TotalEnergies está reforzando su esfuerzo inversor en el desarrollo de su negocio de GNL (gas natural licuado) en Estados Unidos, un negocio que en plena coyuntura del conflicto de Irán podría reportar muchos beneficios a la compañía, debido a los altos precios en los que se encuentra el gas en Europa, además del que espera ampliar su producción. Por todo ello y el potencial de beneficios a medio-largo plazo, los analistas de RBC recomiendan Sobre ponderar con un precio objetivo de 85 euros la acción.
TotalEnergies tiene una posición fuerte en Estados Unidos
En este sentido, el informe del banco canadiense indica que el negocio principal de GNL de TotalEnergies busca desarrollarse cara a 2030, pasando de vender 40 millones de toneladas de gas al año a 60 millones para esa fecha, creciendo sus ventas un 50% en tan solo 4 años. Para que esto se dé TotalEnergies plantea, según informa el banco, cambiar su estrategia reduciendo su exposición al gas y aumentando sus contratos ligados al petróleo.
Dentro de esta estrategia entra el impulso del negocio de TotalEnergies en el gigante americano. Acorde con RBC, la compañía cuenta con una posición muy consolidada en el mercado estadounidense, donde combina producción propia con contratos de compra a largo plazo. En concreto, participa con un 16,6% en la planta Cameron LNG, donde dispone de alrededor de 2,2 millones de toneladas anuales de producción, además de otros 4 millones de toneladas en contratos de compra. A esto se suman acuerdos adicionales en Freeport LNG (2 millones de toneladas) y Sabine Pass (2,2 millones).
No obstante, uno de los pilares de crecimiento más relevantes deTotalEnergies es el proyecto Rio Grande LNG, en Texas, considerado estratégico dentro de la expansión del grupo según RBC. En su primera fase, la compañía cuenta con una participación cercana al 16,7%, lo que le permite acceder a unos 3 millones de toneladas de producción anual y 2,5 millones adicionales en contratos de compra. De cara a la siguiente fase, prevista para 2030, TotalEnergies elevará su exposición con aproximadamente un 17% de participación, sumando 1 millón de toneladas de producción y 1,5 millones más en contratos.
Con todo ello, la petrolera se posiciona como uno de los mayores actores en la exportación de gas desde Estados Unidos, un mercado clave por sus bajos costes de producción frente a otras regiones.
Irán impulsa los márgenes de beneficio
De hecho, el informe subraya que el actual contexto geopolítico está jugando a favor de la compañía, ya que desde el inicio del conflicto en Oriente Medio, el precio del gas en Europa ha aumentado alrededor de un 62%, mientras que en Estados Unidos se ha mantenido prácticamente estable. Esta diferencia ha ampliado significativamente los márgenes del negocio de GNL, permitiendo a TotalEnergies comprar o producir gas a bajo coste en Estados Unidos y venderlo a precios más elevados en mercados internacionales.
Según los analistas, esta situación podría traducirse en una mejora de resultados ya desde el primer trimestre del año, con un impacto más evidente a partir de las cuentas del segundo trimestre
Repsol, Galp y TotalEnergies: las mejor posicionadas ante el conflicto de Irán
Por otro lado, a medio y largo plazo, los canadienses prevén un crecimiento sostenido del mercado global de GNL, que pasará de aproximadamente 450 millones de toneladas en 2025 a 650 millones en 2030. Este aumento de 200 millones de toneladas en cinco años refleja la creciente demanda energética, especialmente en Asia.
No obstante, el informe advierte de ciertos riesgos, como serían posibles retrasos en proyectos clave en Qatar o el impacto de precios elevados, que podrían reducir la demanda en economías emergentes. Además, las recientes interrupciones en el suministro desde 2022 han generado dudas en algunos compradores, que podrían replantearse su dependencia del gas.
En definitiva, TotalEnergies se encuentra bien posicionada para beneficiarse del actual entorno energético, apoyada en su fuerte presencia en Estados Unidos y en una estrategia de crecimiento clara en el negocio del GNL. No obstante, tampoco la compañía puede apostar por esta estrategia sin riesgos a nivel geopolítico como es el caso de una posible caída del precio del petróleo y la exposición de la compañía a regiones con inestabilidad política como África.
