Banco Santander encara la parte final del año como la entidad financiera presente en el Ibex 35 con más capacidad de mejora de la acción. La entidad que preside Ana Botín cuenta con un retorno esperado del 28%, un porcentaje que está muy por encima de la media del universo del selectivo, que cuenta con un retorno esperado del 19,7%, según un análisis al que ha accedido MERCA2. En el segundo puesto del podio de la banca está BBVA y en el tercero, Unicaja.
BANCO SANTANDER Y LOS COMPETIDORES DEL SELECTIVO
Banco Santander cerró el jueves a 4,3875 euros por acción y su potencial de recorrido en bolsa es el 28,8% y su precio objetivo a doce meses, el que le da, en este caso, el consenso de Bloomberg, es 6,26 euros.
banco Santander cerró el jueves a 4,3875 euros por acción y su retorno esperado recorrido llega al 28%
“Somos muy optimistas respecto a la evolución de la cotización de Banco Santander para los próximos meses. Después de su presentación de resultados del segundo trimestre sorprendiendo positivamente y de revisar la guía para 2024, (ingresos creciendo a dígito alto, eficiencia hasta el 42% y un RoTe superior al 16%) entendemos que no tendrá mayores problemas para cumplir con los objetivos marcados en su Plan Estratégico 2023/25”, señala el analista de iBroker, Antonio Castelo.
“El consenso de analistas fija un precio objetivo en los 5,58 euros por acción a un año vista (lo que supone que cotiza con un descuento del 25%) y además ofrece una elevada retribución a sus accionistas, vía pago de dividendo en efectivo y vía recompra de acciones”, remarca Castelo.
En segundo lugar, en cuanto al retorno esperado entre las entidades financieras presentes en el Ibex 35 está BBVA, que tiene un potencial del 23,3% y un precio objetivo de 11,43 euros. Hoy abre en bolsa a 9,10 euros por acción.
UNICAJA EN EL TOP 3
El tercer lugar es para Unicaja, que tiene un precio objetivo a doce meses de 1,45 euros y en lo que va de año lleva un buen desempeño, pues ha crecido un 31,69% su acción. Los títulos de Unicaja cotizan a 1,18 euros y su retorno esperado es del 22,9%, según el consenso de Bloomberg.
Mientras, Banco Sabadell, que ocupa el cuarto puesto en este ránking, cuenta con un recorrido del 19% y su precio objetivo es 2,22 euros a 12 meses. Banco Sabadell está en medio de una opa, lo mismo que BBVA, pero fuentes del mercado apuntan que la valoración del recorrido se hace sin tener en cuenta la operación.
En el quinto lugar entre los bancos con más potencial en bolsa aparece Caixabank. Cuenta con un retorno esperado del 17,9% y un precio objetivo de 6,26 euros.
El sexto lugar es para Bankinter, con un retorno esperado del 10,6%. El precio objetivo que le da el consenso de analistas de Bloomberg es 8,78 euros a doce meses. Bankinter abre hoy a 8,03 euros.
Escenarios de futuro para BBVA y Banco Santander
Banco Santander tiene más recorrido que BBVA, si bien hay que apuntar que la acción del banco que preside Carlos Torres Vila tiene un precio mucho mayor, una distancia que Jefferies estima en un informe que seguirá en 2026.
Banco Santander tiene más recorrido que BBVA, si bien hay que apuntar que la acción del banco que preside Carlos Torres Vila tiene un precio mucho mayor
Así, las previsiones de base del banco de inversión Jefferies para 2026 suponen un impulso económico limitado hasta 2024 en Europa, junto con una perspectiva positiva para México y una mejora de las perspectivas para Turquía. La tasa EZ terminal prevista es del 3%”, señala Jefferies sobre BBVA, cuya acción recomiendan comprar.
