Neinor Homes ha anunciado una Joint Venture (JV) con GS Vasa Invest (participada por fondos de Stoneshield) para la construcción de 262 viviendas en Marbella, destinada al segmento residencial de gama alta.
La JV está participada al 70% por Stoneshield y 30% Neinor, siendo Neinor el responsable del diseño, concesión de licencias y su construcción.
Kepler Cheuvreux explica que Neinor Homes y Stoneshield Capital han lanzado un JV de 150 millones de euros para desarrollar un proyecto residencial premium en Marbella, dirigido a uno de los mercados inmobiliarios más atractivos de Europa. Como recordatorio, Stoneshield es un accionista existente en Neinor, que posee aproximadamente el 25% de la compañía.
El proyecto, ubicado en la Costa del Sol (Málaga), se beneficia de una fuerte demanda internacional (principalmente en el Reino Unido, Francia, Polonia y Estados Unidos), junto con una limitada disponibilidad de tierras y una dinámica macro favorable. Se trata de 600 millones de euros de ingresos potenciales y con entregas en cinco años.
El desarrollo incluirá 262 unidades de alta calidad, uno de los mayores esquemas residenciales en Marbella en los últimos años, con ingresos previstos por encima de 600 millones, con alta visibilidad a la demanda y precios (cerca de 1,5-2 millones por unidad).
El proyecto incluye más de 60.000 m2 de área habitable y un club privado para miembros de 1.200 m2 con servicios premium (spa, piscinas, instalaciones deportivas y de ocio).
En su análisis, Kepler señala que “estratégicamente, la transacción establece la presencia de Neinor en el segmento residencial de alta gama, donde la empresa ya ha demostrado su know-how tras las recientes entregas en Marbella, aumentando la diversificación entre diferentes verticales residenciales”.
Neinor Homes: Kepler sube el precio objetivo tras conocer los resultados
Y añade que la estructura de la JV comprende el 70% de participación de Stoneshield y el 30% de Neinor a través de una contribución de tierras, lo que garantiza un fuerte alineamiento de intereses y una asignación disciplinada del capital. AuM de 1,3 millones de euros gestionado a través de JV, la plataforma más grande de España.
Neinor continúa ampliando su plataforma AM, con 1.300 millones de euros en activos fijos desplegados desde el inicio y unos 14.000 hogares bajo gestión en los segmentos BtS, BtR y de vida alternativa.
“En general, la transacción refuerza la estrategia de capital ligero de Neinor, aprovechando el capital de terceros para impulsar el crecimiento mientras se preserva la solidez del balance. También apoya el crecimiento de la entrega a mediano plazo y una mejor visibilidad del margen”, concluyen en Kepler.
Neinor Homes anuncia una recompra de acciones
Por otro lado, la compañía anunció el lunes un programa de recompra de acciones por importe de hasta 50 millones de euros.
Según la información remitida por CNMV, Neinor Homes ha informado del lanzamiento de un programa de recompra de acciones por importe de hasta 50 millones (máximo 3 millones de acciones; 3,0% del capital).
El periodo de duración de la recompra de acciones se extenderá desde el 30 de marzo de 2026 hasta el 31 de diciembre de 2026.
La finalidad del programa de recompra es reducir el capital social de Neinor Homes mediante amortización de acciones propias y el cumplimiento de las obligaciones derivadas de los programas de asignaciones de acciones para los empleados, directivos y miembros de los órganos de administración de Neinor.
Neinor Homes cierra un año transformacional desde el punto de vista corporativo
La valoración que hace Renta 4 es que se trata de una noticia positiva, teniendo en cuenta la corrección de aproximadamente el -15% del valor desde el estallido de la guerra de Irán. La recompra formaría parte del plan de remuneración al accionista de 500 millones para el periodo 2026–2027, del cual la compañía ya ha distribuido 92 millones a sus accionistas.
Además, Renta 4 recuerda que los 50 millones equivalen al 3,1% de la capitalización actual.
Por todo ello, en la gestora madrileña reiteran su recomendación de Sobre ponderar con un precio objetivo de 22,70 euros por acción en Neinor Homes.
