La compañía de comercio minorista portuguesa, Jerónimo Martins, superó con creces las expectativas en el ejercicio fiscal 2025, con un aumento del EBITDA del 11,1%, si bien los márgenes del cuarto trimestre se vieron favorecidos por ajustes contables puntuales. Un año en el que se mantuvo la persistente inestabilidad geopolítica mundial y generó una incertidumbre continua.
En este sentido, y pese a la incertidumbre geopolítica, desde Jerónimo cuentan ya con sus previsiones para 2026. El primer punto es la apertura de tiendas, con Biedronka 120 locales netos, y aproximadamente 35 aperturas en Eslovaquia; en Hebe alrededor de 30; Pingo Doce, alrededor de 10 establecimientos nuevos; y Ara con 200. Y el segundo punto es una inversión de capital de 1.200 millones de euros.
«La actualización de Jerónimo Martins de confianza en su previsión inicial para 2026 se elimina, y señala la deflación de la cesta de la compra que se prevé para Biedronka a principios de 2026, así como la inestabilidad geopolítica que genera gran incertidumbre entre los consumidores, especialmente en el primer semestre«, añaden desde Jefferies.
2025: EL RITMO NO PARA EN JERÓNIMO MARTINS
En este contexto, los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio fiscal 2025 demostraron una notable resiliencia en la gestión de márgenes en las principales marcas. Biedronka mantuvo su liderazgo en precios en Polonia a pesar de la fuerte competencia, mientras que Ara, en Colombia, mostró la mayor progresión del margen EBITDA (que pasó del 3,4% en 2024 al 4,1%) en su camino hacia la rentabilidad.
Siguiendo esta línea, durante el ejercicio fiscal de 2025 de Jerónimo Martins, consiguieron un ebitda que mejoró un 11,1% interanual hasta alcanzar los 2.480 millones de euros, observándose una progresión de los márgenes en todos los segmentos de negocio, desde Biedronka con un 7,9% a Ara con un 4,1%.
El beneficio por acción ajustado y el dividendo por acción fueron de 1,21 € y 0,65 euros por acción
No obstante, dada la gran sensibilidad de los consumidores al precio y a las promociones, la cadena de distribución sigue invirtiendo para garantizar su liderazgo en precios, innovar en surtido y mejorar su red de tiendas a la vez que mejoran y potencian la experiencia de compra. «Este posicionamiento nos ha granjeado la preferencia de los consumidores y ha permitido a nuestras marcas mejorar su posición en el mercado», añaden desde Jerónimo Martins.
Por otro lado, tal y como certifican los analistas de Alpha Value, Jerónimo Martins sigue siendo una de sus principales recomendaciones en el sector minorista de alimentación europeo, ya que ofrece una escala defensiva y, a su vez, una plataforma sólida para afrontar un 2026 impredecible.
Jerónimo Martins seguirá reforzando su presencia en el mercado mediante la expansión de sus redes, la mejora de la calidad de las tiendas y el fortalecimiento de las operaciones logísticas, un pilar fundamental de la competitividad operativa. Asimismo, el programa de inversiones sigue siendo la máxima prioridad en la asignación de capital y, en 2026, se prevé que alcance aproximadamente 1.200 millones de euros.
JERÓNIMO MARTINS ATRAVIESA UN COMPLICADO 2026
El 2026 comienza con una escalada de inestabilidad geopolítica, cuyo impacto en los indicadores macroeconómicos, como los precios de la energía y la inflación de los alimentos, sigue siendo impredecible. «En los mercados en los que operamos, es probable que los consumidores sigan priorizando los precios bajos y las promociones, y es improbable que disminuya la intensidad de la competencia», apuntan desde la empresa de distribución portuguesa.
A pesar de este buen desempeño, la acción cayó entre un 4% y un 5% debido a las perspectivas cautelosas para 2026 y las presiones deflacionarias en Polonia. La dirección de Jerónimo Martins sigue centrada en la expansión en Eslovaquia y Colombia, junto con la mejora de la eficiencia mediante la tecnología.
Si bien persiste una gran incertidumbre a corto plazo con respecto a la demanda de los consumidores y los costes de la oferta, «la atractiva valoración de Jerónimo Martins y el aumento de su cuota de mercado respaldan su posición como una de las principales opciones de inversión en el sector minorista de alimentación en Europa«, certifican desde Alpha Value.
El desempeño a corto plazo podría seguir siendo frágil (la incertidumbre es mayor que en años anteriores), ya que existe la posibilidad de una mayor presión tanto sobre la demanda de los consumidores como sobre los márgenes de beneficio, especialmente si aumentan los costes de los insumos de los proveedores debido a las tensiones en Oriente Medio o a interrupciones en la cadena de suministro.
JERÓNIMO MARTINS NO PRESENTA PROBLEMAS ESTRUCTURALES Y SIGUE SIENDO UN OPERADOR LÍDER EN SU SECTOR QUE CONTINÚA GANANDO CUOTA DE MERCADO Y MANTENIENDO SU LIDERAZGO EN PRECIOS
Más allá de las previsiones financieras que afectarán a Jerónimo, hay que hablar de los planes estratégicos para seguir creciendo. La compañía avanza en su expansión en Eslovaquia, con la apertura de sus primeras 15 tiendas y un centro de distribución en 2025, y la previsión de 35 más para 2026.
Su división de entrega ultrarrápida, Biek, está consolidándose con 28 centros de microdistribución operativos, cinco de los cuales se inauguraron en 2025. En el ámbito tecnológico, el grupo está acelerando la implementación de etiquetas electrónicas para estanterías (ESL) y progresando en su primer proyecto de almacén automatizado para impulsar la productividad y contrarrestar la creciente presión salarial.