En el primer escenario, el base, en el caso de BBVA (12,30 euros, +33%), las previsiones de Jefferies parten de un impulso económico limitado hasta 2024 y en Europa, junto con una perspectiva positiva para México y una mejora de las perspectivas para Turquía. Modelizamos una tasa EZ terminal del 3%”.
Sus principales hipótesis para 2026: “TIN/préstamos medios: 5,89%; Costes/ingresos: 42%; CoR 129 puntos básicos y un RoTE 18,3% (sobre un nivel de capital normalizado)”.
En el escenario más favorable para BBVA (acción a 13,50 euros, 46% más), “nuestro escenario alcista en 2026 supone un repunte económico más fuerte, con tipos más altos durante más tiempo en la zona euro y un ciclo de provisiones aún más benigno que en nuestro caso base”, señala Jefferies. Sus principales hipótesis 2026: «Margen intereses/préstamos medios 6,09%; coste/ingresos: 40%; coste del riesgo (CoR) 124 puntos básicos y RoTE, 20,5% -sobre un nivel de capital normalizado-”, apunta Jefferies.
EL ESCENARIO MÁS FAVORABLE PARA BBVA ES UNA ACCIÓN A 13,50 EUROS
En el escenario más desfavorable, estima que la acción de llega a 7, 90 euros (un 14% menos). Para el escenario más desfavorable, el banco de inversión asume en el informe “un crecimiento en los mercados clave de BBVA así como un deterioro de la calidad de los activos y más rápidos”. Sus principales hipótesis 2026: “Margen de intereses/préstamos medios, 5,49; coste/ingresos: 48%; CoR, 169 puntos básicos y RoTE, 11% -sobre un nivel de capital normalizado-.
LA PERSPECTIVA PARA LA OTRA GRAN ENTIDAD INTERNACIONAL ESPAÑOLA
En cuanto a Banco Santander, el caso base lo hacen dando por sentado con “un impulso económico limitado hasta 2024 y en Europa, EE.UU. y Brasil, junto con una perspectiva positiva para México. Nuestro modelo tasa EZ terminal del 3%».
Su apuesta en el escenario base es una acción a 5,30 euros (un 30% más). En el escenario base tienen como principales hipótesis para 2026 “TIN/préstamos medios 4,19%; coste/ingresos, 44%, CoR 125 puntos básicos y un RoTE 13,2% (sobre un nivel de capital normalizado). 2En el mejor escenario para Banco Santander hay un rebote económico, con tipos más altos durante más tiempo en la Eurozona y un ciclo de provisiones aún más benigno ciclo de provisiones frente a nuestro caso base», dice Jefferies. En sus hipótesis 2026: “Margen de intereses/préstamos medios, 4,29%; costes/ingresos 43%; – CoR 120 puntos básicos y un RoTE del 15 % -sobre un nivel de capital normalizado»-.
En el mejor escenario dan una acción a 6,10 euros (un 44% más). “Nuestro caso alcista en 2026 supone una rebote económico, con tipos más altos durante más tiempo en la eurozona y un ciclo de provisiones aún más benigno ciclo de provisiones frente a nuestro caso base”, dice Jefferies.
EN EL MEJOR ESCENARIO, EL MÁS FAVORABLE, DAN A LA ACCIÓN DE BANCO SANTANDER UN PRECIO DE 6,10 EUROS
Sus principales hipótesis para 2026: “Margen intereses/préstamos medios, 4,29%; costes/ingresos 43%; CoR, 120 puntos básicos RoTE del 15% -sobre un nivel de capital normalizado-”.
En el peor escenario, sitúa la acción de Banco Santander a 3 euros (un 29% menos). “Nuestro escenario bajista para 2026 asume un crecimiento en los principales mercados de Santander, así como un así como un deterioro de la calidad de los activos y más rápidos. – Principales hipótesis 2026: – Margen intereses/préstamos medios, 3,99%; coste/ingreso 49; CoR, 155 puntos básicos y RoTE del 7,5% -sobre un nivel de capital normalizado-.
