hoy en día no es la volatilidad en sí misma, sino el impulso de reaccionar de forma exagerada ante ella. En momentos como estos, el instinto de retirarse a un segundo plano puede ser la decisión más costosa de todas. Incluso en un contexto de profunda incertidumbre geopolítica global, los mercados han seguido alcanzando máximos históricos. Mantener las inversiones de forma intencionada, en consonancia con un plan disciplinado a largo plazo, es lo que distingue a las carteras resilientes del resto”, afirma Stephen Parker, codirector de Estrategia de Inversión Global de J.P. Morgan Private Bank.

Inteligencia Artificial (IA). Fuente: Pexels
Inteligencia Artificial (IA). Fuente: Pexels

J.P. Morgan. Fragmentación: cambio estructural, no crisis aislada

El cierre del estrecho de Ormuz constituye la mayor crisis de suministro de petróleo desde la Segunda Guerra Mundial. Para los inversores, es importante entender lo que esto representa: no se trata de un hecho aislado, sino del último capítulo de una reordenación estructural de la economía mundial, que se aleja de la eficiencia para centrarse en la seguridad y la resiliencia.

Los mercados ya han comenzado a descontar este cambio. Las acciones del sector europeo de defensa duplicaron su valor en 2025, las acciones de recursos naturales subieron más del 30 % y el oro se ha disparado un 130 % en tres años. La pregunta para los inversores no es si la fragmentación es real, sino si las carteras están preparadas para ella.

JP Morgan se pregunta si la próxima gran novedad serán los ETF tokenizados

“Los inversores deben mantener un equilibrio delicado: no reaccionar de forma exagerada a los titulares a corto plazo, pero tampoco ignorar los cambios a largo plazo. Vemos oportunidades atractivas en los mercados emergentes, en las inversiones relacionadas por la seguridad y en los líderes nacionales que están surgiendo en todos los frentes de un mundo que se divide”, afirma Grace Peters.

Inflación: las crisis sucesivas son la nueva realidad

Incluso antes del conflicto en Irán, la inflación en EE. UU. rondaba el 3 %. La subida de los precios de la energía no ha hecho más que agravar un problema estructural: a lo largo de la década de 2020, los precios al consumo en EE. UU. han subido más de un 25% en términos acumulados, mientras que la renta fija básica solo ha generado una rentabilidad del 5%. Dado que tanto los bonos como las acciones se han desplomado de forma significativa desde que comenzó el conflicto, los inversores necesitan un conjunto de herramientas más amplio, que incluya activos reales, estrategias activas y un plan disciplinado diseñado para resistir la presión inflacionaria, no solo para capear un ciclo.

La inteligencia artificial (IA) podría resultar ser una de las fuerzas des inflacionistas más poderosas de esta generación Imagen: Merca2
La inteligencia artificial (IA) podría resultar ser una de las fuerzas des inflacionistas más poderosas de esta generación Imagen: Merca2

“Las acciones vinculadas a las materias primas, las infraestructuras globales y el sector inmobiliario ofrecen flujos de caja resistentes a la inflación e, históricamente, han generado rendimientos anualizados del 8% al 12% en diferentes contextos de inflación. Sin embargo, casi el 80 % de las family offices encuestadas afirmaron no tener exposición a infraestructuras, a pesar de expresar su preocupación por la inflación”, comenta Stephen Parker, que concluye: “Los fondos de cobertura macro y las estrategias de valor relativo —que generaron rendimientos positivos en 2022 cuando tanto las acciones como los bonos cayeron— siguen siendo un complemento importante”.

JP Morgan AM ve un PIB del 0,9% en la UE y del 2,1% en EE.UU. en su escenario base

Inteligencia artificial: se está subestimando el súper ciclo

La inteligencia artificial (IA) podría resultar ser una de las fuerzas desinflacionistas más poderosas de esta generación, al reducir el coste de los conocimientos especializados y aumentar la producción económica sin necesidad de mano de obra adicional. Sin embargo, el discurso predominante sigue centrado en la disrupción: el desplazamiento de la mano de obra, el desempleo y la destrucción de los modelos de negocio.

“La IA está aliviando la limitación de los conocimientos especializados, al igual que la electricidad alivió la limitación de energía y el ordenador alivió la limitación de la información. El alcance de su impacto es difícil de valorar y es precisamente por eso por lo que los mercados tienen dudas al respecto. Nuestra recomendación es posicionarse en los sectores que se benefician de la expansión de los centros de datos, explorar los mercados privados y evitar los sectores tradicionales vulnerables a la disrupción”, afirma Grace Peters.

La narrativa de los 7 Magníficos ya no refleja la evolución real de estas compañías

José Julián Martín
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La narrativa de los 7 Magníficos ya no refleja la evolución real de estas compañías

El apelativo de Los 7 Magníficos ha tenido su momento de gloria. Sin embargo, este grupo está empezando a desmoronarse, en un momento en el que otras opciones de inversión más específicas relacionadas con la inteligencia artificial están cobrando impulso, explica Jeff Blazek, codirector de inversiones de estrategias multi activos en Neuberger.

Jeff Blazek, codirector de inversiones de estrategias multi activos en Neuberger
Jeff Blazek, codirector de inversiones de estrategias multi activos en Neuberger

Como se ha podido comprobar en los últimos años, siete compañías tecnológicas de mega capitalización han sido el motor predominante tanto del crecimiento de beneficios del S&P 500 como de sus rentabilidades. Varias de ellas siguen ofreciendo resultados notables, como quedó de manifiesto la semana pasada cuando Alphabet, Amazon y Meta publicaron cifras del primer trimestre que superaron las expectativas del mercado.

Sin embargo, el relato de siete valores que se mueven al unísono para dominar los índices de gran capitalización podría estar llegando a su fin.

¿Quién necesita a los Siete Magníficos? Hay vida más allá de estos grandes valores

El nombre Los Siete Magníficos fue siempre una estrategia de marca afortunada —una referencia nostálgica a la popular película del oeste de los años sesenta—. Mientras que precursores poco elegantes como FAANG+, FANMAG o MAMAA nunca llegaron a cuajar, los Mag 7 tenían estilo y captaban algo real: plataformas excepcionales unidas por el dominio de sus productos y un crecimiento explosivo de los beneficios. De ahí que la etiqueta se quedara.

Transcurridos casi tres años, no obstante, este concepto de marca tan pegadizo parece haber llegado al final de su recorrido. La narrativa de los Mag 7 ya no refleja el comportamiento real de estas compañías ni resulta útil para los inversores que intentan orientarse sobre la dirección de los mercados. Como tantos otros temas estelares a lo largo de la historia bursátil, esta cartera se está deshilachando por las costuras.

La correlación media por pares de los 7 Magníficos, calculada sobre una base móvil de seis meses, se ha desplomado hasta el 25%
La correlación media por pares de los 7 Magníficos se ha desplomado hasta el 25% Imagen: Agencias

Rendimientos no correlacionados

La correlación media por pares de los 7 Magníficos, calculada sobre una base móvil de seis meses, se ha desplomado hasta el 25% en lo que va de año —su nivel más bajo desde al menos 2019 y muy por debajo del 75% registrado a comienzos de 2023.

La dispersión de rentabilidades acumuladas en el año (hasta el 5 de mayo) confirma este mismo diagnóstico: Alphabet y Amazon acumulan revalorizaciones del 23% y el 15%, respectivamente, mientras que Microsoft y Tesla ceden cada una un 15%, Meta retrocede un 7% y Apple se mantiene plana. Una brecha de 38 puntos porcentuales en apenas cuatro meses de negociación representa una divergencia de gran calado.

La explicación de estas crecientes diferencias de comportamiento reside en los fundamentales. Cuatro de los 7 Magníficos han sido reclasificados como hiper escaladores, situados en la primera línea del despliegue acelerado de la inteligencia artificial, mientras que los otros tres permanecen vinculados a sus negocios tradicionales de semiconductores, dispositivos y energías limpias. Incluso entre los hiper escaladores, el comportamiento dista de ser homogéneo.

Basta con comparar Alphabet y Microsoft: hace un año, la primera era considerada rezagada en IA, mientras que la segunda se perfilaba como la ganadora indiscutible. Esa percepción se ha invertido de forma drástica. Cabe esperar una mayor rotación específica por valor a medida que los inversores evalúen trimestre a trimestre la solidez y sostenibilidad de los beneficios, los flujos de caja, el capex y la ejecución operativa.

Estos son los valores y sectores con mejores resultados que los Siete Magníficos

Más allá de los rendimientos, la hegemonía de los 7 Magníficos en el ranking de las mayores compañías del mundo también se está erosionando. Broadcom ha superado discretamente a Meta y Tesla por capitalización bursátil, y Walmart y Berkshire Hathaway —ambas con valoraciones ya superiores al billón de dólares— podrían hacer lo propio en breve.

Los 7 Magníficos han dejado de ser un barómetro fiable de las mega capitalizaciones Imagen: Meta
Los 7 Magníficos han dejado de ser un barómetro fiable de las mega capitalizaciones Imagen: Meta

Si no son los 7 Magníficos, ¿entonces qué?

