Tener la casa limpia puede parecer una tarea titánica, sobre todo, cuando tenemos poco tiempo. No obstante, ¿sabías que es posible limpiar tu casa rápido y bien? Organizándonos bien y con algunas medidas clave, podemos lograrlo en menos tiempo de lo que imaginas.
Planificación: la clave para limpiar tu casa rápido y bien
Si tienes pensando limpiar sin antes haber establecido un plan de acción, ¡detente! Con eso solo conseguirás tardar mucho más. Para limpiar tu casa rápido y bien necesitas una adecuada planificación previa.
Para ello, hay que establecer un orden. Decide por qué parte empezarás (por ejemplo, las más visibles o las que se ensucian antes, como el baño o la cocina). Después, divide las tareas en sesiones cortas de unos 20 minutos al día. Así será más llevadera la limpieza y no se te acumulará la suciedad.
¿Existe un método exprés para limpiar?
A la pregunta de si se puede limpiar tu casa rápido y bien con un método exprés la respuesta es que sí. Sin embargo, no pienses que se trata de una solución mágica. Primero, hay que centrarse en lo importante y, segundo, hay que ponerse un límite de tiempo. Una vez hecho eso, se trata de realizar una limpieza intensiva, sin perder la concentración.
Mantén los productos adecuados al alcance de la mano
Antes de ponerte a limpiar, organiza los productos de limpieza para no tener que detenerte constantemente y buscarlos. Ordénalos por tipos y mantenlos en zonas accesibles.
Asimismo, tener un kit básico con bayetas, estropajos, desinfectante, limpiador multiusos y guantes te ahorrará mucho tiempo. No caigas, en cambio, en la tentación de acumular demasiados productos de limpieza, porque terminarás por no utilizarlos y solo ocuparán espacio.
Ordena antes de limpiar
Para limpiar tu casa rápido y bien tienes que ordenarla antes. Existen diversas formas de mantener tu casa ordenada, pero lo importante es colocar todo en su lugar correspondiente antes de limpiar, para no tardarnos más de lo necesario.
Limpiar cada estancia según lo necesite
Aparte de la limpieza general, para limpiar tu casa rápido y bien siempre puedes hacerlo según lo que cada estancia necesite. Por ejemplo, si lo haces mientras cocinas, evitarás que se acumule la suciedad. O en el baño, incluso, puedes utilizar productos que hacen efecto en pocos minutos.
Para los dormitorios puede servir una limpieza rápida que consista en aspirar y ventilar, del mismo modo que en el salón. Se trata de hacer tareas sencillas y básicas que te ahorren tiempo y trabajo.
Pide a los miembros de la casa que te ayuden
Limpiar no es tarea de una sola persona. Si quieres limpiar tu casa rápido y bien y convives con más personas, estas también deben ayudar. Repartir las tareas no solo facilita el trabajo, sino que ahorra muchísimo tiempo.
Aprovecha para enseñarles hábitos domésticos saludables, como los que puedes encontrar en la sección de recursos de la OCU. Con un poco de educación básica en responsabilidad doméstica, mantener la vivienda en buenas condiciones no es nada complicado.
Limpia de vez en cuando, sé constante
Si deseas que tus sesiones de limpieza sean rápidas y eficaces, lo mejor que puedes hacer es limpiar cada cierto tiempo. De este modo, no se acumulará la suciedad y las sesiones serán más cortas. Además, cuando toque hacer limpieza general, notarás que te costará mucho menos y tendrás la sensación de que no hay tanto que limpiar.
Limpiar rápido y bien tu casa, en definitiva, consiste en organizarte bien y dedicarle un poco de tiempo, si puedes cada día. Así lo convertirás en un hábito y no te resultará ni una tarea tediosa ni laboriosa.
La estabilidad social de Ceuta vuelve a pasar por la inversión pública. En un movimiento estratégico para contener las grietas de su mercado de trabajo, el Gobierno de España ha dado luz verde a una inversión de 12 millones de euros destinados específicamente a los planes de empleo de la ciudad para el ejercicio 2026. Esta inyección, que forma parte de un paquete global de 25 millones compartido con Melilla, no es solo un trámite administrativo; es la principal herramienta de choque en una región donde el empleo no solo es una cuestión económica, sino de cohesión territorial.
Qué son los planes de empleo y en qué se gastará ese dinero en Ceuta
Los planes de empleo son programas de políticas activas que consisten en la contratación temporal de personas desempleadas por parte de las administraciones públicas para la realización de obras y servicios de interés general. En el caso de Ceuta, estos 12 millones de euros no se diluyen en burocracia, sino que se transforman en salarios y cotizaciones para proyectos que revierten directamente en la ciudad.
El grueso de la inversión se destinará a cubrir áreas críticas del servicio público. Según las líneas maestras trazadas por la Delegación del Gobierno, los fondos financiarán brigadas de mantenimiento urbano, programas de apoyo escolar, refuerzo en servicios sociales y proyectos de digitalización de la administración local.
Por qué Ceuta concentra una de las tasas de paro más altas de España
Para entender la necesidad de esta inversión, hay que mirar a las cifras del Instituto de Estadística de Ceuta (IECA). A cierre de marzo de 2026, la ciudad registraba 8.877 personas en busca de empleo. Aunque la cifra supone un levísimo descenso respecto al mes anterior, la radiografía es preocupante: la tasa de paro en Ceuta sigue siendo de las más elevadas de la Unión Europea.
La explicación a esta anomalía es multifactorial. Por un lado, la insularidad de facto y la reducida superficie del territorio limitan la expansión del sector industrial. Por otro, la dependencia extrema del sector servicios y del comercio transfronterizo ha dejado a la ciudad muy expuesta a los vaivenes políticos y de apertura de la frontera con Marruecos. Además, Ceuta arrastra un déficit de formación cualificada en ciertos sectores de la población, lo que genera un «paro de larga duración» que se vuelve hereditario.
A quién va dirigida esta inversión y qué perfiles podrán beneficiarse
El programa de este año introduce matices importantes en los criterios de selección. Si bien el objetivo sigue siendo aliviar a los colectivos con mayores dificultades de inserción, la convocatoria de 2026 busca elevar el nivel de cualificación de los proyectos.
Los beneficiarios prioritarios son las mujeres (que representan más del 60% del desempleo total en la ciudad, con 5.584 paradas frente a 3.293 hombres), los jóvenes menores de 30 años sin experiencia previa y los parados de larga duración mayores de 45 años. No obstante, una novedad destacada en esta edición es la apuesta por perfiles de «técnicos superiores». Gracias a la actualización de los módulos salariales aprobada por Trabajo, se prevé contratar a arquitectos, ingenieros, trabajadores sociales y educadores que liderarán las cuadrillas de trabajo, garantizando que los servicios prestados tengan una mayor calidad técnica y profesional.
Qué resultados han dado planes similares en convocatorias anteriores
En años anteriores, la inserción laboral tras el paso por un plan de empleo ha mejorado ligeramente gracias a la inclusión de módulos de formación obligatoria. Además, el impacto indirecto es innegable: durante los meses de vigencia de los planes, el consumo local experimenta un repunte significativo, inyectando liquidez en el pequeño comercio de la ciudad. Para 2026, el reto es que el plan no solo sirva como alivio de emergencia, sino que los 1.500 contratos previstos entre las dos ciudades autónomas funcionen como un trampolín real hacia el sector privado, que empieza a mostrar signos de dinamismo en el ámbito tecnológico y de servicios digitales.
Desenvolverse con seguridad en nuestro día a día pasa por tener ciertos conocimientos financieros que nos permitan vivir con cierta seguridad económica. De este modo, la educación financiera se presenta como una herramienta a la cual deberíamos acceder para aprender a gestionar el dinero de forma eficaz.
¿Por qué es necesaria la educación financiera?
Todos o casi todos los días debemos tomar decisiones económicas, desde comprar, hasta contratar servicios. Tener una educación financiera básica nos ayudará a tomar mejores decisiones, no dejarnos llevar por las compras impulsivas, entender en qué se nos va el dinero y tener herramientas para ahorrar.
Sin ella, nos exponemos a caer en errores como gastar más de lo que ganamos o no prever gastos en el futuro. Al vivir en una sociedad donde se puede acceder a créditos con comodidad, la posibilidad de endeudarse aumenta, por lo que, sin un poco de educación financiera, corremos el riesgo de tener problemas económicos a medio y largo plazo.
Tener el control de nuestras finanzas personales no solo nos permite vivir más tranquilo, además nos prepara para afrontar imprevistos con mayor seguridad y comodidad.
Una gran ayuda en nuestra vida diaria
Como ya hemos señalado, la educación financiera nos ayuda a evitar problemas, pero también nos enseña a tener una relación saludable con el dinero. Así pues, entre sus grandes ventajas se encuentra la inculcación de la utilidad de la planificación, así como los beneficios de una buena administración de los ingresos y los gastos.
La educación financiera tiene como objetivo principal fomentar el buen uso del dinero y evitar errores comunes que nos impiden ahorrar. La creación de un fondo de emergencia para guardar el dinero para ayudarnos si nos ocurre algún inconveniente como perder nuestro empleo o una avería en casa es un buen ejemplo de ello.
Asimismo, la educación financiera impulsa a tomar decisiones informadas, o en otras palabras, promueve que las personas adquieran conocimientos financieros básicos para no caer en engaños antes de firmar nada. Algunos ejemplos de esto son la firma de contratos de trabajo, la contratación de un seguro o las condiciones de la hipoteca.
La educación financiera, en resumen, es útil para empezar cualquier tipo de emprendimiento, ya sea en lo laboral, como en lo personal, y para asegurar un futuro económicamente tranquilo.
Hábitos financieros saludables y cómo formarse en educación financiera
Cuando se trata de educación financiera, es común que hablemos de hábitos financieros saludables, es decir, costumbres beneficiosas para nuestro bolsillo.
De este modo, la mayoría de estos hábitos consisten en lograr ahorrar dinero y reducir los gastos innecesarios. Para ello, se intenta detectar patrones que nos lastran y corregirlos, como las compras impulsivas o las suscripciones que ya no usamos. Algunos hábitos financieros saludables, por ende, se pueden resumir en analizar los ingresos y gastos, pagar deudas poco a poco y crear un fondo para ir guardando dinero.
Para formarnos en ellos o en educación financiera podemos acceder a diferentes recursos, como los que se imparten en el Plan de Educación Financiera. Existen muchas opciones como cursos online que son gratuitos y con los que se puede aprender a nuestro ritmo.
Además, también podemos consultar guías o libros, siempre adaptados a nuestro nivel de conocimiento, o acudir a instituciones públicas como el Banco de España, donde impulsan iniciativas de educación financiera para la ciudadanía.
En todo caso, sea cual sea nuestra decisión, formarnos en educación financiera es muy recomendable si queremos vivir más seguros con nuestra economía. No se trata solo de aprender a ahorrar, sino de gestionar bien el dinero para no renunciar a nuestros objetivos y metas personales, ganando a su vez en calidad de vida.
Muchos buscan el éxito, pero ¿qué es en realidad el éxito? ¿Estabilidad económica? ¿Formar una familia? ¿Desarrollar todo nuestro potencial? La realidad es que existen muchos tipos de éxito, pero es cierto que hay ciertos patrones y hábitos de personas exitosas que se repiten.
No estamos hablando de cuestiones innatas, el éxito no es algo con lo que se nace. Se busca y se puede encontrar.
Las personas exitosas son constantes
La constancia es una de las bases del éxito. A diferencia de la motivación, que va y viene, alguien constante no cesa en su empeño hasta lograr sus objetivos. Las personas exitosas son disciplinadas, han aprendido a actuar, incluso cuando no tienen ganas. Así, con el tiempo, recogen los frutos de su esfuerzo.
Avanzar de forma constante ayuda a superar con más facilidad los momentos de dudas o cuando nos sentimos cansados.
Las personas exitosas saben gestionar el tiempo
Saber gestionar el tiempo es otro de los patrones que se repiten en las personas exitosas. Esto es porque saben que no es infinito y que para cumplir con los objetivos hay que administrarlo con sabiduría.
Evitar distracciones y priorizar tareas son algunos ejemplos de gestión del tiempo, pero tampoco consiste en mantenerse siempre ocupado. El tiempo libre y el descanso también cumplen un papel fundamental en la vida de las personas exitosas.
Las personas exitosas son curiosas y les gusta aprender
La curiosidad es otra de las virtudes de las personas exitosas. Conocer, aprender nuevas habilidades, leer, investigar… todo ello les permite adaptarse a diferentes contextos. Ocurra lo que ocurra, siempre hay un hueco para aprender, incluso cuando no están trabajando, ya que se forman o buscan recursos en sitios como, por ejemplo, el Servicio Público de Empleo Estatal.
Su mentalidad curiosa les lleva a adquirir conocimientos que podrán aplicar más tarde, durante toda su vida. Por eso, las personas exitosas también se consideran creativas.
Las personas exitosas cuidan su salud física y mental
Dormir bien, hacer ejercicio con regularidad, nutrirse adecuadamente o mantenerse bien hidratado son hábitos de las personas con éxito. El bienestar es clave para afrontar el día a día, y este debe ser tanto físico como mental.
De hecho, la salud emocional puede convertirse en una barrera para los logros si no es buena. Aprender a relajarnos y desconectar nos ayudará a gestionar las emociones y combatir el estrés.
Las personas exitosas son responsables
La responsabilidad es una virtud de la que, aunque sea lo más deseable, no gozan todas las personas. Culpar a factores externos de nuestros fracasos es la peor manera de enfrentarnos a los problemas. La huida o esconderse, impide avanzar.
Además, las personas con éxito también disfrutan de un punto de vista más objetivo. No ven los errores como fallos insalvables, sino como oportunidades para aprender y superarse.
Las personas exitosas tienen las ideas claras
Tener las ideas claras, o lo que es lo mismo, nuestros objetivos de vida bien definidos, nos será de gran utilidad para alcanzarlos más fácilmente. Por eso, las personas con éxito se ponen metas realistas y concretas.
Estas metas, en cambio, no suelen ser demasiado ambiciosas, sino todo lo contrario. Objetivos pequeños, concretos y cuya resolución va encadenándose hasta lograr los más grandes.
