Acciona Energía está dentro de todo un nuevo proceso de reorganización estratégica, un cambio que ha sido detectado por los analistas de Renta 4, que han cambiado su recomendación de Sobre ponderar a Mantener, con un precio objetivo de 23 euros la acción (antes 28). El razonamiento principal es que su crecimiento sigue manteniéndose plano, sumado a que la dependencia que ha desarrollado la empresa a la rotación de activos reduce su visibilidad futura.
Acciona Energía: cuando el balance se impone sobre el crecimiento
En este sentido, el informe firmado por Eduardo Imedio Cano, insiste en que este proceso por el que pasa Acciona Energía busca fortalecer la estructura financiera en un contexto de presión sobre la rentabilidad y la incertidumbre en los mercados energéticos. De esta manera, la empresa pretende realizar tres cambios estructurales clave: la realización de desinversiones para propiciar un aumento en su des apalancamiento, un plan de eficiencia estructural y una reducción casi total del dividendo.
Con estos cambios, Acciona Energía prevé reducir su deuda neta en aproximadamente 1.500 millones de euros, hasta situarse por debajo de los 3.000 millones en 2026, frente a los más de 4.100 millones registrados en 2025. Este ajuste permitiría rebajar la ratio de deuda neta sobre EBITDA desde 2,7 veces a en torno a 2,6 veces, acercándose a niveles más compatibles con el grado de inversión.
No obstante, tal y como recoge Renta 4, este esfuerzo no está exento de costes. El principal instrumento para lograrlo será la rotación de activos, con desinversiones previstas de hasta 2.000 millones de euros; donde aunque estas operaciones generarían caja y plusvalías, también bajaría el rendimiento operativo de la compañía. En este sentido, desde Renta 4 apuntan a que el EBITDA recurrente se mantendría prácticamente plano en torno a 876 millones, mientras que el EBITDA total (incluyendo extraordinarios) rondaría los 1.100 millones.
Este estancamiento operativo explica buena parte del escepticismo de los analistas. Según sus previsiones los ingresos apenas crecerían en los próximos años, con una tasa anual compuesta prácticamente nula entre 2025 y 2028. Paralelamente, el EBITDA muestra una tendencia decreciente en términos estructurales, con una caída estimada del 12,7% durante el mismo periodo.
Acciona Energía es de las empresas más vulnerables al conflicto de Irán
Por otro lado, el beneficio neto podría caer hasta los 269 millones de euros en 2026, muy por debajo de los 655 millones alcanzados en 2025. A esto se le suma el impacto directo hacia la remuneración del accionista con un dividendo casi extinto. En este sentido se apunta a una reducción del payout del 40,6% al 1,5%, lo que deja la rentabilidad por dividendo en niveles del 0,1%.
En este contexto, los analistas han revisado significativamente sus estimaciones, recortando previsiones en ventas para 2026 en casi un 15% y, con ajustes aún más severos en ejercicios posteriores. La deuda, por el contrario, se revisa a la baja en cerca de un 30%, reflejando el éxito esperado del plan de desapalancamiento. A este panorama se le suma que la compañía sigue cotizando con múltiplos exigentes con un valor en PER de 25,5 veces para 2026.
A pesar de este escenario, existen catalizadores que podrían mejorar las perspectivas. Entre ellos destacan una eventual recuperación de los precios de la electricidad, mejoras en los costes de instalación o avances en la hibridación de proyectos renovables con almacenamiento. Sin embargo, los riesgos siguen siendo relevantes, especialmente con la volatilidad de los precios energéticos.
En definitiva, Acciona Energía afronta una etapa complicada. Se ve obligada a frenar en seco su crecimiento para priorizar su balance interno, pero castigando a ingresos recurrentes por la pérdida de activos al rotarlos; sumado a la nula remuneración al accionista. Por ello, Renta 4 dicta sentencia: Mantener, con un precio objetivo de 23 euros la acción.