Si los 7 Magníficos han dejado de ser un barómetro fiable de las mega capitalizaciones, ¿qué los sustituye? Cada vez más, los inversores deberían prestar atención a los sectores temáticos y a las carteras de renta variable para identificar con mayor precisión qué está impulsando los mercados.

El ciclo de la inteligencia artificial ilustra bien este enfoque más granular: carteras que delimitan el posicionamiento de cada compañía dentro del ecosistema de la IA —construcción de infraestructura, despliegue, adopción, integración o disrupción—. Cada una conlleva un perfil de riesgo, una referencia de valoración y una sensibilidad macroeconómica distintos.

Ese es el marco que genera señales útiles; una cartera simplificada de siete valores, cada vez menos

Razones para la resiliencia de la renta variable

Aunque consideramos que la relevancia del término 7 Magníficos ha cambiado, nuestra convicción de largo plazo sobre la renta variable en su conjunto permanece intacta. En un ciclo marcado por un sólido impulso de los beneficios, seguimos siendo optimistas respecto a la renta variable mundial, lo que se refleja en parte en nuestra reciente revisión al alza de las grandes capitalizaciones estadounidenses.

En efecto, aunque algunos puedan verse tentados a considerar que el mercado de renta variable está sobrecomprado —con el S&P 500 marcando nuevos máximos dos meses después del inicio del conflicto con Irán y con las continuas perturbaciones en el estrecho de Ormuz—, los datos apuntan en sentido contrario.

Los beneficios empresariales son robustos en numerosos sectores y geografías, acercándose en algunas áreas a tasas de crecimiento superiores al 20%, según FactSet. En un plano más amplio, nuestro propio análisis estima que solo la inversión en infraestructura de IA está aportando aproximadamente medio punto porcentual al crecimiento del PIB estadounidense.

Este viento de cola inversor tiene visos de mantenerse durante todo 2026, como evidencia la reciente revisión al alza de las guías de capex de Amazon y Meta. La demanda de IA también se está confirmando, a tenor de las señales de restricciones de capacidad a corto plazo y del incipiente poder de fijación de precios entre los proveedores de IA.

Desde una perspectiva geográfica, la renta variable no estadounidense superó a la estadounidense en torno a 11 puntos porcentuales durante los dos primeros meses de 2026. Desde entonces, EE. UU. ha recuperado terreno con una ventaja de aproximadamente seis puntos porcentuales —una diferencia que se ha mantenido incluso tras la distensión parcial de la situación geopolítica—. Lo que comenzó como una rotación hacia activos refugio está siendo impulsado ahora por la trayectoria de los beneficios.

la renta variable no estadounidense superó a la estadounidense en torno a 11 puntos porcentuales durante los dos primeros meses de 2026
La renta variable no estadounidense superó a la estadounidense en un 11% durante los dos primeros meses de 2026 Imagen: Agencias

Seguir adelante, avanzar

La disciplina sigue siendo importante. Este es un año en el que los resultados se concentran en la primera mitad. A medida que avancemos hacia la segunda mitad, las compensaciones fiscales por los precios de la energía irán desapareciendo, y una interrupción prolongada en el estrecho de Ormuz sin duda haría que el lastre económico fuera más difícil de absorber.

Aun así, esto no es un argumento para quedarse al margen, sino para seguir participando, con mayor selectividad, como hemos defendido aquí en numerosas ocasiones.

Una diferencia de rentabilidad de 38 puntos porcentuales dentro de una misma cesta de valores es la forma que tiene el mercado de transmitir el mismo mensaje: la recompensa está en la diferenciación, no en la etiqueta. La magnífica metáfora tuvo su momento de gloria, al igual que los heroicos vaqueros de la película que inspiró su creación.

Pero cuatro de esos pistoleros nunca llegaron al final de la película y, al final, fueron los aldeanos a los que protegían quienes ganaron. Para los inversores, la lección es la misma: la marca cumplió su función, pero la verdadera oportunidad ahora pertenece a quienes miran más allá de ella.

Siemens Energy acelera su programa de recompras para 2026 y confirma su crecimiento trimestral

Alejandro Hernandez
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Siemens Energy acelera su programa de recompras para 2026 y confirma su crecimiento trimestral

Siemens Energy ha anunciado que acelera su programa de recompras de acciones para 2026 y ha presentado los resultados del segundo trimestre fiscal de la compañía, que ya anticipaban un gran crecimiento operativo de la empresa. Estos datos han sido recogidos por los analistas de entidades como RBC y Bankinter, que si bien apuntan a que este informe no aporta datos nuevos más allá de los que la empresa adelantó el 23 de abril, sí confirman un trimestre muy sólido impulsado por las redes que ha dado pie a una subida de su guidance anual.

Por otro lado, desde RBC apuntan a que -si bien ya se conoce la noticia de la aceración de las recompras de Siemens Energy- adelantan que cualquier decisión relativa a un cambio en la política de asignación de capital se tomará a finales de año.

La compañía alemana subirá sus recompras hasta los 3.000 millones de euros

Siemens Energy ha sorprendido al mercado con la noticia de que elevará su programa de recompra de acciones previsto por un valor de 1.000 millones. De esta forma el programa de recompras pasaría de tener un valor previsto de 2.000 millones a 3.000 millones de euros. No obstante, desde RBC señalan que, por el momento, la compañía alemana no ha modificado su plan total de 6.000 millones de euros.

Para los canadienses, este dato en conjunto con el buen rendimiento registrado por la empresa confirma, que Siemens Energy se encuentra a las puertas de un nuevo ciclo de inversión en gas y redes eléctricas y que el mercado todavía no refleja completamente su potencial de crecimiento.

Siemens Energy confirma un trimestre excepcional

La empresa energética ha presentado con datos ya fijos, lo que los mercados ya prevenían de su segundo trimestre: una fuerte mejora operativa gracias a las inversiones eléctricas, los centros de datos y la modernización de las redes.

En este sentido, la compañía alemana ha reflejado un segundo trimestre caracterizado por unos pedidos récord de 17.749 millones de euros, un 29,5% más que que el año pasado, sumado a un incremento en ingresos de un 8,9% llegando hasta los 10.294 millones de euros. Además, el beneficio antes de extraordinarios se ha elevado a 1.164 millones de euros, con un margen del 11,3% frente al 9,1% alcanzado en el mismo periodo fiscal del año pasado.

Christian Bruch CEO de Siemens Energy Fuente Siemens Energy Merca2
Christian Bruch, CEO de Siemens Energy. Fuente: Siemens Energy.

La contratación ha destacado por estar muy por encima de las ventas, con un ratiobook-to-bill de 1,72 veces, permitiendo elevar la cartera de pedidos hasta un nuevo máximo de 154.000 millones de euros. Además, el flujo de caja libre antes de impuestos ha alcanzado los 1.975 millones de euros, impulsado por la fuerte entrada de anticipos de clientes vinculados al elevado volumen de pedidos. De esta forma, la compañía ha cerrado el trimestre con una posición de caja neta de 7.551 millones de euros.

Como consecuencia de estos resultados, Siemens Energy ha elevado sus previsiones para el conjunto del ejercicio 2026. El grupo espera ahora un crecimiento comparable de ingresos de entre el 14% y el 16%, frente al rango previo del 11%-13%, mientras que el margen antes de extraordinarios mejora hasta el 10%-12%, desde el 9%-11% anterior. Además, la compañía prevé ahora un beneficio neto cercano a 4.000 millones de euros y un flujo de caja libre antes de impuestos de alrededor de 8.000 millones, prácticamente el doble del rango anterior.

Siemens Energy: los resultados en gas disparan al alza las estimaciones de crecimiento

No obstante, detrás de estos números hay una clara mejora operativa, donde la división de redes del grupo, que se ha beneficiado de la fuerte demanda de infraestructuras energéticas de los mercados estadounidense y europeo.

En este sentido, la compañía energética ha confirmado un total de 6.996 millones de euros en pedidos, gracias a proyectos como el HVDC en el mar Báltico valorado en más de 1.000 millones. Si bien este resultado es positivo y esta división ha elevado su previsiones de crecimiento en ingresos y márgenes entre el 25-27% y el 28-20% respectivamente, desde Bankinter apuntan a que su impacto bursátil es limitado. El banco español recuerda que estos datos ya eran conocidos por el adelanto que realizó Siemens Energy el 23 de abril, por ello gran parte de las expectativas positivas estarían ya recogidas en la acción.

Siemens Gamesa. Fuente: Siemens Energy
Siemens Gamesa. Fuente: Siemens Energy

Por otro lado, el negocio de sus servicios de gas también han reflejado solidez con 8.869 millones de euros en pedidos, gracias a la demanda energética de centros de datos procedentes de Estados Unidos y nuevos proyectos de capacidad eléctrica en Europa, especialmente en Polonia. Datos de RBC sostienen que durante el trimestre, este negocio se ha visto reforzado por la recepción de compromisos por 12GW durante el trimestre, incluyendo hasta 77 turbinas de gas y alrededor de 5 GW vinculados a centros de datos. Es decir, para los analistas canadienses, el auge de la inteligencia artificial se está convirtiendo en un foco de inversión internacional.

