Europa no protesta desde la abundancia. Esa es la idea que atraviesa el último análisis de Juan Ramón Rallo sobre el modelo económico europeo, y sirve de hilo conductor para entender por qué arden las calles de Bruselas, Milán, Turín, Lisboa o París casi al mismo tiempo. El economista sostiene que el malestar no es un arrebato: es la constatación empírica de que el viejo continente lleva casi dos décadas incumpliendo la mitad dinámica de su propio contrato social.
La promesa incumplida del contrato social europeo
La tesis del vídeo se apoya en una comparación sencilla. Entre 1995 y 2008, el PIB por habitante de la eurozona creció un 27% y el de Estados Unidos un 29%: prácticamente el mismo ritmo. Esa paridad fue la que permitió vender la idea de que Europa crecía como América pero repartía mejor. El problema, señala Rallo, es que la serie se rompe justo después: entre 2008 y 2025 la renta per cápita estadounidense avanzó un 26% y la de la eurozona apenas un 13%, la mitad.
A primera vista la brecha parece moderada. Proyectada en el tiempo, no lo es: a ese ritmo, Estados Unidos duplicaría su renta por habitante en cincuenta años y la eurozona necesitaría un siglo entero. El propio informe Draghi de 2024, encargado por la Comisión Europea, ya constataba que desde el año 2000 la renta disponible real por habitante ha crecido casi el doble al otro lado del Atlántico.
Salarios estancados y una cesta de la compra que muerde
El dato macro se convierte en bolsillo cuando se mira la remuneración media por asalariado. Entre 2015 y 2025 subió un 33% en euros corrientes en la eurozona, pero los precios lo hicieron un 29%. Descontada la inflación, el avance real queda en un 4% en diez años, un 0,4% anual. Y esa cifra incluye cotizaciones sociales, de modo que buena parte del incremento refleja el coste de contratar, no el dinero que el trabajador se lleva a casa.
El tramo reciente es todavía más elocuente: desde 2021, el crecimiento real de esa remuneración es del cero por ciento. El trabajador medio de la eurozona cobra hoy, después de inflación, lo mismo que hace cuatro años. Para Rallo, la sensación de empobrecimiento no es un sesgo de percepción, sino una lectura correcta de los datos: la economía europea se ha vuelto anémica y quienes se quejan lo hacen desde el estancamiento, no desde el exceso.
El modelo económico europeo no funciona: no crece como se prometió y, precisamente por eso, tampoco puede redistribuir como se prometió.
— Juan Ramón Rallo
El análisis desagrega además la cesta de la compra y ahí aparece la parte más incómoda. Entre 2015 y 2020 los precios de la eurozona subieron un 7% en total; desde enero de 2021 hasta septiembre de 2026, un 27,5%. Pero lo que se ha encarecido con más fuerza es justo lo que no se puede dejar de comprar: los alimentos pasaron de un 7,7% a un 33%; la electricidad, el gas y los combustibles del hogar, de un 0,1% a un 63%; y los carburantes para el coche, de un 2,3% a un 63%, con un 32% solo en el último año.
La vivienda cierra el círculo. Desde 2015 su precio ha subido un 61% en la eurozona frente a un 34% de la remuneración por asalariado, casi el doble. En España se ha más que duplicado y en Portugal se ha triplicado. Comer, calentar la casa, desplazarse y pagar el alquiler: cuatro partidas que se han disparado sobre una nómina plana.
El Estado gigante que ya no puede compensar
Si el crecimiento falla, la otra pata del contrato social era la redistribución. Y aquí Rallo introduce el argumento fiscal: en 2025 el gasto público de la eurozona equivalía al 49,8% del PIB, es decir, la mitad de todo lo producido pasa por manos del Estado. Con ese volumen, sostiene, debería haber margen para sostener a los más vulnerables en una crisis de poder adquisitivo. No lo hay porque el grueso del gasto está comprometido de forma rígida y con destinatarios con voto: las pensiones concentran cerca de la mitad de todas las prestaciones sociales de la Unión y crecen por diseño, lo que va comprimiendo el resto de partidas.
El ejemplo energético ilustra el estrecho margen de maniobra. Según la Comisión Europea, el conjunto de medidas aprobadas por los gobiernos para amortiguar la subida de la electricidad en 2026 —año marcado por el conflicto con Irán— suma unos 17.900 millones de euros, el 0,1% del PIB comunitario. El sobrecoste energético de los primeros cien días de guerra se estima en 47.000 millones. Y Bruselas, lejos de pedir más gasto, recomienda contención porque endeudarse más alimentaría la misma inflación que se quiere combatir.
Contexto: de la crisis del euro a la trampa del envejecimiento
La lectura de Rallo encaja con una discusión que lleva años sobre la mesa. El informe Draghi, publicado en septiembre de 2024, cifró en unos 800.000 millones de euros anuales la inversión adicional necesaria para que la UE recupere competitividad, y puso el foco en la brecha de productividad, el coste de la energía y la fragmentación regulatoria. A ello se suma la presión demográfica: el gasto en pensiones crece de forma automática en una población que envejece, mientras la base cotizante se estanca. La crisis del euro de 2010-2012, la pandemia y el shock energético posterior a 2022 han ido dejando un sector público más grande y una economía más lenta, combinación que reduce el espacio para responder a cada nuevo golpe.
Qué significa esto para el lector
La conclusión del vídeo no es una receta de ajuste, sino un cambio de enfoque. Rallo defiende que a corto plazo cualquier compensación a los perdedores de esta década exigiría recortar partidas que hoy nadie se atreve a tocar, empezando por las pensiones públicas. Y que a medio plazo ni siquiera eso basta: la única vía para recuperar calidad de vida es multiplicar la riqueza, no repartir la que ya existe. Eso implica, en su opinión, estados más pequeños en lo presupuestario, pero sobre todo en lo regulatorio.
Para el lector europeo, el artículo deja tres consecuencias prácticas. La primera es que el debate sobre el poder adquisitivo ya no se dirime solo en la negociación colectiva: depende de la productividad agregada, y esa lleva dos décadas perdiendo terreno. La segunda es que el gasto público consolidado es un colchón menor de lo que aparenta, porque está comprometido de antemano en transferencias rígidas. La tercera es que la comparación con Estados Unidos ha dejado de ser retórica política para convertirse en una variable de bienestar medible en la nómina de fin de mes. El autor del análisis insiste en que perseguir fiscalmente al que genera riqueza produce, como resultado final, más pobreza y no más cohesión.
Un malestar con base empírica
Queda la pregunta de fondo, la que el propio vídeo deja abierta: si el diagnóstico es correcto y la eurozona necesita un siglo para duplicar su renta per cápita mientras Estados Unidos lo haría en cincuenta años, qué clase de ajuste está dispuesta a aceptar una población que ya siente que su sueldo no llega. Y, sobre todo, quién tiene el valor de explicarlo sin prometer lo que el contrato social europeo ya no puede pagar.
Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de Juan Ramón Rallo en YouTube.
