El margen del comercio minorista toca máximos históricos, pero el consumidor no ve alivio en el ticket: las ventas caen y los precios siguen sin ceder, según los últimos datos oficiales.
El margen unitario, en niveles nunca vistos desde 2009
El margen de ventas unitario se situó en el 8,65% en el segundo trimestre, el nivel más alto de toda la serie histórica desde 2009, de acuerdo con el Observatorio de Márgenes Empresariales. En el conjunto de 2026, la media asciende al 7,35%, frente al 6,6% de 2025 y al 5,6% de 2024.
Este observatorio es una iniciativa conjunta del Ministerio de Economía, el Banco de España y la Agencia Tributaria. Utiliza información del Impuesto sobre Sociedades, el IVA y las retenciones. El margen unitario sobre ventas no equivale al beneficio neto de las empresas: mide las ganancias brutas de explotación por cada euro facturado.
El dato cobra fuerza tras el shock inflacionista de los últimos años. Las empresas soportaron materias primas, energía, transporte y suministros más caros. Cuando parte de esas presiones se moderó, los precios de venta no retrocedieron en la misma proporción. Resultado: el sector recuperó margen sin abaratar el producto.
La serie histórica contextualiza el salto. El margen anual pasó del 4,8% en 2009 al 6,2% en 2016, y después se movió en una horquilla del 5% o 6%. El alza reciente refleja un cambio de estrategia: ya no hace falta vender mucho más para ganar más; basta con extraer más rentabilidad de cada euro de venta.
Ventas en negativo: la primera caída desde diciembre de 2022
El Índice General del Comercio Minorista a precios constantes, corregido de efectos estacionales y de calendario, creció en junio un 0,5% interanual, ocho décimas por debajo del dato de mayo. En julio, las ventas cayeron un 0,3%.
Con márgenes récord y ventas en negativo, la presión para bajar precios queda sobre la mesa: otro verano de alivio diferido para el consumidor.
Se trata de la primera caída interanual desde diciembre de 2022 y pone fin a una racha de 43 meses consecutivos de avances. El consumo de los hogares perdió dinamismo, en pleno verano.
La patronal Anged, que agrupa a El Corte Inglés, Carrefour, Alcampo, Ikea, Fnac o MediaMarkt, rebajó ya antes del verano sus previsiones para 2026. Junto a Ceprede, calcula que el consumo del comercio crecerá solo un 1,4% este año, lejos del 2,9% anterior y del 4,2% de 2025.
Anged lo atribuye a la subida de los tipos de interés y a la crisis de Oriente Próximo, que enfrían la cautela de los consumidores. La moderación es más acusada en alimentación y equipamiento personal.
📊 La comparativa de un vistazo
| Categoría | Previsión 2026 | Crecimiento en 2025 |
|---|---|---|
| Alimentación | 0,8% | 4,1% |
| Equipamiento personal | 0,8% | 5,6% |
| Equipamiento del hogar | 3,3% | 5,6% |
La tabla muestra el frenazo por categorías. El equipamiento del hogar resiste algo mejor; la cesta de la compra, en cambio, se acerca a la congelación en volumen.
Por qué los precios no bajan si los márgenes suben
El margen unitario no es beneficio neto, conviene insistir, pero mide cuánto ganan las empresas en su actividad antes de cargas financieras e impuestos. La serie 2024-2026 (5,6%, 6,6% y 7,35% de media) explica por qué el sector puede sostener precios sin recurrir al descuento agresivo. Históricamente, moverse entre el 5% y el 6% era lo normal; el salto a la franja del 7% cambia la conversación.
Si a eso se suma que las ventas retroceden un 0,3%, la lectura de estrategia es clara: se protege el resultado por la vía del margen, no del volumen. Para el comprador, la moderación de costes no está llegando al ticket. La previsión de alimentación, con un avance de apenas el 0,8% en volumen, confirma que el ajuste vía precio no es la prioridad.
Solo una presión competitiva real en segmentos intensos forzará recortes o promociones relevantes. La próxima foto llegará el 19 de noviembre, cuando la Agencia Tributaria actualice el Observatorio. Hasta entonces, conviene mirar el precio por litro o por kilo, no la foto de cabecera.
Este análisis de consumo describe tendencias de precios y márgenes y no constituye consejo financiero ni de inversión. Cada economía familiar debe aplicar el dato a su propia cesta y a sus decisiones de compra.
🛒 El Veredicto de Compra
- Compara el precio unitario: Con márgenes en máximos, el ahorro solo aparece si se mira el precio por litro, por kilo o por ración, no el precio de góndola.
- Vigila las promociones selectivas: El crecimiento plano de alimentación (0,8%) anticipa ajustes puntuales, no rebajas generalizadas.
- Guarda el dato del 19 de noviembre: La actualización de la Agencia Tributaria dirá si el margen récord se sostiene o si la presión competitiva empieza a bajar precios.
