Redeia ha captado la atención de los analistas de Jefferies, tanto que han cambiado su tesis de inversión a Comprar con un precio objetivo de 16,50 euros por acción. El informe del banco señala que el mercado ya descarta el bajo crecimiento de Redeia hasta 2027, además de que los analistas destacan oportunidades de crecimiento a partir 2029 en su base de activos regulados, igual que una menor presencia de riesgos en la ejecución de sus proyectos pendientes.
Redeia: poco crecimiento pero con una situación muy atractiva
Jefferies ha recordado que a nivel operativo Redeia no ha estado a la altura. En los últimos 12 meses, ha tenido un comportamiento inferior en un 50% a la media europea de utilities. Un rendimiento que el mercado ya descuenta. Además tampoco se espera que haya mejoras en el plano financiero, no por nada Jefferies en su última actualización de previsiones estima que Redeia hasta 2027 vaya a contar con un crecimiento en su beneficio por acción (BPA) prácticamente plano de casi un -1%.
No obstante, los analistas apuntan a que pese a estas circunstancias Redeia cuenta con factores que reducen la incertidumbre y por lo tanto disparan su potencial. La tesis de Jefferies se basa en que a partir de 2029 la compañía empezará a tener gran parte de sus proyectos en funcionamiento, expandiendo su base de activos regulados; y por lo tanto su BPA. Entre los proyectos más relevantes destacan la reposición y refuerzo de la red en Baleares, con una inversión estimada de 2.200 millones de euros, y la puesta en marcha de Salto de Chira.
A esto se le suma que tiene una cotización barata, respecto a sus pares, sumado a que, más del 70% del plan de inversiones hasta 2029 (que contempla aproximadamente 6.500 millones de euros) está ya fijado mediante contratos, lo que limita riesgos de ejecución e inflación. Además, el informe apunta a que la compañía ofrece asimismo un dividendo estimado del 6% para 2026, que según los analistas refuerza su atractivo incluso con un un crecimiento en el BPA contenido.
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Por último, el informe final de ENTSO‑E sobre el apagón apunta a un evento multifactorial sin un responsable claro, reduciendo de manera significativa la probabilidad de que Redeia enfrente multas, un riesgo que hasta hace poco preocupaba al mercado. Es decir, a diferencia de otros escenarios, Redeia cuenta con pocos riesgos de que sus proyectos no lleguen a desarrollarse, sumado a que los últimos informes parecen quitar peso al operador de la responsabilidades por el apagón del 28 de abril de 2025.
En definitiva, Redeia no ha llamado la atención por contar con un gran desempeño operativo, ni tan poco por ofrecer el mejor marco de crecimiento a través de su BPA.
Lo que ha impulsado una valoración positiva por parte de Jefferies es que la compañía cuenta con un escenario de menores riesgos que en casos anteriores: la regulación actual contempla una remuneración del 6,58%, baja pero que garantiza cierto beneficio, además de que Redeia cuenta con un plan de inversiones cerrado en un 70% y no es apuntada como principal responsable del apagón del año pasado.
Todo ello, sumado a que Redeia cotiza muy barato respecto a sus competidores, se traduce en que, acorde con las previsiones de Jefferies, la compañía pueda experimentar un crecimiento tanto de su BPA como de su base de activos regulados a partir de 2029. Por lo que, a ojos del banco Redeia cuenta con potencial en el largo plazo, recomendando Comprar con un potencial de revalorización estimado en un 13% hasta alcanzar los 16,50 euros por acción.
