El Ibex 35 cerró la sesión del viernes en 20.041,9 puntos, un 0,81% más, tras el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole, que anticipa nuevas subidas de tipos de la Fed.
La cita anual de bancos centrales volvió a mover la renta variable. Warsh condicionó cualquier alivio monetario a que la inflación subyacente se dirija con claridad hacia el objetivo del 2%. El mensaje, lejos de un tono acomodaticio, activó las órdenes de compra en los valores ligados al ciclo y penalizó a los activos refugio.
El banquero central subrayó que la situación sigue siendo preocupante y que, pese a unos datos de verano mejores de lo esperado, no tiene constancia de que la tendencia subyacente haya mejorado de forma significativa. La lectura del mercado fue inmediata: la expectativa de nuevas subidas de tipos se trasladó al dólar y a las rentabilidades de la deuda.
Deuda, divisas y materias primas descuentan el giro
El rendimiento del bono español a diez años ascendió hasta el 3,725% y la prima de riesgo se amplió a 44,65 puntos básicos. En el mercado de divisas, el euro cayó con fuerza un 0,5%, hasta 1,1595 dólares.
La onza de oro cedió casi un 2% y se situó en el umbral de los 4.500 dólares, mientras el bitcóin corregía una magnitud similar hasta los 78.000 dólares. La apreciación del dólar, consecuencia directa del giro de la Fed, restó atractivo a los activos considerados refugio.
El petróleo, la macro europea y la tensión en Ormuz
El Brent, de referencia en Europa, bajó un 0,41% hasta los 89,3 dólares por barril. El West Texas Intermediate, de referencia en Estados Unidos, cedió un 0,5% hasta los 83,1 dólares. El mercado siguió con atención la escalada retórica entre Washington y Teherán por el estrecho de Ormuz, clave para el transporte de crudo.
En Alemania, la tasa de desempleo se mantuvo estable en agosto en el 6,5%. En España, el INE avanzó que el IPC de agosto se elevó siete décimas en tasa interanual, hasta el 4,3%, su nivel más alto desde febrero de 2023. Las ventas del comercio minorista de julio bajaron un 0,2% interanual, frente al repunte del 2,6% del mes previo. Francia registró un IPC adelantado del 2,4%, tres décimas más que en julio.
La lectura de Warsh no da margen al optimismo: la prima de riesgo y el euro seguirán condicionados por la Fed mientras la inflación supere el objetivo.
Las principales Bolsas europeas cerraron también en verde y en máximos históricos. El FTSE 100 británico avanzó un 0,29%; el MIB italiano sumó un 0,67%; el DAX 30 alemán repuntó un 0,77% y el CAC 40 francés ganó un 0,98%.
Banca y Puig lideran la revalorización del selectivo
El sector financiero actuó como principal motor de la sesión. BBVA sumó un 1,54%, Banco Santander avanzó un 1,36% y Endesa se revalorizó un 1,29%. Fuera del sector, Puig firmó la mayor subida del selectivo con un avance del 1,77%, seguida de Indra con un 1,63%.
Los descensos se concentraron en valores con mayor sensibilidad a los costes financieros o a la dinámica industrial: Solaria cayó un 1,69%, Aena un 1,34%, Fluidra un 1,17%, Rovi un 1,06% y Grifols un 1,04%.
| Valor | Variación |
|---|---|
| Puig | +1,77% |
| Indra | +1,63% |
| BBVA | +1,54% |
| Banco Santander | +1,36% |
| Endesa | +1,29% |
| Solaria | -1,69% |
| Aena | -1,34% |
| Fluidra | -1,17% |
| Rovi | -1,06% |
| Grifols | -1,04% |
Análisis: la inflación manda sobre la renta variable
El cierre del viernes repite el patrón de las últimas sesiones: la banca se beneficia de un escenario de tipos más altos, mientras los valores con flujos futuros más sensibles ceden posiciones. La prima de riesgo española en 44,65 puntos básicos y el bono a diez años en el 3,725% indican que el mercado de deuda no descuenta un giro acomodaticio a corto plazo.
Bank of America mantiene una visión negativa sobre las bolsas europeas y sitúa sobre la mesa una corrección del 10% en el Stoxx 600, hasta los 580 puntos. La mayoría de los analistas espera que la Reserva Federal agote el ciclo de subidas solo cuando la inflación subyacente muestre una tendencia clara, algo que Warsh no ha confirmado.
El contraste es claro: la renta variable europea cotiza en máximos históricos con una prima de riesgo aún reducida, pero el encarecimiento del dólar y la caída del oro anticipan una rotación hacia activos de mayor rendimiento. Si el IPC español se mantiene en el 4,3% y la Fed insiste en su mandato, la presión sobre las valoraciones continuará.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La inflación subyacente en Estados Unidos y la evolución del bono español a diez años, ahora en el 3,725%.
- Reacción del valor: El Ibex 35 ya descuenta tipos más altos; la prima de riesgo en 44,65 puntos básicos será clave para la banca.
- Precedente sectorial: Bank of America anticipa una corrección del 10% en el Stoxx 600, hasta los 580 puntos, si la inflación repunta.