Además, desde la compañía confirman que Siemens Gamesa dejará de ser un agujero para la compañía, ya que su margen ha pasado de contar con un valor del -9,2% en 2025, ha representar durante este último trimestre fiscal del -1,7%. De hecho desde la empresa energética esperan que alcance el break even durante este año.

Qué opinan los analistas

Tras estos resultados y anuncios, los analistas han realizado su valoración general de cómo se posicionan a la empresa energética. En el caso de RBC, su recomendación es la de Sobre ponderar con un precio objetivo de 200 euros la acción. La tesis de inversión del informe firmado por Colin Moody, sostiene que los resultados de la compañía apuntan a una oportunidad de inversión gracias a su cartera de pedidos y la demanda estructural de los centros de datos.

Mientras que, por parte de Bankinter, optan por una visión más prudente con una recomendación de Neutral y un precio objetivo de 170 euros la acción. En este sentido, Aránzazu Cortina apunta a que si bien los resultados reflejan una evolución muy positiva de la compañía, no dejan de ser resultados ya preanunciados por lo que el potencial de crecimiento de la empresa es bajo.

Los sindicatos de Uber, listos para defender el empleo ante la llegada del robotaxi

Ernesto Rodríguez Eiris
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Los sindicatos de Uber, listos para defender el empleo ante la llegada del robotaxi

El robotaxi está por llegar a Madrid de la mano de Uber y, tanto el sector taxi como los sindicatos de las empresas que controlan las licencias de la operadora, están en modo alerta. Con la promesa del consejero delegado de la empresa, Dara Khosrowshahi, de que en 20 años no se conducirá por necesidad, sino solo por deporte o placer —comparándolo con el uso de los caballos—, este comentario tiene en vilo a buena parte del sector ante el efecto que tendría la llegada a Europa de la nueva tecnología, que se espera que aterrice en la capital española antes de final de año.

Es cierto que, en principio, no tiene por qué acabar con el empleo de los conductores de inmediato, pues en la práctica será solo una flota de prueba de entre 10 y 20 vehículos, que además debe contar con sus conductores por motivos de seguridad. Pero es visto dentro de la empresa como un primer paso que simplemente debe confirmar que el GPS de la nueva tecnología es seguro y que puede operar de forma efectiva en las calles de Madrid, sin perderse y retrasar la llegada de los usuarios a su destino.

Fuentes sindicales han señalado a este medio que, como es de esperar, están dispuestos a pelear por mantener el empleo en el sector, aunque de momento no han anunciado ninguna forma de protesta, pues algunos señalan que la tecnología no está lista para su llegada a Europa. Lo cierto es que la llegada de estos vehículos ocurre en un momento delicado para los conductores, pues hay un crecimiento sin precedentes del número de licencias del sector en toda España, y en particular en Madrid.

Marcha lenta de Élite Taxi en Barcelona de 2023. Fuente: Agencias
Marcha lenta de Élite Taxi en Barcelona de 2023. Fuente: Agencias

Por su lado, desde el taxi, las declaraciones públicas siguen en la misma línea, cercana al «te lo dije». Para ellos ha sido evidente siempre que las empresas de la llamada «nueva movilidad» nunca se han preocupado por los conductores y el empleo, y señalan que la apuesta de la misma por la nueva tecnología era de esperar. Al mismo tiempo, han avisado que no se creen que haya un futuro sin taxistas, y hay dudas de que los usuarios se sientan cómodos al sacrificar la interacción y las ventajas que tiene tener un conductor.

MÁS DE 80.000 CONDUCTORES DE VTC Y TAXI EN ESPAÑA

En España, según los datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible, hay 86.187 licencias de VTC y taxi que pueden verse afectadas si los usuarios apuestan por los vehículos sin conductor. No es un dato menor, pues es un recordatorio de que los reguladores en el país pueden apostar por proteger a estos trabajadores en lugar de permitir que las nuevas tecnologías avancen sin control. Esto incluso si los usuarios superan sus dudas sobre la seguridad de los nuevos sistemas.

Además, el número de licencias de VTC no ha hecho sino crecer en los últimos tiempos. A medida que Uber y sus competidores en el sector, Cabify y Bolt, han buscado seguir expandiéndose en los diferentes territorios del país, también ha crecido el número de conductores y licencias. Es una buena noticia para las plataformas y los usuarios, pero también señala el riesgo de permitir que opere la nueva tecnología.

Imagen vehículos autonomos de Uber. Diseñada con IA
Imagen vehículos autonomos de Uber. Diseñada con IA

Si el consejero delegado de Uber tiene razón, son más de 80.000 empleos los que pueden estar en riesgo. Es cierto que habrá que ver cómo reacciona el público a la prueba madrileña, pues otras tecnologías similares, como los drones de reparto que usaron Uber Eats y Glovo en algunas zonas del país, no han conseguido ser la opción favorita de los usuarios.

DE MOMENTO, LOS UBER AUTÓNOMOS CONVIVEN CON LOS CONDUCTORES

Para tranquilidad de los conductores, en las ciudades de Estados Unidos donde Uber o Waymo han probado la nueva tecnología, todavía no han reemplazado a los conductores. Incluso en ciudades que se han hecho emblemáticas para los robotaxis, como Los Ángeles y San Francisco, todavía se ven vehículos con conductor, y se reportan algunos problemas tecnológicos o bien casos donde los usuarios han saboteado la tecnología al pedir más de 100 recogidas en un solo punto de alguna de las ciudades californianas.

También es cierto que en otros espacios donde ya operaban se han visto expulsados. Es el caso del mercado chino, donde Pony.AI, uno de los colaboradores de Uber para esta nueva tecnología, ha visto cómo su negocio fue prohibido por un fallo a gran escala en Wuhan. Todavía hay retos clave de esta tecnología, más allá de la aceptación de los usuarios y de los conductores, por lo que es posible que todavía tarde un tiempo en reemplazar del todo a los conductores, incluso si esta es la meta eventual de la plataforma.

En cualquier caso, el objetivo de la empresa está claro, y Khosrowshahi lo ha señalado. Aun así, todavía hay varios objetivos complicados de superar, no solo por el lado tecnológico, sino que convencer a los usuarios y a los reguladores de una medida que puede afectar el empleo en España y Europa puede ser más complicado que en el caso estadounidense.

Del lujo al descuento: El Corte Inglés convierte sus supermercados en una batalla de precios contra Carrefour

Mireia Martinez
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Del lujo al descuento: El Corte Inglés convierte sus supermercados en una batalla de precios contra Carrefour

Los grandes almacenes madrileños, El Corte Inglés, vuelven a entrar en una guerra de precios frente al resto de cadenas de distribución para seguir siendo una opción viable y ahorrativa para el bolsillo del consumidor. No obstante, hay que destacar que hace cosa de dos/tres años era muy poco común ver grandes ofertas semanales en El Corte Inglés, un hecho que a día de hoy se ha vuelto casi una ‘obligación’.

En este sentido, El Corte Inglés quiere destacar, y seguir luchando, porque sus supermercados sean los elegidos de los consumidores por delante de las cadenas de distribución de Mercadona, Carrefour, y Lidl, que son las tres cadenas que encabezan el sector gracias a las preferencias de los consumidores.

Si bien, a medida que se encarece la cesta de la compra, los clientes buscan hacer sus compras en aquellas cadenas donde haya más descuentos y promociones, para conseguir una compra con mayor volumen a menor precio. Las promociones del 3×2, o la segunda unidad al 50% o 70%, son las herramientas que mejor funcionan.

Promociones El Corte Inglés
Promociones El Corte Inglés

Fuente: MERCA2

EL CORTE INGLÉS, EL ALIADO DE LAS COMPRAS PARA MAYO

En este contexto, los precios de la cesta de la compra se mantienen en niveles máximos, tras la brusca subida iniciada en marzo, cuando realmente estalló y empezó el conflicto en Oriente Medio. Concretamente, el impacto se ha dejado sentir, sobre todo, en las frutas y verduras, que acusan la subida de los fertilizantes. Las demás partidas de la cesta se mantienen en niveles parecidos a los de marzo.

Sin ir más lejos, El Corte Inglés ha querido realizar una nueva acción de ofertas y promociones que arrancaron el seis de mayo y se podrán aprovechar hasta el 20 de mayo. Hay que recordar que a mediados de abril la compañía fijó el precio de 300 productos durante 90 días para dar un respiro a los consumidores ante las subidas de precios.

EL CORTE INGLÉS BUSCA CAPTAR CLIENTES CON UNA GRAN CANTIDAD DE PROMOCIONES DEL 3X2 Y LA SEGUNDA UNIDAD AL 50%

Siguiendo esta línea, las nuevas promociones de El Corte Inglés reflejan un cambio claro en la estrategia de los supermercados, es decir, menos descuentos directos y más fórmulas para aumentar el volumen de compra. Las ofertas 3×2, las rebajas agresivas en segunda unidad y las bonificaciones para futuras compras dominan una campaña centrada en productos de consumo cotidiano como pizzas congeladas, cerveza, detergente o higiene bucal.

