La subasta Fernando Durán pone esta tarde sobre la mesa un reloj de 540.000 euros. Se trata de un Audemars Piguet Royal Oak ‘Cactus Jack’, la salida más alta de la sesión de alta relojería y joyería que la casa celebra en Madrid.
La cita arrancó el lunes 19 con arte moderno y contemporáneo y se cierra el miércoles 21 con arte antiguo. El núcleo financiero llega esta tarde, a las 17:00, en la sede de Conde de Aranda, 23. Cuatro sesiones, dos espacios expositivos y pujas presenciales, telefónicas y online a través de Drouot e Invaluable.
Las referencias del catálogo: de Patek Philippe a Richard Mille
El Patek Philippe Cubitus Perpetual Calendar Skeleton parte de 250.000 euros. La pieza combina una de las complicaciones más apreciadas de la relojería mecánica —el calendario perpetuo, que identifica por sí solo la duración de los meses y los años bisiestos— con un acabado esqueletizado que deja ver el mecanismo. Le acompañan un Vacheron Constantin Overseas Perpetual Calendar Ultra-Thin, de caja especialmente delgada, y un Richard Mille RM 010 AH Ti, representativo de la apuesta de la marca por los materiales técnicos y la estética deportiva.
Conviene subrayar una obviedad que el comprador primerizo suele ignorar. Son precios de salida. No son estimaciones de remate ni resultados. La horquilla final puede duplicar la base o dejar el lote desierto, y ese diferencial —no el importe de partida— es lo que mide la temperatura real del mercado.
La sesión no es solo relojera. El catálogo de joyas históricas incluye broches victorianos de inspiración vegetal, piezas Art Déco de líneas geométricas y composiciones simétricas, una medalla devocional modernista de Vernon y pendientes de brillantes y zafiros. Dos siglos de artesanía que operan como contrapeso de riesgo frente a los relojes de colección: menor volatilidad, menor reventa inmediata y una demanda menos dependiente del ciclo.
En arte, la pieza de mayor valor económico es El Fuego, de Giuseppe Arcimboldo y taller, con una salida de 1,5 millones de euros. La sesión del miércoles incorpora además un reloj de torrecilla fechado hacia 1600 por Nikolaus Schmidt el Viejo y dos pinturas de Alonso Cano que pasaron por la Galería Española de Luis Felipe de Orleans. En contemporáneo, un Barceló sale por 360.000 euros, junto a Feito, Uslé, Gordillo, Zóbel y Robert Indiana.
Qué mide el precio de salida cuando el comprador es un inversor
He seguido varias subastas de relojería en España en los últimos años y el patrón se repite. El catálogo se diseña para el comprador internacional, no para el local. Un Cactus Jack con base de 540.000 euros no busca al aficionado de Madrid; busca al coleccionista que compara esa cifra con las últimas transacciones cerradas en el mercado secundario europeo y decide en minutos.
Ahí conviven la oportunidad y el riesgo. La colaboración con la firma creativa vinculada a Travis Scott tiene producción limitada y una comunidad de demanda muy concreta, lo que sostiene el precio a corto plazo. También concentra el riesgo en un único perfil de comprador. Si ese perfil se ausenta, el activo tarda meses en encontrar salida.
En relojería de edición cerrada, el precio de salida no mide valor: mide cuántos compradores capaces de pagarlo hay en la sala.
El calendario perpetuo responde a otra lógica. Es una complicación clásica, con décadas de histórico de precios y una comunidad transversal. Menos espectacular, más líquida. Para un patrimonio que busca preservación, la segunda opción es la sensata. Para quien persigue revalorización agresiva en un horizonte de dos a tres años, el Cactus Jack ofrece el perfil y también la volatilidad.
No es un detalle menor que Fernando Durán pertenezca desde 2025 al grupo europeo Emme Art Capital. La integración en una estructura continental amplía el acceso a compradores y reduce la dependencia del coleccionista local, que durante décadas fue el principal lastre de las plazas españolas frente a Ginebra, Londres o Hong Kong.
La tesis: Madrid deja de ser plaza de descuento
Durante años, comprar en Madrid tuvo una ventaja silenciosa. Los remates se cerraban por debajo de los precios de referencia internacionales porque el comprador era escaso. Esa brecha se ha estrechado con la digitalización de las pujas y con la entrada de capital institucional en las casas locales.
Mi lectura es que la sesión de esta tarde funciona más como ejercicio de price discovery que como oportunidad de compra. El resultado del Cactus Jack dirá si el mercado español paga ya primas europeas por relojería de edición cerrada. El del Cubitus Perpetual Calendar dirá si el coleccionista local valora la complicación clásica por encima del relato de la colaboración.
Para el inversor patrimonial, la jerarquía es clara. La complicación perpetua de Patek Philippe es el activo de preservación del catálogo: previsible, con mercado secundario profundo y con demanda independiente de modas. El Cactus Jack es un activo de convicción, no de refugio. Exige entender la comunidad que lo sostiene y aceptar que su liquidez depende de una subasta, no de un mercado continuo.
La diferencia entre un reloj de colección y un activo de refugio no está en el precio de salida, sino en cuántos compradores aparecen cuando hay que vender.
El hito que conviene seguir no es la puja de esta tarde, sino la publicación de los precios de martillo al cierre de la sesión del miércoles 21. Ese listado, comparado con las bases de 540.000 y 250.000 euros, será la única referencia objetiva para saber si el mercado español ha cambiado de nivel o si el catálogo fue solo una declaración de intenciones.
💎 Veredicto Wealth
El Cubitus Perpetual Calendar es la pieza del catálogo más apta para preservar capital, siempre que el remate no se aleje de la base de 250.000 euros. El Cactus Jack exige horizonte superior a tres años y tolerancia a la iliquidez del segmento por encima de 500.000 euros.