Las personas exitosas son resilientes
Se suele decir que el ser humano es resiliente por naturaleza. Esto quiere decir que tiene una capacidad natural para adaptarse a los cambios y los imprevistos de la vida. Sin embargo, existen diferentes formas de superar los obstáculos y algunas personas se dejan vencer por ellos.
Las personas exitosas, no obstante, entienden que estos inconvenientes forman parte de la vida y no se rinden ante la primera caída. Todo lo contrario, aprenden de ella.
Las personas exitosas saben decidir y actuar
Por último, las personas exitosas son muy habilidosas a la hora de tomar decisiones. De hecho, la indecisión no se encuentra entre sus defectos y no esperan a conocer absolutamente toda la información para actuar. Simplemente analizan la situación, valoran sus opciones y, entonces, actúan.
No tienen miedo a equivocarse, porque saben que no hacer nada es peor que intentarlo y fallar. Por eso, las personas exitosas son valientes, porque, aunque tengan miedo, deciden actuar.
Banco Santander finaliza una nueva edición de SW50 España reconociendo a mujeres directivas que lideran el cambio en un contexto global en constante cambio
Foto de familia de las mujeres seleccionadas en la edición 2026 de Santander W50 Fuente: Banco Santander
Magdalena y Maribel son dos mujeres extremeñas a las que un buen día les cambió la vida. A la primera, cuando su primer hijo, Alejandro, fue diagnosticado de inteligencia límite, una condición a medio camino entre la discapacidad y la media poblacional de cociente intelectual, al presentar un CI de entre 70 y 85. A la segunda, la mera necesidad de reinventarse profesionalmente después de la imposibilidad de dedicarse a su hija con maratonianas jornadas laborales en una autoescuela y tras una pandemia que todo lo cambió.
Dos historias plenas de reinvención, emprendimiento, liderazgo, visión estratégica, valentía, propósito y servicio, cualidades todas ellas vinculadas tradicionalmente a los hombres en el mundo empresarial. Dos estimulantes casos de éxito que han contado en su camino con el indispensable apoyo de Banco Santander cuando casi nadie creía en ellas.
“Cuando Alejandro fue diagnosticado”, comienza a relatar Magdalena Moriche, “pasé por una terrible depresión, pero un día me enfrenté al espejo y me pregunté cómo me podía estar mirando al ombligo si los que realmente necesitaban ayuda eran mis hijos”. El segundo, Alberto, también nació con inteligencia límite, un trastorno “que no presenta rasgo físico alguno. Se empieza a notar en la adolescencia, donde se manifiesta una evidente falta de iniciativa y una complicación para pensar en lo abstracto; lo peor es que los chicos son plenamente conscientes de sus dificultades y sufren mucho”.
Magdalena Moriche, rodeada de usuarios y trabajadores de su Fundación Fuente: Fundación Magdalena Moriche
Luchar para que “el sistema no nos ponga techo”
Era el año 1998 y Magdalena dejó su trabajo y decidió, siempre en compañía de su marido, José María (“yo pongo el corazón y él la cabeza”, cuenta) poner en marcha Aexpainba (Asociación Extremeña de Padres para la Integración, el Bienestar y la Autonomía de personas con inteligencia límite y discapacidad intelectual ligera) y más tarde, en 2003, la Fundación Magdalena Moriche. “Nuestra intención era poner solución a un problema que la naturaleza te da, pero que el sistema tampoco no hace nada para paliarlo”.
Magdalena Moriche, fundadora de Aexpainba Fuente: Fundación Magdalena Moriche
Comenzaron, con poquísimo apoyo, en su propia casa de Badajoz. “Cuando empezamos, estábamos en tierra de nadie, no se reunían las condiciones necesarias. Mis hijos no tuvieron, por ejemplo, el derecho a la educación que merece cualquiera porque el sistema no llega”, se lamenta. Ahora, cuando Alejandro tiene ya 43 años y su hermano pequeño, Alberto, 37, todo ha cambiado. Y, aunque a Magdalena no le agrada aquello de ser considerada como una “madre coraje”, sin su tesón, su trabajo y su convencimiento, nada de esto hubiera sido posible.
Además de la ayuda de innumerables personas a lo largo de casi tres décadas de dedicación exclusiva y entregada, Magdalena no olvida el apoyo recibido por parte de Banco Santander. “Desde el principio trabajamos con el Santander. Todo lo que hemos necesitado, siempre lo hemos tenido, siempre nos lo han dado. El trato ha sido, desde el primero momento, exquisito”, concluye Magdalena, no sin antes hacer mención al proyecto “En tierra de nadie”, que en su día financió la Fundación Banco Santander para visibilizar la realidad de las personas con inteligencia límite y discapacidad intelectual ligera.
De aquella primera experiencia en el domicilio familiar, se ha pasado a un proyecto de vida que proporciona más de 30 servicios privados a un total de 250 personas; una Fundación que cuenta con cerca de 200 socios y en la que desempeñan su labor casi un centenar de profesionales. “Yo tiendo a ver siempre el vaso medio vacío, sé que soy demasiado exigente, pero no pararé hasta que la inteligencia límite cuente con un reconocimiento mundial y que estén cubiertos todos los servicios para cada uno de los usuarios. Lo único que pretendo que el sistema no nos ponga techo”.
Banco Santander también estuvo muy presente en el inicio de la brillantísima aventura empresarial de Maribel Rodríguez Santos. “Es nuestro banco principal porque fue el único que desde el principio atendió a nuestras necesidades como empresa. Es de bien nacido ser agradecido y yo solo tengo palabras de agradecimiento para Banco Santander, sobre todo a mi gestora, Valle y a mi directora, María José. Yo sí que me acuerdo de quien nos ayudó en los principios y quien, no. De nada me vale que me quieran ayudar ahora cuando no lo necesito”, comenta Maribel, profundamente agradecida, desde las oficinas de Transportes Duarte Rodríguez, en la localidad pacense de Villanueva de la Serena.
Maribel Rodríguez, junto a algunos de los camiones de la flota de Transportes Duarte Fuente: Transportes Duarte Rodríguez
Su historia también merece un capítulo aparte. Después de dos décadas trabajando en una autoescuela, Maribel dejó su trabajo para poder cuidar a su hija y, tras la pandemia, “y por pura necesidad”, se reinventó profesionalmente, pero no en un sector cualquiera, sino en uno tradicionalmente masculinizado, como es el del transporte. Fue en 2023 cuando arrastró a sus hermanas en un maravilloso ejemplo de liderazgo familiar y colaborativo, y fundó su propia empresa de transporte. Un impresionante caso de éxito que ya cuenta con ocho camiones para una flota con la que trabaja con los líderes nacionales del sector y que ya ha supuesto un crecimiento sostenido en facturación y beneficios.
Una mujer navegando en un trabajo de hombres
Pese a la sospecha inicial, Maribel Rodríguez es clara a la hora de eliminar cualquier prejuicio por el hecho de ser mujer en un entorno tan masculinizado como el del transporte. “Más allá de alguna que otra cara de sorpresa cuando me veían por primera vez por los talleres, mucho menos de lo que yo imaginaba, la verdad. He tenido muy buena acogida e incluso ayuda por parte de muchos compañeros del sector”, reconoce la gerente de Transportes Duarte Rodríguez, que defiende que lo que caracteriza a su empresa es “nuestra profesionalidad, organización, planificación y gestión eficiente. Y, claro, ser muy sinceros con el cliente”.
Maribel habla con auténtico orgullo del equipo humano que ha hecho posible su experiencia de éxito al frente de la empresa de transportes. “Tengo la suerte de trabajar con mis hermanas, que dan más del cien por cien, y de las que aprendo mucho porque llevan más de 20 años en el sector y eso a mí me da muchísima tranquilidad, al igual que con los chóferes experimentados que tengo. Estoy muy orgullosa y satisfecha del equipo que he formado y que espero que siga creciendo y eso que los chóferes aquí en España están a punto de extinguirse porque hay muy poca gente que quiera trabajar en esto”.
A la hora de aconsejar a mujeres emprendedoras tácticas para reinventarse laboralmente, Maribel es tan sincera como concluyente. “No hay ningún secreto. Miedo vamos a tener siempre, lo único que hay que hacer es gestionarlo de la mejor manera posible, para que nos deje hacer las cosas que queremos hacer. A día de hoy, sigo teniendo miedo, mucho miedo, pero lo tengo domesticado y por ahí me voy salvando”, asegura Maribel que, aunque aún no conduce los camiones de su empresa, reconoce estar “también en ello”.
Dos historias, las de Magdalena y Maribel, que ponen de manifiesto el talento, la dedicación y el impulso femenino en un mundo tradicionalmente dominado por el hombre. Una demostración más del liderazgo de la mujer que, año a año, potencia Banco Santander con el apoyo decidido a todo tipo de pymes y con las sucesivas convocatorias del programa Santander W50, en el que, a través de sus 15 ediciones precedentes, ya han participado más de 1.500 mujeres en todo el mundo.
Apuesta por el talento femenino con Santander W50
La apuesta firme y decidida por el talento y el liderazgo femenino es una seña de identidad de Banco Santander, que materializa también a través de programas comoSantander W50, una iniciativa de éxito internacional que cuenta ya con 16 ediciones.
A través de este programa, en el que participan directivas de nueve países, la entidad ofrece a las finalistas y ganadoras:
Formación exclusiva y de alto nivel, diseñada por la London School of Economics and Political Science (LSE)
Con ello, refuerza su compromiso con la igualdad de oportunidades y el desarrollo del talento femenino como palanca clave para el crecimiento sostenible.
En la presente edición de Santander W50 España, se han dado a conocer a las 50 directivas españolas que marcarán el liderazgo empresarial femenino. El anuncio tuvo lugar en un evento en el que participaron junto al CEO de Santander España, Ignacio Juliá, con quien debatieron sobre los principales retos del liderazgo en el entorno actual y el papel del liderazgo femenino en el mundo de los negocios.
La empresa de distribución para el sector de la hostelería en EspañaMakroha alcanzado durante el ejercicio fiscal 2025 los 1.875 millones de euros en ventas, lo que representa un crecimiento del 8% con respecto al año anterior. El resultado neto ascendió a 31,8 millones, un crecimiento de 14 millones respecto al ejercicio fiscal anterior.
En este sentido, no hay que olvidar que el motor del éxito en Makro es su relación con los hosteleros. Concretamente, las ventas en el sector hostelería han crecido un 9% y ya suponen más del 80% del total del negocio de la empresa de distribución. Uno de los datos más llamativos es su penetración en la venta online, donde encadenan cinco años de subidas a doble dígito.
«Estamos especialmente orgullosos de estos resultados porque son una muestra clara de la confianza que el sector horeca deposita en Makro, en nuestro modelo de negocio y en las soluciones y servicios que desarrollamos para los hosteleros«, ha afirmado Bertrand Mothe, CEO de Makro España.
Bertrand Mothe, CEO de Makro
Fuente: Makro
MAKRO: INVERSIÓN CON PROPÓSITO
De acuerdo con los datos de Makro, la digitalización en hostelería ya es una realidad. Las compras realizadas por los clientes del Servicio de Distribución a través de los canales digitales de la compañía (tanto web como App) se han incrementado más de doce puntos en comparación con el ejercicio anterior, pasando del 48% al 61%.
Además, las ventas del marketplace, en el que Makro ofrece más de 250.000 referencias de equipamiento y complementos para hostelería, tanto de marca propia como de otros proveedores, crecen un 28,4% con respecto al año fiscal anterior, consolidando el éxito de esta plataforma entre los hosteleros.
El 90% de las compras totales se realizan a proveedores españoles, apoyando directamente a las PYMES de España
Por su parte, las ventas de las soluciones digitales DISH de la compañía, que tienen como objetivo ayudar a los hosteleros a impulsar la rentabilidad y eficiencia de su negocio,crecieron un 71% con respecto al ejercicio anterior y el número de hosteleros que utilizó alguna de ellas experimentó un crecimiento del 47%.
En este contexto, Makro no solo está vendiendo más, sino que está invirtiendo para ser más eficiente. Durante el último año, destinó 17,8 millones de euros a diversas mejoras, donde podemos observar la nueva plataforma regional en Bizkaia, concretamente en la ciudad de Galdakao, con una inversión de 9 millones de euros, para mejorar así la cobertura al norte de España.
Interior de un establecimiento de Makro.
Siguiendo esta línea, Makro también se ha rascado el bolsillo para optimizar la energía en centros como Valencia o Granada y para mantener su política de descuentos por volumen Compra Más, Paga Menos. Dicha iniciativa se defiende por parte de la compañía señalando que «si marcamos un precio, no lo movemos. Al menos durante dos meses. Sabemos que tus compras suelen ser recurrentes, así que nos comprometemos a mantener los precios estables».
EL FUTURO Y LOS COMPROMISOS DE MAKRO
El objetivo de Makro de alcanzar los 3.000 millones de euros en ventas en 2030 se mantiene firme. BertrandMothe ha señalado que «nuestro plan de crecimiento y transformación sigue el rumbo previsto. Abriremos una tercera plataforma regional en Málaga para impulsar todavía más nuestro Servicio de Distribución a Hostelería y reforzaremos el canal cash & carry con la apertura de nuevas tiendas en los próximos años».
Tras hablar del futuro de Makro, la compañía ha querido defender todas sus contribuciones. Asimismo, además de trabajar para reducir el impacto ambiental de sus operaciones y prevenir el desperdicio alimentario con donaciones por valor de 7,4 millones de euros, con las que Makro ha ayudado a 230.000 personas.
Fuente: Agencias
Sin ir más lejos, Makro consolida su rol como ‘partner’ de crecimiento para los proveedores nacionales en el canal mayorista. Pasando por el ejercicio fiscal 2024/2025, los proveedores españoles concentraron el 90% de sus compras, haciendo más presión frente al resto de grandes cadenas que también persiguen cada vez realizar más compras a proveedores españoles, como es el caso de Dia y Mercadona.
La agenda es ligera, pues no cuenta con resultados o macro de peso. Será una jornada de transición con el mercado pendiente de la tregua y del precio del petróleo.