Asimismo, El Corte Inglés mantiene además miles de productos en promoción simultáneamente, con un fuerte peso de las ofertas ligadas a packs y compras múltiples. Si detallamos las ofertas del 3×2, nos encontramos con marcas como Scottex, Mahou, Carbonell, Font Vella, Campofrío, Burgo de Arias, Colgate y Garofalo, entre otras.

Por otro lado, en la oferta de la segunda unidad al 50%, nos topamos con otras marcas de fabricantes, pero también con algunos productos de la marca propia de El Corte Inglés, como el salmón Selection. De marcas de fabricante, destacamos a Lay’s, Bimbo, Albo, Fairy, Gallina Blanca, Heinz, Orlando y Palacios, entre otras.

Presume de tipazo con estos vestidos ajustados y elegantes de El Corte Ingles 9 Merca2
Fuente: Agencias

La selección de productos destacados también deja ver qué categorías están marcando el consumo doméstico en 2026. Frente a otros años más centrados en básicos de despensa, ahora ganan protagonismo los llamados ‘caprichos asequibles’, como son las pizzas premium, snacks gourmet, hamburguesas de trufa, cerveza o pasta fresca.

El objetivo ya no es solo llenar la nevera, sino trasladar al hogar experiencias de ocio y restauración que antes se hacían fuera. La combinación de promociones en congelados, aperitivos y bebidas muestra cómo El Corte Inglés intenta captar el gasto vinculado al entretenimiento en casa.

EL CORTE INGLÉS SIGUE POTENCIANDO EL CANAL ONLINE CON OFERTAS DIFERENTES AL CANAL FÍSICO

A las promociones del canal físico de El Corte Inglés, se le suman también una serie de ofertas que tan solo se podrán aplicar si el cliente compra en el canal online, pero eso sí, en el mismo periodo de tiempo que las anteriores, es decir, del 6 de mayo al 20 de mayo. Una oportunidad para seguir potenciando y creciendo en las compras online.

En la propia página web apuntan a que con las ofertas del canal online el cliente se puede encontrar con más de 45 euros de descuento. Si detallamos las ofertas, nos encontramos con la mayonesa Hellmann’s: si te llevas 2 te salen por cinco euros; dos euros de descuento en compras superiores a siete euros en caldos Knorr; o dos packs de Fanta de naranja o limón por 10,44 euros; entre otras promociones.

Promociones solo online: la estrategia de Carrefour, Dia y El Corte Inglés para fidelizar clientes

Las opciones omnicanales de las diferentes cadenas de gran consumo generan confianza cuando se ejecutan de manera consistente, y producen que los clientes hablen de la tecnología como la clave para hacer que sus actividades de compra sean menos estresantes. Una herramienta que desde El Corte Inglés están utilizando de manera periódica.

Las salidas a Bolsa que podrían marcar 2026 por tamaño, impacto y expectativas

José Julián Martín
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Las salidas a Bolsa que podrían marcar 2026 por tamaño, impacto y expectativas

Aunque con las salidas a bolsa nunca se sabe y, a veces, se cumple con ellas el refrán español aquel de vísperas de mucho, días de nada, 2026 podría ver hasta cinco grandes IPO que podrían resultar muy relevantes para el mercado por tamaño, impacto y expectativas.

Más allá de los nombres, sí parece que este ciclo de salidas a Bolsa trae algunas colocaciones con múltiplos muy elevados por las empresas de moda (Inteligencia Artificial: OpenAi, Databricks o Anthropic) de nuevos sectores, como el de infraestructuras aeroespaciales (SpaceX) o el de consumo digital (SheIn).

Las empresas europeas preparan sus OPIs, con defensa e industria a la cabeza

Esto contrasta con Europa, donde las OPIs previstas para 2026 están lideradas por empresas de defensa e industria.

Pero, desde un punto de vista de un inversor, ¿qué pinta tienen estas grandes OPIs? Pues hay de todo, desde esas que parecen sobre valoradas por distintos motivos como SpaceX, OpenAI, Anthropic o Shein, a las más atractivas -de momento- como Databricks o Cerebras. Eso sí, a finales de abril ninguna de estas IPOs tiene fecha definitiva.

OpenAI saldrá a Bolsa en una horquilla de entre 800.000 y un billón de dólares Imagen: ChatGPT de OpenAI
OpenAI saldrá a Bolsa en una horquilla de entre 800.000 y un billón de dólares Imagen: ChatGPT de OpenAI

Salidas a Bolsa que podrían marcar 2026

Las cinco grandes salidas a Bolsa que podrían marcar 2026 serían las de SpaceX o OpenAI, ambas por encima del billón de dólares de valoración; Anthropic o Databricks, también tecnológicas enfocadas en la Inteligencia Artificial; o Shein, una de las mayores IPOs de consumo global.

SpaceX podría ser la mayor IPO de la Historia con una valoración de entre 1.700 y 2 billones de dólares. Pertenece a un sector poco representado en Bolsa, el aeroespacial / satélites (Starlink) por lo que su impacto es el de la entrada de una empresa “de infraestructura espacial” y podría tener un fuerte efecto arrastre en todo el sector tech/defensa.

OpenAI saldrá a Bolsa en una horquilla de entre 800.000 y un billón de dólares y es un player puro del sector IA. De hecho, su impacto procede de ser el referente global de la IA generativa, porque sería la primera gran OPI pura de una LLM, y por el impacto potencial que tendría en el Nasdaq y el sector tecnológico global.

Anthropic saldría a Bolsa por menos de la mitad, en una horquilla de entre 300.000 y 400.000 millones de dólares. Hablamos del competidor directo de OpenAI y destaca por el modelo Claude que está en expansión entre las empresas y porque refuerza el duopolio de IA privada que pasa a mercados públicos.

Databricks es la cuarta gran OPI de 2026 Imagen: Databricks
Databricks es la cuarta gran OPI de 2026 Imagen: Databricks

Databricks es la cuarta gran OPI de 2026, aunque su valoración sería mucho menor, al situarse en una horquilla de entre 60.000 y 130.000 millones de dólares. Procede también del sector tecnológico (datos / AI cloud) y ofrece una infraestructura crítica para IA corporativa. Sería algo así como una empresa del sector tecnología/IA, pero más defensiva.

Shein, la firma asiática del sector retail digital saldrá a Bolsa con una valoración estimada de entre 60.000 y 70.000 millones de dólares, por lo que se convertirá en una de las mayores OPIs de consumo global y porque representa el auge del fast-fashion digital.

La sexta de la lista sería Cerebras, que se dedica a fabricar los semiconductores para la IA, siendo una alternativa real a Nvidia en ciertos nichos de mercado. Su valoración sería mucho más modesta, pues se movería en la horquilla de entre 20.000 y 30.000 millones de dólares. 

¿Qué OPIs podrían ser menos o más rentables?

Aunque con las salidas a Bolsa nunca se sabe, algunas de las empresas de las que hemos hablado anteriormente podrían estar sobre valoradas, lo que hará muy complicado que sus OPIs resulten rentables, sobre todo para el inversor minorista.

El análisis de SpaceX pasa porque ese precio de salida ya incorpora un escenario perfecto y supone mucha dependencia de la división Starlink que está aún en expansión, que se trata de un negocio espacial muy intensivo en capex, ya que esa elevada valoración es comparable a la de las mayores tecnológicas cotizadas (dos billones de valoración) pero sin ofrecer beneficios equivalentes estables.

SpaceX podría ser la mayor IPO de la Historia Imagen: SpaceX Unsplash
SpaceX podría ser la mayor IPO de la Historia Imagen: SpaceX Unsplash

OpenAI es otra empresa que podría estar sobre valorada porque el suyo es un negocio todavía caro donde las pérdidas son muy elevadas, hay incertidumbre sobre si habrá o no una monetización estable y se percibe una competencia feroz (Google, Anthropic, open source, etc.).

Poco más se puede añadir de la OPI de Anthropic, pues ofrece la misma dinámica de la IA (servicios todavía gratuitos y a pérdidas), es un modelo aún dependiente de la inversión externa y hay dudas sobre su posible monetización.

Tampoco el terreno parece propicio para Shein, pues afronta un problema clave de escrutinio regulatorio en Europa y Estados Unidos, junto a unos márgenes bajo presión, una elevada dependencia logística global y la creciente presión ESG / reputacional.

En cambio, Databricks podría resultar interesante porque ofrece ingresos reales y recurrentes, un crecimiento alto, pero con más visibilidad que IA pura de OpenAi o Anthropic y porque juega en el terreno de la infraestructura de datos (ofrece menos hype, pero más utilidad).

Fuera de los grandes titulares, hay otras firmas dispuestas a salir a Bolsa, pero procedentes también de las empresas de infraestructura para la Inteligencia Artificial, con valoraciones más ajustadas o razonables, menos dependientes del ruido mediático y con ingresos más predecibles.

