La afiliación a la Seguridad Social perdió 162.840 cotizantes en agosto, el menor descenso para este mes desde 2021. La caída mensual del 0,72% situó el total de afiliados medios en 22.345.226 trabajadores, según los datos publicados este miércoles por el Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones.
En comparación interanual, el sistema ganó 679.023 afiliados entre agosto de 2025 y agosto de 2026, un 3,13% más, la tasa más alta en un octavo mes desde 2021. Desde 2018, la afiliación media acumula un aumento superior a los 3,5 millones de ocupados. El descenso de este agosto también mejora los registros de 2025 (-199.300), 2024 (-193.704) y 2023 (-185.385).
La regularización extraordinaria sostiene el empleo estival
El factor diferencial frente a otros años llegó de la regularización extraordinaria de inmigrantes. A 31 de agosto, el sistema contabilizaba 337.917 afiliados en alta procedentes de esta medida. Colombia lidera las incorporaciones con 97.376 cotizantes y Venezuela suma 66.733, de modo que ambos países concentran casi la mitad del total.
Por regímenes, el 79,8% de los regularizados cotiza en el Régimen General, mientras que el 5% lo hace como autónomo. Los hombres representan el 60,2% de las altas y las mujeres, el 39,8%. En paralelo, la afiliación de extranjeros alcanzó una media de 3.551.759 ocupados en agosto, un 1,13% más que en julio y un 15,72% más que un año antes.
La educación lastró el Régimen General con 76.535 cotizantes menos, seguida de actividades administrativas e industria manufacturera. La construcción y el comercio también recortaron empleo. En positivo, las actividades sanitarias sumaron 17.811 afiliados y la hostelería ganó 7.237 ocupados.
La afiliación desestacionalizada marca un nuevo máximo
En términos desestacionalizados, la afiliación avanzó 83.844 cotizantes en agosto, un 0,38% mensual, hasta un máximo de 22.371.964 trabajadores. Se trata del 67º mes consecutivo de subidas de la serie, más de cinco años y medio de incrementos ininterrumpidos.
El empleo español deja de ser solo una historia de recuperación: la inmigración regularizada está cambiando la base de cotizantes y, con ella, las cuentas de la Seguridad Social.
La ministra Elma Saiz defendió la salud del mercado laboral y puso el foco en la calidad del empleo. Desde agosto de 2021 hay 4.811.840 ocupados más con contrato indefinido y 2.020.332 afiliados menos con contrato temporal. La tasa de temporalidad bajó hasta el 13,4%, frente al 29,3% de agosto de 2021.
Por comunidades autónomas, solo seis regiones ganaron afiliación, con Asturias (+2.138), Canarias (+2.153) y Extremadura (+818) al frente. Cataluña restó 59.529 ocupados, Comunidad de Madrid 36.422 y Comunidad Valenciana 22.256. Los trabajadores en ERTE se situaron al cierre en 12.214 personas.
El detalle por edades confirma una de las transformaciones más relevantes del ciclo. La ocupación de los trabajadores de 55 años y más ha crecido un 51,5% desde 2018, hasta rozar los 5 millones de ocupados; la de los menores de 30 avanzó un 33,4%, hasta 3,79 millones. Las mujeres representan el 47% del total de afiliados.
Qué lectura hace el mercado: inmigración, pensiones y prima de riesgo
Para un inversor en deuda española, el dato de afiliación tiene una lectura fiscal inmediata. Más cotizantes equivalen a más ingresos por cotizaciones y a una menor presión sobre el déficit de la Seguridad Social. La ratio de 2,5 cotizantes por pensionista, la más alta desde 2011, aleja en el margen el debate sobre la sostenibilidad del sistema y mejora la calidad del crédito soberano español a medio plazo.
La contrapartida no es menor. El crecimiento del empleo está claramente apoyado en la regularización extraordinaria, no en una aceleración orgánica de la economía. Si el flujo migratorio se frenara o la regularización perdiera tracción administrativa, la afiliación volvería a tasas de crecimiento más modestas. Además, la composición sectorial del mes muestra debilidad en educación, industria y construcción, mientras sanidad y hostelería tiran del sistema. Es un patrón de empleo más ligado a servicios que a sectores de alto valor añadido.
En mi lectura, el mercado de renta fija aún no ha interiorizado plenamente el efecto de la regularización sobre los ingresos públicos. La prima de riesgo española se mantiene contenida por el contexto europeo, pero la variable laboral empieza a ofrecer argumentos para defender diferenciales bajos ante un BCE que todavía vigila la inflación de servicios. Habrá que observar las próximas cifras de afiliación y el ritmo de altas de extranjeros.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El IBEX 35 abrió plano tras conocerse el dato, sin reacción directa a los 162.840 afiliados menos en agosto. La lectura bursátil se canaliza vía expectativas de tipos y diferencial soberano.
Clave técnica: La serie desestacionalizada marcó un máximo de 22.371.964 cotizantes y suma 67 meses de subidas. El sesgo de fondo del empleo sigue siendo positivo para la recaudación fiscal.
Apunte macro: La ratio cotizante/pensionista se sitúa en 2,5, el nivel más alto desde 2011, mientras la afiliación extranjera representa el 15,9% del sistema.