Daniel Loughney, director de Renta Fija de MIFL (Mediolaum International Funds), da sus previsiones para el segundo trimestre de 2026, en un contexto marcado por la volatilidad geopolítica, la evolución de la inflación y los crecientes riesgos para el crecimiento global y el crédito privado.
“Fue un comienzo constructivo del año en los mercados globales de bonos. La caída de la inflación generó expectativas de menores tipos de interés, lo que llevó a una disminución de los rendimientos de los bonos. Sin embargo, marzo volvió a ver cómo la geopolítica dominaba los mercados y creaba volatilidad. El año pasado fue la disputa arancelaria entre EE. UU. y China. Hoy son Irán y el petróleo. Los mercados han tenido un recorrido muy agitado durante el último mes: el petróleo al alza, la política monetaria reajustándose, rendimientos de bonos elevados y activos de riesgo más débiles.
Esperamos un respiro en algún momento. Anticipamos que habrá una resolución del conflicto, pero podría tardar varias semanas y tener un carácter intermitente. La narrativa para los mercados occidentales hasta ahora ha estado impulsada principalmente por el impacto del petróleo en la inflación y en una política monetaria restrictiva, así como en rendimientos más altos. La narrativa que está emergiendo ahora es el impacto a más largo plazo sobre el crecimiento global.
Habrá una resolución del conflicto, pero podría tardar varias semanas y tener un carácter intermitente. Imagen: Merca2
Por otro lado, compartimos las perspectivas macroeconómicas para la zona euro de AllianceBernstein. El análisis señala que “el aumento de los precios de la energía lastrará inevitablemente el crecimiento” y, al mismo tiempo, “la inflación general superará el objetivo en 2026, ya que los precios más altos de la energía ejercen presión”.
“Para los consumidores, esto se traduce en un menor poder adquisitivo y una reasignación de sus ingresos hacia los gastos energéticos”, mientras que “el coste de producción de las empresas aumentará y reducirá su margen”. Asimismo, el análisis advierte de que “la mayor incertidumbre ya está afectando a las perspectivas e influyendo en las decisiones de inversión”, en un contexto en el que el crecimiento se verá condicionado por el shock energético.
En cuanto a la política monetaria, AllianceBernstein destaca que «el BCE se mantuvo a la espera en marzo y puede permitirse esperar antes de actuar”, aunque “la probabilidad de una subida aumentó claramente”. A pesar de este escenario, el informe subraya que “la situación sigue siendo menos dramática que en 2022, ya que los precios del gas están mucho más contenidos y el telón de fondo macroeconómico está mejor posicionado.”
Jornada de transición, pero con bancos centrales
La agenda macro arranca en Nueva Zelanda con la publicación de los datos de ventas minoristas realizadas con tarjeta, tanto en términos mensuales como anuales, junto con la evolución del índice de precios de alimentación. Más tarde, desde Singapur se conocerán las cifras de exportaciones no petroleras y la balanza comercial, ofreciendo una primera referencia del pulso del comercio en Asia.
Ya en Europa, la atención se centrará en la zona euro, con la publicación de la cuenta corriente en sus distintas versiones, así como la balanza comercial. En paralelo, Italia dará a conocer sus datos de comercio exterior, mientras que Portugal actualizará su cuenta corriente. Desde Alemania, además, habrá declaraciones de un representante del Bundesbank, Buch, que podrían aportar matices sobre la visión económica en la región.
En Europa, la atención se centrará en la zona euro, con la publicación de la cuenta corriente en sus distintas versiones. Imagen: Merca2
En Asia, China informará sobre la evolución de la inversión extranjera directa, un indicador clave para evaluar la confianza internacional en su economía. También se conocerán datos relevantes de Sudáfrica sobre confianza empresarial, y desde India llegarán cifras relacionadas con el crédito bancario, los depósitos y las reservas de divisas.
En la sesión americana, el foco se desplazará a Canadá, con datos del sector inmobiliario y de flujos de inversión internacional. Por su parte, en el Reino Unido habrá una comparecencia de un miembro del BoE, Pill.
En Estados Unidos, la jornada estará marcada por varias intervenciones de miembros de la Reserva Federal (Daly, Waller y Barkin), así como por la publicación del recuento de plataformas y yacimientos petrolíferos de Baker Hughes, indicadores relevantes para el seguimiento del sector energético.
“Las situaciones de crisis como la actual separan el valor del precio de cotización de las empresas”, recuerda Beltrán de la Lastra, director de inversiones y presidente de Panza Capital.
Por ese motivo, explicó en rueda de prensa, que “hemos aprovechado el trimestre para reforzar las carteras con empresas baratas y prudentes tras vender defensa (Babcock) porque hoy es mejor negocio que cuando la compramos, pero también es peor inversión”.
Beltrán de la Lastra, director de inversiones y presidente de Panza Capital.
“También hemos reducido en materias primas, en EOG, la empresa estadounidense de esquisto, y hemos entrado en Vidrala, que es una empresa que no tiene deuda y que ha sufrido por el impacto de los costes de la energía”.
Por otro lado, de la Lastra reitera que no tienen bancos “porque la morosidad va a repuntar y la deuda privada ya ha dado un aviso este trimestre”.
El experto señala que algunas empresas prudentes (poca o ninguna deuda) cotizan con descuentos y valen más del doble del precio al que cotizan, como al británica Berkeley Group. En concreto, de la Lastra apunta que hay empresas ahora cotizando con “descuentos desmesurados y atractivísimos”.
Dicho de otra manera, Panza capital señala que la complejidad del entorno hace que invertir hoy sea muy incómodo, pero también muy rentable. Y añaden que invertir como hacen ellos en compañías con valoraciones bajas en industrias cíclicas con dueño es incómodo y rentable.
Más en concreto, Panza Capital indica que “invertimos en empresas con valoraciones atractivas (PERE medio de ocho veces) que suelen encontrarse en industrias con exposición al ciclo económico”.
En cuanto a la situación actual, señalan que “en este entorno el mejor amigo del inversor a largo plazo son los activos reales, como las acciones. Pero el peor enemigo del inversor es la deuda. Sólo sin deuda se pueden navegar crisis como las actuales sin riesgo de naufragio”.
Algunas empresas de la cartera de Panza Capital
Entre las empresas que constituyen la cartera de Panza Capital se cuentan dos españolas: CIE Automotive y Vidrala. Esto dicen de ellas:
“Compañías como CIE Automotive siguen ejecutando su estrategia, utilizando el capital para operaciones que tengan sentido, como la formalización de la compra de la española Aludec, a la que sin duda ayudará en su proceso de globalización, algo que CIE sabe hacer muy bien. Su reciente caída de un 15% desde máximos no nos inquieta, es una compañía con una gobernanza inmejorable, una capacidad de ejecución sobradamente demostrada, que opera en un sector cíclico y por eso la podemos adquirir a estos precios”.
Firmas como CIE siguen ejecutando su estrategia, utilizando el capital para operaciones que tengan sentido. Imagen: CIE Automotive
“Además de incrementar el peso en algunas de nuestras posiciones, también hemos incorporado Vidrala a cartera. Vieja conocida que ya vendimos a mediados del año pasado a cerca de 100 euros por acción para recomprar ahora a 74 aprovechando el mal momento del sector de bebidas en general (su principal cliente) y el impacto negativo del precio del petróleo en su coste energético”.
“La compra de un número significativo de acciones por parte de su CEO, Raúl Gómez, es también un buen motivo para recuperar nuestra posición. El buen hacer de la familia Delclaux y la fortaleza de su balance (cero deuda) son garantía de protección del capital a largo plazo”.
Y una empresa francesa que tienen en cartera y de la que siempre hablan bien es Trigano.
Una compañía con dueño (familia Feuillet mantiene más del 50%), sin deuda, líderes en el mercado de autocaravanas. La compañía ha descendido en precio un 20% en 2026 penalizada por la pérdida de confianza del consumidor. Hoy capitaliza 2.700 millones de euros, llegará a este verano con cerca de 600 millones en caja y cerrará el año con 300 millones de beneficio. Un PER de 7 veces (ex cash). Su rentabilidad por dividendo es del 3% y es previsible que paguen un dividendo mayor.
La apuesta de Cabify y sus competidores de buscar espacios para seguir creciendo a nivel nacional sigue siendo complicada. La realidad es que la posibilidad de perder Cataluña ha hecho que pongan el ojo en otras comunidades autónomas, enfocándose sobre todo en el País Vasco y Galicia. Pero lo cierto es que para el unicornio español una de las grandes oportunidades está en Canarias, lo que ha hecho que apuesten por aumentar el número de licencias operando en las islas.
Esto incluye hacer presión legal para rescatar la solicitud de 1.200 licencias de VTC en Gran Canaria, que ha sido vetada por el Cabildo desde el año 2023. El motivo de la decisión es el efecto que tendría en la proporción de los vehículos de las plataformas frente a los taxistas. Es un argumento que, como lo defiende la empresa española, se ha rechazado a nivel europeo, con el Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) señalando que la protección del taxi no era motivo para limitar las operaciones de las plataformas de transporte por motivos de competencia.
Cabify en Atocha. Fuente: Agencias
Es un argumento que han mantenido las tres plataformas en toda España cuando las comunidades han anunciado normativas diseñadas específicamente para proteger al taxi. La posición europea ha sido que este último no es necesariamente un servicio público, y que no se debe limitar la competencia para protegerlo, aunque se permite tomar medidas para evitar problemas de tráfico y de contaminación.
Si, como ocurrió en Madrid, el Cabildo se ve obligado a ceder y permitir la entrada de las 1.200 licencias de Cabify, o al menos de un alto porcentaje de las mismas, será un cambio radical en los medios de transporte de las Canarias, donde actualmente no hay ninguna operativa, según los datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible. Además, de un día para otro, habría alrededor de una VTC por cada taxi, muy por encima del 1×30 en el que insisten desde el sector.
LA BATALLA LEGAL CONTRA EL 1X30
Lo cierto es que para las plataformas, la exigencia del 1×30, que solo haya una VTC por cada treinta taxis en cada ciudad. Es una posición que desde Uber, Cabify y Bolt se considera que castiga a las plataformas, y además limita la capacidad de crear nuevas opciones de transporte para los habitantes y para los turistas. Ha sido un argumento clave, también para pedir nuevas licencias en ciudades, sobre todo porque en la mayoría de las grandes ciudades de España hay menos opciones de movimiento para particulares que en otras grandes ciudades de Europa.
En cualquier caso, la posición europea es clara: que no se deben tomar medidas contra las plataformas de transporte con la idea de proteger al taxi. Será llamativo ver la movilización en las próximas semanas a medida que las plataformas sigan apostando por crecer en zonas donde los taxistas siguen teniendo poder para frenar su llegada.
CRECER FUERA DE CATALUÑA: CLAVE PARA CABIFY
Lo cierto es que no ha sido un secreto que, al mismo tiempo que buscan formas de frenar la ley o de mantener la presencia de marca a través de los taxistas, o bien de acuerdos comerciales como el de Uber con el Barça, las plataformas saben que deben tener opciones más allá de Cataluña. A pesar de la importancia de Barcelona para su negocio en España, y en Europa, la nueva ley de la Generalitat está diseñada para expulsarlos, y las empresas de la «nueva movilidad» han insistido en que lo hace precisamente para proteger al taxi, lo que va en contra del derecho europeo.
Cabify y el Atlético de Madrid. Cortesía de la empresa
En esta circunstancia no debería sorprender los movimientos de Cabify. Sea volver a pelear por las licencias rechazadas en 2023 en Canarias, apostar por abrazar las instituciones deportivas y culturales de Madrid a la par que ponen a funcionar sus nuevas licencias o aumentar su presencia en Galicia y en el País Vasco, es claro que están buscando otras opciones dentro del país para crecer.
El caso canario es especialmente interesante, pues, junto a las Baleares, son una opción de turismo clave para Europa precisamente por el buen clima incluso en momentos de frío en otros países. No es un dato menor, pues no solo funciona para atraer a los posibles usuarios españoles, sino que es una forma de atraer a los turistas, una parte esencial de su negocio en cualquier territorio.
Las estafas por WhatsApp se han convertido en uno de los métodos más rápidos y efectivos para los ciberdelincuentes. La aplicación, propiedad de Meta, es utilizada en España por el 94% de los internautas, según datos de la CNMC, lo que la sitúa como el principal canal de comunicación digital en el país.
Ese volumen de usuarios la convierte en un entorno ideal para ataques de ingeniería social, donde no es necesario explotar vulnerabilidades técnicas complejas. Basta con aprovechar descuidos en la configuración o en el comportamiento del usuario para tomar el control de una cuenta o robar información sensible. En muchos casos, los ataques se producen en cuestión de minutos y sin que la víctima sea consciente.
El factor humano: el eslabón más débil
Los expertos de ESET insisten en que el problema no está tanto en la tecnología como en los hábitos de uso. “Los ciberdelincuentes son cada vez más creativos a la hora de construir sus engaños. Ya no hablamos solo de mensajes mal escritos o fraudes fáciles de detectar, sino de estafas cada vez más elaboradas, creíbles y adaptadas al contexto de la víctima”, explica Josep Albors, responsable de investigación en España.
La evolución de estas amenazas ha llevado a una profesionalización del fraude digital. Hoy en día, los mensajes pueden imitar conversaciones reales, suplantar empresas o incluso replicar el estilo de familiares o compañeros de trabajo. Esto aumenta significativamente la tasa de éxito de los ataques en WhatsApp.
Cinco errores que abren la puerta a los ataques
Uno de los fallos más habituales es no activar la verificación en dos pasos. Sin esta capa adicional, cualquier persona que consiga el código SMS puede acceder a la cuenta en segundos. Los delincuentes suelen obtener ese código mediante engaños, haciéndose pasar por soporte técnico o por una empresa conocida.
Otro error frecuente es pulsar enlaces sospechosos. Muchas campañas de fraude utilizan mensajes con supuestos premios, descuentos o alertas urgentes. Al hacer clic, la víctima puede acabar en páginas falsas diseñadas para robar credenciales o datos bancarios, o incluso descargar software malicioso en el dispositivo.