Respuesta de los señalados por Florentino en rueda de prensa: Abc, Castaño y Carreño

Martín Sánchez
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Respuesta de los señalados por Florentino en rueda de prensa: Abc, Castaño y Carreño

La imagen de Florentino Pérez tocó ayer fondo con una nada señorial rueda de prensa en la que señaló una supuesta confabulación en su contra compuesta por el empresario Enrique Riquelme, aspirante a la presidencia del Real Madrid; Ignacio Sánchez Galán, su viejo enemigo y CEO de Iberdrola; a los ultras merengues; y a medios como Abc, después de que el periódico publicase que alguien de su círculo íntimo aseguraba que el dirigente estaba «cansado».

También cargó contra la matriz del diario, Vocento, a la que acusó de haber impulsado desde el extinto medio Relevo una campaña contra él. En ese señalamiento incluyó incluso al redactor de Abc, Rubén Cañizares, presente en la rueda de prensa, y a periodistas como Juanma Castaño, Manu Carreño, Santiago Segurola o Alfredo Relaño.

La comparecencia, convocada de urgencia para anunciar elecciones en el club, dejó una escena impropia de un presidente que lleva más de dos décadas ejerciendo un poder prácticamente absoluto en el Real Madrid.

Florentino saca el fusil dialéctico

Florentino Pérez no comparecía ante los medios desde 2015 y regresó con un tono bronco, victimista y cargado de reproches hacia periodistas y empresarios a los que considera enemigos personales. El dirigente llegó incluso a bautizar a algunos comunicadores críticos como «los intelectuales del régimen», metiendo en ese saco a Segurola, Relaño, Carreño o Castaño. «Los Segurola’s boys, los Relaños.. nosotros los llamamos en el Real Madrid los intelectuales del régimen… los herederos de José María García… por qué tengo yo que aguantar a estos tíos», afirmó Florentino durante una intervención en la que mezcló cuentas pendientes personales, conspiraciones mediáticas y una defensa numantina de su gestión.

Lejos de rebajar el tono, el presidente madridista insistió en que existe una «confabulación de periodistas» para desestabilizar al club. «Están señalados los enemigos del Madrid en los medios de comunicación, no tengan ninguna duda», dijo también, comparando las críticas con los discursos universitarios del Mayo del 68 francés y llegando a citar a Demóstenes.

El momento más incómodo llegó cuando exculpó a la mayoría de redactores presentes mientras señalaba expresamente a Rubén Cañizares, periodista de Abc. También aprovechó una pregunta de la Cadena Cope para cargar directamente contra Juanma Castaño: «Dígaselo a Juanma Castaño si es usted de la Cope, que todos los días a todas horas… que tenga un poco de consideración al mejor club de la historia».

Algunos creen que la lamentable imagen que ofreció Florentino Pérez durante la presentación de la Superliga Europea pasó factura al proyecto y contribuyó al fracaso de la competición. Y ahora, la rueda de prensa de ayer podría incluso haberle generado una alternativa blanca cuya fuerza procede precisamente de la propia comparecencia de Pérez, que abrió entre el madridismo un debate sobre su figura que, pese a sus recientes escándalos, hasta ahora apenas existía entre los socios.

Reacciones contra Florentino Pérez

Las respuestas no tardaron en llegar. Manu Carreño definió anoche la comparecencia como «desafortunada», y Julio Pulido también en la SER afirmó que «por fin se ve la verdadera cara de Florentino Pérez», mientras Juanma Castaño aseguró que el discurso del empresario era propio de alguien «que ha perdido el oremus» y admitió haberle mandando un mensaje que el empresario no le ha contestado.

El director de El Partidazo de COPE recordó que él no decidió utilizar los antiguos audios de José Antonio Abellán en los que Florentino insultaba a periodistas y figuras históricas del madridismo. Manolo Lama calificó la rueda de prensa de «patética» y “repetitiva», asegurando incluso que por momentos pensó «que no se encontraba bien». «No ha salido a defender al Real Madrid, sino a defenderse a sí mismo», añadió el narrador. Roberto Palomar, también en COPE, fue todavía más lejos y habló de un «hombre acabado». Paco González tiró de ironía al calificar la rueda de prensa de «momento histórico» y Siro López dijo que vio el momento de Florentino como propio de «sujétame el cubata…».

Tampoco Abc se achanta. La edición de hoy abre con un contundente titular: «Florentino Pérez tapa los fracasos del Real Madrid con un ataque desaforado contra Abc». El periódico publicó además un editorial bajo el título «Respetar al Real Madrid desde dentro», mientras su director, Julián Quirós, respondía públicamente al presidente blanco: «Abc va a seguir haciendo su trabajo, con rigor, con veracidad, con autonomía y sin rebajarse ni acobardarse».

Florentino2 Merca2
Portada de ABC con Florentino Pérez como protagonista.

Juanma Castaño también escribe en Abc que «es increíble cómo una cabeza tan privilegiada, tan capaz, tan envidiable para los negocios, puede llegar a maquinar algo tan absurdo» como la teoría de la conspiración que une a periodistas y empresarios para derribarlo.

Alfredo Relaño, que sufrió las presiones de Florentino durante un cuarto de siglo, aseguró anoche en Cope que vio a un hombre «con el discurso de Trump y la energía de Biden», y le recordó su supuesta complicidad con Ultra Sur hasta «que se metieron con él».

Más allá del choque con periodistas y medios, la comparecencia dejó la sensación de un dirigente encerrado en sí mismo, lastrado por tics machistas y sin la más mínima autocrítica tras dos temporadas muy decepcionantes del Real Madrid.

Florentino evitó cualquier reflexión profunda sobre los recientes fracasos deportivos, los problemas en el vestuario o el desgaste institucional que atraviesa el club. Tampoco asumió responsabilidades por el hundimiento de la Superliga.

Resultó igualmente llamativo que el presidente volviera a endurecer su discurso contra el Fútbol Club Barcelona por el Caso Negreira, precisamente ahora, cuando el proyecto de la Superliga ya ha perdido fuerza y después de años de evidente complicidad entre ambos dirigentes incluso en pleno escándalo.

Florentino también evita profundizar en los problemas derivados de los conciertos del Estadio Santiago Bernabéu, que han generado polémicas vecinales y críticas crecientes. A todo ello se suma otra cuestión cada vez más incómoda para el presidente: los socios del Real Madrid llevan dos décadas prácticamente sin poder votar. Los elevados requisitos económicos y de aval impuestos para concurrir a unas elecciones han dejado el club sin una oposición real.

Durante su intervención, Florentino también recuperó viejos fantasmas mediáticos y volvió a cargar contra José María García, a quien responsabilizó de haber hecho «mucho daño». «José María García ha hecho mucho daño, se creen que por hablar mal del Madrid van a ser más importantes y eso es al revés», aseguró.

García siempre sostuvo que su caída mediática tuvo relación con Florentino Pérez y con los enormes intereses empresariales y políticos que rodeaban al presidente blanco, que hace años también pidió la cabeza de Alfredo Relaño, Paco González y Manolo Lama, tal y como reconocen fuentes de Prisa.

Lama lo recordó anoche, asegurando que Florentino denuncia «que varios periodistas quieren ir contra él cuando ha sido Florentino Pérez el que ha pedido y conseguido la cabeza de varios periodistas», tal y como aseguraba ayer el periodista David Jiménez en X sobre el cese de Óscar Campillo, que luego dirigiría Relevo, al frente de Marca tras presiones del dirigente blanco.

Uno de los pocos periodistas que salió en defensa fue Josep Pedrerol, que admitió «errores» del presidente blanco, pero dijo que es «bueno» y «necesario» que Florentino Pérez diese la cara. Otros contertulios de ‘El Chiringuito de Jugones’ como José Luis Sánchez hicieron una defensa cerrada del mandatario.

Jorge Muñoz Parral (38), filósofo: “La pasión es el antídoto del miedo”

Javier Pompilio
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Jorge Muñoz Parral (38), filósofo: “La pasión es el antídoto del miedo”

La frontera entre la bondad y la fragilidad suele ser más difusa de lo que aparenta. En una sociedad que premia la complacencia, el filósofo Jorge Muñoz Parral advierte sobre el peligro de habitar bajo una máscara de falsa virtud que, en realidad, esconde profundas inseguridades. Según el especialista, muchas personas confunden el ser «buena persona» con la incapacidad de confrontar la realidad por temor al rechazo o al conflicto.

“El miedo te acerca aquello que tanto miedo tienes”, explica Muñoz Parral, quien propone una ruptura radical con los patrones de pensamiento que nos mantienen cautivos. Para el filósofo, la clave no reside en evitar la confrontación, sino en entender que la mayoría de nuestras angustias son proyecciones mentales sin sustento fáctico.

El miedo como mecanismo de atracción inversa

El miedo como mecanismo de atracción inversa
Fuente: agencias

Muñoz Parral no habla del miedo como un obstáculo que hay que rodear. Lo describe como un imán que atrae exactamente aquello que se teme. «El miedo te acerca aquello que tanto miedo tienes», afirma. Quien más teme quedarse sin dinero vive pendiente de esa posibilidad y, al hacerlo, orienta toda su energía hacia ella. Quien teme la soledad la proyecta en cada interacción. El miedo, dice, es un gran manifestador, solo que en la dirección equivocada.

