La amenaza de Donald Trump de cortar todo el comercio con España ha provocado un desplome del 2,73% en el Ibex 35, que cierra la sesión en 19.100 puntos. Es la peor jornada para la renta variable española desde el inicio de la guerra de Irán, y llega tras unas declaraciones del presidente estadounidense que sitúan a Madrid en el punto de mira de una posible guerra comercial.
Trump desde Ankara: «España es una causa perdida»
Durante la cumbre de la OTAN en Ankara, Trump cargó con dureza contra España por no elevar el gasto en defensa al 5% del PIB. «España es una causa perdida. Por cierto, ya no queremos hacer ningún negocio comercial con España. Quiero que lo corten. España es un aliado terrible en la OTAN. No participan. No pagan», dijo en una rueda de prensa conjunta con el secretario general de la Alianza, Mark Rutte.
El presidente estadounidense fue más allá: instruyó a su equipo a «cortar todo el comercio con España, por favor, incluidas las visitas», y calificó al Gobierno español de «mala gente» y de ser «hostiles» por decir «abiertamente» que no superarán el 2% de inversión militar. Rutte, en cambio, defendió a España al recordar que ya ha alcanzado ese umbral del 2%, un «gran paso» desde la anterior cumbre de La Haya.
La reacción del mercado: desplome generalizado y prima de riesgo al alza
El Ibex 35 perdió el soporte psicológico de los 19.300 puntos en los primeros compases de la negociación y aceleró las caídas a medida que se difundían los detalles de la comparecencia de Trump. Los valores más expuestos a Estados Unidos —Acerinox, ArcelorMittal y Meliá Hotels— encabezaron los descensos, con retrocesos superiores al 4% en algunos casos. La banca, que tiene una exposición relevante a la economía estadounidense a través de sus filiales, también se tiñó de rojo.
En paralelo, la prima de riesgo española repuntó hasta los 85 puntos básicos, un nivel que no se veía desde el estallido del conflicto con Irán. El bono español a diez años elevó su rendimiento por encima del 3,5%, mientras el bund alemán actuaba como refugio. «El mercado está valorando un escenario de disrupción comercial que nadie tenía en precio esta mañana», explicaban fuentes de una mesa de tesorería.
Análisis: una guerra comercial que no se descuenta del todo
Aunque las declaraciones de Trump suelen venir acompañadas de una dosis de ruido, el tono y la concreción de la amenaza de Ankara son cualitativamente distintos. No se trata de un tuit airado ni de una advertencia difusa sobre aranceles: es la instrucción explícita de detener todo intercambio comercial con un socio de la OTAN. El precedente más cercano fue la imposición de aranceles al acero y al aluminio europeos en 2018, pero entonces no se mencionó a un país concreto con tanta agresividad.
España exportó a Estados Unidos bienes por valor de 21.000 millones de euros en 2025, con un superávit comercial favorable para la economía española. Sectores como el agroalimentario, el textil —con Inditex a la cabeza— y el de componentes de automoción dependen en buena medida del mercado estadounidense. Un bloqueo comercial total sería devastador para estas industrias, aunque varios analistas consultados apuntan a que la Casa Blanca carece de los mecanismos legales para aplicarlo de forma inmediata sin el respaldo del Congreso.
Trump ha llevado la presión a un terreno nuevo al personificar la amenaza en España y no en la UE en su conjunto.
Esa personalización abre un interrogante estratégico: ¿puede Washington aislar a un solo país miembro de la unión aduanera europea? La respuesta jurídica es que no sin contar con Bruselas, pero el precedente político es inquietante. Si la Administración Trump opta por medidas unilaterales, la reacción de la Comisión Europea será determinante. El mercado descuenta, de momento, una escalada verbal que podría enfriarse en días, pero las primas de riesgo periféricas ya muestran el nerviosismo.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre: El Ibex 35 cede un 2,73% hasta los 19.100 puntos, en la que es su peor sesión desde el inicio de la guerra de Irán. El índice acumula una pérdida del 4,3% en las últimas dos semanas.
Clave técnica: La pérdida del soporte de los 19.300 puntos activa niveles de extensión bajista hacia los 18.800 enteros. El RSI diario ha entrado en zona de sobreventa por primera vez desde marzo.
Apunte macro: La prima de riesgo española escala hasta los 85 puntos básicos, el nivel más elevado desde el segundo trimestre del año pasado. El bono nacional a diez años cotiza con una TIR del 3,52%.