También es habitual mantener la foto de perfil visible para cualquiera. Este detalle facilita las suplantaciones, ya que permite a un atacante copiar la imagen y hacerse pasar por la víctima desde otro número. Es una técnica muy utilizada en el conocido fraude del “número nuevo”, donde se solicita dinero con una excusa urgente.
Un cuarto punto crítico son las copias de seguridad. Muchos usuarios desconocen que sus conversaciones de WhatsApp pueden almacenarse en servicios en la nube. Si esas cuentas no están protegidas correctamente, un tercero podría acceder a mensajes, archivos y datos personales sin necesidad de entrar directamente en la aplicación.
Por último, dejar visibles las notificaciones en WhatsApp en la pantalla bloqueada puede parecer irrelevante, pero supone un riesgo real. Los códigos de verificación o mensajes sensibles pueden quedar expuestos a cualquiera que tenga acceso físico al dispositivo, aunque sea durante unos segundos.
Cómo reaccionar si la cuenta ha sido comprometida
Cuando un atacante consigue acceder a una cuenta de WhatsApp, suele actuar con rapidez para maximizar el impacto. Lo más habitual es enviar mensajes a los contactos solicitando dinero o difundiendo enlaces maliciosos.
Ante esta situación, la primera medida es intentar recuperar el acceso registrando de nuevo el número en la aplicación. Este paso suele invalidar la sesión del atacante. También es recomendable revisar los dispositivos vinculados y cerrar aquellos que no se reconozcan.
Además, es fundamental avisar a familiares, amigos o compañeros de trabajo para evitar que caigan en el engaño. En muchos casos, el éxito del fraude depende de la confianza previa entre la víctima y sus contactos.
Si existe la sospecha de que se han comprometido datos sensibles en WhatsApp, como credenciales bancarias o contraseñas, es imprescindible actuar de inmediato cambiando accesos y contactando con las entidades correspondientes.
Un problema en crecimiento constante y no solo de WhatsApp
El incremento de estas estafas no es casual. El auge de los pagos digitales, la digitalización de la vida cotidiana y la confianza depositada en las aplicaciones de mensajería han creado un entorno favorable para este tipo de delitos.
Además, el uso intensivo de WhatsApp en ámbitos personales y profesionales amplifica el impacto de cualquier incidente. Una cuenta comprometida puede afectar tanto a la vida privada como a la actividad laboral de una persona.
Las autoridades llevan tiempo alertando de este fenómeno. El Instituto Nacional de Ciberseguridad ha detectado un aumento sostenido de fraudes relacionados con aplicaciones de mensajería, especialmente aquellos basados en suplantación de identidad y robo de cuentas.
En este contexto, revisar la configuración de seguridad y adoptar hábitos más prudentes ya no es una recomendación, sino una necesidad para evitar convertirse en la próxima víctima.
EthiFinance Ratings ha subido la calificación a largo plazo de Metrovacesa, pasando de “BB+” a “BBB-”, manteniendo la tendencia Estable. Además, explica, se da de baja el rating del bono de Grupo Metrovacesa a petición del cliente.
La agencia de calificación señala que la mejora en el rating se fundamenta en la favorable evolución económico-financiera del grupo en los últimos ejercicios, apoyada en la positiva trayectoria de su actividad promotora, lo que se ha traducido en un crecimiento sostenido de los ingresos y una mejora significativa de la rentabilidad.
Esta evolución ha permitido a la compañía reforzar su perfil crediticio, con una mejora de sus métricas de apalancamiento y cobertura, manteniendo al mismo tiempo unos sólidos niveles de capitalización y una estructura financiera controlada.
Asimismo, Metrovacesa ha consolidado su posicionamiento como uno de los principales promotores residenciales en España, apoyado en la calidad y visibilidad de su cartera de suelo, así como unos elevados niveles de preventas. Adicionalmente, el entorno sectorial continúa siendo favorable, con una demanda estructural sólida y un desequilibrio persistente entre oferta y demanda, lo que previsiblemente seguirá apoyando la evolución operativa del grupo en el medio plazo.
Metrovacesa es un grupo especializado en desarrollo promotor y gestión de suelo en España, enfocado en el sector residencial y terciario.
Factores que apoyan la calificación de Metrovacesa
EthiFinance aclara que la calificación de Metrovacesa está apoyada por varios factores entre los que destacan:
sector con favorable valoración, destacando su fortaleza en la demanda y unos elevados niveles de rentabilidad,
sólido posicionamiento competitivo del grupo, siendo una de las promotoras de referencia en el mercado nacional (con la mayor cartera de suelo en España) y una cifra de preventas elevada que refleja visibilidad de ingresos para 2026 y 2027,
accionistas de referencia entre los que se encuentran Banco Santander y BBVA (agrupan conjuntamente el 70,2% a cierre de 2025), respaldando la estrategia de crecimiento del grupo a través de la financiación otorgada, iv) óptimos niveles de capitalización (PN/DFT mayor a 3 veces en 2025), sostenidos por un elevado valor de mercado en sus activos (principalmente suelo), y v) positiva valoración en las políticas y prácticas ESG desarrolladas por la compañía.
El sector ‘real estate development’ presenta un riesgo medio en términos de ESG. Imagen: Metrovacesa
Por otro lado, añade EthiFinance, el rating se encuentra limitado por:
una limitada cobertura de intereses, con una ratio que se encuentra en el rango 3-4 veces para valores medios de un ciclo de actividad,
unas ratios de apalancamiento que, si bien se sitúan en valores adecuados dentro del perfil económico-financiero controlado que presenta el grupo, sus cifras medias (DFN/EBITDA y FFO/DFN en los rangos 3-3,5 veces y 25%-30%, respectivamente) se consideran algo ajustadas en relación con el nivel de rating actual asignado al grupo, actuando como un factor limitante de la calificación.
En línea con la metodología de EthiFinance Ratings, el sector ‘real estate development’ presenta un riesgo medio en términos de ESG (sector heatmap entre 3 y 3,5) dado su impacto en el medio ambiente. Esta valoración tiene como resultado un análisis sectorial que no se ve afectado por este factor. Por otro lado, el grupo está desarrollando unas favorables políticas ESG, con un score en el tramo [0, 1[, impactando positivamente en el rating de Metrovacesa (+1 notch sobre el Financial Risk Profile).
EthiFinance Ratings ha tenido acceso a proyecciones financieras completas (cuenta de resultados, flujos de caja y principales partidas de balance) para el periodo 2026-2028, las cuales han sido analizadas y contrastadas en el marco del proceso de rating. No obstante, dichas proyecciones no se incluyen en el presente informe a petición de la compañía, dada su condición de cotizada.
La factura de la luz nunca ha sido fácil de leer, sobre todo en estas épocas de ajustes y de volatilidad energética por la coyuntura nacional e internacional. De hecho, a día de hoy los españoles comprenden menos lo que pagan por la luz todos los meses por los ajustes regulatorios. Según una encuesta realizada por el comparador de energía Rastreator, concretamente un 50% consideran que es la parte más difícil de comprender; mientras que un 43% apunta a los impuestos y agravantes como elementos igualmente complicados.
La factura de la luz: cuando la complejidad limita la libertad de actuación
El análisis de Rastreator también revela que otros componentes del recibo, como la potencia contratada, resultan confusos para más de una cuarta parte de los consumidores (26%), mientras que el consumo en sí mismo es difícil de interpretar para un 20%. Esta falta de claridad no es solo un problema de comprensión: alrededor de tres de cada diez españoles reconocen no saber qué medidas tomar para reducir su factura de la luz, lo que puede implicar un gasto innecesario y una dificultad para planificar el presupuesto doméstico.
A esto se le suma que la complejidad del mercado energético español se ve reforzada por la coexistencia de tarifas reguladas y de mercado libre. Según los datos del estudio, un 42% de los consumidores no tiene claro qué tipo de tarifa le conviene más ante posibles subidas de precios, una situación que se ve condicionada por la volatilidad internacional del gas y de la electricidad; factores que pueden trasladarse a las facturas domésticas en los próximos meses. Esta incertidumbre genera que muchos hogares retrasen la toma de decisiones o se mantengan en la misma tarifa sin evaluar alternativas que podrían resultar más económicas.
Aumento del precio de las facturas. Fuente: Merca2
En los últimos meses, el Gobierno ha adoptado diversas medidas para amortiguar el impacto de la subida de precios energéticos por la coyuntura iraní y entre ellas se incluyen la reducción del IVA de la electricidad, la rebaja del Impuesto Especial sobre la Electricidad y la limitación del precio del gas destinado a la generación eléctrica. Unas acciones, que si bien han conseguido contener parcialmente los costes para los hogares, según el análisis de Rastreator, no han eliminado la confusión sobre los distintos elementos de la factura ni la dificultad de tomar decisiones por esta carencia de transparencia informativa.
Además, el informe subraya que la falta de comprensión de la factura puede afectar también a la eficiencia energética de los hogares. Muchos consumidores desconocen cómo ajustar la potencia contratada, optimizar el consumo o identificar las horas valle y punta que influyen en el precio final de la luz. Es decir, los consumidores podrían ahorrar más , pero debido a que los hogares españoles no comprenden del todo su factura, se ven obligadas en algunos casos a priorizar un menor gasto energético sacrificando el confort.
Ante este escenario, el informe recomienda que los consumidores revisen periódicamente su factura de la luz y comparen distintas alternativas de mercado. Las tarifas fijas, por ejemplo, ofrecen la ventaja de mantener un precio estable durante un año, mientras que las variables pueden fluctuar según la evolución de los costes energéticos. Además, entender los ajustes regulatorios y los impuestos aplicados permite identificar oportunidades de ahorro y evitar sorpresas en el recibo mensual.
En conclusión, la factura de la luz sigue siendo un documento complejo que genera confusión en una parte significativa de la población. Ajustes regulatorios, impuestos, potencia contratada y consumo son elementos que requieren mayor claridad y entendimiento, especialmente en un contexto de volatilidad energética. Mientras las medidas gubernamentales alivian el coste económico, la educación del consumidor y la transparencia de la información siguen siendo una asignatura pendiente.
El sector tabaquero está en plena transformación industrial y tecnológica gracias a compañías como Philip Morris, que se adentró con el IQOS en España hace ya diez años, y busca seguir transformando el sector. El objetivo de la empresa es pasar de ser una tabaquera a algo muy distinto, y siempre buscando un producto que sea menos dañino para el consumidor.
En este sentido, Philip Morris pasa de ser una compañía tradicional cuyo único producto en la cartera era el cigarrillo, a una nueva misión que ha cambiado la empresa radicalmente, y les ha impulsado a una transformación hacia productos sin combustión, teniendo una mejor alternativa al cigarrillo de toda la vida.
Sin ir más lejos, el presidente de Philip Morris, Daniel Cuevas, ha querido remarcar que «tenemos una mochila del pasado que nos perjudica, ya que nos cuesta tener esa cercanía y credibilidad. Es algo que nos está pesando muchísimo sobre lo que son los nuevos productos. Muchísima gente cree que todo es lo mismo, que todos los productos son igual de perjudiciales y que son idénticos».
Fuente: MERCA2
PHILIP MORRIS ACELERA SU TRANSFORMACIÓN EN ESPAÑA
En este contexto, el sector tabaquero vive una de las mayores transformaciones de su historia reciente, impulsada por la innovación tecnológica, la presión regulatoria y el cambio en los hábitos de consumo. Sin ir más lejos, Philip Morris International se ha convertido en uno de los principales protagonistas de esta transición, con una apuesta decidida por alternativas sin combustión que, según la compañía, buscan reducir el impacto del tabaco tradicional.
Desde el lanzamiento de IQOS en Milán en 2014 y su llegada a España en 2016, la multinacional ha invertido más de 16.000 millones de dólares en el desarrollo de productos alternativos al cigarrillo. Esta apuesta ha permitido que, en la actualidad, cerca del 42% de los ingresos globales de la compañía provengan de productos sin humo, una cifra que refleja la magnitud del cambio estratégico emprendido.
Philip Morris ha evolucionado hacia una compañía con nuevas capacidades en ámbitos como el retail, el análisis del consumidor y la digitalización
La transformación no ha sido únicamente de producto, sino también organizativa. De hecho, la empresa ha desplegado una red de tiendas propias y ha reforzado su presencia en canales directos con el cliente, con el objetivo de acompañar al fumador adulto en el proceso de transición hacia alternativas consideradas menos perjudiciales, aunque no exentas de riesgo, tal y como subrayan desde la propia compañía.
En España, esta evolución tiene además un impacto económico relevante. Philip Morris contribuye con unos 3.300 millones de euros a la economía nacional, de los cuales alrededor de 2.000 millones corresponden a impuestos especiales y 600 millones al IVA. A ello se suman cerca de 700 millones de euros en valor añadido generado a través de su actividad operativa.
Exterior de la flagship en Serrano
Según la compañía, por cada euro invertido se generan dos euros adicionales en la economía, lo que evidencia un efecto multiplicador significativo. El empleo es otro de los pilares de esta transformación. En Madrid, la compañía ha pasado de contar con unos 300 trabajadores a superar los 1.100 empleados directos, impulsada por la creación de hubs internacionales en áreas como compras, recursos humanos y cadena de suministro. Además, en los últimos años ha incorporado a más de 260 jóvenes, reforzando su apuesta por el talento y la formación.
PRESENCIA TERRITORIAL Y EL PROBLEMA CON LA LEGISLACIÓN
La presencia territorial también es clave en su estrategia. En Extremadura, donde se cultiva el 98% del tabaco español, la compañía ha contribuido con más de 230 millones de euros en la última década. La transición hacia productos calentados está, incluso, impulsando un mayor volumen de compra de hoja de tabaco.
En Canarias, por su parte, Philip Morris ha invertido cerca de 12 millones de euros en los últimos años y utiliza el archipiélago como plataforma exportadora hacia una docena de mercados europeos. A pesar de estos avances, la compañía reconoce que aún enfrenta importantes retos.
El principal reto, según Cuevas, es lograr un diálogo más abierto y transparente con la sociedad. La percepción pública y la regulación siguen siendo factores determinantes en la velocidad de adopción de los nuevos productos. La fiscalidad se sitúa en el centro del debate. Desde la empresa reclaman una mayor coherencia entre el nivel de riesgo de los productos y su tratamiento fiscal.