Lo primero que propone para romper ese ciclo es mirarlo de frente. La técnica que describe es deliberadamente sencilla: nombrar el miedo en voz alta, decirle que se le ve, no huir de él. El miedo se alimenta de la evasión. Cuando se le confronta, pierde buena parte de su fuerza. Y hay un dato que Muñoz Parral cita con frecuencia para respaldar esa intuición: estudios realizados en Estados Unidos han mostrado que el 90% de los escenarios que las personas temen nunca llegan a producirse. La mente exagera, siempre. Las cosas nunca son tan graves como parecen antes de que ocurran.

El antídoto, según él, no es el valor entendido como ausencia de miedo sino la pasión. Cuando alguien está profundamente comprometido con algo, el miedo retrocede. No desaparece de golpe pero deja de dictar el comportamiento. La historia de Moisés frente a la zarza ardiente le sirve para ilustrarlo: ese fuego que no se consume es el símbolo de un deseo que viene del alma, no del ego. Se reconoce, dice, porque hace olvidar el hambre y el sueño. «Solo puedes ser exitoso en lo que realmente te apasiona», sostiene, y lo respalda con su propia trayectoria: diez años trabajando en cocina sin que eso le perteneciera, hasta que encontró el camino que sí le ardía por dentro.

Crear desde la abundancia, no desde la carencia

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La segunda parte del pensamiento de Muñoz Parral toca un nudo que reconoce en casi todas las personas con las que trabaja: pedir desde la necesidad. Rezar, desear o buscar desde la urgencia de que algo falte produce, según él, el efecto contrario al buscado. El alma no vibra en necesidad. Los mundos superiores, en su lenguaje cabalístico, no responden a la carencia sino a la afinidad.

La frase que repite como principio organizador de todo lo demás es esta: «Cuando no deseas nada, lo atraes todo». No se trata de indiferencia ni de resignación. Se trata de actuar desde la suficiencia, de saber que si algo no llega no es el fin, de no convertir el deseo en dependencia. Las personas que proyectan necesidad, explica, alejan lo que buscan porque la necesidad misma comunica falta de valor. Las que actúan desde la seguridad de quiénes son generan otro tipo de magnetismo.

El proceso que propone para manifestar lo que se quiere tiene cuatro pasos que toma de la tradición cabalística: visualización, refinamiento del deseo, trabajo emocional y acción. El primero es enamorarse del potencial de lo que se quiere lograr, sin limitaciones. El segundo es preguntarse en qué hay que convertirse para merecerlo. El tercero es el más difícil: desactivar el miedo, las heridas y los bloqueos que sabotean desde dentro. Y el cuarto es actuar, porque en la tradición bíblica que Muñoz Parral estudia no hay personajes contemplativos. Todos trabajan, todos se mueven, todos crean.

Red Eléctrica pide archivar el expediente de la CNMC por el apagón de 2025 y denuncia conflicto de interés

Ana Quesada
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Red Eléctrica pide archivar el expediente de la CNMC por el apagón de 2025 y denuncia conflicto de interés

Red Eléctrica ha contraatacado. La filial de Redeia acaba de presentar sus alegaciones y solicita el archivo inmediato del expediente sancionador abierto por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) a raíz del gran apagón del 28 de abril de 2025. En un movimiento inusualmente duro, la compañía que opera el sistema eléctrico nacional no solo defiende su actuación, sino que denuncia un conflicto de intereses en el seno del propio regulador.

Según ha podido confirmar esta redacción a través de fuentes cercanas al proceso, Red Eléctrica presentó ayer, 11 de mayo, un escrito de alegaciones en el que acusa a la Dirección de Energía de la CNMC de haberle generado una situación de ‘manifiesta indefensión’. La imputación, comunicada el pasado 17 de abril, carece —siempre según REE— de ‘la más mínima precisión necesaria sobre los hechos’ investigados.

Las alegaciones de Red Eléctrica: una defensa con munición pesada

El núcleo del argumento de la operadora es técnico, pero las consecuencias son políticas. En sus escritos, a los que Merca2.es ha tenido acceso, Red Eléctrica adjunta más de medio centenar de informes y documentos que, a su juicio, demuestran el cumplimiento escrupuloso de la normativa vigente durante el incidente de 2025. Paradójicamente, todo ese material se había entregado antes al regulador a petición propia durante la investigación previa, pero no consta en el expediente sancionador.

‘Se nos obliga a probar nuestra inocencia sin que se nos diga con claridad qué se nos imputa’, resumen fuentes de la empresa. Esta falta de concreción —insisten— resulta incompatible con la complejidad técnica que exigiría un procedimiento de esta envergadura.

El conflicto de interés que señala REE y que noquea la imparcialidad del proceso

El escrito va más allá. Incluye una denuncia expresa sobre la ‘situación de conflicto de interés públicamente conocida de la CNMC’, un señalamiento que apunta directamente a la composición del órgano encargado de juzgar la actuación del operador del sistema. Aunque las alegaciones no identifican a personas concretas en su texto público, fuentes del sector interpretan que la referencia alude a la presencia en el consejo de la CNMC de perfiles que en el pasado mantuvieron posiciones críticas con el diseño del mercado eléctrico español y con la gestión de Red Eléctrica en particular.

La compañía entiende que esa circunstancia ‘compromete las debidas garantías de imparcialidad y objetividad’ y reclama, en consecuencia, que se depuren responsabilidades. No es habitual que un operador critique con tanta contundencia a su supervisor. De ahí que la jugada de Red Eléctrica haya caído como un jarro de agua fría en los despachos del regulador.

Un año después del ‘cero eléctrico’: la herida sigue abierta

El origen de todo fue el 28 de abril de 2025. Aquel lunes, pasadas las 14:30 horas, un fallo en cascada desencadenó un ‘cero eléctrico’ en buena parte de la Península, dejando a millones de hogares sin suministro durante varias horas. La investigación posterior ha sido tortuosa, con acusaciones cruzadas entre distribuidoras, transportistas, generadores y la propia Red Eléctrica como operador del sistema. A lo largo de estos trece meses, la CNMC ha recabado información de todos los agentes, pero el expediente sancionador se ha centrado exclusivamente en la filial de Redeia.

Esa decisión de focalizar las culpas en un solo actor es lo que ahora explota. Red Eléctrica considera que ha sido elegida como chivo expiatorio para ofrecer una respuesta rápida a la opinión pública y al Gobierno, que exigió cabezas tras el apagón. ‘Todo el mundo sabía que esto iba a pasar’, comentan fuentes del sector energético, que recuerdan que los operadores de otros países también estuvieron bajo escrutinio tras incidentes similares.

La credibilidad del regulador, en juego

Más allá de este caso concreto, el enfrentamiento entre Red Eléctrica y la CNMC pone sobre la mesa una pregunta incómoda: ¿puede el supervisor ser al mismo tiempo juez y parte? La denuncia de conflicto de interés, si prospera, podría tumbar el expediente por vicio de forma, pero también erosiona la confianza del mercado en la independencia del organismo que debe velar por la competencia y el buen funcionamiento del sistema eléctrico.

Es difícil no recordar que la propia CNMC ha sido objeto de críticas recurrentes por la supuesta porosidad entre sus altos cargos y las empresas reguladas. En 2024, varios eurodiputados españoles ya alertaron en Bruselas sobre los riesgos de ‘captura del regulador’, un concepto que las alegaciones de Red Eléctrica parecen revivir con munición nueva.

Ahora, la pelota está en el tejado de la Dirección de Energía de la CNMC, que deberá responder a las alegaciones en un plazo máximo de tres meses. Si decide no archivar el expediente, el caso pasará al consejo del regulador, donde se votará la eventual sanción, que podría llegar a varios millones de euros. La batalla legal está servida.

Para los consumidores y las empresas, lo que está en juego es mucho más que una multa. Se dirime quién asume la responsabilidad última cuando el sistema falla y si el organismo encargado de vigilar es realmente independiente. Un debate que, con un nuevo apagón a la vuelta de la esquina cada verano, importa más que nunca.

Repsol Venezuela pago crudo: primer petrolero llega a España por gas de Cardón IV

Ana Quesada
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Repsol Venezuela pago crudo: primer petrolero llega a España por gas de Cardón IV

Un petrolero de bandera liberiana ha descargado en España el primer cargamento de crudo venezolano que Repsol recibe como pago en especie por la producción de gas en el activo Cardón IV, según ha confirmado Merca2 de fuentes del sector. El buque, fletado por la estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA), ha hecho escala en el puerto de Bilbao a primera hora del lunes, materializando el acuerdo estratégico firmado en marzo que pretende estabilizar la producción de gas en ese campo, operado al 50 % con la italiana Eni.

El desembarco de este crudo supone la primera materialización del mecanismo de cobro en especie diseñado por las partes. En virtud de los pactos alcanzados, Repsol y Eni garantizan la sostenibilidad de la producción de gas natural durante todo 2026 en Cardón IV, un activo clave para el suministro energético venezolano y que, hasta ahora, había arrastrado dificultades de cobro por el bloqueo financiero internacional.

