Los principales datos de la Semana Santa serán los de inflación y empleo (UEM y EE.UU.) en un periodo que contará con las bolsas sólo de lunes a jueves, pues el Viernes Santo no habrá mercados ni en Europa ni en EE. UU.
Sean Shepley, senior economist en AllianzGI explica que “dado que la evolución y la duración del conflicto en Oriente Medio están sujetas a una gran incertidumbre, y que resulta igualmente difícil evaluar la rapidez con la que el suministro energético podría normalizarse posteriormente, los primeros datos que reflejan el inicio del conflicto adquieren una importancia particularmente relevante.
En la zona euro, los indicadores de confianza de consumidores y empresas ya se han deteriorado de forma significativa. No obstante, desde la pandemia, estos indicadores han tendido a sobre reaccionar en numerosas ocasiones, por lo que resulta más fiable guiarse por aquellos que siguen más de cerca la evolución de la actividad económica.
Este es el caso de los índices de gestores de compras (PMI), que además cuentan con la ventaja de ser indicadores frecuentes y oportunos. Estos índices abarcan un amplio conjunto de variables, como los niveles de actividad, los nuevos pedidos o los precios pagados.”
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Para Allianz GI, las claves de la próxima semana serán:
- Tras los PMI preliminares, la próxima semana se publicarán una serie de indicadores económicos clave que ayudarán a evaluar el alcance de cualquier desaceleración económica tras el inicio del conflicto en Oriente Medio. En EE. UU. se publicarán las nóminas de marzo, las cifras de desempleo y las encuestas del ISM, así como los datos de ofertas de empleo de febrero.
Los datos del mercado laboral han sido irregulares desde principios de año, y se espera que las nóminas de marzo muestren un repunte tras el descenso de febrero, hasta un nivel acorde con una tendencia aún débil.
- En la zona del euro, parece probable que las encuestas de confianza empresarial de la Comisión Europea reflejen el descenso ya observado en la confianza de los consumidores. Se espera que la publicación inicial del IPC de marzo muestre los primeros efectos del aumento de los precios de la energía en Europa, con un incremento probable de alrededor del 2,5%.
- En Japón, es probable que el IPC de Tokio de marzo refleje los efectos del aumento de los precios de la energía, repuntando desde el 1,6% del mes pasado. La encuesta Tankan del primer trimestre será un importante indicador de la confianza de las empresas japonesas, mientras que los datos de desempleo y ventas minoristas completarán el panorama macroeconómico.
- En Reino Unido, la publicación definitiva del PIB del cuarto trimestre debería confirmar un cierre débil de la actividad económica en 2025, mientras que las encuestas sobre las expectativas de precios de las empresas y los consumidores constituirán una señal importante para el Banco de Inglaterra.
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Geopolítica, inflación y empleo
El lunes, la UEM presentará los indicadores de confianza y Alemania publicará su IPC preliminar de marzo, con una tasa interanual del 2,7%, por encima del 1,9% anterior, lo que sugeriría un repunte de la inflación.
El martes, la UEM dará a conocer el IPC subyacente. En términos generales, el IPC interanual también se situará en el 2,7%, frente al 1,9% anterior. En Estados Unidos, la confianza del consumidor correspondiente a marzo descenderá hasta 88,8, por debajo del dato previo de 91,2, reflejando cierto deterioro en las expectativas de los consumidores.
El miércoles, la tasa de paro de la UEM se mantendrá estable en el 6,1% en febrero, sin cambios respecto al periodo anterior. En Estados Unidos, la encuesta de empleo privado ADP mostrará una creación de 40.000 puestos de trabajo en marzo, por debajo de los 63.000 anteriores. Por su parte, el índice ISM manufacturero se situará en 52,3, ligeramente por debajo del 52,4 previo, indicando una leve desaceleración en el sector.
Finalmente, el viernes, los datos del mercado laboral estadounidense reflejarán una creación de empleo no agrícola de 51.000 puestos en marzo, en contraste con la destrucción de 92.000 empleos anterior. La tasa de paro se mantendrá sin cambios en el 4,4%, mostrando estabilidad en el mercado laboral.