Desde Philip Morris, su presidente considera que hay que equiparar todas las categorías; transmite un mensaje erróneo al consumidor y puede frenar la transición hacia alternativas potencialmente menos dañinas. Los datos reflejan una brecha, y es que más del 90% del mercado de nicotina en España sigue dominado por el cigarrillo tradicional, mientras que los productos de nueva generación no superan el 10%.
En otros países del entorno, como Portugal, Italia o Grecia, la adopción es considerablemente mayor, lo que evidencia el impacto de la regulación y la fiscalidad en el desarrollo del mercado
Mirando al futuro, Philip Morris se ha fijado un objetivo ambicioso: que dos tercios de sus ingresos provengan de productos sin humo en 2030. Para lograrlo, la compañía continuará invirtiendo en innovación, ciencia y tecnología, así como en nuevas categorías como las bolsas de nicotina, consideradas una de las alternativas con mayor potencial de reducción de riesgo.
La transición del sector tabaquero está en marcha, pero su velocidad dependerá no solo de la innovación empresarial, sino también del entorno regulatorio y de la percepción social. En este escenario, Philip Morris busca posicionarse como un actor clave en la construcción de un futuro en el que, como apuntan desde la propia compañía, el cigarrillo tradicional pueda convertirse, algún día, en una pieza de museo.
Constituida en 2021, Flabelus se ha convertido en uno de los casos de éxito más notables en España. La firma, dedicada a la venta minorista de calzado —más concretamente venecianas, un tipo de zapatillas planas de origen italiano, tradicionales de Venecia y utilizadas originalmente por los gondoleros—, no solo atesora un crecimiento espectacular y una amplia expansión internacional en apenas un lustro. También esconde un secreto en forma de rentabilidad que nada tiene que envidiar a gigantes como Inditex o firmas de lujo como Gucci.
La idea de Flabelus, además, tiene su miga. En sus inicios, cuando su fundadora, Beatriz de los Mozos, comenzó a dar forma al negocio, se enfrentó directamente a la cuna de los creadores de sus zapatillas fetiche. En concreto, De los Mozos partió de las venecianas tradicionales, pero decidió añadirles un elemento diferencial: «Pensé en incorporar algo en la suela que pudiera venirme bien [por sus problemas de espalda]», explicó la vallisoletana. La respuesta a esta innovación fue negativa: los fabricantes italianos a los que acudió no solo se negaron, sino que incluso se sintieron ofendidos.
Pero el avance siempre se abre camino. La solución llegó cuando De los Mozos encontró fabricantes alicantinos dispuestos a apostar por su idea. La incorporación de una suela más gruesa no solo mejoraba la comodidad, sino que abría la puerta al uso de nuevos materiales, permitiendo crear un calzado versátil y apto para todo el año. De hecho, aunque se trata de un producto asociado al verano, Flabelus ha logrado vender también un volumen significativo en invierno, gracias a modelos cuya principal característica es el uso de goma de neumático.
Flabelus: un crecimiento explosivo
El resultado de esta combinación de innovación, estrategia comercial y sensibilidad por las tendencias es claro: Flabelus crece a un ritmo desorbitado. En apenas cinco años de vida, la compañía ha logrado prácticamente duplicar sus ingresos en cada ejercicio.
Si se analizan los datos de las últimas cuentas auditadas depositadas en el registro, correspondientes a 2024 de su filial española, Flabelus Spain, el crecimiento es evidente. En su primer año, 2021 —aunque no completo, ya que la sociedad se constituyó en febrero—, facturó algo más de 635.000 euros. Un año después, alcanzó los 1,6 millones; posteriormente, 3,7 millones; y en 2024 llegó hasta los 11,68 millones de euros. En conjunto, la compañía ha experimentado un crecimiento acumulado del 1.726%, una cifra extraordinaria para una empresa tan joven.
A este impulso se suma una fuerte expansión internacional. Italia fue uno de los primeros mercados elegidos, tanto por la idoneidad del producto como, quizá, por el simbolismo frente a los fabricantes que rechazaron la idea inicial. Una apuesta arriesgada que terminó convirtiéndose en un acierto, ya que el país transalpino se posicionó rápidamente como su segundo mercado más importante, solo por detrás de España.
No obstante, la expansión de Flabelus no se limita a Italia. La firma también está presente en Francia, Portugal, Reino Unido, Estados Unidos y México, donde ha establecido filiales propias. Todas ellas consolidan sus resultados bajo la sociedad española, Flabelus Spain, reforzando así su estructura internacional.
El secreto mejor guardado de Flabelus: una rentabilidad de firma de lujo
Si el crecimiento de Flabelus resulta sorprendente, aún lo es más su rentabilidad. La compañía ha conseguido márgenes propios de una firma de lujo pese a su corta trayectoria como startup. Según los datos de 2024, la sociedad española —que consolida el negocio global— obtuvo cerca de dos millones de euros de beneficio.
Esto se traduce en un margen neto del 17,2%, superior al de grandes referentes del sector como el Grupo Prada (15%), Inditex (15,6%) o Gucci (16,1%). Un dato que confirma la solidez del modelo de negocio de la firma.
¿Cómo lo consigue Flabelus? La respuesta radica en una combinación de factores. En primer lugar, sigue la lógica de las grandes marcas de moda, apostando por precios elevados acordes a un producto de calidad, con alta demanda y producción artesanal. En segundo lugar, mantiene una estructura de costes fijos reducida. Esto se debe, en gran medida, a que no ha apostado por una expansión física agresiva: el número de tiendas propias seguía siendo limitado. En su lugar, gran parte de las ventas de Flabelus provenían del canal online y de su presencia en tiendas multimarca mediante corners, lo que reduce significativamente los costes operativos.
Esta estrategia permite mantener bajo control dos partidas clave en el retail. Por un lado, la amortización de inmovilizado, que en 2024 apenas representó el 0,1% de las ventas, frente al 8,2% de Inditex. Por otro, los gastos financieros, que se sitúan en niveles mínimos —apenas el 0,34% de los ingresos— gracias a que la compañía ha financiado su crecimiento principalmente con recursos propios.
En definitiva, las cifras evidencian el éxito de Flabelus tanto en su propuesta de valor como en su ejecución empresarial. Sin embargo, los aciertos no garantizan resultados eternos. En los próximos años, la compañía deberá enfrentarse a retos relevantes, como el incremento del coste de las materias primas o la necesidad de acelerar su expansión física, lo que podría implicar un mayor recurso a la deuda. Será entonces cuando Flabelus tenga que demostrar si puede competir de tú a tú con los gigantes del sector de la moda internacional.
El aviso de Iberia de que cerrará los vuelos directos entre España y Cuba puede ser solo el primer paso de un nuevo aislamiento para la isla. La decisión ha llegado por los problemas de combustible del país caribeño tras el regreso del bloqueo norteamericano, sumado a la crisis de Irán, por lo que ya no se realizan los vuelos directos entre España y la región.
De momento, quedan dos empresas ofreciendo sus vuelos entre España y Cuba. Por un lado, Air Europa, que como ya estaba haciendo Iberia, reposta en Santo Domingo por la falta de combustible de la isla; y W2Fly, que, con un solo vuelo semanal, no requiere un cambio en sus opciones de momento. En cualquier caso, el riesgo es que estas líneas aéreas se vean en una situación similar y decidan retirar también sus vuelos directos, una situación en la que la isla caribeña se ha visto en el pasado.
Es cierto que hay motivos en España para hacer lo posible por mantener algún tipo de conexión directa con la isla. La presencia de hoteles y empresas ibéricas en el país es importante, pero lo cierto es que para el país caribeño es una conexión especialmente necesaria, pues se trata de la puerta de entrada a Europa, donde tienen mejores relaciones comerciales y políticas que con Estados Unidos.
Aviones de Air Europa. Fuente: Agencias
Pero la crisis global por el Estrecho de Ormuz y los problemas económicos del país caribeño, sumados a los rumores de un movimiento militar alrededor de La Habana por parte de Estados Unidos, pueden espantar a las demás aerolíneas que mantienen la conexión directa. La situación global ya ha hecho que varias líneas aéreas aseguren que puede ser necesario reducir algunos vuelos y frecuencias en su calendario de verano; en ese panorama, Cuba parece una opción fácil de cortar tanto para Air Europa como para W2Fly.
LOS DESTINOS LATINOAMERICANOS PARA AIR EUROPA
Lo cierto es que los destinos de Latinoamérica son uno de los puntos clave de la estrategia de Air Europa. Era el principal motivo por el que IAG, la matriz de Iberia, quería hacerse con el control de la empresa y ha sido el principal motivo de Turkish Airlines para realizar la compra. En este momento, la empresa está haciendo un esfuerzo clave por cuidar cada uno de estos destinos, sobre todo porque competidores como Iberia siguen sumando nuevos destinos en México o Brasil.
Esto hace que sea importante cuidar la opción de Cuba, incluso si la empresa sabe que la realidad de la isla escapa de su control. La falta de conexiones aéreas es solo uno de los tantos problemas que atraviesa el país caribeño, donde la crisis energética y alimentaria de los últimos meses ha empeorado la ya delicada situación en la que se vive en la isla, que empezó a enfrentar una crisis interna desde que se rompieron los envíos de petróleo desde Venezuela, posteriormente a la captura de Nicolás Maduro.
EL EFECTO EN LOS VUELOS DE LA CRISIS EN IRÁN
En cualquier caso, la situación no es única para Air Europa y Cuba. Otras aerolíneas, incluyendo Iberia y Ryanair, han señalado que si la crisis en Irán se alarga demasiado tiempo, puede obligarlos a reducir vuelos e incluso, con una solución intermedia como la posibilidad de un «peaje» en el Estrecho de Ormuz, puede acabar por subir los precios de los billetes de cara a los usuarios.
Aviones de Iberia, parte de IAG, en Barajas. Fuente: Agencias
No es una situación que esté en control de estas empresas, más allá de las inversiones en almacenamiento de combustible hechas en el pasado. Esto ha permitido que, de momento, no reduzcan sus vuelos en Europa, pero el caso de Cuba es especialmente complicado por la larga lista de crisis, bloqueos, sanciones y decisiones políticas internas que han marcado los problemas internos de la isla desde la propia revolución que llevó al castrismo al poder.
RECONECTAR VENEZUELA Y PERDER CUBA
Ha sido llamativo ver cómo las aerolíneas españolas han hecho lo posible por recuperar Venezuela como destino tras la intervención militar y, al mismo tiempo, están por perder Cuba. Lo cierto es que la migración y las conexiones históricas hacen del primero un destino importante, incluso cuando ha atravesado crisis humanitarias complejas. Al mismo tiempo, el valor turístico de la isla que gobierna Díaz-Canel es indiscutible, como lo ha demostrado la inversión hotelera incluso en momentos complicados.
En cualquier caso, son situaciones que han marcado el mundo de las aerolíneas y que las empresas del sector no pueden controlar. Es un reto clave para el sector que, cuando estaban disfrutando de los resultados por el rebote pospandémico, tengan que atravesar otra crisis de alto nivel en toda Europa que puede marcar los cambios inmediatos dentro de la industria, la cual contaba con otro récord de viajeros a nivel global.
La empresa siderúrgica española Acerinox publicará resultados el próximo ocho de mayo. Para la gestora Renta 4, se trata de unos resultados de transición, a la espera del impacto de las nuevas medidas de salvaguarda y del CBAM.
En concreto, César Sánchez-Grande – Head of Institutional Research en Renta 4 recuerda que Acerinox publicará los resultados correspondientes al primer trimestre de 2026 el próximo 8 de mayo antes de apertura de mercado.
En esos resultados esperamos una ligera mejora del EBITDA frente al cuarto trimestre de 2025, en línea con el guidance dado por la compañía. De este modo, esperamos un EBITDA del cuarto trimestre de 104,0 millones de euros (110,0 millones según el consenso) frente a los 101 millones del cuarto trimestre (ajustados por 69 millones de euros no recurrentes) y un 2,0% frente a los 102,0 millones logrados en el primer trimestre de 2025. No descartamos que esta cifra sea superada por un impacto positivo por valoración de inventarios ante la subida de precios del níquel en el trimestre (16% frente al cuarto trimestre de 2025).
Sánchez-Grande afirma que de los resultados esperan:
Ingresos al alza impulsados por el acero inoxidable, estimamos unos ingresos totales de 1.595,1 millones (2,8% frente al primero de 2025). Esta subida se apoya en la división de inoxidable (1.173,0 millones, 6,9%), que logra compensar la caída en aleaciones de alto rendimiento (AAR) hasta los 422,1 millones (-8,2%).
Estabilidad en márgenes EBITDA, con el margen consolidado situándose en el 6,5% (-0,1 puntos porcentuales frente al primero de 2025). Este dato refleja la presión en la división de inoxidable (5,5%, -0,4 puntos porcentuales), que se ve compensada por la excelente evolución de la rentabilidad en AAR, que alcanza un margen del 9,2% (1,2 puntos porcentuales).
Deuda neta: estimamos un aumento de la deuda neta hasta 1.250,0 millones frente a los 1.195,0 millones del primero de 2025 (4,6%), ante un mayor consumo de circulante por mejores volúmenes de venta.
La atención real del mercado recaerá en las previsiones de la compañía. Imagen: Acerinox VDM
Y en la conference call, aconseja estar atentos a:
Impacto de la nueva regulación europea, prestando especial atención a si se empieza a percibir un repunte sostenido de precios impulsado por la entrada en vigor desde el 1 de enero del CBAM (mecanismo de ajuste en frontera por carbono).
Efecto esperado de las nuevas medidas de salvaguarda: ante su próxima entrada en vigor el próximo 1 de julio, clave para limitar la presión de las importaciones asiáticas y que deberían actuar como catalizador para proteger los volúmenes y rentabilidades.
Guidance para el segundo trimestre de 2026: desde Renta 4 esperamos un EBITDA del segundo trimestre por encima del primero, apoyado en una mejora paulatina de los volúmenes y precios por las nuevas medidas proteccionistas en Europa.