La operación solo ha sido posible gracias a la licencia general 50A emitida por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Tesoro de Estados Unidos, que durante la Administración de Donald Trump autorizó transacciones vinculadas a las operaciones de crudo y gas en Venezuela con el gobierno, PDVSA y sus entidades. Fuentes próximas a la petrolera explican a Merca2 que el flujo de cargamentos se irá asignando progresivamente durante el año, aunque el volumen exacto no se ha hecho público.

Pago en crudo y reactivación de la producción

El acuerdo de pago en especie es, en esencia, un blindaje financiero. Repsol y Eni arrastraban impagos por el gas extraído en Cardón IV, ya que las sanciones impiden a PDVSA hacer transferencias internacionales con normalidad. Con el cobro en barriles, la compañía española se asegura un flujo tangible que puede monetizar en sus refinerías o en los mercados internacionales, sorteando el bloqueo financiero.

Actualmente, la producción de Repsol en Venezuela ronda los 45.000 barriles brutos diarios, concentrados sobre todo en el área de Petroquiriquire, donde la empresa española tiene una participación del 40 % junto a PDVSA (60 %). Además del crudo de pago procedente de Cardón IV, el grupo ha rubricado en abril un nuevo acuerdo con el Ministerio de Hidrocarburos venezolano y PDVSA para retomar el control operativo y elevar el bombeo en esa área. Las condiciones del pacto, siempre que la licencia estadounidense se mantenga, abren la puerta a un incremento del 50 % de la producción bruta en un plazo de 12 meses y a triplicarla en tres años, según ha reiterado en varias ocasiones el consejero delegado de Repsol, Josu Jon Imaz.

Lo que el crudo venezolano significa para la estrategia de Repsol

El aterrizaje del petrolero en Bilbao tiene una lectura más amplia que el mero cobro de una deuda. Mientras la junta de accionistas prepara la votación del dividendo de 0,53 euros para enero de 2027, la compañía demuestra que sigue abierta a mercados de alto riesgo si la rentabilidad operativa lo justifica. Fuentes financieras indican que el margen de refino de Repsol en España se ha beneficiado en los últimos trimestres de un cóctel de crudo diversificado, y la llegada de barriles venezolanos —aunque en volúmenes discretos— encaja en una estrategia que busca garantizar el suministro a medio plazo.

“La capacidad de la refinería de Puertollano para procesar crudo de calidad media pesado y condensados hace que esta carga sea especialmente valiosa”, apunta un analista de energía consultado por esta redacción. El crudo venezolano, tradicionalmente ligero en los yacimientos del oriente del país, pero más pesado en la Faja del Orinoco, puede mezclarse con otros tipos para obtener el balance adecuado. De hecho, el desbloqueo de este canon en barriles coincide con la creciente apetencia de las grandes refinadoras europeas por un suministro que, durante años, parecía condenado al ostracismo.

petrolero Venezuela Repsol

Análisis: claves geopolíticas y el riesgo de una licencia reversible

Que este petrolero haya llegado a puerto español es un éxito operativo, pero también la consecuencia de una ventana política muy concreta. La GL 50A fue emitida por la OFAC en un momento en que la Casa Blanca buscaba aliviar la crisis humanitaria en Venezuela y, al mismo tiempo, premiar a empresas occidentales que habían sufrido expropiaciones y bloqueos financieros. Sin embargo, la licencia es esencialmente temporal y su futuro depende del color del inquilino en Washington y de la evolución del diálogo político en Caracas. Cualquier paso en falso —unas elecciones disputadas, un conflicto con la oposición— puede activar la revocación automática, dejando sin cobertura legal el flujo de caja en especie.

El propio Josu Jon Imaz ha insistido en que los planes de expansión en Venezuela están sujetos a que «se sigan dando las circunstancias necesarias». La fórmula del cobro en crudo es inteligente, porque convierte un riesgo financiero en un activo material que se puede vender a terceros incluso si las cuentas bancarias permanecen congeladas. Pero este blindaje tiene un límite: si la licencia se deroga, los cargamentos quedarían marcados como contrabando, y ningún comprador internacional de fiar aceptaría esos barriles sin exponerse a sanciones secundarias.

La participación de Eni no es un detalle menor. La petrolera italiana, que controla el otro 50 % de Cardón IV, comparte idéntico interés en que el mecanismo de pago funcione, y Roma ha sido tradicionalmente un aliado diplomático de Caracas en la Unión Europea. La coordinación hispano-italiana otorga al proyecto un colchón político que podría resultar decisivo si la presión de la oposición estadounidense arrecia.

A nivel de mercado, la irrupción del crudo venezolano en las refinerías españolas puede tener un impacto marginal sobre los diferenciales de precio, sobre todo si se generaliza. Repsol no es la única compañía que ha negociado este tipo de acuerdos: Chevron, por ejemplo, ha estado recibiendo crudo venezolano para sus refinerías del golfo de México durante años bajo licencias similares. Lo diferencial para Repsol es que los pagos en especie se vinculan directamente a la producción de gas, no de petróleo, lo que introduce un instrumento de cobertura sobre un activo —Cardón IV— que ya tiene un comprador interno asegurado: el propio sistema eléctrico venezolano, dependiente del gas para la generación termoeléctrica.

La capacidad de Repsol para refinar ese súbito de barriles dependerá de la logística y del estado de sus plantas, que ya vienen operando a máximos históricos de utilización en el actual contexto de márgenes elevados. De hecho, mientras se ultima la puesta en marcha del nuevo barco de crudo, el grupo acaba de celebrar, esta misma semana, la junta en la que los accionistas respaldan el reparto de 0,53 euros por acción con cargo a 2026. Ese dividendo sería uno de los más altos de su historia y refleja la confianza del equipo directivo en la solidez del balance, incluso asumiendo compromisos en jurisdicciones de alto riesgo.

La estrategia del cobro en especie es una lección práctica de gestión de riesgos. Ahora bien, la verdadera prueba de fuego para la apuesta venezolana llegará cuando —y si— la licencia expire en 2027 y Washington deba decidir si renueva o no.

VisualPolitik alerta: Perú chips cobre, el talón de Aquiles de la inteligencia artificial

Alvaro Villalobos Mora
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VisualPolitik alerta: Perú chips cobre, el talón de Aquiles de la inteligencia artificial

Cuando un país celebra elecciones pero sigue sin saber quién disputará la segunda vuelta casi un mes después, el mundo entero debería prestar atención. No solo por la crisis de gobernanza que escenifica, sino porque en juego está uno de los metales más estratégicos del planeta: el cobre. VisualPolitik ha dedicado un extenso análisis a la encrucijada peruana, un cóctel de parálisis electoral, propuestas mineras inquietantes y pugna geopolítica que podría alterar las cadenas de suministro de la inteligencia artificial.

Unas elecciones sin final y un país en caída libre institucional

El pasado 12 de abril los peruanos acudieron a las urnas, pero los resultados definitivos no se conocerán hasta mediados de mayo. Según detalla VisualPolitik, 211 mesas no pudieron abrir y 63.000 personas se quedaron sin ejercer su voto por falta de material. La palabra fraude ya sobrevuela un ambiente donde la democracia arrastra una insatisfacción del 90% y ocho presidentes han desfilado desde 2016.

La primera vuelta deja una certeza: Keiko Fujimori, con un 17% de los votos, ya espera en el segundo round tras cuatro intentos consecutivos. El verdadero drama está en el segundo puesto, donde Roberto Sánchez (izquierda) y Rafael López Aliaga (derecha) pelean voto a voto con una diferencia de apenas 14.000 sufragios. El canal subraya que el empate técnico se convierte en una moneda al aire con repercusiones globales para el suministro de materias primas.

Dos modelos para la minería que ponen en alerta a los inversores

Ambos contendientes plantean dar un vuelco al sector emblema del país. VisualPolitik explica que Sánchez propone una minería social con más Estado, más impuestos y más control comunitario, incluyendo la eliminación progresiva de la minería a cielo abierto. Una transición así podría elevar los costes entre un 40% y un 60% y retirar del mercado hasta 1,2 millones de toneladas anuales de cobre.

López Aliaga no se queda atrás: ha planteado que el Estado revise las concesiones mineras y redistribuya las que no se estén ejecutando. Los mercados ya están contando el riesgo. Desde las elecciones, el sol peruano se ha convertido en la moneda latinoamericana con peor desempeño y los bonos gubernamentales han caído, señala el vídeo.

Perú, el gigante dormido del cobre en un mundo hambriento de chips

Para entender el sobresalto, hay que mirar los números. Perú produce unos 2,4 millones de toneladas de cobre al año, cerca del 12% de la capacidad mundial, y alberga las segundas reservas del planeta. Sin embargo, VisualPolitik recuerda que desde 2018 no se ha inaugurado una gran mina nueva y unos 7.000 millones de dólares en proyectos están paralizados por la minería ilegal y los bloqueos institucionales.

Y justo ahora el apetito de cobre se dispara. El canal pone cifras: con la expansión de los centros de datos, la electrificación y la inteligencia artificial, la necesidad de nuevos suministros podría alcanzar entre 50 y 75 millones de toneladas en la próxima década. Cada chip, cada kilómetro de cableado de alta tensión y cada servidor de los gigantes tecnológicos —Microsoft, Google, Amazon, Meta, Apple y Nvidia— depende de este metal rojizo.

