El petróleo Brent supera los 111 dólares por barril y el Ibex 35 abre con una caída del 1,01% hasta 19.129,2 puntos. El doble shock llega del golfo Pérsico: un campo de Saudi Aramco atacado con víctimas mortales y cuatro petroleros incendiados en aguas de Ormuz.
Dos frentes abiertos: Shaybah y el estrecho de Ormuz
Al menos dos personas han muerto y otras dos han resultado heridas en el campo de Shaybah, propiedad de Saudi Aramco, según han confirmado fuentes del Ministerio de Energía a la agencia oficial saudí SPA. El ataque se atribuye de forma preliminar a la insurgencia hutí de Yemen, que todavía no lo ha reivindicado, aunque lleva semanas convirtiendo los yacimientos saudíes en objetivo de sus ofensivas. Shaybah, en pleno Rub al-Jali, forma parte del núcleo productivo de la compañía y no de la periferia de su mapa de activos.
El segundo frente es marítimo y tiene firma propia. La Guardia Revolucionaria Islámica de Irán ha anunciado este jueves haber ‘alcanzado simultáneamente’ a cuatro buques sorprendidos ‘transfiriendo cargamentos de petróleo’ en el norte del golfo Pérsico, que se incendiaron tras ser perseguidos. El comunicado, difundido por la agencia Tasnim, añade que otros tres barcos chocaron con minas en el tramo occidental del estrecho de Ormuz y quedaron detenidos.
El cuerpo militar iraní sostiene que sus efectivos ‘continúan gestionando y controlando’ el paso marítimo y lanza una advertencia directa a Washington: si la tendencia se mantiene, el alcance de la confrontación se extenderá hasta sus bases militares en la región. No es una amenaza nueva. Sí es la primera vez en semanas que el aviso llega acompañado de buques ardiendo.
El mercado no esperó a Wall Street. Antes de la apertura de las plazas europeas, el Brent subía un 2,3% y se situaba por encima de los 111,2 dólares por barril, mientras el West Texas Intermediate avanzaba un 2,1% hasta los 99,1 dólares. El crudo de referencia europeo devuelve así el precio a la parte alta del rango en el que se ha movido durante el año.
El mercado no cotiza un ataque aislado, sino la posibilidad de que Ormuz deje de ser un paso seguro para el crudo que mueve Asia y Europa.
La lectura sectorial dentro del Ibex es inmediata. Repsol es la única petrolera integrada del índice y el termómetro natural de cualquier tensión de oferta: su división de upstream gana con cada dólar que sube el crudo, mientras la refinería y la química miran al crack spread con más cautela. En el otro extremo, aerolíneas, transporte y utilities con exposición a costes energéticos absorben el golpe sin margen para trasladarlo a precios a corto plazo.
Repsol gana con el crudo caro; el resto del Ibex paga la factura. Esa asimetría decide más en la sesión que el titular del ataque.
El Ibex 35 pierde los 19.200 puntos en la apertura
La reacción del selectivo fue mecánica. El Ibex 35 abrió con un descenso del 1,01% y se colocó en 19.129,2 puntos, cediendo el nivel redondo de los 19.200 que había defendido en las últimas jornadas. La caída no es homogénea: el dinero busca compañías con producción propia, y castiga a las que pagan la factura energética.
Hay un matiz que conviene no perder de vista. En un Ibex con dos bancos entre los pesos más altos del índice, el petróleo no actúa solo como coste, sino como señal macro: encarece la energía, complica la desinflación y retrasa la relajación monetaria que el mercado lleva meses descontando. Ese canal pesa más en el índice que el propio negocio petrolero.
Qué descuenta el mercado y qué queda por descontar
Conviene separar dos cosas que la apertura mezcla. Una es el precio del crudo; otra, la probabilidad de que el suministro físico se interrumpa de verdad. El precedente más cercano, el ataque con drones a las instalaciones de Abqaiq y Khurais en septiembre de 2019, provocó la mayor subida intradía del Brent de su historia y, sin embargo, el precio se desinfló en cuestión de dos semanas porque la capacidad de reserva saudí y la coordinación de la OPEP cubrieron el hueco. Ese es el escenario base que el mercado tiene en la cabeza.
A mi juicio, el riesgo está en tratar Ormuz como un titular y no como una infraestructura. Cuatro buques incendiados y tres detenidos por minas en un mismo día no es una escaramuza: es una prueba de que el paso por el que transita cerca de una quinta parte del petróleo mundial puede encarecerse vía primas de seguro, desvíos de rutas y retrasos. El precio del barril tarda más en recoger eso que el precio del flete, y el mercado de acciones todavía menos.
Hay una contradicción que el inversor español debería tener presente. Un Brent por encima de 111 dólares es bueno para Repsol y malo para casi todo lo demás, y en el Ibex lo demás pesa mucho más. La consecuencia es que el índice puede caer con fuerza aunque la cartera energética aguante, y que la cobertura natural frente a este escenario no está en comprar el índice, sino en mirar el peso real de cada valor en la cesta.
El segundo riesgo es de duración. Si el episodio se resuelve en días, la prima geopolítica se diluye y el Ibex recupera los 19.200. Si se cronifica, el problema deja de ser el crudo y pasa a ser la inflación energética de la eurozona en el arranque de 2027, con el BCE obligado a revisar su calendario de recortes. Ese escenario todavía no está en precio. El siguiente hito verificable será la publicación de resultados del tercer trimestre de las grandes petroleras y la próxima reunión de la OPEP+, donde se verá si el cartel defiende el nivel o prefiere recuperar cuota.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El Ibex 35 abre con una caída del 1,01% hasta 19.129,2 puntos, mientras el Brent sube un 2,3% y se instala por encima de los 111,2 dólares por barril.
Clave técnica: El selectivo pierde el nivel redondo de los 19.200 puntos en la apertura, referencia que actuaba como suelo en las últimas jornadas; por debajo, los 19.000 son la siguiente zona de control y su pérdida abriría un tramo de mayor volatilidad.
Apunte macro: Un Brent por encima de 111 dólares y un WTI en 99,1 dólares, a las puertas de los tres dígitos, presionan la inflación energética de la eurozona justo cuando el BCE calibra su calendario de recortes.