En conclusión, Renta 4 cree que serán unos resultados de transición que no deberían impactar de forma relevante en la cotización. No obstante, la atención real del mercado recaerá en las previsiones de la compañía y en la visibilidad que pueda aportar sobre la eficacia de las nuevas medidas de salvaguarda y del CBAM tanto en volúmenes como en precio.
Por todo ello, Renta 4 reitera su recomendación de Sobre ponderar con un precio objetivo de 14,3 euros por acción.
Deutsche Bank es positivo con Acerinox
Bastian Synagowitz, analista de Deutsche Bank señala que Acerinox había orientado al mercado hacia unos resultados del primer trimestre mejores que los del trimestre anterior, y espera una ligera mejora impulsada por una mejor estacionalidad, así como por la mejora de los márgenes en el negocio del acero inoxidable en Norteamérica y la UE, a pesar de los persistentes vientos en contra en el sector del acero de alta presión (HPA).
Aunque la demanda subyacente en Europa sigue siendo débil y las tensiones en Oriente Medio siguen suponiendo un riesgo para la economía, nuestro escenario base nunca se ha basado en la demanda, sino en un repunte de los precios.
Realizamos pequeños ajustes en nuestras cifras, recortando las estimaciones entre un 0% y un 2% (lo que nos deja un 3% por debajo de las previsiones del mercado para el ejercicio fiscal 2026) y mantenemos nuestro precio objetivo sin cambios (16 euros) con recomendación de Comprar.
En general, Acerinox ha quedado por debajo de las expectativas en los últimos trimestres, ya que la demanda en varios mercados finales sigue siendo débil y el negocio de la UE ha lastrado los resultados; sin embargo, seguimos viendo un contexto positivo para la acción: Acerinox es líder del mercado en EE. UU. y, por lo tanto, sigue bien posicionada para aprovechar la sólida configuración de un mercado bien protegido.
Endesa es una energética que destaca por contar con un negocio regulado muy potente, pero tal vez esto no sea suficiente para competir con otras empresas del sector energético. Bajo el contexto de que Endesa presenta resultados de su primer trimestre el 6 de mayo, el último informe de RBC estima que su rendimiento será sólido, especialmente gracias a una mejora en la retribución de los negocios regulados. Aún así, las previsiones de crecimiento general tienden a la bajada de expectativas por un negocio de generación y comercialización limitado. Por ello, desde RBC recomiendan Infra ponderar con un precio objetivo de 25 euros la acción.
Un primer trimestre del año de crecimiento para Endesa
El informe de RBC firmado por el analista Fernando García es optimista en cuanto a las previsiones del primer trimestre de la compañía con un resultado en el EBITDA de aproximadamente 1.511 millones de euros, es decir, experimentaría un crecimiento del 5,6% interanual. A esto se le suma un beneficio neto de cerca de 622 millones, un 6,7% más que el año pasado. Unas cifras que si bien están ligeramente por debajo del consenso del mercado, reflejan un mejor desempeño en redes.
En este sentido, según datos del banco canadiense, el principal motor de la mejora de estos resultados es el negocio regulado de distribución de Endesa, gracias a la subida del WACC en España desde el 5,58% hasta el 6,58%. Es decir los negocios regulados cuentan con una mejor remuneración que afecta directamente a una de sus líneas de negocio más importantes.
Redes de transporte y distribución eléctricas. Fuente: Agencias
No obstante, el informe advierte que esta mejora en la remuneración podría notarse más en la primera mitad de 2026, ya que es el periodo temporal donde se notaría el cambio de la regulación antigua a la nueva. Es decir, RBC apunta a que es una mejora coyuntural en rendimiento por la entrada de un modelo regulatorio más ventajoso para redes, no porque operativamente la empresa haya mejorado.
De la misma forma, el banco prevé mejoras coyunturales en el negocio de trading gas, debido a que se han dado márgenes más altos durante el primer trimestre del año; mientras que, el área de generación y comercialización muestran a ojos del banco una evolución general más débil.
En el caso de la generación, las energías renovables están afectadas por peores precios de realización; mientras que la comercialización tiene un crecimiento prácticamente plano. Según datos de RBC esta debilidad en parte está compensada por un aumento en un 18% interanual de la producción de ciclos combinados, gracias al influjo de los mercados de restricciones como la operación reforzada en España para garantizar la estabilidad de la red en España.
Aerogeneradores Falodir. Fuente: Endesa
En términos financieros, los canadienses anticipan un aumento de la deuda neta de Endesa hasta 10.540 millones de euros frente a los 10.110 millones que reportó al cierre de 2025. El informe apunta a que parte de este incremento se ve justificado por el programa de recompra de acciones, que habría supuesto una salida de caja de cerca de 260 millones de euros durante este primer trimestre.
Por lo que, Endesa, a pesar de que podría reflejar unos buenos resultados tanto en EBITDA como en beneficios netos cara a los resultados del primer trimestre del año, ofrece datos que no reflejan un crecimiento estructural de la compañía, sino una mejora coyuntural que no se sostiene en el tiempo.
Aún así, los canadienses recogen en sus previsiones posibles riesgos al alza para la compañía como una mejora en la retribución de las redes, una evolución más favorable de lo esperado de los márgenes de electricidad y gas o la extensión de la vida de las nucleares. Por ello, a la espera de que puedan cumplirse estos factores, RBC dicta sentencia: Infra ponderar con un precio objetivo de 25 euros la acción.
Anoche el Florida Park de Madrid acogió la celebración del 20 aniversario de El Intermedio, en un trabajado especial en directo de dos horas conducido por El Gran Wyoming. El programa, el más longevo de La Sexta por encima de sus informativos, reunió a buena parte de su equipo histórico, invitados institucionales, figuras del mundo cultural y momentos de archivo en una gala que combinó humor, memoria televisiva y carga política.
El espacio, que comenzó en 2006, nació como un programa de sátira política en un contexto mediático dominado por la polarización y por la presencia de figuras como Federico Jiménez Losantos y otros comunicadores de la derecha mediática.
Durante los años del gobierno de Mariano Rajoy, el formato evolucionó hacia un tono más cercano al informativo, incorporando análisis político diario, piezas de actualidad y una estructura que lo convirtió en una referencia dentro de la televisión española.
Lo que empezó como un programa de humor político terminó convirtiéndose en un espacio híbrido entre el entretenimiento y la información que llegó a ser considerado como «el mejor informativo de España».
Una celebración con amplia representación institucional y cultural
El evento reunió a numerosos invitados en el público. Entre los asistentes destacaron miembros del Gobierno comoÓscar Puente, Fernando Grande-Marlaska, Félix Bolaños, Elma Saiz y Mónica García, así como representantes parlamentarios como Gabriel Rufián y Oskar Matute. No hubo presencia de dirigentes del PP, la extrema derecha ni Podemos.
También estuvieron presentes figuras de la vida institucional y cultural como el exjuez Baltasar Garzón, la exalcaldesa de Barcelona Ada Colau y la concejala madrileña Rita Maestre. En el ámbito del entretenimiento acudieron nombres como Arturo Valls, Juan Luis Cano o Santiago Segura, junto a músicos como Miguel Ríos, escritoras como Elizabeth Duval y periodistas como Nacho Escolar.
Un inicio marcado por Gaza y Trump
La gala arrancó con un monólogo de Wyoming en el que repasó la actualidad internacional y nacional. El presentador abrió con una referencia a Gaza, que sigue sufriendo un genocidio perpetrado por Israel. En el mismo bloque inicial, Wyoming lanzó también una crítica directa a Donald Trump, al que definió como «cliente VIP de una red de pederastia».
A continuación, el presentador ironizó sobre la evolución del debate público en las últimas dos décadas, señalando que cuando el programa comenzó no había conspiranoicos de la ultraderecha que dudaran de que la Tierra es redonda, de que Franco fuera un dictador o de que las vacunas funcionaran.
Wyoming, anoche. Foto: Pedro Pérez Bozal.
Uno de los momentos destacados de la noche fue la entrevista de Iñaki Gabilondo a Wyoming, que ironizó sobre las críticas que recibe por su elevado patrimonio inmobiliario. La parte musical estuvo protagonizada por la actuación de Kiko Veneno, que abrió la velada, y por la de Ana Belén y Víctor Manuel, que aportaron un tono emocional al final del especial.
A lo largo del programa se intercalaron secciones de los colaboradores habituales del formato y recopilaciones de montajes virales del espacio. También se emitieron vídeos de homenaje de figuras públicas y culturales como el presidente Pedro Sánchez, ataviado con unos tirantes ‘pedrojotianos’, Javier Bardem, Pedro Almodóvar, Joan Manuel Serrat o Leiva. Además, se desarrolló un concurso en directo en el que participaron ‘las dos Españas’: el ministro Óscar Puente y Santiago Segura.
Guiños sociales: Open Arms, eutanasia y colectivo trans
Uno de los bloques más relevantes del especial fue el dedicado a cuestiones sociales de fuerte carga simbólica, que han estado presentes en la línea editorial del programa en los últimos años. Se emitieron piezas centradas en tres figuras muy representativas de distintos debates contemporáneos en España.
En primer lugar, se emitió una pieza con entrevista a Óscar Camps, fundador de Open Arms, cuya soberbia labor en el Mediterráneo se ha convertido en uno de los principales referentes del activismo humanitario europeo. Su intervención puso el foco en la crisis migratoria y en el papel de las ONG en el rescate de personas en el mar.
En segundo lugar, el programa incluyó una entrevista a Ángel Hernández, conocido por su papel en la defensa del derecho a la eutanasia en España y por su recordada entrevista en El Intermedio tras la muerte asistida de su mujer. Su testimonio está vinculado a uno de los debates éticos y legislativos más importantes de los últimos años en el país, especialmente tras la aprobación de la ley de regulación de la eutanasia por la que tanto trabajó.
Por último, se emitió una pieza protagonizada por Elizabeth Duval, escritora y activista, que fue entrevistada por el programa en la adolescencia y en los últimos años ha tenido un papel destacado en el debate público sobre los derechos del colectivo trans en España.
El especial de El Intermedio reafirmó dos décadas después el papel del programa como un referente singular de la televisión española, con el humor, la crítica política y la agenda social como bandera.
La actividad de las empresas de ‘desokupación’ se ha consolidado como uno de los fenómenos más polémicos del mercado inmobiliario español. Lo que comenzó como un nicho empresarial vinculado a la recuperación de viviendas ocupadas se ha convertido, con el paso de los años, en un foco constante de controversia política, mediática y judicial.
En paralelo, el debate sobre su regulación sigue bloqueado: el PSOE rechaza impulsar cambios legislativos específicos, pese a las reiteradas demandas de Podemos para limitar o prohibir este tipo de compañías.
El resultado es un escenario cada vez más tensionado, donde los conflictos que estas empresas gestionan —o dicen gestionar— acaban con creciente frecuencia en los tribunales. La falta de un marco claro no ha frenado su expansión, pero sí ha multiplicado las dudas sobre sus métodos.
Firmas como Desokupa se presentan como intermediarias que actúan en conflictos relacionados con la posesión de viviendas. Esta firma asegura que se dedica a la mediación y en facilitar acuerdos entre propietarios y ocupantes.
Sin embargo, su forma de actuar ha sido objeto de críticas recurrentes. Según su propio modelo operativo, estas empresas suelen verificar la situación legal del inmueble y, en una primera fase, intentan negociar la salida de los ocupantes. Si no hay acuerdo, pasan a controlar el acceso a la vivienda, vigilando entradas y salidas para impedir que quienes abandonan el inmueble puedan volver a entrar.
Este punto es clave: aunque algunas interpretaciones sostienen que ese control puede ser legal en determinadas circunstancias, también existen advertencias jurídicas sobre posibles vulneraciones del Código Penal, especialmente en materia de coacciones. La ambigüedad es evidente. No se trata de actuaciones claramente ilegales en todos los casos, pero tampoco de un terreno completamente seguro desde el punto de vista jurídico.
El caso de Guardamar: síntoma de un problema mayor
Un ejemplo reciente que ilustra esta tensión ha ocurrido en la provincia de Alicante. Según El Salto, en la localidad de Guardamar se produjo un intento de desalojo extrajudicial por parte de la compañía Desokupaciones Team CR que terminó con personas heridas y daños materiales. De acuerdo con esa información, un grupo ligado a la citada empresa trató de expulsar a una mujer de su vivienda pese a que esta contaba con un contrato de alquiler en vigor.
La situación, lejos de resolverse mediante negociación, derivó en un episodio de hostigamiento continuado. La afectada denunció haber sufrido presiones durante meses, incluyendo cortes de suministros básicos, intentos de acceso a la vivienda y episodios de violencia física.
El relato incluye agresiones, rotura de puertas y ventanas y la sustracción de objetos personales, además de un clima constante de intimidación que obligó a la inquilina a reforzar su propia casa para evitar nuevas entradas. Durante uno de los incidentes más graves, varias personas del entorno de apoyo resultaron heridas, una de ellas tras ser arrastrada por el suelo. La Guardia Civil acudió al lugar, aunque su intervención se limitó a identificar a los presentes. Tras su marcha, los episodios de presión habrían continuado, tal y como señala el citado medio.
Más allá de un caso aislado
Aunque situaciones como la de Guardamar concentran la atención mediática, no son episodios completamente excepcionales. En los últimos años se han documentado intervenciones conflictivas en distintos puntos del país, algunas de las cuales han derivado en investigaciones judiciales. A partir de 2024, la controvertida actividad de estas empresas ha experimentado una creciente judicialización.
Se han abierto diligencias por presuntos delitos que van desde coacciones hasta allanamiento de morada, y en algunos operativos se han producido detenciones. En otros casos, los procedimientos han terminado en sanciones por vulneración de derechos, como el uso de imágenes sin consentimiento. También se han registrado episodios con enfrentamientos físicos y disturbios, lo que ha incrementado la presión sobre las autoridades para clarificar el marco legal.
Desokupa, la más famosa del sector
La actividad de Desokupa ha estado rodeada de episodios concretos que han alimentado su polémica pública y su creciente presencia en los tribunales. Uno de los ejemplos más claros se produjo en la pedanía de La Alberca (Murcia) en 2024, durante un operativo conjunto con otras empresas.