«Perú lleva años sin abrir una gran mina nueva en un momento en el que el mundo pelea por el cobre. Es como tener una fábrica de agua en el desierto y no encontrar la llave de la puerta.»

— VisualPolitik

La ironía es que mientras el caos político retrasa el recuento, ya se ha desbloqueado el proyecto Tía María de Southern Copper: 120.000 toneladas anuales durante 20 años, tras más de una década bloqueado. Una decisión que demuestra cuánto potencial está en juego, pero también el coste de la parálisis crónica.

China ya ha tomado posiciones mientras Washington se pone nervioso

VisualPolitik detalla que la debilidad institucional peruana ha sido aprovechada por Pekín. El puerto de Chankay, controlado en un 60% por la estatal china Cosco, se ha diseñado como el principal centro logístico del gigante asiático en el Pacífico sudamericano. Además, empresas chinas manejan prácticamente toda la distribución eléctrica de Lima. China es hoy el primer socio comercial de Perú y compra alrededor del 70% del cobre nacional.

Estados Unidos no se ha quedado de brazos cruzados. En enero designó a Perú como aliado principal no miembro de la OTAN, un movimiento que busca contrarrestar la influencia china y asegurar el acceso a los minerales críticos. El canal menciona incluso el escándalo China Facegate, que precipitó la destitución del presidente interino José Gutiérrez tras reuniones no reveladas con empresarios vinculados a Pekín, dejando claro que la batalla por Perú ya se libra en todos los frentes.

La incertidumbre como lastre: ¿podrá Perú aprovechar su oportunidad?

El verdadero talón de Aquiles no es tanto la propuesta de un candidato como la incapacidad de gobernar que arrastra el país. VisualPolitik apunta que la figura de la vacancia por incapacidad moral permanente ha convertido la presidencia en una silla eléctrica. Si 87 de 130 congresistas deciden que el mandatario perdió legitimidad, se le destituye sin necesidad de pruebas judiciales. Un sistema que, combinado con un Congreso fragmentado, ha generado 173 ministros desde 2021.

El resultado es una pérdida de confianza brutal: la inversión extranjera directa cayó un 73% entre el promedio 2003‑2015 y el período 2016‑2025. Incluso si Sánchez llegase a la presidencia, el canal recuerda que un Congreso hostil probablemente frenaría sus reformas más radicales. Pero la incertidumbre ya congela los proyectos que el mundo necesita.

Perú tiene la geología, los puertos y el mercado esperando. La pregunta que deja flotando VisualPolitik es si será capaz de superar su propia enfermedad institucional. Porque la guerra de los chips no admite demoras y, mientras Lima sigue contando votos, la inteligencia artificial avanza a toda máquina.

Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de VisualPolitik en YouTube.

Geely aterriza en España con Cetelem como socio financiero y la ambición de redefinir el mercado del automóvil eléctrico

Alejandro Morales
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Geely aterriza en España con Cetelem como socio financiero y la ambición de redefinir el mercado del automóvil eléctrico

El grupo chino propietario de Volvo, Polestar, Lotus o Smart -entre otras- lanza su marca propia en España como uno de los cinco grandes mercados europeos donde ha decidido operar. Fernando Fernández de Alarcón, Sales Director de Geely en España, y Jorge López Corda, Director de Auto de Cetelem, explican su estrategia de entrada, los modelos disponibles y los planes de expansión para los próximos meses.

La llegada de Geely al mercado español no es una decisión improvisada. Según Fernando Fernández de Alarcón, el grupo lleva estudiando al consumidor español y europeo de manera discreta desde que adquirió Volvo en 2010. «Creemos que es el momento oportuno para introducir Geely por ser un país estratégico», señala en la conversación. En un mercado donde el año pasado las marcas chinas alcanzaron una cuota del 10 por ciento y donde, según sus datos internos, casi el 80 por ciento de los compradores se muestra abierto a valorar marcas nuevas que aporten valor, Geely considera que su entrada no llega tarde, sino en el momento preciso.

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El socio elegido para acompañar ese aterrizaje es Cetelem, la entidad financiera del Grupo BNP Paribas. Para Jorge López Corda, la alianza no parte de cero: la relación entre ambos grupos data de hace años, con una joint venture en China y una colaboración en España iniciada en 2013 con Volvo. «Todas las marcas del grupo -Volvo, Polestar, Lynk & Co, Smart, incluso Livan- trabajan con nosotros», apuntó López Corda, quien destacó que han llegado a este acuerdo específico con Geely Auto España para apoyar su entrada en el mercado.

Objetivos y red comercial

En cuanto a las metas que Geely se plantea, Fernández de Alarcón las define como ambiciosas pero articuladas en torno a la calidad tanto como al volumen:«Nuestra ambición cualitativa es ser una de las nuevas marcas que definan la nueva generación del automóvil en España.» Para lograrlo, la red de concesionarios es un pilar central. La marca inicia operaciones con entre 15 y 20 puntos de venta que cubren el 60 por ciento del mercado, con el objetivo de alcanzar los 50 puntos a finales de 2025 y superar los 100 el año siguiente. El criterio de proximidad es claro: estar a menos de 20 minutos del cliente, tanto para venta como para postventa.

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Fernando Fernández de Alarcón, Sales Director de Geely España. Foto: Motor16

Cetelem, por su parte, no limita su papel en esta asociación al de simple financiador. López Corda explicó que la propuesta cubre particulares, profesionales y empresas, e incluye soporte al concesionario para vehículos de exposición, demostración y, en el futuro, seminuevos. «Un porcentaje elevadísimo de las ventas en concesionario se realiza a través de la entidad financiera de la marca», recordó, subrayando el peso estratégico del acuerdo.

Una oferta de lanzamiento al 0% TAE

Para empezar, y para demostrar lo ambicioso de su llegada al mercado, alos primeros 1.000 clientes que financien su vehículo, Geely y Cetelem han articulado una financiación al 0% TAE. Fernández de Alarcón ilustró el impacto de la medida con el ejemplo del primer cliente al que entregaron una unidad: «Nos dijo que con esta financiación no pudo decir que no.» La velocidad con la que se cerró el acuerdo entre ambas compañías fue otro elemento destacado durante la conversación. Según López Corda, el primer contacto se produjo en diciembre, el proceso de selección se resolvió en dos semanas y el lanzamiento se concretó en abril.

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Jorge López Corda, director de la división Auto de Cetelem. Foto: Motor16.

La estrategia de producto de Geely se apoya en tres ejes: competitividad desde la entrada de gama con un equipamiento de nivel premium, experiencia de cliente y acompañamiento a la red de concesionarios. Fernández de Alarcón insistió en que el producto hay que experimentarlo, razón por la que la marca dispone de una flota de demostración tanto para particulares como para flotas corporativas.

En materia de garantía, Geely ofrece 8 años o 200.000 kilómetros para el vehículo y la batería, más 3 años de asistencia en carretera. A ello se suma un compromiso de envío de recambios en menos de 24 horas desde un almacén central en la península. «La postventa es nuestra prioridad número uno desde el primer minuto», subrayó el responsable de ventas de la marca.

Financiación, renting y valor residual

La oferta financiera irá ampliándose progresivamente. Cetelem parte de préstamos lineales y productos ‘balloon’, a los que próximamente se sumarán leasing para empresas y servicios de seguros y mantenimiento. Además, se ha anunciado un acuerdo con Arval -la empresa de renting de BNP Paribas- para ofrecer paquetes de renting. La protección del valor residual es otro frente que preocupa a ambas partes: Geely quiere que el cien por cien de los vehículos usados de la marca se canalice a través de su red profesional, y los productos ‘balloon’ de Cetelem están orientados a facilitar esa rotación. Un coche recomprado a los tres o cuatro años por el concesionario para venderse como seminuevo, con años de garantía oficial todavía vigentes, es el modelo que ambas empresas persiguen.

En el momento del lanzamiento, Geely llega al mercado español con dos modelos: el Starray EM-i y el Geely E5. El primero de ellos es un híbrido enchufable con 184 kilómetros de autonomía eléctrica en ciclo urbano, y el E5, un eléctrico puro. Eso es solo el primer paso, porque en septiembre está prevista la incorporación de un modelo de segmento inferior al Starray y otro por encima de él en la gama. Fernández de Alarcón sitúa el momento de estos lanzamientos como el inicio de la expansión de una oferta más amplia.

El ADN europeo de una marca china

Ante la pregunta por el mayor reto u oportunidad en el actual contexto de movilidad eléctrica, Fernández de Alarcón apeló a los orígenes del grupo: «Llevamos la electrificación en el ADN; nuestro logo parece una batería con seis celdas.» El directivo destacó que la compañía china cuenta con centros de I+D en Gotemburgo y Frankfurt, y que su producto está concebido específicamente para el mercado europeo. «Somos chinos, pero con ADN 100% europeo», concluyó.

López Corda, por su parte, cifró el reto de Cetelem en esta asociación en demostrar que la elección del socio financiero ha sido la acertada: «Sorprender al cliente con el producto y con la calidad de servicio de Cetelem, demostrando que la elección del partner financiero ha sido la acertada a largo plazo.»

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