Nikhil Kamath, cofundador del bróker indio Zerodha, ha lanzado una apuesta que suena a provocación: si hoy cortaras (en corto) todas las empresas privadas de inteligencia artificial, en cinco años serías rico. Brian Armstrong, CEO de Coinbase, comparte la inquietud. Ambos ven una burbuja comparable a la que estalló en el cripto y apuntan a los modelos de código abierto como el detonante.
La apuesta de Kamath: cortar todas las empresas de IA
En el podcast ‘People by WTF’, Kamath razonó como inversor: ‘Si cortara hoy todas las empresas privadas de IA, en cinco años ganaría dinero’. Cortar en corto significa apostar a que el precio de un activo va a bajar; una estrategia arriesgada que solo tiene sentido cuando se espera un desplome generalizado. El gestor indio maneja uno de los mayores brókeres de Asia y sus palabras resuenan con fuerza.
La comparación no es gratuita. Kamath traza un paralelismo con la burbuja de las puntocom, cuando las valoraciones de las empresas de Internet se dispararon sin un modelo de negocio sólido. ‘Se siente un poco como la burbuja de Internet’, afirmó. La historia demostró que muchas de aquellas compañías desaparecieron en la corrección, aunque otras como Amazon o Google emergieron fortalecidas.
Armstrong, que ha vivido varios ciclos cripto, coincide. ‘Me pone nervioso ver cómo están creciendo estas valoraciones’, dijo el CEO de Coinbase. Recordó que en el sector de las criptomonedas primero se produce la corrección, después aparece el valor real y más tarde llega el crecimiento sostenido. Una dinámica que, en su opinión, podría repetirse en la inteligencia artificial.
Pero la amenaza no es solo de precios hinchados. Armstrong cree que la estructura de costes lo cambiará todo. Los modelos de código abierto van seis meses por detrás de los más avanzados, pero cuestan hasta un 99% menos en inferencia (el proceso de usar un modelo entrenado para responder preguntas). Esa brecha económica, según él, puede dinamitar las barreras de entrada.
Hoy, cortar a cada empresa privada de IA podría ser más rentable que participar en sus rondas de financiación.
Modelos open source: la amenaza del 99% más barato
Esa diferencia de coste, según Armstrong, fragmentará el mercado. Cada país podría desarrollar su propio modelo nacional en lugar de pagar múltiplos elevados a los gigantes estadounidenses. La ingeniería inversa y las herramientas abiertas permiten que un equipo competente replique gran parte de la funcionalidad con una fracción del gasto.
Kamath ilustró el caso de India: ‘No pagaremos los precios que pide OpenAI si podemos crear una versión local funcional’. Un modelo adaptado a las necesidades y los datos del país, aunque no sea el más avanzado del mundo, cubriría el uso diario sin depender de un proveedor externo. Esta visión socava los cimientos de las altas valoraciones que hoy tiene el sector.
Armstrong insiste en que los consumidores se volverán muy sensibles al precio. Para tareas rutinarias —redactar correos, resumir textos, generar código básico— un modelo abierto que cuesta céntimos de dólar puede ser suficiente. Los grandes laboratorios que invierten miles de millones en modelos premium podrían perder a la mayoría de los usuarios.
El patrón que el cripto ya conoce y que la IA podría repetir
Los ciclos de euforia y corrección son viejos conocidos en el mundo de las criptomonedas. La burbuja de las ICO en 2017, la fiebre por los NFT de 2021 o el desplome de Terra en 2022 enseñaron que las valoraciones disparadas no duran para siempre. Armstrong, que ha gestionado Coinbase a través de varias crisis, sabe de lo que habla.
Tras cada estallido, apareció el valor real. Los proyectos que sobrevivieron —como Ethereum o Bitcoin— consolidaron su propuesta sobre bases más sólidas. La inteligencia artificial podría seguir el mismo guion: una purga que deje en pie a quienes resuelven problemas reales y no solo a quienes venden expectativas.
Por ahora, las rondas de financiación siguen a ritmo de vértigo y los múltiplos de las startups de IA rozan máximos históricos. Pero las palabras de dos figuras que han amasado fortunas en tecnología y criptoactivos invitan a la prudencia. La burbuja IA vs cripto tiene más puntos en común de los que parece.