Lona de Desokupa. Foto: EP.
Según las denuncias recogidas en la investigación, varios trabajadores accedieron a viviendas sin autorización judicial, forzando puertas y cambiando cerraduras incluso con moradores en el interior. Los afectados denunciaron amenazas, coacciones y daños materiales, lo que derivó en un operativo policial con detenciones y la apertura de diligencias por posibles delitos como allanamiento de morada.
Otro caso relevante tuvo lugar en Vallecas (Madrid) en 2025, donde una intervención vinculada a este entorno acabó en una reyerta multitudinaria con varios heridos y detenidos. En el ámbito judicial, también destaca la condena de 2023 contra la empresa por vulnerar el derecho a la imagen de una persona grabada durante una actuación.
Además, la Fiscalía ha abierto investigaciones en distintos momentos contra su entorno por cuestiones como posibles delitos de odio vinculados a declaraciones públicas de su polémico fundador, Daniel Esteve, lo que ha ampliado la controversia más allá de las intervenciones presenciales.
Mientras el inversor medio observa con inquietud cómo las tensiones geopolíticas sacuden los mercados, los hedge funds acumulan ganancias récord. Goldman Sachs ha revelado que los fondos de cobertura están registrando en lo que va de 2026 sus mejores retornos mensuales en más de una década, un dato que invita a reflexionar sobre quién gana realmente cuando todo parece desmoronarse.
Hedge funds rentabilidad 2026: las cifras que Goldman Sachs pone sobre la mesa
El informe del banco de inversión no deja lugar a matices. Las estrategias macro y de commodities han sido las grandes protagonistas, beneficiándose de un entorno que para otros actores del mercado resulta directamente hostil. El conflicto en Oriente Medio y las tensiones comerciales que siguen escalando han generado una volatilidad que, lejos de ser un obstáculo, se ha convertido en combustible para estos vehículos de inversión alternativa.
Los gestores de fondos de cobertura llevan meses posicionándose en activos refugio, materias primas energéticas y divisas de economías exportadoras de recursos naturales. El petróleo y el oro han vuelto a ser las apuestas ganadoras. No es casualidad. Cuando la incertidumbre se dispara, el dinero institucional busca activos con correlaciones negativas respecto a la renta variable tradicional.
Cabe recordar que los hedge funds operan con herramientas vetadas para el inversor particular: apalancamiento agresivo, ventas en corto sin restricciones, derivados complejos. Esto les permite apostar tanto al alza como a la baja, y hacerlo con una velocidad que el mercado minorista simplemente no puede igualar.
Goldman Sachs hedge funds: por qué este dato importa más allá de Wall Street
El contraste resulta incómodo. Mientras los fondos de inversión convencionales sufren reembolsos y los pequeños ahorradores ven cómo sus carteras pierden valor, un puñado de gestores sofisticados está celebrando trimestres históricos. Goldman Sachs, que además de analizar estos fondos gestiona varios de ellos, tiene incentivos claros para destacar estas cifras. Eso no significa que los datos sean falsos. Significa que debemos leerlos con contexto.
La volatilidad no es un fenómeno neutral. Redistribuye riqueza. Y en este ciclo concreto, la está redistribuyendo desde los inversores con menos recursos y acceso hacia los que disponen de infraestructura, información y capital para moverse con agilidad. No es una conspiración; es la mecánica del mercado funcionando exactamente como está diseñada.
Los fondos de cobertura volatilidad han encontrado en este entorno su terreno natural. Sus modelos cuantitativos, alimentados por datos en tiempo real y ejecutados por algoritmos, detectan patrones antes de que el inversor medio haya terminado de leer el titular. Cuando el precio del crudo salta un 4% tras un ataque en el golfo Pérsico, el hedge fund ya ha cerrado posición. El minorista todavía está buscando su app del bróker.
Fondos de cobertura y el dilema del inversor común: ¿hay alternativas reales?
Aquí es donde el análisis se complica. Porque una cosa es constatar que los hedge funds ganan en entornos volátiles y otra muy distinta es concluir que el inversor particular debería imitarlos. No puede. Las barreras de entrada —mínimos de inversión de varios millones, comisiones del 2% sobre patrimonio más 20% sobre beneficios, periodos de permanencia cerrados— existen precisamente para mantener fuera al capital que no cumple ciertos umbrales.
Existen, eso sí, vehículos que replican parcialmente estas estrategias: ETFs de commodities, fondos de retorno absoluto, productos estructurados con exposición a volatilidad. Ninguno ofrece los mismos resultados. Las diferencias en costes, liquidez y precisión de réplica son sustanciales. Pero para quien busque diversificar más allá de la renta variable tradicional, representan al menos una puerta entreabierta.
El Banco de España y la CNMV llevan años advirtiendo sobre la complejidad de estos productos. No sin razón. En 2024, varios fondos de retorno absoluto comercializados en España registraron pérdidas superiores al 15%, precisamente en un año que también tuvo episodios de volatilidad elevada. La diferencia estuvo en la dirección de las apuestas y en la velocidad de reacción. Los grandes hedge funds acertaron. Los productos para minoristas, no siempre.
Lo que Goldman Sachs no menciona en su informe es cuántos hedge funds están perdiendo dinero este mismo trimestre. La industria tiene una dispersión de resultados enorme. Los titulares hablan de los ganadores. Los perdedores cierran en silencio.
El dato de rentabilidad récord es real y verificable. Lo que resulta más difícil de calibrar es si este rendimiento es sostenible o si estamos ante un pico que revertirá cuando las tensiones geopolíticas se moderen. Si el conflicto en Oriente Medio escala, los fondos macro probablemente seguirán beneficiándose. Si hay desescalada, muchas de esas posiciones se desharán con prisa, y no todos conseguirán salir a tiempo.
Mientras tanto, el inversor minorista tiene una decisión que tomar: asumir que la volatilidad va a seguir siendo alta y buscar coberturas parciales, o mantenerse en una cartera diversificada tradicional aceptando los vaivenes. Ninguna opción es perfecta. Lo único cierto es que, en este juego, no todos compiten con las mismas cartas.
El BCE ha decidido pisar el freno. Las actas de la reunión de marzo del Consejo de Gobierno, publicadas esta semana por Reuters, revelan una institución que prefiere esperar antes que actuar. La guerra en Oriente Medio ha cambiado el tablero.
No es un giro menor. Durante meses, los mercados descontaban que Fráncfort retomaría las subidas de tipos en el segundo trimestre de 2026. Ahora ese escenario se aleja. Y las razones tienen más que ver con Teherán que con Bruselas.
La cautela se impone en el Consejo de Gobierno
Las actas dejan poco margen a la interpretación. El Consejo mostró unanimidad en la prudencia, según recoge el documento publicado por Reuters. Los miembros coincidieron en que el conflicto iraní introduce demasiadas variables como para comprometerse con una senda de endurecimiento monetario.
El argumento central: la incertidumbre sobre los precios energéticos. Una escalada bélica dispararía el petróleo. Pero si el conflicto se contiene —o si las sanciones alteran los flujos de crudo de forma inesperada— los precios podrían caer. Apostar ahora sería temerario.
Hay un dato que ilustra bien la disyuntiva. La inflación de la eurozona se situó en el 2,4% en febrero, apenas cuatro décimas por encima del objetivo del 2%. Subir tipos con la inflación tan cerca del mandato y una guerra en curso no encaja con el manual de ningún banquero central prudente.
Dolenc abre la puerta a mantener tipos sin cambios todo el año
Primoz Dolenc, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, ha ido más lejos esta mañana. En declaraciones recogidas por Bloomberg, el esloveno ha señalado que la reciente caída de los precios energéticos podría eliminar por completo la necesidad de nuevas subidas en 2026.
No es una opinión menor. Dolenc forma parte del ala más técnica del Consejo, alejado de las palomas y los halcones tradicionales. Su lectura sugiere que el BCE podría mantener el tipo de depósito en el 3,25% actual durante todo el ejercicio si la energía sigue moderándose.
Para los mercados, el mensaje ha sido claro. El euríbor a doce meses, referencia para la mayoría de hipotecas variables en España, cerró ayer en el 2,89%, su nivel más bajo desde noviembre de 2024. Una señal de que los operadores ya descuentan estabilidad en Fráncfort.
Qué significa esto para las hipotecas españolas y el crédito empresarial
Aquí es donde el debate de política monetaria aterriza en la economía real. Y creo que merece la pena ser directos: si el BCE mantiene tipos, las familias con hipotecas variables respiran. Las que firmaron a tipo fijo en 2023 o 2024, en cambio, seguirán pagando primas que ahora parecen excesivas.
Los números son elocuentes. Una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años referenciada al euríbor paga hoy unos 750 euros mensuales. Con un euríbor en el 3,5% —el escenario que se manejaba hace solo tres meses— esa cuota subiría a 830 euros. La diferencia, unos 960 euros al año, no es trivial para muchos hogares.
Para las empresas, el efecto es similar pero amplificado. El coste de financiación de las pymes españolas, según datos del Banco de España de enero, ronda el 5,1% de media. Cada décima que no sube el tipo oficial es oxígeno para balances que llevan dos años ajustándose.
Pero conviene no lanzar las campanas al vuelo. La guerra de Irán sigue abierta. Un ataque a instalaciones petroleras del Golfo, una escalada con Israel, cualquier chispa podría revertir el escenario en semanas. El BCE lo sabe, y por eso las actas insisten tanto en la palabra condicionalidad.
Hay otro factor que a menudo se pasa por alto: el tipo de cambio. Un euro débil —y lo está siendo frente al dólar este trimestre— encarece las importaciones energéticas aunque el barril no suba. Si el diferencial de tipos con la Fed se amplía demasiado, Lagarde podría verse obligada a actuar aunque la inflación no lo justifique. No es el escenario base, pero tampoco es descartable.
Lo que parece claro, al menos por ahora, es que el BCE ha elegido la espera. En un entorno donde cada decisión tiene consecuencias asimétricas —subir demasiado pronto puede estrangular el crecimiento; esperar demasiado puede reavivar la inflación— Fráncfort ha optado por el riesgo que considera menor. La reunión de junio de 2026 será la primera prueba real de si esa apuesta aguanta.
Dos de cada tres fábricas españolas han dejado atrás los proyectos piloto. El 66% de la industria manufacturera en España ya opera con inteligencia artificial en entornos de producción real, según un estudio reciente recogido por RRHH Digital. La cifra rompe con el relato del país tecnológicamente rezagado.
La IA sale del laboratorio y entra en planta
Durante años, la adopción de inteligencia artificial en la industria española seguía un patrón conocido: pruebas controladas, pilotos con resultados prometedores y una implementación que se eternizaba. Ese esquema parece haberse invertido. Los datos del informe sitúan a España entre los países europeos con mayor despliegue efectivo de IA en manufactura, por delante de economías que tradicionalmente lideraban la transformación digital industrial.
El salto es cualitativo, no solo cuantitativo. Pasar del 30% o 40% de empresas experimentando con IA al 66% desplegándola en producción implica que la tecnología ha superado la fase de curiosidad corporativa. Ahora genera valor medible. O al menos eso creen quienes la implementan.
¿Qué ha cambiado? Varios factores confluyen. El abaratamiento de la infraestructura cloud, la madurez de los modelos de machine learning aplicados a control de calidad y mantenimiento predictivo, y —esto es menos comentado— la presión competitiva de cadenas de suministro que exigen trazabilidad y eficiencia en tiempo real.
Automatización con matices: no todo es lo que parece
Conviene leer la cifra con cierta cautela. El 66% incluye desde sistemas de visión artificial para detección de defectos hasta algoritmos de optimización de consumo energético. La amplitud del concepto «IA en producción» permite que empresas con implementaciones modestas compartan categoría con plantas altamente robotizadas.
No es lo mismo una línea de envasado con un sensor inteligente que una cadena de montaje donde la IA coordina robots, gestiona inventarios y predice averías antes de que ocurran. Ambos casos cuentan como «IA en producción». La diferencia de impacto es enorme.
Dicho esto, el dato sigue siendo relevante. Hace cinco años, la mayoría de directivos industriales españoles consideraban la inteligencia artificial un horizonte lejano, algo para empresas del IBEX o multinacionales con presupuestos de I+D inalcanzables. Hoy, pymes del sector agroalimentario en Murcia o talleres de mecanizado en el País Vasco reportan uso activo de estas herramientas.
Lo que revela el dato sobre la industria española
Me parece que este estudio dice tanto de la IA como de la propia industria manufacturera del país. España arrastra una imagen de economía de servicios, turismo y construcción. La realidad industrial es más compleja y, en ciertos nichos, más sofisticada de lo que el relato dominante sugiere.
El sector del automóvil, con plantas de Volkswagen, Renault y Stellantis entre las más productivas de Europa, ha sido un catalizador evidente. Pero la adopción se extiende a sectores menos visibles: alimentación, farmacéutico, química fina. Empresas que no aparecen en titulares pero que mueven el grueso del PIB industrial.
Cabe recordar que adopción no equivale a rentabilidad demostrada. Muchas implementaciones de IA industrial aún no han pasado por una auditoría seria de retorno de inversión. El entusiasmo tecnológico puede adelantarse a la evidencia económica. Lo he visto en otros ciclos de digitalización. No siempre acaba bien.
Sin embargo, hay señales de que esta vez el patrón es distinto. La IA aplicada a mantenimiento predictivo, por ejemplo, tiene casos de uso con ahorros documentados del 15% al 25% en costes de paradas no planificadas. No es especulación: son cifras que empresas como Siemens o Rockwell Automation publican en sus informes de clientes.
El riesgo está en otro lado. La dependencia de proveedores tecnológicos extranjeros para los modelos de IA más avanzados plantea una cuestión de soberanía industrial que apenas se discute. Si el software que optimiza tu planta lo desarrolla una empresa estadounidense o china, ¿qué control real tienes sobre tu proceso productivo?
La Comisión Europea ha empezado a abordar este tema con iniciativas de IA soberana, pero la industria española avanza más rápido que la regulación. Para cuando Bruselas tenga un marco claro, muchas fábricas ya habrán consolidado dependencias difíciles de revertir.
