Ruth Liew y Mariko Ishikawa para Bloomberg
Cada vez más gestores de fondos mundiales se mudan a Australia, atraídos por su fondo de ahorro de pensiones de 1,8 billones de dólares (1,5 billones de euros) y nuevas oportunidades de inversión local.
THL Credit, un gestor de crédito con sede en Boston, dijo en septiembre que contrató a un director en Australia. GoldenTree Asset Management, con sede en Nueva York, abrió una oficina en Sidney el mes pasado tras nombras un director local. Oaktree Capital Management, que ya gestiona el dinero de las pensiones australianas, encabezó un proyecto en 2016, ya que también busca inversiones locales.
Los desarrollos forman parte de una creciente tendencia mundial, dado que los bajos tipos de interés en Estados Unidos, Europa y Asia causan que los gestores busquen más activos que antes habrían considerado muy riesgosos. También hay factores exclusivamente australianos. La cuarta mayor reserva de pensiones del mundo crece debido a las reglas obligatorias de ahorro para la jubilación. Muchos fondos no tienen otra opción sino buscar apuestas en el extranjero, así como activos alternativos, ya que superan a los mercados locales de renta variable y corporativa.
THL considera que el mercado de pensiones australiano es una oportunidad, según Michael Backwell, director de THL Credit en Australia. “Los mercados de capital en Australia son relativamente pequeños en comparación con los Estados Unidos”, dijo. “Y eso, naturalmente, significa que los fondos deberían invertirse en el extranjero”.
El mercado bursátil de 1,3 billones de dólares (1,11 billones de euros) de Australia es del mismo tamaño que hace 10 años. Sin embargo, los activos de pensiones se han duplicado en el mismo período. Alrededor del 41% de los nuevos acuerdos han involucrado a los gestores, cuya participación ha aumentado de 31% en 2016, según Rainmaker Infomation Pty.
Host-Plus invierte el 40% de su cartera de 17.178 millones de euros en activos como infraestructura, fondos de cobertura y capital privado. El fondo de pensiones está listo para invertir en alternativas cuando surjan oportunidades adecuadas, según el jefe de inversiones Sam Sicilia.
“Cuando los fondos son pequeños invierten localmente pero a medida que crecen en tamaño, es natural que los más globales diversifiquen sus activos”, sostuvo.
La ramificación
Los tipos de interés cercanos a cero en los bancos centrales de Tokio a Fráncfort han impulsado a más fondos de pensiones a buscar inversiones alternativas. Los administradores japoneses de ahorros para la jubilación se han convertido en compradores ansiosos de fideicomisos privados de bienes raíces.
AIMA ha visto cómo se duplican sus filas hasta 120 miembros en los últimos tres años
El mercado europeo de préstamos apalancados ha sido alimentado en parte por las empresas de pensiones y seguros. Los fondos de pensiones públicos de Canadá, entre los más grandes del mundo, han aumentado el riesgo con apuestas apalancadas, según Moody´s Investors Service.
Muchos fondos se han establecido para estar más cerca de donde están los activos, expresó Michael Gallagher, gerente general de Australia en la Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas. AIMA, que representa a los gestores alternativos locales y globales en el país, ha visto cómo se duplican sus filas a 120 miembros en los últimos tres años, según Gallagher.
Otros inversores institucionales que abarcan nuevas clases de activos incluyen el fondo de riqueza soberana de la nación. El Fondo Futuro invirtió el 15% de su cartera de 88.873 millones de euros en alternativas al 30 de junio, subiendo desde el 12,7% hace dos años.
No todos los gestores de pensiones creen que los fondos de cobertura y los administradores de deuda valen el riesgo, y algunos en los Estados Unidos han reducido sus inversiones. Los fondos de cobertura lucharon por superar sus rendimientos del 2016, con una estrategia que entrega menos de la mitad de la rentabilidad del índice S&P 500 de las acciones estadounidenses. Algunas de las estrategias, incluida la deuda con dificultades de pago, carecen de transparencia y no tienen atractivo para UniSuper Management, según el director de inversiones John Pearce.
Aún así, otros ven oportunidades en Australia. El multimillonario Marc Lasry, director de Avenue Capital Management, recientemente señaló oportunidades en ese campo.
Otros también están buscando préstamos apalancados, en medio del creciente apetito, una vez que los requerimientos de capital exigen que los prestamistas tradicionales reduzcan el riesgo.
El mayor fondo de pensiones de la nación, AustralianSuper, ha invertido en préstamos australianos incluyendo aquellos respaldados por las ofertas de apalancamiento. Otros, como Victorian Funds Management, que proporciona servicios de inversión a los fondos de pensiones locales, también han sumergido en el mercado de préstamos apalancados.
Más gestores de fondos han llegado a Australia a medida que los activos de pensiones se expanden, según Sicilia en Host-Plus.