El 66% es un titular potente. Lo que ocurra en los próximos dos o tres años determinará si ese porcentaje se traduce en competitividad real o en una adopción superficial que no cambia la estructura productiva. La próxima ronda de datos, prevista para el primer trimestre de 2027, debería ofrecer pistas más claras.
El BCE no tiene prisa. Las actas de la reunión de marzo, publicadas esta semana, confirman lo que el mercado sospechaba: el Consejo de Gobierno prefiere esperar antes de mover ficha con los tipos de interés, incluso con el barril de Brent rozando los 98 dólares. La razón no es la que muchos anticipaban.
Mientras el conflicto en Oriente Medio mantiene tensionados los mercados energéticos, los precios del gas y la electricidad en Europa han seguido una trayectoria descendente durante el primer trimestre de 2026. Esa divergencia —petróleo al alza, energía doméstica a la baja— complica cualquier argumento a favor de endurecer la política monetaria. O al menos eso defienden voces relevantes dentro del propio banco central.
Dolenc pone el dedo en la llaga energética
Primoz Dolenc, gobernador del Banco de Eslovenia y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, lo expresó con claridad en declaraciones recogidas por Bloomberg: la caída de los precios energéticos en el continente «desafía el argumento para subir tipos». No es una opinión menor. Dolenc representa a una facción dentro de Fráncfort que cuestiona la narrativa de los halcones monetarios.
El razonamiento tiene lógica. La inflación subyacente europea —la que excluye energía y alimentos— lleva meses estabilizada en el entorno del 2,4%, según los últimos datos de Eurostat. Sin un repunte claro en ese indicador, subir tipos sería actuar contra un fantasma que aún no ha aparecido. Y el fantasma del petróleo a 98 dólares, por ahora, no se ha traducido en una escalada generalizada de precios al consumo.
Eso sí, la prudencia no es unanimidad. Las actas de marzo revelan que varios miembros del Consejo expresaron preocupación por un posible efecto retardado del crudo sobre la inflación. Si el Brent se mantiene por encima de los 95 dólares durante el segundo trimestre, el impacto podría filtrarse a los costes de transporte y producción industrial. El debate interno, por tanto, sigue abierto.
Hipotecas españolas: el respiro se prolonga
Para los hogares españoles con hipotecas a tipo variable, la postura del BCE es una buena noticia. El euríbor a 12 meses cerró marzo en el 2,87%, prácticamente estable respecto a febrero. Sin subidas de tipos a la vista, las cuotas mensuales no deberían dispararse en los próximos meses.
Pero conviene matizar. Que el BCE no suba tipos no significa que vaya a bajarlos. La entidad dejó claro en su última reunión de política monetaria —celebrada el pasado 11 de abril— que cualquier recorte queda condicionado a una consolidación de la inflación en el objetivo del 2%. Y ahí no estamos. La inflación general de la eurozona se situó en marzo en el 2,6%, cuatro décimas por encima del objetivo.
En España, el escenario es similar. El INE publicó hace dos semanas un IPC interanual del 2,9%, impulsado en parte por los servicios turísticos de Semana Santa. Las familias con hipotecas referenciadas al euríbor pueden respirar, pero no relajarse. Un giro en el precio del petróleo o una escalada del conflicto en Oriente Medio cambiaría las cosas rápidamente.
El BCE entre dos fuegos: análisis de una parálisis deliberada
La situación actual del banco central europeo recuerda a episodios anteriores de indefinición estratégica. En 2022, Christine Lagarde tardó meses en reconocer que la inflación no era transitoria. Aquella demora costó credibilidad y obligó a una subida de tipos más agresiva de lo necesario. Ahora el riesgo es el opuesto: actuar demasiado pronto ante una inflación que podría estar cediendo por sí sola.
Creo que el BCE tiene razones para la cautela, aunque me parece que la comunicación podría ser más clara. Las actas de marzo muestran un Consejo dividido entre quienes priorizan la estabilidad de precios y quienes temen dañar una recuperación económica aún frágil. Alemania creció un exiguo 0,2% en el primer trimestre. Francia, apenas un 0,3%. Italia sigue técnicamente estancada. Subir tipos en este contexto sería un mensaje contradictorio.
El problema de fondo es que el BCE no controla el precio del petróleo. Puede influir en la demanda agregada a través de los tipos, sí, pero un barril a 98 dólares responde a dinámicas geopolíticas que escapan a cualquier banco central. Actuar como si la política monetaria pudiera domar esa variable es, en mi opinión, un error de diagnóstico.
La próxima reunión de tipos está prevista para el 5 de junio. Para entonces, el BCE dispondrá de los datos de inflación de abril y mayo, además de las proyecciones actualizadas de su equipo técnico. Si el petróleo se modera y la inflación subyacente no repunta, el argumento para mantener tipos ganará fuerza. Si ocurre lo contrario, Lagarde tendrá que elegir entre credibilidad antiinflacionaria y apoyo al crecimiento.
No es una decisión fácil. Y el mercado, que descuenta estabilidad hasta final de año, podría llevarse una sorpresa si la geopolítica se complica. Por ahora, el BCE ha elegido esperar. Queda por ver si la espera es prudencia o parálisis.
Un crash en el mercado de bonos del Tesoro de EEUU ya no es un escenario de ciencia ficción para los reguladores. Henry Paulson, el mismo hombre que gestionó la crisis de 2008 desde la Secretaría del Tesoro, acaba de poner sobre la mesa una advertencia que pocos esperaban oír de alguien con su historial: Washington necesita un plan de contingencia ante un colapso repentino en la demanda de Treasuries.
La palabra que usa Paulson para describir lo que vendría después es vicious. Vicioso. No moderado, no manejable. Vicioso.
El déficit fiscal como detonante silencioso
Las cifras que maneja el mercado de deuda estadounidense han dejado de ser abstractas. El déficit fiscal de EEUU supera ya el 6% del PIB, según los últimos datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso, y las proyecciones para el ejercicio 2027 no anticipan mejora sustancial. Cada punto de déficit adicional exige más emisión de bonos. Más emisión significa mayor oferta en un mercado donde la demanda internacional muestra signos de fatiga.
China ha reducido su exposición a Treasuries (bonos de Tesoro USA) en más de 200.000 millones de dólares desde sus máximos de 2013. Japón, el otro gran tenedor extranjero, mantiene su posición pero no la amplía. La Reserva Federal, que durante años absorbió el exceso de emisión, lleva más de dos años reduciendo su balance. ¿Quién compra entonces?
El inversor doméstico estadounidense, fondos de pensiones y aseguradoras, principalmente. Pero estos compradores tienen límites. Y cuando el comprador marginal desaparece, los precios caen. Los rendimientos suben. El coste de financiar la deuda estadounidense se dispara.
Por qué Paulson habla ahora
No es habitual que un ex secretario del Tesoro lance advertencias públicas sobre el mercado que él mismo supervisó. Paulson conoce los mecanismos internos del sistema financiero estadounidense mejor que casi nadie vivo. Gestionó la quiebra de Lehman Brothers, negoció los rescates de AIG y Bank of America, diseñó el TARP.
Que alguien con ese perfil elija este momento para advertir de un crash vicioso no es casual. Las tensiones geopolíticas actuales —desde el conflicto comercial con China hasta la inestabilidad en Oriente Medio— añaden incertidumbre sobre la disposición de inversores extranjeros a seguir financiando la deuda de Washington.
Paulson no habla de probabilidades. Habla de preparación. De tener un plan antes de que el escenario se materialice. Me parece relevante que su advertencia no vaya dirigida a los mercados, sino a las autoridades. El mensaje es claro: si esto ocurre, no habrá tiempo para improvisar.
Impacto en las carteras españolas y el coste de financiación global
Un inversor español podría pensar que un problema en el mercado de Treasuries queda lejos de su cartera. Sería un error de cálculo significativo.
Los bonos del Tesoro estadounidense funcionan como el activo de referencia global. Prácticamente todo instrumento de renta fija del planeta se valora en relación con ellos. Si los Treasuries a 10 años pasan del 4,5% actual al 6% o 7% en un movimiento brusco, el efecto dominó alcanza a la deuda soberana europea, a los bonos corporativos y a cualquier activo de riesgo.
Las carteras mixtas españolas, esas que combinan renta variable con una porción de renta fija para reducir volatilidad, verían cómo ambos componentes caen simultáneamente. Ya ocurrió en 2022, aunque a menor escala. Un crash genuino en Treasuries multiplicaría ese efecto.
El coste de financiación para empresas españolas también subiría. Los diferenciales de crédito se ampliarían. Las condiciones monetarias se endurecerían sin que el BCE moviera un dedo.
El escenario que nadie quiere modelar
Hay una razón por la que los modelos de riesgo de la mayoría de gestoras no contemplan un crash en Treasuries: porque asumir que el activo más líquido del mundo puede colapsar invalida casi cualquier estrategia de cobertura. Si el refugio falla, ¿dónde te escondes?
Creo que Paulson apunta precisamente a esa paradoja. Los mercados funcionan bajo la premisa de que los Treasuries son seguros. Pero esa seguridad descansa sobre supuestos que ya no son inmutables: disciplina fiscal, demanda extranjera estable, confianza en las instituciones estadounidenses.
Ninguno de esos tres pilares parece sólido hoy. El déficit crece. Los compradores extranjeros se repliegan. Y la polarización política en Washington dificulta cualquier ajuste fiscal serio antes de las elecciones de noviembre.
No estoy diciendo que el crash vaya a ocurrir. Estoy diciendo que alguien que estuvo en la sala de máquinas durante la última gran crisis considera necesario advertir sobre él. Eso, por sí solo, merece atención.
La pregunta que queda abierta es si las autoridades actuales harán caso. O si, como ocurrió antes de 2008, preferirán mirar hacia otro lado hasta que el mercado les obligue a actuar.
El BCE mantiene sin cambios los tipos de interés pese a que el conflicto en Oriente Medio ya está golpeando los precios de la energía en Europa. Un alto funcionario de la institución ha declarado que Fráncfort debe ser paciente, incluso si el peor escenario previsto se está materializando. El mensaje es claro: no habrá movimientos precipitados.
La postura sorprende a parte del mercado. Los futuros sobre tipos descontaban hace semanas una probabilidad creciente de subida antes del verano. Ahora, esa expectativa se desvanece. El BCE prefiere esperar.
La guerra de Irán dispara la factura energética, pero Fráncfort no se mueve
Según las declaraciones recogidas por Reuters, el funcionario del BCE reconoce que la inflación energética está presionando a las economías de la eurozona. Los precios del crudo han repuntado un 18% desde el inicio de las hostilidades, y el gas natural europeo cotiza en máximos de catorce meses. Son datos que, en circunstancias normales, habrían encendido todas las alarmas en el Consejo de Gobierno.
Sin embargo, la institución considera que actuar ahora sería contraproducente. La incertidumbre geopolítica complica cualquier proyección fiable. Subir tipos en este contexto podría agravar la desaceleración industrial que ya arrastra Alemania desde 2024, sin garantías de contener unos precios que dependen más de Teherán que de Fráncfort.
La política monetaria BCE enfrenta así un dilema conocido: inflación importada frente a debilidad interna. En 2022, la guerra de Ucrania forzó una secuencia de subidas históricas. Esta vez, el guion parece distinto. El BCE ha decidido que la paciencia es la mejor herramienta.
Los mercados ajustan expectativas: el euríbor previsión se modera
La reacción en los mercados de tipos ha sido inmediata. El euríbor a doce meses, referencia para la mayoría de hipotecas variables en España, ha retrocedido 8 puntos básicos en las dos últimas sesiones, situándose en el 2,87%. Los operadores interpretan que el BCE no tiene prisa, y eso se traduce en menos presión sobre las cuotas hipotecarias a corto plazo.
Para los hogares españoles con préstamos referenciados al euríbor, la noticia ofrece un respiro relativo. No habrá, al menos de momento, una nueva vuelta de tuerca. Pero tampoco cabe esperar bajadas significativas mientras la inflación subyacente de la eurozona siga por encima del 2,5%.
El mercado de bonos también ha tomado nota. El bund alemán a diez años se ha relajado hasta el 2,41%, desde el 2,58% que marcó hace apenas tres semanas. Los inversores leen las palabras del BCE como un compromiso implícito de estabilidad.
Paciencia con riesgos: lo que el BCE no dice abiertamente
Hay algo que me llama la atención en el comunicado. El funcionario habla de «escenario adverso previsto», lo que sugiere que Fráncfort ya contemplaba esta posibilidad en sus modelos internos. Si es así, la guerra de Irán no les ha pillado desprevenidos. Han decidido, conscientemente, no reaccionar.
La estrategia tiene lógica. Los bancos centrales aprendieron en la década pasada que los shocks de oferta energética son difíciles de combatir con política monetaria. Subir tipos no baja el precio del petróleo. Solo enfría la demanda interna, con el coste social que eso implica.
Pero la paciencia también tiene límites. Si la inflación eurozona guerra se enquista en niveles elevados durante más de dos trimestres, el BCE tendrá que actuar. La credibilidad de su mandato depende de ello. Creo que Fráncfort está apostando a que el conflicto no escale más, y a que los precios energéticos se estabilicen antes del otoño. Es una apuesta razonable, aunque no exenta de riesgo.
El problema es que Oriente Medio no suele seguir los calendarios de los banqueros centrales. Si las exportaciones iraníes de crudo siguen bloqueadas y Arabia Saudí no compensa el déficit, el BCE podría verse obligado a revisar su postura antes de la reunión de septiembre. Ese es el verdadero test.
Mientras tanto, la economía europea navega entre dos corrientes opuestas. Por un lado, una inflación energética que erosiona el poder adquisitivo. Por otro, un sector manufacturero que pide a gritos tipos más bajos para financiar la transición verde. El BCE ha elegido no contentar a nadie, al menos por ahora.
La próxima cita relevante será la publicación de los datos de inflación de mayo, prevista para el 3 de junio. Si el IPC armonizado supera el 3%, la presión sobre Christine Lagarde aumentará considerablemente. Hasta entonces, Fráncfort ha dejado claro que prefiere observar antes que intervenir. El mercado ha tomado nota. Los hogares europeos, también.
